貴人鳥服飾哈佛分析框架下財務分析案例TOC\o"1-2"\h\u10392第一章緒論 122021.1研究背景 1269791.2國內外研究現狀 290931.3研究方法 389961.4研究思路 43491第二章相關理論基礎 5306532.1哈佛分析框架理論 5193552.2SWOT分析理論 6114392.3財務分析指標體系 631191第三章哈佛分析框架在貴人鳥服飾的具體運用 8281343.1貴人鳥服飾現狀 8146143.2SWOT分析 8295953.3會計分析 11310403.4財務分析 13277473.5前景分析 1723480第四章貴人鳥服飾存在的問題 18298694.1市場過于集中 18290254.2盈利能力減弱 18284774.3資產營運能力不強 18311554.4短期償債能力不強 1828257第五章對策與建議 19132035.1開拓海外市場，增加宣傳力度 1971615.2改善企業盈利能力 1955775.3降低營運風險 19160025.4提高償債能力 2013386總結 2113386參考文獻 21第一章緒論1.1研究背景財務分析是以營運能力、盈利能力等指標進行全面分析的方法。傳統的財務分析主要分析各種財務指標，具有一定的局限性。哈佛分析框架的優勢在于其分析各類指標的同時注重非財務信息對企業的經營和發展的影響，并且哈佛分析框架還包括基于企業長期戰略對公司未來發展前景的預測和分析，并且與行業中的競爭對手和標桿企業進行對比，增加財務報表分析的可靠性和合理性。通過哈佛分析框架，可以發現維持一個運動鞋服企業穩定發展的關鍵因素和明確問題發生的原因，為財務報表信息使用者和運動鞋服公司決策者提供信息。1.2國內外研究現狀1.2.1國外研究現狀LeopoldA.Bernstein(1998)認為財務報表分析包括償債能力分析，盈利能力分析等。并且，財務報表分析是投資者和利益相關者的重要決策依據（李建華,王志鵬,2022）。ErichA和Helfert(2001)認為應當把財務分析的核心放在管理決策上，利用計算機強大的運算能力，以企業經營數據為基礎計算企業的各類指標，幫助企業的管理層和相關信息使用者作出更好的決策（(張曉東,陳麗華,2023)）。PaulBrown（2005）提出隨著市場宏觀環境的變化，以企業過去的財務數據為基礎的傳統財務分析可能不滿足未來的市場情況。所以，將企業戰略分析與傳統財務分析相結合，并對不同行業和不用企業進行針對性分析，是必不可少的。Andekina和Rakhmetova(2013)指出，公司的財務數據不僅僅是財務分析的主要研究對象，因此采用動態分析模塊對企業未來發展進行預測較為科學。1.2.2國內研究現狀與國外學者相比，我國學者對企業的財務分析研究的起步較晚，大部分文獻的研究內容都是關于傳統財務分析法，但隨著改革開放的深入和市場經濟的發展，國內學者也逐漸意識到傳統財務分析的不足。劉思遠,趙婷婷（2019）提出財務報表中反映的數據可能受到人為因素的影響，有一定的局限性，而基于現金流分析企業經營情況和財務情況，彌補了傳統財務分析的弱點，更符合財務報表使用者的需求。王宇航,楊鵬程（2022）認為財務報表本身可能受到人為因素的影響，并且財務分析指標體系較為單一，有必要對傳統財務分析方法進一步改善。提出在保證財務報表內容充分可靠的前提下，修改或刪減指標體系的組成，財務分析指標體系更加符合企業的實際情況。陳建業,張欣怡（2020）認為財務報表不能單看數據的表面，從這些意見中看出數據還能反映企業經營者的經營理念。通過對財務報表的有效分析，為財務報表使用者提供更符合其需求的信息。