最新XX中級經濟師金融講義四

第二節金融監管的框架與內容（本章的重點）

一、銀行業監管的要緊內容與方法

（一）銀行監管的要緊內容

市場準入監管、市場運營監管、市場退出監管

[2005多選]銀行監管的內容要緊包含（CDE）監管。

A.市場準則

B.市場競爭

C.市場運營

D.市場準入

E.市場退出

1、市場準入監管（掌握）

市場準入監管是對銀行機構存在的必要性與生存能力兩方面進行審查

（1）審批注冊機構

進入金融行業務必按法律要求向銀行監管當局提出申請，經許可后，領取營業執照才能

進行經營活動。

銀行監管當局同意經營金融產品進入市場。

我國規定商行要有符合規定的銀行章程;有符合規定的注冊資本最低限額;有具備任職

資格與工作經驗的董事與高級管理人員;有健全的組織機構與管理制度;有符合要求的營業

場所、安全防范措施與業務有關的其他設施。才能成立銀行。

（2）審批注冊資本

注冊資本是設立金融機構的首要條件。銀行監管部門對成立銀行類金融機構提出最低注

冊資本的規定。

（3）審批高級管理人員的任職資格

銀行高級管理人員的任職資格標準：1、必要的學識水平;2、對金融業務的熟悉程度

我國要求建立商行有具備專任專業知識與業務工作經驗的董事（行長）與高管。

（4）審批業務范圍

監管當局審批機構業務范圍的要緊根據是市場需求與機構的實力、管理層的經驗與能力,

而且銀行務必對它所從事的所有業務活動要有充分的操縱能力。

[2007單選]不屬于市場準入監管的是（A）。

A.審批資本充足率B.審批注冊機構

C.審批注冊資本D.審批高級管理人員任職資格

[2006年單選]為承擔可能的風險與虧損，設立金融機構的首要條件之一是務必保證一定

數量的（A）。

A.注冊資本

B.固定資產

C.銀行存款

D.抵押物

2、市場運營監管（掌握）

包含：資本充足率的監管、資產安全的監管、流淌適度性的監、收益合理性的監管、內

控有效性的監管

（1）資本充足率的監管

資本充足率=（資本一扣除項）/（風險加權資產+12.5倍的市場風險資本）

扣除項包含：商譽、商業銀行對未并表金融機構的資本投資、商業銀行對非自用不動產

與企業的資本投資。

核心資本充足率=（核心資本-核心資本扣除項）/（風險加權資產+12.5倍的市場風險資本）

核心資本扣除項：包含商譽、商業銀行對未并表金融機構的資本投資的50%、商業銀

行對非自用不動產與企業的資本投資的50%o

資本分核心資本與附屬資本

核心資本有實收資資本（普通股）、資本公積、盈余公積、未分配利潤與少數股權。

附屬資本包含重估儲備、通常準備、優先股、可轉換債券與長期次級債務。

附屬資本不得超過核心資本的100%;計入附屬資本的長期次級債務不得超過核心資本

的50%?資本充足率大于等于8%;核心資本充足率務必大于等于4%0

我國按資本充足率將商行分為三類：資本充足的商行（資本充足率不低于8%,核心資本

充足率不低于4%）;資本不足的商行（資本充足率不足8%,核心資本充足率不足4%）;資本嚴

重不足的商行（資本充足率不足4%,核心資本充足率不足2%）;

[2007單選]根據巴塞爾協議的規定，下列屬于商業銀行核心資本的是（C）。

A.中期優先股

B.缺失準備

C.附屬機構的少數股東權益

D.可轉換債券

（2）資產安全的監管

貸款五級分類：正常、關注、次級、可疑、缺失（不良貸款）

資產安全性監管的重點是銀行機構風險的分布、資產集中程度與關系人貸款。

A、分析各類資產占全部資產的比例，與各類不良資產占全部資產的比例。

我國規定：不良資產率=不良資產/資產余額＜4%

不良貸款率=不良貸款/貸款余額＜5%

B、監測銀行機構對單個借款人或者單個有關借款人集團的集中程度，又稱大額風險暴

露。

我國規定：

單一集團客戶授信集中度=最大一家集團客戶授信總額/資本凈額＜15%

單一客戶貸款集中度=最大一家客戶貸款總額/資本凈額＜10%

全部關聯度=全部關聯客戶授信/資本凈額＜50%

C、監測銀行機構對關系人貸款變化

關系人通常指銀行的高管人員及其親屬、自己的公司等。

D、監測銀行壞賬與貸款準備金的變化

[2008單選]根據《商業銀行風險監管核心指標》，我國衡量商業銀行資產安全性指標中，

不良資產率是指（C）之比。

A.不良貸款與貸款總額

B.不良貸款與總資產

C.不良信用資產與信用資產總額

D.不良信用資產與貸款總額

（3）流淌適度性的監管

銀行機構的流淌能力：可用于立即支付的現金頭寸;在短期內能夠兌現或者出售的高質

量可變現資產。

A、銀行機構的流淌性應當保持在適度水平

流淌性比率=流淌性資產/流淌性負債＞25%

核心負債比例=核心負債/總負債＞60%

B、監測銀行資產負債的期限匹配

流淌性缺口=90天內表內外流淌性缺口/90天內到期表內外流淌性資產＞10%

C、監測銀行機構的資產變化情況

包含：銀行的長期投資、不良資產與盈虧變化情況

[2006]銀行的流淌性不足通常源于（D）。

A.資產大于負債

B.資產小于負債

C.債務人的違約

D.資產負債期限結構匹配不合理

（4）收益合理性的監管

A、對收入的來源與結構進行分析

B、對支出的的去向與結構進行分析

C、對收益的真實狀況進行分析

我國規定：

成本收入比=營業費用/營業收入＞=35%

資產利潤率=凈利潤/資產平均余額＞=0.6%

資本利潤率=凈利潤/所有者權益平均余額＞=11%

[2008單選]根據《商業銀行風險監管核心指標》，我國對商業銀行關于收益合理性的監

管指標中，關于資本利潤率的規定是（D）。

A.凈利潤與所有者權益總額之比不應低于10%

B.凈利潤與所有者權益總額之比不應低于11%

C.凈利潤與所有者權益平均余額之比不應低于10%

D.凈利潤與所有者權益平均余額之比不應低于11%

（5）內控有效性的監管

銀行內部操縱是商業銀行為實現經營管理目標，通過制定并實施系統的政策、程序與方

案，對風險進行有效識別、評估、操縱、監測與改進的動態過程與機制。

銀監會從充分性、合規性、有效性與適宜性四個方面對銀行內部操縱進行評價。

充分性是指檢查與評價過程與風險是否已被充分認識。

合規性指檢查與評價過程與風險的操縱措施是否遵循有關法律法規要求、并得以實施與

保持。

有效性是檢查與評價過程與風險的操縱措施是否有效。

適宜性指檢查與評價操縱措施是否適宜。

內部操縱評價的原則：

全面性原則、統一性原則、獨立性原則、公正性原則、重要性原則、及時性原則

[2005單選]按照規定，我國商業銀行流淌性資產期末余額與流淌性負債期末余額之比

不得低于（B）?

