2025年3月證券專項(xiàng)《證券投資顧問業(yè)務(wù)》真題及答案解析第1題選擇題（每題0.5分，共30題，共15分）1．市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指由市場(chǎng)上價(jià)格變動(dòng)引起的風(fēng)險(xiǎn)，下列不屬于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的有（）。A．匯率風(fēng)險(xiǎn)B．利率風(fēng)險(xiǎn)C．商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)D．結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)【參考答案】D【參考解析】市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)大致可以分為四類：股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)。2．證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)代銷其他機(jī)構(gòu)發(fā)行的產(chǎn)品、應(yīng)當(dāng)在合同中約定要求委托方提供的信息，包括《證券期貨投資適當(dāng)性管理辦法》規(guī)定的產(chǎn)品分級(jí)考慮因素等，并履行投資者評(píng)估、適當(dāng)性匹配等適當(dāng)性義務(wù)。委托方不提供規(guī)定的信息、提供信息不完整的，證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)（）。A．自行調(diào)查取得相關(guān)信息B．拒絕代銷產(chǎn)品C．上調(diào)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)D．在代銷產(chǎn)品時(shí)向投資者說明【參考答案】B【參考解析】證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)代銷其他機(jī)構(gòu)發(fā)行的產(chǎn)品或者服務(wù)，應(yīng)當(dāng)在合同中約定要求委托方提供的信息，包括產(chǎn)品或者服務(wù)分級(jí)考慮因素等，自行對(duì)該信息進(jìn)行調(diào)查核實(shí)，并履行投資者評(píng)估、適當(dāng)性匹配等適當(dāng)性義務(wù)。委托方不提供規(guī)定的信息、提供信息不完整的，證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)拒絕代銷產(chǎn)品或者服務(wù)。3．對(duì)匹配方案、告知警示資料、錄音錄像資料、自查報(bào)告等的保存期限不得少于（）。A．3年B．5年C．10年D．20年【參考答案】D【參考解析】對(duì)匹配方案、告知警示資料、錄音錄像資料、自查報(bào)告等的保存期限不得少于20年。4．下列屬于絕對(duì)估值法是（）。A．市盈率B．市凈率C．現(xiàn)金流折現(xiàn)法D．企業(yè)價(jià)值/息稅前利潤(rùn)【參考答案】C【參考解析】絕對(duì)估值是指通過對(duì)證券基本財(cái)務(wù)要素的計(jì)算和處理得出該證券的絕對(duì)金額。主要包括企業(yè)自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型、經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)估值模型、紅利貼現(xiàn)模型和股東現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型。5．特雷諾指數(shù)和夏普指數(shù)一樣，能夠反映基金經(jīng)理的市場(chǎng)調(diào)整能力（）。A．特雷諾指數(shù)只考慮系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，夏普指數(shù)同時(shí)考慮系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)B．兩者都同時(shí)考慮系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)C．夏普指數(shù)只考慮系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，特雷諾指數(shù)同時(shí)考慮系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)D．兩者都只考慮系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)【參考答案】A【參考解析】特雷諾指數(shù)只考慮了系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，夏普指數(shù)同時(shí)考慮了系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。6．為推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，提高金融機(jī)構(gòu)自主定價(jià)能力健全貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，培育貨幣市場(chǎng)基準(zhǔn)利率（）于2007年開始試運(yùn)行上海銀行間同業(yè)拆借利率。A．中國(guó)人民銀行B．中國(guó)證監(jiān)會(huì)C．財(cái)政部D．中國(guó)銀監(jiān)會(huì)【參考答案】A【參考解析】為推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，提高金融機(jī)構(gòu)自主定價(jià)能力，健全貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，培育貨幣市場(chǎng)基準(zhǔn)利率，中國(guó)人民銀行于2007開始試運(yùn)行上海銀行間同業(yè)拆借利率。7．金融衍生工具包括獨(dú)立衍生工具和嵌入式衍生工具兩大類。下列屬于嵌入式衍生工具的是（）。A．期權(quán)合同B．互換合同C．可轉(zhuǎn)換公司債券D．期貨合同【參考答案】C【參考解析】可轉(zhuǎn)債全稱為可轉(zhuǎn)換公司債券，其本質(zhì)是一種債券，但在一定條件下賦予債券持有人將可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換成發(fā)行人公司的股票的權(quán)利。因此，可轉(zhuǎn)債相當(dāng)于內(nèi)嵌股票期權(quán)的債券，具有債券和股票的雙重特性。8．關(guān)于預(yù)算與實(shí)際的差異分析，下列說法正確的是（）。A．依據(jù)預(yù)算的分類個(gè)別分析B．若差異很大則需要各個(gè)項(xiàng)目同時(shí)進(jìn)行改善C．不能調(diào)整收入D．總額差異的重要性低于項(xiàng)目差異【參考答案】A【參考解析】差異分析應(yīng)注意的要點(diǎn)如下：（1）總額差異的重要性大于明細(xì)科目差異。（2）確定需要進(jìn)一步追蹤的差異金額或比率門檻。（3）依據(jù)預(yù)算的分類個(gè)別分析。（4）如果實(shí)際與預(yù)算差異很大，可以循序漸進(jìn)，每月選擇一個(gè)重點(diǎn)項(xiàng)目改善。（5）如果實(shí)在無(wú)法降低支出，就要設(shè)法增加收入。9．下列關(guān)于債券指數(shù)化投資策略的說法中，正確的是（）。A．與積極債券組合管理相比，指數(shù)化組合管理所收取的管理費(fèi)用較高B．