--股權激勵對人工智能企業創新能力的影響實證研究——以科大訊飛為例摘要作為一種較為新穎的激勵方法，股權激勵方案不僅可以通過激勵優秀的管理者和核心技術人員來增強企業人才資源儲備，還可以通過增加核心人員和企業親密度進而提升企業的經營利潤收入和創新實力。股權激勵計劃發揮作用的機制主要是通過設置一些業績指標或員工指標給予企業所有者眼中的優秀管理者和核心技術人員部分股東權益，讓他們視企業為家，從而將核心人員的經濟收益的多寡與企業創新實力的提升與否綁定在同一條船上，進而幫助企業實現穩定發展或迅速成長為行業巨頭等長期的戰略目標。2016年，我國順應局勢發展頒布了數部法律法規文件來規范股權激勵計劃在我國企業中的應用，官方的規范和管控使得股權激勵計劃在我國擁有了廣闊且發展勢頭迅猛的應用市場，解決了企業施行股權激勵計劃的后顧之憂，受到了許多企業的青睞，尤其是被以人工智能行業此類的知識密集型行業所采用得較多。本篇論文選擇以發展較成熟的人工智能領頭企業科大訊飛作為研究案例，對股權激勵機制對人工智能企業創新能力的影響展開了深入研究，并解析股權激勵計劃影響企業創新能力的途徑。本篇論文可以劃分為五個板塊，第一板塊全面分析了本篇論文的寫作背景與重要性，并對眾多研究學者之前的研究成果進加以總結；第二板塊從股權激勵方案的設置細節與方案實施情況兩個角度對科大訊飛已經施行并發揮效果的三次股權激勵計劃進行梳理；第三板塊從多樣化的視角來分析科大訊飛的股權激勵計劃在實施中對其創新能力產生的激勵作用；第五板塊則從激勵高管有利于增加研發投入、激勵研發人員有利于人才儲備兩個視角對實施股權激勵計劃對企業創新實力發揮作用的途徑進行探究分析。最終得出結論：實施恰當合規的股權激勵方案，可以做到將企業優秀管理者和核心技術人員的經濟收益的多寡與企業創新能力的增強與否緊緊地結合在一起，除了激發員工努力工作的積極性以外，還可以吸引更多優秀所需的頂尖人才增強企業實力，更可以為企業增強創新能力的路途保駕護航。同時，人工智能企業也應意識到，股權激勵帶來的可轉化為企業價值的創新能力并非是立即可變現的，這種影響具有一定的滯后效應，所以在合理實施股權激勵方案的同時，尋找其他可轉化為企業價值的激勵方案來增強創新能力也是相當重要的。關鍵詞：股權激勵；創新能力；作用路徑目錄引論……………1一、文獻綜述…………2(一）股權激勵的效果研究………………2（二）股權激勵對創新能力的影響研究…………………3二、科大訊飛股權激勵方案整理……………4（一）案例選取…………4（二）企業簡介…………4（三）三期股權激勵方案………………5三、科大訊飛股權激勵方案對創新能力影響分析………7（一）研發產出能力………………………7（二）研發成果轉化能力………………8四、科大訊飛股權激勵方案對創新能力影響的路徑分析…10（一）激勵高管有利于增加研發投入………………10（二）激勵研發人員有利于人才儲備…………………11結語…………12主要參考文獻…………………13-26-引論隨著我國經濟的不斷進步和體制的持續改革創新，我國的經濟發展步伐已經步入了新常態，類似鋼鐵等重工業類傳統發展動力已經由成熟期進入衰退期，持續不斷地被削弱，勞動密集型、粗放型增長方式也漸漸失去了其發展的歷史舞臺。新時代下的企業已經亟待轉型，需要改變以往企業獲得經濟利益的主要來源?，F如今，民營企業和某些特定領域的國有企業都需要通過創新驅動來形成經濟發展的新式發動機，方能提高產業水平，改善產業發展環境，擴大經濟支柱類型范圍，從而推動經濟社會發展。因而，任何一個渴望在所屬行業占有一席之地的企業都離不開創新這一主旋律，尤以知識密集型企業為甚，只有在創新旗幟的引導下，才能讓企業有更扎實的發展基礎與更廣闊的發展前景。而創新能力的提高關鍵在于優質且穩定的人才供應儲備。因此，多年來各個企業一直在探索一種高效的方法，可以挽留住核心人才，將核心人才經濟收益的多寡與企業的創新實力的強弱、經營利潤收入的高低保持一致，建立起長期有效的激勵約束管理機制，進而提高企業的創新發展能力，搶占發展的先機，以助力企業的成長。具備將中高級管理人員和核心技術人員與企業的價值、利益相結合這一能力的股權激勵方案無疑滿足了企業的需求。20世紀50年代，美國一間名為潘尼蘇拉企業首次推出ESOPEmployeeStockOwnershipPlan，即員工持股計劃，隨后為各國各行業的企業開展花式激勵計劃打開了大門，各種各樣的激勵模式先后出現。