企業并購整合研究的國內外文獻綜述一、國外有關研究綜述20世紀60年代國外學者開始對并購理論研究，但當時關注重點是并購動因及并購績效理論研究，對于并購整合研究并沒有過多關注，直到80年代末，90年代初并購整合理論才廣泛受到關注。外國學者在并購動機選擇以及并購整合影響上有著深入研究。（一）并購要選擇合適的動機Jemison和Sitkin(1986)的研究表明企業進行并購時首先考慮的因素是戰略因素，一般企業會對與自身發展具有一致性的企業展開并購。Waterman和Ingenieur（1987）認為企業的并購動機是為了提高市場份額、擴大品牌效應、提高自身管理能力，而Lambrecht（2004）等學者則認為企業并購動機是為了降低成本，以此來應對市場競爭激烈。CarolBradley(2016)的研究指出選擇適當時機進行并購，是并購成功的關鍵因素，所以企業必須掌握并購的時機，只有這樣才能促進后續整合的順利進行，提升企業工作效率，產生規模經濟，使得企業進一步發展壯大。JoelStiebale(2016)研究認為，如果一個行業在某一個時間內頻繁發生并購行為，很可能是由于該行業對管制相交之前有了一定的寬松。SylvainTrepanier(2016)的研究表明，如果企業在并購之前不對被并購企業進行合理的分析，盲目地實施并購，不僅得不到企業價值的提升，還會造成企業能力的受損。TalAvinadav(2017)的研究表明，很多因素會影響企業的并購行為，通過對大量的并購案例研究發現在不同階段企業的并購機會存在差異。（二）并購需著重關注整合細節Datta(1991)的研究表明，并購雙方對高級管理人員的管理模式的差異性影響著并購后員工對新的管理模式的接受程度，從而影響到并購效果。Cartwright和Cooper(1993)的研究表明,通過收購的方式進行并購可以保持企業的獨立性，更好的解決文化差異問題。Nahavandi和Malekzadeh（1993）的研究表明，企業并購需要保持與被并購方高管的持續溝通，否則容易造成高級管理人員及核心人員的流失。Birkinshaw,Bresman和Hakanson(2000)通過研究表明，企業并購會涉及到資源的整合以及人員的整合。資源整合效果顯著，但相對速度較慢。而人員的整合相對缺陷較多，但效果顯著。以此在并購中需要注意兩者之間的協調。Colombo等人（2007）的研究證明，并購后如果雙方資源的整合上出現問題，將影響并購的效果，導致協同效應無法實現。Shrivastava（2012）的研究指出，多數企業在并購后未能達到預期的企業價值，主要是由于并購后的整合出現問題。Ajda（2015）的研究指出，企業只有高度重視并購中的交易過程及并購后的整合過程才能提高并購成功的概率。尤其是整合措施是否順利推進將直接影響最終的并購效果。二、國內有關研究綜述我國對于并購理論研究開始于20世紀80年代，主要原因是改革開放以后，我國并購活動逐漸增多，為學者們提供了大量研究案例。但是最初階段人們對于并購整合理論研究并沒有深入進行，直到大量并購失敗案例出現，學者們才開始關注企業并購后的整合問題。（一）并購動機影響企業并購企業在選擇并購目標時往往會根據自身的戰略規劃來進行選擇，因此并購動機分析也是并購理論的重要組成部分。對此我國學者提出很多觀點。曹洪軍（2003）對于跨國并購進行了一定的研究，關于動因理論他認為主要包括這幾點，即產業組織理論、企業價值低估論、規模經濟論。劉洋（2011）通過大量的研究，提出了交易成本理論、市場勢力論、多元化經營理論等基礎理論，這些理論組成了新的動因理論。李娜（2012）認為我國目前關于并購理論的研究不夠深入，對案例的觀察時間較短，還不夠支撐理論實證。在國外學者跨境理論分析的基礎上，李娜提出了并購動機理論、并購整合理論及并購績效理論。在對國外學者跨國并購理論的分析后，總結出我國企業跨國并購的動機、整合理論、績效分析。她的研究認為我國目前有關跨國并購的理論研究都相對片面，屬于短期探討，無法為企業長久發展提供參考。楊清（2017）在研究表示，企業在并購過程中需要選擇良好的并購策略。并購動機應該與企業的戰略發展相一致。（二）企業并購成功的關鍵是有效整合齊艷秋等(2001)研究認為，在確定并購目標后，根據雙方情況及時制定整合方案，控制好整合整體進度，同時注重并購雙方的溝通是并購成功的關鍵因素。王長征(2002)提出并購整合過程主要包括戰略整合、業務整合、組織和管理整合、人力資源整合、文化整合等五個方面。并詳細闡述了五個并購整合方向的具體理論。李善民和劉永新(2010)研究認為，企業并購后是否能夠制定合理的整合計劃并實施，關系著企業并購的成敗，整合速度和質量跟并購整合效果成正相關關系。因為專家學者們對于并購整合的分析多數為定性分析，所以本文在查閱文獻中參考了大量實證研究，主要是針對不同行業大型企業的并購活動分析。李東紅、趙闖（2014）對上汽并購韓國雙龍的案例進行了分析，通過對整合措施的深入研究，分析出為何沒有達到預期效果的原因，主要是由于人力資源整合失敗所導致，雙龍工作人員沒有對組織形成歸屬及認同。王美琪（2016）通過對ZHY并購NK的案例研究，分析說明了整合如何在此次并購中起到決定性作用。左苗苗（2017）通過對工業制造業企業TCL并購湯姆遜案例的分析，得出結論在整合中首先要制定有效的戰略計劃。李文瀟（2018）通過分析聯想并購IBMPC的案例分析，闡述了文化整合對于并購成功的重要性，并總結了文化整合的成功經驗。楊紫璇（2019）分析了青島海爾并購通用家化、吉利并購沃爾沃、聯想并購摩托羅拉的并購案例，得出國內在企業進行海外并購時的成功經驗及存在的不足，為其他國內企業進行海外并購提出建議。三、文獻評述綜合來看，國外學者對于并購理論及并購整合理論的研究較早，也更為深入。