指數(shù)化投資策略雖然可能達(dá)到預(yù)期的績(jī)效，但往往放棄了獲得較高收益的機(jī)會(huì)C．指數(shù)化投資策略以市場(chǎng)無(wú)效假設(shè)為基礎(chǔ)指數(shù)化D．投資策略的弱點(diǎn)之一是債券投資投資者往往無(wú)法自己選擇相應(yīng)的指數(shù)作為參照物【參考答案】B【參考解析】A項(xiàng)錯(cuò)誤，與積極型債券組合管理相比，指數(shù)化組合管理所收取的管理費(fèi)用更低。B項(xiàng)正確，指數(shù)化投資策略的目標(biāo)是使債券投資組合達(dá)到與某個(gè)特定指數(shù)相同的收益，它以市場(chǎng)充分有效的假設(shè)為基礎(chǔ)，屬于消極型債券投資策略之一。這種策略雖然可以達(dá)到預(yù)期的績(jī)效，但往往放棄了獲得更高收益的機(jī)會(huì)或不能滿足投資者對(duì)現(xiàn)金流的需求。C項(xiàng)錯(cuò)誤，指數(shù)化投資策略的目標(biāo)是使債券投資組合達(dá)到與某個(gè)特定指數(shù)相同的收益，它以市場(chǎng)充分有效的假設(shè)為基礎(chǔ)，屬于消極型債券投資策略之一。D項(xiàng)錯(cuò)誤，在發(fā)達(dá)國(guó)家的債券市場(chǎng)上有各種不同的債券指數(shù)，投資者可以根據(jù)自身的投資范圍等條件選擇相應(yīng)的指數(shù)作為參照物。10．根據(jù)《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》普通投資者在（）方面不享有特別保護(hù)。A．信息告知B．適當(dāng)性匹配C．風(fēng)險(xiǎn)警示D．收益保證【參考答案】D【參考解析】《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》規(guī)定，投資者分為普通投資者與專業(yè)投資者；普通投資者在信息告知、風(fēng)險(xiǎn)警示、適當(dāng)性匹配等方面享有特別保護(hù)。11．國(guó)際資本流動(dòng)造成外匯市場(chǎng)和匯率的波動(dòng)。國(guó)際資本流入將導(dǎo)致（）。A．對(duì)本幣的兌換需求下降，本幣貶值B．對(duì)本幣的兌換需求下降，本幣升值C．對(duì)本幣的兌換需求上升，本幣升值D．對(duì)本幣的兌換需求上升，本幣貶值【參考答案】C【參考解析】國(guó)際資本流入將導(dǎo)致對(duì)本幣的兌換需求上升，本幣升值。12．風(fēng)險(xiǎn)型保險(xiǎn)中哪類不是意外型保險(xiǎn)？（）A．定期壽險(xiǎn)B．萬(wàn)能保險(xiǎn)C．健康保險(xiǎn)D．意外傷害保險(xiǎn)【參考答案】B【參考解析】風(fēng)險(xiǎn)保障類產(chǎn)品包括意外傷害保險(xiǎn)、健康保險(xiǎn)和定期壽險(xiǎn)。13．一家日本出口商向美國(guó)進(jìn)口商出口了一批貨物，預(yù)計(jì)3個(gè)月后收到1000萬(wàn)美元的貨款，假如當(dāng)前匯率為1美元＝93日元，商業(yè)銀行的研究部門預(yù)計(jì)3個(gè)月后日元可能會(huì)升值到1美元＝90日元，所以建議該日本出口商（），以對(duì)沖外匯。A．在93價(jià)位建立日元/美元的貨幣期貨的多頭頭寸B．在90價(jià)位建立日元/美元的貨幣期貨的多頭頭寸C．在93價(jià)位建立日元/美元的貨幣期貨的空頭頭寸D．在90價(jià)位建立日元/美元的貨幣期貨的空頭頭寸【參考答案】A【參考解析】由題意知，為了避免3個(gè)月后美元貶值的風(fēng)險(xiǎn)，該日本出口商需要在93價(jià)位建立一個(gè)貨幣期貨的多頭頭寸，這樣便能保證其3個(gè)月后用收到的1000萬(wàn)美元按1美元＝93日元的匯率買入日元，從而避免了匯率變動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。14．向投資者提供投資建議的時(shí)間、內(nèi)容、方式和依據(jù)等信息，應(yīng)當(dāng)以書面或者電子文件形式予以記錄留存。證券投資顧問業(yè)務(wù)檔案的保存期限自協(xié)議終止之日起不得少于（）年。A．10B．5C．1D．3【參考答案】B【參考解析】向投資者提供投資建議的時(shí)間、內(nèi)容、方式和依據(jù)等信息，應(yīng)當(dāng)以書面或者電子文件形式予以記錄留存。證券投資顧問業(yè)務(wù)檔案的保存期限自協(xié)議終止之日起不得少于5年。15．關(guān)于證券投資顧問與證券分析師的區(qū)別，以下說法正確的是（）。A．證券投資顧問主要向特定客戶提供個(gè)性化投資建議，而證券分析師主要向不特定的客戶發(fā)布證券研究報(bào)告B．證券分析師負(fù)責(zé)銷售證券產(chǎn)品C．證券投資顧問主要從事證券交易操作D．證券投資顧問與證券分析師均可直接管理客戶資金【參考答案】A【參考解析】證券投資顧問主要向特定客戶提供個(gè)性化投資建議，服務(wù)具有針對(duì)性和個(gè)性化；而證券分析師主要向不特定的客戶發(fā)布證券研究報(bào)告，提供較為通用的投資分析和建議。B項(xiàng)，證券投資顧問負(fù)責(zé)銷售證券產(chǎn)品，而非證券分析師。C項(xiàng)，證券投資顧問不從事證券交易操作。D項(xiàng)，證券投資顧問與證券分析師一般都不能直接管理客戶資金。16．從個(gè)人理財(cái)生命周期的角度看，既要通過提高勞動(dòng)收入積累盡可能多的財(cái)富，也要善用投資工具創(chuàng)造更多財(cái)富；既要償清各種債務(wù)，又要為未來儲(chǔ)備財(cái)富，屬于（）。A．穩(wěn)定期B．退休期C．維持期D．高峰期【參考答案】C【參考解析】維持期是個(gè)人和家庭進(jìn)行財(cái)務(wù)規(guī)劃的關(guān)鍵期，既要通過提高勞動(dòng)收入積累盡可能多的財(cái)富，更要善用投資工具創(chuàng)造更多財(cái)富；既要償清各種中長(zhǎng)期債務(wù)，又要為未來儲(chǔ)備財(cái)富。這一時(shí)期，財(cái)務(wù)投資尤其是可獲得適當(dāng)收益的組合投資成為主要手段。17．2023年1月3日歐元兌人民幣匯率中間價(jià)為7.4133，2023年12月31日歐元兌人民幣匯率中間價(jià)為7.8592。1年內(nèi)，人民幣相對(duì)歐元（）。A．貶值5.67％B．升值5.67％C．升值6.01％D．貶值6.01％【參考答案】D【參考解析】匯率變化幅度＝（期末匯率－期初匯率）÷期初匯率×100％＝（7.8592－7.4133）/7.4133×100％＝（0.4469÷7.4133）×100％≈6.01％。由于最終匯率高于初始匯率，這表明人民幣相對(duì)歐元貶值了，貶值約6.01％。18．市場(chǎng)預(yù)期理論認(rèn)為利率期限結(jié)構(gòu)完全取決于對(duì)未來即期利率的市場(chǎng)預(yù)期，局限在于不能解釋收益率曲線通常是（）。A．向下傾斜的B．水平的C．拱形的D．向上傾斜的【參考答案】D【參考解析】預(yù)期理論的缺陷在于無(wú)法解釋一個(gè)事實(shí)，即收益率曲線通常是向上傾斜的。根據(jù)預(yù)期理論，典型的收益率曲線應(yīng)當(dāng)是平坦的，而非向上傾斜的。19．投資者在信息不確定的情況下，行為受到其他投資者的影響，模仿他人決策，或者過多依賴于輿論，而不考慮私人信息的行為，這稱為（）。A．心理賬戶B．羊群效應(yīng)C．過度自信D．損失厭惡效應(yīng)【參考答案】B【參考解析】羊群效應(yīng)就是金融市場(chǎng)中的“羊群行為”，指代投資者在信息不確定的情況下，行為受到其他投資者的影響，模仿他人決策，或者過多依賴于輿論，而不考慮私人信息的行為。20．向客戶提供證券投資顧問服務(wù)的人員，應(yīng)當(dāng)具有證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格，并在（）注冊(cè)；登記為證券投資顧問。