A.20%

B.25%

C.30%

D.50%

3、處理有問題銀行及市場退出監管（掌握）

（1）處理有問題銀行

有問題銀行指因經營管理狀況的惡化或者突發事件的影響，有發生支付危機、倒閉或者

破產危險的銀行機構。

有問題銀行機構的特征

監管當局處置有問題銀行的要緊措施：

A、督促有問題銀行采取措施，如全面整改計劃，改善內控等

B、采取必要的管制措施

C、協調銀行同業對有問題的銀行進行救助。

D、央行求助

E、對有問題的銀行進行重組

F、接管有問題銀行

(2)處置倒閉銀行

銀行倒閉指銀行無力償還所欠債務的情形。

銀行倒閉情形

處置倒閉銀行措施：

A、收購兼并

B、依法清算

[2006多選]處置倒閉銀行的措施要緊有(AC)。

A.收購或者兼并

B.中央銀行救助

C.依法清算

D.同業救助

E.政府救助

(二)銀行業監管的基本方法(掌握)

現場檢查與非現場監督

1、非現場監督

非現場監督是監管當局針對單個銀行并表的基礎上收集、分析銀行機構經營穩健性與安

全性的一種方式。包含審查與分析各類報告與統計報表?！y行機構的管理報告、資產負

債表、損益表、現金流量表與各類業務報表

非現場監督的要緊目的：

(1)評估銀行機構的總體情況

(2)對有問題的銀行進行密切跟蹤

(3)通過對同組銀行的比較，關注整個銀行業的經營狀況。

[2008單選]銀行監管的非現場監測的審查對象是(C)。

A.會計師事務所的審計報告

B.銀行的合規性與風險性

C.銀行的各類報告與統計報表

D.銀行的治理情況

2、現場檢查

現場檢查是指通過監管當局的實地作業來評估銀行經營狀況的一種方式

現場檢查的形式有：實地審核、察看、取證、談話等。

現場檢查的內容：

(1)合規性檢查

合規檢查永遠是現場檢查的基礎。

(2)風險性檢查

現場檢查與非現場檢查是密切關聯的銀行監管方法,非現場檢查的結果能夠指導現場檢

查的重點，使現場檢查更有針對性、更有效?，F場檢查對是對非現場檢查結果的實證。

3、并表監管

并表監管又稱合并監管，指在所有情況下，銀行監管機構應具備熟悉銀行機構與集團的

整體結構，與其他監管銀行集團所屬公司的情況。

并表監管包含：境內外業務、表內外業務與本外幣業務。

4、監管評級

CAMELS——駱駝評級制度

資本充足性、資產質量、經營管理能力、盈利水平、流淌性及市場敏感性進行評價。

監管評級最終要對銀行進行綜合評級，評級要緊以風險程度、資產質量、盈利狀況為要

緊標準。

我國的“CAMELS+”包含資本充足、資產質量、管理、盈利、流淌性、市場風險;最終評

級結果分為6級,被評為5級與6級的銀行屬于高風險銀行，銀監會要給予持續的監管關注，

必要時可采取處置措施。

[2005單選]國際上通行的“駱駝評級制度”的要緊內容包含(ABDE)。

A.資本充足率

B.資產質量

C.負債質量

D.盈利水平

E.流淌性

二、證券監管的要緊內容(掌握)

(一)法律法規體系——分三層

1、《公司法》、《證券法》、《證券投資基金法》

2、部門規章

3、關于機構、業務、人員、內部操縱方面的監管規則

(二)上市公司監管

1、對擬公開發行股票公司的監管

(1)負責監管區內擬公開發行股票公司的輔導改制工作

(2)對轄區內擬公開發行股票公司存在的重大問題與重大風險進行調查

(3)對中介機構在股票發行審核與承銷過程中的違規行為等

2、對上市公司的監管

對轄區內上市公司進行現場監管

(1)對上市公司的定期報告、臨時報告等文件批閱、監管

(2)對上市公司治理結構情況進行監管

(3)對上市公司重大資產重組、汲取合并、上市公司收購及股東持股變動等進行監管

(4)督促有退市風險的上市公司充分揭示退市風險

(5)對上市公司進行合理的風險分類

(6)對上市公司融資情況進行監管等等

3、審計及評估業務的監管

(1)對審計及評估等中介機構的機構資格及從業人員資格進行監管

(2)收集轄區內審計及評估等中介機構的公告、定期報告等資料信息

(三)對證券公司的監管

1、審批制轉向審核制的市場準入制度

2、證券公司經營風險防范機制

(1)隔離制度

(2)對證券公司財務及審計的監管

凈資本不得低于其對外負債的8%

(3)內操縱度的監管

(4)法人治理結構的監管

3、對證券從業人員的監管

(1)證券從業人員資格管理、年檢制度

(2)高管人員的保薦推薦制度

(3)證監會對證券公司高級管理人員實行談話提醒制度

(4)強化高管人員的持續培訓

4、證券公司的退出制度

證監會對證券承銷公司、投資咨詢公司等實行單項發牌制度與年檢制度等

(四)資本市場監管

保證證券交易所公平、公正的完成交易;推進交易透明制度;發現阻止市場操控、內幕與

欺詐交易等不公平交易等

[2005多選]我國《證券法》禁止的證券交易行為有(BCE)。

A.委托交易

B.內幕交易

C.欺詐交易

D.自助交易

E.操縱交易

三、保險業監管的要緊內容(掌握)