李明杰,黃思聰（2022）認為財務比率分析作為傳統分析方法的重點，存在著一定的局限性，無法給信息使用者提供企業真實的經營質量。而哈佛分析框架在傳統財務分析的基礎上增加非財務信息對企業的影響，可以彌補其局限性。劉婷娜,趙俊杰(2023)提出在財務報表分析中增加預測企業未來發展的指標和現金流量指標,并且要重視外部因素對企業的影響。1.3研究方法文獻研究法。通過搜集和閱讀大量關于運動鞋服業和企業財務分析相關文獻，對其進行整理、學習、借鑒的研究方法。對比分析法。以貴人鳥服飾財務報表為依據，計算分析關于償債能力、營運能力、盈利能力的相關指標體系，縱向對比2019年至2023年五年數據，橫向與MG運動鞋服股份和貴人鳥服飾進行對比（(吳俊杰,陳麗娜,2020)）。定性分析與定量分析結合法。定性分析包括對企業的發展戰略、會計政策以及從行業角度分析運動鞋服市場環境。此外，以貴人鳥服飾財務報表為基礎，計算相關財務指標，對企業進行定量分析。1.4研究思路戰略分析戰略分析會計分析財務分析指標體系財務分析前景分析哈佛分析框架SWOT分析理論背景及意義理論概念哈佛分析框架下企業財務分析存在的問題策略與建議總結圖1-1研究思路

第二章相關理論基礎2.1哈佛分析框架理論哈佛分析框架最早是由三位美國哈佛大學教授提出，哈佛分析框架與傳統財務分析相比，更注重非財務數據的重要性，將戰略分析和財務分析相結合，從這些動作可以意識到從戰略角度對企業進行財務分析，并預測公司未來發展并分析公司前景，突破了傳統財務分析的局限性（(徐國華,蔡秋明,2020)）。（1）戰略分析戰略分析是哈佛分析框架的重要起點，是對公司非財務情況的分析，用來定性判斷企業的經營情況，評估企業的現實和未來（劉婷娜,趙俊杰,2021）。戰略分析作為哈佛分析框架的起點，為后文預測企業未來發展前景奠定基礎，能夠幫助信息使用者作出更好的分析和決策。為了更全面地理解該現象的本質特征及其潛在影響因素，本文將對這一初步結果在后續研究中進行進一步驗證，確保設計的穩定性和廣泛適用性。同時，本文還將在后續研究中識別更多相關變量，并深入探討這些變量間的復雜關系，為理論框架提供堅實的基礎。（2）會計分析會計分析是對財務報表所紕漏的數據的完整性和真實性的分析。通過計算各資產科目在總資產中的比重，確定關鍵會計科目并分析其合理性，判斷其是否能真實反映公司的經營情況。財務數據完整且準確為下文的財務分析的準確性提供保證（(孫欣然,朱嘉琪,2020)）。（3）財務分析財務分析是在保證財務數據完整且準確的基礎上，計算運動鞋服企業償債能力、營運能力、盈利能力相關指標，在這樣的狀態中對其一段期間內相關指標的變化進行縱向分析，再對同一期間內不同會計主體進行橫向對比分析，發現其不足，為運動鞋服企業長期發展提供理論依據（鄭宇翔,高小冬,2022）。（4）前景分析前景分析是在上述三方面分析的基礎上，分析運動鞋服行業的發展趨勢和企業發展前景，為企業下一步發展所可能面臨的情形作出預測。把貴人鳥服飾企業的優勢與行業未來的發展狀況相結合，為企業的未來發展提供更全面的信息（(李婷婷,馬德華,2020)）。2.2SWOT分析理論SWOT分析首先分析企業的優勢（Strengths）、劣勢（Weaknesses）、機遇（Opportunities）、威脅（Threats），組合出圖2-1中的四種發展戰略，有助于企業管理者把企業內部的強項和不足與外部環境中的機遇和威脅相結合，制定適用于目前企業經營情況和行業未來發展情景的戰略（王宏偉,陳小東,2021）。