互聯網金融對商業銀行盈利性影響的理論分析綜述目錄TOC\o"1-2"\h\u2052互聯網金融對商業銀行盈利性影響的理論分析綜述 113101.1互聯網金融對商業銀行盈利性影響的理論 1265431.1.1金融抑制理論 1242111.1.2長尾理論 2229251.1.3金融中介理論 3223601.2杜邦財務分析體系 4104291.3互聯網金融的特點與發展模式 5203371.3.1互聯網金融的特點 5228171.3.2互聯網金融的發展模式 659761.4互聯網金融對商業銀行盈利性影響的理論評析 71.1互聯網金融對商業銀行盈利性影響的理論1.1.1金融抑制理論金融抑制理論最初是由研究經濟領域的美國教授羅那德·麥金農和埃德華·肖提出的，該理論認為過度的宏觀調控會給給經濟發展帶來負面影響，抑制資本流動效率進而減緩經濟的增長。該理論主要主張通過最大化的提供資金支持并結合金融自由化的政策來根除金融抑制產生的負面影響。。互聯網金融是金融改革和開放化金融政策的產物，傳統的城市商業銀行在宏觀政策的影響下，對于風險容忍度較低，因此在資產業務方面，業務審批中一般最后接受的都是風險較低的項目，業務收益也相對較低，而以“小微”企業為主的中高風險項目一般不會受理。對于銀行來說，將損失掉一部分客戶及業務收益。在負債業務方面，受到銀行資產業務盈利性低的影響，銀行吸收的存款所支付的實際收益率逐漸降低，不能滿足客戶日益上升的保值和增值需要，這進一步導致客戶轉而投向收益更高的儲蓄類產品，降低銀行業務的市場占有率。互聯網金融依托先進的信息技術和網絡技術，對金融服務模式加以創新，推動了金融多元化發展。其通過收集信息與數據，實現用戶需求的精準匹配，還通過網絡以及計算機技術，提高業務審批放款效率，緩解了中小企業融資渠道少，融資難等問題，但也對城商行的貸款業務帶來損失和挑戰；另一方面，互聯網金融通過推出快速、便捷、利率高的儲蓄類理財產品吸引零售客戶，分流了銀行的存款業務，進而沖擊了城市商業銀行的盈利能力。綜上所述，互聯網金融的出現，改變了傳統銀行的壟斷地位，侵蝕銀行的市場份額，尤其對于城市商業銀行而言，其與互聯網金融的目標客戶重合度較高，互聯網金融的發展極大的影響了城市商業銀行的盈利性。1.1.2長尾理論長尾理論是國外學者ChrisAnderson[56]于2004年發表的文章中提出的，只要產品的存儲和流通渠道足夠大，需求不旺或銷量不佳的產品所共同占據的市場份額可以和那些少數熱銷產品所占據的市場份額相匹敵甚至更大。長尾理論以積少成多、積小成大的原理為立論的基礎，注重“客戶力量”和“小利澗大市場”，認為原本銷量較小的利基產品只要能夠滿足消費者基數龐大、信息成本低以及儲存成本低這三個條件，就能夠獲得與主流產品相等的市場份額，因此長尾理論的效應在利基產品的大量需求之中有明顯的體現。而傳統商業銀行所遵循的是與這一理論相背的帕累托法則，即80%的產出來自于20%的投入，也就是我們常說的二八定律。因為銀行出于運營效率及運營成本的考慮，更加重視20%的優質客戶，以求效益最大化。但是隨著經濟的發展，國民生活水平的提高，高級金融服務的需求，已不僅僅是20%優質客戶的需求。金融市場中，客戶需求各異，客戶的分布廣泛，小微客戶群體不斷增大。一方面，原來的80%客戶的綜合貢獻度將逐步提高，有可能成為優質客戶。另一方面，在金融市場競爭加劇的情況下，為在飽和市場中拓展新的客戶群體，提升產品的差異性，需要關注長尾客戶，這使長尾理論超越傳統二八定律，影響力不斷增強。從長尾理論的角度來看，互聯網金融主要從以下兩個方面影響城市商業銀行的盈利性。第一，互聯網金融拓寬了金融服務邊界，使得其服務的覆蓋面以及盈利來源更加廣泛。銀行的傳統服務模式是柜面模式，由于考慮運營成本和效率問題，銀行往往開設的網點有限，同時集中在人流量大，經濟活動頻繁的發達地區，雖然銀行設有離行式設備，但服務范圍仍然受限。互聯網金融運用互聯網技術，使金融服務突破了傳統意義上時間與空間的界限，擴大了金融服務邊界，完善了金融服務市場。第二，它也以低成本的運營模式服務了經濟欠發達或偏遠地區的客戶資源。互聯網金融更加重視小微客戶群體的金融服務需求，差異化的服務使得其從中小企業獲得的盈利更加可觀。小微企業由于自身規模小、盈利能力較差，當有融資需求時，往往不容易通過審核，或審核后放款過慢，需求難以及時滿足，影響其發展。