第三章股票衍生工具

本章基本要求：掌握股票、債券、基金、金融衍生工具的概念、特征及區(qū)別。本章教學(xué)重點：股票與債券區(qū)別。本章教學(xué)難點：金融衍生工具與股票、股指漲跌之間的關(guān)系及其風(fēng)險控制。本章教學(xué)內(nèi)容的深化和拓寬：股指期貨操作策略探討本章教學(xué)方式：講授、案例教學(xué)與多媒體相結(jié)合

本章思考題及習(xí)題1、掌握股票、債券的性質(zhì)、特征及其分類；2、股票與債券的區(qū)別與聯(lián)系3、開放式基金與封閉式基金的區(qū)別與聯(lián)系4、公司型與契約型基金的區(qū)別與聯(lián)系。5、投資基金的特點6、影響權(quán)證價格的因素有那些？

第三章股票衍生工具

第一節(jié)股票一、股票性質(zhì)及其基本特點1、股東權(quán)利的證書2、有價證券3、虛擬資本二、股票基本要素1、面額：1元2、價格：市場價格(發(fā)行價格和交易價格)；帳面價格；清算價格；帳面余額，是指某一會計科目的帳面實際余額，不扣除作為該科目備抵的項目(如累計折舊、相關(guān)資產(chǎn)的減值準(zhǔn)備等)。帳面凈值，一般是對固定資產(chǎn)而言的，即固定資產(chǎn)的原值減去已計提的累計折舊后的余額。帳面價值，是指某一會計科目的帳面余額，減去相關(guān)的備抵項目后的凈額。

第一節(jié)股票3、股息和分紅（1）股息：現(xiàn)金股息、股票股息和特別股息（即公司資產(chǎn)如其他有價證券、商品或新發(fā)債券等形式發(fā)股息）股息分配的四個日期：股息宣布日、股權(quán)最后登記日、除權(quán)除息日和股息發(fā)放日。股權(quán)登記日下一個交易日即是除權(quán)除息日。在股票的除權(quán)除息日，證券交易所都要計算出股票的除權(quán)除息價，以作為股民在除權(quán)除息日開盤的參考。（2）分紅：現(xiàn)金和股票

第一節(jié)股票4、股價的修正----除息和除權(quán)案例分析三、股票的基本特性1、權(quán)責(zé)性；2、無期性；3、流動性；4、收益性四、股票的種類1、按股東權(quán)利劃分：普通股和優(yōu)先股主要指在利潤分紅及剩余財產(chǎn)分配的權(quán)利方面，優(yōu)先于普通股。優(yōu)先股股東沒有選舉及被選舉權(quán)，一般來說對公司的經(jīng)營沒有參與權(quán)，優(yōu)先股股東不能退股，只能通過優(yōu)先股的贖回條款被公司贖回，但是能穩(wěn)定分紅的股份。第一節(jié)股票2、按票面形態(tài)分：記名股票和無記名股票；有面額股票和無面額股票。3、我國股票分類：國家股、法人股、個人股和外資股。五、股票與債券的區(qū)別與聯(lián)系聯(lián)系：（1）可自由轉(zhuǎn)讓；（2）重要的投融資工具區(qū)別：（1）期限不同。股票---無期限；債券--有期限（2）權(quán)利不同。股票---參與決策權(quán)；債券--無（3）收益和風(fēng)險不同。股票--收益高，風(fēng)險大第二節(jié)衍生金融工具二、可轉(zhuǎn)換證券（一）定義及分類又稱可轉(zhuǎn)換證券、可兌換證券、可更換證券是一種長期的普通股的看漲期權(quán)主要分為兩類：可轉(zhuǎn)換公司債券、可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票（二）原因及意義原因：市場條件不利；市場利率過高；公司困難，投資者對公司普通股或債券不感興趣。意義：利率低；債券轉(zhuǎn)換為長期穩(wěn)定的股本；節(jié)省股票發(fā)行費用（三）基本要素基準(zhǔn)股票—正股；票面利率；期限；轉(zhuǎn)換期限；轉(zhuǎn)換價格（正股價、期限、票面利率）；轉(zhuǎn)換權(quán)的保護(hù)；可轉(zhuǎn)換公司債券的附加條款。第二節(jié)衍生金融工具轉(zhuǎn)股權(quán)的保護(hù)送股或轉(zhuǎn)增股本：P1=P0/（1+N）增發(fā)新股或配股：P1=（P0+AK）/（1+K）前兩項同時進(jìn)行：P1=（P0+AK）/（1+N+K）P0---初始轉(zhuǎn)股價P1---調(diào)整后股價N----送股或轉(zhuǎn)增股本率K----增發(fā)新股或配股率A----增發(fā)新股股價或配股價第2節(jié)衍生金融工具可轉(zhuǎn)換公司債券的附加條款1、贖回條款：正股價持續(xù)一段時間（如30日、20日）高于轉(zhuǎn)換價達(dá)到某一幅度時（100%---150%）主要目的（1）市場利率下調(diào)，再融資有利；（2）加速轉(zhuǎn)股、增加轉(zhuǎn)股數(shù)量。2、回售條款：正股價----持續(xù)一段時間（如30日、20日）低于轉(zhuǎn)換價達(dá)到某一幅度時（如75%）主要目的：順利發(fā)行，（有利于投資者、增加吸引力）回售價格：面值加回售利率（高于轉(zhuǎn)債票面利率低于市場利率）回售選擇權(quán)：投資人有按約定利率回售可轉(zhuǎn)債的權(quán)利。3、強制性轉(zhuǎn)股條款P73第2節(jié)衍生金融工具三、證券期貨（一）證券期貨概念（二）證券期貨的特點（1）有價證券的標(biāo)準(zhǔn)化合約---品種、期限、數(shù)量、規(guī)模等確定，只有價格變動（2）對沖交易多，實物交易少，具明顯的投機性。（3）有形市場形式，保證金制度，交易安全可靠----買空賣空（4）交易活躍、流動性好。（三）證券期貨作用及目的套期保值：原理：P75投機第2節(jié)衍生金融工具案例:套期保值(空頭特例完全套利)時間現(xiàn)貨市場期貨市場6月買入1000股賣出12月股票期貨每股10元1000股,每股12元10月賣出1000股買進(jìn)12月股票期貨每股8元1000股合約平倉,每股10元現(xiàn)貨損失2000元期貨利潤2000元凈利潤為0第2節(jié)衍生金融工具四、證券期權(quán)（一）證券期權(quán)及特征選擇權(quán)交易---支付一定費用（期權(quán)價）---既定價格—買賣證券的權(quán)利證券期權(quán)與期貨的區(qū)別1、期權(quán)---權(quán)利，非義務(wù)2、期權(quán)的時效性3、期權(quán)一定時間內(nèi)執(zhí)行4、單向合同。（二）期權(quán)的基本類型1、看漲期權(quán)2、