SSO組合：增長性戰略發揮優勢，利用機會ST組合：多元化戰略發揮優勢，降低威脅WO組合：抑制性戰略追加資源，迎合機會WT組合：防御性戰略克服弱點，降低威脅O機遇T威脅W優勢S優勢圖2-1SWOT分析矩陣2.3財務分析指標體系2.3.1償債能力指標表2-1運動鞋服行業償債能力指標（(周子凡,劉嘉悅,2020)）指標名稱計算公式流動比率流動資產流動比率數值越大，該能力就越好。但流動比率過高則說明企業未能將所擁有的資產充分利用，產生較高的機會成本。速動比率速動資產速動比率在1左右較為正常。如果速動比率較小，說明企業可能存在償債風險。如果速動比率過大，說明企業速動資產占用資金過多，產生機會成本。現金比率現金資產用于考察在擁有大量應收賬款時企業的變現能力，過高的現金比率也會為企業增加機會陳本。資產負債率負債總額資產負債率又稱舉債經營比率，此指標與企業的長期償債能力反相關，維持在50%上下會比較好。2.3.2營運能力指標表2-2運動鞋服行業營運能力指標（劉志軍,王小龍,2022）指標名稱計算公式存貨周轉率營業成本用以反映企業的銷售管理水平高低。存貨周轉率過低說明企業可能存在存貨囤積的情況，同時也說明企業的銷售能力不足。總資產周轉率營業收入此指標能夠反映企業對其資產項目的管理水平高低。總資產周轉率高，說明企業資金周轉速度快。應收賬款周轉率營業收入此指標是判斷企業應收賬款管理能力強弱的重要指標，應收賬款周轉率越高就越可以證明企業回款能力快，企業的管理效益高。2.3.3盈利能力指標表2-3運動鞋服行業盈利能力指標（(王俊杰,胡晨曦,2020)）指標名稱計算公式銷售毛利率（銷售收入?銷售成本）銷售毛利率實際上是毛利和收入的比，該指標和盈利能力呈正向關系，指標越高，盈利情況越佳。銷售凈利率凈利潤此指標衡量的是每一單位收入可以帶來多少利潤。該指標越高，企業獲利能力就越強。凈資產收益率凈利潤計算結果不僅反映盈利水平的高低，還能和投資者關聯。因為結果數值越大，就越能證明企業憑借自有資產獲利能力好，那么選擇該企業投資的投資者回報相應也就越好。總資產利潤率利潤總額總資產利潤率能用來說明企業運用其資產獲利的能力的高低，能從整體上反映企業的盈利能力，是衡量企業盈利能力的重要指標。

第三章哈佛分析框架在貴人鳥服飾的具體運用3.1貴人鳥服飾現狀貴人鳥服飾公司是我國運動鞋服行業的代表性企業，深耕運動鞋服領域多年，貴人鳥服飾在曾經在2022-2024年三年連續獲得我國“國家運動鞋服企業榮譽金獎”、“國家優質納稅企業”以及入圍了華潤排行榜排出的“全球優質運動鞋服企業500強”。貴人鳥服飾的發展是我國運動鞋服企業改革創新的縮影，因此能夠在很大程度上代表著我國運動鞋服企業的發展狀況。公司秉承“實干創造未來”的企業精神，堅持“以市場為導向，以客戶為中心”的經營理念，擁有一批高素質的管理人才和高素質的專業技術隊伍，吸收新創意，嚴把質量關口，全方位的服務跟蹤，堅持做出高品質產品，本著“追求、質量、技術、精神”8字宗旨，基于運動鞋服市場需求進行不斷創新，使公司始終處于運動鞋服行業前沿，引領運動鞋服行業的發展。董事會董事會總經理監事會運營總監財務總監行政總監市場總監投標部招標部信息部生產部銷售管企劃部財務部審計部人力資源部行政辦公室銷售分公司一銷售分公司三銷售分公司二銷售分公司四采購部技術總監技術部客戶服財務科一財務科二財務科三財務科四圖1貴人鳥服飾公司組織結構3.2SWOT分析表3-1SWOT分析矩陣外部內部機遇（0）利好的法律政策人們消費水平的提高技術發展拓寬銷售渠道威脅（T）運動鞋服行業面臨市場萎縮危機缺乏競爭力品牌壁壘大優勢（S）區域優勢原材料自產優勢新品研發優勢SO(增長性戰略)：發揮優勢，利用機會跟隨國家的政策引領，布局全國，拓展海外市場根據市場需求，優化產品結