互聯網金融依靠強大的數據分析功能，通過收集信息和建立模型，根據企業的不同情況，建立相對應的風險評級。通過互聯網平臺高效率、低成本的優勢滿足了企業的融資需求，同時也對銀行在中小企業領域的信貸市場形成沖擊。而對于個人客戶而言，銀行理財一般均有起售金額，投資門檻較高，不足以滿足普通客戶的理財投資需求。而互聯網金融平臺通過與傳統金融機構合作，推出了不設金額限制，存取靈活，收益較高的互聯網理財產品。這更符合個人客戶需求，快速占領了個人零售存款業務市場，導致銀行的市場份額下降，進而對商業銀行的盈利性產生影響。1.1.3金融中介理論對于實體經濟而言，金融服務的職能主要是融通資金，金融中介從消費者(儲蓄人)手中獲得資金并將它借給需要資金進行投資的企業。從根本上來說，金融中介是儲蓄投資轉化過程的基礎性的制度安排。在這個過程中，收取一定手續費，有償的推進交易有序進行。在金融市場交易中，由于存在信息不對稱，風險高等特點，金融機構作為金融中介時充當了信用媒介，能夠解決信息不對稱的問題，進而進一步降低成本問題，但是現代金融中介理論強調的是中介機構要進一步突破交易成本和信息不對稱等問題的約束，重點關注風險管理、價值增值、客戶需求以及自身的參與成本等問題。另外在傳統金融模式中，目前有兩類金融中介為資金供需雙方提供信息匹配服務，分別是以間接融資渠道獲取資本的商業銀行和以直接融資渠道獲取資本的股票和債權資本市場，這二者對資源配置和經濟增長都有著重要的推動作用，但也會帶來交易成本的上升。其中，間接融資中，商業銀行的中介作用尤其顯著，但由于我國商業銀行處于長期壟斷地位，金融產品同質化嚴重，無法滿足現在的金融發展及價值增值需求。而在互聯網金融模式下，金融企業可依托互聯網平臺、大數據分析、云存儲、云計算及垂直搜索等新技術，對潛在客戶進行信息處理和風險評估，降低了市場信息不對稱的程度，同時也降低了資金供需雙方的時間和成本，利于客戶直接完成線上交易。互聯網金融的出現一定程度上對以銀行為主的金融中介形成了挑戰，金融市場中的融資方式不僅存在傳統的間接融資方式，還出現了直接融資與間接融資并重的融資方式，互聯網金融運用大數據、云計算等技術推進了金融去中介化，一定程度上削弱了商業銀行在金融領域的中介作用和地位，與此同時，相比較于傳統銀行柜面服務等實體交易服務模式，互聯網金融將交易帶入線上，不受時間與空間的限制，極大減少了交易兩方的交易成本，提高了交易效率，對銀行作為中介人的功能產生了替代效應。1.2杜邦財務分析體系盈利能力是商業銀行獲取利潤和實現價值增值的重要能力，無論是投資人，債權人還是經理人都十分重視商業銀行盈利能力的培養，在盈利能力的衡量指標方面主要通過利潤與收入，利潤與資產方面的關系構建，主要依靠營業毛利率、營業凈利率、總資產收益率以及凈資產收益率等指標進行衡量，其中凈資產收益率是衡量企業盈利能力的關鍵，同時也是杜邦財務分析體系的關鍵。該體系最初由美國杜邦公司成功應用而得名，通過財務指標之間的內在聯系對企業的盈利性進行系統評價分析的方法，該體系以凈利率為起點，以總資產凈利率和權益乘數為基礎，重點解釋了各種指標之間的相互影響與作用關系，來解釋企業盈利能力的來源。其分析框架如圖2-1所示。圖2-1杜邦分析體系凈資產收益率反映了所有者投入資本的盈利能力，說明了企業籌資、投資、資產運營等各項財務及管理活動的效率，凈資產高低的決定因素有三個，營業凈利率、總資產周轉率和權益乘數，其分析關系式為凈資產收益率=營業凈利率*總資產周轉率*權益乘數。要提高盈利能力，一是要擴大營業收入，二是要降低成本費用，三是提高總資產周轉率，四是提高資產負債率。商業銀行的業務屬于服務業，輕資產的特點使得其資產周轉率本來就處于相對較高水平，優化空間較小；此外，商業銀行作為資金融通的媒介，其高負債經營的特點使得其權益乘數同樣處于高位，優化空間不大；因此，在研究商業銀行的盈利行變化是需要重點從業務開展帶來的營業收入變化，以及管理模式帶來的負債成本來衡量商業銀行的盈利性變化趨勢。1.3互聯網金融的特點與發展模式1.3.1互聯網金融的特點(1)成本低低成本體現在準入成本和運營成本，由于互聯網金融行業的準入門檻相對較低，無需如傳統金融機構需要具備相當的資金規模與金融牌照，故行業準入的成本較低，再利用互聯網的優勢，無需配備大量人員及運營網點，因此運營成本相對較低。