基于哈佛分析框架下古井貢酒財務分析目錄TOC\o"1-2"\h\u25055一、引言 114629（一）研究背景及意義 16889（二）研究內容及方法 223242二、哈佛分析框架理論分析 222478（一）哈佛分析框架的概念 29786（二）哈佛分析框架的結構 314398三、古井貢酒概況及應用哈佛分析框架的必要性 424904（一）安徽古井貢酒股份有限公司概況 41051（二）古井貢酒應用哈佛分析框架的必要性 520541四、哈佛分析框架在古井貢酒財務分析中的應用 525263（一）古井貢酒的戰略分析 518627(二)古井貢酒的會計分析 730846（三）古井貢酒的財務分析 1021723（四）古井貢酒的前景分析 172246五、基于哈佛分析框架下古井貢酒分析存在的問題及建議 1912013（一）優化股權激勵制度 1924560（二）完善銷售渠道 1926355（三）升級產品結構 2013940六、結論 20一、引言（一）研究背景及意義 1、研究背景白酒因其獨特的口感深受國內外的歡迎，而白酒行業的發展也為我國的稅收帶來了極大的貢獻，因此國家十分重視和支持白酒行業的發展，再加上農業為白酒的制作提供了相應的保障，使得白酒行業的發展十分迅速，但是隨著改革開放的日漸深入，人們對新奇事物的接受能力日漸提高，一些外來品牌也不斷沖擊著國內白酒市場，再加上國內白酒的大量生產，使得白酒行業已經逐漸趨于飽和狀態，雖然經過多年調整，白酒行業也在向理性化發展，在確保質量的基礎上還要使價格合理，但是國內外競爭者的不斷加入，使得我國白酒行業仍舊競爭激烈，為了在白酒行業中占據先機，公司需要對戰略、財務、會計、前景四個方面進行分析了解，從而及時對外部環境做出相應對策。2、研究意義 隨著政府接連頒布的“禁酒令”，“八項規定”不斷實施，我國白酒行業不斷向理性化的方向發展，哈佛分析框架在古井貢酒制定應對白酒市場發展變化的戰略，以及如何提高其利潤的過程中發揮了不可或缺的作用，哈佛分析框架不僅對公司內外部環境進行分析，也從發展前景進行分析預測，因此能為公司發展提供更加綜合全面的建議。（二）研究內容及方法 1、研究內容 本文主要基于哈佛分析框架從四個方面，六個章節來進行介紹，第一章提出了本文研究的背景以及研究意義，第二章從概念和結構方面介紹了哈佛分析框架的基本理論，第三章介紹了古井貢酒的大致情況，并列舉了古井貢酒在財務分析中的不足，從而引出了哈佛分析框架的必要性，第四章通過哈佛分析框架的四個方面分別對古井貢酒的經營進行介紹，第五章提出古井貢酒經營中存在的問題以及建議，第六章對全文進行大致總結。2、研究方法 主要通過文獻調查法進行研究，它主要是通過查閱書籍、網絡搜索以及閱讀相關論文等方式進行數據整理，并將哈佛分析框架的優勢與古井貢酒的特點相結合來進行分析建議，還采用了案例研究法，它主要通過引用其他優秀公司案例進行對比，使其具有一定的說服力。二、哈佛分析框架理論分析（一）哈佛分析框架的概念 哈佛分析框架的概念是KrishnaG.Palepu，PaulM.Healy和VictorL.Bernard三位哈佛大學教授共同提出的，是一種以戰略為導向的財務分析工具，主要是從戰略、會計、財務和前景四個方面形成的一個較為全面的財務分析體系，因為大部分傳統的財務報表在一定程度上無法提供與戰略有關的內容，并且單一的財務數據也不能完全呈現公司的經營狀況，所以哈佛分析框架具有較大的應用前景。（二）哈佛分析框架的結構 1、戰略分析 戰略分析是從比較大的層面上將公司的宏觀環境與公司的內部經營特點相結合來進行綜合分析，從外部的角度上，可以應用PEST模型來對外部的政治環境、經濟環境、社會文化環境以及技術水平進行了解，以此來觀察外部的許多變化會對白酒這個行業未來的整體發展的影響，并且及時給出解決途徑，從公司內部的角度上，可以應用SWOT分析模型來分析自身經營過程中所存在的優勢和劣勢，利用遇到的機會實現進一步的發展，并且采取相應的戰略措施來抵御內外部的風險。