構完善數字化建設，利用線上平臺擴大銷量ST（多元化戰略）：發揮優勢，降低威脅完善產品結構，注重產品研發，選擇差異化發展利用技術優勢，提升產品品質，注重安全環保劣勢（W）運輸成本高市場過于集中品牌宣傳力度小WO(抑制性戰略)：追加資源，迎合機會加快推出明星產品，形成新的增長點擴大推廣范圍，重視海外市場簡化中間環節，抑制生產成本WT(防御性戰略)：克服弱點，減少威脅優化產品結構，探索新的增長點穩定市場占有率，提升內部控制水平表3-1歸納了四種不同的發展戰略，適用于貴人鳥服飾的不同發展階段。基于貴人鳥服飾目前的經營情況，本文建議選擇SO型戰略，也就是發揮優勢，利用機會。在向好的政策和經濟環境下，開拓海外外市場；在這樣的狀況里發揮自身的研發優勢，優化產品結構，尋找新的盈利增長點；完善線上銷售平臺建設，拓寬銷售渠道，擴大產品銷量。3.3會計分析通過將貴人鳥服飾主要資產在總資產中的占比列表表現出來，我們可以更清楚地發現總資產中各項資產的比重以及其變化情況。表3-2貴人鳥服飾2019年-2023年資產構成2019年2020年2021年2022年2023年固定資產38.35%40.77%39.14%44.33%48.08%生產性資產18.24%20.78%18.90%21.92%21.73%存貨12.25%10.49%9.07%9.38%10.45%合計68.83%72.04%67.11%75.63%80.26%從表3-2中可以看出，固定資產、生產性資產、存貨在總資產占據更多的份額，可以確定固定資產、生產性資產、存貨這三項會計政策和估計對貴人鳥服飾財務影響較大，因此本文選擇了這三個科目為分析對象，重點分析。3.3.1固定資產分析通過列出貴人鳥服飾2019年至2023年各年固定資產價值數據，可以觀察其變化情況。表3-3貴人鳥服飾2019年-2023年固定資產概況2019年2020年2021年2022年2023年固定資產（百萬）412.46473.76559.50800.91973.47從表3-3可以發現，在2019至2023年期間，貴人鳥服飾的固定資產賬面價值呈現出穩定的上升趨勢。在此類環境中經過5年的發展，2023年貴人鳥服飾的固定資產賬面價值增加到2019年的2.36倍，由此可以看出貴人鳥服飾在這五年里生產規模得到很大發展。其中，2022年增幅最大，查閱年報發現其主要原因為公司在建工程轉入固定資產。3.3.2生產性資產分析貴人鳥服飾生產型資產分為原材料和半成品，并且按照成本計量。生產性資產折舊采用年限平均法，公司生產性資產的使用壽命、預計凈殘值和年折舊率如下：表3-4生產性資產折舊率生產性資產類別使用壽命（年)預計凈殘值年折舊率（%）生產機器租賃6-8年30%11.67%~8.753.3.3存貨分析貴人鳥服飾存貨是指貴人鳥服飾企業在日常活動中持有以備出售的產成品或商品、處在生產過程中的在產品、在生產過程或提供勞務過程中耗用的材料和物料等。這在某種程度上象征包括在途物資、原材料、消耗性資產、在產品、庫存商品、發出商品、委托加工物資、周轉材料等大類。表3-5貴人鳥服飾2019-2023年存貨構成情況(單位：百萬)存貨賬面價值原材料庫存商品消耗性資產2019年132.94113.3617.191.262020年121.92110.1610.240.112021年129.60112.4815.890.102022年169.91157.749.720.662023年211.68195.7212.011.11表3-5列示了2019至2023年年期間，貴人鳥服飾的存貨構成情況，通過列表可以明顯發現貴人鳥服飾存貨構成中，貴人鳥服飾的原材料占絕大部分，其次是庫存商品，以此可以判斷貴人鳥服飾存貨結構符合運動鞋服業企業的存貨特征（成峰）。