股權激勵模式發展至20世紀60年代，日本、英國、法國和德國還有瑞士等眾多國家也紛紛開始應用股權激勵計劃來激勵員工，實現企業收益的增長。在此之后的多年里，因股票市場的波動、大規模的企業兼并及會計準則的不斷變化等原因，股權激勵計劃多次經歷改變，得到了發展與完善，這為在后面世界范圍內的廣泛應用起到了不可忽視的鋪墊作用。到20世紀90年代，股權激勵便已成熟為了管理企業時行之有效的長期激勵機制，在世界范圍內廣泛應用。中國的市場化進程，相對于歐美等國來說比較遲緩，直到1990年左右，股權激勵計劃才在中國逐步落地施行。多年來，在政府和企業等多方的共同努力下，股權激勵終于發展成為我國企業建立長效激勵機制和提升創新能力的成熟手段。截止到目前，施行股權激勵計劃的企業已經遍布各個行業，實施股權激勵企業的規模和數量已經從最初引入時的點點星火到現如今的燎原之勢。各家企業的股權激勵方案也并非根據某一套案例施行生搬硬套，而是被改進得越發貼合企業自身的實際情況?；诖吮尘埃酒撐倪x擇以科大訊飛EmployeeStockOwnershipPlan，即員工持股計劃本篇論文具有學術和現實的兩重意義：從學術分析的角度來看，可以進一步強化股權激勵計劃對企業創新能力影響效果和影響路徑等問題的研究與探索，理清人工智能企業實施股權激勵現狀。目前國內對股權激勵及實施效果分析以實證研究占多數，案例研究較少，并且現階段的股權激勵案例大多圍繞財務績效展開，專門研究創新能力的股權激勵案例較少，本篇論文是屬于典型的個案研究，一方面來看，可以某些角度上為人工智能行業應用股權激勵機制的研究提供理論上的支持與豐富，另一方面來看，還可以為股權激勵個案研究指出一個嶄新的思路方向；從實踐層面看，本篇論文通過梳理科大訊飛各期股權激勵方案的細節，分析創新能力的變化情況，剖析股權激勵影響企業創新能力的影響路徑，可以為人工智能類企業如何發展與完善股權激勵方案提供一些新的應用猜想，便于企業進一步探究與完善股權激勵提升創新能力的路徑，幫助企業最大限度地提升創新實力。人工智能企業作為信息革命的先行者，未來幾十年甚至百年發展的引領者，必然具有不同于其他行業的獨特性質，比起從整個市場出發對股權激勵和創新能力進行實證研究，以最能體現創新能力的人工智能的頭部企業為聚焦點，著重研究其股權激勵與創新能力的關系更具針對性和實用性，更有現實意義。一定程度上可以為我國人工智能企業及其他具有相同特征的行業的企業以股權激勵增強創新實力提供經驗與教訓，為股權激勵計劃更好地在我國落地，促進我國企業飛速發展貢獻一份力量。本篇論文的研究內容主要包括現有背景和研究成果梳理與案例分析兩大部分。主要沿著“背景介紹及現有研究成果梳理——科大訊飛現狀介紹——科大訊飛創新實力分析——尋求股權激勵計劃發揮作用的路徑——結語”這一思路線索展開。本篇論文通過個案研究法，對科大訊飛采取的股權激勵計劃對其創新的實力的影響效果以及股權激勵計劃發揮作用的途徑展開了較為具體的分析，同時利用文獻研究法對國內外學術界關于股權激勵機制效果和股權激勵機制對創新能力影響效果的研究文獻資料進行分析總結，以使本篇論文的研究結論能夠盡量體現得客觀與科學，具有說服力。文獻綜述（一）股權激勵的效果研究通過對相關研究文獻的梳理發現，研究學者們大致從人才資源儲備、經營利潤收入和企業市值管理等三個方面來解析企業施行股權激勵計劃的效用。采用股權激勵計劃的初心就是為企業提供優質且穩定的人才資源儲備。劉倩茹和徐詠儀等（2020）對實施股權激勵計劃的企業開展了深入研究后發現，企業采用股權激勵計劃所產生的巨大經濟收益將深刻地影響著公司優秀管理層與核心技術人員集體跳槽的可行性，當企業高層管理層和核心技術人員共同分享著由股權激勵計劃所產生的高福利和高額收入時，將更能夠更加有效地維護這些核心技術人員的工作穩定性，從而提高企業的人才儲備資源。陳菡（2020）在基于“蘇泊爾”去家族化傳承背景的分析中也指出，股權激勵可以增加優秀管理人員和企業之間的聯系緊密度，引導高管的積極行為，充分激活企業現有的人才資源；鐘金伶（2021）則為了提升核心人員的積極性、提高企業整體競爭力，對股權激勵視角下構建企業核心人才激勵機制提出了一些有效建議。