GCIPOLICYGCIPOLICYBRIEF021?03/2024大學全球發展政策研究中心作者：錢鷹（YINGQIAN）為實現《巴黎協定》規定的將全球變暖控制在1.5℃的臨界值目標，到2030年和2050年，燃煤發電須分別減少70%和96%。2023年召開的第二十八屆聯合國氣候變化大會（COP28）標志著化石燃料時代開始走向終結，大會強調，要通過大幅減排和財政燃煤電廠轉型涉及諸多問題需解決，如獲取政治支持、與運營方合作、規劃并確定轉型優先級、確保對所有利益相關方都實現公平轉型、重新規劃電力供給和電網傳輸、解決法律和制度相關問題、確保氣候和社會結果的透明度和問責制等。轉型融資問題也很關鍵，需要重點尋找合適的融資/再融資方案、簽訂購電協議、優化債務專業處理不良資產的資產管理公司（AMCs）可有效運用其豐富的經驗，在特定國家或地區加大提早退役的燃煤電廠規模，并加快其提早退役的進程。在轉型管理方面，資產管理公司起到關鍵作用，可規劃和實施工廠轉型、建立新的業務流程、識別和降低風險、向利益相關方進行宣傳，將環境、社會和治理因素納入所有的業務等。在轉型融資方面，資產管理公司可牽頭重組貸款、進行協議談判、開展政府和社會資本合作關系關系（PPP）以及購電協議（PPA）的重新談判、制定投資組合戰略、進行投資分析和資產評估、分配資金和提供投融資解決方案等，并最終完成資在燃煤電廠提早退役方面，資產管理公司主要有兩個流程續電廠和財務不可持續燃煤電廠。這兩個流程都涉及電廠大部分債務和股權的收資產管理公司的方法與其他提早退役方案相比，雖然作用不同，但卻相輔相成。首先，大多數方案都采用自上而下的過程，落實高層達成的政策協議，而資產管理公司雖無權改變高層政策，但可用實踐經驗來影響決策過程。其次，與其他開展提早退役計劃的機構相比，在通過債務重組來進行變革管理這一方面，資產管理公司有著優秀的業績。第三，其他方案雖然經常提到混合融資，但并沒有具體細節，而資產管理公司則擅長提供最佳的融資方案。第四，大多數方案都依賴事前風險管理，而資產管理公司可同時進行事前和事后管理，可選擇在風險已知并且業務流程確立多邊開發銀行（MDBs）也可發揮其作用，如提供技術援助、促進各國資產管理公司和利益相關方之間的知識共享、并加強資產管理公司的管理和透明度。多邊開發銀行可請資產管理公司一同參與解決某國的不良債務，落實氣候友好型不良債務轉換目前全球在役燃煤電廠超過2000GW（吉瓦=1,000兆瓦），二氧化碳排放量占全球約三分之一（Birol，2021年）。新建燃煤電廠與氣候目標背道而馳，而在役燃煤電廠愈發有可能會提前關閉（Nedopil，2022年）。聯合國政府間氣候變化專門委員會（IPCC）估算表明，要實現《巴黎協定》規定的將全球變暖控制在1.5℃的臨界值，在全球能源監測機構數據庫中，這些在役燃煤電廠約占電廠總數的56%，年限從1到91年不等，平均為23年（Maamoun，2020年）。圖1是2023年全球在役燃煤電廠的產能圖，單位為兆瓦(MW)。這些在役電廠的平均發電量約燃煤電廠在發展中國家發電方面的作用至關重要。2022年，印度尼西亞、越南和菲律賓等國取消了近13GW的煤電項目（Fernandez，2023年）。東南亞還面臨著一項而，目前討論的關鍵仍在于燃煤電廠角色的轉換——過去煤電是主要電力來源，今全世界都愈加支持淘汰煤炭。全球性和區域性有關淘汰煤炭的公共政策也在不斷加強。2023年召開的第二十八屆聯合國氣候變化大會邁出了重要一步，標志著化石燃料時代開始走向終結，大會達成了摒棄化石燃料協議，注重快速且公平公正的轉型，強調大幅減排和增加資金支持（UNFCCC，2023年）。