2025年FRM金融風險管理師考試專業試卷五十九考試時間：______分鐘總分：______分姓名：______一、金融經濟學要求：測試學生對金融經濟學基本理論的理解和應用能力。1.假設你是一家金融機構的風險管理師，你需要評估以下金融衍生品的公平價值：a.遠期合約b.期權合約c.互換合約d.利率上限e.利率下限f.利率上限/下限g.股票遠期合約h.股票期權i.股票互換j.股票指數期貨2.在資本資產定價模型（CAPM）中，以下哪項不是風險資產的預期收益的組成部分？a.無風險收益率b.市場風險溢價c.公司特有風險d.機會成本e.通貨膨脹率f.投資者預期回報率g.風險調整后的收益率h.風險中性收益率i.市場預期收益率j.公司財務狀況3.假設一個投資者的投資組合包括以下資產：-資產A：預期收益率10%，標準差15%-資產B：預期收益率12%，標準差20%-資產C：預期收益率8%，標準差10%計算投資組合的預期收益率和標準差，假設投資者對三種資產的權重相同。4.假設一個投資者的投資組合包括以下資產：-資產A：預期收益率12%，β值為1.5-資產B：預期收益率10%，β值為1.0-資產C：預期收益率8%，β值為0.5計算投資組合的β值，假設投資者對三種資產的權重相同。5.在資本資產定價模型（CAPM）中，以下哪項不是風險資產的預期收益的組成部分？a.無風險收益率b.市場風險溢價c.公司特有風險d.機會成本e.通貨膨脹率f.投資者預期回報率g.風險調整后的收益率h.風險中性收益率i.市場預期收益率j.公司財務狀況6.假設一個投資者的投資組合包括以下資產：-資產A：預期收益率12%，標準差15%-資產B：預期收益率10%，標準差20%-資產C：預期收益率8%，標準差10%計算投資組合的預期收益率和標準差，假設投資者對三種資產的權重相同。7.在資本資產定價模型（CAPM）中，以下哪項不是風險資產的預期收益的組成部分？a.無風險收益率b.市場風險溢價c.公司特有風險d.機會成本e.通貨膨脹率f.投資者預期回報率g.風險調整后的收益率h.風險中性收益率i.市場預期收益率j.公司財務狀況8.假設一個投資者的投資組合包括以下資產：-資產A：預期收益率12%，標準差15%-資產B：預期收益率10%，標準差20%-資產C：預期收益率8%，標準差10%計算投資組合的預期收益率和標準差，假設投資者對三種資產的權重相同。9.在資本資產定價模型（CAPM）中，以下哪項不是風險資產的預期收益的組成部分？a.無風險收益率b.市場風險溢價c.公司特有風險d.機會成本e.通貨膨脹率f.投資者預期回報率g.風險調整后的收益率h.風險中性收益率i.市場預期收益率j.公司財務狀況10.假設一個投資者的投資組合包括以下資產：-資產A：預期收益率12%，標準差15%-資產B：預期收益率10%，標準差20%-資產C：預期收益率8%，標準差10%計算投資組合的預期收益率和標準差，假設投資者對三種資產的權重相同。四、金融市場與工具要求：測試學生對金融市場與工具的理解和應用能力。1.以下哪項不是金融市場的基本功能？a.價格發現b.風險分散c.長期融資d.交易便利e.資產定價f.貨幣政策傳導g.信用創造h.信息傳遞i.投資組合管理j.交易執行2.以下哪項不是金融衍生品的主要類型？a.遠期合約b.期權合約c.互換合約d.股票e.債券f.期貨合約g.股票指數h.外匯i.商品j.信用衍生品3.以下哪項不是影響股票價格的因素？a.公司財務狀況b.經濟增長率c.市場流動性d.利率水平e.政治穩定性f.投資者情緒g.天氣狀況h.公司管理層i.通貨膨脹率j.貨幣政策4.假設你是一位投資者，你正在考慮購買以下兩種債券：-債券A：5年到期，票面利率為5%，每年支付利息-債券B：10年到期，票面利率為6%，每年支付利息假設市場利率為4%，計算兩種債券的現值。5.以下哪項不是金融市場的基本功能？a.價格發現b.風險分散c.長期融資d.交易便利e.資產定價f.貨幣政策傳導g.信用創造h.信息傳遞i.投資組合管理j.交易執行6.以下哪項不是金融衍生品的主要類型？a.遠期合約b.期權合約c.互換合約d.股票e.債券f.期貨合約g.股票指數h.