實現經營利潤收入的提高是實施股權激勵計劃的又一目標。專家學者們普遍支持股權激勵機制可以促進企業經營利潤收入的增長：丁寶耀（2015）認為，上市企業實施股權激勵機制可以通過提高被激勵者的積極性，來改善企業長期經營利潤收入；但是，在隨后多年的研究測試中，研究學者們漸漸開始用辨證的目光來看待這一問題，他們認為部分企業的股權激勵行為并未帶來企業經營利潤收入增長：王懷明和李超群（2015）的調查表明，在競爭狀況不是十分激烈的行業中，管理層持股存在一定防御效果，此時，盲目隨波逐流不顧現狀一昧增加高管擁有的股東權益對企業的經營利潤收入具有消極影響；劉光軍、彭韶兵（2018）更研究后認為企業高管所掌握的權益范圍越大，其發生權力尋租行為的概率也就越大，也更加容易安于現狀、不思進取，這使得企業的發展失去活力，停滯不前，經營利潤收入也會受到很大的傷害。對于股權激勵對企業市值管理的影響，大多數學者的觀點為二者呈正相關：曲亮和任國良（2010）通過構建經濟模型進行測試研究得出，通過施行股權激勵計劃，讓高管擁有企業的股票，這將企業的收益與高管的收益放在了同一條船上，有利于企業市值的攀升；陶緣（2021）也研究認為，實施股權激勵有助于穩定企業的核心團隊，增強投資者的信心，進而提高企業的市值；同時，王婷（2011）發現股權激勵計劃對企業市值的影響并不是只有積極正面這一種效應的，而存在一個合理的范圍，在此范圍內時，股權激勵計劃對企業市值會發揮正面影響；但是超過此范圍時，股權激勵計劃反而對企業市值會有負面影響。（二）股權激勵對創新能力的影響研究總體來看，大多數學者對股權激勵計劃對于創新能力的影響保持積極的態度。鮑逸穎和何衛紅（2021）研究認為，股權激勵計劃的具體設計對企業的創新能力和經營利潤收入有較大的影響，合理的股權激勵方案設計會提升企業的創新能力，并對經營利潤收入發揮正向影響；何穎青（2022）通過選取部分適合研究的企業進行實證研究得出，股權激勵、研發投入和企業創新能力是一個連續前后影響的鏈條，適當的股權激勵方案增加研發投入，而研發投入的增加又提升了企業的創新能力。學者探究實施股權激勵對創新能力的影響視角也比較多種多樣，有的從核心員工視角出發，如鄔子玉和劉張發等（2017）研究得出，對核心技術人員展開股權激勵是可以提高企業創新產出成果的質量水平的；李穗豫（2008）對科技型企業進行分析，針對不同類型的核心員工提出了相應的股權激勵方案；有的則從對比的思維出發探究股權激勵對于企業創新能力的影響。上述文獻資料從多種視角研究了實施股權激勵的效果，對于企業在實施股權激勵這一計劃后，多數學者認為企業會朝著一個正面的方向發展，不僅可以提高企業經營利潤收入，同時也會提升企業市場價值，并且能夠把優秀的高級管理人員和核心技術人員與企業緊緊地捆綁在一起，進而提升企業的創新能力。但是美中不足的是學者們對股權激勵對企業創新能力的影響的研究大部分為實證研究，研究的實踐針對性不強，補充這一方面的內容也是本篇論文的主要目的與意義。本篇論文在集前人之長，補己之短的基礎之上，以科大訊飛慎重研究下施行的股權激勵方案為探討的例子，從多樣化的角度解析科大訊飛實施股權激勵計劃的效用如何，緊接著又從激勵高管有利于增加研發投入、激勵研發人員有利于人才儲備兩個方面對股權激勵計劃激勵效果的作用路徑進行分析，考查實施股權激勵給企業創新能力帶來的影響。區別于以往論文主要使用實證研究的方式對股權激勵進行研究或采用案例研究方法但關注財務績效的文章，本篇論文選取人工智能的頭部企業科大訊飛作為研究的對象，并且將關注的焦點停留在股權激勵機制如何對企業的創新能力發揮作用這一點上，聚焦于對創新能力的作用這一切入點也可以減少分析問題的復雜性，從而得到較為清晰的結論。而且，為了更好地應用股權激勵機制去提升企業的創新實力和創新質量，本篇文章還尋找了股權激勵對創新能力發揮作用的兩條途徑，即實施股權激勵——核心人員穩定性——創新能力的提高與變現這一思路，并未僅停留于表面，有一定新意。本篇論文稍顯不夠完美的主要是兩個地方：第一是撰寫使用的數據都是從外部渠道獲得的，并無科大訊飛的內部不外泄消息，論證可能會不夠全面和有力；第二是由于采用單一案例對股權激勵對創新能力影響進行研究，缺乏案例對比顯得支持力度稍弱，研究不夠全面。