企業(yè)碳資產(chǎn)管理辦法編制指引1目錄行業(yè)背景與市場(chǎng)現(xiàn)狀企業(yè)碳資產(chǎn)管理要點(diǎn)碳資產(chǎn)管理制度框架碳資產(chǎn)管理崗位職責(zé)2第一章碳資產(chǎn)管理行業(yè)背景與市場(chǎng)現(xiàn)狀3行業(yè)背景碳市場(chǎng)術(shù)語(yǔ)為什么“碳資產(chǎn)管理”有利可圖（1）

企業(yè)與碳排放權(quán)和碳配額相關(guān)的未來(lái)收益均可視為企業(yè)的碳資產(chǎn)。（2）

對(duì)于重點(diǎn)排放企業(yè)，碳配額是其主要碳資產(chǎn)，國(guó)家對(duì)控排企業(yè)（重點(diǎn)排放企業(yè)）發(fā)放的免費(fèi)碳配額可理解為一種無(wú)條件授信（貸款），而上繳碳配額履約是還債，配額缺口是利息。（3）碳資產(chǎn)種類豐富，除碳市場(chǎng)配額（CEA）外，還有各種“抵消機(jī)制”碳資產(chǎn)，例如CCER、VCS等，廣義上的碳資產(chǎn)還有CCER項(xiàng)目的開發(fā)權(quán)、減碳技術(shù)預(yù)期可實(shí)現(xiàn)的碳減排收益等。·碳資產(chǎn)的財(cái)務(wù)特征主要表現(xiàn)：

可出售，是變現(xiàn)能力很強(qiáng)的流動(dòng)資產(chǎn)，可在碳交易市場(chǎng)交易，也可以質(zhì)押融資。

可儲(chǔ)備，企業(yè)可在一定時(shí)期內(nèi)保存這些資產(chǎn)，以便在未來(lái)進(jìn)行交易或利用。·由于碳資產(chǎn)變現(xiàn)能力強(qiáng)、種類豐富、價(jià)格對(duì)政策敏感且易被人為干預(yù)等因素，重點(diǎn)排放企業(yè)可通過(guò)管理其碳資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)各種交易目的。4碳資產(chǎn)管理市場(chǎng)現(xiàn)狀——倒金字塔結(jié)構(gòu)第一梯隊(duì)：