A．中國(guó)證監(jiān)會(huì)B．證券公司C．國(guó)務(wù)院監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)D．中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)【參考答案】D【參考解析】向客戶提供證券投資顧問服務(wù)的人員應(yīng)當(dāng)符合相關(guān)從業(yè)條件，并在中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)（D項(xiàng)正確）注冊(cè)登記為證券投資顧問。21．證券投資顧問可以通過廣播、電視、網(wǎng)絡(luò)、報(bào)刊等公眾媒體，客觀、專業(yè)、審慎地對(duì)（）發(fā)表評(píng)論意見。A．宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)狀況、證券市場(chǎng)變動(dòng)情況B．某上市公司C．特定的分級(jí)基金D．特定的指數(shù)期貨合約【參考答案】A【參考解析】根據(jù)《證券投資顧問業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》第31條，鼓勵(lì)證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)組織安排證券投資顧問人員，按照證券信息傳播的有關(guān)規(guī)定，通過廣播、電視、網(wǎng)絡(luò)、報(bào)刊等公眾媒體，客觀、專業(yè)、審慎地對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)狀況、證券市場(chǎng)變動(dòng)情況發(fā)表評(píng)論意見，為公眾投資者提供證券資訊服務(wù)，傳播證券知識(shí)，揭示投資風(fēng)險(xiǎn)，引導(dǎo)理性投資。22．證券投資顧問在客戶進(jìn)行投資品種選擇時(shí)通常應(yīng)從投資品的回報(bào)率，風(fēng)險(xiǎn)以及（）方面來給出咨詢建議。A．階段性波動(dòng)幅度B．投資者對(duì)該投資品是否專業(yè)C．流動(dòng)性D．最低投資金額【參考答案】C【參考解析】證券投資顧問在客戶進(jìn)行投資品種選擇時(shí)，通常應(yīng)從投資品的回報(bào)率、風(fēng)險(xiǎn)以及流動(dòng)性方面來給出咨詢建議。23．根據(jù)《證券投資顧問業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》，證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)從事證券投資顧問業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)建立客戶回訪機(jī)制，明確客戶回訪的程序、內(nèi)容和要求，并（）。A．成立專門的委員會(huì)B．指定專門人員獨(dú)立實(shí)施C．指定多部門分別獨(dú)立實(shí)施D．指定多部門共同實(shí)施【參考答案】B【參考解析】證券投資咨詢機(jī)構(gòu)從事證券投資顧問業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)建立投資者回訪機(jī)制，明確投資者回訪的程序、內(nèi)容和要求，并指定專門人員獨(dú)立實(shí)施。24．根據(jù)《證券投資基金評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)管理暫行辦法》，下列關(guān)于證券投資基金評(píng)價(jià)結(jié)果的發(fā)布使用要求的說法，錯(cuò)誤的是（）。A．基金評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)將其向基金投資人或者社會(huì)公眾提供的基金評(píng)價(jià)數(shù)據(jù)和資料，自提供之日起保存15年B．基金評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)僅通過非公開形式發(fā)布基金評(píng)價(jià)結(jié)果的，適用《證券投資基金評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)管理暫行辦法》C．基金評(píng)價(jià)報(bào)告等文件應(yīng)當(dāng)聲明評(píng)價(jià)結(jié)果并不是對(duì)未來表現(xiàn)的預(yù)測(cè)，也不應(yīng)視作投資基金的建議D．基金評(píng)價(jià)結(jié)果應(yīng)當(dāng)以基金評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)的名義而并非基金評(píng)價(jià)人員的個(gè)人名義發(fā)布【參考答案】B【參考解析】基金評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)僅通過非公開形式發(fā)布基金評(píng)價(jià)結(jié)果的，不適用本辦法。25．某公司上一年度每股收益為1元，公司未來每年每股收益以5％的速度增長(zhǎng)，公司未來每年的所有利潤(rùn)都分配給股東。如果該公司股票今年年初的市場(chǎng)價(jià)格為35元，并且必要收益率為10％，據(jù)此下列說法錯(cuò)誤的是（）。A．該公司股票今年年初的內(nèi)在價(jià)值約等于39元B．該公司股票的內(nèi)部收益率為8％C．該公司股票今年年初市場(chǎng)價(jià)格被高估D．持有該公司股票的投資者應(yīng)當(dāng)在今年年初賣出該公司股票【參考答案】A【參考解析】該公司股票今年年初的內(nèi)在價(jià)值＝1×（1＋5％）/（10％－5％）＝21（元）。設(shè)該公司股票的內(nèi)部收益率為r，則35＝1×（1＋5％）/（r－5％），解得：r＝8％，因此該公司股票價(jià)格被高估，投資者應(yīng)當(dāng)在今年年初賣出該公司股票。26．證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)按照公平、合理、自愿的原則，與客戶協(xié)商并（）約定收取證券投資顧問服務(wù)費(fèi)用的安排。A．口頭B．書面C．口頭和書面D．口頭或書面【參考答案】B【參考解析】證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)按照公平、合理、自愿的原則，與客戶協(xié)商并書面約定收取證券投資顧問服務(wù)費(fèi)用的安排，可以按照服務(wù)期限、客戶資產(chǎn)規(guī)模收取服務(wù)費(fèi)用，也可以采用差別傭金等其他方式收取服務(wù)費(fèi)用。27．某零息債券在到期日的價(jià)值1000元，償還期為10年，該債券的到期收益率為5％，則其久期為（）。A．10.0B．8.2C．9.1D．8.6【參考答案】A【參考解析】對(duì)于零息債券，其久期恰好等于其到期期限。28．證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)向客戶提供證券投資顧問服務(wù)，應(yīng)當(dāng)告知客戶的基本信息包括（）。A．公司名稱、地址、聯(lián)系方式、投訴電話等B．證券投資顧問服務(wù)的內(nèi)容和方式C．投資決策由客戶作出，投資風(fēng)險(xiǎn)由客戶承擔(dān)D．