后 3G時代投行業務的“藍海 ” 機會 后 3G時代背景分析 后 3G時代投行藍海業務第一塊蛋糕：移動終端設備 后 3G時代背景分析 后 時代投行藍海業務第一塊蛋糕：移動終端設備 后 3G時代投行藍海業務第二塊蛋糕：移動增值服務 后 時代投行藍海業務第二塊蛋糕：移動增值服務后 3G時代背景分析 全球 3G歷史與現狀 日本： 3G打開了電信市場新局面 歐洲： 3G發展步履維艱 全球 3G網絡發展現狀（截止 2008年 6月 ) 1. 高額牌照費用加重了運營商的負擔 ； 2. 歐盟的強力反壟斷措施，致使歐洲電信市場競爭異常激烈； 3. 受文化及消費習慣因素影響，歐洲移動用戶的數據服務需求，并未因 3G 服務的推出而有顯著增加； 4. 發展 3G之時，其 2G服務已高度普及，使歐洲運營商 3G服務邊際效用不明顯 1. 網絡質量和覆蓋率的迅速提升 2. 迅速改善終端質量和性能 3. 與本土廠商合作降低成本 后 3G時代背景分析 中國 3G發展現狀 2009年通信業起穩 2006-2009年各月電信業務收入比較 2006-2009年移動電話用戶各月凈增比較 2006-2009年互聯網用戶各月凈增比較 中國聯通、中國電信、中國移動公布的 2009年 1月運營數據顯示，三大運營商的重組已基本完成，行業的運營情況已經開始恢復正常。 后 3G時代背景分析 中國 3G發展現狀（續） 2008年電信業固定資產投資（單位：億元） 我國歷年電信業應用軟件投資額（單位：億元） 電信設備業正在收獲中 電信 IT服務業面臨發展良機 中國本土電信設備業將是 3G 牌照發放的最直接受益者。事實上，在 3G 牌照發放之前，三大運營商的相關投資已經展開。 3G 產業鏈上除了運營商、設備商、增值服務商和終端廠商外，從事系統集成、咨詢和運維的電信 IT 服務商同樣也扮演著十分重要的角色。 后 3G時代背景分析 3G業務的藍海 3G設備提供商已進入收獲期 3G將提升中國電信業長期盈利能力 面向終端的 3G 業務將成為藍海 隨著 3G建設的大規模開展，通信設備供應上已經走出了投入階段，無論是通信系統設備還是接入設備、傳輸設備、交換設備都已進入了收獲期 括移動、聯通、電信三大運營商，以及中興、華為、大唐等設備提供商的壟斷競爭格局已基本形成。 3G 在中國的發展，將更趨同于日本的態勢，將顯著提升電信運營業的長期盈利能力 相當長一段時間內，中國的電信市場仍會是三強鼎立，而不會呈現出歐洲群雄爭霸的局面，這也為三大運營商的發展創造了較為穩定的外部環境 現 在 1-3年 后 3G時代背景分析 3G業務的藍海 面向終端的 3G業務將成為藍海 移動終端設備 3G手機 上網本 其他終端設備 1 無線視頻監控 手機游戲 手機電視 手機二維碼 移動位臵服務 移動增值服務 2 當我們把眼光放到 1-3年之后，我們會發現，屆時 3G網絡已經建成，用戶量開始大幅增加，中國 6.5億甚至更多的 2G手機用戶將逐漸轉變成 3G手機用戶，價值鏈開始走向終端。 我們認為，面向終端的 3G業務機會將存在兩塊蛋糕 后 3G時代背景分析 后 3G時代投行藍海業務第一塊蛋糕：移動終端設備 后 3G時代投行藍海業務第一塊蛋糕：移動終端設備 后 時代背景分析 后 3G時代投行藍海業務第二塊蛋糕：移動增值服務 后 時代投行藍海業務第二塊蛋糕：移動增值服務手機市場低迷，但轉機初現 藍海業務第一塊蛋糕：移動終端設備 國產廠商搶占 3G終端市場份額 國產廠商在縣級以下市場的新增用戶中尋找到了機會， 2008年銷量份額已回升到 33.2%。 