第十章宏觀經濟政策1中南財經政法大學經濟學院本章主要內容宏觀經濟政策概述財政政策貨幣政策財政政策與貨幣政策的協調與配合供給管理政策2中南財經政法大學經濟學院第一節宏觀經濟政策概述一、宏觀經濟政策及理論的演變

新古典經濟學；凱恩斯經濟學；“補償性”財政政策與貨幣政策；“增長性”財政貨幣政策理論；財政政策與貨幣政策的“松緊搭配”；弗里德曼為代表的貨幣主義；理性預期學派；新凱恩斯主義；博弈論在宏觀經濟政策理論中的運用。3中南財經政法大學經濟學院二、宏觀經濟政策目標（一）充分就業一般是指生產要素都有機會以自己愿意的報酬參加生產的狀態，經濟學家通常以失業情況作為衡量充分就業與否的尺度。“非自愿失業”；“自然失業率”充分就業允許存在一定的失業率，但這一失業率一定要為社會所接受。4中南財經政法大學經濟學院（二）價格穩定是指價格總水平的穩定，它是一個宏觀經濟概念。一般以價格指數來表示一般價格水平的變化。價格穩定成為宏觀經濟政策的目標，是因為通貨膨脹和通貨緊縮對經濟有不良影響。”；（三）經濟增長是指在一個特定的時期內經濟社會所生產的人均產量和人均收入的持續增長。經濟增長和失業常常是相關聯的。5中南財經政法大學經濟學院（四）國際收支平衡當一國的國際收支處于失衡狀態時，必然會對國內經濟形成沖擊，從而影響該國國內就業水平、價格水平和經濟增長

四大宏觀經濟政策目標之間存在矛盾。宏觀經濟政策目標之間的矛盾，要求政策制定者運用各種政策手段必須互相配合，協調一致。6中南財經政法大學經濟學院三、宏觀經濟政策管理工具

宏觀經濟政策工具是用來達到政策目標的手段。（一）需求管理政策通過調節總需求來達到一定政策目標的政策工具，也是凱恩斯主義所重視的政策工具。

（二）供給管理政策通過對總供給的調節來達到一定的政策目標。7中南財經政法大學經濟學院第二節財政政策一、政府預算

政府預算由政府支出和政府收入兩部分構成，政府支出包括政府購買和政府轉移支付，政府收入包括稅收和公債兩部分。

（一）政府支出是國家將通過各種形式籌集上來的財政收入進行分配和使用的過程。一般可分為政府購買支出和轉移支付。8中南財經政法大學經濟學院1.政府購買支出政府直接在市場上購買進行日常政務或公共投資必需的和勞務而形成的開支。是一種實質性支出，能直接形成社會總需求和購買力，是國民收入的組成部分。2.政府轉移支付政府把籌集到的財政資金無償轉移給企業或家庭，由他們到市場上購買所需的商品和勞務形成的財政支出。貨幣性支出，不是國民收入的組成部分。9中南財經政法大學經濟學院（二）財政收入

國家為了實現其職能而通過一定的形式和渠道而組織起來的一定量的資金。按其來源主要包括稅收收入和公債收入，其中稅收收入是財政收入的主要來源。

1.稅收與其他收入形成相比，稅收具有強制性、無償性和固定性三個基本特征。

2.公債是政府運用國家信用籌集財政資金時形成的對公眾的債務。包括中央政府的債務和地方政府的債務兩種。10中南財經政法大學經濟學院二、自動穩定的財政政策和相機抉擇的財政政策

（一）自動穩定器指經濟系統本身具有的一種能夠根據經濟波動情況自動發生穩定作用的機制，能夠在繁榮時期自動抑制通貨膨脹，在經濟衰退時期自動減輕蕭條，而無需政府采取任何行動。