五大發(fā)電集團(tuán)碳資產(chǎn)公司 ——掌握大部分碳資產(chǎn)第二梯隊(duì)：

央企下屬咨詢公司或設(shè)計(jì)院

民營(yíng)大咨詢公司（行業(yè)內(nèi)知名機(jī)構(gòu)）

小咨詢公司（有CCER項(xiàng)目或配額儲(chǔ)備）第三梯隊(duì)：

用于風(fēng)險(xiǎn)隔離的技術(shù)服務(wù)機(jī)構(gòu)/小咨詢公司5第一梯隊(duì)——五大發(fā)電集團(tuán)碳資產(chǎn)公司配合政府工作，維持碳市場(chǎng)正常運(yùn)轉(zhuǎn)·目前全國(guó)碳市場(chǎng)中，少數(shù)幾家發(fā)電集團(tuán)的碳資產(chǎn)管理公司掌握了大部分免費(fèi)配額，甚至一個(gè)電力集團(tuán)的體量就能占全國(guó)碳市場(chǎng)的1/6*。電力集團(tuán)的碳資產(chǎn)管理公司普遍采用“統(tǒng)一管理、統(tǒng)一開發(fā)、統(tǒng)一核算、統(tǒng)一交易”（四統(tǒng)一）模式，集中管理各下屬企業(yè)碳資產(chǎn)。為集團(tuán)創(chuàng)造收益·“……通過(guò)技術(shù)指導(dǎo)、數(shù)據(jù)把關(guān)、協(xié)調(diào)核查機(jī)構(gòu)等方式，聚焦煤種、低位熱值等核心問(wèn)題，最終通過(guò)技術(shù)引領(lǐng)，共為……..核減排放量107萬(wàn)噸。”（漂亮的配額籌劃。這些機(jī)構(gòu)在燃料參數(shù)的數(shù)據(jù)運(yùn)作方面比本文作者更專業(yè)）·“由于福建市場(chǎng)配額總體供過(guò)于求，所以xx碳資產(chǎn)公司判斷價(jià)格為虛高，后期配額價(jià)格會(huì)一路下跌。福建省配額開市起拍價(jià)格為26元/噸，xx碳資產(chǎn)公司由此判斷26元/噸是福建省政府對(duì)配額價(jià)格的基本定位，根據(jù)其他試點(diǎn)的經(jīng)驗(yàn)，xx碳資產(chǎn)公司判斷在這個(gè)價(jià)位下跌25%是福建省政府心理底線。”（不管是全國(guó)碳市場(chǎng)還是各地碳交易試點(diǎn)，政府都沒有公開配額供求數(shù)據(jù)，所以發(fā)電集團(tuán)的碳資產(chǎn)管理公司挺有本事）·如果不采用“四統(tǒng)一”模式：假設(shè)一個(gè)電站得到了政府發(fā)放的免費(fèi)配額，第一時(shí)間在碳市場(chǎng)上全部賣出或質(zhì)押融資，收益用于還債或轉(zhuǎn)移走，這個(gè)電站不僅發(fā)電還負(fù)責(zé)周邊幾十萬(wàn)居民的供暖，履約時(shí)政府看著辦（敢關(guān)停？）。哪怕只有幾家電站這么做，每年就是千萬(wàn)噸的CEA缺口，碳市場(chǎng)就無(wú)法正常運(yùn)轉(zhuǎn)。·不屬于發(fā)電集團(tuán)的工業(yè)企業(yè)自備電站會(huì)老老實(shí)實(shí)履約，因?yàn)樽詡潆娬緸楣I(yè)企業(yè)提供了廉價(jià)的能源，是重要的利潤(rùn)來(lái)源。參考文獻(xiàn)：碳交易時(shí)代下企業(yè)“四統(tǒng)一”減排之路6大型碳資產(chǎn)管理公司大型碳資產(chǎn)管理公司具備的能力——碳市場(chǎng)與證券市場(chǎng)對(duì)比：碳市場(chǎng)中的大型碳資產(chǎn)管理公司相當(dāng)于證券市場(chǎng)發(fā)生的夸張事態(tài)統(tǒng)籌管理集團(tuán)內(nèi)上百家碳市場(chǎng)履約主體的碳配額一家機(jī)構(gòu)統(tǒng)一管理上百家上市公司的股票買賣，全權(quán)負(fù)責(zé)每家上市公司相關(guān)經(jīng)營(yíng)決策單獨(dú)一家碳資產(chǎn)管理公司管理的碳配額就能占碳市場(chǎng)總量10%以上，碳市場(chǎng)大部分碳配額由少數(shù)幾家掌握單獨(dú)一家機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)管理上萬(wàn)億元的資產(chǎn)，對(duì)各上市公司與證券有關(guān)的交易具有絕對(duì)控制權(quán)入股碳排放權(quán)交易所，大股東之一上交所、深交所的第一或前幾大股東碳交易所領(lǐng)導(dǎo)講話“碳價(jià)或?qū)⒊?00元……”上交所、深交所領(lǐng)導(dǎo)出來(lái)吹票通過(guò)大宗協(xié)議的方式在集團(tuán)內(nèi)調(diào)度碳配額上市公司之間通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓等方式統(tǒng)籌調(diào)節(jié)利潤(rùn)可獲取未公開的信息用于碳交易決策獲取未公開信息，從事與該信息相關(guān)的證券交易活動(dòng)集中資金優(yōu)勢(shì)、持配額優(yōu)勢(shì)或利用信息優(yōu)勢(shì)進(jìn)行碳交易；在實(shí)控賬戶之間交易；對(duì)利益相關(guān)方作出評(píng)價(jià)、預(yù)測(cè)或者投資建議，并進(jìn)行反向交易；利用其他相關(guān)市場(chǎng)的活動(dòng)影響碳市場(chǎng)；等等合規(guī)開展《證券法》第五十五條列出的各種證券市場(chǎng)操縱手段主管部門人員家屬入職，或聘用參與政策制定的主管部門技術(shù)支撐單位人員作為臨時(shí)專家主管部門人員家屬入職，或聘用參與政策制定的人員作為顧問(wèn)7·綜上所述，從體量和影響力看，五大發(fā)電集團(tuán)碳資產(chǎn)公司在碳市場(chǎng)中處于第一梯隊(duì)，

在碳市場(chǎng)中是絕對(duì)的莊家。（在未來(lái)的CCER市場(chǎng)中，中國(guó)林業(yè)集團(tuán)/中國(guó)長(zhǎng)江三峽集團(tuán)可能成為莊家）·但是，基于本文獻(xiàn)作者的直接觀察，這些碳資產(chǎn)管理公司的一切活動(dòng)并未以盈利為目的，

