財務(wù)報表與財務(wù)報表分析

企業(yè)的主要財務(wù)報表有資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表和現(xiàn)金流量表。財務(wù)報表分析是以財務(wù)報表和其他資料為依據(jù)和起點，采用專門方法，系統(tǒng)分析和評價企業(yè)過去和現(xiàn)在的經(jīng)營成果、財務(wù)狀況及其變動，目的是幫助利益相關(guān)者（如經(jīng)理人員、債權(quán)人、投資人、供應(yīng)商、雇員、稅收當(dāng)局、證券商等）對企業(yè)的償債能力、盈利能力及風(fēng)險狀況有一正確地把握，了解過去、評價現(xiàn)在和預(yù)測未來，以減少決策中的不確定性。三張報表選其一，你選哪一個？資產(chǎn)負(fù)債表利潤表現(xiàn)金流量表此處添加選項內(nèi)容ABCD提交投票最多可選1項聊城山陜會館的會計報表聊城山陜會館在山東聊城城區(qū)的南部，運河西岸，是清代聊城商業(yè)繁榮的縮影和見證。會館始建于清乾隆八年(1743年)，在全國現(xiàn)存的會館中，聊城山陜會館的建筑面積不算很大，但是其精妙絕倫的建筑雕刻和繪畫藝術(shù)卻是國內(nèi)罕見。聊城山陜會館的會計報表看樓上首兩處碑亭，每一碑亭各豎有石碑4幢，壁碑2塊。立碑通高均為6.2米，寬1.2米，碑文內(nèi)容詳細(xì)記載了山陜會館歷年維修建設(shè)情況，碑陰還刻有各商號名稱及其捐銀數(shù)量。過南碑亭西門有列支碑墻：鑲嵌有清嘉慶十五年(1810)、道光二十五年(1840)、同治六年(1867)、同治十三年(1874)、光緒二十年(1894)立的“會館功竣歷年進(jìn)出銀兩開列碑”等5塊列支碑刻。刻在石頭上的會計報表山陜會館歷年修建商號捐獻(xiàn)情況王云.清代聊城山陜會館碑刻及其史料價值[A].中國社會史學(xué)會.民間文獻(xiàn)與地域中國研究[C].中國社會史學(xué)會:,2006:16.刻在石頭上的會計報表聊城山陜會館歷次修繕物料、工價等花費分析財務(wù)報表能否預(yù)防財務(wù)造假？瑞幸咖啡財務(wù)造假報表能否未卜先知？瑞幸咖啡發(fā)布公告稱從2019年第二季度到第四季度期間存在偽造交易行為，涉及銷售總金額約為22億元。其中，某些成本和費用也因虛假交易大幅膨脹。康美的疑點康得新的疑點證監(jiān)會表示，經(jīng)查，康得新涉嫌在2015年至2018年期間，通過虛構(gòu)銷售業(yè)務(wù)等方式虛增營業(yè)收入，并通過虛構(gòu)采購、生產(chǎn)、研發(fā)費用、產(chǎn)品運輸費用等方式虛增營業(yè)成本、研發(fā)費用和銷售費用。通過上述方式，康得新共虛增利潤總額達(dá)119億元。這家公司也有“兩高”疑點？單位：億元這家公司也有“兩高”疑點？單位：億元第一節(jié)財務(wù)報表的種類一、資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表是反映企業(yè)在某一時點上所有的資產(chǎn)、負(fù)債、權(quán)益及它們之間相互關(guān)系的報表。資產(chǎn)負(fù)債表是一種靜態(tài)報表，用“資產(chǎn)總額=負(fù)債總額+股東權(quán)益總額”等式編制，其結(jié)構(gòu)分為左右兩部分：左邊是資產(chǎn)類，表明企業(yè)的資金用于何方，企業(yè)按資產(chǎn)流動性的大小排列，流動強的在先，流動性弱的在后。右半部分是負(fù)債類和所有者權(quán)益類，表明企業(yè)的資金來源于何處，負(fù)債類按照其到期日的遠(yuǎn)近排列，到期日近的在先，到期日遠(yuǎn)的在后。流動資產(chǎn)是指在短期內(nèi)(通常1年內(nèi))可以迅速變現(xiàn)的資產(chǎn)，其中最具流動性的是現(xiàn)金及銀行存款，此外流動資產(chǎn)還包括有價證券、應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款和存貨等。固定資產(chǎn)指長期（通常1年以上）使用的資產(chǎn)，由公司的廠房和設(shè)備等組成。無形資產(chǎn)的確認(rèn)（有效益+能計量）土地使用權(quán)商譽怎么算無形資產(chǎn)與會計舞弊1．流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)輕資產(chǎn)舉例：光線傳媒2．流動負(fù)債和長期債務(wù)

流動負(fù)債是指在短期內(nèi)必須清償?shù)膫鶆?wù)，包括短期借款、應(yīng)付賬款、應(yīng)付工資和應(yīng)付票據(jù)等。長期負(fù)債是指到期日在1年以上的債務(wù)，包括銀行長期借款、長期債務(wù)等。3．股東權(quán)益

包括普通股股本、資本公積、留存收益等。普通股股本是企業(yè)發(fā)行在外股票的面值，等于總股數(shù)乘以每股面值。資本公積是股票發(fā)行之初所獲得的溢價；另外，接受捐贈、資本重估增值等也歸入資本公積中。我國會計準(zhǔn)則所規(guī)定的可計入資本公積的貸項有四個內(nèi)容：資本（股本）溢價、其他資本公積、資產(chǎn)評估增值、捐贈資本和資本折算差額。留存收益是企業(yè)所得利潤沒有向股東分派而留在企業(yè)的部分。