1.稅收的自動穩定性

2.政府支出的自動穩定性

3.農產品價格維持制度11中南財經政法大學經濟學院

（二）相機抉擇的財政政策

意味著某些政策本身沒有自動穩定的作用，需要借助外力才能對經濟產生調節作用。

1.汲水政策在經濟蕭條時靠付出一定數額的公共投資使經濟自動恢復其活力的政策。

2.補償政策政府有意識地從當時經濟狀態的反方向調節景氣變動幅度的財政政策，以達到穩定經濟波動的目的。

3.汲水政策與補償政策的區別12中南財經政法大學經濟學院三、財政收入政策與財政支出政策

（一）財政收入政策主要包括政府的稅收政策和公債政策。

1.稅收政策稅收政策具有乘數效應；稅收政策的特點：（1）稅收是國家籌集資金、組織財政收入的主要工具；（2）稅收是調節經濟的主要工具；（3）稅收是實現監督功能的重要手段。

2.公債政策公債政策作為一種有效的財政政策，其對經濟活動的杠桿作用主要體現在它對經濟的流動性效應和利率效應上。

13中南財經政法大學經濟學院

（二）財政支出政策

主要包括政府購買支出政策和政府的轉移支付政策。

1.政府購買支出政策可分為政府投資政策和政府消費政策。

2.政府的轉移支出政策可分為社會福利保障支出政策和財政補貼費用支出政策。14中南財經政法大學經濟學院四、財政政策實施中的問題

（一）政策效應的時滯時滯是指財政政策在完全發揮作用達到最終目標之前必定存在的一定的時間間隔。一般把政策時滯分為內在時滯和外在時滯。政策時滯的存在對制定財政政策是非常重要的。（二）預期無論是決策者還是公眾都對未來的經濟進行預期，并根據這種預期來決定自己的行為。預期要影響政策，政策也要影響預期。

15中南財經政法大學經濟學院（三）財政政策實施中的實際問題

首先，任何一種財政政策都有其正效應和負效應；其次，宏觀經濟學僅僅是從經濟的角度來分析政策問題，而政策效應還受非經濟因素尤其是政治因素的影響再次，就經濟因素而言，宏觀經濟學也不一定能作出完全正確的分析（四）政策的協調與配合為了實現最優的政策效應，必須把各種財政政策工具配合使用。16中南財經政法大學經濟學院第三節貨幣政策

貨幣政策是政府（中央銀行）通過改變貨幣供應量來影響社會總需求水平進而影響總產出水平的一種政策。

一、商業銀行、中央銀行與存款創造

（一）商業銀行與存款創造商業銀行創造貨幣是在它的資產負債表業務中，通過創造派生存款形成。17中南財經政法大學經濟學院貨幣創造乘數（）：其中：為法定準備金率。考慮到現金漏損與超額儲備影響的貨幣創造乘數：

為現金漏損率；為超額準備金率。18中南財經政法大學經濟學院

（二）中央銀行與貨幣供給

貨幣發行的銀行、政府的銀行和銀行的銀行。

1.中央銀行對貨幣供給的最終決定中央銀行可以通過法定準備金率來控制貨幣供給；中央銀行也可以通過發行硬幣和紙幣來增加貨幣供給。中央銀行提供的貨幣供給來源于基礎貨幣。19中南財經政法大學經濟學院

2.中央銀行的存款創造中央銀行可以通過公開市場業務來擴大貨幣供給。流程為：中央銀行在公開市場上購進政府債券，但不直接用貨幣購買，而是開出支票，支票持有者再把支票存入與自己有往來的商業銀行賬戶，商業銀行再以支票作為其準備金，從而就可以增加現金準備，擴大信貸，從而倍數地創造出存款貨幣。20中南財經政法大學經濟學院二、貨幣政策工具

貨幣政策工具一般分為擴張性的和緊縮性的。

（一）一般性政策工具

1.公開市場政策中央銀行在公開市場上買進或賣出政府債券以控制貨幣供給和利率的政策行為。公開市場業務是逆對經濟風向行事的。

2.改變貼現率貼現率是中央銀行對商業銀行貼現的貸款率。中央銀行逆對風向改變貼現率。21中南財經政法大學經濟學院

3.改變銀行準備率改變法定準備率被認為是一項強有力的貨幣政策工具，由于影響太強烈而不常使用。公開市場政策被認為是最重要的政策手段。銀行準備率具有法律效力，能對銀行信用產生直接影響，這不同于貼現率對銀行信用產生的間接影響。通常情況下，中央銀行通過公開市場業務和貼現率的配合來調節宏觀經濟活動水平，特殊情況下運用準備率政策。22中南財經政法大學經濟學院