2008年中國 CDMA手機市場前 5名品牌分別是三星、華為、中興、摩托羅拉和 LG 聯想、宇龍酷派等品牌在 TD-SCDMA手機市場獲得了一定的市場份額 藍海業務第一塊蛋糕：移動終端設備 3G移動終端蘊含巨大商機 投資銀行信息技術行業部 隨著三大 3G網絡的逐漸鋪開， 3G或成為國內優勢手機廠商的復蘇良機。 中國聯通：相對豐富的終端選擇 WCDMA業務的一大賣點。 中國電信：中興、華為、宇龍、天宇、海信在 CDMA招標中中標。 中國移動：國際巨頭對 TD終端表現冷淡，國產手機面臨機會。 3G制式比較 藍海業務第一塊蛋糕：移動終端設備 巨大的市場需求為末端的終端制造商提供了發展機會 投資銀行信息技術行業部 手機產業鏈 主要廠商 處理器內核廠商 ARM 基帶及射頻芯片廠商 主要是 TD-SCDMA領域 :大唐移動、展訊、凱明信息、 T3G、鼎芯半導體、上海銳迪科微電子、重郵信科等 協議棧軟件 大唐移動、重郵信科、 T3G 多媒體處理器芯片 Intel、 ATI(AMD)、 Nvidia、中星微電子、智多微電子等 智能手機操作系統 Symbian、 Windows、 Linux、科泰世紀（和欣） 配件、應用模塊、應用軟件廠商 OpenWave、 Foxlink、北京振戎融通、北京捷通華聲等，數量眾多 手機設計公司 德信、晨訊、龍旗控股、賽龍、九鼎合一、 E28 等 手機廠商 諾基亞、摩托羅拉、三星、聯想、波導、夏新、 TCL、華為、中興通訊、華立、宇龍酷派、多普達等 中國龐大的用戶群、市場規模和龐大的手機生產量支撐了產業鏈的發展，就中國而言，整個手機終端產業鏈由如下海內外企業構成 藍海業務第一塊蛋糕：移動終端設備 巨大的市場需求為末端的終端制造商提供了發展機會 投資銀行信息技術行業部 夏新電子 隨著 3G的商用，傳統 2G手機市場萎縮已成定居。面對 3G帶來的移動終端市場機會，國產手機上市公司夏新電子要擺脫困境就需要加大在 3G手機上的研發投入。目前已經連續三年虧損，流動資金嚴重不足，公司占用上下游合作伙伴資金現象嚴重，面臨退市風險。但中國電子表示不會讓夏新電子退市而是希望通過對其旗下優質資產進行臵換來解決問題。理論上存在重組機會。 波導股份 公司已經推出兩款機型但在 WCDMA和 CDMA2000方面公司因缺乏技術，公司尚處于觀望狀態。波導股份已經連續兩年虧損，如若公司堅持其 3G手機的開發和銷售，則公司需要非公開發行以解決目前的資金困境。 國產手機上市公司在 TD產業聯盟中加速轉型 藍海業務第一塊蛋糕：移動終端設備 巨大的市場需求為末端的終端制造商提供了發展機會 投資銀行信息技術行業部 宇龍酷派 公司成為國內第二大 CDMA手機生產企業后，加大了在國產 3G標準 TD-SCDMA方面的投入。公司的 TD手機研發投入金額已經累計接近 1億元。此外公司已將其首款“超 3G”HSDPA 手機送交信產部進行入網檢測，其上網速率超過 2M，是目前 TD手機的 6倍左右。公司具有良好的成長潛力，需持續關注公司的 IPO動向。 天宇朗通 專注國產手機自主研發，擁有強大凝聚力的營銷服務網絡，立足本土，為手機生產提供工藝解決方案。