注冊會計師《財務本錢》預測試題及答案

L以承銷方式向社會群眾公開辟行新股屬于（）。

A.溢價發行B.平價發行C.公開間接發行D.不公開直接發行

2.新上市的基建公司的股票發行定價適合采用的股票發行定價

法是（）。

A.市盈率法B.凈資產倍率法C.銷售收入倍率法D.現金流量折

現法

3,配股權的“填權”是指（）。

A.配股權的執行價格低于當前股票價格

B.除權后股票交易市價低于該除權基準價格

C.參預配股后的股東財富較配股前有所增加

D.配股權具有價值

4.對企業而言，發行股票籌集資金的缺點是（）。

A.增強公司籌資能力B.降低公司財務風險

C.提高公司資金本錢D.沒有使用約束

5.以下有關收益公司債券表述不正確的選項是（）。

A.收益公司債券是惟獨當公司獲得盈利時才向持券人支付利息

的債券

B.收益公司債券不會給發行公司帶來固定的利息費用

C.收益公司債券對投資者而言預期收益較高

D.收益公司債券對投資者而言風險較小

6.在市場利率小于票面利率的情況下，以下表述正確的選項是

（）o

A.債券的發行價格大于其面值B.債券的發行價格小于其面值

C.債券的發行價格等于其面值D.不確定

7.某公司擬發行3年期債券發展籌資，債券票面金額為100

元，票面利率為8%,而當時市場利率為10%,那末，該公司債券發

行價格應為（）元。

A.95.03B.100C.99.13D.107.58

8.長期借款籌資與長期債券籌資相比，其特點是（）。

A.籌資彈性大B.利息能節稅C.籌資費用大D.債務利息高

9.以不公開直接方式發行股票的特點是（）。

A.發行范圍廣，易募足資本B.股票變現性強，流通性好

C.有利于提高公司知名度D.發行本錢低

10.在國外房地產公司常用的股價定價方式是（）。

A.市盈率定價法B.凈資產倍率法

C.競價確定法D.現金流量折現法

11.企業向銀行借入長期借款，假設預測市場利率將下降，企業

應與銀行簽訂（）。

A.浮動利率合同B.固定利率合同

C.有補償余額合同D.周轉信貸協定

1.不屬于無面值股票特點的有（）。

A.該股票不能直接代表股分

B.該股票不能直接表達其實際價值

C.該股票的價值隨公司財產價值的增減而增減

D.該股票可以表達股東的權利

2.從發行公司的角度看，股票代銷的優點有（）。

A.可獲局部溢價收入B.降低發行費用

C.可獲一定傭金D.不承當發行風險

3?相對于負債融資方式而言，采用普通股方式籌措資金的優點

有（）。

A.沒有固定利息負擔B.有利于集中企業控制權

C.有利于降低財務風險D.有利于發揮財務杠桿作用

4.長期債券籌資與長期借款籌資相比（）。

A.籌資風險大B.限制條件多C.發行本錢高D.籌資速度快

5,債券的付息頻率主要有分期付息和一次付息，以下債券中不

屬于一次付息債券的有（）。

A.利隨本清債券B.息票債券C.貼現發行債券D.固定利率債券

6.從公司理財的角度看，與普通股籌資相比擬，長期借款籌資

的優點有（）。

A.籌資速度快B.籌資風險小C.籌資本錢小D.籌資彈性大

7.以下特殊債券中，票面利率通常會低于普通公司債券的有

（）o

A.收益公司債券B.附屬信用債券

C.參加公司債券D.附認股權債券

8.在增發新股定價時，以下表述中正確的有（）。

A.公開增發新股的發行價沒有折價

B.公開增發新股的定價基準日相對固定

C.非公開增發新股的發行價可以折價

D.非公開增發新股的定價基準日相對固定

9.長期借款籌資與長期債券籌資相比，其特點有（）。

A.利息能節稅B.籌資彈性大C.籌資費用大D.籌資速度快