在推廣與資源的獲取上，利用互聯網，面向的客戶源將更廣，曝光的效率更高。互聯網金融定位“長尾”群體，出于成本和盈利的考慮，顛覆銀行“二八”法則。面對銀行難以覆蓋和服務的長尾群體，互聯網金融卻有著天然的優勢。首先信息技術的推廣及應用大大減少了資金融通的交易成本并使交易信息更加透明，而便捷的渠道、低門檻的準入和人性化的操作，更使得受眾面無限延伸，產生長尾并形成了獨特的需求方規模經濟[55]。互聯網金融最初是以互聯網科技營銷金融產品，因此是互聯網與金融產品的簡單疊加，經過十數年的發展，現在的互聯網金融已經蛻變為營銷金融產品、分析客戶需求、辦理業務等一體化流程的行業，是互聯網和金融產品的有機結合，其在成本方面優勢非常明顯，極大的影響了傳統銀行業的盈利性。(2)效率高在互聯網金融模式下，資金供求雙方通過網絡平臺即可完成交易，操作流程簡單并且標準化，同時線上預約功能還可以避免客戶如傳統商業銀行那樣需要排隊等候，減少了中間環節，透明度更高，降低了交易雙方的信息不對稱成本極，使金融機構的中介作用更加淡化。同時通過大數據等科技手段，將高度分散化的企業、個人信息進行系統集存儲管理，形成分門別類的信息數據資源，并以此為基礎以“搜索+比價”的方式提供服務，使用戶體驗更好，大大提高了金融運行效率。(3)覆蓋廣在互聯網金融模式下，線上交易也打破了時間和空間的限制，客戶可在任意時間，任意地點，進行線上交易，便可在互聯網上尋找需要的金融資源，金融服務更加直接，客戶基礎更加廣泛。(4)發展快狹義的互聯網金融是基于金融和科技的新型金融模式，由于依托于科技，互聯網科技產品具有極強的可快速復制性，這為市場中同類產品集中爆發增長提供了基礎條件。同時互聯網科技的迭代開發給金融產品更新創新不斷提速。1.3.2互聯網金融的發展模式(1)第三方支付第三方支付中，互聯網金融機構是區別于商戶和銀行且具有一定實力和信譽保障的獨立機構，依托于強大的計算機互聯網技術，與各大銀行簽約，使得第三方機構與銀行可以進行某種形式的數據交換和相關信息確認，并設立資金的中間過渡賬戶，為商戶和消費者提供交易平臺的網絡支付模式。(2)P2P網貸P2P的模式是將小額資金聚集起來借貸給有資金需求的人群，在借貸過程中，資料與資金、合同、手續等全部通過網絡實現，由網絡信貸公司作為中介平臺，借助互聯網、移動互聯網技術提供信息發布和交易實現，把借、貸雙方對接起來實現各自的借貸需求。(3)大數據消費金融大數據消費金融是通過大量數據的實時分析和獨特的挖掘技術去獲得客戶信息，掌握客戶的消費習慣并準確預測客戶行為，使金融機構和金融服務平臺在數據分析的基礎上進行資金融通。(4)理財平臺互聯網理財是指通過互聯網管理理財產品，獲取一定利益。將互聯網與金融產品兩者的優勢相互整合而創新出的投資理財產品。客戶通過平臺搜索各收益率的信息來投資適合自己需求的金融產品。1.4互聯網金融對商業銀行盈利性影響的理論評析根據金融抑制理論，宏觀調控會給金融發展帶來負面影響進而限制其發展，最終導致效率降低，對比城市商業銀行而言，互聯網金融所面對的監管環境較為寬松，其在項目選擇以及利率浮動方面具有更強的自主權，通過風險較高但仍然可控的項目獲取收益，可以支持高利息的給付，為資金提供方提供更多收益，其利率優勢吸引了大量原屬于城商行的客戶，使得銀行的一般性存款占比降低；然而互聯網金融企業的業務開展依然依靠銀行體系進行，其通過眾籌或者P2P模式獲取的資金轉以非銀行同業存款的形式存入銀行，銀行的一般性存款占比進一步下降的同要承擔資金定價的話語權的喪失以及資金成本的上升，因此互聯網金融的發展極大的影響力商業銀行的負債結構，進而影響其盈利性。根據長尾理論，互聯網金融的目標客戶是商業銀行放棄的低資質客戶，但隨著國民生活水平的提高，這部分客戶在一定財富積累的基礎上，金融服務需求旺盛，這80%的普通客戶同樣能給金融機構帶來極大的盈利；同時，這部分客戶需求各異，分布廣泛，群體不斷增大，使得金融機構的風險較為分散，反觀城市商業銀行的傳統客戶結構，由于將資金集中于地方性國有企業，一旦這個部分客戶出現變故，還款能力下降，無法還本付息，商業銀行的資產極有可能遭受損失，再加上近年來國有企業經營效益下降，銀行收取利息的難度加大，為了完成收息任務，倒逼銀行向原有高風險客