且高度配合政府主管部門的工作，相當(dāng)給政府面子。·相比之下，那些想“參與碳交易賺錢”的機(jī)構(gòu)應(yīng)該掂量一下自己的體量和能力。未來(lái)碳市場(chǎng)覆蓋范圍擴(kuò)大至其它行業(yè)以后，每年幾百萬(wàn)噸CEA+CCER體量的履約主體（典型的“規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)/重點(diǎn)排放單位”，“百千萬(wàn)”行動(dòng)中的千家企業(yè)）在碳市場(chǎng)內(nèi)只能做韭菜。·但是在未來(lái)碳市場(chǎng)中，履約企業(yè)、投資機(jī)構(gòu)和咨詢機(jī)構(gòu)等各類利益相關(guān)方的廣泛參與是十分必要的，原因后文說(shuō)明。第一梯隊(duì)——五大發(fā)電集團(tuán)碳資產(chǎn)公司8（1）央企下屬咨詢公司或設(shè)計(jì)院——主營(yíng)業(yè)務(wù)是承接集團(tuán)內(nèi)部咨詢課題，提供技術(shù)支撐，集團(tuán)會(huì)安排資金作為其主要收入。（2）民營(yíng)大咨詢公司（行業(yè)內(nèi)知名機(jī)構(gòu)）——主營(yíng)業(yè)務(wù)是咨詢，有CCER項(xiàng)目?jī)?chǔ)備。（3）民營(yíng)小咨詢公司——以前從事CDM/CCER項(xiàng)目包裝業(yè)務(wù)，有已開發(fā)的CCER項(xiàng)目或CCER配額儲(chǔ)備。在地方碳交易試點(diǎn)中，也有少量機(jī)構(gòu)采用配額托管模式盈利（撮合交易、CEA/CCER配額置換）。由于CCER項(xiàng)目2017年暫停、碳市場(chǎng)不活躍等原因，這類公司數(shù)量極少并且很多早已轉(zhuǎn)型，但隨著CCER重啟的消息，一些公司正嘗試重新進(jìn)入碳市場(chǎng)。·第二梯隊(duì)的碳資產(chǎn)管理公司沒有來(lái)自碳市場(chǎng)的穩(wěn)定資金來(lái)源，而是間接獲利。第二梯隊(duì)——咨詢公司9用于風(fēng)險(xiǎn)隔離的技術(shù)服務(wù)機(jī)構(gòu)/小咨詢公司·在生態(tài)環(huán)境部發(fā)布的碳排放報(bào)告數(shù)據(jù)弄虛作假等典型問(wèn)題案例中，弄虛作假行為的實(shí)施主體無(wú)例外的都是“技術(shù)服務(wù)機(jī)構(gòu)”，而不是控排企業(yè)（電站）。·雖然發(fā)電集團(tuán)采用“四統(tǒng)一”模式集中管理下屬企業(yè)，但在必要情況下仍然需要外部“技術(shù)服務(wù)機(jī)構(gòu)”介入。·這種風(fēng)險(xiǎn)外包的商業(yè)模式與環(huán)保領(lǐng)域工業(yè)企業(yè)采取的風(fēng)險(xiǎn)隔離措施相似。·“技術(shù)服務(wù)機(jī)構(gòu)”不一定要去干臟活。在實(shí)踐中，控排企業(yè)將一些生產(chǎn)工序外包給了合同能源管理公司/環(huán)保公司，為合規(guī)、合法前提下開展數(shù)據(jù)運(yùn)作（數(shù)據(jù)合規(guī)化改造/配額籌劃）提供了方便。第三梯隊(duì)——風(fēng)險(xiǎn)隔離機(jī)構(gòu)10第二梯隊(duì)將發(fā)展壯大：（1）央企下屬咨詢公司或設(shè)計(jì)院——核心是資源變現(xiàn)。目前業(yè)務(wù)模式主要是承接集團(tuán)內(nèi)部咨詢課題，提供技術(shù)支撐，集團(tuán)會(huì)安排資金作為其主要收入。

未來(lái)的業(yè)務(wù)模式可能有：一是集團(tuán)內(nèi)安排的業(yè)務(wù)，對(duì)集團(tuán)內(nèi)部業(yè)務(wù)或?qū)ν馔顿Y提供碳方面的背書；二是開發(fā)一些業(yè)務(wù)作為集團(tuán)對(duì)外授信業(yè)務(wù)的附加貸款條件。三是面向供應(yīng)商開發(fā)碳咨詢業(yè)務(wù)，輔助集團(tuán)的對(duì)外采購(gòu)與招標(biāo)；此外還可能探索新型國(guó)有資金轉(zhuǎn)貸或融資性貿(mào)易模式。（2）民營(yíng)咨詢公司——主營(yíng)業(yè)務(wù)是咨詢（寫材料，并作為國(guó)企的外包干活機(jī)構(gòu)），有新CCER項(xiàng)目資源/儲(chǔ)備和項(xiàng)目開發(fā)能力。還同時(shí)還開展ESG咨詢等業(yè)務(wù)。國(guó)外碳資產(chǎn)管理模式：（1）英國(guó)模式——跨國(guó)企業(yè)做二道販子向價(jià)值鏈上下游企業(yè)高溢價(jià)賣碳信用，精髓在于“指定渠道購(gòu)買”。但英國(guó)模式前景不好，因?yàn)楦鞣N各樣的問(wèn)題正在被全球不同國(guó)家的各種NGO追著罵，一些國(guó)際倡議也在去英國(guó)化。（2）美國(guó)模式——美國(guó)傳統(tǒng)基金會(huì)的Project2025所提到的“ESG投資”。（詳見傳統(tǒng)基金會(huì)的報(bào)告，CHAPTER30，向FederalTradeCommission的涉ESG政策建議）未來(lái)市場(chǎng)化的碳資產(chǎn)管理模式展望111.非碳市場(chǎng)控排企業(yè)（重點(diǎn)排放企業(yè)）幾乎沒有“碳資產(chǎn)”——沒免費(fèi)配額、沒CCER（其實(shí)是好事）。2.很多“項(xiàng)目碳減排量”沒有價(jià)值——沒有額外性、存在減排量重復(fù)計(jì)算問(wèn)題，很難開發(fā)成CCER項(xiàng)目。3.CCER項(xiàng)目存在政策風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和合規(guī)性風(fēng)險(xiǎn)，不適合國(guó)企和央企背景的公司做——特別是項(xiàng)目包裝之類的臟活。4.謹(jǐn)慎參與綠色金融——央企有“企業(yè)綠色債券”的綠色金融渠道，而目前在推的“綠色金融”是公司債。國(guó)內(nèi)銀行也不懂綠色金融，被國(guó)外NGO牽著走，所以國(guó)內(nèi)企業(yè)要規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。5.部分國(guó)內(nèi)企業(yè)和行業(yè)機(jī)構(gòu)存在一些奇怪的認(rèn)知——一些與碳排放有關(guān)的政策和做法并不是中國(guó)政府的政策，但被滲透進(jìn)“雙碳科普”中。6.碳普惠——碳普惠是國(guó)家公開扶持的產(chǎn)業(yè)……國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人講話+地方領(lǐng)導(dǎo)站臺(tái)+一系列國(guó)內(nèi)外政策……