收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)和支付方式【參考答案】A，B，C【參考解析】證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)向客戶提供證券投資顧問服務(wù)，應(yīng)當(dāng)告知客戶下列基本信息：①公司名稱、地址、聯(lián)系方式、投訴電話、證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格等；②證券投資顧問的姓名及其證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格編碼；③證券投資顧問服務(wù)的內(nèi)容和方式；④投資決策由客戶作出，投資風(fēng)險(xiǎn)由客戶承擔(dān)；⑤證券投資顧問不得代客戶作出投資決策。D項(xiàng)屬于證券投資顧問服務(wù)協(xié)議的內(nèi)容。第2題多選題（每題1分，共25題，共25分）29．在房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展過熱的形勢(shì)下，一方面居民大量提取存款買房，另一方面房地產(chǎn)開發(fā)商和個(gè)人向銀行借款。如果房地產(chǎn)市場(chǎng)突然萎縮，出現(xiàn)大量個(gè)人住房貸款無(wú)法償還、房地產(chǎn)開發(fā)商由于資金鏈斷裂而倒閉的情形。監(jiān)測(cè)信用風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的計(jì)算方法正確的有（）。A．不良貸款率＝（次級(jí)類貸款＋可疑類貸款）/各項(xiàng)貸款×100％B．預(yù)期損失率＝預(yù)期損失/資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)暴露×100％C．關(guān)聯(lián)授信比例＝全部關(guān)聯(lián)方授信額度/資本凈額×100％D．逾期貸款率＝逾期貸款余額/貸款總余額×100％【參考答案】B，C，D【參考解析】A項(xiàng)錯(cuò)誤，不良貸款率＝（次級(jí)類貸款＋可疑類貸款＋損失類貸款）/各項(xiàng)貸款×100％。B項(xiàng)正確，預(yù)期損失率＝預(yù)期損失/資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)暴露×100％。C項(xiàng)正確，關(guān)聯(lián)授信比例＝全部關(guān)聯(lián)方授信額度/資本凈額×100％。D項(xiàng)正確，逾期貸款率＝逾期貸款余額/貸款總余額×100％。30．（）要素決定了信用產(chǎn)品的預(yù)期損失。A．違約損失率B．違約風(fēng)險(xiǎn)暴露C．違約意愿D．違約概率【參考答案】A，B，D【參考解析】信用風(fēng)險(xiǎn)的構(gòu)成要素分析以違約為中心。盡管現(xiàn)代信用風(fēng)險(xiǎn)概念已經(jīng)從單純的違約風(fēng)險(xiǎn)發(fā)展到包括信用等級(jí)變化的更加全面的信用風(fēng)險(xiǎn)，但在信用風(fēng)險(xiǎn)分析中，違約依然是最為重要的信用事件，對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的描述和量化仍然是以違約為中心，主要包括違約概率（PD）、違約損失率（LGD）和違約時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)暴露（EAD）等。這些要素決定了信用產(chǎn)品的預(yù)期損失（EL＝LGD×PD×EAD）和非預(yù)期損失（UL）。31．關(guān)于客戶的非財(cái)務(wù)信息，下列說法正確的有（）。A．客戶非財(cái)務(wù)信息可幫助從業(yè)人員進(jìn)一步了解客戶B．非財(cái)務(wù)信息包括客戶當(dāng)前的收支狀況以及其未來發(fā)展趨勢(shì)C．客戶非財(cái)務(wù)信息包括客戶的投資偏好D．客戶非財(cái)務(wù)信息對(duì)個(gè)人財(cái)務(wù)規(guī)劃的制定有直接的影響【參考答案】A，C，D【參考解析】非財(cái)務(wù)信息指客戶的基本信息、職業(yè)、興趣愛好等信息，具體包括個(gè)人信息、家庭狀況、職業(yè)信息、教育背景、投資偏好和目標(biāo)、生活興趣與習(xí)慣等。在投資規(guī)劃活動(dòng)中，非財(cái)務(wù)信息與財(cái)務(wù)信息同等重要。非財(cái)務(wù)信息可以提供更加全面的客戶畫像，幫助投資顧問了解客戶的背景、目標(biāo)和特殊需求。32．下列各項(xiàng)中，可以證實(shí)市場(chǎng)不是半強(qiáng)式有效市場(chǎng)的有（）。A．股票分割消息宣布后不產(chǎn)生利得B．內(nèi)幕知情人可以從內(nèi)幕交易中獲利C．投資者在盈余宣布很長(zhǎng)時(shí)間后才能做出交易反應(yīng)D．基于公司規(guī)模及股票賬面價(jià)值與市場(chǎng)的比率的投資策略可以從中獲利【參考答案】C，D【參考解析】在半強(qiáng)式有效市場(chǎng)上，證券的價(jià)格反映了包括歷史信息在內(nèi)的所有公開發(fā)表的信息，即公開可得信息，在市場(chǎng)中，基本分析和技術(shù)分析失效。33．關(guān)于行業(yè)分析，下列說法正確的有（）。A．行業(yè)發(fā)展會(huì)影響行業(yè)內(nèi)公司的股票價(jià)格B．行業(yè)分析的目的在于為投資者提供決策依據(jù)或投資依據(jù)C．行業(yè)分析是對(duì)上市公司進(jìn)行分析的前提兩者是相輔相成的D．公司的投資價(jià)值不會(huì)由于所處行業(yè)不同而有明顯差異【參考答案】A，B，C【參考解析】D項(xiàng)錯(cuò)誤，上市公司的投資價(jià)值可能會(huì)因?yàn)樗幮袠I(yè)的不同而產(chǎn)生差異。34．下列關(guān)于套期保值率的說法，正確的是（）。A．一定會(huì)小于1B．是指期貨合約頭寸與資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)暴露數(shù)量大小的比率C．可以用期貨合約價(jià)值除以現(xiàn)貨總價(jià)值計(jì)算D．可以用于確定合約的數(shù)量【參考答案】B，C，D【參考解析】套期保值比率是指為達(dá)到理想的保值效果，套期保值者在建立交易頭寸時(shí)所確定的期貨合約的總值與所保值的現(xiàn)貨合同總價(jià)值之間的比率關(guān)系。套期保值比率＝期貨合約的總值/現(xiàn)貨總價(jià)值A(chǔ)項(xiàng)錯(cuò)誤，理想情況下，現(xiàn)貨與期貨波動(dòng)幅度一樣，套保比值為1。35．下列屬于影響客戶投資風(fēng)險(xiǎn)承受能力因素的有（）。A．身體狀況B．收入C．理財(cái)目標(biāo)的彈性D．資金的投資年限【參考答案】B，C，D【參考解析】客戶風(fēng)險(xiǎn)承受能力的影響因素有：年齡，受教育程度，收入，資金的投資期限，投資目標(biāo)的彈性及其他影響因素。36．下列關(guān)于消極債券組合管理策略的說法，正確的有（）。A．通常使用兩種消極管理策略：一種是指數(shù)策略，一種是應(yīng)急免疫策略B．消極的債券組合管理策略將市場(chǎng)價(jià)格假定為公平的均衡交易價(jià)格C．如果投資者認(rèn)為市場(chǎng)效率較高，可以采取消極的指數(shù)策略D．試圖尋找低估的品種【參考答案】B，C【參考解析】A項(xiàng)錯(cuò)誤，一般使用兩種消極管理策略∶免疫策略和指數(shù)策略。指數(shù)策略和免疫策略都假定市場(chǎng)價(jià)格是公平的均衡交易價(jià)格。B項(xiàng)正確，證券市場(chǎng)有效的，證券價(jià)格充分反映可獲得的信息，因此被動(dòng)接受市場(chǎng)變化更有可能獲取市場(chǎng)收益，而且能夠避免過多的交易成本和誤判市場(chǎng)走勢(shì)造成的損失。所以可以采取消極的指數(shù)策略。