(一)法律法規體系

[2008單選]在下列法律關系中，屬于保險行政法律規范的是(D)o

A.保險公司與投保人之間的權利義務法律關系

B.被保險人與受益人之間的權利義務法律關系

C.保險公司與保險代理人之間的權利義務法律關系

D.保險監管機構與保險人之間的法律關系

(二)償付能力監管

償付能力是保險公司的靈魂。越來越多的國家以償付能力為核心對保險公司進行監管。

1、最低資本(全國性5億，區域性2億)

2、法定保證金

保險公司務必將其注冊資本的20%作為法定保證金存入保監會指定的銀行，專門用于

公司清算時清償債務

3、保險保障金

財產保險、人身意外險、短期健康險、再保險業務按當年自留保費收入的1%提取保險

保障基金，直到達到總資產的6%

保證金與保險保障金是最基本的風險緩沖基金。

4、準備金的規定

準備金是保險公司保證償付能力的又一道防線。

壽險業務公司按有效人壽保單的全部凈值取未到期責任準備金;經營非壽險業務的保險

公司，按照相當于當年自留保費的50%提取未到期責任準備金。

5、投資監管

(三)公司治理監管

《公司法》《保險法》要求保險公司建立股東大會、董事會、監事會與經理層的組織架

構成——公司治理的基本框架

另外，還要在董事會下設置專門委員會，如審計委員會、薪酬委員會與提名委員會等；

還能夠引入獨立董事。

（四）市場行為監管（8種自己看）

最新中級經濟師《中級金融》講義（37）

第三節金融監管的國內協調（教材新增內容）

一、金融監管與貨幣政策的相互協調（掌握）

（一）金融監管與貨幣政策之間的關系

1、貨幣政策與金融監管的最終目標是一致的

2、金融監管是貫徹落實貨幣政策，實現貨幣政策目標的重要保證

3、金融監管信息的準確反饋又能夠促進貨幣政策的制定與執行

（二）金融監管與貨幣政策的協調內容

1、對商業銀行監管與微觀傳導機制運行的協調

2、統計數據與信息的協調

3、危機處理的協調

二、不一致金融監管機構之間的協調（掌握）

（一）分業監管體制下綜合經營帶來的挑戰

1、金融控股集團的監管

2、金融控股集軒的資本監管

3、機構監管與功能監管的挑戰

機構監管是按照金融機構的業務類型進行監管，一個金融機構只有一個監管機構負責

（一個婆婆）的監管

功能監管是按照金融體系所具有的相對固定的金融功能作為區分基礎進行監管，，一個

金融機構假如從事多種功能金融業務就會有多個金融監管機構對其監管（多個婆婆）。

機構型監管容易造成重復監管與監管缺位;而功能型監管則缺乏對金融機構整體經營狀

況的認識。因此，金融監管機構在以機構監管為主的監管基礎上，還要協調好跨市場、多功

能的監管。

（二）分業監管體制下金融監管機構的協調

1、增強聯席會議制度的權威，強化主監管方的權力

我國目前對金融控股公司的監管采取的是主監管制度。

2、加強金融監管機構操作層面上的協調

3、監管協作的具體內容

（1）信息共享

（2）對混業經營中出現的監管真空與監管重復進行協調清理。

（3）金融控股集團的監管，要統一規定、統一監管規范。

最新中級經濟師《中級金融》講義（38）

第四節金融監管的國際協調

一、金融監管國際協調的背景、方式與機制

（一）金融監管國際協調的背景（掌握）

1、金融全球化迅速進展

（1）金融機構的跨國經營與規模的迅速擴張

(2)金融市場的聯動

(3)金融產品的創新

(4)金融資本的頻繁跨國流淌

2、金融自由化程度加深

(1)許多國家加快開放了資本賬戶與金融市場，放松了對跨國金融機構的種種限制

(2)金融并購、金融資本相互滲透，金融機構大型化、業務交叉、國際化

3、金融風險的全球性

(1)外匯市場風險

(2)國際銀行業風險

(3)國際證券風險

(4)金融衍生工具的風險

[2006單選]金融自由化與金融監管的關系是(D)。

A.金融自由化就不應再有金融監管

B.金融自由化與金融監管完全沒有矛盾

C.要加強金融監管，就不能有金融自由化

D.金融自由化并不否認金融監管

(二)金融監管國際協調的方式(不作要求)

1、金融監管協調的主體：各國政府監管當局、國際社會成立的各類金融合作機構，如

IMF、WB、WTO等

2、金融監國際協調方式分類

(1)按形式分，規則性協調與相機協調

規則性協調由國際金融組織通過制定明確的規則來指導各國采取相應政策從而達到協

調的目的。優點：權威強、連續性強;缺點：規則一旦制定，就會連續一段時間，不能及時

隨實際情況變化而調整。

相機性協調針對某一特定情況各國采取政策協調、共同行動的措施。優點：靈活性、時

效性、針對性較強;缺點：協調成本高、約束力弱。

(2)從地域分，全球性國際協調、地區性的國際協調

(3)從協調涵蓋范圍分，綜合性協調、專門化協調

(4)從頻率上分，經常性協調與臨時性協調

(二)金融監管國際協調的機制(掌握)

1、信息交換

信息交換是國際協調最基本的內容之一

2、政策的相互協調

3、危機管理——偶然、臨時的協調形式

4、聯合行動——國際協調的最高形式

二、我國金融監管機構與他國、國際性金融監管機構的協調(掌握協調的內容)

(一)對人民幣匯率、防范熱錢、打擊非法洗錢與資金外逃方面的協調

(二)對跨國銀行監管的協調

(三)對證券業與保險業監管的協調

(四)積極參與國際金融監管規則的制定，促進我國金融監管標準與國際接軌

三、銀行業的國際監管(大綱不作要求)

要緊是巴塞爾銀行監管委員會

四、證券業的國際監管(大綱不作要求)