現(xiàn)在你本金沒了愛找誰(shuí)找誰(shuí)，老子只是個(gè)平臺(tái)……..（還有其它碳普惠模式，例如簡(jiǎn)單的地方保護(hù)主義政策，或者為非控排企業(yè)提供碳金融杠桿等，詳見后文）·碳資產(chǎn)管理的真正用途會(huì)在第二章說(shuō)明。正確認(rèn)識(shí)碳資產(chǎn)管理12國(guó)有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)如何介入碳資產(chǎn)管理1.了解行業(yè)現(xiàn)狀·明確自身定位·明確工作目標(biāo)2.論證商業(yè)模式·主營(yíng)業(yè)務(wù)·盈利方式/資金來(lái)源3.掌握企業(yè)碳資產(chǎn)管理要點(diǎn)·國(guó)企/央企過(guò)度關(guān)注碳資產(chǎn)管理的更深層次原因·民營(yíng)企業(yè)如何開展配合性工作4.探索實(shí)現(xiàn)手段·探索并建立碳資產(chǎn)管理制度·開展業(yè)務(wù)合規(guī)管理13第二章企業(yè)碳資產(chǎn)管理要點(diǎn)14合規(guī)使用企業(yè)資金是碳資產(chǎn)管理的核心碳市場(chǎng)為合規(guī)使用企業(yè)資金提供了更多可能性，碳資產(chǎn)管理是重要實(shí)現(xiàn)手段·對(duì)于碳市場(chǎng)控排企業(yè)，履約等原因?qū)е碌母鞣N成本與費(fèi)用不可避免，但有一些“其它支出”也可以納入碳交易中。·對(duì)于非控排企業(yè)，節(jié)能降碳考核和政策所鼓勵(lì)的事項(xiàng)為一些支出提供了適當(dāng)、充分的理由。·因“自愿減排、社會(huì)責(zé)任、碳中和、ESG”等理由而產(chǎn)生的額外支出（多花錢）可以找到足夠多的政策依據(jù)。（美國(guó)Project2025提到的ESG投資）·碳市場(chǎng)為企業(yè)提供了更多類型的業(yè)務(wù)往來(lái)，涉及更多交易對(duì)象和資金往來(lái)。·碳資產(chǎn)的估值區(qū)間很大，可在合法、合規(guī)的前提下規(guī)劃交易金額；一些經(jīng)濟(jì)性差的投資項(xiàng)目或經(jīng)營(yíng)決策符合碳資產(chǎn)“額外性”要求；與碳資產(chǎn)管理有關(guān)的費(fèi)用主要為咨詢費(fèi)，具有很大協(xié)商或互利空間。15合規(guī)使用企業(yè)資金不是違法的利益輸送*本文章不是質(zhì)疑孫德順的專業(yè)水平與個(gè)人能力。孫德順雖然是高層領(lǐng)導(dǎo)卻是從基層做起的干活人員，案件的根本原因是他未遵循基本的合規(guī)化原則而不是個(gè)人能力不足。孫德順案件說(shuō)明傳統(tǒng)利益輸送模式上限太低；而且即使是“科班出身+干活人員+憑實(shí)力成為高層領(lǐng)導(dǎo)+親歷親為”的高端人才，干活也不能偷懶。·雖然一些高層領(lǐng)導(dǎo)已經(jīng)意識(shí)到碳資產(chǎn)管理的美好前景，并讓集團(tuán)下屬企業(yè)籌備相關(guān)工作，但是各種高端合規(guī)玩法都需要高層領(lǐng)導(dǎo)自己也具備相應(yīng)的專業(yè)知識(shí)，將來(lái)還得自己去干活，要有賺幸苦錢的覺悟。受限于“資金閉環(huán)管理”的特性，傳統(tǒng)利益輸送模式容易出現(xiàn)合規(guī)性風(fēng)險(xiǎn)：以中信銀行—孫德順*的傳統(tǒng)利益輸送模式為例，所謂“專業(yè)化、復(fù)雜化”的利益輸送模式不過(guò)是影子公司和一些金融手段，操作過(guò)程明顯不合規(guī)，最終形成的壞賬也無(wú)法核銷。傳統(tǒng)利益輸送模式的合規(guī)化挑戰(zhàn)如下：（1）交易事項(xiàng)要有依據(jù)（2）執(zhí)行過(guò)程要符合一定成文規(guī)則

（在實(shí)踐中，以上兩條最好能做到“不僅法無(wú)禁止，還能有據(jù)可查”）（3）要符合公平交易原則，交易標(biāo)的具有可比性，金額在公允范圍內(nèi)（4）不能使公共財(cái)產(chǎn)、國(guó)家和人民利益遭受（審計(jì)/監(jiān)察可定性或定量的）損失