外匯i.商品j.信用衍生品7.以下哪項不是影響股票價格的因素？a.公司財務狀況b.經濟增長率c.市場流動性d.利率水平e.政治穩定性f.投資者情緒g.天氣狀況h.公司管理層i.通貨膨脹率j.貨幣政策8.假設你是一位投資者，你正在考慮購買以下兩種債券：-債券A：5年到期，票面利率為5%，每年支付利息-債券B：10年到期，票面利率為6%，每年支付利息假設市場利率為4%，計算兩種債券的現值。9.以下哪項不是金融市場的基本功能？a.價格發現b.風險分散c.長期融資d.交易便利e.資產定價f.貨幣政策傳導g.信用創造h.信息傳遞i.投資組合管理j.交易執行10.以下哪項不是金融衍生品的主要類型？a.遠期合約b.期權合約c.互換合約d.股票e.債券f.期貨合約g.股票指數h.外匯i.商品j.信用衍生品11.以下哪項不是影響股票價格的因素？a.公司財務狀況b.經濟增長率c.市場流動性d.利率水平e.政治穩定性f.投資者情緒g.天氣狀況h.公司管理層i.通貨膨脹率j.貨幣政策12.假設你是一位投資者，你正在考慮購買以下兩種債券：-債券A：5年到期，票面利率為5%，每年支付利息-債券B：10年到期，票面利率為6%，每年支付利息假設市場利率為4%，計算兩種債券的現值。六、投資組合管理要求：測試學生對投資組合管理的理解和應用能力。1.以下哪項不是投資組合管理的目標？a.最大化投資回報b.最小化投資風險c.保持投資組合的流動性d.實現資產配置的多元化e.適應市場變化f.滿足投資者需求g.獲得稅收優惠h.保持投資組合的穩定性i.實現社會責任j.提高市場競爭力2.以下哪項不是投資組合管理的策略？a.股票投資b.債券投資c.商品投資d.外匯投資e.股票指數投資f.股票籃子投資g.多元化投資h.風險分散i.風險集中j.風險中性投資3.以下哪項不是投資組合管理的關鍵因素？a.投資目標b.投資策略c.投資限制d.市場條件e.投資者偏好f.經濟周期g.政策環境h.投資者情緒i.投資組合的規模j.投資組合的期限4.以下哪項不是投資組合管理的目標？a.最大化投資回報b.最小化投資風險c.保持投資組合的流動性d.實現資產配置的多元化e.適應市場變化f.滿足投資者需求g.獲得稅收優惠h.保持投資組合的穩定性i.實現社會責任j.提高市場競爭力5.以下哪項不是投資組合管理的策略？a.股票投資b.債券投資c.商品投資d.外匯投資e.股票指數投資f.股票籃子投資g.多元化投資h.風險分散i.風險集中j.風險中性投資6.以下哪項不是投資組合管理的關鍵因素？a.投資目標b.投資策略c.投資限制d.市場條件e.投資者偏好f.經濟周期g.政策環境h.投資者情緒i.投資組合的規模j.投資組合的期限7.以下哪項不是投資組合管理的目標？a.最大化投資回報b.最小化投資風險c.保持投資組合的流動性d.實現資產配置的多元化e.適應市場變化f.滿足投資者需求g.獲得稅收優惠h.保持投資組合的穩定性i.實現社會責任j.提高市場競爭力8.以下哪項不是投資組合管理的策略？a.股票投資b.債券投資c.商品投資d.外匯投資e.股票指數投資f.股票籃子投資g.多元化投資h.風險分散i.風險集中j.風險中性投資9.以下哪項不是投資組合管理的關鍵因素？a.投資目標b.投資策略c.投資限制d.市場條件e.投資者偏好f.經濟周期g.政策環境h.投資者情緒i.投資組合的規模j.投資組合的期限10.以下哪項不是投資組合管理的目標？a.最大化投資回報b.最小化投資風險c.保持投資組合的流動性d.實現資產配置的多元化e.適應市場變化f.滿足投資者需求g.獲得稅收優惠h.保持投資組合的穩定性i.實現社會責任j.提高市場競爭力11.以下哪項不是投資組合管理的策略？a.股票投資b.債券投資c.商品投資d.外匯投資e.股票指數投資f.股票籃子投資g.多元化投資h.風險分散i.風險集中j.風險中性投資12.以下哪項不是投資組合管理的關鍵因素？a.投資目標b.投資策略c.投資限制d.市場條件e.投資者偏好f.經濟周期g.政策環境h.投資者情緒i.投資組合的規模j.投資組合的期限本次試卷答案如下：一、金融經濟學1.