但是，這在某個角度上證明了在此期間貴人鳥服飾存貨賬面價值持續增加，存貨越多將占用更多的公司資金，這對于貴人鳥服飾公司來說是不利的。該結論與預定的理論模型一致，在研究過程中嚴格遵循其指導原則和框架結構，確保了研究設計、分析方法以及結果解釋的系統性和科學性。借助理論模型作為研究的支柱，不僅能更深刻地理解研究對象的基本特征及其內在邏輯，還能在復雜現象中揭示關鍵變量和因果關系，為問題解決提供堅實的支持。3.4財務分析根據上述會計分析和近幾年會計師事務所對貴人鳥服飾出具的無保留意見審計報告，有理由確認貴人鳥服飾財務報表能夠準確的、完整地反映出貴人鳥服飾的生產經營情況。本節在貴人鳥服飾財務報表數據真實可靠的基礎上，對其進行財務分析（劉思遠,趙婷婷,2022）。3.4.1償債能力分析償債能力是衡量企業能否償還債務的重要指標，因此本文通過計算貴人鳥服飾、MG運動鞋服股份、MD實業三家公司的流動比率、速動比率、現金比率、資產負債率，通過對比分析2019年至2023年的償債能力。表3-6各運動鞋服公司2019-2023年償債能力指標情況2019年2020年2021年2022年2023年流動比率貴人鳥服飾1.591.261.260.70.66MG運動鞋服股份1.091.351.251.280.82MD實業1.071.050.870.880.88速動比率貴人鳥服飾1.090.760.90.410.36MG運動鞋服股份0.831.061.060.990.57MD實業0.810.790.670.670.6現金比率貴人鳥服飾67.6949.5947.6226.8720.36MG運動鞋服股份71.8892.9691.557.6537MD實業46.9546.4137.7241.5930.13資產負債率貴人鳥服飾35.7232.5934.6640.2741.82MG運動鞋服股份49.1740.8248.841.1156.54MD實業65.9361.6959.662.1757.95（1） 縱向分析從表3-6可以看出，貴人鳥服飾的短期償債能力相關指標在大體上均呈現出下降趨勢，而資產負債率的呈現出上升的大趨勢。查閱年報發現，在此期間貴人鳥服飾投資建立了新的銷售有限公司，以收購或新建的方式增加原材料生產基地，購買固定資產，這些措施都導致貴人鳥服飾流動資金減少，短期償債能力減弱，財務風險增加（王宇航,楊鵬程,2022）通過前文的分析可以印證早期的理論探討，特別是在關鍵概念的理解上進行了深入的理論剖析，并通過具體方法進一步檢驗了這些理論觀點的實際可行性和適用性。研究結果揭示，前文提出的理論框架能夠有效地解釋和預測所研究現象的行為模式，為理解復雜問題提供了有用的視角。從2020年起，貴人鳥服飾的速動比率一直小于1，說明貴人鳥服飾可能需要通過放棄長期投資項目或者售賣固定資產的方式償還短期債務。這在一定層面上證實了并且貴人鳥服飾的現金比率一直處于下降狀態，2023年達到最低值0.20。2023年貴人鳥服飾由于信用借款1.1億元使流動負債增加，從而導致貴人鳥服飾的流動負債增加，現金比率減少。這在某種程度上揭示出現金比率下降說明貴人鳥服飾直接償付流動負債的能力降低。（2）橫向分析根據表3-6可以得知，貴人鳥服飾在流動比率、速動比率和現金比率方面均具有劣勢，說明貴人鳥服飾的短期償債能力不及其他兩家運動鞋服企業。但是，貴人鳥服飾的資產負債率在這三家運動鞋服公司中最低，這表明貴人鳥服飾具有很強的長期償債能力（陳建業,張欣怡,2020）。