C項(xiàng)正確、D項(xiàng)錯(cuò)誤，消極型債券組合管理策略是指消極的債券組合管理者往往把市場(chǎng)價(jià)格視為均衡交易價(jià)格，于是他們并不尋找低估的品種，而只關(guān)注于控制債券組合的風(fēng)險(xiǎn)。37．證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)向客戶提供證券投資顧問服務(wù)，應(yīng)當(dāng)公示公司的名稱、地址、聯(lián)系方式、投訴電話、證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格和證券投資顧問的姓名與登記編碼，方便投資者查詢、監(jiān)督，公示方式包括（）。A．營(yíng)業(yè)場(chǎng)所B．中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)網(wǎng)站C．對(duì)外宣傳資料D．公司網(wǎng)站【參考答案】A，B，D【參考解析】證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)向客戶提供投資顧問業(yè)務(wù)服務(wù)，應(yīng)當(dāng)通過營(yíng)業(yè)場(chǎng)所、中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)網(wǎng)站、公司網(wǎng)站告知客戶公司名稱、地址、聯(lián)系方式、投訴電話、證券投資咨詢資格業(yè)務(wù)等信息，方便投資者查詢、監(jiān)督。38．評(píng)價(jià)組合管理的業(yè)績(jī)，需考慮的主要因素包括（）。A．組合收益的高低B．組合承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)C．組合的規(guī)模D．組合管理者的收入【參考答案】A，B【參考解析】評(píng)價(jià)組合業(yè)績(jī)應(yīng)本著“既要考慮組合收益的高低，也要考慮組合所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的大小”的基本原則。39．下列各項(xiàng)中，屬于對(duì)沖策略步驟的有（）。A．對(duì)沖的時(shí)間確定B．對(duì)沖工具的選擇C．對(duì)沖期貨合約數(shù)量的確定D．對(duì)沖比率的確定【參考答案】B，D【參考解析】對(duì)沖策略的步驟包括風(fēng)險(xiǎn)敞口識(shí)別、選擇對(duì)沖工具、對(duì)沖比率確定、進(jìn)行對(duì)沖交易、評(píng)估對(duì)沖效果、對(duì)沖關(guān)系再平衡。40．常見對(duì)沖策略有效性的評(píng)價(jià)方法有（）。A．主要條款比較法B．比率分析法C．回歸分析法D．方差分析法【參考答案】A，B，C【參考解析】最常見的對(duì)沖策略有效性評(píng)價(jià)方法是主要條款比較法、比率分析法、回歸分析法。41．證券投資咨詢機(jī)構(gòu)從事證券投資顧問業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)建立客戶投訴處理機(jī)制，在公司網(wǎng)站及營(yíng)業(yè)場(chǎng)所顯著位置公示（）。A．投訴電話B．投訴傳真C．投訴電子信箱【參考答案】A，B，C【參考解析】證券公司及證券營(yíng)業(yè)部應(yīng)當(dāng)在公司網(wǎng)站及營(yíng)業(yè)場(chǎng)所顯著位置公示客戶投訴電話、傳真、電子信箱，保證投訴電話至少在營(yíng)業(yè)時(shí)間內(nèi)有人值守。42．影響證券市場(chǎng)供給的制度因素主要有（）。A．發(fā)行上市制度B．市場(chǎng)設(shè)立制度C．股權(quán)流通制度D．紅利分配制度【參考答案】A，B，C【參考解析】影響證券市場(chǎng)供給的制度因素主要有發(fā)行上市制度（A項(xiàng)）、市場(chǎng)設(shè)立制度（B項(xiàng)）、股權(quán)流通制度（C項(xiàng)）。43．ETF的特點(diǎn)包括（）。A．被動(dòng)操作的指數(shù)基金B(yǎng)．獨(dú)特的實(shí)物申購(gòu)、贖回機(jī)制C．主動(dòng)操作的指數(shù)基金D．實(shí)行一級(jí)市場(chǎng)與二級(jí)市場(chǎng)并存的交易制度【參考答案】A，B，D【參考解析】ETF的特點(diǎn)有：（1）被動(dòng)操作的指數(shù)基金；（2）獨(dú)特的實(shí)物申購(gòu)、贖回機(jī)制；（3）實(shí)行一級(jí)市場(chǎng)與二級(jí)市場(chǎng)并存的交易制度。44．一般而言，風(fēng)險(xiǎn)偏好型客戶會(huì)傾向于選擇（）。A．垃圾債券B．股指期貨C．投資于新興產(chǎn)業(yè)的股票型基金D．貨幣型基金【參考答案】A，B，C【參考解析】風(fēng)險(xiǎn)偏好型客戶對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)投資較為積極，愿意為獲取高收益而承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)，重視風(fēng)險(xiǎn)分析和規(guī)避，不因風(fēng)險(xiǎn)的存在而放棄投資機(jī)會(huì)。D項(xiàng)，貨幣型基金一般是風(fēng)險(xiǎn)中立型投資者的選擇。45．投資顧問在對(duì)客戶正常情況下的收入進(jìn)行預(yù)測(cè)時(shí)，主要預(yù)測(cè)（）。A．常規(guī)性收入B．收入最低情況下的收入C．臨時(shí)性收入D．上一年的實(shí)際收入【參考答案】A，C【參考解析】客戶正常情況下的收入，主要是根據(jù)以往收入和宏觀經(jīng)濟(jì)情況下的合理預(yù)期。在預(yù)測(cè)客戶未來收入時(shí)，可以將收入分為常規(guī)性收入和臨時(shí)性收入兩類。46．現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論是經(jīng)典投資理論的主體，其主要內(nèi)容包括（）。A．資產(chǎn)組合選擇理論B．資本結(jié)構(gòu)理論C．資本資產(chǎn)定價(jià)模型D．套利定價(jià)理論【參考答案】A，C，D【參考解析】現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論是經(jīng)典投資理論的主體，按照理論發(fā)展的時(shí)間順序，大致可以分為下列幾個(gè)部分：（1）資產(chǎn)組合選擇理論；（2）分離定律；（3）市場(chǎng)模型；（4）資本資產(chǎn)定價(jià)模型；（5）套利定價(jià)理論與多因素模型。47．財(cái)政政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響有（）。A．減少稅收，降低稅率，擴(kuò)大減免稅范圍，會(huì)推動(dòng)證券市場(chǎng)價(jià)格上漲B．?dāng)U大財(cái)政支出，加大財(cái)政赤字，會(huì)推動(dòng)證券市場(chǎng)價(jià)格上漲C．減少國(guó)債發(fā)行（或回購(gòu)部分短期國(guó)債），會(huì)推動(dòng)證券市場(chǎng)上揚(yáng)D．增加財(cái)政補(bǔ)貼會(huì)推動(dòng)證券市場(chǎng)總體水平趨于上漲【參考答案】A，B，C，D【參考解析】實(shí)施積極財(cái)政政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響如下：（1）減少稅收，降低稅率，擴(kuò)大減免稅范圍，會(huì)推動(dòng)證券市場(chǎng)價(jià)格上漲。（2）擴(kuò)大財(cái)政支出，加大財(cái)政赤字，會(huì)推動(dòng)證券市場(chǎng)價(jià)格上漲。