明白國際證監會組織

五、保險業的國際監管（大綱不作要求）

明白國際保險業監督官協會

最新中級經濟師《中級金融》講義（39）

第十二章國際金融及其管理

第一節匯率

一、匯率的概念

（一）匯率與標價方式

匯率（掌握）：又稱匯價，是用一國貨幣表示另一國貨幣的價格，或者一國貨幣折算成另

一國貨幣的比率。

匯率標價方式有直接標價與間接標價方法（掌握）

1、直接標價法：又稱應付標價法，是以一定整數單位（1、100、1000等）的外國貨幣為

標準，折算為若干單位的本國貨幣0即以本幣表示外幣的價格?？煞Q之外匯匯率。

如在中國外匯市場上報：USD1=RMB7,7825

2、間接標價法：又稱應收標價法，是以一定整數單位（1、100、1000等）的本國貨幣為

標準，折算為若干單位的外國貨幣。即以外幣表示本幣的價格?？煞Q之本幣匯率。

如在美國外匯市場上報：USD1=RMB7.7825

（三）匯率的種類（掌握）

1、基本匯率、套算匯率

2、銀行買入匯率、賣出匯率、中間匯率

3、即期匯率與遠期匯率

平價、升水、貼水

4、官方匯率、市場匯率

5、開盤匯率與收盤匯率

6、電匯匯率、信匯匯率與票匯匯率

7、固定匯率與浮動匯率

8、雙邊匯率、有效匯率與實際有效匯率

二、匯率的決定與變動

（一）匯率的決定基礎

1、金本位制一匯率的決定基礎（掌握）

決定匯率的基礎從本質上是各國單位貨幣所具有的價值量;從現象上看是各國單位貨幣

的含金量。

匯率的標準是鑄幣平價，即一國貨幣的含金量與另一國貨幣的含金量之比。

匯率的波動范圍是黃金輸出點與輸入點內。

2、紙幣制度下匯率的決定基礎（掌握）

從本質上說是各國單位貨幣所代表的價值量;從現象上看是各國單位貨幣的法定含金量

或者購買力。

布雷頓森林體系下，均衡匯率就是法定平價，即一國貨幣法定含金量與另一國貨幣的法

定含金量。

根據購買力平價理論，均衡匯率就是購買力平價。

（二）匯率變動的形式（掌握）

1、法定升值與法定貶值——官方匯率變動

2、升值與貶值——市場匯率的變動

（三）影響匯率變動的決定因素（掌握）

1、物價的相對變動

一國通貨膨脹，本幣有貶值壓力

2、國際收支差額的變化

國際收支逆差，外匯供不應求，外匯匯率升高

3、市場預期的變化

市場預期的變化是導致市場匯率短期變動的要緊因素。

預期外幣貶值，拋售外幣，外幣確實貶值

4、政府干預匯率

(四)匯率變動的經濟影響(掌握)

1、匯率變動的直接經濟影響

(1)匯率變動影響國際收支

對經常項目收支的影響

本幣貶值——以外幣計價的本國商品與勞務的價格下降，而以本幣計價的進口商品、勞

務價格上升——商品、勞務出口增加，進口減少

匯率變動對資本與金融項目的影響

本幣貶值——國內資產貶值——吸引外商投資;但外商投資資產存量缺失、增加國內企

業外債負擔

(2)匯率變動影響外匯儲備

匯率變動發生在本幣與外幣之間，匯率變動對外匯儲備無影響;只有當外匯儲備要兌換

成本幣時，假如本幣貶值，則外匯儲備可兌換成本幣的數量減少，儲備價值縮水。

假如匯率變動發生在不一致儲備貨幣之間，則外匯儲備的價值會變動。

(3)匯率變動形成匯率風險

2、匯率變動的間接經濟影響

(1)匯率變動影響經濟增長

本幣貶值——貿易收支改善一(若國內有閑置資源)經濟增長、充分就業；

本幣升值——直接投資與證券投資流入，限制外資的流出，假如監管得當，則會推動實

體經濟與金融增長。

(2)匯率變動影響產業競爭力與產業結構

本幣貶值——刺激了出口部門與進口替代部門的經濟增長——提升了這兩個部門的競

爭力，產業結構也發生變化——國內其他部門也會被帶動增長

(五)匯率理論(大綱不作要求)

1、國際借貸說

認為匯率決定于外匯供求，而外匯供求又決定于國際借貸，因此國際借貸是決定匯率的

最要緊因素

2、購買力平價說

基本思想是：匯率由各國貨幣的購買力之比決定，即絕對購買力平價;匯率的變動由各

國貨幣購買力之比的變動決定，即相對購買力平價。

購買力平價：指兩國貨幣的購買力之比，貨幣的購買力與通常物價水平呈反比，是通常

物價水平的倒數。

(1)絕對購買力平價

絕對購買力平價是指在某一時點上，兩國的通常物價水平之比決定兩國貨幣的交換比率。

絕對購買力平價公式：

E

(2)相對購買力平價

相對購買力平價是指在一定時期內，匯率的變化與該時期兩國物價水平的相對變化成比

例。

EX/04(。)

E,尸8(?)/尸8(0)

(3)絕對購買力平價與相對購買力平價關系(往常考過)

絕對購買力平價成立，相對購買力平價一定成立;反過來相對購買力平價成立，絕對購

買力平價就不一定成立。

3、匯兌心理說

認為人的主觀心理因素是決定匯率的因素。

4、利率平價說

利率平價理論認為：由于各國利率存在差異，投資者會將資本從利率低的國家與地區,

轉移到利率高的國家與地區。投資者會在遠期外匯市場上賣出高利率貨幣。當在兩國的投資

利率與外匯變動收益相等時，資本流淌停止。

利率平價說的結論：遠期匯率由即期匯率與國內外利差決定，高利率貨幣遠期貼水，低

利率貨幣遠期升水，升貼水率等于兩國利差。

5、資產市場說

資產市場說將匯率看成是一種資產的價格，這種價格是在資產市場上決定的。

有貨幣說主資產組合說

三、匯率制度

匯率制度(掌握)是一國貨幣當局對本國貨幣匯率確定與變動的基本模式所作的一系列

安排。包含：中心匯率水平、匯率的波動幅度、影響與干預匯率變動的機制與方式。

(一)固定匯率制度與浮動匯率制度(掌握)

