超越經典特許金融分析師考試試題及答案姓名：____________________

一、多項選擇題（每題2分，共10題）

1.以下哪項不屬于資本資產定價模型（CAPM）的假設條件？

A.投資者都是風險厭惡者

B.投資者可以無限制地借貸資金

C.所有投資者對證券的預期收益和風險有相同的看法

D.市場是有效的，所有信息都已被充分反映在股價中

2.以下哪項不是衡量投資組合風險的指標？

A.標準差

B.均值

C.收益率

D.夏普比率

3.以下哪種投資策略屬于被動投資？

A.加權平均成本法

B.被動指數跟蹤

C.主動管理策略

D.風險平價策略

4.以下哪項不屬于固定收益證券的特點？

A.定期支付利息

B.期限固定

C.價格波動性小

D.信用風險高

5.以下哪種資產不屬于衍生品？

A.期權

B.遠期合約

C.股票

D.互換

6.以下哪項不是市場微觀結構研究的重點？

A.交易成本

B.市場流動性

C.投資者情緒

D.經濟周期

7.以下哪種投資策略旨在通過分散投資來降低風險？

A.風險厭惡策略

B.風險平價策略

C.風險中性策略

D.風險追求策略

8.以下哪種方法可以用來評估公司價值？

A.投資回報率

B.市盈率

C.凈資產價值

D.企業價值/息稅折舊攤銷前利潤（EV/EBITDA）

9.以下哪種市場不屬于金融市場的分類？

A.貨幣市場

B.股票市場

C.期貨市場

D.保險市場

10.以下哪種投資策略旨在通過預測市場走勢來獲取收益？

A.價值投資

B.成長投資

C.技術分析

D.長期投資

二、判斷題（每題2分，共10題）

1.CAPM模型認為，所有資產的預期收益率都與其風險水平成正比。（）

2.投資組合的預期收益率等于其各個資產預期收益率的加權平均。（）

3.主動管理策略的目標是超越市場平均收益率。（）

4.固定收益證券的信用風險通常低于股票。（）

5.衍生品的價值完全取決于其標的資產的價值。（）

6.市場微觀結構研究認為，市場流動性是由買賣雙方共同決定的。（）

7.風險平價策略通過調整投資組合中各資產的風險權重來保持整體風險水平不變。（）

8.企業價值/息稅折舊攤銷前利潤（EV/EBITDA）比率通常用于評估公司的價值。（）

9.技術分析是一種基于歷史價格和交易量數據來預測市場走勢的方法。（）

10.長期投資策略通常不關注市場短期波動，而是注重長期收益。（）

三、簡答題（每題5分，共4題）

1.簡述有效市場假說的基本原理及其對投資決策的影響。

2.解釋什么是杠桿交易，并說明杠桿交易可能帶來的風險。

3.簡述資本資產定價模型（CAPM）的公式及其在投資決策中的應用。

4.介紹投資組合分散化策略的基本原理，并說明分散化如何降低投資風險。

四、論述題（每題10分，共2題）

1.論述如何通過財務比率分析來評估公司的財務健康狀況，并說明不同財務比率之間的相互關系。

2.結合當前經濟環境，討論股票市場估值水平的影響因素，并分析投資者應如何根據估值水平做出投資決策。

五、單項選擇題（每題2分，共10題）

1.以下哪個國家或地區最早推出了特許金融分析師（CFA）考試？

A.美國

B.加拿大

C.英國

D.澳大利亞

2.CFA考試分為幾個級別？

A.一級

B.兩級

C.三級

D.四級

3.CFA協會的官方語言是什么？

A.英語

B.中文

C.西班牙語

D.法語

4.以下哪個不是CFA考試一級的考試科目？

A.倫理和職業道德

B.財務報表分析

C.量化方法

D.經濟學

5.CFA考試二級的考試科目中，不包括以下哪項？

A.公司金融

B.固定收益

C.證券分析

D.期權與期貨

6.CFA協會要求考生在通過CFA考試后多久內必須完成工作經驗要求？

A.5年

B.7年

C.10年

D.沒有時間限制

7.CFA協會對職業道德的要求主要體現在哪個部分？

A.投資組合管理

B.倫理和職業道德

C.法規

D.技術分析

8.以下哪個不是CFA協會規定的職業道德原則？

A.客戶利益優先

B.真誠和正直

C.獨立和客觀

D.保密性

9.CFA協會對會員的持續教育要求是每年至少完成多少小時的繼續教育？

A.10小時

B.20小時

C.30小時

D.40小時

10.以下哪個不是CFA協會認可的學歷要求之一？

A.學士學位

B.碩士學位

C.博士學位

D.高中畢業

試卷答案如下

一、多項選擇題答案及解析思路

1.D.市場是有效的，所有信息都已被充分反映在股價中

解析思路：CAPM假設市場有效，即所有信息都已被充分反映在股價中，投資者無法通過分析信息獲得超額收益。

2.B.均值

解析思路：衡量投資組合風險的指標包括標準差、Beta值等，而均值是衡量收益的指標。

3.B.被動指數跟蹤

解析思路：被動投資策略是復制某個指數的表現，而主動管理策略則是通過主動選擇資產來超越市場表現。

4.D.信用風險高

解析思路：固定收益證券通常指債券等，其信用風險相對較高，但低于股票等權益類資產。

5.C.股票

解析思路：衍生品是通過標的資產進行交易的金融合約，如期權、遠期合約等，而股票是直接的投資工具。

6.D.經濟周期

解析思路：市場微觀結構研究關注的是市場的即時交易機制，如交易成本、流動性等，而非宏觀經濟因素。

7.B.風險平價策略

解析思路：風險平價策略通過調整資產組合中的風險權重，使每個資產的風險貢獻相等。

8.D.企業價值/息稅折舊攤銷前利潤（EV/EBITDA）

解析思路：EV/EBITDA是評估公司價值的一種方法，它考慮了公司的整體價值，包括債務和現金。

9.D.保險市場

解析思路：金融市場通常包括貨幣市場、資本市場、外匯市場等，保險市場不屬于傳統金融市場。

10.C.技術分析

解析思路：技術分析是一種基于歷史價格和交易量數據來預測市場走勢的方法，與基本面分析相對。

二、判斷題答案及解析思路

1.×

解析思路：CAPM模型假設投資者都是風險厭惡者，但并不排除存在風險偏好者。

2.√

解析思路：投資組合的預期收益率確實等于其各個資產預期收益率的加權平均。

3.√

解析思路：主動管理策略旨在通過主動選擇資產來超越市場平均收益率。

4.√

解析思路：固定收益證券通常信用風險較低，但仍然存在。

5.×

解析思路：衍生品的價值不僅取決于標的資產的價值，還取決于合約條款、市場條件等因素。

6.√

解析思路：市場流動性確實是由買賣雙方共同決定的。

7.√

解析思路：風險