1、期鋼觸底反彈 進入寬幅震蕩,上周螺紋先跌后漲觸底反彈，成交量大幅回升，并伴有大量增倉，成交和持倉均創年后新高。從技術角度看期鋼上周開盤3390，最低3206，最高4206，收于4206，成交大幅放量，特別是上周五成交量590萬余手，底部特征明顯，但由于基本面尚未好轉，所以期鋼觸底反彈之后，陷入寬幅震蕩可能想高。,歐洲央行推出無限量購債計劃維穩意圖明顯,9月6日，歐洲央行宣布決定維持0.75%的基準利率不變，同時在議息會議上宣布將無限量購買沖銷式歐元區國家的1至3年的短期國債，此項細則緩解了市場對歐債危機進一步惡化的擔憂，但從根本上來說也僅僅是緩解市場緊張情緒，而難以根治歐債危機。,基建項目加大

2、開工力度 鋼材需求疲軟有望好轉,9月8日胡錦濤在亞太經合組織(APEC)工商領導人峰會上稱要加強基礎設施建設，夯實經濟發展基礎。要發揮政府在基礎設施建設中的重要作用，加大對基礎設施建設的財政性資金支持，積極探索和完善基礎設施投融資機制，建立多元參與機制。 此前發改委5日，6日兩天共批復55個項目，總投資規模超一萬億，其中25個軌道項目涉及資金在8400億元左右，13個公路建設項目、10個市政類項目和7個港口、航道項目，規模至少為2000億元。從發改委的批復中能夠看出，此次保增長方式仍然是以大工程基建項目為主，眾多基礎設施建設必將拉動疲軟的鋼材需求。,淘汰落后產能9月底見分曉，有利鋼價企穩反彈,

3、9月6日工信部公布2012年工業行業淘汰落后產能企業名單（第二批），力爭在2012年9月底前全部關停列入公告名單內企業的落后產能，確保在2012年年底前徹底拆除淘汰，不得向其他地區和周邊國家轉移。 此前工信部于7月9日公布第一批涉及淘汰落后煉鋼產能的企業22家，累計產能769.4萬噸；涉及淘汰落后煉鐵產能的企業27家，累計產能1045.6 萬噸。第二批涉及淘汰落后煉鐵產能30萬噸、煉鋼產能110萬噸、焦炭產能225萬噸、鐵合金產能18.76萬噸。,8月下旬粗鋼產量降幅明顯 日均產量仍有下降空間,中鋼協公布粗鋼產量最新數據：2012年8月下旬重點大中型企業粗鋼日均產量為152.14萬噸，旬環比下

4、降3.73%；預估8月下旬全國粗鋼日均產量為187.15萬噸，旬環比下降3.05%。8月份國內重點企業粗鋼產量157.54，全國估算日均產量為191.25萬噸。 雖然8月下旬粗鋼產量降幅較大，但從歷史角度來看從2011年11月至2012年2月粗鋼日均產量均未高于170萬噸，而從今年3月至8月粗鋼日均產量均高于190萬噸，再加上截止8月底，重點鋼鐵企業鋼材庫存創出1249萬噸的歷史新高，受此影響9月上旬粗鋼產量仍有下降空間。,上周礦石價格繼續下跌，但繼續下跌空間有限,上周國內鐵礦石價格繼續下跌，外礦跌破90美元/噸大關。河北唐山鋼廠65%鐵精粉采購價格降至930元/噸左右，較前期下跌80元，63

5、%球團礦采購價格下跌50元至1040元/噸左右。進口市場跌勢趨緩，普氏62%品位鐵礦石價格為88.5美元/噸（CIF），下跌2美元/噸，目前外礦價格距離成本線已不足15美元/噸，即便短期繼續下跌，空間也非常有限，貿易商心態逐漸發生變化，報價相對比較堅挺，部分貿易商開始少量囤貨，由于內外礦價差較大，國內鋼廠紛紛提高進口礦的配比，如果鋼廠仍以消耗庫存為主的話，那現有進口礦庫存也僅能支持2-3周，加大采購力度是勢在必行。預計本周國內部分中小鋼廠將逐步補庫，外礦成交將逐漸回暖，繼續下跌空間有限。,上周鋼坯大幅下跌，周五強勢反彈根基不牢,本周國內市場鋼坯價格大幅下跌，單周降幅高達200300元/噸，與8

6、月份降幅持平。截止本周五，河北唐山地區普碳方坯出廠價格降至2790元/噸。經過前期大幅下跌之后，上周周四起河北鋼坯成交略有好轉，一些大戶開始適當補庫。上周五在期鋼、上證盡皆大漲的拉動下，鋼廠午后發力，普方坯出廠強勢上揚120元/噸，遠遠超出市場預料。拉漲后，坯料出貨艱難，下游抵觸情緒強烈，商家仍多觀望。在利好刺激下，預計后市坯料有短期反彈，但反彈高度有限，反彈后若需求不暢坯價仍將回落。,在經歷了連續的大幅下跌之后，螺紋存在一定的反彈動能，同時粗鋼產量逐步下降，進口礦價走勢也逐步企穩，螺紋單邊下跌暫告一段落，從技術角度來看上周四，周五兩日反彈基本可以確認期鋼3200底部已現，而且從KDJ指標來看

7、已出現底部背離，從周線上來看明顯的探底錘子線，本周周線只要能收于3450上方基本就可以確立期鋼底部，但確認鋼價即將反轉進入上升通道為時尚早，期鋼底部寬幅震蕩幾率大。 一諾鋼鐵期貨部首席分析師：胡淵亮 聯系電話：037160127295 免責聲明 本文中所載研究報告由一諾鋼鐵物流網（以下簡稱“一諾鋼鐵”）研究員撰寫編譯，僅為所服務的客戶的一般用途而準備，未經許可，任何機構和個人不得以任何形式翻版、復制、發布及分發本文中的研究報告的全部或部分給任何其它人士。如引用發布，需注明出處為一諾鋼鐵，且不得對本報告進行有悖原意的引用、刪節和修改。一諾鋼鐵保留對任何侵權行為和有侼報告原意的引用行為進行追究的權利。 報告所引用信息和數據均來源于公開資料，作者力求報告內容和引用資料和數據的客觀與公正，但不對所引用資料和數據本身的準確