資產(chǎn)負(fù)債表提供的信息資產(chǎn)負(fù)債表是時點報表，反映了企業(yè)資產(chǎn)的基本結(jié)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表提供的信息——資產(chǎn)質(zhì)量1.資產(chǎn)規(guī)模及其結(jié)構(gòu)2.負(fù)債規(guī)模及其結(jié)構(gòu)資產(chǎn)質(zhì)量與收益能力財務(wù)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表應(yīng)關(guān)注的問題不良資產(chǎn)？資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率？負(fù)債風(fēng)險？資產(chǎn)收益能力？輕資產(chǎn)公司怎么辦？例如：騰訊控股的報表一些特殊項目：比如其他應(yīng)付款其他應(yīng)付款（Otherpayables）是指企業(yè)在商品交易業(yè)務(wù)以外發(fā)生的應(yīng)付和暫收款項。指企業(yè)除應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、應(yīng)付工資、應(yīng)付利潤等以外的應(yīng)付、暫收其他單位或個人的款項。其他應(yīng)付款科目就是一個垃圾筐，什么都可以往里裝。所以，它也就往往成了企業(yè)偷稅漏稅藏污納垢的地方。一些特殊項目：比如其他應(yīng)付款一些特殊項目：比如其他應(yīng)付款茅臺和五糧液通過預(yù)收調(diào)節(jié)利潤，洋河通過其他應(yīng)付來調(diào)。洋河的其他應(yīng)付款洋河的其他應(yīng)付款洋河的其他應(yīng)付款（2019年報）案例分析：如何看待分眾傳媒的應(yīng)收賬款？2018年報披露的應(yīng)收賬款和壞賬準(zhǔn)備2018年報披露的資產(chǎn)減值損失案例分析：如何看待分眾傳媒的應(yīng)收賬款？2018年2017年2018年2017年核銷/資產(chǎn)減值損失=1386/33041=4.19%=4415/17060=25.88%案例分析：如何看待分眾傳媒的應(yīng)收賬款？分眾傳媒壞賬準(zhǔn)備計提規(guī)則2018年報案例分析：如何看待分眾傳媒的應(yīng)收賬款？分眾傳媒的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)是否是判斷這家公司業(yè)績好壞的一個快速按鈕？案例分析：如何看待分眾傳媒的應(yīng)收賬款？2019年報2020年報案例分析：如何看待分眾傳媒的應(yīng)收賬款？對比：藍(lán)色光標(biāo)的壞賬準(zhǔn)備案例分析：如何看待分眾傳媒的應(yīng)收賬款？對比：藍(lán)色光標(biāo)的壞賬準(zhǔn)備計提規(guī)則案例分析：如何看待分眾傳媒的應(yīng)收賬款？對比：藍(lán)色光標(biāo)的資產(chǎn)減值損失2017年無實際核銷的應(yīng)收賬款核銷>壞賬損失二、利潤表

利潤表也稱損益表、收入表，是反映企業(yè)在一定會計期間（一般為一年）經(jīng)營成果的財務(wù)報表。利潤表是一種動態(tài)財務(wù)報表，反映了企業(yè)在一定會計期間的所有收入和所有費用。利潤表構(gòu)成要素一般包括主營業(yè)務(wù)收入、費用、投資收益、營業(yè)外收入、營業(yè)外支出、利潤等部分。表3.2給出了A公司的年度利潤表利潤表提供的信息利潤表是期間報表，反映了企業(yè)增值的來源利潤表提供的信息——收入與利潤質(zhì)量1.營業(yè)收入2.營業(yè)利潤3.利潤總額4.凈利潤利潤表應(yīng)關(guān)注的問題主營利潤與非主營利潤；經(jīng)常利潤與非經(jīng)常利潤；現(xiàn)金性利潤與非現(xiàn)金性利潤如何透過利潤表評價經(jīng)營業(yè)績？1）利潤的連續(xù)性2）利潤的經(jīng)常性3）利潤的現(xiàn)金性4）利潤的獨立性5）利潤的同一性6）利潤的穩(wěn)定性三、現(xiàn)金流量表

現(xiàn)金流量表反映的是一段時間里企業(yè)現(xiàn)金變化的原因和結(jié)果的報表。通過現(xiàn)金流量表，可以揭示一段時期里，企業(yè)現(xiàn)金增加了多少，減少了多少，現(xiàn)金來源于哪些方面，又用于哪些方面。現(xiàn)金流量表更能反映企業(yè)未來償債及支付投資者報酬的能力，因此被各方所重視。這里的現(xiàn)金包括手邊持有的貨幣和在銀行等金融機構(gòu)的活期存款。

根據(jù)企業(yè)營業(yè)活動的不同，我們可以將企業(yè)的現(xiàn)金流量分為三部分：經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量和籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。投資活動包括各項資本性投資，如處置固定資產(chǎn)為現(xiàn)金流入，購置固定資產(chǎn)為現(xiàn)金流出；籌資活動是指企業(yè)在經(jīng)營過程中發(fā)生的、與資金籌集有關(guān)的活動，包括發(fā)行證券、舉債與償還債務(wù)及分配股息等。本期現(xiàn)金流量增量等于上述三部分產(chǎn)生的現(xiàn)金流量之和。

反映經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量有兩種編制方法。一種為直接法，另一種為間接法。

直接法是通過直接列出營業(yè)活動產(chǎn)生的各項現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出，來反映現(xiàn)金流量的編制方法。

間接法以利潤表中的凈利潤為計算起點，調(diào)整當(dāng)期不影響經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的收入、費用、利得與損失等項目，以計算當(dāng)期由經(jīng)營活動所產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量。現(xiàn)金流量表調(diào)整的過程

由于折舊是一種非付現(xiàn)成本，所以折舊的增加會增加本期現(xiàn)金流量。流動資產(chǎn)的增加會減少本期的現(xiàn)金流量，而流動資產(chǎn)的減少則會增加本期的現(xiàn)金流量。流動負(fù)債的減少會減少本期的現(xiàn)金流量，而流動負(fù)債的增加則會增加本期的現(xiàn)金流量。現(xiàn)金流量表是以利潤表、資產(chǎn)負(fù)債表以及相關(guān)財務(wù)信息為基礎(chǔ)加以編制的。現(xiàn)金流量表提供的信息現(xiàn)金流量表是期間報表，反映了企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的現(xiàn)金流量表提供的信息——現(xiàn)金流轉(zhuǎn)情況1.經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入與流出2.投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入與流出3.融資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入與流出現(xiàn)金流量表應(yīng)關(guān)注的問題現(xiàn)金從何而來？現(xiàn)金流量表的有關(guān)指標(biāo)與利潤表的相關(guān)指標(biāo)進(jìn)行對比，評價企業(yè)利潤的質(zhì)量；現(xiàn)金流量表的有關(guān)指標(biāo)與資產(chǎn)負(fù)債表有關(guān)指標(biāo)比較，更為客觀地評價企業(yè)的償債能力。案例：久聯(lián)發(fā)展（002037）的資產(chǎn)、損益、現(xiàn)金流公司是全國高新技術(shù)企業(yè)，致力于各類民爆產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，并為客戶提供特定的爆破工程解決方案和技術(shù)服務(wù)。公司是目前國內(nèi)民爆器材產(chǎn)品品種最為齊全的企業(yè)之一；在爆破工程施工及技術(shù)服務(wù)方面，公司擁有爆破與拆除、市政工程、爆破作業(yè)單位許可證(營業(yè)性)一級資質(zhì)，礦山總承包、公路總承包、房建二級資質(zhì)，定向爆破國內(nèi)領(lǐng)先，年爆破施工能力達(dá)35億元，爆破施工及技術(shù)服務(wù)處于國內(nèi)領(lǐng)先水平，享有較高聲譽。2018年公司通過重大資產(chǎn)重組收購盤江民爆100%股權(quán),開源爆破94.75%股權(quán),銀光民爆100%股權(quán),公司的生產(chǎn)規(guī)模進(jìn)一步擴大，在爆破服務(wù)領(lǐng)域的競爭力得到加強，一體化運作水平進(jìn)一步提高。案例：久聯(lián)發(fā)展（002037）的資產(chǎn)、損益、現(xiàn)金流案例：久聯(lián)發(fā)展（002037）的資產(chǎn)、損益、現(xiàn)金流案例：久聯(lián)發(fā)展（002037）的資產(chǎn)、損益、現(xiàn)金流案例：久聯(lián)發(fā)展（002037）的資產(chǎn)、損益、現(xiàn)金流案例：久聯(lián)發(fā)展（002037）的資產(chǎn)、損益、現(xiàn)金流案例：久聯(lián)發(fā)展（002037）的資產(chǎn)、損益、現(xiàn)金流案例：久聯(lián)發(fā)展（002037）的資產(chǎn)、損益、現(xiàn)金流案例：久聯(lián)發(fā)展（002037）的資產(chǎn)、損益、現(xiàn)金流案例：久聯(lián)發(fā)展（002037）的資產(chǎn)、損益、現(xiàn)金流財務(wù)費用占營業(yè)收入的比重（%）案例：久聯(lián)發(fā)展（002037）的資產(chǎn)、損益、現(xiàn)金流案例：久聯(lián)發(fā)展（002037）的資產(chǎn)、損益、現(xiàn)金流關(guān)注：1.凈資產(chǎn)收益率的下降過程；2.利潤總額/息稅前利潤；3.銷售凈利率/財務(wù)費用率，or凈利潤/財務(wù)費用。銷售凈利率/財務(wù)費用率2018年年報2017年年報2016年年報2015年年報2014年年報2013年年報2012年年報2011年年報2010年年報93%65%61%74%176%180%357%354%263%第二節(jié)財務(wù)比率