天宇朗通在國產手機行業一貫被稱為“隱形冠軍”。通過近幾年的發展，天宇朗通的市場份額逐步超越聯想移動，成為國產手機名副其實的第一名，因此，需持續關注該公司的 IPO進程。 3G高速發展時期終端領域的 IPO機會 藍海業務第一塊蛋糕：移動終端設備 后 3G時代投行藍海業務第二塊蛋糕：移動增值服務 后 3G時代背景分析 后 3G時代投行藍海業務第一塊蛋糕：移動終端設備 后 3G時代投行藍海業務第二塊蛋糕：移動增值服務 后 時代投行藍海業務第一塊蛋糕：移動終端設備 投資銀行信息技術行業部 后 時代背景分析 App Store的出現將改變服務提供商的銷售模式 服務模式正在改變 2G：預裝軟件 3G：應用程序商店（ App Store) 服務提供商直接面對客戶 降低了服務提供商的成本 服務提供商得到了自由發揮的舞臺 Apple: App Store Google: Android Market 微軟 : Skymarket 藍海第二塊蛋糕：移動增值服務 投資銀行信息技術行業部 3G視頻監控業務 手機游戲業務 二維碼業務 手機電視業務 移動位置服務 3G視頻監控業務 藍海第二塊蛋糕：移動增值服務 3G開辟無線視頻監控新時代 全業務無縫融合的視頻監控 ： 固網視頻監控網絡穩定、圖像效果好 移動視頻監控接入方便、響應及時 3G視頻監控系統是一個開放的，可以包容各種先進技術的多媒體系統 投資銀行信息技術行業部 藍海第二塊蛋糕：移動增值服務 3G開辟無線視頻監控新時代 1. 基本監控業務：以安全防范為主的視頻監控業務 2. 視頻共享業務：利用監控視頻源給公眾提供視頻信息 3G視頻 監控 業務 模式 投資銀行信息技術行業部 藍海第二塊蛋糕：移動增值服務 運營商 終端用戶 視頻監控服務商 3G網絡 視頻監控硬件和軟件 3G視頻 監控 贏利 模式 地鐵、公交 無線視頻監控小試牛刀 ： 3G的傳輸速率，即使在高速運行的地鐵車廂內實施監控也將變得簡單 鐵路客運 遠程無線視頻監控大舞臺 ： 衛星通信價格昂貴，因此 3G移動通信網絡當仁不讓。 家用無線視頻監控或將“井噴” 對于中高端家庭來說，這具有相當的誘惑力。 3G開辟無線視頻監控新時代 誰將使用3G無線視頻監控 ？ 無線視頻監控的使用者主要在互聯網用戶、移動電話用戶、網絡監控用戶中產生，而中國這三大用戶人群規模巨大，而且都處在高速增長中，在以后會出現越來越多的交叉。 投資銀行信息技術行業部 藍海第二塊蛋糕：移動增值服務 3G開辟無線視頻監控新時代 目前，移動視頻監控海領域呈星火燎原之勢，是創業、轉型、擴大經營、項目投資的最佳時機。諾達咨詢公司發布的 2007網絡視頻監控業務研究報告 顯示， 2006年中國網絡視頻監控市場規模達 18.24億元， 2007年中國網絡視頻監控市場規模將達到 26.36億元，未來 5年內，網絡視頻監控將保持約 38%的年增長率，預計 2011年將達 86.61億元，而且會有越來越多的網絡視頻監控系統采用完全數字化技術，特別是在銀行、交通、工業、零售業、學校等行業市場。 更加廣闊的應用領域 投資銀行信息技術行業部 藍海第二塊蛋糕：移動增值服務 3G開辟無線視頻監控新時代 關注先行者的腳步 基于 3G技術的無線視頻監控設備已成功應用于若干奧運場合，除了視頻監控以外，還為視頻新聞直播提供了優質的信號。