（在實(shí)踐中，最后一條是風(fēng)險(xiǎn)控制重點(diǎn)）16傳統(tǒng)利益輸送模式17基于碳資產(chǎn)管理的企業(yè)資金合規(guī)使用模式（國(guó)企）合規(guī)使用企業(yè)資金的基本原理：（1）交易事項(xiàng)有依據(jù)——國(guó)家政策、領(lǐng)導(dǎo)人講話、媒體宣傳、政府下達(dá)的指示、合法簽訂的合同，等等。（2）執(zhí)行過(guò)程符合一定成文規(guī)則——深度學(xué)習(xí)政策法規(guī)，提前制定集團(tuán)內(nèi)碳資產(chǎn)管理辦法。（3）符合公平交易原則，交易標(biāo)的具有可比性，金額在公允范圍內(nèi)——詳見《高級(jí)碳資產(chǎn)管理》系列教程，掌握綠色金融、配額籌劃、數(shù)據(jù)運(yùn)作等專業(yè)知識(shí)。（4）不使公共財(cái)產(chǎn)、國(guó)家和人民利益遭受（審計(jì)/監(jiān)察可定性或定量的）損失——在“雙碳”領(lǐng)域，企業(yè)會(huì)因?yàn)椤白栽笢p排”或貫徹落實(shí)上級(jí)指示而付出額外代價(jià)，最終導(dǎo)致的后果可被稱作“綠色溢價(jià)”，這是一種正常且普遍的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。這些額外代價(jià)不是損失，而是企業(yè)積極響應(yīng)政策、為國(guó)家早日實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)而做出的貢獻(xiàn)。·花出去的錢變成碳配額再被注銷掉，或者上一些有“額外性”的項(xiàng)目——花的越多貢獻(xiàn)越大，沒有資金閉環(huán)。此外，碳資產(chǎn)管理還可實(shí)現(xiàn)資金置換的效果——國(guó)家的錢（專項(xiàng)資金等）先被置換成企業(yè)自己的，企業(yè)的錢再被置換成關(guān)聯(lián)方的，最終置換成個(gè)人的。（資金監(jiān)管力度逐漸減弱）·以上在合規(guī)、合法前提下開展的企業(yè)資金使用事項(xiàng)在后文中被稱作“互利業(yè)務(wù)”。18基于碳資產(chǎn)管理的企業(yè)資金合規(guī)使用模式（民企）對(duì)于民營(yíng)企業(yè)，碳資產(chǎn)管理的真正用途：（1）民營(yíng)企業(yè)可以通過(guò)碳資產(chǎn)管理調(diào)節(jié)利潤(rùn)，上市公司可以開展與國(guó)企一樣的互利業(yè)務(wù)。（2）在碳市場(chǎng)中，民營(yíng)企業(yè)因?yàn)轶w量太小等因素，連做韭菜的資格都沒有，卻發(fā)揮了服務(wù)保障國(guó)有企業(yè)互利業(yè)務(wù)的關(guān)鍵作用： ·國(guó)有企業(yè)合規(guī)使用資金的前提是碳市場(chǎng)或其衍生市場(chǎng)必須具備足夠流動(dòng)性——需要復(fù)雜化的業(yè)務(wù)模式和足夠數(shù)量的交易為國(guó)企互利業(yè)務(wù)提供便利。 ·碳交易及其衍生市場(chǎng)可以實(shí)現(xiàn)類似加密貨幣混幣服務(wù)的效果，海量的交易可減少或掩蓋互利業(yè)務(wù)的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。 ·所以，未來(lái)碳市場(chǎng)及其衍生市場(chǎng)中如果出現(xiàn)大量實(shí)質(zhì)上毫無(wú)意義的交易并不奇怪。（民企的碳資產(chǎn)管理主要是國(guó)企互利業(yè)務(wù)或資金置換業(yè)務(wù)的下游環(huán)節(jié)，因?yàn)槟芰Σ蛔愕仍颍恍┙灰资马?xiàng)雖然合規(guī)但包裝的不漂亮）加密貨幣混幣*服務(wù)：混幣服務(wù)，就是用一種加密貨幣從其他人那里得到同樣金額的加密貨幣。原理是將真實(shí)交易打散后重新組合交易中的輸入和輸出地址，目的是提高加密貨幣的隱私性和匿名性，使人難以追蹤加密貨幣交易的用途以及它原本屬于誰(shuí)。