財務(wù)比率是根據(jù)財務(wù)報表中的財務(wù)資料計算的，用以評估企業(yè)的財務(wù)狀況與經(jīng)營業(yè)績。主要有：流動性比率、資產(chǎn)管理比率、負(fù)債管理比率、盈利能力比率和市場價值比率。第三節(jié)趨勢分析

趨勢分析是通過比較企業(yè)連續(xù)幾個會計期間的財務(wù)報表或財務(wù)比率，來了解企業(yè)財務(wù)狀況變化的規(guī)律，以預(yù)測企業(yè)未來的財務(wù)狀況和發(fā)展前景。趨勢分析在財務(wù)分析中的應(yīng)用很廣泛，其分析的內(nèi)容涉及時間序列分析和結(jié)構(gòu)分析等。一、時間序列分析單期的財務(wù)報表數(shù)據(jù)只能表明1期的財務(wù)狀況和經(jīng)濟業(yè)績，很難判斷表中每一項財務(wù)數(shù)據(jù)的適應(yīng)性及發(fā)展變化的方向，如果將相同報表中連續(xù)數(shù)期的數(shù)據(jù)并列起來，就可以比較其中相同項目增減變動的余額及幅度，從而把握企業(yè)財務(wù)狀況與經(jīng)營成果的變動趨勢。二、結(jié)構(gòu)分析結(jié)構(gòu)分析是將財務(wù)報表內(nèi)部各項目與總體的結(jié)構(gòu)比率作為分析對象，來分析評價各項目的比重是否合理，為優(yōu)化資產(chǎn)資本結(jié)構(gòu)和投入產(chǎn)出結(jié)構(gòu)服務(wù)。它更為直觀地反映了企業(yè)的發(fā)展趨勢，并且可以排除企業(yè)規(guī)模大小對經(jīng)營造成的影響，直接體現(xiàn)了企業(yè)的盈利能力。這家公司信用評級該給啥？這家公司的信用評級我覺得是：AAAAAABBBABCD提交投票最多可選1項第四節(jié)財務(wù)分析綜合運用

前述財務(wù)指標(biāo)都是從某一特定的角度對企業(yè)的財務(wù)狀況進(jìn)行分析，那么這些比率之間是否存在內(nèi)在聯(lián)系，以及如何對企業(yè)狀況進(jìn)行一個綜合判斷，下面介紹與此相關(guān)的常用的兩種方法：杜邦財務(wù)分析和沃爾評分法。一、杜邦財務(wù)分析（一）杜邦財務(wù)體系介紹杜邦財務(wù)分析是一種比較實用的財務(wù)分析體系，它是美國杜邦公司為了考核下屬企業(yè)的業(yè)績設(shè)計出的一套以權(quán)益回報率(凈資產(chǎn)收益率)為核心的財務(wù)比率體系。杜邦財務(wù)分析體系列出了財務(wù)比率之間的關(guān)系，定量地說明企業(yè)管理中存在的問題。圖3.2是A公司的杜邦分析圖。杜邦圖可以用下面的等式來說明：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤÷平均股東權(quán)益總額

=（凈利潤/平均資產(chǎn)總額）×（平均資產(chǎn)總額/平均股東權(quán)益總額）

=資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)上述公式說明，股東的收益來源于資產(chǎn)的選擇和融資選擇兩個方面。上述公式還可以作進(jìn)一步的分解。總資產(chǎn)收益率=凈利潤÷平均資產(chǎn)總額

=（凈利潤/銷售收入）×（銷售收入/平均資產(chǎn)總額）

=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)

凈資產(chǎn)收益率是銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)三個指標(biāo)的乘數(shù)，它們分別反映了企業(yè)的盈利能力、資產(chǎn)管理效率和負(fù)債情況。銷售凈利率是凈利潤與銷售收入的百分比，要提高銷售凈利率需要降低各種成本費用水平。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響因素有銷售收入和總資產(chǎn)水平以及資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。要想加快資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度，必須合理的配置各種資產(chǎn)，盡量減少閑置資產(chǎn)。權(quán)益乘數(shù)等于資產(chǎn)總額除以股東權(quán)益總額的值，表示企業(yè)使用負(fù)債融資的程度。適度地增加債務(wù)資本，改變資本結(jié)構(gòu)，提高權(quán)益乘數(shù)，可以給股東帶來較大的財務(wù)杠桿利益，進(jìn)而提高凈資產(chǎn)收益率。伊利、蒙牛、光明的杜邦分析（2018年底）凈資產(chǎn)收益率（%）銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)伊利24.298.091.641.83蒙牛12.734.63181.11032.6057光明6.391.631.223.22三家牛奶廠商的特點可以通過杜邦分析而知大略。問題：為什么同樣是乳業(yè)，銷售凈利率差別會這么大？伊利、蒙牛、光明的杜邦分析（2018年底）家電三巨頭家電三巨頭家電三巨頭長城汽車和江淮汽車的比較長城汽車和江淮汽車的比較第五節(jié)財務(wù)報表分析的局限