（3）減少國(guó)債發(fā)行（或回購(gòu)部分短期國(guó)債）會(huì)推動(dòng)證券市場(chǎng)上揚(yáng)。（4）增加財(cái)政補(bǔ)貼會(huì)推動(dòng)證券市場(chǎng)總體水平趨于上漲。48．根據(jù)市場(chǎng)中經(jīng)常出現(xiàn)的規(guī)律性現(xiàn)象制定的交易型策略包括（）。A．均值－回歸策略B．買入持有策略C．動(dòng)量策略D．趨勢(shì)策略【參考答案】A，C，D【參考解析】交易型策略指根據(jù)市場(chǎng)交易中經(jīng)常出現(xiàn)的規(guī)律性現(xiàn)象，制定某種獲利策略。代表性策略包括均值－回歸策略、動(dòng)量策略和趨勢(shì)策略。49．某5年期債券麥考利久期為3年，債券目前價(jià)格為105.00元，市場(chǎng)利率為8％。假設(shè)市場(chǎng)利率突然上升到9％，則按照久期公式計(jì)算，該債券理論價(jià)格（）。A．下降2.78％B．上升2.78％C．下降2.92元D．上升2.92元【參考答案】A，C【參考解析】根據(jù)公式：?P÷P＝－D??y，其中，P＝105，?y＝9％－8％＝1％，D是修正久期，根據(jù)題意，修正久期D＝DM÷（1＋y）＝3÷（1＋8％），代入上述數(shù)據(jù)可得?P＝－105×3÷（1＋8％）×1％＝－2.92（元），下降比例＝－2.92÷105≈－2.78％。50．一般定義信用產(chǎn)品的預(yù)期損失為（）的乘積。A．違約意愿B．違約概率C．違約風(fēng)險(xiǎn)暴露D．違約損失率【參考答案】B，C，D【參考解析】一般定義預(yù)期損失為客戶違約概率、違約損失率和違約風(fēng)險(xiǎn)暴露的乘積。

51．證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)開展證券投資顧問業(yè)務(wù)，向客戶提供投資建議的（）等信息，應(yīng)當(dāng)以書面或者電子文件形式予以記錄留存。A．時(shí)間B．內(nèi)容C．方式D．依據(jù)【參考答案】A，B，C，D【參考解析】證券投資咨詢機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對(duì)證券投資顧問業(yè)務(wù)推廣、協(xié)議簽訂、服務(wù)提供、投資者回訪、投訴處理等環(huán)節(jié)實(shí)行留痕管理。向投資者提供投資建議的時(shí)間（A項(xiàng)）、內(nèi)容（B項(xiàng)）、方式（C項(xiàng)）和依據(jù)（D項(xiàng)）等信息，應(yīng)當(dāng)以書面或者電子文件形式予以記錄留存。52．根據(jù)不同的壓力情景，壓力測(cè)試可采用（）方法。A．假設(shè)性分析B．敏感性分析C．情景分析D．敞口分析【參考答案】B，C【參考解析】根據(jù)不同的壓力情景，壓力測(cè)試可采用敏感性分析和情景分析等方法。53．經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)向普通投資者銷售產(chǎn)品或者提供服務(wù)前，應(yīng)當(dāng)告知（）信息。A．可能間接導(dǎo)致本金虧損的事項(xiàng)B．可能間接導(dǎo)致超過原始本金損失的事項(xiàng)C．因經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)或者財(cái)產(chǎn)狀況變化，影響客戶判斷的重要事由D．限制銷售對(duì)象權(quán)利行使期限或者可解除合同期限等全部限制內(nèi)容【參考答案】C，D【參考解析】《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》規(guī)定，經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)向普通投資者銷售產(chǎn)品或者提供服務(wù)前，應(yīng)當(dāng)告知下列信息：（1）可能直接導(dǎo)致本金虧損的事項(xiàng)；（2）可能直接導(dǎo)致超過原始本金損失的事項(xiàng)；（3）因經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)或者財(cái)產(chǎn)狀況變化，可能導(dǎo)致本金或者原始本金虧損的事項(xiàng)；（4）因經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)或者財(cái)產(chǎn)狀況變化，影響客戶判斷的重要事由；（5）限制銷售對(duì)象權(quán)利行使期限或者可解除合同期限等全部限制內(nèi)容；（6）適當(dāng)性匹配意見。54．證券投資顧問向客戶提供投資建議，應(yīng)當(dāng)具有合理的依據(jù)。投資建議的依據(jù)包括（）撰寫的證券研究報(bào)告。A．本公司證券分析師B．其他公司證券分析師C．投資顧問本人D．投資顧問小組【參考答案】A，B【參考解析】證券分析師基于獨(dú)立、客觀的立場(chǎng)，對(duì)證券及證券相關(guān)產(chǎn)品的價(jià)值進(jìn)行研究分析，撰寫發(fā)布研究報(bào)告。證券投資顧問基于特定客戶的立場(chǎng)，遵循忠實(shí)客戶利益原則，向客戶提供適當(dāng)?shù)淖C券投資建議。第3題判斷題（每題1分，共18題，共18分）55．核心＋衛(wèi)星型基金組合的主要思路是通過“衛(wèi)星”基金保證基本收益，通過“核心”基金積極爭(zhēng)取超額收益。（）1．錯(cuò)2．對(duì)【參考答案】錯(cuò)【參考解析】選定一只業(yè)績(jī)長(zhǎng)期出色且較為穩(wěn)健的基金作為投資組合的“核心”，即重點(diǎn)投資的對(duì)象；另外選擇一些短期業(yè)績(jī)突出的股票型基金或者混合型基金作為投資組合的“衛(wèi)星”。其主要思路是通過“核心”基金保證基本收益，通過“衛(wèi)星”基金積極爭(zhēng)取超額收益。56．面值為100元的2年期零息國(guó)庫(kù)券，當(dāng)前價(jià)格為90.70元，則該債券有效年利率為5.0％。（）1．錯(cuò)2．對(duì)【參考答案】對(duì)【參考解析】FV＝PV（1＋r）n，有100＝90.7×（1＋r）2，解得r＝5％。57．單一基金投資組合策略下所有客戶持有單只基金的份額總和不得超過該基金總份額的10％，持有指數(shù)基金的份額總和不得超過該基金總份額的20％。（）1．錯(cuò)2．對(duì)【參考答案】錯(cuò)【參考解析】單一基金投資組合策略下所有客戶持有單只基金的份額總和不得超過該基金總份額的20％，持有指數(shù)基金的份額總和不得超過該基金總份額的30％。58．基金評(píng)價(jià)中，風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益的指標(biāo)通常有夏普比率、特雷諾比率、詹森aa、信息比率等其共同的理論基礎(chǔ)是CAPM理論。（）1．錯(cuò)2．對(duì)【參考答案】錯(cuò)【參考解析】信息比率不以CAPM模型為基礎(chǔ)。信息比率是單位跟蹤誤差所對(duì)應(yīng)的超額收益。信息比率引入了業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的因素，是對(duì)相對(duì)收益率進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的分析指標(biāo)。59．證券投資顧問業(yè)務(wù)，是證券投資咨詢業(yè)務(wù)的一種基本形式，指證券投資咨詢機(jī)構(gòu)接受客戶委托，按照約定，向客戶提供涉及證券及證券相關(guān)產(chǎn)品的投資建議服務(wù)，輔助客戶作出投資決策，并直接或者間接獲取經(jīng)濟(jì)利益的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。