二、科大訊飛股權激勵方案整理（一）案例選取有關股權激勵機制的一般文章都是對其進行實證研究或重點關注股權激勵機制對財務績效的影響，而較少關注人工智能企業，因此，本篇論文頗具針對性地選取了一個科技含量高、非常依賴創新實力進行發展的人工智能企業——科大訊飛，分析闡述了其創新能力受到股權激勵的影響及影響路徑。從眾多企業中選中科大訊飛這一企業，出于三點原因考慮：1.科大訊飛為上市公司，各項財務數據齊全且方便尋找，適合于調研；2.科大訊飛作為一家世界上知名的人工智能公司，若論創新能力，當為國內眾多企業中的佼佼者，股權激勵方案對創新能力的影響在科大訊飛會更顯著，便于研究；3.截止當前，科大訊飛已發布實施了四期股權激勵方案，企業的股權激勵機制運行非常成熟，適合研究。（二）企業簡介1999年，科大訊飛公司（iFLYTEK）成立；2008年，在深圳證券交易所順利上市（股票代碼：002230）?？拼笥嶏w是我國頗具盛名的人工智能上市公司，其現任掌舵者為劉慶峰。除了擁有強大的研發創新能力外，科大訊飛還規劃了綜合性的發展戰略，即既搭建平臺又探索多樣化賽道。在技術平臺方面，通過發展具有自主知識產權的新技術，科大訊飛建立了一個名為訊飛開放平臺的智能平臺，為開發者提供全方位多時段的人工智能解決方案服務，已經獲得業內廣泛的認可。截止2020年12月底，科大訊飛共有11006名員工，其中營銷管理人員共2915名，科研技術人員共6461名，財務人員共213名，行政管理人員共430名，中高級管理人員共218名，科研技術人員占比最高為58.70%。同時，科大訊飛還與國內外知名高校建立了良好的聯系，有許多校內研究中心，并成為了相應高校的實習基地，如中國科學技術大學等世界一流高校，這使得科大訊飛成為了眾多高校學子就業時的第一選擇，穩定并增強了科大訊飛訊飛的人才資源儲備，為其持續提高創新能力，筑成強大的企業競爭力提供了有力的保障。（三）三期股權激勵方案2011年的秋天，科大訊飛慎重地開啟了自己的第一次股權激勵之旅，此后科大訊飛又在2014年、2017年、2020年分別發布了第二次、第三次、第四次相關股權激勵方案。這些股權激勵方案的發布是科大訊飛提高企業競爭力、占領市場份額、實現成為國際性人工智能企業這一遠大理想中至關重要的環節，對企業的經營利潤收入狀況、創新能力、核心人員穩定程度和市值有著極為深遠的影響。在這里必須說明的是，由于2020年發布施行的股權激勵方案至今尚未完全實行完畢，其對科大訊飛創新能力的影響和發揮作用的路徑尚不適合進行評價，所以本篇論文對前三次股權激勵理論進行梳理分析。1、2011年股權激勵計劃表1第一期股權激勵計劃時間2011年激勵模式股票期權激勵對象相關人員共計370人，其中研發人員占比40.81%有效期5年行權價格40.76元／股行權要求1、股東權益報酬率達到一定數值要求2、凈利潤增長速度達到一定數值要求（以科大訊飛2008年、2009年和2010年的凈利潤均值為計算凈利潤增長速度的基礎）3、發明專利數量增長速度達到一定數值要求以上三個考核指標乘以適當的權重，得出當年企業層面業績考核得分，再根據適當的標準換算成業績考核系數，滿足了業績考核目標即在滿足企業層面的行權要求。4、員工績效考核之后，在本次股權激勵計劃施行的幾年間，科大訊飛對股權激勵計劃又作出了基于激勵對象和授予數量的調整，并在各官方網站披露。在實施第一期股權激勵后，科大訊飛在財務績效和員工積極性方面都出現了肉眼可見的提高。2012年科大訊飛的股東權益報酬率為10.3%，凈利潤增長速度為85.2%，發明專利數量增長速度為178.6%，滿足了企業層面的考核標準，滿足行權要求；同樣的，此后2013年和2014年的各個數值也滿足了目標值進而滿足了企業層面的考核標準，滿足行權要求。雖然，其中2014年的股東權益報酬率低于上述目標值，但這是科大訊飛提高財務杠桿，從多渠道不斷擴大融資所致，仍然在換算后與其他兩項共同達到了企業層面的考核標準。與此同時，員工方面的表現也大都符合績效考核的要求?？傻?，科大訊飛本次股權激勵計劃施行效果較好，基本符合實施前的預期設想效果。2、2014年股權激勵計劃2014年11月8日，科大訊飛通過了第二期股權激勵計劃。簡要情況見下表：表2第二期股權激勵計劃時間2014年激勵模式股票期權激勵對象相關人員共計212人。研發人員占比44.34%。