但是大量投機(jī)者參與混幣服務(wù)并過(guò)度炒作會(huì)導(dǎo)致加密貨幣價(jià)格劇烈波動(dòng)，損害加密貨幣的洗錢屬性，違背了混幣服務(wù)的初衷。*要注意“混幣”和“跑分”的差異，狹義上講，跑分僅用于非法交易，而混幣包含更多的合法或不違法交易。19碳資產(chǎn)管理互利模式展望20碳資產(chǎn)管理互利模式面臨的風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn)碳資產(chǎn)管理互利業(yè)務(wù)可以是合規(guī)、合法的，且存在大量需求，但容易受到以下事件牽連：·碳普惠（非洗錢）——碳普惠是國(guó)家公開扶持的產(chǎn)業(yè)……國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人講話+地方領(lǐng)導(dǎo)站臺(tái)+一系列國(guó)內(nèi)外政策……個(gè)人參與碳交易+小恩小惠+讓韭菜們一知半解的雙碳科普+投資機(jī)會(huì)……現(xiàn)在你本金沒了愛找誰(shuí)找誰(shuí)，老子只是個(gè)平臺(tái)……..注：碳普惠未來(lái)可依靠海量的參與主體和交易數(shù)量實(shí)現(xiàn)類似“混幣”或“跑分”的效果，或者為碳市場(chǎng)外企業(yè)提供杠桿（把別人的碳排放量說(shuō)成是自己的以撐大體量），這些“正規(guī)的”碳普惠是才主要工作方向。此外還存在地方保護(hù)主義模式下的碳普惠，賺點(diǎn)小錢。·國(guó)際間碳交易（非洗錢）——針對(duì)個(gè)人投資者的虛擬盤（小號(hào)原油寶）。注：其它目的的國(guó)際間碳交易沒問(wèn)題，例如在美國(guó)隨便一個(gè)NGO都能搞套碳交易機(jī)制（例如VCS這樣的），但是CFTC已經(jīng)意識(shí)到問(wèn)題，未來(lái)利用碳市場(chǎng)抵消機(jī)制合規(guī)洗錢、跨境轉(zhuǎn)移資產(chǎn)或利益輸送的口子可能會(huì)收緊。（也可能是美國(guó)政府眼紅英國(guó)和歐盟機(jī)構(gòu)利用碳市場(chǎng)洗錢獲利，打算建立符合美國(guó)利益的交易機(jī)制，詳見《高級(jí)碳資產(chǎn)管理反洗錢合規(guī)基礎(chǔ)知識(shí)》）·假區(qū)塊鏈——與碳排放有關(guān)的真區(qū)塊鏈平臺(tái)確實(shí)存在，例如USAID與越南政府合作建立的供應(yīng)鏈信息追溯區(qū)塊鏈平臺(tái)。在中國(guó)境內(nèi)，與碳市場(chǎng)有關(guān)的真區(qū)塊鏈可服務(wù)于《數(shù)據(jù)安全法》和《反外國(guó)制裁法》的合規(guī)規(guī)避工作，其它打著區(qū)塊鏈名號(hào)的項(xiàng)目大概率是詐騙。注：區(qū)塊鏈可以實(shí)現(xiàn)間接報(bào)送敏感信息的作用。舉例來(lái)說(shuō)，假設(shè)境外審計(jì)機(jī)構(gòu)將國(guó)內(nèi)某公司的敏感信息打包成一個(gè)文件，只把文件的HASH值提供給境外，這樣做肯定不違法；但如果境外機(jī)構(gòu)或外國(guó)政府從其它渠道得到了同樣HASH值的文件，這種情況中國(guó)的監(jiān)管部門無(wú)從得知（知道了也沒法取證），也就無(wú)法監(jiān)管，區(qū)塊鏈平臺(tái)就能起到這種效果。總之，真區(qū)塊鏈違法（個(gè)人投資者也沒機(jī)會(huì)參與）、假區(qū)塊鏈坑錢。·所以一些部門應(yīng)該管理好自家技術(shù)支撐單位，以及那些單位中層領(lǐng)導(dǎo)的個(gè)人業(yè)務(wù)。21以向境外轉(zhuǎn)移資產(chǎn)為目的的碳資產(chǎn)管理22當(dāng)碳資產(chǎn)管理用于向境外轉(zhuǎn)移資產(chǎn)：·國(guó)際間碳交易、關(guān)聯(lián)方（或受控公司）交易、自己買自己的碳資產(chǎn)…..局限性：·金額存在上限——交易金額受限于企業(yè)實(shí)際碳排放量這一真實(shí)存在的交易背景（導(dǎo)致門檻過(guò)高，為了克服這一問(wèn)題可能需要借助碳普惠和碳金融加杠桿，或者做“范圍3”碳中和，總之要把不是自己的碳排放說(shuō)成是自己的以撐大體量）。·受眾/客戶數(shù)量有限——因?yàn)樘寂欧朋w量這一門檻，客戶局限在“萬(wàn)家企業(yè)”（不超過(guò)20000家）。即使考慮碳普惠和碳金融后也增加不了多少受眾；而且其中的民營(yíng)企業(yè)不舍得額外花錢，受眾就更少了。·效率不高——轉(zhuǎn)移資產(chǎn)的效率不如“螞蟻搬家”式的地下錢莊（手續(xù)費(fèi)5%以內(nèi)甚至更低）。但是碳交易或許可以將“套利”與“轉(zhuǎn)移資產(chǎn)”兩個(gè)環(huán)節(jié)合二為一。（“大額交易產(chǎn)生少量黑錢，境內(nèi)洗白再出境”vs.“大額資金直接合規(guī)出境，出境后再少量抽成至個(gè)人”，后者可充分利用境外資產(chǎn)監(jiān)管的漏洞）·區(qū)塊鏈平臺(tái)不靠譜——例如新加坡交易所（ACX）一系列以碳交易作包裝的區(qū)塊鏈產(chǎn)品違背了去中心化和匿名化原則。其他非區(qū)塊鏈的碳交易平臺(tái)也已經(jīng)被其它國(guó)家的監(jiān)管部門盯上，口子最多存在3-5年。