有效融資和煤電退役管理專業處理不良資產的資產管理公司（AMCs）可有效運用其豐富的經驗，加大提早退役的燃煤電廠規模，并加快其提早退役的進程。在轉型管理方面，資產管理公司能起到關鍵作用，可規劃和實施工廠轉型、建立新的業務流程、識別和降低風險、向利益相關方進行宣傳，將環境、社會和治理因素納入所有的業務等。在轉型融資方面，資產管理公司可牽頭重組貸款、進行協議談判、開展政府和社會資本合作關系關系（PPP）以及購電協議（PPA）的重新談判、制定投資組合戰略、進行投資分析在燃煤電廠提早退役方面，資產管理公司主要有兩個流程，分別用來處理財務可持續電廠和財務不可持續電廠。這兩個流程都涉及電廠大部分債務和股權的收購，獲資產管理公司的方法與其他提早退役方案相比，雖然作用不同，但卻相輔相成。首先，大多數方案都采用自上而下的過程，落實高層達成的政策協議，而資產管理公司雖無權改變高層政策，但可用實踐經驗來影響決策過程。其次，與其他開展提早退役計劃的機構相比，在通過債務重組來進行變革管理這一方面，資產管理公司有著優秀的業績。第三，其他方案雖然經常提到混合融資，但并沒有具體細節，而資產管理公司則擅長提供最佳的融資方案。第四，大多數方案都依賴事前風險管理，而資產管理公司可同時進行事前和事后管理，可選擇在風險已知并且業務流程確立本政策簡報探討了資產管理公司在燃煤電廠提早退役中的作用，通過與其他提早退役方案和項目進行比較，考察了資產管理公司在支持轉型管理和融資問題方面的能力。該簡報繪制了資產管理公司在處理財務上可持續和不持續燃煤電廠的業務流程，并就多邊開發銀行（MDBs）如何將資產管理公司納入到不良債務解決工作中提目前，相比于繼續運營燃煤電廠，新建清潔能源基礎設施更具成本效益。因此，理論上來講，化石燃料加快向清潔能源轉型，這貌似毫無障礙。由于清潔能源成本大幅下降，幾乎在任何地方可再生能源的競爭力都要大于燃煤電廠。燃煤電廠已經過時，不具備任何競爭力，繼續運營只會徒增消費者和納稅人的成本。目前，全球部分煤電產能的經濟效益已經落后于可再生能源，逐步淘汰這部分落后的煤電，2020年可節省390億美元；在2020-2025年內，與新的可再生能源和儲能相比，全球73%的煤電將在經濟效益上缺乏競爭力，淘汰這些煤電到2025年可節省1410億美元然而可再生能源僅占亞洲商業銀行融資的14%，如圖2所示，這部分融資在過去六年沒有明顯的上升趨勢。全球近70%的煤電都依賴于專家所稱的“市場扭曲”，即“政策決定”，這些政策決定有助于煤炭生產商打敗競爭對手。化?燃料20192020可再?能源來源：Statista全球統計數據庫，“2016-2022年亞洲銀行對亞洲能源行業的貸款額和承銷額，按能源類劃分”亞開行一項初步研究表明，基于選定燃煤電廠的折現現金流，菲律賓（70億美元）、越南（96億美元）和印度尼西亞（101億美元）共需要約270億美元，才能關閉這在有關氣候變化的討論中，一個重要的概念便是“關閉大規模且污染嚴重的化石燃料電力來源”，這一概念現已從邊緣話題轉為核心焦點。在許多國家，數以百萬的人都直接或間接地靠火電維持生計，而且大量資金也已投入到火電這一領域。要想成功關閉這些電力設施，需要仔細考量各國特有的政治和經濟問題，如區域性差異以及對國家財政收入的影響（Ghosh，2021年）。在計劃提早關閉燃煤電廠時，需要考慮以下關鍵因素：確保獲取政治支持、與運營方合作、為受影響工人和社區制定公平的過渡計劃、確定合適的融資方案、規劃電力和電網需求、以及解決法律和制表1概述并分類了在燃煤電廠提早退役過程中需要考慮的管理和融資因素，這些因素可確保實現平穩轉型。