3.4.2營運能力分析本文根據貴人鳥服飾、MG運動鞋服股份、MD實業三家公司的應收賬款周轉率、存貨周轉率、總資產周轉率對比分析2019年至2023年的營運能力表3-7各運動鞋服公司2019-2023年運營能力指標情況2019年2020年2021年2022年2023年存貨周轉率貴人鳥服飾4.954.767.17.116.22MG運動鞋服股份7.948.339.459.688.53MD實業7.157.317.936.76.37應收賬款周轉率貴人鳥服飾26.1229.5239.7237.3235.41MG運動鞋服股份110.33105.4199.4683.766.27MD實業13.9211.9512.3312.3411.66總資產周轉率貴人鳥服飾0.750.780.960.90.85MG運動鞋服股份1.511.531.531.631.67MD實業1.271.221.331.281.37（1）縱向分析通過表3-7可以得出，貴人鳥服飾存貨周轉率從2019年的4.95上升至2022年的7.11，但在2023年又降低至6.22。貴人鳥服飾存貨周轉率下降不僅會增加營業成本，還會為企業營運帶來諸多不利影響，貴人鳥服飾于2019年至2021年應收賬款周轉率處于上升趨勢，2022年至2023年期間貴人鳥服飾處于下降趨勢，從這些意見中看出但從整體上看，2019年至2023年，貴人鳥服飾應收賬款周轉率從26.12上升至35.41，應收賬款管理能力得到提升。從這點可以看出，本文研究具備全面性，理論層面廣泛借鑒了國內外相關領域的先進成果，確保了研究框架的廣泛和堅實基礎。在方法論的選擇上，采用了多種研究方法以確保數據收集和分析的嚴謹性和可靠性，力求從多個角度和層次展現課題的復雜性和多樣性，保障了研究的全面性和深度。（2）橫向分析從表3-7對比可以發現，2023年貴人鳥服飾存貨周轉率低于MG運動鞋服股份和MD實業，說明貴人鳥服飾相對于其他兩家公司管理效率較低。這在某種程度上映射存貨能夠對企業的短期償債能力產生巨大影響，因此，貴人鳥服飾需高度重視庫存管理，提高庫存管理水平（(李明杰,黃思聰,2020)）。貴人鳥服飾應收賬款周轉率雖高于MD實業，但與運動鞋服標桿企業MG運動鞋服股份相比，還存在著較大差距，因此，貴人鳥服飾應建立應收賬款信用管理制度，減少發生壞賬損失的風險。3.4.3盈利能力分析盈利能力最受投資者關注，本文通過計算貴人鳥服飾、MG運動鞋服股份和MD實業的盈利能力相關指標，即銷售凈利率、銷售毛利率、凈資產收益率和總資產收益率，對比分析貴人鳥服飾2019年至2023年的盈利能力。表3-8各公司2019-2023年盈利能力指標情況2019年2020年2021年2022年2023年銷售毛利率貴人鳥服飾33.7730.9827.9727.2627.16MG運動鞋服股份35.8937.9437.2937.8237.36MD實業36.1138.6833.3533.3232.88銷售凈利率貴人鳥服飾9.499.688.498.078.73MG運動鞋服股份7.789.48.898.177.72MD實業2.563.343.772.513.02凈資產收益率貴人鳥服飾7.7110.6111.8412.3913.6MG運動鞋服股份23.1824.5323.923.0726.53MD實業9.2211.2811.526.48.72總資產利潤率貴人鳥服飾5.197.297.366.537.01MG運動鞋服股份11.7614.3713.5613.3212.86MD實業3.54.285.023.063.84（1）縱向分析從表3-8可得，貴人鳥服飾2019年至2023年銷售凈利率、凈資產收益率、總資產收益率呈波動狀態，銷售毛利率0.25以上，從這些動作可以意識到并呈現降低趨勢，2021年降低速度有所減緩。