奧運之后，這些設備將在其他領域得到新的發展機會 天地偉業 方標電信 深圳科佳 廣州瀚潤 把移動通信技術融入了安防產品 “ 宙斯眼 ” 。只要有移動信號，用戶通過 “ 宙斯眼 ” ，打開手機就可以進行實時的視頻瀏覽，以及用手機對相應區域的安全管理和智能控制 推出了基于中國移動的遠程移動監控系統 手視通 2000視頻服務器，適用于無線移動網絡 EDGE（ 2.75G）和 3G網絡環境，支持市面上所有具備上網功能的 KJAVA手機。 負責中國移動 “ 移動安防 ” （視頻版）業務的全國服務網絡的建設、業務應用方案的推廣及相關的技術支持。主要負責中國移動 “ 移動安防 ” 業務的終端銷售和服務。 投資銀行信息技術行業部 藍海第二塊蛋糕：移動增值服務 手機游戲業務 投資銀行信息技術行業部 藍海第二塊蛋糕：移動增值服務 3G為玩家提供了無所不在、豐富多彩的手機游戲 手機游戲分類 文字類游戲 ：短信游戲和 Wap瀏覽器游戲 圖形類游戲 ： 圖形類游戲主要分為嵌入式游戲、 java游戲、 Brew游戲 、 Uni-java游戲、mrp游戲 投資銀行信息技術行業部 藍海第二塊蛋糕：移動增值服務 3G為玩家提供了無所不在、豐富多彩的手機游戲 投資銀行信息技術行業部 手機游戲產業鏈包括移動運營商、游戲開發商、游戲發行商、游戲平臺開發商、終端制造商、游戲分銷商以及用戶組成。 藍海第二塊蛋糕：移動增值服務 3G推動手機游戲贏利模式從 PC到手機復制 傳統的盈利模式 下載收費或包月 包月模式在日本和韓國比較普及。這兩種贏利模式都是通過向用戶收取網絡流量費和業務信息費來實現的。移動運營商可以與游戲發行商 SP合作分成從游戲中實現業務收入。 3G為玩家提供了無所不在、豐富多彩的手機游戲 投資銀行信息技術行業部 新興的盈利模式 平臺付費，點卡充值 盛大網絡全資子公司數位紅聯合英特爾和摩托羅拉推出了“ Game-V”移動游戲網絡平臺。 Game-V將提供盛大數位紅和其他內容提供商的手機游戲下載服務。 Game-V平臺的付費模式，是建立在盛大統一支付體系基礎上的。用戶只要往盛大游戲點卡里充值就可以了。 藍海第二塊蛋糕：移動增值服務 3G為玩家提供了無所不在、豐富多彩的手機游戲 手機游戲的未來：前景光明 還需努力 前景光明 手機的便攜性 龐大的潛在用戶群 3G提供移動寬帶和新興的贏利模式 還需努力 手機游戲開發成本高，壽命短 手機游戲目標用戶與手機終端用戶矛盾 投資銀行信息技術行業部 藍海第二塊蛋糕：移動增值服務 3G為玩家提供了無所不在、豐富多彩的手機游戲 弄潮兒的表現仍可期待 2002年，就開始介入手機游戲市場，并且一直處于行業領先地位。 2005年 5月收購天津猛犸后，推出了國內手機游戲的著名品牌 空中猛犸，成為中國最大的手機游戲開發商、發行商 空中網 久游網 數位紅 揚訊科技 中國最大手機游戲開發商，成立于 2000年初，是中國最早的手機游戲開發企業。已近百種手機上均中預裝了數位紅開發的游戲，并面向全球銷售。多款游戲登上各銷售商的 TOP10 公司成立于 2002年 1月，公司與微軟、摩托羅拉、英特爾、新浪、網易、掌上靈通等國內外知名企業建立了長期穩固的合作關系。公司在手機游戲開發能力和技術方面居國內領先 久游網是中國領先的網絡游戲運營商之一，中國第一家集各類網絡游戲、時尚數字娛樂、互動社區、移動增值服務等為一體的全新形態的互動娛樂門戶網站。 