證監會審核華創證券投資咨詢業務資格批文號：證監許可（2009）1210號【專題報告】【專題報告】一季度市場表現2025年一季度，A股主要寬基指數漲跌表現不一，市場風格分化，北證50領漲，上漲22.48%，紅利指數跌幅4.41%，創業板50跌幅3.51%。行業板塊漲跌不一。漲幅前五名的行業分別為：綜合金融（10.87%）、有色金偏股主動型基金成立情況2025年一季度至今成立的偏股主動型基金一共有44只，其中偏股混合型基金共發行37只基金，總規模達到128.15億份，普通股票型基金共發行4只基金，總規模達4.83億份，平衡混合型基金共發行1只基金，總規模達6.09億份，靈活配置型基金共發行2只基金，總規模達2.46億份。行業分布從中信一級行業分類來看，一季度偏股主動型基金汽車、有色金屬、機械持倉規模增加較多，增加規模均在100億以上。電力設備及新能源、通信持倉規模減少較多，減少規模均在250億以上。電子行業仍為一季度基金重倉行業，其次為醫藥、電力設備及新能源和食品飲料。從行業比重看，增持比例最大的行業分別是汽車、機械和有色金屬，均增持1%以上，減持比例最大的行業為通信（-1.9%）和電力設備及新能源（-1.55%）。個股分布從個股上看，增持最多的前五大個股為：比亞迪、山西汾酒、紫金礦業、九號公司-WD和澤璟制藥-U。相對2024年四季報減少最多的前50個公司中，電力設備及新能源行業有9只個股，減少總規模達301.06億，電子行業有8只個股，減少總規模最大達313.03億，通信行業有7只個股，減少總規模達284.94億。百億基金持倉變化分析從百億基金持倉來看，持有規模變化最多的為科倫藥業，規模增加19.84億。紫金礦業和山西汾酒分別增加了16.27億和12.02億。百億基金持有規模增加的前五名行業為：汽車、機械、電子、有色金屬、計算機。持有規模減少的前五名行業為：家電、通信、基礎化工、食品飲料、醫藥。南下資金持倉分析2025年一季度十大重倉股中，持倉市值最多的為騰訊控股、阿里巴巴-W、中芯國際、小米集團-W和中國移動，持倉規模均在100億以上，其中騰訊控股持股依然最多為683.31億。2025年一季度十大重倉股中QDII基金持有最多的五大港股為騰訊控股、阿里巴巴-W、攜程集團-S、普拉達和泡泡瑪特，持有規模分別為37.99億、27.64億、10.93億、9.49億、9.02億，均在9億以上。本報告中基金持倉數據均為歷史數據，不代表未來發展趨勢。證券分析師：王小川證券分析師：王小川聯系人：劉依凡相關研究報告《金融工程專題報告：流動性因子研究》《算法交易-投資交易的利器》《2024年四季報公募基金十大重倉股持倉分析》證監會審核華創證券投資咨詢業務資格批文號：證監許可（2009）1210號每個季度基金持倉數據是市場關注的重點，基金十大重倉股更是市場機構投資者投資風格的真實展現，本文基于公募基金一季度十大重倉股持倉數據進行分析，第一時間挖掘持倉數據背后的機構投資者投資風格的變化。在對基金的持倉分析中，我們不僅從證監會的行業分類進行了分析還考慮了中信一級行業分類，兩者的結果相互印證，多維度地分析一季度中公募基金的重倉行業及增持最多的行業。同時還從總規模和總占比的角度分析了基金重倉股中持倉變化最大的個股。除此之外結合最新的資金動向，基于公募基金在港股市場的布局情況，及百億基金的持倉變化等多個視角對基金的重倉股進行公募基金的持倉一般偏向中長期風格，通常來說基金的行業偏向有一定的持續性，通過對基金一季度中公募基金的持倉個股進行分析，挖掘公募基金在一季度中增持的行業與個股。證監會審核華創證券投資咨詢業務資格批文號：證監許可（2009）1210號3 5（一）2025年一季度市場回顧 5（二）2025年一季度新發基金統計 7（三）2025年一季度末偏股主動型基金倉位 9 9（一）證監會行業總分布 9（二）十大重倉股在中信一級行業分布 （一）偏股主動型基金增持個股統計分析 （二）偏股主動型基金減持個股統計分析 （四）百億規模基金持倉變化分析 （一）偏股主動型基金持倉港股分析 證監會審核華創證券投資咨詢業務資格批文號：證監許可（2009）1210號25QDII基金持倉最多港股TOP25證監會審核華創證券投資咨詢業務資格批文號：證監許可（2009）1210號5證監會審核華創證券投資咨詢業務資格批文號：證監許可（2009）1210號6有色金屬(中信)銀行(中信)傳媒(中信)機械(中信)基礎化工(中信)信)證監會審核華創證券投資咨詢業務資格批文號：證監許可（2009）1210號7石油石化(中信)份，平衡混合型基金共發行1只基金，總規模達6.09億份，靈活配置型基金共發行2只證監會審核華創證券投資咨詢業務資格批文號：證監許可（2009）1210號8證監會審核華創證券投資咨詢業務資格批文號：證監許可（2009）1210號9金倉位（0.42%）有所增加，靈活配置型基金倉位（-0.04%）略有減少。