通過報表分析可以了解企業(yè)的財務(wù)狀況，需要注意的是財務(wù)報表是會計的產(chǎn)物，由于會計有特定的假設(shè)前提，并要執(zhí)行統(tǒng)一的規(guī)范，因此分析結(jié)果會受到一些限制。

1．財務(wù)報表數(shù)字是對過去情況的反映。

2．以歷史成本計量資產(chǎn)，不能反映資產(chǎn)的現(xiàn)行成本變現(xiàn)價值。

3．假設(shè)幣值不變，不按通貨膨脹率或物價水平調(diào)整。

4．企業(yè)會計政策的不同選擇影響可比性。（壞賬準(zhǔn)備政策、固定資產(chǎn)折舊政策、收入確認(rèn)政策等）

5．會計報表僅反映以貨幣計量的數(shù)據(jù)。

6．財務(wù)報表的真實性不能讓分析者滿意。

7．比較對象的選擇問題。財務(wù)報表舞弊財務(wù)舞弊的兩大基本策略夸大盈利或資產(chǎn)縮小盈利或資產(chǎn)消除會計信息失真現(xiàn)金流量分析法虛擬資產(chǎn)剔除法（去除遞延資產(chǎn)、遞延稅款、待攤費用、待處理流動資產(chǎn)損失、待處理固定資產(chǎn)損失、三年以上的應(yīng)收賬款）關(guān)聯(lián)交易分析法異常利潤剔除法案例：萬福生科造假上市萬福生科（湖南）農(nóng)業(yè)開發(fā)股份有限公司，致力于成為國內(nèi)領(lǐng)先的糧油加工企業(yè)和健康食品的供應(yīng)商，利用洞庭湖區(qū)豐富的稻谷資源為消費者提供營養(yǎng)健康的食品、高品質(zhì)的生活服務(wù)。萬福生科集大米結(jié)晶葡萄糖、大米高蛋白、高麥芽糖漿等淀粉糖系列產(chǎn)品生產(chǎn)、銷售，糧食收購、儲備及科技研發(fā)為一體，是稻米深加工副產(chǎn)品綜合利用循環(huán)經(jīng)濟企業(yè)，是廢水、廢渣無害化處理與綜合利用的綠色環(huán)保企業(yè)。2011年9月27日，萬福生科成功在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板掛牌上市，股票代碼300268.SZ，保薦機構(gòu)為平安證券。公開發(fā)行股數(shù)為1700萬股，每股發(fā)行價格為人民幣25元，募集資金總額為425,000,000.00元，扣除發(fā)行費用30,189,459.00元后的實際募集資金凈額為394,810,541.00元。上市后，公司實際控制人龔永福、楊榮華夫婦各持有4019萬股(占公司總股本的59.98%)。案例：萬福生科造假上市萬福生科最先被發(fā)現(xiàn)的造假行為是2012年半年報。在2012年半年度報告中，該公司虛增營業(yè)收入1.88億元，虛增營業(yè)成本1.46億元、虛增凈利潤4023.16萬元，造假數(shù)據(jù)金額較大，且導(dǎo)致該公司2012年上半年財務(wù)報告盈虧方向發(fā)生變化，情節(jié)嚴(yán)重。因此萬福生科被湖南省證監(jiān)局立案調(diào)查，并在2012年11月23日被深交所公開譴責(zé)。隨著監(jiān)管部門調(diào)查的深入，進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)了萬福生科的造假行為。2013年3月2日公告稱，經(jīng)公司自查發(fā)現(xiàn)2008年至2011年定期報告財務(wù)數(shù)據(jù)存在虛假記載，初步自查結(jié)果如下：2008年至2011年累計虛增收入7.4億元左右，虛增營業(yè)利潤1.8億元左右，虛增凈利潤1.6億元左右。據(jù)萬福生科招股說明書及2011年年報，2008~2011年，該公司凈利潤分別是2565.82萬元、3956.39萬元、5555.4萬元和6026.86萬元，四年內(nèi)凈利潤總數(shù)為1.81億元。可是其中有1.6億元凈利潤是虛構(gòu)的，實際上四年合計凈利潤數(shù)只有2000萬元左右，近九成為“造假”所得。案例：萬福生科造假上市萬福生科的上述行為違反了《證券法》等相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，構(gòu)成《證券法》第189條所述“發(fā)行人不符合發(fā)行條件，以欺騙手段騙取發(fā)行核準(zhǔn)”及第193條所述“發(fā)行人、上市公司或者其他信息披露義務(wù)人未按照規(guī)定披露信息，或者所披露的信息有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏”的行為。根據(jù)《證券法》相關(guān)規(guī)定，證監(jiān)會擬責(zé)令萬福生科改正違法行為，給予警告，并處以30萬元罰款；對董事長龔永福給予警告，并處以30萬元罰款；同時對嚴(yán)平貴等其他19名高管給予警告，并處以25萬元至5萬元罰款。此外，擬對龔永福、財務(wù)總監(jiān)覃學(xué)軍采取終身證券市場禁入措施。平安證券及其相關(guān)人員，相關(guān)的會計事務(wù)所和律師事務(wù)所也受到了應(yīng)有的處罰。案例：萬福生科造假上市萬福生科的財務(wù)造假，沿襲的其實還是傳統(tǒng)兩大套路：一是虛增利潤，二是虛增資產(chǎn)。這兩者往往是同步的，否則賬無法做平。這是一個系統(tǒng)造假工程，必須打通上下游才能共同完成。萬福生科虛增利潤的方式很簡單：虛擬客戶以及客戶銷售額。傳統(tǒng)造假中，公司往往會選擇虛增應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款之類，隨后找個時間點將虛增的應(yīng)收賬款計提壞賬洗白。萬福生科的高明之處，在于選擇了將虛擬資產(chǎn)裝入“預(yù)付賬款”，以及非流動資產(chǎn)中的“在建工程”。漏洞：2012年上半年，盡管萬福生科在建工程增加了9323萬，但現(xiàn)金流量表中，公司構(gòu)建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、和其他資產(chǎn)支付的現(xiàn)金只有5883萬。