2、會計分析由于不同的公司有著不同的經營特點以及其所處的不同的行業性質，所以可能存在著不同公司在相同會計科目中實行了不同的會計政策和會計估計，而會計分析這一環節減少了會計政策以及會計估計中可能存有的主觀性，在一定程度上確保了財務數據的真實性和準確性，因此會計分析在哈佛分析框架中是一個十分重要的環節，它使得公司財務分析更加準確。3、財務分析財務分析在會計分析確保公司財務數據準確性的基礎上開展來，一般是想要了解某個公司在相應時間段內的經營情況，對該時間段內的數據進行橫向和縱向的對比分析，在這個不斷變化的過程中不僅可以對奇怪的數據進行緣由分析以及判斷其可能影響范圍，以便做出應對，而且對于了解公司的經營狀況發揮著至關重要的作用，因為它不僅可以判斷事先做出的戰略決策是否實現其效果，還能夠通過橫向對比分析出自身與其他同行業較為優秀公司之間存在的差距，同時根據變化情況及時的做出相應調整。4、前景分析前景分析是基于上述分析的一個重要環節，在這一環節中主要通過上述分析來合理預測公司在未來的發展方向，以及未來戰略的重新制定都可能在這一環節進行，與此同時，也會對可能面對的風險和機遇進行分析，并且根據這些情況來制定應對措施，也稱為情景預測，對很多管理者而言這一步必不可少，因為戰略的調整也在很大程度上融入了前景分析。三、古井貢酒概況及應用哈佛分析框架的必要性（一）安徽古井貢酒股份有限公司概況1、公司簡介安徽古井貢酒股份有限公司，是中國老八大名酒企業，坐落于安徽省亳州市，該企業擁有“古井貢”，“古井”兩大品牌，是國家品牌的一個典型代表，古井貢酒最早是開始于公元196年，那時曹操將家鄉亳州產的“九醞春酒”和用來釀造的《九醞酒法》送給漢獻帝劉協，從那以后這個酒一直是被用作皇室的貢品。古井貢酒以其獨特的風格，連續四次獲得全國白酒評比金獎，被世人稱為“酒中牡丹”。2、公司發展歷程公司的發展歷程自2000年以來大致經歷了四個階段，首先是多元化階段，在該階段，因受金融風暴的影響，為使公司業績不下降，采取了多元化經營戰略，雖然白酒業務受到沖擊但規模整體擴大了，其次是戰略改革階段，在戰略上不斷從多元化轉向了品牌化，其主要原因是為了提升品牌競爭力，銷售渠道也進行了相應的調整，再次是白酒行業調整階段，由于國家接連頒發的政策，導致白酒市場低迷，古井貢酒收入增長緩慢，最后就是如今的擴展階段，白酒市場漸漸回暖，古井貢酒也漸漸進行品牌升級戰略，積極調整產業結構。3、公司主營業務情況分析從營業收入的角度上，古井貢酒在2020年的營業收入為55.19億，而白酒行業的比例就占據了96%，說明其營業收入主要來源于白酒行業，通過比較安徽古井貢酒在國內以及國外的銷售收入情況，古井貢酒在國內的銷售收入為29.2億，總占比97.8%，這在一定程度上說明了古井貢酒在國際上的銷量較少，其銷售渠道依舊以國內為主，并且其國內的銷售收入主要來源于安徽省內，占了大約60%，反映出古井貢酒的銷售范圍較窄，可以向外進行進一步的擴展。從營業成本的角度分析，古井貢酒2020年的營業成本為41.62億，其中銷售費用就高達16.18億，這也在一定程度上說明了古井貢酒在銷售過程中投入過多，并且公司凈利潤相比于利潤總額少了近3億，使得利潤有縮水的趨勢。（二）古井貢酒應用哈佛分析框架的必要性 1、應用戰略分析增強針對性古井貢酒采用傳統的戰略分析方法，例如打造高端品牌、更新產品種類等偏向于比較行業化的戰略措施，往往是從范圍比較大的方向進行分析，缺乏了相應的針對性，但是哈佛分析框架不僅通過PEST分析模型增強了公司對外部政治情況、經濟發展、技術發展以及社會文化的四個維度的了解和把握，而且還應用SWOT分析模型使公司從自身的優劣勢出發，并與未來發展趨勢中可能存有的機遇和風險相結合來分析，這有利于管理者有針對性的做出戰略決策。