從審計角度結(jié)合GONE理論分析瑞幸咖啡的財務(wù)舞弊的案例報告摘要：中國的資本市場體系在不斷發(fā)展和壯大，與此同時，隨著上市公司發(fā)生金融欺詐行為，它已經(jīng)成為我國證券市場上的一種癌癥。如今，證券市場上經(jīng)常發(fā)生金融欺詐案件，一次又一次地披露了金融欺詐事件，給我國證券市場帶來了嚴重的經(jīng)濟和信譽影響。這不僅損害了投資者的利益，而且不利于資本市場的穩(wěn)定。因此，識別上市公司的財務(wù)舞弊行為已成為證券市場理論和實踐中的重要課題。通過對上市公司舞弊的成因及對策的分析，有望為規(guī)范證券市場，促進市場經(jīng)濟的穩(wěn)定發(fā)展做出貢獻。本文選擇了瑞幸咖啡的財務(wù)欺詐事件作為分析案例。本文介紹了金融欺詐的概念和相關(guān)的理論基礎(chǔ)；結(jié)合GONE理論，它從貪婪，機會，需求和風險暴露四個方面討論了瑞幸的財務(wù)欺詐動機。它還提出了預防措施，例如增強公司對職業(yè)道德的管理意識，改善公司的內(nèi)部控制，提高外部審計的質(zhì)量以及加大對欺詐行為的打擊力度。關(guān)鍵詞：財務(wù)舞弊；造假動機；造假方式；防范對策；瑞幸咖啡目錄緒論………………………1一、財務(wù)舞弊概述 …………………2（一）財務(wù)舞弊的定義………………………2（二）財務(wù)舞弊的特點…………………3（三）財務(wù)舞弊的類型………………………3（四）財務(wù)舞弊理論回顧……………………4（五）國內(nèi)財務(wù)舞弊現(xiàn)狀……………………6二、案例簡介（瑞幸咖啡） …………………8（一）背景介紹……………8（二）事件經(jīng)過………………8三、瑞幸財務(wù)舞弊案例分析………………10（一）瑞幸咖啡存在的問題（gone分析）………………10（二）舞弊手段分析…………13四、財務(wù)舞弊的識別與預測………………15（一）采用全面審計的審計方式………15（二）采用關(guān)聯(lián)分析的分析方式………16（三）采用事前預測的預測方式………16五、財務(wù)舞弊的有效預防措施和建議………17（一）財務(wù)舞弊的有效預防措施和建議……………………17（二）財務(wù)舞弊的啟示………………18結(jié)論…………………………20參考文獻………………………22PAGE22緒論財務(wù)舞弊是指企業(yè)管理者為了能夠獲取不正當利益，采取偽造、變造、編造等諸多手段，有意圖、有目的的提供虛假財務(wù)報告，從根本上來看，財務(wù)舞弊屬于一種人為行為?，F(xiàn)在的上市公司，財務(wù)舞弊更為隱蔽，比如用資產(chǎn)賬戶造假，或者用過關(guān)聯(lián)交易轉(zhuǎn)移資產(chǎn)等。隨著證券市場的發(fā)展，財務(wù)舞弊的現(xiàn)象也層出不窮，對我國資本市場產(chǎn)生了負面影響，打亂了市場秩序。因為證券市場的快速發(fā)展，許多法律法規(guī)未能夠及時出現(xiàn)，因此產(chǎn)生了信息披露的灰色地帶，為了將一己私利實現(xiàn)最大化，加上處罰力度小，造假成本低，不乏有企業(yè)或個人鋌而走險，進行財務(wù)造假。其中瑞幸一個從建立之初就頂著“民族之光”出現(xiàn)在大眾視野，種種高曝光時間不斷吸引著投資者的目光，直到被渾水公司爆出財務(wù)舞弊，跌落神壇。瑞幸的財務(wù)舞弊不僅是對自身信譽的破壞，還給許多中概股企業(yè)無形中創(chuàng)造了一場信任危機。本文以瑞幸為例探討財務(wù)舞弊的相關(guān)問題。