投資銀行信息技術行業部 藍海第二塊蛋糕：移動增值服務 手機二維碼業務 投資銀行信息技術行業部 藍海第二塊蛋糕：移動增值服務 投資銀行信息技術行業部 目前全球一、二維碼超過 250 種，其中常見的有 20 余種。而目前國內二維碼產品大多源自于國外的技術，如美國PDF417碼和日本的 QR碼，應用最為廣泛的碼字為 QR碼和DM碼。 清華紫光的 U碼為我國自主研發的成果。其中 QR碼在國際主流技術標準上推出了中文漢字的編解碼方式，得到中國移動的認可。 手機二維碼 最流行的 3G應用 藍海第二塊蛋糕：移動增值服務 投資銀行信息技術行業部 后 3G時代的手機二維碼的業務模式 手機二維碼 最流行的 3G應用 主動識別。主動識別就是借助二維碼生成軟件和手機應用軟件，用手機對準條碼，直接讀出碼上信息。 被動識別。被動識別是指，推廣公司會發一條含二維碼的短信或彩信到手機上，拿商場或檢票口的識讀裝臵掃描，就可以得到優惠或門票確認。即通電子回執技術。 藍海第二塊蛋糕：移動增值服務 手機二維碼主動識別技術的直接受益者是二維碼標準提供商和解碼軟件商 后 3G時代的手機二維碼的業務模式 手機二維碼 最流行的 3G應用 手機二維碼主動識別產業鏈 藍海第二塊蛋糕：移動增值服務 投資銀行信息技術行業部 手機上網速度提升令主動識別業務擁有巨大前景 手機二維碼 最流行的 3G應用 3G將二維碼應用推向高潮 手機二維碼催生了全新跨行業、跨媒體的營銷平臺 藍海第二塊蛋糕：移動增值服務 手機二維碼 最流行的 3G應用 行業的領頭羊已經出現 銀河傳媒在全球手機二維碼知識產權中處于第一陣營 . 是手機二維碼領域擁有國際專利最多的中國公司。 在 2005及 2006年，銀河傳媒獲得兩輪共計 1200萬美元投資。目前是中國移動二維碼平臺獨家合作伙伴。目前已為新聞出版署、中國人壽、 IBM、奧迪等數十家企業提供了二維碼應用服務。 銀河傳媒 意銳科技 新大陸 意銳科技從 2002年開始手機二維碼技術的研發及推廣應用。公司在 2007年底，已開發適合 400多款機型識讀軟件，軟件的下載已成功的突破了 100萬次。其中用戶大部分來自國內，還有日本、韓國、美國等國外用戶，目前的下載量呈幾何級增長，用戶參與度不斷提升。 目前公司已經成為二維碼應用領域國際上較為領先的公司之一，憑借價格優勢和大量的應用案例，公司二維碼識讀機在國內和海外市場占據一席之地，客戶歐洲、美國和中東。從目前公司財務狀況來看，我們認為公司未來很可能存在再融資需求。 投資銀行信息技術行業部 藍海第二塊蛋糕：移動增值服務 手機電視業務 投資銀行信息技術行業部 藍海第二塊蛋糕：移動增值服務 投資銀行信息技術行業部 手機電視 有屏幕就能看電視 電信系 廣電系 手機端 IPTV 相應標準 TD-MBMS 大唐移動 CMMB 廣科院 DMB-T 清華大學 DMB-TH 清華凌汛 ADTB-T 上海交大 CMB 華為 TMMB 新岸線 DVB-T 歐洲標準 CDMB 標準化協會 支持主體 工業和信息化部 電信運營商 國家廣電總局 實現方式 基于移動數據網絡手手機終端多媒體處理能力 廣播技術 +手機嵌入收視芯片 高速 IP網絡 +手機終端 +軟件播放器 運營模式 按照增值業務方式開展業務，可