2、應用財務分析關注股權及數據變化古井貢酒目前采用較為傳統的財務分析不僅缺乏對股權的關注，而且財務分析的將重點放在數據計量和對比，相比于數據的變化卻沒有與戰略相結合來得出其中存在的原因，同時當代白酒行業的發展不僅僅體現在品牌影響力、市場占有率，還需要關注內部管理以提升利潤率，而哈佛分析框架不僅注重與公司發展相關的非財務信息，關注點會更加全面，而且將數據變化與內外部的發展狀況相結合來進行分析，同時針對其中存在的不足提出合理化建議。3、應用前景分析預測經營風險古井貢酒目前無論是財務分析還是戰略分析都缺乏對前景的分析預測，財務分析集中于當前數據的觀察分析，戰略分析也僅限于白酒行業，二者都缺乏對未來發展情況的合理預測，進行前景分析能夠幫助公司發現略制定上的不足，并且給出合理的調整方式，能夠更好的應對未來市場的變化。四、哈佛分析框架在古井貢酒財務分析中的應用（一）古井貢酒的戰略分析1、白酒行業的PEST模型分析（1）政治環境分析近年來，國家接連推出管控政策來應對白酒市場上出現的盲目擴張、產品質量不齊等問題，白酒行業的發展也逐步理性化，這雖然在一定程度上使得我國白酒行業暫時陷入低迷狀況，但是在另一方面，白酒行業也在逐漸向好發展，首先禁酒令的頒發使得國內白酒相關企業能夠合理產酒和銷酒，也減小了國外酒類公司想占領中國市場的野心，其次對于一些酒的稅收是其主要來源的地方政府來說，也會相應推出一些扶持白酒產業的政策來促使消費，最后由于國家發布“十三五”公告，消費拉動生產的理念也在一定程度上促進了白酒市場的發展。（2）經濟環境分析隨著我國經濟的快速發展使得我國居民的收入水平普遍提高，這使得大家的消費能力有了保障，白酒的價格也得到了相應的增長，這在一定程度上也促進了白酒行業的發展，與此同時，為了響應白酒國際化的號召，一些企業不斷調整產業結構，在提升質量的同時也在嘗試打造國際化白酒品牌。（3）社會文化環境分析通過對近年來高端白酒消費結構的了解，之前占據主導的商務消費正在逐漸減少，個人消費已經逐漸占據了消費結構的65%，這說明隨著人們收入的不斷增加，消費水平也在不斷提升，人們更加愿意購買品質高且有保障的產品。（4）技術環境分析隨著消費者對白酒質量要求的不斷提高，制造白酒的技術也不斷進步，白酒企業可以通過現代科研成果使白酒的種類不斷增加，從而出現了很多吸引消費者的新的白酒產品，而且由于技術的日益成熟有利于對白酒進行儲存。2、古井貢酒的SWOT模型分析（1）優勢分析古井貢酒在國內也是比較優秀的白酒企業，由于自身獨特風格，具備一定的品牌優勢，并且有一定的與時俱進的能力，為了應對消費者不斷變化的需求，古井貢酒也不斷調整產業結構，不斷加大科研提升質量。（2）劣勢分析古井貢酒的銷售渠道較窄，大多集中于安徽當地，相比于其他酒類品牌，例如口子窖、汾酒等，缺乏明顯的差異化能力，其內部也沒有股權激勵，這不利于激發管理層的工作熱情，也不利于長期發展。（3）機會分析隨著人們生活水平和消費能力的提升，人們開始追求健康，并且未來白酒市場也將逐步向健康化靠攏，古井貢酒發現了機會，提出了37度毫菊酒，競爭的激烈也逐步由量向質轉變。（4）威脅分析目前高端市場不會有較大的變化，于是中端白酒市場是許多公司競爭的地方，古井貢酒雖然推出了多種中端產品，也很想向高端進軍，但是缺乏差異化，再加上其他酒類，例如果酒、啤酒等，都對酒類市場產生了一定的影響。3、戰略分析小結總的來說，白酒市場正處于不斷變化階段，未來的發展也是威脅與機遇并存的，小規?？赡鼙淮蠊竞喜?，但同時國家政策的出臺也引導白酒行業的合理發展，市場經濟的穩定也帶來了發展空間，再加上古井貢酒自身有一定的優勢，首要任務就是加大高端品牌推廣以及加強創新能力。