·受國(guó)外政府打壓——例如，歐盟CBAM若允許使用“抵消機(jī)制”會(huì)直接減少可供歐盟CBAM利益集團(tuán)支配的資金（堵上了中企借國(guó)際間碳交易轉(zhuǎn)移資產(chǎn)的口子。中企如果還有“想法”，只能先在歐盟本土設(shè)立作為CBAM進(jìn)口商的受控公司，再擇機(jī)開展恰當(dāng)?shù)年P(guān)聯(lián)方交易）。·執(zhí)行難度大——理論上，碳資產(chǎn)運(yùn)作上限很高，但準(zhǔn)入門檻和技術(shù)門檻也高，工作量大。傳統(tǒng)國(guó)際間碳交易：·以VSC、GS交易為例——項(xiàng)目業(yè)主、中介機(jī)構(gòu)和買家（RetirementBeneficiary）之間都是什么關(guān)系。·交易規(guī)模不小但數(shù)據(jù)不透明·對(duì)于VCS、GS等國(guó)際間碳交易，目前最大的問(wèn)題是買家的購(gòu)買行為缺乏“真實(shí)交易背景”（PAS2060或范圍3碳中和？），但是這種觀點(diǎn)行業(yè)內(nèi)要注意內(nèi)外有別，不要亂傳播讓監(jiān)管部門和審計(jì)人員知道，同時(shí)還要加強(qiáng)“雙碳科普”工作，為此類交易提供充分理由。（對(duì)VCS和GS等機(jī)制感興趣的讀者可以自己去調(diào)研，從交易平臺(tái)的交易記錄入手，關(guān)注那些匿名的RetirementBeneficiaries）新興國(guó)際間碳交易：·英國(guó)、香港和新加坡碳金融洗錢業(yè)務(wù)的最大威脅來(lái)自歐盟和美國(guó)，但碳金融洗錢本身也存在固有缺陷。（1）在劣幣驅(qū)逐良幣的商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中，英國(guó)和香港模式競(jìng)爭(zhēng)不過(guò)準(zhǔn)入門檻和合規(guī)性要求更低的新加坡模式。然而碳金融洗錢本身就競(jìng)爭(zhēng)不過(guò)傳統(tǒng)洗錢業(yè)務(wù)，而且國(guó)際上一系列政策動(dòng)向也都利空碳金融洗錢。（2）碳金融洗錢會(huì)直接損害歐盟政府的利益（需要探索抵消機(jī)制外的新業(yè)務(wù)模式）。（3）美國(guó)有主導(dǎo)碳金融洗錢業(yè)務(wù)的意向（但目前光說(shuō)不干）。國(guó)際間碳交易23機(jī)關(guān)事業(yè)單位涉“雙碳”互利模式展望（一）24機(jī)關(guān)事業(yè)單位涉“雙碳”互利模式展望（二）25機(jī)關(guān)事業(yè)單位在合規(guī)化方面存在的挑戰(zhàn)：·前期溝通·方案策劃和利益相關(guān)方培訓(xùn)·執(zhí)行·反審計(jì)“雙碳”咨詢服務(wù)招標(biāo)與采購(gòu)合規(guī)化指引26·“雙碳”背景下的國(guó)有企業(yè)融資性貿(mào)易業(yè)務(wù)合規(guī)27國(guó)有企業(yè)供應(yīng)鏈金融和融資性貿(mào)易合規(guī)：·國(guó)有企業(yè)利用低成本資金擔(dān)保/轉(zhuǎn)貸——資金優(yōu)勢(shì)+風(fēng)險(xiǎn)可轉(zhuǎn)嫁 ·設(shè)計(jì)合規(guī)業(yè)務(wù) ·建立合規(guī)互利渠道特點(diǎn)：·“雙碳”交易背景·“混幣”式交易鏈條·監(jiān)管審查合規(guī)-----------------------------------------------·體面的會(huì)計(jì)處理手法·關(guān)聯(lián)交易與合規(guī)互利“雙碳”與ESG評(píng)級(jí)的聯(lián)動(dòng)機(jī)制28·第三章設(shè)計(jì)碳資產(chǎn)管理制度框架29企業(yè)碳資產(chǎn)管理制度框架30通過(guò)建立企業(yè)碳資產(chǎn)管理制度，做到“交易事項(xiàng)有依據(jù)、執(zhí)行過(guò)程合規(guī)且符合公平交易原則”。同時(shí)利用碳資產(chǎn)管理“損失既貢獻(xiàn)”的特性，實(shí)現(xiàn)合規(guī)互利。碳資產(chǎn)管理互利業(yè)務(wù)的前期準(zhǔn)備工作31企業(yè)應(yīng)盡快評(píng)估面臨的風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn)，分清輕重緩急，穩(wěn)妥有序開展“雙碳”工作：（1）完成行業(yè)研究——在“雙碳”背景下，評(píng)估局勢(shì)、風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn)，同時(shí)提升團(tuán)隊(duì)能力。（2）制定集團(tuán)雙碳戰(zhàn)略目標(biāo)*——使雙碳工作服務(wù)于集團(tuán)既定目標(biāo)，后續(xù)可使合作單位（行業(yè)機(jī)構(gòu)）按照集團(tuán)整體要求工作而不受其擺布。（3）逐步形成相應(yīng)成果——作為建立碳資產(chǎn)管理制度的基礎(chǔ)。（4）調(diào)查、梳理、重新評(píng)估企業(yè)獲取外部“雙碳”信息的渠道，同時(shí)建立對(duì)外宣傳渠道。