根據所查看貴人鳥服飾的財務數據，發現2019年以來貴人鳥服飾開始大力開拓海外市場，海外營業成本大幅度上漲，導致銷售毛利率減少。（2）橫向分析通過表3-8對比分析可以發現，MG運動鞋服股份作為運動鞋服行業的標桿企業，具有較強的盈利能力。貴人鳥服飾的銷售毛利率雖低于MG運動鞋服股份和MD實業，但銷售凈利率卻高于這兩家企業，說明貴人鳥服飾有較強的期間費用控制能力。3.5前景分析3.5.1運動鞋服行業前景預測前文中提到的三個因素：①“運動鞋服行業整治改革方案及促銷政策”導致運動鞋服行業市場再次活躍，拉動運動鞋服需求。②我國經濟發展迅速，并保持著良好的發展態勢。③隨著城鎮化的深入，居民整體的購買力增加。這些條件會拉動國內消費者對運動鞋服產品需求，反映出運動鞋服產品行業未來發展前景廣闊。但是，運動鞋服公司還面臨來自國內外公司的競爭。大多數運動鞋服企業的生產規模都較小，價格是他們能在市場存活的重要原因。運動鞋服生產中的各類輔料價格上漲，壓縮運動鞋服企業的凈利率，對企業的生產經營產生壓力。這可能會導致一些企業冒著風險，非法制造不符合安全標準的產品，從而導致質量安全問題。綜上所述，“運動鞋服行業整治改革方案及促銷政策”和城鎮化的深入都會對運動鞋服行業產生積極影響。但是預計在未來貴人鳥服飾還將面臨運動鞋服行業的激烈競爭，貴人鳥服飾應當穩固國內內市場開拓還外市場的同時，利用研發優勢，提升自身的綜合實力，在激烈的市場競爭中得到發展。3.5.2貴人鳥服飾前景預測到目前為止，貴人鳥服飾的營業收入一直呈現增加趨勢，但自2019年以來貴人鳥服飾的營業收入增速明顯放緩。并且，如今疫情得到有效控制，運動鞋服行業回暖，但是運動鞋服行業是一個涉及多個產業鏈的行業，受上下游企業影響，存在諸多不確定因素。作為一家運動鞋服行業公司，貴人鳥服飾應當高度重視技術研究和創新，作為維持公司核心競爭力的重要手段。貴人鳥服飾需要不斷研發新產品，使其在市場中更加具有競爭力，有助于貴人鳥服飾在市場競爭中脫穎而出。在追求經濟利益的同時，應當保障產品的安全，樹立良好的品牌形象，才能使貴人鳥服飾企業得到良好健康發展。

第四章貴人鳥服飾存在的問題4.1市場過于集中隨著國內整體經濟增速放緩，大部分城市的運動鞋服消費基本飽和，調查數據顯示2023年新增運動鞋服銷售總額僅占近10年來運動鞋服銷售總的5.2%，說明當前國內市場增量很小，而通過貴人鳥服飾2023年年度報告發現貴人鳥服飾2023年84%的營業收入來自國內，顯然這對于貴人鳥服飾長期發展是不利的。4.2盈利能力減弱從上文中的盈利能力分析可知，2019年至2023年期間，不管是銷售毛利率還是銷售凈利率，都為降低趨勢，這說明貴人鳥服飾的盈利能力降低。通過查閱財報發現，貴人鳥服飾毛利率降低的主要原因是原材料價格的上漲，所以貴人鳥服飾應當優化渠道，新建和收購牧場，實現更多的規模化生產，進一步提高自有原材料生產比例。4.3資產營運能力不強從第三章中的運營能力分析可以發現，貴人鳥服飾存貨周轉率低于其他兩家公司，并且總資產周轉率MG運動鞋服股份，MD實業相比還存在著較大差距，貴人鳥服飾在企業的存貨周轉率和總資產周轉率都處于行業弱勢，貴人鳥服飾管理水平有待提高。4.4短期償債能力不強通過第三章對貴人鳥服飾的償債能力分析可知，貴人鳥服飾的短期償債能力相關指標均呈現出下降趨勢，并且各指標都低于MG運動鞋服股票和MD實業，表明貴人鳥服飾運動鞋服償債能力不強。如果貴人鳥服飾企業的短期償債能力較弱，可能會因為缺乏償還短期債務能力而被迫出售長期投資項目或固定資產，甚至導致破產。