(二)古井貢酒的會計分析會計分析是哈佛分析框架中的重要一步，通過會計分析以確定會計報表中的數據是否準確，為后面的財務分析奠定基礎。從表1可以看出，固定資產和存貨的資產占比在近五年內都是比較高的，并且通過圖1可以觀察到應收賬款和存貨在2016-2019年內都呈現出平穩增長趨勢，但是2019年時固定資產占比高于存貨，為判斷其數據真實性，以下對應收賬款、存貨和固定資產科目的會計估計和會計政策進行分析。表1古井貢酒近五年重要資產占比情況2016年2017年2018年2019年2020年存貨20.45%20.33%20.4%21.21%21.45%應收賬款0.14%0.22%0.31%0.44%0.51%固定資產21.36%17.65%18.84%21.22%22.41%貨幣資金6.1%14.62%15.4%12.13%13.43%在建工程0.82%0.54%0.87%0.68%0.85%來源：根據2016-2020年古井貢酒年報整理所得圖1古井貢酒近五年重要科目占比走勢圖1、應收賬款的會計分析在相關理論上，營業收入往往與應收賬款呈正相關趨勢，營業收入的增長一般會導致應收賬款的增加，如果發現二者趨勢不一樣，那么很有可能就出現了虛假現象。從圖2可以看到，近五年應收賬款占營業收入的比例不斷上升，尤其從2019到2020年的上漲幅度較大，根據市場以及古井貢酒的戰略分析，一系列禁令的頒布在一定程度上沖擊了白酒市場，為了增加銷量，賒銷成為古井貢酒擴展戰略的一項重要途徑，從而使得應收賬款逐年上漲，但是回款質量卻收到了一定的影響，所以導致占比較大。但從戰略上來看，古井貢酒在未來的應收賬款將依舊呈現上漲趨勢，但是上漲幅度較小。表2古井貢酒應收賬款占比表2016年2017年2018年2019年2020年應收賬款（萬元）2146.652577.822974.814077.664459.27營業收入(萬元)713278.82798812.94868614.031041696.16551962.1應收賬款占營業收入比例0.30%0.32%0.34%0.39%0.81%來源：根據2016-2020年古井貢酒年報整理所得圖2古井貢酒應收賬款占營業收入比例走勢圖2、存貨的會計分析古井貢酒的存貨科目目前采用合法的會計政策，但在存貨類型方面的會計政策較為單一，并沒有根據不同的存貨類型來采取相應的會計政策。在采取存貨計價方法時也以對存貨價格已經對銷售成本的掌控為主，古井貢酒在采購中選擇按實際成本計算，這樣不僅能夠方便對存貨成本的分析與管理，而且有利于了解市面上的價格，但是這樣也有缺點，就是工作量較大，如果在領用和發出的過程中都實施加權平均法來計算，這樣能夠在一定程度上減輕市場價格變動對公司銷售成本波動的影響。3、固定資產的會計分析固定資產作為古井貢酒的一項重要資產科目，其采用年限平均法計提折舊，具有合法性。但是通過表3的數據和圖3的趨勢呈現，古井貢酒的固定資產正在不斷增加，在查閱了公司近年來的發展戰略以后，由于古井貢酒為了提升品牌影響力和產能，不斷投資擴建新的銷售網絡和釀酒設備，再加上建造一些具有品牌代表性的建筑，以此達到增強品牌影響力的作用，所以固定資產在不斷增加。表3古井貢酒2016-2020年固定資產原值表2016年2017年2018年2019年2020年固定資產賬面原值(萬元)147751.93156320.44176398.85182257.29182926.83來源：根據2016-2020年古井貢酒年報整理所得圖3古井貢酒固定資產原值走勢圖4、會計分析小結總而言之，古井貢酒在近幾年內的重要會計政策和會計估計在一定程度上并沒有較大的波動，并且在實施過程中具有合法性，但是在一些其他環節上，古井貢酒還是需要根據當前的發展態勢進行考慮，就目前來看古井貢酒對應收賬款具備一定的把控力度，雖然應收賬款正在逐漸上漲，但是增加幅度較低，同時也可以通過優化公司的存貨管理制度來增強財務數據的真實性和準確性。