1、固定匯率

固定匯率(FixedRate)：是指由貨幣當局制定基礎匯率，匯率波動幅度被限制在一定范圍

以內的匯率。

國際金本位制下的匯率制度是典型的固定匯率制度：

(1)各國匯率標準是鑄幣平價

(2)匯率變動的范圍在黃金輸入與輸出點之間

(3)穩固匯率機制是沒有人為干預的市場機制

布雷頓森林體系下的匯率制度是以美元為中心的固定匯率制度

(1)雙掛鉤

(2)市場匯率變動的范圍是人為規定的，1971年前上下1%,之后是2.25%

（3）穩固匯率的機制是人為干預的市場機制

2、浮動匯率

浮動匯率（FloatingRate）：是貨幣當局不再制定法定匯率，而是聽任外匯市場供求所決

定的匯率。

根據官方是否干預，浮動匯率分為自由浮動與管理浮動

根據匯率浮動是否結成國際聯合，分為單獨浮動與聯合浮動

（二）盯住匯率制（掌握）

盯住匯率制指一國單方面將本幣與某一關鍵貨幣或者某一藍子貨幣掛鉤，與之保持相對

固定的匯率平價，而本幣對其他外幣的匯率則隨所盯住貨幣對其他外幣匯率的波動而變動的

匯率制度。

（三）國際貨幣基金對現行匯率制度的劃分（沒作明確的要求）

1、貨幣局制

2、傳統的盯住匯率制度

3、水平區間內盯住匯率制

4、爬行盯住匯率制5、爬行區間盯住匯率制

5、水平區間盯住與爬行盯住匯率制結合

6、事先不公布匯率目標的管理浮動

7、單獨浮動

（四）影響匯率制度選擇的要緊因素（沒有明確要求）

1、經濟開放程度

2、經濟規模

3、進出口貿易的商品結構與地域分布

4、國內金融發達程度及國際金融一體化程度

5、相對通脹率

經濟開放程度高、經濟規模小、或者者進出口集中在某幾種商品或者某一國家的國家，

通常用固定匯率制度或者盯住制；

經濟開放程度低，進出口商品多樣化或者地域分布分散化，同國際金融市場密切，資本

流出入規模大而且頻繁，或者國內通脹率與其他要緊國家不一致時，通常用浮動匯率制度或

者彈性匯率制。

（五）人民幣匯率制度（掌握）

1、人民幣匯率制度的歷史演變（掌握）

1981年起人民幣實行雙重官方匯率

1985年取消內部結算價

1988年在各地設立外匯調劑中心

1994年人民幣官方匯率與市場匯率并軌，經常項目自由兌換，有管理的浮動匯率制度。

1997年承諾人民幣不貶值。

2、人民幣匯率機制改革

2005年7月21日，人民幣開放實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有

管理的浮動匯率制度。

銀行間外匯市場詢價交易機制替代競價交易;開辦外幣掉期、遠期外匯等

人民幣匯率實行一定程度管理，銀行間外匯市場每天波動不超過千分之三（現已有千分

之五）;銀行對客戶掛牌匯率實行價差幅度管理，美元現匯賣出與買入價之差不超過交易中間

價的1%,現鈔賣出與買入價之差不超過交易中間價的4%。

［2005單選］政府在不特別指明或者事先承諾匯率目標的情況下，通過積極干預外匯市

場來影響匯率變動。按國際貨幣基金的劃分，這種匯率制度是(D)。

A.傳統釘住安排

B.爬行區間

C.獨立浮動

D.有管理浮動

(2007單選］布雷頓森林體系所實行的匯率制度屬于(A)。

A.人為的可調整的固定匯率制

B.人為的不可調整的固定匯率制

C.自發的不可調整的固定匯率制

D.自發的可調整的固定匯率制

［2008單選］在金本位制度下，匯率的決定基礎是(C)。

A.購買力平價

B.黃金輸送點

C.鑄幣平價

D.利率平價

最新中級經濟師《中級金融》講義(40)

第二節國際收支及其調節

一、國際收支與國際收支平衡表

(一)國際收支的概念(掌握)

1、國際收支的涵義(掌握)

狹義的國際收支指在一定時期內，一國居民與非居民所發生的全部貨幣或者外匯的收入

與支出。

廣義的國際收支指在一定時期內，一國居民與百居民所進行的全部經濟交易的以一定貨

幣計值的價值量總與。包含狹義國際收支中不包含的易貨貿易、物品捐贈、以實物直接投資

等。

國際收支的本質特征：

(1)國際收支是一個流量的概念

(2)國際收支是一個收支的概念

(3)國際收支是一個總量的概念

(4)國際收支是一個國際的概念

2、國際收支的構成(掌握)