這中間3444萬的差額，會造成預(yù)付款的減少，但預(yù)付款不減反增。案例：獐子島消失的扇貝2014年9月15日至10月12日，上市公司獐子島按制度進(jìn)行秋季底播蝦夷扇貝存量抽測，發(fā)現(xiàn)部分海域的底播蝦夷扇貝存貨異常。根據(jù)公司抽測結(jié)果，公司決定對105.64萬畝海域成本為73,461.93萬元的底播蝦夷扇貝存貨放棄本輪采捕，進(jìn)行核銷處理，對43.02萬畝海域成本為30,060.15萬元的底播蝦夷扇貝存貨計提跌價準(zhǔn)備28,305萬元，扣除遞延所得稅影響25,441.73萬元，合計影響凈利潤76,325.2萬元，全部計入2014年第三季度。公司披露的《2014年三季度報告》已包含本次對部分海域底播蝦夷扇貝的存貨核銷及計提跌價準(zhǔn)備對2014年前三季度業(yè)績的影響。結(jié)合目前實際情況，預(yù)計公司2014年全年虧損。案例：獐子島消失的扇貝事發(fā)之后，大華會計事務(wù)所對獐子島部分海域底播蝦夷扇貝的盤點工作進(jìn)行監(jiān)盤，具體盤點日期是10月18日、20日和25日共計三天，參加盤點人員有盤點船只的船長及船上作業(yè)人員、公司的財務(wù)人員、會計師事務(wù)所的監(jiān)盤人員。因受涉及海域面積大、存貨盤點難度大、天氣惡劣等因素影響，公司抽樣盤點均勻分布，本次總監(jiān)盤面積為1498.39畝，分別是：對2011年度底播在獐子島南以及西南方向的76.0834萬畝海域，利用拖網(wǎng)船（15181號、15223號、15233號）共抽取65個點，總監(jiān)盤面積757.90畝；對2012年度底播在獐子島西部方向的29.575萬畝海域?qū)?012年度底播在獐子島西部方向的29.575萬畝海域，利用拖網(wǎng)船（15181號、15223號、15233號）共抽取56個點，總監(jiān)盤面積740.49畝。案例：獐子島消失的扇貝2014年12月7日，獐子島8億元扇貝消失是否涉造假終于有了結(jié)果。證監(jiān)會經(jīng)核查未發(fā)現(xiàn)，獐子島2011年年底播蝦夷扇貝苗種采購、底播過程中存在虛假行為；未發(fā)現(xiàn)大股東長海縣獐子島投資發(fā)展中心存在占用上市公司資金行為；獐子島存在決策程序、信息披露以及財務(wù)核算不規(guī)范等問題。在大量質(zhì)疑面前獐子島雖涉險過關(guān)，但或為“平息民憤”，公司還是出臺包括董事長自掏1億元補償上市公司、總裁辦成員集體降薪并增持股票、員工持股計劃等系列措施對沖利空。獐子島2014年年報案例：獐子島消失的扇貝公司存貨實行永續(xù)盤存制度,于每年底進(jìn)行實地盤點，在養(yǎng)海產(chǎn)品采用抽盤方式。引自2012年東方財富網(wǎng)股吧一位股民的帖子：“獐子島的問題可能超出你的想象作為水產(chǎn)養(yǎng)殖公司，出問題是很容易的：1、存貨都在海底，無法盤存；2、采購和銷售對象大都是自然人，很多連發(fā)票都沒有；3、員工都是農(nóng)民，操作很不規(guī)范。大家溫習(xí)一下藍(lán)田股份的案例就知道了。最近獐子島各種問題集中爆發(fā)，包括員工采購苗種貪污、員工偷賣海鮮、涉嫌存貨造假、資金鏈面臨斷裂（這一點和藍(lán)田崩盤前很象）、大股東抽血等。冰凍三尺，非一日之寒，獐子島真的是病了。所謂300萬畝確權(quán)海域提供的安全邊際，也根本是一個笑話，因為獐子島的海域租金是按年支付的，而不是一次性支付，再轉(zhuǎn)讓的話最多收個頂手費而已。”案例：獐子島消失的扇貝思考問題：獐子島扇貝事件在會計方面如何處理？該事件算不算財務(wù)造假？判斷標(biāo)準(zhǔn)是什么？什么是“虧損的光榮價值”？獐子島巨額虧損之后，對未來的稅務(wù)和盈利的影響如何？樂視網(wǎng)：財務(wù)數(shù)據(jù)，單位：億元2014-2016三年神奇的稅前利潤和稅后歸母利潤樂視網(wǎng)：遞延所得稅資產(chǎn)遞延所得稅資產(chǎn)減少了所得稅費用，從而增加利潤。樂視網(wǎng)：少數(shù)股東損益樂視網(wǎng)：凈利潤樂視網(wǎng)：所得稅費用樂視網(wǎng)：遞延所得稅資產(chǎn)和少數(shù)股東權(quán)益2014-2016年，樂視的利潤總額為7289.91萬、7416.92萬、-3.29億，同期所得稅為-5589.75萬、-1.43億、-1.07億。歸母和扣非歸母樂視網(wǎng)：遞延所得稅資產(chǎn)和少數(shù)股東權(quán)益樂視網(wǎng)：遞延所得稅資產(chǎn)和少數(shù)股東損益最夢幻的年報：樂視網(wǎng)2016年報時間的差異、收益歸屬的差異樂視網(wǎng)：遞延所得稅資產(chǎn)和少數(shù)股東損益-7.77億的少數(shù)股東損益是怎么來的？樂視網(wǎng)：子公司（2016）截止2016年12月31日，本集團合并財務(wù)報表范圍內(nèi)有15家子公司：樂視網(wǎng)（天津）信息技術(shù)有限公司、北京樂視流媒體廣告有限公司、樂視網(wǎng)信息技術(shù)（香港）有限公司、樂視網(wǎng)（上海）信息技術(shù)有限公司、樂視致新電子科技（天津）有限公司、樂視網(wǎng)文化發(fā)展（北京）有限公司、樂視新媒體文化（天津）有限公司、東陽市樂視花兒影視文化有限公司、樂視云計算有限公司、樂視電子商務(wù)（北京）有限公司、霍爾果斯樂視新生代文化傳媒有限公司、樂視財富（北京）信息技術(shù)有限公司、樂想控股有限公司、重慶樂視小額貸款有限公司、樂視原創(chuàng)（北京）文化傳媒有限公司。2016年12月對樂視電子商務(wù)（北京）有限公司失去控制權(quán)，本年將利潤表和現(xiàn)金流量表納入合并報表范圍，資產(chǎn)負(fù)債表年末余額不再納入合并報表范圍。樂視原創(chuàng)（北京）文化傳媒有限公司本年未開展業(yè)務(wù)，無報表，本年不納入合并報表范圍。樂視網(wǎng)：子公司利潤情況？？