關于并購動因理論研究，國外學者認為并購活動的動機選擇十分重要，需要與企業的戰略規劃所契合，企業必須選擇合適的并購動機，這樣才能促進并購及后期整合工作的順利進行。一般來說，擴大市場份額、提升品牌影響力、增強企業競爭力，產生規模效應是企業進行并購的主要目的。關于并購后的整合，國外學者認為需要關注整合細節，資源整合速度、管理模式差異性、人員溝通程度、企業文化接受程度都將影響并購整合效果。我國對于并購研究相對國外來說較晚，主要是因為前期市場并沒有完全開放，隨著國內及國際市場開放以后，企業間并購活動大量出現，學者們才對此開始關注。我國學者認為企業的并購動機將影響企業的并購活動，通過對并購動機的研究，歸納總結了多條并購動因理論，具體包括：市場勢力論、交易成本理論、多元化經營理論等。除此之外，我國學者認為并購活動成功的關鍵是進行有效的整合，關于這方面的研究主要集中在戰略、組織管理、人力資源、企業文化等方面。在長期的并購整合中，最重要的是企業文化整合。國內外學者的研究為本文提供大量的理論基礎。同時本文還查閱了大量的實證研究，對不同行業的并購深入了解，為本文提供了實踐基礎。參考文獻[1]AjdaHajro.Culturalinfluencesandthemediatingroleofsocio-culturalintegrationprocessesontheperformanceofcross-bordermergersandacquisitions[J].TheInternationalJournalofHumanResourceManagement,2015,10(1):192-215.[2]Birkinshaw,J.,Bresman,H.&Hakanson,L.Managingthepost-acquisitionintegrationprocess:Howthehumanintegrationandtaskintegrationprocessesinteracttofostervaluecreation[J].JournalofManagementStudies,2000,37(3):395-425.[3]CarolBradley．ExecutingonIntegration:TheKeytoSuccessinMergersandAcquisitions[J].NursingAdministrationQuarterly2016(4).[4]Cartwright,Cooper,TheRoleofcultureCompatibilityinSuccessfulOrganizationalMarriage,AcademyManagementReview,1993,7(2):57-70.[5]ColomboG,ConcaV,BuongiornoM,etal.IntegratingCross-BorderAcquisitions:AProcess-orientedApproach[J].LongRangePlanning,2007,40(2):202-222.[6]Datta.OrganizationalFitandAcquisitionPerformanceEffectsofPost-AcquisitionIntegration[J].StrategicManagementReview,1991:281-297.[7]JoelStiebale.Theimpactofcross-bordermergersandacquisitionsontheacquirers5R&D-Firm-Levelevidence.InternationaljournalofIndustrialOrganization31,2016(307).[8]JemisonDB,SitkinSB.CorporateAcquisitions:AProcessPerspective[J].AcademyofManagementReview,1986,11(1):145-163.[9]J.弗雷德.威斯通.并購、重組與公司控制[M].經濟科學出版社,1998:173-174.[10]LambrethtBM.Thetimingandtermsofmergersmotivatedbyeconomicesofscale[J].JournalofFinancialEconomics,2004,(1):41-42.[11]Nahavandi,A.andMalekzadehA.AcculturationinAcquisitionsandAcquisitions.AcademyofManagementReview,1988(13):79-90.[12]PCHaspeslagh,DBJemison.AcquisitionIntegration:CreatingtheAtmosphereforValueCreation[J].TheManagementofCorporateAcqusiol,1994:79-93.[13]P.S.薩德沙拉姆.兼并與收購[M].中信出版社,1998:57-59.[14]SylvainTrepanier.RiskTaking:ARequiredCompetencyforMerger,Acquisitions,andPartnerships[J].NursingAdministrationQuarterly,2016(4).[15]Shrivastava，KurtMatzler.AntecedentsofM&Asuccess:Theroleofstrategiccomplementarity,culturalfitandspeedsofintegration[J].JournalofStrategyandManagement,2012(35):2-3.[16]Tal