有效期5年行權價格29.88元／股行權要求1、股東權益報酬率達到一定數值要求2、凈利潤增長速度達到一定數值要求（以科大訊飛2013年凈利潤數額為計算凈利潤增長速度的基礎）只有在以上指標都實現的情況下，才達到企業層面考核要求，滿足行權要求3.員工層面績效考核在施行過程中科大訊飛也同樣對第二次股權激勵計劃人員及具體激勵數量進行了一些調整。但是在隨后的計劃實施中，科大訊飛表現不盡如人意。2014年股東權益報酬率為低于目標值；2015年股東權益報酬率和凈利潤增長速度均低于目標值；2016年股東權益報酬率和凈利潤增長速度分別為3.95%、16.58%顯然低于目標值；2017年股東權益報酬率和凈利潤增長速度分別為4.75%、64.05%仍然低于目標值。雖然員工績效考核層面依然同上一次股權激勵一樣并未出現大面積的異常狀況，但是不同于2011年的股權激勵計劃，本次股權激勵計劃要求所有指標都滿足才可達到企業層面考核標準，盡管2014年科大訊飛的凈利潤增長速度完成了目標，但隨后的三年表現欠佳，因而第二期股權激勵計劃實質上未能成功實施。不過可值得一提的是，本次股權激勵計劃選擇的人員數量相比較于上一次有些許減少，但是研發人員的占比得到些許提高，可見科大訊飛對科研人員的重視程度一如既往。3、2017年股權激勵計劃科大訊飛于2017年1月15日審議通過了第三期股權激勵計劃。簡要情況見下表：表3第三期股權激勵計劃時間2017年激勵模式限制性股票激勵對象共計948人，超過一半的員工為研發（業務）人員有效期5年行權價格13.795元／股行權要求1、營業收入增長速度達到一定數值要求（以本次股權激勵計劃前一年的營業收入為計算營業收入增長速度的基礎）2、員工層面績效考核與2011年和2014年實行的股權激勵計劃相比，2017年的第三次股權激勵計劃略有些不同。主要的差異在于這一次股權激勵計劃的激勵模式發生了變化，采用了限制性股票這一形式，同時激勵對象人數也達到新的高度。在隨后的實施過程中科大訊飛也對方案的激勵人數和授予股份數量進行了調整優化。由于第二次股權激勵計劃的失敗與大環境下的人工智能和相關技術不斷蓬勃發展的壓力與動力，為了能使用股權激勵機制更好地留住企業核心人才，第三次股權激勵計劃企業層面的行權要求僅僅只有營業收入增長速度這一個因素。顯然，就企業層面的要求而言，這一次的股權激勵相對于前兩次較為寬松。誠然，被激勵的管理人員和核心技術（業務）人員得到了獎勵，和企業的粘合度提高，雖不至于造成2014年股權激勵計劃那樣令被激勵者不甚滿意的結果，但過于寬松的條件對被激勵者積極性提高的程度有不少的削弱。從科大訊飛披露的公開信息中得到，2017年、2018年、2019年和2020年的營業收入增長速度分別為63.97%、29.23%、27.30%、45.41%，均遠超設定的目標值，由此可見，科大訊飛第三股權激勵計劃的施行，極大提升了其經濟效益。三、科大訊飛股權激勵方案對創新能力影響分析在科大訊飛實施股權激勵期間，整體的國際或國內的經濟形勢并沒有發生重大的轉變，中國人民銀行發布的財政政策、貨幣政策及等宏觀調控政策以及人工智能行業相關的法例法規也沒有出現重大的改變，與此同時，科大訊飛的內部運作也較為穩定，高級管理人員和核心技術人員的離職率與往年相比無太大差異，并未大面積非正常離職，企業處于正常平靜的運營狀態中。可見，在其實施股權激勵期間創新能力的變化基本可以看做是由股權激勵計劃造成的。為了更好地探究股權激勵對創新能力的影響，綜合對已梳理的文獻資料的理解，本篇論文將從研發產出能力、研發成果轉化能力兩個維度對科大訊飛的創新能力進行探析。（一）研發產出能力 研發產出能力是企業一種可以從多個維度，多個方面進行評價的能力，因專利申請數量這一指標直接可觀且可以避免從專利申請到專利許可因流程的復雜和審批的耗時而造成的誤差，所以本篇論文選用了專利項目申請總量這一指標來反映了企業的研發產出能力。第一次股權激勵和第三次股權激勵方案實施后，科大訊飛的專利申請數量幅圖1專利申請數量變化圖度適中地節節攀升，增加數分別為70件和401件，充分體現出了企業研發產出實力的一步步強大，反映出了這兩期股權激勵方案對提高企業創新能力的正面效應。