表中提到的每個點都可以進一步闡述，且管理和融資之間需?政治支持、與運營方合作?規劃煤電轉型，確定優先次序和先后順序?政府和社會資本合作關系、購電協議?受影響員工和社區的公平過渡?債務、股權和現金流?公平轉型融資?環境合規?制度和技術支持?法律和制度規劃?氣候和社會結果的透明度和問責制轉型管理問題受政治、經濟和環境多重因素的影響，提早關閉燃煤電廠是一個非常復雜的問題，重點是要獲取政治支持，但這方面挑戰較大。計劃管理方須解釋清楚提早退役的原因，如環境、經濟、公共衛生以及地方經濟等。提供稅收減免等激勵措施很有必要。保持良好的溝通、讓公眾了解相關情況，開展公開對話至關重要。提早退役計在規劃煤電轉型時，需考慮電廠使用年限、效率、環境影響和維護成本等因素，需研究法規，制定明確的目標。計劃管理方需根據年限、效率、環境影響和經濟可行性來制定標準，同時還要考慮現場是否可以被再利用。在制定詳細的計劃和時間表時，管理方還可能需要確定適合當地能源環境的可替代能源及技術。引入監測和評在燃煤電廠提早退役期間，必須確保相關員工和社區得到公平過渡。首先，有效的溝通極為關鍵，計劃管理方1要解釋清楚提早退役的原因、時間表和潛在的影響。其次，對相關員工進行在清潔能源或其他行業就業的再培訓也很重要，為了幫助受到影響的員工，計劃管理方、政府和利益相關方應提供全方位的經濟援助，包括教育、培訓、就業、遣散費和延長的醫療福利。第三，政府可支持新的產業，幫助受影響地區發展多樣化經濟。第四，還需盡早與工會進行溝通，制定公平的轉型計劃。第五，環境責任也很關鍵，應與社區負責人和地方政府合作，一同制定現場修關閉燃煤電廠需依據政府相關要求調查并處理有害物質，還應確定特定現場的再開發需求。現場所有者應確保遵守法規，與利益相關方及相關政府機構（如美國國家用可再生能源替代燃煤電廠需要制定詳盡的計劃。計劃管理方需評估當前的電網，估算可再生能源所需容量，確定升級方案。計劃需包含各種能源的組合，確保電網的可靠性。投資可以促進智能電網和儲能等現代技術的發展。計劃管理方應利用各種策略優化能源的使用、滿足峰值需求，提高效率，從而打造一個準備充分的、適1“計劃管理方”是指落實燃煤電廠提早退役計劃的實體。法律和制度規劃對于燃煤電廠的提早退役至關重要。計劃管理方負責監督排放的合規性，確保許可證的獲取，分析現場是否可以被重新利用，這需要進行全方位環評，遵守當地法律法規。重新談判合同、履行勞動法等法律義務非常關鍵。計劃管理方要考慮長期的法律影響，預測未來會出現的挑戰，與政府開為保障燃煤電廠提早退役期間的透明度和問責制，計劃管理方需建立一個強大的監測報告系統，用于跟蹤氣候和社會結果的進展情況，提供有關減排及其他影響的確切數據，這些數據需要獨立審計或審查來進行核實。遵守相關法律法規、制定全方轉型融資問題燃煤電廠退役前期需要大量投資，用于舊廠的拆除和向清潔能源的轉型。選擇資金方案需要對各種手段進行評估，還需考慮成本和效益。這一需求可以通過債務融資得到解決，包括綠色債券和特定項目貸款。可再生能源所得收入也可用來償還債務。股權融資也是一種方法，可以向各種投資者出售股份，從私營公司到公眾均可。與私募股權公司進行合作，可借助投資換取所有權股份。風險資本可為創新技利用政府撥款、補貼和稅收抵免等開發可再生能源，有助于加快燃煤電廠提早退役，同時獲得正現金流。其他可行的融資方案包括碳信用出售、政府和社會資本合途徑還包括社區投資計劃、降低風險的保險解決方案，以及資產租賃或出售。多邊資金方案應處理解約的政府和社會資本合作關系和購電協議(PPAs)。