*要建立什么樣的雙碳戰(zhàn)略目標(biāo)：很多企業(yè)因?yàn)槿狈γ鞔_的“雙碳”戰(zhàn)略目標(biāo)，在很多場(chǎng)合很被動(dòng)。所以要謀劃出一種迎合企業(yè)自身特點(diǎn)的“綠色發(fā)展”理念，這個(gè)理念要能為企業(yè)的既定戰(zhàn)略背書。借助各種手段，使這個(gè)理念具備科學(xué)性、權(quán)威性，未來(lái)還要不斷宣傳這個(gè)理念，為自身各項(xiàng)業(yè)務(wù)提供道義上的支持（對(duì)企業(yè)的商業(yè)活動(dòng)賦予道德屬性）。正確回應(yīng)來(lái)自行業(yè)機(jī)構(gòu)的“雙碳科普”——本集團(tuán)目前的戰(zhàn)略就是滿足XXX理念、XXX政策、XXX精神的，沒錢，滾。建立碳資產(chǎn)管理部門32（1）企業(yè)碳資產(chǎn)管理部門的工作目標(biāo)·主動(dòng)開展“雙碳”工作，不被行業(yè)機(jī)構(gòu)誤導(dǎo)，甄別社會(huì)上形形色色的“雙碳科普”（尤其要識(shí)別“真話說(shuō)一半/選擇性披露”和“誤導(dǎo)”的情況），避免誤判、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。·確保“雙碳”工作不增加其他部門負(fù)擔(dān)，盡量減少其他部門“雙碳”壓力（阻擋外部壓力）——紙面上過(guò)來(lái)的壓力紙面上解決。·合規(guī)開展互利業(yè)務(wù)。（2）團(tuán)隊(duì)能力建設(shè)·人員能力建設(shè)和制度磨合大約需要2-3年。除部門領(lǐng)導(dǎo)外，至少還要有2-3名干活人員。（3）主要工作任務(wù)·碳資產(chǎn)管理部門內(nèi)部能力建設(shè)。·集團(tuán)內(nèi)各下屬企業(yè)雙碳對(duì)接人培訓(xùn)，相關(guān)信息在集團(tuán)內(nèi)共享，消除信息壁壘。·雙碳制度/碳資產(chǎn)管理制度的磨合。·開展互利業(yè)務(wù)（需要專業(yè)、成熟的碳資產(chǎn)管理團(tuán)隊(duì)+打通集團(tuán)內(nèi)一些關(guān)鍵環(huán)節(jié)）。對(duì)互利業(yè)務(wù)的建議33就一條：領(lǐng)導(dǎo)如果有什么“想法”或“安排”，一定要盡早告知經(jīng)辦人員！籌劃交易事項(xiàng)是得正經(jīng)干活的，懂？如果領(lǐng)導(dǎo)不放心向經(jīng)辦人員透露過(guò)多細(xì)節(jié)，就只能像孫德順那樣很多活自己干，而且只要偷懶了早晚得出事。對(duì)互利業(yè)務(wù)以外碳資產(chǎn)管理工作的建議34（1）不能期望真從碳市場(chǎng)獲利第二章已經(jīng)介紹了碳資產(chǎn)管理的真正用途，企業(yè)不要天真的認(rèn)為參與碳交易還能賺錢。（2）與“雙碳”有關(guān)的任何資金使用都要有政策依據(jù)雖然公開場(chǎng)合要支持行業(yè)機(jī)構(gòu)鼓吹的各種“雙碳”工作，但最后要提出“希望得到政策支持”的建議，然后就不用做這些工作了。如果是多個(gè)主管部門出席的場(chǎng)合（一般這些活動(dòng)由NGO和國(guó)內(nèi)協(xié)作機(jī)構(gòu)主辦），主辦方會(huì)讓行業(yè)內(nèi)有影響力的企業(yè)發(fā)言，此時(shí)企業(yè)的言論中要暗示各主管部門領(lǐng)導(dǎo)“別出頭”（要說(shuō)“其它部門也都沒出政策”，而不是說(shuō)“就等你這個(gè)部門出政策了”）。當(dāng)然，如果已經(jīng)有政策依據(jù)和領(lǐng)導(dǎo)站臺(tái)就放開了做，將來(lái)出了事也很難被追責(zé)。（特別是與“供應(yīng)鏈”這個(gè)主題有關(guān)的工作本土企業(yè)別瞎摻和）（3）最低程度使用CCER碳市場(chǎng)中的下屬企業(yè)可以買CCER履約用，但不要屯CCER配額，更不要屯CCER項(xiàng)目。（4）不做“綠色金融”，不花錢買“碳資產(chǎn)”除非是有