但是，從圖1中可看出，2014年至2016年間科大訊飛的專利申請數量有所下降，究其原因，是股權激勵方案設置的不貼合企業實際，忽視了宏觀環境、政策等的影響，也略高估了科大訊飛當前的發展能力，最終造成了研發人員與高管因股權激勵帶來的經濟收益遠遜色于預期，乃至負收益，進而挫傷了研發人員和高管的工作積極性，這導致了第二次股權激勵計劃對科大訊飛的研發產出能力發揮的正面積極影響較低，阻礙了企業總體創新實力的持續地發展。痛定思痛下，科大訊飛在第三次股權激勵計劃中針對行權要求指標等迅速做出了貼合實際的改變，其效果亦顯而易見，第三次股權激勵計劃對科大訊飛的研發產出能力發揮了非常積極正面的影響，一個個令人驚喜的飛躍出現在本次股權激勵計劃實施期間，專利申請總數量最高至556件。雖然受疫情等因素的影響專利申請數量有所下降，但仍保持了較為喜人的數量水平。截止2021年，科大訊飛的專利申請數量是第一期股權激勵方案實施之初2011年的12倍之多，可以看出企業研發產出實力的深厚。根據三期股權激勵計劃的施行過程與研發產出結果可以得知，股權激勵對科大訊飛的研發產出能力起著不可忽視的作用，也證明了本文論述的股權激勵對創新能力有正面積極作用的觀點。從第一次和第三次股權激勵的成功與第二次股權激勵的失敗中可以看出，股權激勵設立的業績考查指標應符合企業當前發展狀況和未來的戰略目標，合理的股權激勵方案會提高企業研發產出能力，增強企業競爭力，不甚合理的方案則會給企業研發產出的提高帶來一定程度的負面作用。（二）研發成果轉化能力任何一個企業開展創新活動都不是無的放矢，終究有一定的目標，總的來說，創新的目的是提高企業占領更多市場份額的競爭力，提升企業的價值，進而在供應商和客戶兩個端口獲得更大的話語權，攫取到更為豐厚的利潤，創造更高的市場價值，進而進入一個良好循環。無法變現的研發成果于企業而言可能是沒有意義的消耗，相當于是某種程度上的失敗。因此，為了探究有效的、可以轉化為企業價值的創新能力，本篇論文選取凈利潤和投入資本回報率兩個指標來評價科大訊飛的研發成果轉化能力，從更深層次考察股權激勵計劃對企業的創新能力的影響效果。從圖2中可以看出，科大訊飛從第一次實施股權激勵計劃開始至今十年間的凈利潤數額總體呈欣欣向榮之趨勢。第一期股權激勵方案和第三期股權激勵方案實施期間，科大訊飛的凈利潤持續增長且保持了一個較高的增長速度，這昭示著圖2凈利潤變化圖科大訊飛的合理股權激勵計劃對增強了研發成果轉化能力，為企業的經營績效帶來了正面的影響，促進了企業盈利的持續增長，提高了企業的實力。與之對應的是第二期股權激勵方案實施期間凈利潤增長速度陡然往下降低，甚至在2016—2017年出現了負增長?？梢姡缓侠淼墓蓹嗉钣媱澆坏荒茉鰪娖髽I的研發成果轉化能力，還會因一定的人力、物力的成本付出而對企業的經濟收益有所損害。圖3投入資本回報率變化圖圖3顯示的投入資本回報率則變動更大，并且存在著逐年緩慢下滑的趨勢，在第二次股權激勵方案實施的末期一度曾跌至4.74%這樣一個較低的數值。結合圖4展示的凈利潤的不斷增長可知，此時企業的資本投入正在不斷地擴大，那么可以知道，在這一段期間，研發創新的產出并未能成功轉化為企業的經濟利益。上述內容已經分析得出對應時間里研發投入、研發人員和專利申請數量大幅增長，由此可見，股權激勵所激發的企業創新能力僅提高了專利審請總量等，并未立即為企業帶來經濟收益，可以推測，股權激勵方案有一定的滯后效應，其帶來的影響需要一定的時間才能產生效果。不過，第三次股權激勵方案實施后投入資本回報率出現了明顯的回升，反映出科大訊飛實施的股權激勵所激發的企業創新能力中的研發成果轉化能力正隨著股權激勵方案的不斷優化而增強并日益轉化為企業的收益?？梢钥闯觯拼笥嶏w的股權激勵計劃的設置和推行都在不斷地完善，逐漸在為企業增強自己的創新實力提供越來越多的可能。四、科大訊飛股權激勵方案對創新能力影響的路徑分析由上述的分析可以得知，股權激勵對企業的創新實力增強與否有著重大的影響，進而關系著企業的市場競爭力大小，影響了企業的市值和所有利益相關者的經濟收益的多寡。同時，從某種程度上來說，股權激勵方案的優質與否還影響著企業的對外形象，這也是招攬創新人才不可缺少的一個因素。為了更好的利用股權激勵方案增強企業的創新實力，提高企業發展的水平和速度，建立起獨屬于這一企業的護城河，完成科大訊飛成為國際上頂級人工智能企業的宏大戰略目標，就需要明晰股權激勵影響企業創新實力的路徑。