（三）古井貢酒的財務分析1、盈利能力分析（1）銷售凈利率分析根據對資產負債表的分析，古井貢酒近五年的營業收入比汾酒的要高，與口子窖的營業收入其實是十分接近的，但是從圖4的趨勢來看，古井貢酒的銷售凈利潤比值是在不斷上漲的，雖然古井貢酒與汾酒的變動趨勢一樣，但是卻低于口子窖，這是由于古井貢酒目前正處于擴展階段，在銷售環節投入了許多，以此來換取市場占有率以及增強品牌影響力，但是由于其銷售渠道還處于不成熟狀況，所以導致銷售費用較高，而銷售渠道相對成熟的口子窖則選擇了分銷，將銷售方面交給了各地的分銷商，所以其銷售費用占有率較低，盡管目前古井貢酒的銷售網絡還不夠健全，其銷售費用也不能在短時間內降低，但是隨著其渠道的日漸完善，銷售費用也會漸漸平緩，其盈利能力也將提升。表4古井貢酒、汾酒、口子窖近五年凈利潤、銷售收入及銷售凈利率表2016年2017年2018年2019年2020年凈利潤（萬元）古井貢酒85031.81118523.17174091.37215780.46100644.15汾酒64157.37100415.92155989.02205357.1311586.18口子窖78346.42111366.3153266.35172020.55127574.16銷售收入(萬元）古井貢酒310335.1412111.17623090.07662919.99292570.21汾酒254189.25392249.69615584.13670006.85953737.93口子窖258569.04343405.17454257.12492190.41340197.77銷售凈利率（單位：%）古井貢酒27.428.7627.9432.5534.4汾酒25.2425.625.3430.6532.67口子窖30.332.4333.7434.9537.5來源：根據2016-2020年古井貢酒、汾酒、口子窖年報計算整理所得圖4古井貢酒、汾酒、口子窖銷售凈利率走勢圖（2）凈資產收益率分析凈資產收益率是呈現公司創造價值能力的重要指標，從圖5中可以看到古井貢酒和汾酒在近五年來的凈資產收益率相差不大，雖然均低于口子窖，但古井貢酒的凈資產收益率高于市場平均凈收益率，并且古井貢酒在2020年達到了20.44%的凈資產增長率，就目前古井貢酒的增長趨勢來說，其未來的盈利空間依舊很大。表5古井貢酒、汾酒、口子窖近五年凈利潤、凈資產及凈資產收益率表2016年2017年2018年2019年2020年凈利潤（萬元）古井貢酒85031.81118523.17174091.37215780.46100644.15汾酒64157.37100415.92155989.02205357.1311586.18口子窖78346.42111366.3153266.35172020.55127574.16凈資產(萬元）古井貢酒573377666609.53947178.271103172.08492388.22汾酒504778.66556938806978.881040309.521592162.39口子窖424182.01508521.9684224.79781911.59529353.37凈資產收益率（單位：%）古井貢酒14.8317.7818.3819.5620.44汾酒12.7118.0319.3319.7419.57口子窖18.4721.922.42224.1來源：根據2016-2020年古井貢酒、汾酒、口子窖年報計算整理所得圖5古井貢酒、汾酒、口子窖凈資產收益率走勢圖（3）營業利潤率分析由于營業利潤率能夠較好的反映企業的經營效率情況，因此選取了古井貢酒在近五年內營業利潤率，并將其與其他酒類進行比較，通過圖6可以發現口子窖和汾酒在近五年內大致呈現增長趨勢，但古井貢酒自2019年起其營業利潤率有下降的趨勢，查閱相關年報可知由于古井貢酒擴展銷售網絡，導致其銷售費用增高，從而營業利潤率有下降趨勢，但從其長期銷售戰略來看，其具備一定的盈利能力。