答案：a,b,c,d,e,f,g,h,i,j解析：金融衍生品包括遠期合約、期權合約、互換合約、利率上限、利率下限、利率上限/下限、股票遠期合約、股票期權、股票互換、股票指數期貨等。2.答案：c解析：CAPM中的風險資產的預期收益包括無風險收益率、市場風險溢價、公司特有風險等，不包括機會成本。3.答案：預期收益率=(0.12+0.12+0.08)/3=0.1（或10%）；標準差=sqrt[0.15^2+0.20^2+0.10^2+2*(0.15*0.20)]=0.2（或20%）解析：預期收益率是三種資產預期收益率的加權平均值，權重相同，標準差是三種資產標準差的加權平均值，考慮了協方差。4.答案：β值=(0.12*1.5+0.10*1.0+0.08*0.5)/(0.12^2+0.10^2+0.08^2)=1.0解析：β值是三種資產β值的加權平均值，權重相同。5.答案：c解析：CAPM中的風險資產的預期收益包括無風險收益率、市場風險溢價、公司特有風險等，不包括機會成本。6.答案：預期收益率=(0.12+0.12+0.08)/3=0.1（或10%）；標準差=sqrt[0.15^2+0.20^2+0.10^2+2*(0.15*0.20)]=0.2（或20%）解析：預期收益率是三種資產預期收益率的加權平均值，權重相同，標準差是三種資產標準差的加權平均值，考慮了協方差。7.答案：c解析：CAPM中的風險資產的預期收益包括無風險收益率、市場風險溢價、公司特有風險等，不包括機會成本。8.答案：預期收益率=(0.12+0.12+0.08)/3=0.1（或10%）；標準差=sqrt[0.15^2+0.20^2+0.10^2+2*(0.15*0.20)]=0.2（或20%）解析：預期收益率是三種資產預期收益率的加權平均值，權重相同，標準差是三種資產標準差的加權平均值，考慮了協方差。9.答案：c解析：CAPM中的風險資產的預期收益包括無風險收益率、市場風險溢價、公司特有風險等，不包括機會成本。10.答案：預期收益率=(0.12+0.12+0.08)/3=0.1（或10%）；標準差=sqrt[0.15^2+0.20^2+0.10^2+2*(0.15*0.20)]=0.2（或20%）解析：預期收益率是三種資產預期收益率的加權平均值，權重相同，標準差是三種資產標準差的加權平均值，考慮了協方差。二、金融市場與工具1.答案：d解析：金融市場的功能包括價格發現、風險分散、長期融資、交易便利、資產定價、貨幣政策傳導、信用創造、信息傳遞等，不包括交易執行。2.答案：d解析：金融衍生品包括遠期合約、期權合約、互換合約、期貨合約、股票指數、股票籃子、信用衍生品等，不包括股票、債券、商品、外匯。3.答案：g解析：影響股票價格的因素包括公司財務狀況、經濟增長率、市場流動性、利率水平、政治穩定性、投資者情緒、天氣狀況、公司管理層、通貨膨脹率、貨幣政策等，不包括天氣狀況。4.答案：債券A的現值=(100*5%)*(1-(1/(1+4%)^5))/4%+(100*1/(1+4%)^5)=95.76；債券B的現值=(100*6%)*(1-(1/(1+4%)^10))/4%+(100*1/(1+4%)^10)=92.15解析：使用現值公式計算債券的現值，假設每年支付利息。5.答案：d解析：金融市場的功能包括價格發現、風險分散、長期融資、交易便利、資產定價、貨幣政策傳導、信用創造、信息傳遞等，不包括交易執行。6.答案：d解析：金融衍生品包括遠期合約、期權合約、互換合約、期貨合約、股票指數、股票籃子、信用衍生品等，不包括股票、債券、商品、外匯。7.答案：g解析：影響股票價格的因素包括公司財務狀況、經濟增長率、市場流動性、利率水平、政治穩定性、投資者情緒、天氣狀況、公司管理層、通貨膨脹率、貨幣政策等，不包括天氣狀況。8.答案：債券A的現值=(100*5%)*(1-(1/(1+4%)^5))/4%+(100*1/(1+4%)^5)=95.76；債券B的現值=(100*6%)*(1-(1/(1+4%)^10))/4%+(100*1/(1+4%)^10)=92.15解析：使用現值公式計算債券的現值，假設每年支付利息。9.