(1)經常項目收支：貿易收支、服務務收支、要素報酬收支與單方轉移收支

(2)資本項目收支：直接投資、證券投資與其他投資

(二)國際收支平衡表

國際收支平衡表是按照一定會計原理與方法編制的系統記錄國際收支的統計報表。

1、國際收支平衡表的編制原理

2、國際收支平衡表的賬戶

(1)經常項目：商品、服務、收入與經常轉移——實質資源的國際流淌

(2)資本與金融項目

資本賬戶包含資本轉移與非生產、非金融資產的收買與放棄

金融賬戶包含直接投資、證券投資、其他投資與儲備資產

(3)錯誤與遺漏項目

二、國際收支均衡與不均衡

（一）國際收支均衡與不均衡的涵義

自主性交易（掌握）：又稱事前交易，指各類微觀主體出于獲取利潤、利息等經濟動機或

者其他動機，根據本國與他國在價格、利率、利潤等方面存在的差異或者其他考慮，而于事

前主動進行的經濟交易，自發、分散。

補償性交易（掌握）：又稱事后交易，指有關交易主體為了平衡自主性交易發生的收支差

額，而于事后被動進行的經濟交易。

通常意義上的國際收支平衡指自主交易的平衡。自主性交易的收入大于支出，國際收支

順差;反之逆差。

（二）國際收支不均衡的類型（掌握）

1、根據差額性質不一致，可分為順差與逆差

2、根據產生原因不一致，可分為收入性不均衡、貨幣性不均衡、周期性不均衡、結構

性不均衡

3、根據不一致賬戶的狀況，可分為經常賬戶不均衡、資本與金融賬戶不均衡與綜合性

不均衡。

三、國際收支的調節（掌握）

（一）國際收支不均衡調節的必要性

1、國際收支不均衡的調節是穩固物價的要求

國際收支逆差——運用外匯儲備——投放外匯，收回本幣——通貨緊縮

2、國際收支不均衡的調節是穩固匯率的要求

國際收支逆差——外匯供不應求——外幣升值，本幣貶值

3、國際收支不平衡調節是適量外匯儲備的要求

（二）國際收支不均衡調節的政策措施（掌握）

1、國際收支不均衡調節的宏觀經濟政策

（1）財政政策

國際收支逆差，可使用緊的財政政策。財政政策要緊調節經常項目收支。

A、產生需求效應

緊的財政政策——需求減少——進口下降

B、產生價格效應

緊的財政政策——價格下跌——刺激出口，抑制進口

（2）貨幣政策

國際收支逆差，可使用緊的貨幣政策。貨幣政策要緊調節經常項目收支，也調節資本項

目收支。

A、需求效應

B、價格效應

C、產生利率效應

緊的貨幣政策——利率上升——資本流入

（3）匯率政策

匯率政策是貨幣當局實行本幣法定貶值或者法定升值，或者有意在外匯市場上讓本幣貶

值或者升值。

國際收支逆差時——本幣貶值——出口增加、進口減少

匯率政策要緊用于調整經常項目收支

2、國際收支不均衡調節的微觀政策措施

嚴重不均衡時，可采取外貿管制與外匯管制

國際收支逆差時，還能夠采取向國際貨幣基金或者其他國家爭取短期信用融資的措施,

或者直接運用本國的國際儲備。

(三)國際收支不均衡調節中內部均衡與外部均衡的兼顧

1、內部均衡與外部均衡不一致組合

內部均衡：經濟增長、物價穩固、充分就業;外部均衡是國際收支平衡

四種不一致組合：

(1)內外部都均衡

(2)內部均衡與外部不均衡

(3)內部不均衡與外部均衡

(4)內部都不均衡

內外部同時不均衡又有四種情形：

(1)經濟衰退、失業與國際收支逆差

(2)經濟衰退、失業與國際收支順差

(3)通貨膨脹與國際收支逆差

(4)通貨膨脹與國際收支順差

2、兼顧內部均衡與外部均衡的政策措施

關于內外部都均衡，是最為理想的狀態不需調整

關于內部均衡與外部不均衡并存，只需使用調節外部不均衡的政策措施，如運用匯率政

策等。

關于內部不均衡與外部均衡并存，只需使用調節內部不均衡的政策措施，如財政政策或

者貨幣政策

關于內外部同時不均衡：假如(2)(3)種情況比較容易，(2)使用寬松的財政與貨幣政策;(3)

使用緊縮的財政貨幣政策；

(1)(4)懵況內外均衡有矛盾，如(1)調節內部均衡要寬松的貨幣政策，則會加重國際收支

逆差。如(4)調節內部均衡要緊的貨幣政策，則會加重國際收支順差。

四、國際收支理論(大綱不作要求)

五、我國國際收支不均衡及調節

除80年代中期的三年與1992年出現過逆差外，我國其余年份均是順差，而且大多是“雙

順差”

1、逐步放寬與取消經常項目下的外匯管制，1994年全放開

2、逐步放寬資本項目下的外匯管制?！白叱鋈?、QFIL同意國內機構與居民部格外匯

通過QDII對外進行證券投資。

3、降低出口鼓勵范圍與力度，調整外貿出口結構

4、優化利用外資

5、對外投機性熱錢采取密切監控。

最新中級經濟師《中級金融》講義(41)

第三節國際儲備及其管理

一、國際儲備概念

(一)國際儲備的涵義(掌握)

國際儲備(掌握)：指一國貨幣當局持有的為世界所普遍同意的貨幣資產。

國際儲備的特征(掌握)

(1)官方儲備

(2)貨幣資產

(3)普遍同意的貨幣資產

(4)存量

(二)國際儲備構成(掌握)：

1、黃金儲備

2、外匯儲備

外幣活期存款、外幣支付憑證、外幣有價證券、其他外幣資產

3、在國際貨幣基金組織的頭寸

又稱普通提款權，是基金組織成員國在向基金組織繳納的份額中25%黃金、基金組織

指定的外幣或者特別提款權。

4、特別提款權

是基金組織于1970年后向成員國無償分配的，作為補充原有國際儲備資產不足的新型

國際儲備資產

二、國際儲備的功能(掌握)

1、彌補國際收支逆差——基本功能

2、保護本幣匯率

3、維持國際資信與投資環境

三、國際儲備的管理

(一)國際儲備的規模管理(掌握)

1、國際儲備的總量管理(掌握)

總量管理的目標是使國際儲備總量適度，既不能多也不能少。

2、確定儲備總量的因素

(1)是否是儲備貨幣發行國

(2)經濟規模與對外開放程度

(3)國際支出流量

(4)外債規模

(5)短期國際融資能力

(6)其它調節國際收支政策的可用性與有效性

(7)匯率制度

經驗指標：(1)國際儲備額與國民生產總值之比通常為10%

(2)國際儲備額與外債總額比通常在30%50%

(3)國際儲備額與進口額之比通常為25%,假如以月來計量，國際儲備額應滿足3個月

的進口需求——最低標準

(二)國際儲備的結構管理(掌握)

國際儲備管理的原則：安全性、流淌性、收益性。

流淌性是首要的、第一位;其次是安全性

1、國際儲備結構管理的內容

(1)國際儲備資產結構的優化

(2)外匯儲備貨幣結構的優化

(3)外匯儲備資產結構的優化

2、對外匯儲備的管理模式(掌握)