（二）選擇性貨幣政策工具中央銀行可以選擇對某些特殊的領域進行信用調節。

1.消費信用控制

2.證券市場信用控制

3.不動產信用控制

4.優惠利率

5.進口保證金制度23中南財經政法大學經濟學院

（三）直接信用控制和間接信用控制直接信用控制是中央銀行以行政命令或其他方式，直接對商業銀行的信用活動進行控制。直接信用控制工具有利率最高限額、信用配額、流動性比率和直接干預等方式。

間接信用控制主要有兩種方式：道義勸告和窗口指導。24中南財經政法大學經濟學院三、貨幣政策傳導機制理論

貨幣政策傳導機制是指運用一定的貨幣政策工具引起經濟活動的變化，從而實現貨幣政策最終目標的渠道和機理。

（一）凱恩斯主義的貨幣政策傳導機制理論存款準備金貨幣供給量利率投資總支出總收入上述傳導機制中，主要環節是市場利率。（二）貨幣主義的貨幣政策傳導機制理論貨幣供給量總支出總收入

25中南財經政法大學經濟學院四、貨幣政策的局限性

貨幣政策在實踐中存在一些局限性：（1）由于存在流動性陷阱，在通貨膨脹時期實行緊縮的貨幣政策可能效果比較顯著，而經濟衰退時期，實行擴張的貨幣政策效果就不明顯。（2）從貨幣市場均衡來看，如果要使增加或減少貨幣供給影響利率，必須以貨幣流通速度不變為前提，否則貨幣供給對經濟的影響就要打折扣。（3）貨幣政策的外部時滯也會影響政策效果。

26中南財經政法大學經濟學院第四節財政政策

與貨幣政策的協調與配合一、財政政策與貨幣政策相互配合的必要性

（一）二者的調節目標有所不同財政政策往往以促進經濟發展為首要目標，貨幣政策則往往以貨幣穩定為第一目標。（二）二者的作用機制不同財政政策可以從收入和支出兩方面影響社會總需求的形成。貨幣政策主要是通過規模的伸縮來影響消費需求和投資需求。

27中南財經政法大學經濟學院

（三）二者的功能不同財政政策的功能偏重于供求結構，而貨幣政策側重于供求總量的調節。

（四）二者均具有局限性

財政政策的局限性表現在政策實施結果與目標之間的差距和受政策時滯的影響。貨幣政策在實際調節效果與預期目標之間也存在著差距甚至背離的問題，在政策時滯上，貨幣政策受到的局限與財政有區別，且二者具有互補性。

28中南財經政法大學經濟學院二、財政政策與貨幣政策的協調配合

財政政策與貨幣政策是國家集中掌握的兩種重要的經濟杠桿兩者之間既有密切聯系，又各有特點，因而須協調配合，以發揮聚合效應和互補效應。

（一）政策目標的協調配合（二）政策方向的協調配合財政政策與貨幣政策的方向搭配，主要有雙緊政策、雙松政策和雙中性政策。（三）政策力度的協調配合29中南財經政法大學經濟學院第五節供給管理政策一、供給管理政策與經濟政策的目標

（一）供給政策與失業經濟處于充分就業均衡狀態時，經濟中仍然會有失業的存在，只能通過供給政策進行調整。（二）供給政策與通貨膨脹供給政策有助于降低成本推動的通貨膨脹（三）供給政策與經濟增長供給政策措施包括鼓勵人們的勞動積極性和資本積累的政策，以便最大限制地擴大生產要素的總量。30中南財經政法大學經濟學院二、以市場為取向的供給政策

指通過增加市場自由競爭的程度而增加總供給的政策，其理論基礎是以貨幣主義為代表的自由主義經濟學。

（一）減少政府支出（二）減稅（三）降低勞動市場的壟斷力（四）鼓勵市場競爭31中南財經政法大學經濟學院三、國家干預主義的供給政策

指政府為了矯正市場的低效率而采取的增加總供給的干預政策，其理論基礎是后凱恩主義理論。

（一）對教育和培訓的投資（二）提供基礎設施