對條款進行評估，了解各方的工作范圍和義務，進行協議修訂談判，公平解決財務結算問題，還應監督資產轉讓，完成正式關閉需要的所有文件，考慮環境因素并建除了融資、再融資和再投資機制以外，往往還需要用到地方、國家和國際公共資金。公共財政機構可建立適合發展中經濟體的金融工具來減少風險。公共機構可制定組合排放核算標準，以衡量與披露和金融機構貸款以及投資相關的溫室氣體排放客戶關系管理需要考慮社會方面的問題，從而實現公平的轉型。關鍵還要與相關行動者開展對話，創造有利環境，促進全系統的創新（ILO，2022年）。可持續發展可資金在公平轉型進程中極為重要，可用于保障工人再就業、經濟多樣化、安全網、在燃煤電廠提早退役的進程中，提供資金支持來援助制度和技術，會對實際退役工作起到補充性作用，包括政策制定、能力建設、科研、社區參與、可研、技術轉型、環評(EIAs)、培訓、與私營實體的伙伴關系、以及在不同的國家，通過良好的管理實現煤電逐漸退役已有成功案例，證明這在財務上是可行性的。這些案例用到了三種融資機制：一是通過證券化以及與關鍵績效指標（KPI）掛鉤的債務工具等機制調整風險和回報；二是通過有效管理轉型工具和混合融資工具來降低股權成本；三是通過政府的激勵措施以及替代可再生能源的收益合金融機構（FIs）在支持凈零轉型方面作用非常關鍵，對實體經濟的去碳化影響重大。在其凈零規劃和目標設定中，金融機構應當有效管理煤電的逐步淘汰。凈零承諾這一目標遠大，需要建立問責制，這就要求金融機構在加強標準和目標時，考慮如何更有效得管理煤電逐步淘汰。這一迅速崛起的領域尚缺乏標準和最佳實踐，這也敦促金融部門專業人士、行業專家和標準制定者開展合作，為可信的有效管理淘資產管理公司專門從事不良資產或不良貸款的管理，這套管理方法可適用于燃煤電廠提早退役。通過自身的實踐經驗，資產管理公司可識別財務困難或面臨違約風險的資產。在對電廠財務健康狀況、陷入財務困境的原因以及市場條件進行全面分析之后，資產管理公司會提出貸款重組解決方案。這些提議既能解決具體挑戰，又能照顧利益相關方的利益，促進與發電廠和債權人的談判，達成雙方滿意的解決方案，如貸款買斷和還款條款修改等。作為重組的一部分，資產管理公司可探討債轉資產管理公司的方法也被稱為“好銀行—壞銀行”方法，該方法普遍應用于以往的金融危機，包括亞洲金融危機（1990年代末）和全球金融危機（2000年代末）。資產管理公司通過管理不良資產(NPA)，提高金融體系中整體的資產過資產處置和收集等行為，利用不良資產評估、資產收購、資金獲取、債轉股、不良資產管理、轉換和處置、再就業和環境/社會服務等手段，最大限度地收回不良資產。債轉股和優化措施可使資產管理公司直接參與債務人公司的管理。無論是公有還是私有，資產管理公司通常都會發展成為提供全面服務的金融集團，充分發揮其在不良債務解決和資產管理方面的專業知識。在發展中國家，資產管理公司的轉型有利于金融市場的發展，包括推動在破產、非司法止贖、并購等方面的法律和監管憑借其在解決不良資產方面的專業知識，資產管理公司在燃煤電廠提早退役的各個環節都具備充分的能力。在轉型管理方面，資產管理公司積極與政府部門以及合作伙伴進行合作，采用成熟的業務流程來具體執行任務。資產管理公司提供實時現場反饋，這有助于不斷調整政策。資產管理公司在解決類似資產問題方面經驗豐富，擅長管理電廠提早退役方面的相關風險。資產管理公司的主要職能包括全面風險評估，涵蓋財務、監管、環境和聲譽等方方面面；還可通過模型評估財務影響，如退役成本和對投資者的影響等，研究成本效益和替代能源轉型。