10.以下屬于銀行借款的普通性保護條款的有（）。

A.借款企業定期向貸款機構報送財務報表

B.不許貼現應收票據或者轉讓應收賬款

C.限制租賃固定資產的規模

D.貸款專款專用

1.A公司采用配股的方式發展融資。xx年3月25日為配股除權

登記日，以公司xx年12月31日總股本1000000股為基數，擬每

10股配2股。配股價格為配股說明書發布前20個交易日公司股票

收盤價平均值8元/股的85%,即配股價格為6.8元/股。

假定在分析中不考慮新募集投資的凈現值引起的企業價值的變

化，計算并分析：

(1)所有股東均參預配股的情況下，計算配股的除權價格；

(2)假設配股后的股票市價與配股的除權價格一致，計算每一份

配股權的價值；

(3)假設某股東擁有5000股A公司股票，計算是否參預配股對

該股東財富的影響。

2.XYZ公司是家民營企業，其開辟和生產的某種產品市場前景

很好。公司目前正處于創業階段，急需資金支持，準備再增加定向

發行債券。XYZ公司目前已經采取的籌資方案是：定向向假設干戰

略投資者發行價值900萬元、利率為10%的抵押公司債券。債券投

資人出于保持或者增加其索償權安全性的愿望，經與XYZ公司商議

后雙方共同在債務契約中寫入假設干保護性條款，其中規定允許

公司惟獨在同時滿足以下保護性條款的前提下才干發行其他公司

債券：

(1)利息保障倍數大于4;

(2)發行債券所形成的資產的50%用于增加被抵押資產，抵押資

產的凈折余價值保持在抵押債券價值的2倍以上;

(3)產權比率不高于0.5。

從公司目前財務報表得知，XYZ公司現在稅后凈利潤240萬

元，估計未來仍然可以保持這一收益水平，目前所有者權益為4000

萬元，企業總資產4900萬元中己被用于抵押的資產折余價值為

2000萬元。公司所得稅稅率為25%O

要求分析：

⑴在抵押債券契約中規定的三種條件下，XYZ公司可分別再發

行多少利率為10%的債券？

(2)說明上述保護性條款中哪項是有約束力的，為什么？

參考答案：

一、單項選擇題

1.

【答案】C

【解析】股票發行方式有公開間接發行和不公開直接發行兩

種。前者盡管發行范圍廣、對象多、變現性強、流通性好，但發行

手續繁雜，發行本錢高，比方采用募集設立方式向社會公眾發行股

票，須有正確經營機構承銷的做法就屬于公開間接發行。采用不公

開直接發行可防止公開間接發行的缺乏，比方采用發起設立方式和

以不向社會公開募集的方式發行新股，就屬于不公開直接發行。

2.

【答案】D

【解析】新上市的基建公司前期投資大，初期回報不高，上市

時的利潤率偏低，應該對公司未來收益發展分析和預測，以便比擬

準確的反映公司的整體和長遠利益，適合采用現金流量折現法。

3.

【答案】C

【解析】如果除權后股票交易市價高于該除權基準價格，這種

情形使得參預配股的股東財富較配股前有所增加，普通稱之為“填

權”；反之股價低于除權基準價格那末會減少參預配股股東的財富，

普通稱之為“貼權”。

4.

【答案】C

【解析】股票籌資的資金本錢普通較高。

5.

【答案】D

【解析】收益公司債券是惟獨當公司獲得盈利時才向持券人支

付利息的債券。這種債券不會給發行公司帶來固定的利息費用，對

投資者而言預期收益較高，但風險較大。

6.

【答案】A

【解析】債券的利息是按票面面值和票面利率固定計算的，市

場利率小于票面利率時，債券投資人的收益比市場收益要高，為了

協調債券購銷雙方在債券利息上的利益，就要調整發行價格。當票

面利率高于市場利率時，以溢價方式發行債券。

7.