一、財務(wù)舞弊概述（一）財務(wù)舞弊的定義1、定義欺詐的定義有很多，法律界、審計界和公眾對欺詐的理解也不盡相同。在法律層面上包括了，未經(jīng)允許挪用公物、偷竊、以不正當形式競爭、逃避自己應承擔的法律義務(wù)等。雖然在法律上有各種范圍的定義，但是在審計層面的定義相對于法律就更為細致。我國2006年頒布的審計準則第1141號《財務(wù)報表審計中對舞弊的考慮》對舞弊的定義是：“舞弊是指被審計單位的管理層、治理層、員工或第三方使用欺騙手段獲取不當或非法利益的故意行為。舞弊是一個寬泛的法律概念，但本準則并不要求審計人員對舞弊是否已經(jīng)發(fā)生作出法律上的判定，只要求關(guān)注導致財務(wù)報表發(fā)生重大錯報的舞弊。在這樣的定義下，我們可以了解到，舞弊作為一個通用術(shù)語，概括了人們在試圖通過粉飾數(shù)據(jù)以牟取利益的各種方法。舞弊為了不被發(fā)現(xiàn)，自然它存在的形式是我們難以用一句簡單話語進行概括的，我們不能說舞弊統(tǒng)稱為一種非誠信的行為。2、相關(guān)概念除了財務(wù)舞弊本身的概念解釋以外還有一些和財務(wù)舞弊相似的概念。（1）舞弊與錯誤從實質(zhì)上我們可以了解到它們有這些方面的差異：性質(zhì)不同：錯誤是一種無意識造成的損失行為；而舞弊則是“明知故犯”的違法亂紀行為。目的不同：錯誤是不想犯錯卻無意造成了錯誤后果；舞弊是為謀取私利的非法行為。表現(xiàn)形式不同：錯位因為是無意識犯下的，往往有跡可循；舞弊則是有意識隱藏自己的“蛛絲馬跡”，表現(xiàn)形式難以被發(fā)覺。當然，舞弊者為了試圖隱藏自己的舞弊行為可能更甚者會利用他人錯誤來掩蓋自己的舞弊行為，以達到瞞天過海的效果。

（2）舞弊與欺詐

民法普遍認為，欺詐是當事人之一故意捏造虛假或歪曲事實的意圖的有意表達，使表意人陷入錯誤并與真實含義背道而馳。欺詐和舞弊雖然都是以不良動機出發(fā)，存在侵權(quán)行為，但是兩者還是有不同之處。區(qū)別：就范圍和期限而言，欺詐在極少情況下會不在特定組織的范圍，超出報告會計信息的時間限制。從審計的角度來看，欺詐是指組織公司或企業(yè)故意誤報或漏報財務(wù)報告，即欺詐性財務(wù)報告和員工挪用公司資產(chǎn)的行為；欺詐包括客戶內(nèi)部相關(guān)人員實施的欺詐。除欺詐之外，它還包括發(fā)生在公司外部或為誘騙他人目的而發(fā)生在公司外部或公司內(nèi)部的保險索賠欺詐，合同欺詐，價格欺詐，信用卡欺詐，虛假廣告，內(nèi)部交易，土地和房地產(chǎn)欺詐等。（二）財務(wù)舞弊的特點1、欺詐行為的非法性有關(guān)的國內(nèi)法律法規(guī)對上市公司如何正確發(fā)布財務(wù)信息做出了明確的規(guī)定，上市公司的財務(wù)舞弊行為就是違反了會計準則、證券法、公司法等法律法規(guī)，忽視了國家法律法規(guī)的底線，是對社會極為有害的一種違法行為。使用財務(wù)欺詐手段來粉飾財務(wù)報表，不僅不能真正解決公司的經(jīng)營問題，相反，它以極其不負責任的方式掩蓋了財務(wù)問題的真相，并欺騙了公眾，甚至在一定程度上欺瞞“收割”了公眾投資者的財富。2、欺詐手段的多樣性針對各上市公司面臨的不同問題和困境，提出相應的解決方案和解決方案措施也有所不同，如果使用簡單的財務(wù)欺詐，則很容易發(fā)現(xiàn)。為了使公司長期進行財務(wù)欺詐，他們經(jīng)常結(jié)合高科技手段進行財務(wù)欺詐，從而導致當前的情況：金融欺詐手段越來越多樣化、復雜和隱蔽。