在一些國家，資產管理公司還會研究意外事件的保險和風險機制、處理法律風險、充分發揮特定資產管理法律的優勢等。資產管理公司精通環境和社會影響評估，在公平轉型過程中堅持資產管理公司需對燃煤電廠分階段性退役進行戰略管理，從而優化整體投資組合的結果。決策過程中需考慮諸多因素，包括市場條件、法規、環境問題和更大層面的能源轉型等。資產管理公司監督整個資產生命周期，不斷維護、升級和退役不符合投資組合戰略的資產。在處理燃煤電廠時，資產管理公司的提早退役方法涉及到對這些因素的全面評估。在接管煤電廠管理時，資產管理公司幫助解決政府和社會資本合作關系中常見的購電協議問題。通過與政府當局和公用事業公司等利益相關方作為金融中介機構，資產管理公司擅長分析和評估資產，對于煤電廠提早退役更是如此。這涉及到財務和非財務兩方面的評估，需要使做出的決策與投資者利益和整體投資組合戰略保持一致。資產評估要考慮公平的市場價值，要將財務、運營和環境因素以及市場條件、法規和可持續性納入考量。資產管理公司會在其投資分析過程中納入法律盡職調查、ESG整合和社會考量。通過結果評估，包括投資風險和回報，資產管理公司可以確定，在提早退役期間內，資本和資產重新分配對整體投資組合結果的影響。資產管理公司會研究其他的投資，權衡風險調整后的回報和與其戰略的一致性。利用金融專業知識，資產管理公司可以確定并去執行最佳融資解決方案，包括政府撥款、補貼、碳市場、ESG融資以及能源轉型基金庫。在燃煤電廠提早退役期內，資產評估可為資產管理公司批準資產處置提供指導。在制定資產剝離戰略時，資產管理公司會考慮經濟可行性以及與清潔能源目標的一致性。這些戰略可確定潛在的買方或投資者，并可就有利條件進行談判，包括環境責任考量、土地圖3展示了資產管理公司實現燃煤電廠提早退役的兩個流程。第一個流程是處理財務上不可持續的發電廠，其中超過70%的電廠可能在五年內就會失去競爭力。在這種流程下，資產管理公司協助債權人從電廠收回不良貸款（NPLs），可能是通過談判以折扣價從銀行獲取不良貸款。資產管理公司與發電廠管理方合作或接管煤電廠，與政府機構和利益相關方協作，共同推動提早退役計劃。這涉及到公平轉型和結果管理。一旦商業模式確立、風險得到管控、收益和成本明確，資產管理公司可尋求提前退出或繼續運營電廠直至按計劃完成退役。資產管理公司可用以下三種方式獲資產管理公司與其他項資產管理公司與其他項財務上不可持續電?與銀?達成提前還款協議資產管理公司募集資?，?于獲取銀?貸款（發電?以折扣價借?）資產管理公司與發電?贊助?合作，優化融資結構，包括銀?貸款再融資資產管理資產管理公司帶頭管理，與所有利益相關?通?合作，落實提資產管理資產管理公司帶頭管理，與所有利益相關?通?合作，落實提早退役計劃分，資產管理公司同電?公司?起，與利益相關?充分合作，落實提早退役計劃資產管理公司確保合理公平的轉型，對結果進?管理資產管理公司和電?公司確保合理公正轉型，對結果進?管理公司將部分或全部貸款額轉換為股權作為整體產管理公司參股分或全部貸款額轉換為股權作為整體產管理公司參股財務上可持續應確保發電?原贊助?在轉型期間有?夠的盈利能?如果燃煤電廠在財務上可行，那么資產管理公司加速償還貸款的壓力就會減少。在這種情況下，資產管理公司會自發與電廠贊助方合作，優化融資結構，有可能包括對銀行貸款進行再融資。資產管理公司可以參股并加入管理團隊。資產管理公司可以與電力公司一起，與利益相關方合作推動提早退役計劃，確保公平轉型和結果管理。接下來的步驟則與第一種流程相同，即資產管理公司根據已知的風險、政策、對比資產管理公司方法和其他計劃及機制除了擬議的資產管理公司的方法之外，還有其他替代方案也可實現燃煤電廠提早退役。