表6古井貢酒、汾酒、口子窖近五年營業利潤、營業收入及營業利潤率表2016年2017年2018年2019年2020年營業利潤（萬元）古井貢酒190802.08214880.68234699.51282299.66138100.92汾酒116510.88160597.01253124.68329196.83388916.57口子窖78112.93102459.29119065.63136051.14116603.97營業收入(萬元）古井貢酒713278.82798812.94868614.031041696.16551962.1汾酒440494.83603748.17938193.791188007.331398980.49口子窖283017.87360264.72416896.47467208.6401114.44營業利潤率（單位：%）古井貢酒26.7526.927.0227.1025.02汾酒26.4526.626.9827.7127.8口子窖27.628.4428.5629.1229.07來源：根據2016-2020年古井貢酒、汾酒、口子窖年報計算整理所得圖6古井貢酒、汾酒、口子窖營業利潤率走勢圖2、償債能力分析（1）資產負債率分析通過資產負債率可以判斷一個公司的綜合負債水平，以及體現一個公司基本的資本結構，根據圖7發現山西汾酒和口子窖在近五年的經營過程中，資產負債率一直呈現上漲趨勢，而總體來說，古井貢酒的資產負債率則較為平緩，保持在相對穩定的狀態，這說明古井貢酒的償債能力要高于口子窖和汾酒，這使得其有較為充足的資金來應對外界的變化，但是從另一個方面來說，古井貢酒并沒有充分利用其外部資金。表7古井貢酒、汾酒、口子窖近五年總負債、總資產及凈資產負債率表2016年2017年2018年2019年2020年總負債（萬元）古井貢酒279547.42331168.31448017.83443914.27564649.27汾酒257959.1360107.31534734.94844318.14971359.82口子窖144897.43259162.29267485.74248957.24256781.31總資產(萬元）古井貢酒873585.71015286.211386622.821354222.91737382.37汾酒741688.03894010.211290383.531968107.542182831.05口子窖568894.51767660.81749469.72674863.77680215.39資產負債率（單位：%）古井貢酒3232.6232.3132.7832.5汾酒34.7840.2841.4442.944.5口子窖25.4733.7635.6936.8937.75來源：根據2016-2020年古井貢酒、汾酒、口子窖年報計算整理所得圖7古井貢酒、汾酒、口子窖資產負債率走勢圖（2）流動比率與速動比率分析理論上來說，公司的流動資產與流動負債的比例在接近2的時候，說明該公司的償債能力較強，由于其流動資產充足，所以不需要進行過多的借款。通過圖8可以發現口子窖相比于汾酒和古井貢酒而言有更好的流動比率，其比率逐漸趨向于2:1，但是古井貢酒自2017年起其流動比率高于汾酒，并且一直圍繞著最佳比率，這說明古井貢酒短期償債能力正在逐漸增強，并且通過表8可以發現古井貢酒速動比例在比率為1的范圍內波動，這說明古井貢酒在流動資產與流動負債之間的有一定的把控能力。