經(jīng)過這種復雜方法不僅使公眾難以通過視覺直接區(qū)分真假財務(wù)信息，造成了市場混亂，而且給第三方審計和監(jiān)管機構(gòu)的識別制造了重重困難，審計風險和監(jiān)管難度也在一步步提高。通過給外部各方設(shè)置各種識別困難的欺詐手段，試圖瞞天過海，達到上市或者避免退市的目的。3、欺詐的廣泛影響不管是上市公司的內(nèi)部員工，股東，債權(quán)人，監(jiān)管機構(gòu)等，都有可能由于上市公司的利益相關(guān)者，在一個信息傳播以一種近乎可怕的速度傳遞的互聯(lián)網(wǎng)時代，受到影響的利益相關(guān)者人數(shù)也不容小覷，上市公司的財務(wù)舞弊行為的波及度也是十分迅速的。除了損害債權(quán)人的利益，同時也讓大眾對資本市場也逐漸失去信心，錢沒了可以慢慢賺，但公信力喪失之后的補救遠沒有賺錢那么快速，特別是在今天“互聯(lián)網(wǎng)是一個有記憶”的時代。（三）財務(wù)舞弊的類型財務(wù)舞弊主要有以下幾種分類：1、按舞弊行為主體不同，可分為雇員舞弊和管理層舞弊雇員舞弊是指非管理層、常為離一線生產(chǎn)工作更接近的員工，因為具有接觸資產(chǎn)的職能“天然優(yōu)勢”，通過利用這種優(yōu)勢，在不嚴謹?shù)墓芾眢w制下，為謀求私利損害公司利益或者他人利益的行為公司的行為。這類舞弊常在不嚴謹?shù)膬?nèi)部控制和對于重點物資的把控疏忽情況會發(fā)生。管理層舞弊是管理層蓄意已久的舞弊行為，它主要用存在數(shù)據(jù)偽造或歧義的誤導財務(wù)報告來誆騙外部相關(guān)者。與雇員舞弊不一樣在于，管理層常常是團伙作案，因為涉及人比雇員相對更多。在這種非法的“集思廣益”下，舞弊行為更為嚴謹，不容易被發(fā)現(xiàn)。常常到了公司損失已經(jīng)到了十分嚴重程度才被發(fā)現(xiàn)，以至于都沒有“亡羊補牢”的可能性。2、按舞弊的性質(zhì)可將舞弊分為組織舞弊和職務(wù)舞弊通過組織形式來損害外部利益相關(guān)者的舞弊行為稱為組織舞弊，比如逃稅、粉飾財務(wù)信息、虛假廣告等。職務(wù)舞弊則指為了最大化獲取個人利益讓企業(yè)利益遭到損失的行為，常常是利用自身作為企業(yè)員工的職務(wù)之便對組織或者外部利益相關(guān)者的舞弊，比如將資產(chǎn)據(jù)為己有。3、按舞弊者與公司的關(guān)系來看，分為內(nèi)部舞弊與外部舞弊供應商、零售商和承包商等是公司相關(guān)的主要外部利益主體。外部舞弊就是通過外部利益者進行多開賬單、重復報賬或用低價商品替代等手法來欺瞞公司的行為。由公司內(nèi)部員工進行操作的舞弊行為叫內(nèi)部舞弊。實際生活中多是兩者想結(jié)合出現(xiàn)，最常見的如采購人員與供應商的勾結(jié)，使公司高價采購或采購低劣原料，使公司多負擔成本，而個人從中受益。（四）財務(wù)舞弊理論回顧1、GONE理論分析“GONE”的四個字母分別代表舞弊動因的一方面，其中，“G”為“Greed”,“O”為“Opportunity”，“N”為“Need”,“E”為“Exposure”。欺詐的動機產(chǎn)生就是舞弊者急切希望達成一己私利，這就貪婪的體現(xiàn)，若缺乏堅定的職業(yè)道德受到金錢或權(quán)力的誘惑就會違背正確價值觀的要求，發(fā)生財務(wù)舞弊的行為。內(nèi)部環(huán)境是機會的決定因素，機會的存在為舞弊提供了可能和效率；影響暴露的不是內(nèi)部環(huán)境而是外部環(huán)境，從而暴露包括兩部分：一是被揭露的可能；二是被發(fā)現(xiàn)后處罰力度和性質(zhì)，暴露意味著舞弊的成本，越容易暴露，舞弊越不會發(fā)生。