證監會審核華創證券投資咨詢業務資格批文號：證監許可（2009）1210號0金融業從證監會行業分類來看，一季度偏股主動型基金十大重倉股相比上季度，制造業規模減有色金屬(中信)機械(中信)傳媒(中信)證監會審核華創證券投資咨詢業務資格批文號：證監許可（2009）1210號1基礎化工(中信)石油石化(中信)銀行(中信)從中信一級行業分類來看，一季度偏股主動型基金十大重倉股相比上季度，汽車、有色證監會審核華創證券投資咨詢業務資格批文號：證監許可（2009）1210號從中信一級行業分類來看，一季度偏股主動型基金十大重倉股中，電子行業仍為一季度機械(中信)有色金屬(中信)傳媒(中信)0000基礎化工(中信)銀行(中信)石油石化(中信)證監會審核華創證券投資咨詢業務資格批文號：證監許可（2009）1210號其次為醫藥、電力設備及新能源和食品飲料。增持比例最大的行業分別是汽車、機械和有色金屬，均增持1%以上，減持比例最大的行業為通信（-1.9%）和電力設備及新按照公募基金公布的十大重倉股票池中，篩選持有規模增加從個股上看，增持最多的前五大個股為：比亞迪、山西汾酒、紫金礦業、九號公司-WD有色金屬(中信)機械(中信)機械(中信)機械(中信)證監會審核華創證券投資咨詢業務資格批文號：證監許可（2009）1210號8機械(中信)有色金屬(中信)銀行(中信)688385.SH17.420.1317.29電子(中信)688608.SH76.3859.1117.27恒玄科技電子(中信)翱捷科技-U盛弘股份電力設備及新能源(中信)電力設備及新能源(中信)思特威-W300383.SZ13.511.312.21光環新網計算機(中信)688333.SH12.880.8312.05機械(中信)機械(中信)信)證監會審核華創證券投資咨詢業務資格批文號：證監許可（2009）1210號有色金屬(中信)計算公募基金公布的十大重倉股票持有的個股總股數占個股自由流通股本的比例，篩選因為基金年報和中報會披露其所有的持倉個股，為了便于比較我們僅篩選其十大重倉個機械(中信)機械(中信)航天南湖基礎化工(中信)基礎化工(中信)證監會審核華創證券投資咨詢業務資格批文號：證監許可（2009）1210號機械(中信)機械(中信)基礎化工(中信)機械(中信)機械(中信)8機械(中信)機械(中信)機械(中信)機械(中信)0傳媒(中信)基礎化工(中信)證監會審核華創證券投資咨詢業務資格批文號：證監許可（2009）1210號上圖統計公募基金持倉股數占上市公司自由流通股本的比例增加最多的前50只個股行按照公募基金公布的十大重倉股票池中，篩選持有規模減少機械(中信)航發動力基礎化工(中信)證監會審核華創證券投資咨詢業務資格批文號：證監許可（2009）1210號基礎化工(中信)石油石化(中信)3銀行(中信)銀行(中信)機械(中信)機械(中信)金山辦公機械(中信)基礎化工(中信)基礎化工(中信)證監會審核華創證券投資咨詢業務資格批文號：證監許可（2009）1210號億，電子行業有8只個股，減少總規模最大達313.03億，通信行業有7只個股，減少總圖表20偏股主動型基金持倉A股最多TOP20個有色金屬(中信)銀行(中信)證監會審核華創證券投資咨詢業務資格批文號：證監許可（2009）1210號九號公司-機械(中信)近年來有不少百億規模的基金，受到市場關注，該部分我們統計目前市場的所有百億規模以上的基金（分級基金計算總規模）的持倉變化。證監會審核華創證券投資咨詢業務資格批文號：證監許可（2009）1210號3上表為目前全市場百億基金產品重倉股中，持有規模增加最多TO不代表基金經理主動增持，股價的上漲同樣會導致基金持有個股規模和比例的變化。從機械(中信)有色金屬(中信)銀行(中信)傳媒(中信)0石油石化(中信)證監會審核華創證券投資咨詢業務資格批文號：證監許可（2009）1210號基礎化工(中信)上表統計百億基金重倉股持有中信一級行業規模變化，其中持有規模增加的前五名行業基礎化工、食品飲料、醫藥。騰訊控股證監會審核華創證券投資咨詢業務資格批文號：證監許可（2009）1210號騰訊控股6金蝶國際翰森制藥2025年一季度十大重倉股中QDII基金持有最多的五大港股為騰訊控股、阿里巴巴-W、證監會審核華創證券投資咨詢業務資格批文號：證監許可（2009）1210號份，平衡混合型基金共發行1只基金，總規模達6.09億份，靈活配置型基金共發行2只從中信一級行業分類來看，一季度偏股主動型基金汽車、有色金屬、機械持倉規模增加模均在250億以上。電子行業仍為一季度基金重倉行業，其次為醫藥、電力設備及新能源和食品飲