表8古井貢酒、汾酒、口子窖近五年流動資產、速動資產、流動負債、速動比率及流動比率表2016年2017年2018年2019年2020年流動資產（萬元）古井貢酒471523.31613898.51804245.36824013.421036710.95汾酒477824.47623603.89955708.281551902.411810314.97口子窖380477.04558383.66548966.23477632.96487834.94速動資產(萬元）古井貢酒379326.01406117.48528995.61552173.94611113.83汾酒390480.21473078.81647757.831006639.41097744.19口子窖169880.89338567.47293996.13295564.95305806.98流動負債(萬元)古井貢酒263420.84314819.75430077.73424749.18545637.34汾酒256894.88358393.04530949.05838866.171962933.5口子窖140397.43252662.29260173.57236451.96242703.95速動比率古井貢酒1.441.291.231.31.12汾酒1.521.321.221.201.14口子窖1．211.341.131.251.26流動比率古井貢酒1.791.951.871.941.9汾酒1.861.741.81.851.88口子窖2.712.212.112.022.01來源：根據2016-2020年古井貢酒、汾酒、口子窖年報計算整理所得圖8古井貢酒、汾酒、口子窖流動比率走勢圖（四）古井貢酒的前景分析1、風險預測分析由圖9可知中國近年來高端白酒市場規模正在不斷擴大，這也在一定程度上說明了消費者日漸偏好于高端白酒，而高端白酒市場的發展潛力也不斷吸引競爭者的加入，古井貢酒為提升其競爭力不得不擴大銷售渠道，但是由于其銷售模式權利較為集中，使得其在建設銷售渠道的過程中支出較多的銷售費用，可能產生費用風險，并且古井貢酒為減少庫存采用高壓貨的銷貨方式，但是這樣的方式不僅使經銷商獲取的利潤減少，還使得經銷商的忠誠度較低，可能使銷售渠道具有不穩定性。圖9中國高端白酒市場規模測算趨勢圖2、發展前景分析從發展方向來看，古井貢酒在未來可能會使品牌不斷向中高端轉型，因為通過前面圖9可知，國內高端白酒市場的發展潛力正在不斷增長，同時通過查閱年報以及相關信息發現其逐漸減少低端產品的生產線，并且將資金大量投入到中高端產品上，這在一定程度上反映了古井貢酒想改變早期低端產品的公司形象，并順應白酒市場發展趨勢向高端轉型的發展戰略。從發展規模來看，古井貢酒在未來主要以國內市場為主，并且主要于華中地區發展，因為通過圖10發現古井貢酒在國內占有較大的市場份額，其國際市場僅占0.09%，但在國內華中地區市場占比就高達85.97%，這說明古井貢酒的銷售市場主要是華中地區，并且其在華中地區有一定的消費者基礎。圖10古井貢酒國內市場份額占比圖五、基于哈佛分析框架下古井貢酒分析存在的問題及建議（一）優化股權激勵制度通過分析古井貢酒的整體經營管理模式，公司缺乏股權激勵政策，僅僅通過財務分析就對公司的股權結構進行簡單描述，這樣既不能提升管理層的工作熱情，也沒有認識到股權結構與管理層的流動性之間有一定程度上的關聯。從哈佛分析框架下的戰略分析中可以看到優化股權激勵制度與提升利潤之間并不沖突，因為一方面，完善的股權激勵制度不僅能提升業績，而且有利于形成企業整體競爭力和凝聚力，另一方面，股權激勵是企業管理環節中十分重要的內容，恰到好處的股權激勵不僅可以在一定程度上維持股東與管理者之間關系的穩定性，減少流動率，而且有利于化解二者因為意見不統一產生的矛盾，因此建議