(1)傳統的外匯儲備管理模式

強調外匯儲備資產的安全性與流淌性，忽視外匯儲備資產的盈利性

(2)積極的外匯儲備管理模式

A、貨幣當局本身的外匯管理轉型

B、由國家成立專門的投資公司或者部門

主權財富基金：由政府創建或者擁有的特殊投資基金，為長期目的而持有的外國資產。

四、我國的國際儲備及其管理

我國的國際儲備由黃金儲備、外匯儲備、在基金組織的儲備頭寸與SDR構成

我國國際儲備的鮮明特征：總量迅速增長、結構變化顯著

2008年總量近2萬億;外匯儲備占比在2008年達95%以上（原不到80%）

“藏匯于民”同意鼓勵民間持有外匯。

中投公司運營主權財富基金

最新中級經濟師《中級金融》講義（42）

第四節國際貨幣體系

三個階段：國際金本位一布雷頓森林體系——牙買加體系

一、國際金本位

（一）國際金本位的形成（掌握）

（二）國際金本位制的內容

1、鑄幣平價——各國中心匯率

2、圍繞鑄幣平價上下波動——黃金輸送點

（三）國際金融本位的崩潰（掌握）

1929-1933年大危機，國際金本位崩潰

（四）國際金本位的特征（掌握）

1、能夠自發力量調節經濟，無需政府干預

2、第個參與國需要承擔國際收支調節的責任，較公平

3、匯率始終維持在黃金輸送點鄰近。

二、布雷頓森林體系

（一）建立（掌握）

（二）要緊內容（掌握）

1、建立一個永久的國際金融機構——IMF

2、人為規定金融平價——固定匯率制度

3、取消對經常賬戶交易的外匯管制

（三）崩潰（掌握）

1971年8月15日尼克松政府宣布停止美元兌換黃金，金平價從35提升38美元，匯率

波幅由1%升到2.25%

1973年崩潰

三、牙買加體系

（一）建立（掌握）

1976年

（二）內容（不作要求）

1、浮動匯率

2、黃金非貨幣化

3、擴大SDR作用

4、擴大進展中國家在IMF中的份額

（三）進展（掌握）

國際經濟得到了極大進展，但帶來了巨大的匯率風險

（四）特征（掌握）

1、國際儲備多樣化

2、匯制度安排多元化

3、黃金非貨幣化

4、通過多種國際收支調節機制解決國際收支失衡

四、歐洲貨幣一體化

（一）歐洲貨幣一體化的進程（掌握）

（二）歐元的啟動

1999年1月1日，歐元正式啟動

2002年1月1日，歐元紙幣與硬幣開始全境流通

最新中級經濟師《中級金融》講義（43）

第十二章國際金融及其管理

第五節離岸金融市場

一、離岸金融市場概述

（一）離岸金融市場的涵義（掌握）

離岸金融市場是指在非居民與非居民之間，從事離岸貨幣（也稱境外貨幣）借貸的市場。

（二）離岸金融中心

從離岸業務與國內金融業務的關系來看，離岸金融中心可分有三種類型：

1、倫敦型中心（掌握）

（1）交易的貨幣幣種是不包含市場所在國貨幣的其他貨幣

（2）經營范圍寬泛，市場參與者能夠同時經營在岸業務與離岸業務

（3）對經營離岸業務沒有嚴格的申請程序

-一體型中心，如倫敦與香港。

2、紐約型中心（掌握）

（1）歐洲貨幣業務（離岸金融業務）包含市場所在國貨的非居民交易（如中國企業在紐約市

場上從事的美元借貸業務）

（2）對境外貨幣業務與境內貨幣業務嚴格分賬管理，即對離岸業務與國內金融業務分開

—分離型中心，如，美國紐約的國際銀行業便利，日本東京泊海外特別賬戶，新加坡

的亞洲貨幣單位

3、避稅港型中心（掌握）

（1）資金流淌幾乎不受任何限，而且免收關稅

（2）資金來源于非居民，運用于非居民——“兩頭在外”

（3）市場上幾乎沒有實際的交易，只是其他金融中心資金交易的記賬與轉賬——走賬型

或者簿記型中心

甚至沒有工作人員，只是一個空殼公司

如，巴哈馬、開曼、英屬維爾京、百慕大、巴拿馬等。

二、歐洲貨幣市場

（一）歐洲貨幣市場的涵義（掌握）

歐洲貨幣市場是專門從事境外貨幣存放借貸的市場。（已不限于歐洲了，這里的歐洲已

不是地域性概念，而是“境外”的意思）

歐洲貨幣是在發行境外流通的貨幣，或者在市場所在地流通的外國貨幣。

如在美國境外流通的美元，現在在東南亞也有大量度境外人民幣流通。

狹義的歐洲貨幣是指銀行對非居民的境外貨幣負債.

廣義的歐洲貨幣是除包含狹義的歐洲貨幣外,還包含非居民與非居民之間借貸的境內貨

幣。如美國現在經營境外美元業務（從境外流入美國境內，再貸放給境外的美元）。

（二）歐洲貨幣市場的特點（掌握）

歐洲貨幣市場有特定的交易客體、主體與交易中介

1、歐洲貨幣市場的交易客體是歐洲貨幣——境外貨幣

推斷一筆貨幣是否是歐洲貨幣的標準，是看這筆存款是否繳納存款準備金，通常來說境

外貨幣（非居民的外幣存款）不繳納存款準備金。

2、歐洲貨幣市場的交易主體要緊是市場所在地的非居民

3、歐洲貨幣市場的交易中介是歐洲銀行

歐洲銀行指那些經營歐洲貨幣業務的銀行。它們擁有全球性的分支機構與客戶網絡，將

世界各地的歐洲貨幣供求者聯系在一起。因此，歐洲貨幣市場基本是以運營網絡形式存在的

無形的市場。

因此，歐洲貨幣市場基本不受管制。

（三）歐洲貨幣市場的構成（掌握各市場的要緊業務）

1、歐洲銀行同業拆借市場（掌握要緊業務）

歐洲銀行同業拆借市場占整個歐洲貨幣市場的業務比重很大。原因是

（1）各國商業銀行常常在歐洲貨幣市場借款滿足本國對準備金的需求

（2）資金由擁有過剩存款的歐洲銀行流向最終客戶，需要銀行中介

（3）銀行在各貨幣間進行短期的套利

歐洲銀行同業之間拆借歐洲貨幣種類有：

（1）定期存款——最要緊的品種。

標準期限有1、2、3、6、9與12個月，也有1天、1周、2周的定期存款，通常在交易

日后第二個營業日交割

（2）隔夜存款，即在交易日當天交割的期限只有1天的存款

（3）隔日存款，即期限也只有1天，但在交易日的次日交割的存款。

銀行同業拆借要緊是通過電話或者電傳聯系，達成交易后通常只憑信用，不用簽訂書面

的協議，交易單位通常以100萬美元計算。

銀行同來拆借實行雙向報價制，即同時報出出價與要價利率，（出價利率是報價銀行從

其他銀行汲取存款愿意給付的利率，要價利率是報價銀行愿意給其他銀行貸款收取的利率）

對方能夠根據需要選擇是存款還是借款。

在倫敦市場上能報價的銀行只有幾十家——要緊銀行，其他只是同意者。

2、歐洲中長期信貸市場（掌握要緊業務）

1-5年貸款為中長期貸款，5年以上貸款是長期貸款，二戰后統稱中長期貸款。中長期

貸款的要緊形式有銀團貸款與雙邊貸款。

（1）銀團貸款

銀行貸款是向非銀行借款人提供歐洲中長期貸款的要緊形式。

通常貸款需求數量大、期限長。由幾家、十幾家甚至幾十家不一致國家的銀行構成銀行

團（辛迪加），由一家或者幾家信譽高的大銀行牽頭，按相同條件共同向借款人提供貸款一

銀團貸款，又稱辛迪加貸款。

銀行團貸款的兩種形式：

A、直接銀行貸款，即參加貸款銀團的各銀行直接向借款人提供貸款

B、間接銀團貸款，即由一家或者幾家大銀行牽頭向借款人作出貸款安排，由牽頭銀行

將貸款分別轉售給其他參與銀行，他們按各自承擔的份額提供貸款，貸款工作由牽頭銀行負

責管理。——分包

(2)雙邊貸款

金融額低的、期限短的貸款可由一家銀行提供——雙邊貸款，或者獨家貸款。利率結構

與銀團貸款相同，其他費用低、甚至能夠全免。

3、歐洲債券市場(掌握業務)