本篇論文選擇去探究兩條股權激勵方案影響企業創新能力的路徑，即激勵高管有利于增加研發投入與激勵研發人員有利于人才儲備。激勵高管有利于增加研發投入作為人工智能企業，科大訊飛的持續發展是以創新實力的增強作為基礎的，而創新實力的增強離不開相當可觀的現金存款、人力物力等資源的貢獻，諸如此類種種花費都會減少企業當期的利潤數額，這與管理層追求每期高利潤的目標存在著一定的沖突，而實施股權激勵計劃就是解決這一矛盾行之有效的方法。一個合理的股權激勵方案，可以讓企業創新能力的增強與否和長期的發展利益同管理層追求的目標實現統一，很大程度上消除了股東與管理層的分歧，減少了代理成本，增強了企業和管理層的粘合度。此時，為了進一步增加自己可獲得的經濟利益，管理層會積極地為研發創新的團隊提供強大的支持，譬如資金、設備以及各種福利等，為研發人員提供一個個安靜且先進的研究實驗室，進而改善企業的整個創新研發系統，隨之而來企業的創圖4研發投入變化圖新能力會不斷增強，加強了企業在市場中的競爭能力，并成為了企業經濟利益的重要活力源泉，使得企業具備了在國際市場中搶占先機與攫取巨大利潤的深厚實力，管理層也因股票價格提升獲得更高的股份回報。而獲益的管理層則會在新一輪的企業發展中繼續進行加大研發投入等創新的支持，這就形成了一個良性的、積極的循環。在三期股權激勵方案中，激勵對象中高管的數量占比步步提高，股權激勵方案施行期間研發投入亦隨之增加，可以明顯從這里看出股權激勵方案對企業研發活動帶來的正面積極回報。圖4展示的是科大訊飛從第一次實施股權激勵方案至今十年間的研發投入變化態勢，以及以研發投入占營業收入的比重來反映的研發力度的變化情況。從圖中可以看出，2011年的第一期股權激勵實施后，科大訊飛的研發投入一直呈現向上增長態勢，增長速度適中，研發力度在2013年達到了最高值29.24%，可見本期股權激勵通過提高中高級管理人員的創新積極性，從而對研發投入發揮了正向促進效應，增強了企業研究創新的能力。2014年第二期股權激勵實施后，科大訊飛的研發投入仍持續增長，但增長速度放緩，研發力度亦不斷降低。究其原因可以看出，在此次方案設置的行權要求中，科大訊飛并未在研發創新方面提出要求，僅僅只是對資產收益率和凈利潤增長速度提出了一些限制，因為此時高管的經濟利益的多寡并沒有能夠與企業創新能力的強弱掛鉤，所以，那么為了獲得更高的利潤進而獲得相應獎勵，高管極可能會降低研發投入，以獲得凈利潤和資產收益的增長?？梢姡瑢τ诳拼笥嶏w而言，沒能將企業管理人員的利益與企業的創新能力牢牢地捆綁在一起的股權激勵計劃是略顯失敗的，這樣不甚合理的股權激勵方案設計會使得高管阻礙企業進行研發創新。2014年這一次的股權激勵計劃并未增強企業的創新能力、提升企業價值。2017年第三期股權激勵方案實施后，科大訊飛的研發投入再次呈現了高速增長的態勢，遠超前兩期股權激勵方案帶來的研發投入的增長速度。同時，這段時期的研發力度因營業收入的增長有些許波動，但仍保持在一個較高水平?？梢姳酒诠蓹嗉钣媱澮蛞巹澋帽容^合理，增加高管持股發揮了增強企業創新能力的積極效應。激勵研發人員有利于人才儲備對于科大訊飛這類人工智能企業而言，如果把科大訊飛比作一個人的軀體，那么研發人員就是這具身體中涌流至各處的血液。沒有研發人員的努力，斷然不會實現企業收益的上升，更遑論企業實現成為國際頂級人工智能企業的宏愿。而對研發人員實施股權激勵計劃可以將研發人員的經濟利益多寡同企業的長遠發展利益的提升與否牢牢地結合在一起，從根本上去大大鼓舞研發人員的工作熱情，不僅可以保護現有的核心人才資源，更可以成為更多優秀的人心里首選的雇主，吸收新鮮血液為企業的事業添磚加瓦，有利于提高企業研發能力，助力企業創新能力的增強，最終實現企業綜合實力的增強。當企業憑借著強大的創新能力在股票市場上不斷升值備受投資者青睞時，股權激勵方案下的研發人員也將直接獲益。而獲益的研發人員則會繼續留在企業保持高昂的創新熱情，也為吸引其他人才前來工作提供指引。同上述讓高管持股形成良性的、積極的循環一樣，讓研發人員持股同樣也會形成一個為企業帶來正面影響的積極循環。在科大訊飛已完整實施的三期股權激勵中，核心技術人員占比分別為77.03%、82.58%、59.55%均處于較高水平。圖5研發人員數量變化圖圖5展示了科大訊飛自從2011年第一次實施股權激勵計劃開始，研發人員數量的變化情況和占比變化。