想要舞弊行為發(fā)生必須時四個因子共同作用才可以決定舞弊行為是否會發(fā)生，一旦人產(chǎn)生了貪欲，產(chǎn)生了謀取私利的目的或需求，只要有合適的機會，暴露的可能性以及成本相對較低時，就有極大可能進行財務(wù)舞弊。具體在實際中的情況常為管理層想要謀取巨額資金的想法，或為了實現(xiàn)公司上市、增發(fā)股票等業(yè)績目標以間接地增加自身的經(jīng)濟利益時，舞弊的“需要”也由此產(chǎn)生；加上管理層在公司擁有特殊的地位和權(quán)力，使其能較容易地獲得舞弊的“機會”；而“暴露”則主要取決于公司內(nèi)外部監(jiān)管機構(gòu)部門的檢查監(jiān)督能力以及發(fā)現(xiàn)后的處罰力度，如果被發(fā)現(xiàn)的概率較小、成本遠低于舞弊所帶來的利益，那么出于僥幸心理和內(nèi)心的權(quán)衡，管理層很可能會陷入“貪婪”的深淵。正是由于需要、機會、暴露、貪婪這四個風險因子的相互作用，管理舞弊行為才得以實施。該理論的分析角度更為多元完整，相比其他理論更具有實際討論意義，因此我們將在后續(xù)分析中以GONE理論切入。2、舞弊風險因子理論分析“舞弊風險因子理論”是G.Jack.Bologana&LindquistRobert根據(jù)“GONE理論”所形成的舞弊動因理論，是“GONE理論”的外延理論。想要發(fā)生舞弊行為，必須由舞弊風險因子的存在，用被外部環(huán)境將其分為個別風險因子和一般風險因子兩大類。個別風險因子由字面意思我們可以了解到由于是個體所有存在難以被統(tǒng)一定義的復雜因素，因此也是無法通過外部環(huán)境進行影響的因素，其中包含道德品質(zhì)和舞弊動機；而一般風險因子是可以通過規(guī)律發(fā)現(xiàn)的因素，能夠被外部環(huán)境所控制的因素，包含外在機會、被披露的概率及受到懲罰的性質(zhì)和力度。3、冰山理論分析BolognaG.Jack&LindquistRobertJ.于1999年提出了“冰山理論”。該理論把舞弊行為比作海上的一座冰山，按照舞弊的結(jié)構(gòu)和行為將舞弊劃分為海面上和海平面以下兩部分：露出海平面的部分是舞弊結(jié)構(gòu)方面的考慮因素，是舞弊發(fā)生的表面原因。而舞弊行為方面的考慮因素是處在海平面以下的部分，它是舞弊發(fā)生的根本原因。冰山模型簡而言之就是被暴露在海平面以上的20%--我們能夠看到的事物發(fā)展，而讓冰變成冰山的是隱藏在冰山之下的80%的部分，該部分內(nèi)容正如冰山以下部分，難以被外部感知，特別是當被行為主體故意隱瞞和掩飾時，更加難以察覺?！氨嚼碚摗迸c“GONE理論”也存在著相通的地方，“GONE理論”中的機會、需要和暴露因子屬于“冰山理論”中海平面上的部分，是舞弊結(jié)構(gòu)方面的因素；“GONE理論”中的貪婪因子屬于“冰山理論”中海平面以下的部分，是舞弊行為方面的因素。4、三角理論分析W.StevenAlbrecht等人于1995年提出了“舞弊三角理論”,該理論的核心觀點為，舞弊的原因由三個要素構(gòu)成：壓力、機會和借口。三個要素環(huán)環(huán)相扣，一起決定舞弊的產(chǎn)生與否。舞弊者一般情況為的舞弊行為找到自洽理由，因為有著與正確道德標準相悖的的判斷標準，在這樣不良道德觀念和行為準則準則驅(qū)動下，舞弊對于自身來說已經(jīng)成為了一種合理自洽的正常行為。