這些方案包括政府干預、特定國家的發電廠自身退役倡議、區域或全球信托基金機制、多邊開發銀行計劃以及非政府組織(NGOs)領導的倡議。一個典型例子就是氣候投資基金下的加速煤炭轉型投資計劃（CIF-ACT），該計劃的目的就是實現受援國從煤炭到清潔能源的公平轉型。CIF-ACT計劃也支持南非、印尼和越南的“公平能源轉型伙伴關系”（JETPs）等倡議。在多邊開發銀行的計劃中，亞開行（ADB）的能源轉型機制（ETM）也值得探討，該機制利用私人和公共資本為燃煤發電投資進行再融資，從而縮短購電協議的期限，可以使發電廠提早十年關閉。亞開行正在與印尼、哈薩克斯坦、巴基斯坦、菲律賓和越南在能源轉型機制的不同實施階段積極合作。美洲開發銀行（IDB）在智利采用了一項創新激勵措施，利用碳市場提前淘汰燃煤電廠（IDB/IIC，2023年）。新加坡的轉型碳信用也利用碳市場創造替代現金轉型伙伴關系等其他機制進行了比較。在獲取政治支持和與運營方合作方面，能源問題，而資產管理公司則與政策制定者以及全球/區域伙伴關系進行合作。在規劃、確定煤電轉型的優先次序和先后順序方面，能源轉型機制側重于國家層面的初步可研、政策對話和規劃，而公平能源轉型伙伴關系則起到了綜合作用，為政府提供整體戰略。個體資產管理公司開展的是較小規模的研究，但同時也支持國家層面確定的優先事項。在電力和電網規劃方面，能源轉型機制、公平能源轉型伙伴關系和資產管理公司可與更多的清潔能源合作伙伴進行合作，其中資產管理公司側重于較小規模的、地方性的計劃開展。能源轉型機制針對獨立發電商(IPPs)，而資產在確保受影響的員工和社區實現公平過渡方面，公平能源轉型伙伴關系的優勢在于解決與人員、社區和土地/基礎設施有關的難題，并且支持技能提高、再培訓和對現有基礎設施的重新利用。在公共部門的支持下，資產管理公司在這一領域可將業務協助與財務能力兩者緊密結合起來；在法律和制度規劃方面，能源轉型機制側重于監管和制度評估，而資產管理公司則可以向立法者、監管者和合作伙伴提供實時反饋。通過向利益相關方咨詢，公平能源轉型伙伴關系將透明度和問責制列為優先事項，而在業務層面資產管理公司則采用的是最佳實踐。能源轉型機制主要側重于東南亞，但也可擴展到其他區域，公平能源轉型伙伴關系則僅在選定的國家開展，而資產管理公司則是在全球范圍內都可以開展業務，只要某地有合作意愿即可合作。在缺乏制度能力的地區，公平能源轉型伙伴關系大力支持能力建設。資產管理公司則是通過“邊干邊學”，將類似的項目經驗付諸于實踐。表3將資產管理公司與其他機制的轉型融資方法進行了對比。在融資和再融資方案方面，能源轉型機制強調高度細節的混合融資，而公平能源轉型伙伴關系則主要依賴多邊開發銀行。作為金融中介機構，資產管理公司則與資助方以及金融市場開展合作，尋求最佳解決方案。債務、股權和現金流分析在所有機制中都很常見，其中能源轉型機制更傾向于優先使用債務，而公平能源轉型伙伴關系則偏向政府和社會資本合作關系。資產管理公司靈活高，可評估各種融資形式，以找到最佳方案。重塑政府和社會資本合作關系和購電協議，促進提早退役進程，該任務艱巨且重要。能源轉型機制依賴于購電協議的期限調整，而資產管理公司因為是直接管理電廠，可以修改購電協議。在支持公平轉型方面，公平能源轉型伙伴關系向員工和供應商提供幫助，而資產管理公司則通過ESG和企業社會責任要求提供直接幫助。有效的風險管理對于轉型融資至關重要。能源轉型機制和公平能源轉型伙伴險管理，而資產管理公司則在事后風險管理方面具備優勢，在政策、市場、技術和財務風險都得到妥善監管，并且既定業務流程建立起來后，資產管理公司便可申請注釋：ETM=能源轉型機制；JETP=公平能源轉型伙伴關系；PPP=政府和社會資本合作關系。