太原鋼鐵公司融資問題研究國內外文獻綜述 1 2 2 41.1.1企業生命周期融資理論相關研究將企業生命周期作為企業融資問題的研究起點，然后再分析企業所處政策、環境、行業、企業特性等特征，從而得出不同企業融資問題的原因及解決路徑。周凱文，孫紫薇(2019)提出，中小高新技術企業的金融政策、財務管理能力、企業信用評級、資產結構都會直接影響企業的融資規模與融資效率。除此之外，不同行業、不同企業的生命周期的不同階段，面對的風險不同，所以企業在融資性質的選擇、融資渠道、融資規模都會有所不同。從中得以觀察到企業管理者要根據企業所處生命周期的不同階段，認真分析企業內外部的融資環境，選擇適合此階段特征的融資策略(張云飛，劉思彤，2021)。這一選擇至關重要，它不僅能提高企業的資金運用效率、降低融資成本，而且還能降低風險，從而實現企業資金的最優配置。從中可以分析出當高新技術中小企業進入成長發展時期，技術風險會隨之下降，而管理風險與資金需求將上升為主要風險(林浩宇，陳梓萱，2020)。企業生產規模和市場占有率的擴大，會增加企業資金的需求。而對于大部分中小高新技術企業來說，選擇銀行信貸或者主板上市實現起來比較困難。所以，成長期中小高新技術企業的融資渠道可選取風險投資。羅文昊，高雅婷(2019)提出，由于生物科技企業具有自主研發創新的能力，所以它是推動市場經濟轉型和擴大社會就業的中堅力量。但是這類企業常在創業期階段面臨融資問題。它們有幾個共同特征制約其融資，從這些結果可以推測出最常見的為產品研發周期長、資金成本投入大、收益不確定、信息不對稱、資本結構不合理等因素。由于生物科技創新企業融資渠道單一、融資規模較小、融資效率低下，所以導致我國生物技術公司嚴重缺乏研發資金，進而影響企業技術革新和持續經營。因此，如何改善生物科技創新企業內外部的融資環境，如何拓寬生物科技創新企業的融資渠道，進而有效提高生物科技類企業的融資效率，按照當前背景成為企業亟待解決的重要問題(梁俊杰，郭婧琪，2019)。所以，不同生命階段的企業應該結合自身實際資本結構與產品屬性，選擇適合企業的融資渠道。陸思遠，何雨欣(2018)提出，我國新三板掛牌企業融資效率普遍偏低，且只有少數企業達到有效；掛牌企業股權融資效率在很大程度上受高股權集中度以及高成本費用等問題的制約，企業應依據所處生命周期、自身特性，拓展其他融蔣志豪，謝婉婷(2017)提出，在資本結構方面，科創型中小企業或初創企業與傳統行業的大型企業存在明顯差異。企業資本結構受諸多因素影響，最顯著的為產品獨特性、成長速度、法律環境、股權集中度、股票市場價格、流通股比例、銀行信貸市場價格。1.1.2資本結構融資理論相關研究蔡嘉偉，趙雅琳(2018)提出，與國外優序理論相比，國內企業的表現形式略有不同。他們得出結論，我國中小高新技術企業應將內源融資作為首要選擇的融資方式，繼而再選擇外源融資。在外源融資的過程中，股權融資要先于債權融BinbasiogluM,ZychowiczEJ(2015)提出，企業在金融市場中進行股權融資以及債權融資的成本與企業的規模具有相關性。上述發現與本研究構建的理論框架緊密相符，這在一定程度上驗證了本研究路徑的正確性和價值。該理論框架為整個研究提供了堅實的理論基礎，而結論與其的一致性不僅彰顯了研究方法的精確性，也證明了研究預設在實際應用中的有效性。通過對相關數據的細致收集和深入分析，本研究在特定領域內提出了新穎的看法，為同行學者及實踐工作者提供了有益的參考和啟示。此外，結論的穩健性得益于科學的研究規劃和嚴格的研究處理步驟，對后續研究具有一定的參考價值。資本結構影響因素，已經被國內外學者進行了大量的實證研究，在此特定條件下但對于科創型企業的資本結構及針對不同融資需求企業的資本結構進行的研究還很稀缺，較多的研究成果還是主要集中在中小企業資本結構的特殊性，并沒有對“中小企業”加上限定(余天1.1.3企業融資渠道相關研究程浩宇，李欣怡(2020)提出，風險投資對于企業發展具有舉足輕重的作用。風險投資可以幫助企業拓寬融資渠道，有效解決企業資金短缺問題。針對不同生命周期發展階段的企業，風險投資可為企業提供適合的優化方案等增值服務，對企業技術創新、持續發展、實現經濟效益，存在促進作用。FangyanYang(2020)提出，我國知識產權市場處于起步階段，其中還存在諸多問題。有關部門應制定風險補償機制，這對促進企業通過知識產權融資具有重要作用。