【答案】A

【解析】債券發行價格二100X(P/F,10%,3)+100X8%X(P/A,

10%,3)=75.13+8X2.4869=95.03(元)。

8.

【答案】A

【解析】借款時企業與銀行直接交涉，有關條件可談判確定，

用款期間發生變動，也可與銀行再商議。而債券融資面對的是社會

廣闊投資者，商議改善融資條件的可能性很小。

9.

【答案】D

【解析】公開間接方式需要通過中介機構對外公開辟行，所以

本錢較高。不公開直接方式發行股票彈性較大，發行本錢低，但發

行范圍小，股票變現性差。

10.

【答案】B

【解析】在國外房地產公司或者資產現值要重于商業利益的公

司的股票發行常采用凈資產倍率法，但在國內向來未采用。

11.

【答案】A

【解析】假設預測市場利率將下降，企業應與銀行簽訂浮動利

率合同，此時對企業有利。

二、多項選擇題

1.

【答案】AB

【解析】無面值股票指股票票面不記載每股金額的股票。無面

值股票僅表示每一股在公司全部股票中所占有的比例。也就是說，

這種股票只在票面上注明每股占公司全部凈資產的匕例，其價值隨

公司財產價值的增減而增減，而股東對公司享有的權利和承當義務

的大小直接依照股票標明的比例而定。

2.

【答案】AB

【解析】此題A、B屬于股票代銷的優點，C屬于證券公司的優

惠，D屬于股票包銷的優點。

3.

【答案】AC

【解析】權益資金籌資，沒有還本付息的壓力，所以有利于降

低財務風險。

4.

【答案】BC

【解析】長期債券與長期借款相比，發行本錢高，信息披露本

錢高，限制條件多。

5.

【答案】BD

【解析】息票債券通常為分次付息債券，固定利率債券既可能

一次付息也可能分次付息。

6.

【答案】ACD

【解析】發行普通股籌資沒有固定的股利負擔，也沒有到期還

本的壓力，所以籌資風險小;但是發行普通股籌資的資本本錢高，而

且容易分散公司的控制權。籌資本錢小、籌資速度快、籌資彈性大

是長期借款籌資的優點。

7.

【答案】CD

【解析】收益公司債券是惟獨當公司獲得盈利時方向持券人支

付利息的債券。這種債券由于投資風險大所以其票面利率通常會高

于普通公司債券。附屬信用債券是當公司清償時，受償權羅列順序

低于其他債券的債券，為了補償其較低受償順序可能帶來的損失，

這種債券的利率高于普通債券。參加公司債券和附認股權債券，由

于附帶選擇權，對投資人有吸引力，所以其利率通常低于普通債

券。

8.

【答案】ABC

【解析】非公開辟行股票的發行價格應不低于定價基準日前20

個交易日公司股票均價的90%。定價基準日可以是董事會決議公

告，也可以是股東大會決議公告日或者發行期的首日。所以非公開

辟行可以折價，基準日不太固定。公開增發新股的定價通常按照

“發行價格應不低于公告招股意向書前20個交易日公司股票均價

或者前1個交易日的均價”的原那末確定增發價格，所以不能折

價，基準日相對固定。

9.

【答案】BD

【解析】借款時企業與銀行直接交涉，有關條件可談判確定，

用款期間發生變動，也可與銀行再商議。而債券融資面對的是社會

廣闊投資者，商議改善融資條件的可能性很小。所以B選項正確。

與發行證券相比，向金融機構借款所需時間短，可以迅速獲取資

金，所以D選項正確。

10.

【答案】ABC

【解析】銀行借款的普通性保護條款有10條，見教材P329。

選項D為銀行借款的特殊性保護條款。

三、計算分析題

1.

【答案】

(1)配股的除權價格二

(元/股)

(2)配股權的價值=(7.8-6.8)X2/10=0.2(元)

(3)配股前該股東擁有股票總價值二8X5000=40000(元)

行使了配股權參預配股，