樂視網(wǎng)：虧損子公司的處理樂視電子商務(wù)（北京）公司，之前30%的股權(quán)，轉(zhuǎn)讓后為15%。但2016年合并利潤表，不合并資產(chǎn)負(fù)債表。-7.37億虧損，按照70%計算，-5.16億。四家報表內(nèi)虧損總額13.9億四家匯總：-7.84億——記入少數(shù)股東損益樂視網(wǎng)：樂視電子商務(wù)（北京）公司2015年本公司持有樂視電子商務(wù)（北京）有限公司（以下簡稱“電子商務(wù)”）30%股權(quán)，持有67%表決權(quán)，將電子商務(wù)納入合并報表范圍。2016年10月，本公司將持有電子商務(wù)15%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給樂榮控股（北京）有限公司，轉(zhuǎn)讓后持有電子商務(wù)15%股權(quán)。2016年12月24日電子商務(wù)召開股東會決議，將公司章程由原來的本公司直接或間接持有5%即可實行67%權(quán)利，變更為股東會作出修改公司章程、增加或者減少注冊資本的決議，以及公司合并、分離、解散或者變更公司形式的決議，必須經(jīng)代表三分之二以上表決權(quán)的股東通過，其余事項，應(yīng)經(jīng)代表二分之一以上表決權(quán)的股東通過，據(jù)此本公司失去對電子商務(wù)的控制權(quán)。（轉(zhuǎn)變?yōu)樯贁?shù)股東權(quán)益）2016年12月26日，電子商務(wù)進(jìn)行工商登記備案章程變更內(nèi)容。本公司失去對電子商務(wù)的控制權(quán)。2016年合并報表將電子商務(wù)利潤表仍納入合并范圍，資產(chǎn)負(fù)債表期末不再納入合并范圍，對放棄該股權(quán)增加的權(quán)益當(dāng)期確認(rèn)為資本公積。轉(zhuǎn)讓樂視電子商務(wù)（北京）有限公司股權(quán)增加資本公積221,773,450.28元。盈利子公司的處理方式樂視網(wǎng)（天津）信息技術(shù)有限公司、東陽市樂視花兒影視文化有限公司、霍爾果斯樂視新生代文化傳媒有限公司是三家主要的盈利公司，均100%持股。三家凈利潤總計4.27億元。母公司與合并報表的一些項目對比母公司合并報表遞延所得稅資產(chǎn)53,298,607.38763,343,422.11所有者權(quán)益合計10,316,511,837.3210,481,752,739.56負(fù)債和所有者權(quán)益總計19,010,568,713.4332,233,826,009.07凈利潤1,071,463,934.35-221,892,631.71歸母凈利潤554,759,227.43樂視網(wǎng)：現(xiàn)金流量表能看出問題嗎？樂視網(wǎng)：現(xiàn)金流量表能看出問題嗎？公允價值：怎樣才叫公允？金融資產(chǎn)的計量商譽的計量估值的差異公允價值（FairValue）亦稱公允市價、公允價格。熟悉市場情況的買賣雙方在公平交易的條件下和自愿的情況下所確定的價格，或無關(guān)聯(lián)的雙方在公平交易的條件下一項資產(chǎn)可以被買賣或者一項負(fù)債可以被清償?shù)某山粌r格。在公允價值計量下，資產(chǎn)和負(fù)債按照在公平交易中，熟悉市場情況的交易雙方自愿進(jìn)行資產(chǎn)交換或者債務(wù)清償?shù)慕痤~計量。購買企業(yè)對合并業(yè)務(wù)的記錄需要運用公允價值的信息。在實務(wù)中，通常由資產(chǎn)評估機構(gòu)對被并企業(yè)的凈資產(chǎn)進(jìn)行評估。雅戈爾對中信股份的會計處理2015年，A股上市公司雅戈爾與港股上市公司達(dá)成了戰(zhàn)略合作協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，雙方的合作主要在產(chǎn)業(yè)投資、經(jīng)營業(yè)務(wù)合作等方面。雅戈爾認(rèn)購了中信股份新發(fā)行的股份，同時也通過二級市場買入的方式增持股份。截至2015年年末，雅戈爾合計持有中信股份4.99%股份，持股數(shù)量為145,451.30萬股。公告披露，這一投資的投資成本為人民幣170.62億元，相當(dāng)于11.73元/股。該部分中信股份的投資，被雅戈爾記為可供出售金融資產(chǎn)。雅戈爾對中信股份的會計處理雅戈爾對中信股份的會計處理雅戈爾對中信股份的會計處理由于中信股份港股股價的持續(xù)下跌，中信股份4.99%股份在2017年年末的公允價值為市值137.15億元。因而，資產(chǎn)減值的金額應(yīng)該是170.62-137.15=33.47億元。因此，2017年雅戈爾出現(xiàn)了31.89億元的資產(chǎn)減值損失。使得2017年的凈利潤從36.87億降為2.94億元，降幅為92.03%。2018年年初，雅戈爾做了兩件事情。第一，2018年年初，雅戈爾耗費1.1萬港元折合人民幣8800元通過二級市場購入中信股份1000股，將持股比例由此前的4.99%提到到5.000001%。第二，3月20日，雅戈爾副總經(jīng)理兼財務(wù)負(fù)責(zé)人吳光幼成為中信股份的非執(zhí)行董事。雅戈爾對中信股份的會計處理據(jù)此，雅戈爾4月10日發(fā)布業(yè)績快報，稱：“1.公司業(yè)績預(yù)計增加約868,046萬元，同比增長687.95%左右。2.公司本次業(yè)績預(yù)增主要是由于非經(jīng)營性損益的影響所致：公司自2018年3月29日起對中國中信股份有限公司（以下簡稱“中信股份”）的會計核算方法由可供出售金融資產(chǎn)變更為長期股權(quán)投資、并以權(quán)益法確認(rèn)損益，由此公司所持中信股份對應(yīng)的凈資產(chǎn)可辨認(rèn)公允價值與賬面價值的差額930,210.84萬元，將計入2018年第一季度營業(yè)外收入，增加當(dāng)期凈利潤930,210.84萬元（以審計數(shù)據(jù)為準(zhǔn)）。”雅戈爾對中信股份的會計處理

