?創新金融機制助力中國可再生能源發展?創新金融機制助力中國可再生能源發展?市場機制助力中國可再生能源發展?市場機制助力中國可再生能源發展??CCBY-SA4.0/licenses/by-本報告作者特別感謝AngelaWrightBennettFoundation和QuadratureClimateFoundation對本報告的支持。韓天雄（深圳有限公司貴州分公司,電力營銷經理梁良，中國電力企業聯合會科技服務中心綠色科技咨詢部,主管工程師王沁，首都電力交易中心有限公司,市場部主任王馨藝，中國電力企業聯合會需求側管理促進中心部門,查琳（中國有限公司,張圣楠市場機制助力中國可再生能源發展?市場機制助力中國可再生能源發展?1綠電長期交易合同及國際實踐成 推動綠電長期交易合同對于我國綠電市場發展的重要意 建立符合我國電力市場發展狀態的綠電長期交易合 綠電長期交易合同在我國市場已初見雛 政策層面釋放信 企業買家實踐案 推廣綠電長期交易合同所面臨的挑戰及風 系統性挑戰 14市場性風險 14市場機制推動綠電長期交易合同風險管 國際市場解決方案及實 市場機制助力我國綠電長期交易合同落地展 總結參考文獻市場機制助力中國可再生能源發展?市場機制助力中國可再生能源發展?（英文常用PowerPurchaseAgreement,PPA）在歐美綠電市場已有多年的較為成熟的運行歷史，近期在我國市 PPA2013-2023PPA36.2MW場來看，據清潔能源買家協會（CleanEnergyBuyersAssociation，CEBA）統計，美國的企業用戶自2008 201320142015 201720182019202020212022數據來自于RE-Source,CEBA,202320231-6PPA通常是由可再生能源項目（如風電、太陽能、生物質發電等）的開發商和電力用戶雙方簽訂，雙方約定在PPA（IndividualTerms）”，第二部分為“一般性條款（General一般性條款?包含定義解釋、各方權利義務、合同終止、違約、不可抗力等說明。除非有特殊需求，一般不做內容上的修改。交付總量。PPA 圖 時段區間PeriodTimeTimeQuantityFirst時段交易電價的設定將直接影響到買賣雙方的經濟利益，買賣雙方可以選擇約定固定電價，或者按照電量分解的時間段約定不同的電價，當然也可以自行設定電價機制。實踐中，簽署固定電價的PPA較少，因為固定電價無法應對任何市場的波動，因此固定電價的簽約方往往以承擔風險來換取經濟利益。例如在生產即付PPA（Pa-a-r-uedPA）的模式中，買方將購買可再生發電項目的所有發電量，由此買方通過承擔波動風險來換取較低的固定電價。大部分的PPA以浮動價格簽署，浮動價格機制屬于第三種“其他電價機制”類型，一般由雙方自行約定調整機制。 圖 時段其他電價機制，請說明 目標的累積的作用，因此有望激發近期綠電需求：假設企業設定于20301002025、20301PPAPPA表表歐美物理PPA需要，虛擬PPA123520219合約模式方面，我國綠電交易由用電企業和發電售電企業簽署雙方合同，電網公司負責結算。由于綠電交PPA支付補償費用。而PPAPPA 此處為物理PPA(PhysicalPPA)PPA(VirtualPPA)易表22023表表2022.32520232024-2033交易量3億度/年1020首次跨省綠電交易。在綠電長期交易合同方面，巴斯夫更是有所創新：2022203020211002025100圖 價格波動風險示意 56（Volume體量風險（Volumerisk）:10-20圖 體量風險電量偏差示意 曲線風險（Shaperisk）:曲線風險指的是盡管總發電量與總合同電量一致，但實際上買方每小時的用電量圖 曲線風險電量偏差示意 從國際經驗來看，PPA類型多樣，旨在應對不同情景下買賣雙方的風險偏好。表4中列出了歐美常見的PPA簽署類型。生產即付PPA意味著發電企業發多少，電力用戶就買多少，這種模式下的合同電價往往固定且較低，但是所有可再生出力的波動性將被用戶完全承擔。基荷PPA意味著發電企業需要每時每刻按照固定不變的合同電量為電力用戶供電，這對于例如光伏這種可再生電站來說極具難度。約定曲線PPA照該地區歷史發電情況將總量拆分至每小時，形成約定曲線進行交易。由于總量固定，所以發電企業更多地承擔表 生產即付基荷約定曲線PPAPPA，則合約年內每小時合（volume權（Standardput）、領式結構（Collarstructure）、交易量互換（Zerocostvolumeswap）。標準看跌期權（Standardput）保險用于應對中等程度的電量波動風險。在這種保險類型下，賣方向保險圖 標準看跌期權保領式結構（Collarstructure）保險用于應對高程度的電量波動風險。賣方與保險公司約定兩個標桿值，圖 領式結構保交易量互換結構（Zerocostvolumeswap）保險的最大特點是賣方不需要向保險公司支付保險費用。賣圖 交易量互換結構保35美元/兆瓦時之間波動。為解決發電量波動帶來的用電成本波動，企業買家與一家保險公司執行了為期10年的虛擬風險轉移協議21圖 買方保險運作邏輯示意50MWNephila一直未能找到愿意合作的企業買家。于是NephilaDartmouthMBAREsurety20165009情況的參考價格。在簽署PPAPPA融衍生品合同來有效管理PPA市場機制助力中國可再生能源發展?市場機制助力中國可再生能源發展?PPA（PowerFutures）PPA36（Y+6）甚至可以管理價格風險，將大部分的長期風險轉嫁給能源交易所，并節省資金用于簽訂更多的PPA圖 PPA10PPA10 MW 價格電力期貨合約還可以被進一步分為三類?基荷期貨合約（BaseFutures）、峰值期貨合約（PeakFutures）以及基荷期貨的計價方式是基于連續、整日的電價計算的。這意味著它覆蓋了一天中的所有時段，無論是高峰還PPA市場機制助力中國可再生能源發展?市場機制助力中國可再生能源發展?表5（截止2022年底PPA在國際上，歐美市場已通過保險和金融合約等創新市場機制來對長期交易合同的落地予以支持。保險機制包括針對綠電交易買賣雙方的保險?當所發電量高于或低于標桿閾值時，保險公司可收取收益或進行理賠；買方通過向保險公司支付保費，把所有市場價格的波動轉嫁給保險公司，以實現恒定的購電成本。保險可避免長周期中電量電價的波動帶來的經濟損失以及履約風險。金融合約?通過設立PPA的買賣雙方管理合同長周期內的價格波動風險。例如，PPA的買賣雙方可購買電力期貨合約，若未來市場價格高于PPA若市場價格低于PPA價格，賣方可以通過期貨合約獲利，平衡其收入損失。Europebreaksrecordswith10.4GWcorporaterenewableenergydealsin2023,February8,2024,https://re“IndividualPowerPurchaseAgreementforCorporatesandUtilities”,EuropeanFederationofEnergyGuyBrindleyetal.,“RiskMitigationforCorporateRenewablePPAs”,RE-Source,March2020,“EnergyYieldInsurance,”ThinkRE,GuyBrindleyetal.,“RiskMitigationforCorporateRenewablePPAs”,RE-Source,March2020,BrianJanous,KennethDavies,andLeeTaylor,“BuyingRenewableEnergyShouldBeEasy—Here’sOneWaytoMakeItLessCom