（）1．錯(cuò)2．對(duì)【參考答案】對(duì)【參考解析】證券投資顧問業(yè)務(wù)是指證券投資咨詢機(jī)構(gòu)接受客戶委托按照約定向客戶提供涉及證券及證券相關(guān)產(chǎn)品的投資建議服務(wù)輔助客戶作出投資決策并直接或者間接獲取經(jīng)濟(jì)利益的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。60．股票的市場(chǎng)價(jià)格由股票的價(jià)值決定，并受供求關(guān)系的影響呈現(xiàn)波動(dòng)性特征。（）1．錯(cuò)2．對(duì)【參考答案】對(duì)【參考解析】股票的市場(chǎng)價(jià)格由股票的價(jià)值決定，并受供求關(guān)系的影響呈現(xiàn)波動(dòng)性特征。61．基金投資顧問業(yè)務(wù)試點(diǎn)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)在負(fù)責(zé)投資業(yè)務(wù)的部門層面建立專門的投資決策委員會(huì)負(fù)責(zé)審議投資組合策略的產(chǎn)生和調(diào)整，并評(píng)估形成投資組合策略的風(fēng)險(xiǎn)特征。（）1．錯(cuò)2．對(duì)【參考答案】對(duì)【參考解析】基金投資顧問業(yè)務(wù)試點(diǎn)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)在負(fù)責(zé)投資業(yè)務(wù)的部門層面建立專門的投資決策委員會(huì)，負(fù)責(zé)審議投資組合策略的產(chǎn)生和調(diào)整，并評(píng)估形成投資組合策略的風(fēng)險(xiǎn)特征。62．信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋是指公司運(yùn)用合格的抵質(zhì)押品凈額結(jié)算、保證和信用衍生工具等方式轉(zhuǎn)移或降低信用風(fēng)險(xiǎn)。（）1．錯(cuò)2．對(duì)【參考答案】對(duì)【參考解析】信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋是指運(yùn)用合格的抵質(zhì)押品、凈額結(jié)算、保證和信用衍生工具等方式轉(zhuǎn)移或降低信用風(fēng)險(xiǎn)，體現(xiàn)為違約概率、違約損失率或違約風(fēng)險(xiǎn)暴露的下降。63．盲目樂觀的客戶會(huì)認(rèn)為能夠在比實(shí)際更低的波動(dòng)性下獲得更高的收益。因此，在資產(chǎn)配置過程中，如果客戶預(yù)期管理不好，將嚴(yán)重影響投資顧問業(yè)務(wù)開展。（）1．錯(cuò)2．對(duì)【參考答案】對(duì)【參考解析】盲目樂觀的客戶傾向于低估風(fēng)險(xiǎn)（波動(dòng)性）并高估收益，這與“高風(fēng)險(xiǎn)高收益”的基本原則相悖。若未及時(shí)糾正，這種預(yù)期可能導(dǎo)致客戶對(duì)投資結(jié)果不滿。客戶預(yù)期管理是指在為客戶制訂和執(zhí)行資產(chǎn)配置方案時(shí)，通過有效的溝通和行動(dòng)使客戶對(duì)資產(chǎn)配置的目標(biāo)、過程、風(fēng)險(xiǎn)、收益等有一個(gè)合理和清晰的認(rèn)知，從而提高客戶的滿意度和信任度。管理客戶預(yù)期可以減少客戶投訴、糾紛等，也可以增加客戶的忠誠(chéng)度、口碑。管理客戶預(yù)期的方法包括：①設(shè)定適當(dāng)?shù)目蛻羝谕担豢浯蠡蛱摷傩麄髻Y產(chǎn)配置的能力或效果，客觀評(píng)價(jià)各類資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益特征；②謹(jǐn)慎對(duì)待客戶的不合理要求，避免客戶對(duì)資產(chǎn)配置過程、結(jié)果形成過高要求；③重視配置過程中與客戶的溝通，對(duì)客戶提出的問題或建議給予及時(shí)和真實(shí)的反饋，減少信息不對(duì)稱和理解誤差。64．金融機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)指標(biāo)：流動(dòng)性覆蓋率＝合格優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)/未來60日現(xiàn)金凈流出量×100％。（）1．錯(cuò)2．對(duì)【參考答案】錯(cuò)【參考解析】流動(dòng)性覆蓋率＝優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)/未來30日內(nèi)現(xiàn)金凈流出。65．從本質(zhì)上來說，可變?cè)鲩L(zhǎng)模型和不變?cè)鲩L(zhǎng)模型都可以看成是零增長(zhǎng)模型的特例。（）1．錯(cuò)2．對(duì)【參考答案】錯(cuò)【參考解析】從本質(zhì)上來說零增長(zhǎng)模型和不變?cè)鲩L(zhǎng)模型都可以看成是可變?cè)鲩L(zhǎng)模型的特例。66．投顧服務(wù)協(xié)議應(yīng)當(dāng)約定自簽訂協(xié)議之日起7個(gè)工作日內(nèi)，客戶可以書面通知方式提出解除協(xié)議。（）1．錯(cuò)2．對(duì)【參考答案】錯(cuò)【參考解析】證券投資顧問服務(wù)協(xié)議應(yīng)當(dāng)約定，自簽訂協(xié)議之日起5個(gè)工作日內(nèi)，投資者可以書面通知方式提出解除協(xié)議。67．證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)對(duì)銷售的產(chǎn)品劃分風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)時(shí)需要考慮產(chǎn)品的到期期限。（）1．錯(cuò)2．對(duì)【參考答案】對(duì)【參考解析】經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)了解所銷售產(chǎn)品或者所提供服務(wù)的信息，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)特征和程度，對(duì)銷售產(chǎn)品或者提供的服務(wù)劃分風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)。劃分產(chǎn)品或者服務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)時(shí)應(yīng)綜合考慮如下因素：流動(dòng)性、到期期限、杠桿情況、結(jié)構(gòu)復(fù)雜性、投資單位產(chǎn)品或者相關(guān)服務(wù)的最低金額、投資方向和投資范圍、募集方式、發(fā)行人等相關(guān)主體的信用狀況、同類產(chǎn)品或者服務(wù)過往業(yè)績(jī)等。68．波浪理論相較于其他技術(shù)分析流派，最大的區(qū)別就是能提前很長(zhǎng)時(shí)間預(yù)計(jì)行情的底和頂，而其他流派往往要等到新的趨勢(shì)已經(jīng)確立之后才能看到。（）1．錯(cuò)2．對(duì)【參考答案】對(duì)【參考解析】波浪理論是把股價(jià)的上下變動(dòng)和不同時(shí)期的持續(xù)上漲、下跌看成是波浪的上下起伏，認(rèn)為股票的價(jià)格運(yùn)動(dòng)遵循波浪起伏的規(guī)律，數(shù)清楚了各個(gè)波浪就能準(zhǔn)確地預(yù)見到跌勢(shì)已接近尾聲、牛市即將來臨，或是牛市已到了強(qiáng)弩之末、熊市即將來到。波浪理論相較于其他技術(shù)分析流派，最大的區(qū)別就是能提前很長(zhǎng)時(shí)間預(yù)計(jì)行情的底和頂，而其他流派往往要等到新的趨勢(shì)已經(jīng)確立之后才能看到。