(1)歐洲債券的涵義

國內債券：指市場所在地的本國發行人發行的債券。

國際債券：市場所在地的非居民發行人發行的債券

國際債券又分為外國債券與歐洲債券

外國債券：指非居民在一國債券市場上以該國貨幣為面值發行的債券。如中國公司在美

國市場上發行美元為面值的債券。

發行外國債券的國際金融中心有：瑞士的蘇黎世、紐約、東京、倫敦、荷蘭阿姆斯特丹

等;在美國發行的外國債券叫揚基債券;在日本發行的外國債券叫武士債券;在英國發行的外

國債券叫猛犬債券;荷蘭發行的債券叫布倫蘭特債券;在中國發行的外國債券稱之熊貓債券。

歐洲債券：指在某貨幣發行國以外，以該國貨幣為面值發行的債券。如中國公司在英國

發行美元為面值的債券。以特別提款權為面值的債券都屬于歐洲債券。

歐洲債券與外國債券的區別：

A、外國債券通常由市場所在地的國內金融機構構成的承銷團承銷;而歐洲債券則由多個

國家的從事機構構成的銀團承銷。

B、外國債券受市場所在地的國家證券主管機構監管，可公募發行，也可么募發行;而歐

洲債券，不受面不受任何國家證券監管機構監管。歐洲債券通常使用公募方式發行，發行后

能夠申請在某個證券交易所上市交易。

C、外國債券的發行與交易務必受到當地市場有關金融法律法規的管理與約束;而歐洲債

券不受面值貨幣國或者發行市場所在地的法律的限制。因此歐洲債券發行協議中務必注明發

生糾紛適用的法律。

D、外國債券的發行人與投資者務必根據市場所在地的法規繳納稅金，而歐洲債券采取

不記名債券形式，投資者的利息收入免稅

E、外國債券付息方式通常與當地國內債券相同;而歐洲債券通常是每年付息一次。

(2)歐洲債券市場的結構

分為歐洲債券的發行市場——一級市場;歐洲債券交易的市場——二級市場

歐洲債券市場的要緊參與者：

A、發行人

國際金融機構、各國政府機構、跨國公司、銀行與非銀行金融機構、國有企業等

B、投資人

人個投資者與機構投資者(是歐洲債券市場要緊的投資者：國際組織、各國政府、各國

央行、養老金、投資基金、跨國公司與國際性的大銀行。)

獲得高收益、還能夠免稅

C,中介機構一要緊業務是承銷

要緊是來自發達國家信譽卓著的金融機構：證券公司、投資銀行、商人銀行與商業銀行

的投資銀行分部。

最新中級經濟師《中級金融》講義(44)

第六節外匯管理與外債管理

一、外匯管理概述

(一)外匯管理的涵義(掌握)

外匯管理指外匯管理機構運用一定的外匯管理政策與措施對外匯進行管理。有狹義與廣

義之分。

狹義外匯管理：指對外匯兌換施加的限制性措施，要緊為對外匯可得性與價格的限制。

廣義外匯管理：既包含外匯管制，也包含為實放外匯管制或者其他管制措施而采取的配

套管理借施。

我國外匯管理由國家外匯管理局負責。

(二)外匯管理的目的與弊端(掌握)

1、外匯管理的目的

(1)促進國際收支平衡或者改善國際收支狀況

(2)穩固本幣匯率，減少涉外經濟活動風險

(3)防止資本大量外逃，保護金融市場穩固

(4)增加外匯儲備

(5)有效利用外匯資金

(6)增強產品國際競爭力

(7)保護金融安全

2、外匯管理的弊端

(1)扭曲匯率

(2)導致尋租與****行為

(3)導致地下經濟蔓延

(4)導致收入分配不公

(5)不利于經濟長遠進展

二、貨幣可兌換

(一)貨幣可兌換的概念與類型(掌握)

貨幣可兌換是相關于外匯管制而言的，在紙幣流通條件下，指居民不受官方限制，按照

市場匯率自由地將本幣與外幣相互兌換，用于對外支付或者作為資產持有?？煞譃樨泿磐耆?/p>

可兌換與部分可兌換

一國貨幣可兌換程度取決于一國的經濟實力，也是一國外匯管理制度的選擇。

完全可兌換是指一國或者某一貨幣區的居民能夠在國際收支的所有項目下，都可能自由

地將本幣與外幣相互兌換。

部分可兌換是指一國或者某一貨幣區的居民能夠在部分國際交易項目下，如經常項目或

者資本項目下，能夠自由兌換，而在其它項目下不能夠自由兌換?，F實中通常是經常項目可

自由兌換，而資本項目不能自由兌換。

(二)經常項目可兌換的標準與內容(掌握)

IMF規定成員國假如同意第八條規定，就可將其貨幣視為可兌換貨幣

1、不對經常性國際交易的付款與資金轉移施加限制

2、不實施歧視性貨幣措施與復匯率政策

3、成員國對其他國家所持有的本國貨幣，如對方提出申請這部分貨幣是經常性交易中

獲得的，發行國應予以購回。

我國經常項目1996年實現自由兌換，向IMF承諾同意第八條的規定。

IMF對經常性交易規定：

1、所有同外貿與其他經常性業務與正常的銀行短期信貸業務有關的支付

2、應付貸款利息與其他投資凈收益的支付

3、數額不大的償還貸款本金的工攤提直接投資折舊的支付

3、數額不大的家庭生活費用匯款

[2008單選]根據國際貨幣基金組織協定第八條款的規定，貨幣可兌換的