2025年特許金融分析師考試有效復習法試題及答案姓名：____________________

一、多項選擇題（每題2分，共10題）

1.以下哪項不屬于CFA考試的知識范圍？

A.金融市場與機構

B.企業財務報表分析

C.稅法原理

D.國際金融市場

2.以下哪個指標不屬于財務比率分析中的償債能力指標？

A.流動比率

B.速動比率

C.資產負債率

D.每股收益

3.以下哪種投資策略屬于被動型投資策略？

A.價值投資

B.成長投資

C.定投策略

D.股票指數投資

4.以下哪種投資工具屬于衍生品？

A.股票

B.債券

C.期權

D.基金

5.以下哪個概念不屬于資本資產定價模型（CAPM）中的參數？

A.資本成本

B.風險溢價

C.市場風險溢價

D.股票收益率

6.以下哪個指標不屬于投資組合管理中的分散風險指標？

A.投資組合收益率

B.投資組合波動率

C.投資組合β值

D.投資組合夏普比率

7.以下哪個理論不屬于現代投資組合理論？

A.馬科維茨投資組合理論

B.有效市場理論

C.行為金融理論

D.資本資產定價模型

8.以下哪種投資策略屬于主動型投資策略？

A.定投策略

B.股票指數投資

C.價值投資

D.成長投資

9.以下哪個指標不屬于財務比率分析中的盈利能力指標？

A.凈利潤率

B.營業利潤率

C.總資產報酬率

D.股東權益報酬率

10.以下哪個概念不屬于風險管理中的風險度量？

A.風險敞口

B.風險偏好

C.風險承受能力

D.風險暴露

二、判斷題（每題2分，共10題）

1.CFA考試要求考生掌握至少一門外語。

2.企業的流動比率越高，表明其短期償債能力越強。

3.價值投資的核心是尋找價格低于內在價值的股票。

4.期權是一種可以買賣的金融衍生品，其價值完全由市場供需決定。

5.資本資產定價模型（CAPM）認為，所有資產的預期收益率都與市場風險溢價有關。

6.投資組合的夏普比率越高，表明該投資組合的風險調整后收益越高。

7.有效市場假說認為，股票價格總是反映所有可獲得的信息。

8.行為金融理論強調投資者心理和情緒對市場的影響。

9.風險管理的主要目標是降低風險敞口，而不是消除風險。

10.在投資組合管理中，分散風險可以通過增加投資組合中不同資產的數量來實現。

三、簡答題（每題5分，共4題）

1.簡述財務比率分析中常用的盈利能力指標及其計算公式。

2.解釋什么是市場風險溢價，并說明其在資本資產定價模型中的作用。

3.簡述投資組合管理中分散風險的兩種主要方法。

4.說明什么是行為金融理論，并列舉兩種常見的投資者心理偏差。

四、論述題（每題10分，共2題）

1.論述在投資決策中，如何平衡風險與收益的關系，并說明不同投資者如何根據自己的風險偏好選擇合適的投資策略。

2.結合當前經濟環境和市場趨勢，論述固定收益投資在投資組合中的地位及其風險管理策略。

五、單項選擇題（每題2分，共10題）

1.以下哪個不是CFA協會的三個核心價值觀之一？

A.專業主義

B.誠信

C.社會責任

D.透明度

2.以下哪個不是財務報表分析的三大報表？

A.資產負債表

B.利潤表

C.現金流量表

D.股東權益變動表

3.以下哪個不是衡量投資組合風險的指標？

A.β值

B.夏普比率

C.預期收益率

D.投資組合波動率

4.以下哪個不是投資組合理論中的有效邊界？

A.風險-收益曲線

B.投資組合的可行域

C.投資組合的有效邊界

D.投資組合的期望收益率

5.以下哪個不是衍生品的一種？

A.期權

B.期貨

C.股票

D.互換

6.以下哪個不是CAPM模型中的風險因子？

A.市場風險溢價

B.無風險利率

C.股票收益率

D.資本成本

7.以下哪個不是財務比率分析中的流動性指標？

A.流動比率

B.速動比率

C.營業成本率

D.資產負債率

8.以下哪個不是財務比率分析中的盈利能力指標？

A.凈利潤率

B.毛利率

C.資產回報率

D.股東權益回報率

9.以下哪個不是行為金融理論中的心理偏差？

A.鮑勃效應

B.羊群效應

C.過度自信

D.投資組合理論

10.以下哪個不是風險管理的主要目標？

A.風險識別

B.風險評估

C.風險控制

D.風險承受

試卷答案如下

一、多項選擇題

1.C

解析思路：CFA考試主要關注金融分析相關內容，稅法原理不屬于此范圍。

2.D

解析思路：每股收益是衡量公司盈利能力的指標，不屬于償債能力指標。

3.D

解析思路：定投策略和股票指數投資屬于被動型投資策略，價值投資和成長投資屬于主動型。

4.C

解析思路：期權是一種衍生品，其價值基于標的資產的價格波動。

5.D

解析思路：股票收益率是投資者對股票的預期回報，不是CAPM模型中的參數。

6.A

解析思路：投資組合收益率是投資組合的整體回報，不屬于分散風險指標。

7.D

解析思路：現代投資組合理論包括馬科維茨理論、資本資產定價模型等，行為金融理論不屬于此范疇。

8.D

解析思路：主動型投資策略包括價值投資、成長投資等，而定投策略和股票指數投資屬于被動型。

9.A

解析思路：凈利潤率是衡量公司盈利能力的指標，不屬于盈利能力指標。

10.A

解析思路：風險敞口是指投資組合面臨的風險，風險偏好和風險承受能力是投資者對風險的接受程度。

二、判斷題

1.×

解析思路：CFA考試主要用英語進行，但不是要求考生掌握外語。

2.√

解析思路：流動比率是衡量企業短期償債能力的指標，比率越高，短期償債能力越強。

3.√

解析思路：價值投資的核心是尋找價格低于內在價值的股票，即“物超所值”。

4.×

解析思路：期權價值受多種因素影響，包括標的資產價格、行權價格、到期時間等，不完全由市場供需決定。

5.√

解析思路：CAPM認為，資產的預期收益率與市場風險溢價成正比。

6.√

解析思路：夏普比率是衡量投資組合風險調整后收益的指標，比率越高，收益越高。

7.√

解析思路：有效市場假說認為，股票價格反映了所有可獲得的信息。

8.√

解析思路：行為金融理論強調投資者心理和情緒對市場的影響，如羊群效應、過度自信等。

9.√

解析思路：風險管理的主要目標是降低風險敞口，而不是消除風險。

10.√

解析思路：分散風險可以通過增加投資組合中不同資產的數量來實現，降低單一資產風險的影響。

三、簡答題

1.解析思路：盈利能力指標包括凈利潤率、毛利率、資產回報率、股東權益回報率等，計算公式分別為凈利潤/營業收入、毛利潤/營業收入、凈利潤/總資產、凈利潤/股東權益。

2.解析思路：市場風險溢價是指投資者因承擔市場風險而要求的額外回報，在CAPM模型中，它表示無風險收益率與預期市場收益率之間的差額。

3.解析思路：分散風險的方法包括資產配置和多元化投資，資產配置是根據風險偏好和投資目標分配資產類別，多元化投資是在不同資產類別之間分散投資。

4.解析思路：行為金融理論中的心理偏差包括過度自信、損失厭惡、錨定效應等，這些偏差可能導致投資者做出非理性行為。

四、論述題

1.解析思路