但是，波浪理論又是公認(rèn)的較難掌握的技術(shù)分析方法。69．退休后從保險(xiǎn)公司領(lǐng)取的養(yǎng)老金和按月領(lǐng)取的獎(jiǎng)勵(lì)均可視為一種年金。（）1．錯(cuò)2．對(duì)【參考答案】錯(cuò)【參考解析】按月領(lǐng)取的獎(jiǎng)勵(lì)不一定是相等金額，獎(jiǎng)金可能有多有少，不滿足年金的概念。70．證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)向客戶提供證券投資顧問服務(wù)，應(yīng)當(dāng)了解客戶的身份、財(cái)產(chǎn)與收入狀況、證券投資經(jīng)驗(yàn)、投資需求和風(fēng)險(xiǎn)偏好。（）1．錯(cuò)2．對(duì)【參考答案】對(duì)【參考解析】證券投資咨詢機(jī)構(gòu)向客戶提供證券投資顧問服務(wù)，應(yīng)當(dāng)按照公司制定的程序和要求，了解客戶的身份、財(cái)產(chǎn)與收入狀況、證券投資經(jīng)驗(yàn)、投資需求與風(fēng)險(xiǎn)偏好，在評(píng)估客戶風(fēng)險(xiǎn)承受能力和服務(wù)需求的基礎(chǔ)上，向客戶提供適當(dāng)?shù)耐顿Y建議服務(wù)。71．證券投資咨詢機(jī)構(gòu)就同一問題向不同客戶提供的投資分析、預(yù)測(cè)或者建議可以不一致。（）1．錯(cuò)2．對(duì)【參考答案】錯(cuò)【參考解析】證券投資咨詢機(jī)構(gòu)就同一問題向不同客戶提供的投資分析、預(yù)測(cè)或者建議應(yīng)當(dāng)一致。72．資本資產(chǎn)定價(jià)模型在分析問題的過程中，不考慮交易成本對(duì)紅利、股息以及資本利得的征稅，但限制借貸和賣空。（）1．錯(cuò)2．對(duì)【參考答案】對(duì)【參考解析】資本資產(chǎn)定價(jià)模型的假設(shè)條件之一：資本市場(chǎng)沒有摩擦。該假設(shè)意味著：在分析問題的過程中，不考慮交易成本和對(duì)紅利、股息及資本利得的征稅，信息在市場(chǎng)中自由流動(dòng)，任何證券的交易單位都是無(wú)限可分的，市場(chǎng)只有一個(gè)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)借貸利率，在借貸和賣空上沒有限制。第4題綜合題（每題1分，共7題，共7分）73．根據(jù)以下材料，回答73－74題某投資機(jī)構(gòu)擬計(jì)劃進(jìn)行為期1年的債券投資，債券品種包括國(guó)債、公司債等。假定當(dāng)前債券市場(chǎng)上有3只國(guó)債和1只公司債。信息如下：該投資機(jī)構(gòu)有三個(gè)觀點(diǎn)：一是認(rèn)為當(dāng)前收益率曲線向上傾斜，且預(yù)期不會(huì)發(fā)生變化；二是認(rèn)為國(guó)債C和公司債D的利差正常水平在50－80BP之間，且偏離后會(huì)快速縮窄；三是國(guó)債到期可以按面值兌付。該投資機(jī)構(gòu)擬采取積極型的債券組合管理策略，下列做法有效的是（）。A．買入國(guó)債C，并在1年后賣出B．買入國(guó)債A，賣出國(guó)債BC．買入公司債D，賣出國(guó)債C，利差擴(kuò)大時(shí)，賣出公司債D，買入國(guó)債CD．買入公司債D，賣出國(guó)債B，利差收窄時(shí)，賣出公司債D，買入國(guó)債B【參考答案】B，C，D【參考解析】A項(xiàng)，國(guó)債C的剩余年限為2年，投資期限為1年。1年后，國(guó)債C的剩余年限為1年。由于收益率曲線向上傾斜且預(yù)期不變，1年后國(guó)債C的價(jià)格可能會(huì)下跌（因?yàn)槭Ｓ嗄晗蘅s短，收益率上升）。這種做法風(fēng)險(xiǎn)較大，不符合積極型管理策略的目標(biāo)。結(jié)論：無(wú)效。B項(xiàng)，國(guó)債A和國(guó)債B的剩余年限均為1年，且國(guó)債A的到期收益率為2％，國(guó)債B的到期收益率為1.5％。買入國(guó)債A可以獲得更高的收益率，賣出國(guó)債B可以避免低收益。這種做法符合收益率曲線向上傾斜的觀點(diǎn)，且風(fēng)險(xiǎn)較低。結(jié)論：有效。C項(xiàng)，當(dāng)前利差為100BP，偏離正常水平（50－80BP），預(yù)期利差會(huì)縮窄。如果利差擴(kuò)大，賣出公司債D并買入國(guó)債C可以獲利。這種做法符合投資機(jī)構(gòu)的第二個(gè)觀點(diǎn)，且利用了利差變化的預(yù)期。結(jié)論：有效。D項(xiàng)，當(dāng)前利差為100BP（5％－4％），偏離正常水平（50－80BP），預(yù)期利差會(huì)縮窄。如果利差收窄，賣出公司債D并買入國(guó)債B可以獲利。這種做法同樣符合投資機(jī)構(gòu)的第二個(gè)觀點(diǎn)，且利用了利差變化的預(yù)期。結(jié)論：有效。故B、C、D項(xiàng)符合投資機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)和積極型管理策略的目標(biāo)，是有效的做法。A項(xiàng)由于風(fēng)險(xiǎn)較大，不符合投資機(jī)構(gòu)的預(yù)期，因此無(wú)效。74．該投資機(jī)構(gòu)擬從經(jīng)濟(jì)基本面、政策面、資金面三大維度對(duì)利率債進(jìn)行分析，下列說法錯(cuò)誤的是（）。A．資金面的擾動(dòng)是中短期品種的首要影響因素B．宏觀經(jīng)濟(jì)基本面決定了利率的中樞水平，是長(zhǎng)期限利率（如10年期國(guó)債、10年期國(guó)開債）的首要影響因素C．財(cái)政政策影響利率債的實(shí)際供給D．一般情況下，超額準(zhǔn)備金率越高，代表銀行間流動(dòng)性供給越多【參考答案】A【參考解析】宏觀經(jīng)濟(jì)基本面是影響各債券品種最基本的因素，決定了利率的中樞水平，是長(zhǎng)期限利率（如10年期國(guó)債、10年期國(guó)開債）的首要影響因素，10年期國(guó)債收益率的走勢(shì)反映出市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)基本面的預(yù)期；政策面會(huì)影響利率的方向，貨幣政策包含多種調(diào)節(jié)收益率曲線的工具，財(cái)政政策影響利率債的實(shí)際供給，貨幣政策是影響中短端品種（如1年期國(guó)債）的首要因素，1～3年期國(guó)債收益率的走勢(shì)多反映市場(chǎng)對(duì)政策面的預(yù)期；資金面會(huì)影響利率的短期波動(dòng)，銀行間市場(chǎng)資金面的擾動(dòng)是影響短端品種的首要因素，隔夜回購(gòu)利率、7天回購(gòu)利率等直接反映資金面松緊的指標(biāo)直接影響著短端品種的收益率水平。一般情況下，超額準(zhǔn)備金率越高，代表銀行間流動(dòng)性供給越多。75．根據(jù)以下材料，回答75－76題某公司的可轉(zhuǎn)換債券，面值為1000元，轉(zhuǎn)換價(jià)格為25元，當(dāng)前的市場(chǎng)價(jià)格為1150元，其標(biāo)的股票當(dāng)前的市場(chǎng)價(jià)格為27元。下列關(guān)于該可轉(zhuǎn)換債券的價(jià)值分析的說法，正確的有（）。A．可轉(zhuǎn)換債券的投資價(jià)值是指當(dāng)它作為不具有轉(zhuǎn)股選擇權(quán)的債券的價(jià)值，其計(jì)算原理同普通債券一樣，用必要收益率折算出其未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值B．可轉(zhuǎn)換債券的理論價(jià)值也稱為“內(nèi)在價(jià)值”其計(jì)算方法