從圖中可以看到，科大訊飛的研發人員數量在2011—2020年間總體呈向上增長的趨勢，2019年研發人員的數量相較于上一年略有降低，可能受年末疫情沖擊影響或企業內部適度精簡所致，但仍保持一個較高水平，研究人員占比也始終保持在58.7%以上，相比于人工智能行業內其他企業，表現得十分優異。在從第一次實施股權激勵方案至今十年間，從科大訊飛每年披露的相應報告中可以看出，核心研發人員的離職率還是比較低的，從很大程度上來說這是股權激勵作用下的結果。離職率降低后，科大訊飛的核心研發隊伍得到了穩定，人才儲備得到穩定的供給支持，這為企業提升創新實力提供了可能，這也是企業實現短中長期戰略目標的護城河?？拼笥嶏w在2011—2020年實施了三次股權激勵計劃，這三次股權激勵計劃的激勵對象都包含了核心研發人員，并取得了良好的效果，拉低了核心研發人員的離職率，穩定了企業的技術人才儲備資源，為企業提高創新能力提供了有力的支持，也為企業進一步推行自己的戰略提供了保障。人工智能企業對優秀人才的依賴程度是所有行業中最高的，只有擁有優秀高質的人才，才可能提高創新能力進而增強市場競爭力，實現企業的遠大目標。這不僅達到了市場盈利的目的，還實現了企業的遠大目標，在一定程度上也為國家的經濟與技術發展貢獻了巨大力量。因此，人工智能企業想要發展就可以運用實施合理的股權激勵方案，將企業核心研發技術人員的經濟利益與企業的業績、創新能力的提升變為一體，充分激發現有被激勵對象的積極性，并以此建立良好的企業形象成為眾多求職就業者心中的最佳雇主，吸引更多的優秀人才加入企業，方可提升企業的創新能力，實現企業業績的節節攀高?？偠灾拼笥嶏w股權激勵的實施使中高級管理人員和研發人員持股，不僅很大程度上增強了管理層為創新活動提供資源、設備和資金等大力支持的意愿，而且籠絡住了企業現有的核心研發人員，并樹立了良好的企業形象，成為了眾多優秀創新人才心中的理想雇主。通過股權激勵使中高級管理人員和研發人員持股，提高了員工的研發和工作積極性，進而企業對創新愈發重視，也就提高了企業整體的創新能力，使創新力量在科大訊飛發展為人工智能行業領軍企業的過程中發揮了重要作用。結語科大訊飛的第一期和第三期股權激勵方案因設計合理，將被激勵者的經濟利益的多寡與企業的經營利潤收入的提升和創新實力的增強與否緊緊地結合在了一起，這兩次股權激勵計劃帶來的收益差強人意，不僅刺激提高了現有核心員工的努力工作的興致，對外建立了一個頗具吸引力的雇主畫像，而且促進了研發投入、研發產出能力等的提高，進而大大增強了科大訊飛的創新的實力，為科大訊飛實現成為國際頂級人工智能企業的戰略目標打下了堅實的基礎。與之對應的是，第二期股權激勵方案因考核指標與企業實際發展情況不相適應，被激勵者的利益和企業想要發展的愿望脫節，最終未能達到激勵人才從而提高創新能力的效果。由此可見，人工智能企業想要通過施行股權激勵計劃來刺激提高核心人員的工作勁頭并提升企業創新能力時，應結合企業實際的發展情況，合適恰當地設置并應用股權激勵方案，將企業的核心研發人員和高管的可獲得的經濟利益的多寡與企業的經營利潤收入的提升和創新實力的提高與否牢牢地綁定在一起，調動員工積極性，并且樹立良好的雇主形象并招攬更多的所需的優秀人才，制定合理的考核指標助力實現股權激勵效果的最大化，進而有利于創新能力的增強。同時，值得一提的是，由前文對科大訊飛研究成果轉化能力的研究可知，在相當一段時間內，科大訊飛因股權激勵而增加的研發投入和研發人員數量僅僅只達成了增加了專利申請總量這一目標，并沒有立即為企業帶來一些價值上的增加，可見股權激勵方案帶來的研究成果轉化并非立即可變現的，而是具有有一定的滯后效應，因此需要一定的轉化時間。所以，對于類似科大訊飛這樣實施股權激勵的人工智能企業而言，在合理實施股權激勵方案的同時，尋找其他能夠有利于轉化為企業價值的激勵方案來增強創新能力也是相當重要的。參考文獻?潔.?管特征與股權激勵對企業業績的交互影響研究.北京：中國社會科學出版社，2016：111-119.鮑逸穎，何衛紅.高管股權激勵、創新投入與企業績效研究.經營與管理，2021（12）：12-21.陳敏靈，謝?艷.科技型中?企業創新活?的影響因素分析.技術與創新管理，2021，42（6）：607-615+6