第五章對策與建議經過上述分析，發現貴人鳥服飾存在以下四點問題，分別為：①市場過于集中。②盈利能力減弱。③營運能力不足④短期償債能力不足。本章就前文問題提出以下建議。5.1開拓海外市場，增加宣傳力度貴人鳥服飾2023年海外外的營業收入僅占總營業收入的16%，所以，貴人鳥服飾應當繼續堅持在深入挖掘國內市場潛能的同時，貴人鳥服飾進一步開拓海外市場的發展戰略。海外市場體量大，發展潛力大，利用海外市場廣闊的市場資源，擴大貴人鳥服飾企業銷售量。并且在開拓海外市場的同時應該認識到品牌建設對企業發展的重要性，通過增加貴人鳥服飾對線上線下等多種渠道的廣告投放，建立良好的品牌形象，從而增加企業價值。5.2改善企業盈利能力如果運動鞋服企業具有較強的盈利能力，那么企業的償債能力也必然是優良的，所以提高企業盈利能力顯得尤為重要。貴人鳥服飾企業可以通過降低原材料價格、壓縮費用和提高銷售額來提高毛利率，而對于貴人鳥服飾，可以通過新建和收購牧場，實現規模化原材料管理，增加自有原材料供給率，降低原材料價格波動對貴人鳥服飾公司毛利率的影響；建立適合企業的預算管理機制和費用審核制度，使其起降低貴人鳥服飾期間費用的作用；開擴市場，優化渠道，加大新產品研發投入，并且加大運動鞋服創新產品宣傳力度，增加銷售額。5.3降低營運風險為了降低營運風險，貴人鳥服飾應在原材料采購環節、庫存管理環節、研發與生產環節采取措施，具體措施如下：原材料采購環節；建立嚴格的采購管理機制，嚴格管理采購的各個環節，防范不正當利益輸送情況的發生。提高貴人鳥服飾對原材料市場的敏感性，建立相應的應急機制。庫存管理環節；提高貴人鳥服飾的倉庫管理人員的專業能力和工作能力，嚴格規范其工作流程，保證其能將存貨信息完整無誤地提供給相關信息使用者。 研發與生產環節；根據貴人鳥服飾企業實際情況和市場反饋，在研發的初始階段對研發結果和投入運動鞋服市場后的銷量進行充分且貼合實際的分析，將大部分資金投入擁有較高回報率的項目中，有利于貴人鳥服飾公司將研發成果轉化為經濟效益。5.4提高償債能力以下三點措施有助于貴人鳥服飾提高其償債能力：加強應收賬款管理；對貴人鳥服飾的應收賬款的變現能力經行實時分析，使其能及時地反映流動資產變化情況。防止變現能力不足導致現金支付能力不足等此類事件的發生。加強存貨管理；提高貴人鳥服飾的存貨管理水平，有助于減少因運動鞋服存貨管理不善或存貨堆積為企業帶來的損失，提高貴人鳥服飾企業資產流動能力，提高企業短期償債額能力。優化資本結構；貴人鳥服飾應當拓寬融資渠道，并在選擇融資方式時，應當綜合考慮貸款期限、資金需求量、資本結構等因素，選擇最為恰當的籌資方式，將籌資可能帶來的財務風險降至最低。

總結本文運用哈佛框架分析了貴人鳥服飾從2019年到2023年的財務經營情況，將戰略分析、會計分析、財務分析、前景分析這四種分析同時運用到貴人鳥服飾中。戰略分析使用SWOT分析法。在會計分析中，選取了資產中占比較大的三個科目，即固定資產、生產性資產、存貨進行分析。通過對會計政策以及會計質量分析，發現貴人鳥服飾的會計處理較為合理，能夠如實的反映貴人鳥服飾企業的財務情況。在財務分析中，本文從償債能力、營運能力、盈利能力這三個方面進行財務指標體系分析。最后，以戰略分析、會計分析、財務分析為基礎對貴人鳥服飾發展前景展望指出未來面臨的機會與挑戰。通過分析，發現貴人鳥服飾存在市場過于集中、盈利能力減弱、營運能力不足、短期償債能力不足的問題，并在第五章對發現的問題給出了建設性意見。傳統財務分析是以財務報表數據為基礎，計算各類財務指標，這種分析方法存在一定的局限性。哈佛分析框架從戰略分析、會計分析、財務分析以及前景分析四個方面分析