資產管理公司和其他方案在各種作用和功能上相輔相成。公共和私營部門的資產管理公司可以通過創新和復制成功經驗，迅速擴大全球燃煤電廠提早退役計劃。金融機制與監管、法律和宣傳工作同樣也相輔相成，可促進更快、更宏大和更公平的煤炭轉型。資產管理公司能立即開始行動，在不破壞協議的情況下增強投資者的信心，并且也支持公平的轉型。然而，金融機制不能取代有效的政策，在設計金融機表4比較了資產管理公司其他方案及計劃在燃煤電廠提早退役方面的互補作用。在戰略和政策層面，許多方案都依賴于自上而下的方法和正式的高層協議，特殊性強且耗時也長。相比之下，資產管理公司的方法是自下而上的，不需要正式協議，雖然資產管理公司可能不會主導政策變化，但可以通過自身的實踐經驗影響政策制定的過程。在變革管理方面，一些計劃缺乏細節和優秀的業績，因此作為債務和業務重組的一部分，資產管理公司是一個理想的機構。在金融安排方面，許多方案都提到了混合融資，但并沒有具體細節，而資產管理公司作為持牌金融中介機構，完全有能力為債務人提供最佳的一攬子融資方案。如有需要，資產管理公司還可以及時更新融資方案。在風險管理方面，大多數方案依靠事前風險管理，而資產管理公司，尤其是愿意承擔更多風險的公共部門資產管理公司，則進行事后風險管理。在風險由于遺留合同和競爭性不強的電價，全球93%的燃煤電廠都面臨著來自可再生能源的有限競爭，因此參與燃煤電廠提早退役的資產管理公司其市場規模巨大（Khan-nan，2023年）。在中國，2020年1142GW的煤電機組中，42%都缺乏競爭力，這一數字在2022年上升到66%，預計2025年將達到94%。在印度，2020年83GW的煤電機組中，17%缺乏競爭力，2022年增至50%，預計2025年將達到85%（Bo。亞開行應用的碳影子價格表明，在這種定價下，沒有一家煤電廠符合經濟投資標準（Zhai，2018年）。這些電廠中許多都需要資產管理公司的支持，幫助其解決債一些資產管理公司的初步方法已經取得了成果。在印度，資產重組公司（印度）有將部分電廠轉為燃氣機組，并以較低的電價售電（《經濟時報》，2022年）。在德國，萊茵集團將其褐煤資產（包括燃煤電廠和煤礦）出售給瑟伯勒斯資本管理公司控制的NPL資產管理公司財團，符合德國在2038年前淘汰煤炭的目標（美國國會圖書館，2020年）。博勒菲資產管理公司和麥克·坎農·布魯克斯聯營體競購了澳大利亞在多個發展中國家，許多資產管理公司仍在積極參與管理不良貸款并提供金融中介服務。亞開行負責協調一個國際公共資產管理公司論壇，論壇成員包括中國、印尼、哈薩克斯坦、韓國、馬來西亞、蒙古、泰國和越南。該論壇會舉行年會和重點小組會議，為參與燃煤電廠提早退役的資產管理公司提供了一個分享最佳實踐的平臺。多邊開發銀行可以通過提供技術援助、促進各國資產管理公司和利益相關方之間的知識共享，幫助加強資產管理公司的治理和透明度。多邊開發銀行有潛力將資產管理公司納入某國的不良債務處置工作，落實氣候友好型的不良債務轉換解決方案，并使資產管理公司能夠參與由加速煤炭轉型投資計劃、公平能源轉型伙伴關系、能源轉型機制和其他此類倡議資助的項目。此外，多邊開發銀行自身的資產管球變暖控制在1.5℃以內的目標帶來了巨大挑戰，而目前關于淘汰這些發電廠的所做資產管理公司專業管理不良貸款，并且作為金融中介機構，其完全有能力加快推動煤電提早退役的方案。資產管理公司通過市場驅動和自下而上的方式運作，可以大大提高全球煤電退役的速度和規模。