持股中信股份4.9%

持股中信股份5%財務(wù)報表科目可供出售金融資產(chǎn)長期股權(quán)投資股票資產(chǎn)價值中信股份股價：10.98港幣/股18.94港幣/股最終利潤表計入虧損35億人民幣盈利93億兩種會計處理方式比較：雅戈爾對中信股份的會計處理之后，雅戈爾收到了交易所的監(jiān)管工作函。會計師審慎核實之后，認(rèn)為確認(rèn)雅戈爾對中信股份構(gòu)成重大影響的依據(jù)還是不充分。第一，雅戈爾在18年一季度僅買入中信股份0.1萬股，并不能視為雅戈爾對中信股份投資的目的已改變。雅戈爾對中信股份的投資還是屬于財務(wù)性投資。第二，中信股份的前兩大股東合計持股比例超過70%。雅戈爾持股比例僅為5%，無法通過股東大會產(chǎn)生重大影響。雅戈爾對中信股份的會計處理第三，中信股份董事會席位合計17席。雅戈爾僅取得董事會十七分之一的表決權(quán)。中信股份董事會設(shè)置了多個重要的委員會，但雅戈爾委派的董事沒有在其中任何一個委員會中任職。因此在董事會層面，雅戈爾對中信股份產(chǎn)生重大影響的依據(jù)不夠充分。雅戈爾對中信股份的會計處理4月28日，雅戈爾發(fā)布一季度業(yè)績預(yù)告更正公告，稱：1、公司業(yè)績預(yù)計減少約75,000萬元，同比降低60%左右；2、本期業(yè)績預(yù)減的主要原因為：①報告期內(nèi)地產(chǎn)板塊無集中交付項目，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤5,148.01萬元，較上年同期下降86.58%；②報告期內(nèi)投資業(yè)務(wù)實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤18,548.93萬元，較上年同期減少47,256.36萬元，主要原因為處置金融資產(chǎn)實現(xiàn)的投資收益較上年同期減少39,766.57萬元。本次業(yè)績預(yù)告修正的主要原因為公司董事會經(jīng)審慎核實，決定根據(jù)會計師的書面意見，取消對中信股份的會計核算方法變更，繼續(xù)以可供出售金融資產(chǎn)核算該項投資。雅戈爾對中信股份的會計處理雅戈爾2019年1月5日公告：根據(jù)規(guī)定，公司將于2019年1月1日起執(zhí)行上述新的企業(yè)會計準(zhǔn)則，并將自公司2019年第一季度報告起，按新準(zhǔn)則要求進(jìn)行財務(wù)報告的披露。變更后，公司以企業(yè)持有金融資產(chǎn)的業(yè)務(wù)模式和合同現(xiàn)金流量特征作為金融資產(chǎn)的判斷依據(jù)，將金融資產(chǎn)分為三類：以攤余成本計量的金融資產(chǎn)、以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的金融資產(chǎn)、以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)。

雅戈爾對中信股份的會計處理若公司將金融資產(chǎn)指定為“以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的金融資產(chǎn)”，其價值波動和處置均不影響當(dāng)期損益，僅分紅收入可計入當(dāng)期投資收益從而影響當(dāng)期損益。（中信股份的處理方式）若公司將金融資產(chǎn)指定為“以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)”，其公允價值變動和處置均計入當(dāng)期損益。公司指定為“以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的金融資產(chǎn)”和“以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)”，不適用計提減值準(zhǔn)備，因此金融資產(chǎn)減值會計處理的新準(zhǔn)則不會對上述金融資產(chǎn)產(chǎn)生影響。背景知識：金融資產(chǎn)計量從四分類到三分類2017年3月31日，參考IFRS9（《國際財務(wù)報告準(zhǔn)則第9號–金融工具》，財政部修訂發(fā)布了財政部《企業(yè)會計準(zhǔn)則第22號——金融工具確認(rèn)和計量》。時間要求：在境內(nèi)外同時上市的企業(yè)以及在境外上市并采用國際財務(wù)報告準(zhǔn)則或企業(yè)會計準(zhǔn)則編制財務(wù)報告的企業(yè)，自2018年1月1日起施行；其他境內(nèi)上市企業(yè)自2019年1月1日起施行；執(zhí)行企業(yè)會計準(zhǔn)則的非上市企業(yè)自2021年1月1日起施行。同時，鼓勵企業(yè)提前執(zhí)行。背景知識：金融資產(chǎn)計量從四分類到三分類分類標(biāo)準(zhǔn)：

