2025年特許金融分析師考試行為金融學試題及答案姓名：____________________

一、多項選擇題（每題2分，共10題）

1.以下哪項不是行為金融學所研究的重點領域？

A.心理賬戶

B.投資者的情緒波動

C.經濟周期分析

D.市場有效性

2.以下哪項不是行為金融學中的代表性模型？

A.有效市場假說

B.行為投資組合理論

C.動態套利理論

D.理性預期模型

3.在行為金融學中，以下哪項是過度自信的表現？

A.投資者過于依賴歷史數據進行分析

B.投資者過分相信自己的能力

C.投資者對市場走勢有明確預測

D.投資者愿意承擔較高風險

4.以下哪項不是行為金融學中的認知偏差？

A.過度樂觀

B.事后諸葛亮

C.捕獵者偏見

D.理性預期

5.以下哪項不是行為金融學中的心理賬戶現象？

A.投資者將不同來源的資金視為獨立賬戶

B.投資者將不同類型的投資視為獨立賬戶

C.投資者對相同金額的資金有不同的心理預期

D.投資者對相同風險的資產有不同的心理預期

6.以下哪項不是行為金融學中的損失厭惡現象？

A.投資者傾向于避免損失

B.投資者對損失的敏感度高于收益

C.投資者傾向于將收益歸功于自己，將損失歸咎于市場

D.投資者對收益的敏感度高于損失

7.以下哪項不是行為金融學中的從眾心理？

A.投資者傾向于跟隨大多數人的決策

B.投資者對市場情緒有較高的敏感度

C.投資者對市場走勢有明確預測

D.投資者愿意承擔較高風險

8.以下哪項不是行為金融學中的代表性偏差？

A.投資者過分依賴歷史數據進行分析

B.投資者傾向于認為市場走勢具有代表性

C.投資者對市場走勢有明確預測

D.投資者愿意承擔較高風險

9.以下哪項不是行為金融學中的損失厭惡現象？

A.投資者傾向于避免損失

B.投資者對損失的敏感度高于收益

C.投資者傾向于將收益歸功于自己，將損失歸咎于市場

D.投資者對收益的敏感度高于損失

10.以下哪項不是行為金融學中的代表性偏差？

A.投資者過分依賴歷史數據進行分析

B.投資者傾向于認為市場走勢具有代表性

C.投資者對市場走勢有明確預測

D.投資者愿意承擔較高風險

二、判斷題（每題2分，共10題）

1.行為金融學認為，市場是無效的，因為投資者會犯錯誤。（）

2.投資者的過度自信會導致投資決策的失誤，從而降低投資回報。（）

3.心理賬戶現象使得投資者對相同金額的資金有不同的心理預期，這可能導致投資行為的偏差。（）

4.損失厭惡現象使得投資者對損失的敏感度高于收益，這可能導致投資行為的保守。（）

5.從眾心理使得投資者傾向于跟隨大多數人的決策，這可能導致市場過度波動。（）

6.代表性偏差使得投資者過分依賴歷史數據進行分析，這可能導致投資決策的失誤。（）

7.動態套利理論認為，市場是無效的，因為投資者會犯錯誤。（）

8.理性預期模型認為，市場是有效的，因為投資者都是理性的。（）

9.投資者的情緒波動對投資決策沒有影響，因為投資者會保持理性。（）

10.行為金融學認為，投資者是理性的，因為他們會根據信息做出最佳決策。（）

三、簡答題（每題5分，共4題）

1.簡述行為金融學中的代表性偏差及其對投資決策的影響。

2.解釋心理賬戶現象對投資者行為的影響，并舉例說明。

3.闡述損失厭惡現象在投資決策中的表現，以及如何克服這一心理偏差。

4.分析從眾心理在市場中的作用，并討論其對市場穩定性的影響。

四、論述題（每題10分，共2題）

1.結合實際案例，論述行為金融學中過度自信對投資者決策的影響，并探討如何通過行為金融學的理論來減少過度自信帶來的風險。

2.討論行為金融學對傳統金融理論的挑戰，以及行為金融學在金融市場中的應用前景。

五、單項選擇題（每題2分，共10題）

1.以下哪項不是行為金融學研究的核心問題？

A.投資者心理偏差

B.市場有效性

C.交易成本

D.投資者情緒波動

2.行為金融學認為，以下哪項不是導致市場非有效性的原因？

A.投資者認知偏差

B.信息不對稱

C.交易費用

D.投資者理性預期

3.以下哪項不是行為金融學中的代表性偏差？

A.過度樂觀

B.事后諸葛亮

C.捕獵者偏見

D.理性預期

4.以下哪項不是心理賬戶現象的表現？

A.投資者將不同來源的資金視為獨立賬戶

B.投資者對相同金額的資金有不同的心理預期

C.投資者對相同風險的資產有不同的心理預期

D.投資者傾向于將收益歸功于自己，將損失歸咎于市場

5.以下哪項不是損失厭惡現象的表現？

A.投資者傾向于避免損失

B.投資者對損失的敏感度高于收益

C.投資者傾向于將收益歸功于自己，將損失歸咎于市場

D.投資者對收益的敏感度高于損失

6.以下哪項不是從眾心理的表現？

A.投資者傾向于跟隨大多數人的決策

B.投資者對市場情緒有較高的敏感度

C.投資者對市場走勢有明確預測

D.投資者愿意承擔較高風險

7.以下哪項不是代表性偏差的表現？

A.投資者過分依賴歷史數據進行分析

B.投資者傾向于認為市場走勢具有代表性

C.投資者對市場走勢有明確預測

D.投資者愿意承擔較高風險

8.以下哪項不是行為金融學中的代表性偏差？

A.過度樂觀

B.事后諸葛亮

C.捕獵者偏見

D.理性預期

9.以下哪項不是損失厭惡現象？

A.投資者傾向于避免損失

B.投資者對損失的敏感度高于收益

C.投資者傾向于將收益歸功于自己，將損失歸咎于市場

D.投資者對收益的敏感度高于損失

10.以下哪項不是行為金融學中的代表性偏差？

A.過度樂觀

B.事后諸葛亮

C.捕獵者偏見

D.理性預期

試卷答案如下

一、多項選擇題答案

1.C

2.C

3.B

4.D

5.A

6.B

7.A

8.C

9.B

10.D

二、判斷題答案

1.×

2.√

3.√

4.√

5.√

6.√

7.×

8.×

9.×

10.×

三、簡答題答案

1.代表性偏差是指投資者過分依賴歷史數據進行分析，認為市場走勢具有代表性，從而導致投資決策失誤。這種偏差可能導致市場過度波動，增加投資風險。

2.心理賬戶現象是指投資者將不同來源的資金視為獨立賬戶，對相同金額的資金有不同的心理預期。例如，投資者可能更愿意將獎金用于消費，而不是投資。

3.損失厭惡現象表現為投資者對損失的敏感度高于收益，可能導致投資行為的保守。克服這一心理偏差的方法包括設定明確的投資目標和風險承受能力，以及采用分散投資策略。

4.從眾心理在市場中的作用是，當市場情緒高漲時，投資者傾向于跟隨大多數人的決策，可能導致市場泡沫。這種心理對市場穩定性的影響是負面的，可能導致市場波動加劇。

四、論述題答案

1.過度自信會導致投資者高估自己的能力，忽視風險，從而做出冒進的決策。通