我國應適當鼓勵私人資本進入知識產權融資，構建多方合作的保障體鄭思遠，魏雨菲(2020)提出，我國科技型中小企業知識產權融資模式可以借鑒美日等發達國家的經驗，政府除要精準扶持加大資金投入險機構，制定專項保險計劃，建立標準評估模式與監督機制，在這種情況影響下通過知識產權交易平臺，幫助有知識產權融資需求的企業可以得到流動性較強的LeeHyungScok,LeeKiSoon(2017)提出，非金融企業應通過技術創新、經營創新、管理創新以此提高綜合實力，進而來滿足資本市場的需求。總而言之，企業的融資問題和企業自身所處的行業、經營情況、管理團隊，存在很大的相關性。對于設計的合理性，本文將通過其最終成效來加以證明，并融合實際應用范例、專家評判及長期跟蹤評價數據等多層面信息，進行全方位驗證。文章將詳細闡述設計在解決具體問題中的表現與成果，通過對比不同情境下的應用效果，來評估其有效性及可行性。同時，本文也將結合專家評判意見與長期跟蹤數據，對設計的持續優化提出有益建議，旨在為相關領域的發展貢獻更為科學和可信的參考。不能只通過一個方式去解決融資問題，要全面的、系統的，在這種環境作用下從整體出發，根據企業特性，分析企業自身存在的問題，進而解決融資問題(馬CohenErez,SchifmnDaniel,GabbayJoseph(2015)提出，如何切實地解決民企融資問題，具體應該從哪些渠道入手，資本市場運行情況給風險投資開辟了全新賽道。融資難、融資貴的企業應順應資本大潮的涌動，通過風險投資催化企業發展壯大。家安迪●樊系列著作之一《融資：奔向民間資本市場》(2013),書中他從金融市場機制的本質出發，對民營企業融資問題進行分析，且認為：盡管銀行等金融機構對社會經濟發展有舉足輕重的作用(黃嘉豪，李夢潔，2013)。但是，在實際市場操作中，許多中小企業、民營企業在沒有固定資產抵押的情況下，很難獲得他們的貸款。所以，企業為了生存發展必須另辟蹊徑，在此背景下考慮問題拓寬除銀行或金融機構以外的融資渠道，比如借助民間資本市場完成募資，信貸融資、信托融資等。Beck,Demig-Kunt,Peria(2008)提出，民營企業的貸款及融資活動，除受到金融機構的影響外，還會受到民間資本的影響。張浩然，劉雅琪(2005)提出，風險投資對高科技企業發展起到推波助瀾的作用，它是國家支持創新體系的重要組成部分。從產業定性研究，生物產業屬于典型的高科技產業，產業中的企業想要發展，必然要引入風險投資。1.1.4國內外研究述評國外有關企業融資問題的研究起步較早，且已構建了比較龐大的研究理論體系，主要聚焦于企業融資渠道、融資成本、企業規模、企業資本結構、企業財務管理、企業發展方向等可以對企業融資起到決定性作用的課題。從這些行為模式可以推測與國外較成熟的研究理論相比，國內針對企業融資問題的研究起步較晚，且研究成果所涉及到的領域不足以構成龐大的體系支撐各類企業解決融資問題難題，許多結論與國外研究成果構成一定范圍的重復。在此特定時刻細察事情顯而易見無疑尤其在制糖傳統行業，關于這類企業的融資問題缺乏研究成果。作為傳統行業中的代表，制糖行業由于比較傳統，在市場上很難與互聯網企業、科技型企業比較，難以受到資本的青睞，這就造成了傳統制糖企業融資難的困境，研究此行業的融資問題就顯得格外重要(陳嘉宇，王秀婷，2022)。據此，本文以太原太原鋼鐵企業為研究對象，圍繞信息不對稱理論、優序融資理論，再結合企業自身真實情況，經過對其融資現狀進行剖析，發現存在問題，并希望可以提出合理化解決建議，從而對行業內其他企業給予借鑒。[1]趙梵志，陳瑾萱.“雙循環”背景下小微企業融資探討[J].合作經濟與科[2]周凱文，孫紫薇.互聯網金融時代小微鋼鐵工業企業融資問題及策略探究[4]林浩宇，陳梓萱.網絡眾籌模式下的小微企業融資策略探究[J].中國管理[5]羅文昊，高雅婷.新時期小微鋼鐵工業企業融資的問題及策略研究[J].全國流通經濟，2021,(01):75-77.原經濟，2020,(03):78-80.[8]蔣志豪，謝婉婷.互聯網金融環境下小微企業融資策略研究[J].營銷界，2020,(04):44-45.[9]蔡嘉偉，趙雅琳.互聯網金融視角下小微企業的融資策略研究[J].太原納稅，2019,13(12):204.[10]余天俊，孫夢琪.小微企業民間融資策略研究[J].商訊，2019,(12):26.[11]程浩宇，李欣怡.鋼鐵工業企業的融資策略研究[J].商丘職業技術學院學報，2019,18(02):51-54.[12]丁俊杰，陳思涵.大數據時代云會計下的小微企業融資策略探討[貿實踐，2018,(22):166.[13]鄭思遠，魏雨菲.小微企業電商大數據金融融資策略研究[J].時代金[14]馬天宇，張婉清.互聯網金融視角的小微企業融資策略探討[J].現代商業，2018,(03):72-73.[15]黃嘉豪，李夢潔.小微鋼鐵工業企業融資策略探討[J].現代經濟信[16]張浩然，劉雅