根據(jù)其管理金融資產(chǎn)的業(yè)務(wù)模式和金融資產(chǎn)的合同現(xiàn)金流量特征舊準(zhǔn)則以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)持有至到期投資貸款和應(yīng)收款項可供出售金融資產(chǎn)新準(zhǔn)則以攤余成本計量的金融資產(chǎn)（AC）以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的金融資產(chǎn)（FVTOCI）以公允價值計量且其變動計入損益的金融資產(chǎn)（FVTPL）第十七條金融資產(chǎn)同時符合下列條件的，應(yīng)當(dāng)分類為以攤余成本計量的金融資產(chǎn)：（一）企業(yè)管理該金融資產(chǎn)的業(yè)務(wù)模式是以收取合同現(xiàn)金流量為目標(biāo)。（二）該金融資產(chǎn)的合同條款規(guī)定，在特定日期產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，僅為對本金和以未償付本金金額為基礎(chǔ)的利息的支付。第十八條金融資產(chǎn)同時符合下列條件的，應(yīng)當(dāng)分類為以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的金融資產(chǎn)：（一）企業(yè)管理該金融資產(chǎn)的業(yè)務(wù)模式既以收取合同現(xiàn)金流量為目標(biāo)又以出售該金融資產(chǎn)為目標(biāo)。（二）該金融資產(chǎn)的合同條款規(guī)定，在特定日期產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，僅為對本金和以未償付本金金額為基礎(chǔ)的利息的支付。第十九條按照本準(zhǔn)則第十七條分類為以攤余成本計量的金融資產(chǎn)和按照本準(zhǔn)則第十八條分類為以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的金融資產(chǎn)之外的金融資產(chǎn)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)將其分類為以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)。背景知識：金融資產(chǎn)計量從四分類到三分類債券為例持有攤余成本（AC）持有或出售計入其它綜合收益（FVTOCI）出售計入損益（FVTPL）雅戈爾對中信股份的會計處理2015-2017年期間，雅戈爾合計持有中信股份的權(quán)益未出現(xiàn)變動，均為145451.3萬股，但這部分股票的市值卻持續(xù)走低，2015年為167.19億元、2016年為144.42億元、2017年為137.15億元。2018年半年顯示，期內(nèi)雅戈爾已經(jīng)減持雅戈爾股份至144501.3萬股，對應(yīng)市值為134.74億元。雅戈爾2019年3月7日公告伯克希爾：相同的煩惱以下摘自2019年巴菲特致股東的信（2018年年報）：根據(jù)美國通用會計準(zhǔn)則（GAAP），伯克希爾2018年盈利40億美元，其中包括：2018年公司運營利潤為248億美元，30億美元的非現(xiàn)金虧損（無形資產(chǎn)減值）幾乎都來源自我們對卡夫亨氏的持股，28億美元的實際資本收益來自賣出所投資證券，206億美元的虧損來自我們投資組合中未實現(xiàn)資本利得的減值。美國通用會計準(zhǔn)則的新規(guī)定要求我們在收益中包括最后一項。正如我在2017年年報中所強調(diào)的，無論是伯克希爾副董事長查理-芒格，還是我都不認(rèn)為這條規(guī)則是明智的。相反，我們兩人一直認(rèn)為，在伯克希爾，這種按市值計價的變化將導(dǎo)致“我們的凈利潤出現(xiàn)劇烈而無常的波動”。伯克希爾：相同的煩惱這一預(yù)言的準(zhǔn)確性可以從我們2018年的季度財報中看出。在第一和第四季度，我們分別報告了11億美元和254億美元的GAAP虧損。在第二和第三季度，我們分別報告了120億美元和185億美元的利潤。與這些劇烈波動形成鮮明對比的是，伯克希爾旗下的許多業(yè)務(wù)在各個季度都實現(xiàn)了持續(xù)且令人滿意的運營利潤。全年來說，這些業(yè)務(wù)的利潤比2016年176億美元的高點還要高出41%。我們每季度的GAAP收益的大幅波動將不可避免地繼續(xù)下去。這是因為我們龐大的股票投資組合——截至2018年底價值接近1730億美元——經(jīng)常會經(jīng)歷單日20億美元或更多的價值波動，而新規(guī)則都要求我們必須立即將這些波動計入我們的凈利潤。事實上，在股價高度波動的第四季度，我們有好幾天都經(jīng)歷了單日“盈利”或“虧損”超過40億美元。伯克希爾：相同的煩惱2019年年報：伯克希爾2019財年基于通用會計準(zhǔn)則（GAAP）的盈利為814億美元。具體而言，這一總數(shù)當(dāng)中包含240億美元運營盈利，以及我們所持有股票產(chǎn)生的37億美元已兌現(xiàn)資本利得和537億美元的未兌現(xiàn)資本利得。前列所有均為稅后數(shù)據(jù)。關(guān)于這537億美元利得，必須做一個補充說明。根據(jù)2018年生效的新版通用會計準(zhǔn)則，一家企業(yè)所持有的證券，即便是尚未兌現(xiàn)的利得和虧損凈變化也必須計入盈利數(shù)據(jù)。正如我們在去年股東信當(dāng)中所澄清的，無論是我，還是和我一起管理伯克希爾的伙伴查理·芒格，我們對這種新規(guī)其實都持保留態(tài)度。伯克希爾：相同的煩惱伯克希爾2018年和2019年的具體數(shù)據(jù)其實正清楚地證明了我們對新規(guī)的判斷的正當(dāng)性。正如我們發(fā)布的數(shù)據(jù)所顯示的，2018年是股市遭遇不順的一年，我們未兌現(xiàn)的利得縮減了206億美元之多，于是我們當(dāng)年度的通用會計準(zhǔn)則盈利就只剩下了40億美元。至于2019年，如前所述，由于股票價格的上漲，我們未兌現(xiàn)的利得猛增了537億美元，使得通用會計準(zhǔn)則盈利達(dá)到了前面所報告的814億美元。換言之，股市行情的變化使得我們的通用會計準(zhǔn)則盈利猛增了令人瞠目結(jié)舌的1900％！查理和我呼吁大家專注于運營盈利——我們的這一數(shù)據(jù)2019年較之前一年基本沒有大的變化——同時不要去在意投資的季度或年度的利得或虧損，不管是已經(jīng)兌現(xiàn)的還是尚未兌現(xiàn)的。華誼兄弟收購東陽美拉，如何估值？2015年11月19日，華誼兄弟（300027）發(fā)布了《華誼兄弟傳媒股份有限公司關(guān)于投資控股浙江東陽美拉傳媒有限公司的公告》(公告編號：2015-125)，該公告披露的主要信息如下：首先，浙江東陽美拉傳媒有限公司成立于2015年9月2日，馮小剛持有99%股權(quán)，陸國強持有1%股權(quán)。未經(jīng)審計的財務(wù)數(shù)據(jù)為：資產(chǎn)總額為人民幣1.36萬元，負(fù)債總額為人民幣1.91萬元，所有者權(quán)益為人民幣-0.55萬元，公司注冊資本為人民幣500萬元。其次，華誼受讓馮小剛和陸國強合計持有的東陽美拉70%的股權(quán)，股權(quán)轉(zhuǎn)讓價款為人民幣10.5億元，以現(xiàn)金方式一次性支付。2015年12月9日，股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成；截止2015年12月31日，股權(quán)轉(zhuǎn)讓款尚未支付。華誼兄弟收購東陽美拉，如何估值？第三，定價依據(jù)，依據(jù)馮小剛承諾的東陽美拉2016年度經(jīng)審計稅后凈利潤的15倍(為人民幣15億元)作為公司的估值。第四，業(yè)績對賭，馮小剛作出的業(yè)績承諾期限為5年，自2015年12月9日起至2020年12月31日止，其中2016年度是指2015年12月9日起至2016年12月31日止。2016年度承諾的業(yè)績目標(biāo)為東陽美拉當(dāng)年經(jīng)審計的稅后凈利潤不低于人民幣1億元，自2017年度起，每個年度的業(yè)績目標(biāo)為在上一個年度承諾的凈利潤目標(biāo)基礎(chǔ)上增長15%。第五，業(yè)績補償，若馮小剛未能完成某個年度的業(yè)績目標(biāo)，則馮小剛同意于該年度的審計報告出具之日起30個工作日內(nèi)，以現(xiàn)金方式補足東陽美拉未完成的該年度業(yè)績目標(biāo)之差額部分。華誼兄弟收購東陽美拉，商譽幾何？華誼兄弟收購東陽美拉，商譽幾何？華誼兄弟收購東陽美拉，商譽幾何？華誼兄弟收購東陽美拉，商譽幾何？購買方發(fā)生的合并成本及在合并中取得的可辨認(rèn)凈資產(chǎn)按購買日的公允價值計量。合并成本大于合并中取得的被購買方于購買日可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價值份額的差額，確認(rèn)為商譽。對于固定資產(chǎn)、在建工程、使用壽命有限的無形資產(chǎn)、以成本模式計量的投資性房地產(chǎn)及對子公司、合營企業(yè)、聯(lián)營企業(yè)的長期股權(quán)投資等非流動非金融資產(chǎn)，本公司于資產(chǎn)負(fù)債表日判斷是否存在減值跡象。如存在減值跡象的，則估計其可收回金額，進(jìn)行減值測試。商譽、使用壽命不確定的無形資產(chǎn)和尚未達(dá)到可使用狀態(tài)的無形資產(chǎn)，無論是否存在減值跡象，每年均進(jìn)行減值測試。上述資產(chǎn)減值損失一經(jīng)確認(rèn)，以后期間不予轉(zhuǎn)回價值得以恢復(fù)的部分。華誼兄弟收購東陽美拉，商譽幾何？華誼兄弟公布了2020年年報，年報顯示，由于馮小剛旗下公司凈利潤未達(dá)華誼預(yù)期，根據(jù)對賭協(xié)議，馮小剛需賠付華誼業(yè)績補償款約1.68億元。20