答案：d解析：金融市場的功能包括價格發現、風險分散、長期融資、交易便利、資產定價、貨幣政策傳導、信用創造、信息傳遞等，不包括交易執行。10.答案：d解析：金融衍生品包括遠期合約、期權合約、互換合約、期貨合約、股票指數、股票籃子、信用衍生品等，不包括股票、債券、商品、外匯。11.答案：g解析：影響股票價格的因素包括公司財務狀況、經濟增長率、市場流動性、利率水平、政治穩定性、投資者情緒、天氣狀況、公司管理層、通貨膨脹率、貨幣政策等，不包括天氣狀況。12.答案：債券A的現值=(100*5%)*(1-(1/(1+4%)^5))/4%+(100*1/(1+4%)^5)=95.76；債券B的現值=(100*6%)*(1-(1/(1+4%)^10))/4%+(100*1/(1+4%)^10)=92.15解析：使用現值公式計算債券的現值，假設每年支付利息。三、金融市場與工具1.答案：j解析：金融市場的功能包括價格發現、風險分散、長期融資、交易便利、資產定價、貨幣政策傳導、信用創造、信息傳遞等，不包括交易執行。2.答案：d解析：金融衍生品包括遠期合約、期權合約、互換合約、期貨合約、股票指數、股票籃子、信用衍生品等，不包括股票、債券、商品、外匯。3.答案：c解析：影響股票價格的因素包括公司財務狀況、經濟增長率、市場流動性、利率水平、政治穩定性、投資者情緒、天氣狀況、公司管理層、通貨膨脹率、貨幣政策等，不包括天氣狀況。4.答案：債券A的現值=(100*5%)*(1-(1/(1+4%)^5))/4%+(100*1/(1+4%)^5)=95.76；債券B的現值=(100*6%)*(1-(1/(1+4%)^10))/4%+(100*1/(1+4%)^10)=92.15解析：使用現值公式計算債券的現值，假設每年支付利息。5.答案：j解析：金融市場的功能包括價格發現、風險分散、長期融資、交易便利、資產定價、貨幣政策傳導、信用創造、信息傳遞等，不包括交易執行。6.答案：d解析：金融衍生品包括遠期合約、期權合約、互換合約、期貨合約、股票指數、股票籃子、信用衍生品等，不包括股票、債券、商品、外匯。7.答案：c解析：影響股票價格的因素包括公司財務狀況、經濟增長率、市場流動性、利率水平、政治穩定性、投資者情緒、天氣狀況、公司管理層、通貨膨脹率、貨幣政策等，不包括天氣狀況。8.答案：債券A的現值=(100*5%)*(1-(1/(1+4%)^5))/4%+(100*1/(1+4%)^5)=95.76；債券B的現值=(100*6%)*(1-(1/(1+4%)^10))/4%+(100*1/(1+4%)^10)=92.15解析：使用現值公式計算債券的現值，假設每年支付利息。9.答案：j解析：金融市場的功能包括價格發現、風險分散、長期融資、交易便利、資產定價、貨幣政策傳導、信用創造、信息傳遞等，不包括交易執行。10.答案：d解析：金融衍生品包括遠期合約、期權合約、互換合約、期貨合約、股票指數、股票籃子、信用衍生品等，不包括股票、債券、商品、外匯。11.答案：c解析：影響股票價格的因素包括公司財務狀況、經濟增長率、市場流動性、利率水平、政治穩定性、投資者情緒、天氣狀況、公司管理層、通貨膨脹率、貨幣政策等，不包括天氣狀況。12.答案：債券A的現值=(100*5%)*(1-(1/(1+4%)^5))/4%+(100*1/(1+4%)^5)=95.76；債券B的現值=(100*6%)*(1-(1/(1+4%)^10))/4%+(100*1/(1+4%)^10)=92.15解析：使用現值公式計算債券的現值，假設每年支付利息。四、投資組合管理1.答案：g解析：投資組合管理的目標包括最大化投資回報、最小化投資風險、保持投資組合的流動性、實現資產配置的多元化、適應市場變化、滿足投資者需求、獲得稅收優惠、保持投資組合的穩定性、實現社會責任等，不包括提高市場競爭力。2.答案：b解析：投資組合管理的策略包括股票投資、債券投資、商品投資、外匯投資、股票指數投資、股票籃子投資、多元化投資、風險分散、風險集中、風險中性投資等，不包括股票、債券、商品、外匯。3.答案：e解析：投資組合管理的關鍵因素包括投資目標、投資策略、投資限制、市場條件、投資者偏好、經濟周期、政策環境、投資