舞弊者通常有歪曲的道德價值判斷標準，其個人已經(jīng)為自身違背道德規(guī)范找到了合理化的理由，在這樣不良道德觀念和行為準則的推動下，舞弊已然成為一種符合其價值標準的行為。（五）國內(nèi)財務(wù)舞弊現(xiàn)狀上市公司頻頻爆出的財務(wù)舞弊事件始終是危害我國市場信用體制的一大毒瘤，嚴重影響了我國經(jīng)濟的平穩(wěn)運行。為了從根本上治理我國資本市場財務(wù)舞弊這一現(xiàn)象，緩解目前嚴峻而復雜的造假態(tài)勢，我們必須進一步結(jié)合現(xiàn)有的舞弊動因理論研究上市公司財務(wù)舞弊的隱藏手段和深層次動因。本文引用最近較為受外界關(guān)注的瑞幸咖啡財務(wù)舞弊案件，通過運用風險因子理論進行分析，從個別風險因子下高層勾稽關(guān)系、高層法律意識淡薄兩方面，到一般風險因子下內(nèi)部控制、造假手段、造假被發(fā)現(xiàn)概率、造假懲罰力度四方面從內(nèi)到外深層次探討舞弊動因，并依此提出對企業(yè)人員、行業(yè)制度、市場體系等方面的治理措施，以此試圖為根治上市公司財務(wù)舞弊行為提供理論參考.都說站在巨人的肩膀上看世界，怎么都會看得高。我國的證券市場也是這樣，隨著經(jīng)濟的發(fā)展和市場經(jīng)濟制度的規(guī)范，它的蓬勃生長出乎所有人的預料，我的的上市公司不僅在“量”上有巨大突破，在“質(zhì)”--融資規(guī)模上也有飛速增長。一件事物一旦發(fā)展速度過于野蠻，就難以規(guī)避掉一些問題，高度發(fā)展的證券市場也是這樣，發(fā)展過于迅猛，規(guī)章制度的不完善讓許多受不住誘惑的人將財務(wù)造假推上日程。上市公司財務(wù)造假事件屢禁不止,IPO財務(wù)造假上市愈演愈烈，造假行為一點點在破壞資本市場的順序，為市場經(jīng)濟的健康發(fā)展筑起一扇扇關(guān)卡，打擊了公眾投資者的信息，也破壞了外部利益相關(guān)者的信任，以犧牲自身名譽換來的“刀尖財富”一旦暴露就是兩敗俱傷，甚至與破產(chǎn)退市。而瑞幸咖啡由史上上市速度最快的企業(yè)，從誕生之初就收到各路資本的關(guān)注，“樹大招風”的瑞幸自然而然也被渾水這種做空公司所盯上，高曝光度的瑞幸就在這樣的情況，前期樹立的“民族之光”跌落神壇，瑞幸的財務(wù)舞弊也因其知名度用另外一種姿態(tài)進入大眾視野，投資者會根據(jù)財務(wù)舞弊及其產(chǎn)生的信用危機等負面影響，做出有利于自身的決策，而這些決策往往會不于上市公司繼續(xù)維護其利益訴求，不得不釋放出更多資本，最終導致上市公司資本結(jié)構(gòu)坍塌。似乎收割美國投資人的“韭菜”在某種風向下成為了另一種角度的“民族之光”，但是從宏觀角度來說，瑞幸時間因為高曝光度受到關(guān)注，其負面新聞也是如此，“中概股”的其他企業(yè)在一定時期內(nèi)也受此波及，外國媒體給中國企業(yè)貼上來“說謊”的標簽，中國企業(yè)在海外市場好不容易建立的形象也因此受到?jīng)_擊。此后，國際市場對于“中概股”的自我管理水平也會存在考慮，治理水平也可能被以更高要求進行考驗。因此，針對性研究上市公司財務(wù)舞弊以及審計失敗問題具有極其重要的現(xiàn)實意義。作為市場經(jīng)濟發(fā)展到特定階段的產(chǎn)物，財務(wù)舞弊屬于上市公司治理、法律制度建設(shè)、社會文化道德環(huán)境營造方面失敗的表現(xiàn)，反映的是國家經(jīng)濟、政治、法律、文化并未發(fā)展到理想的程度。二、案例簡介（瑞幸咖啡）（一）背景介紹瑞幸咖啡是由原神州優(yōu)車集團COO錢治亞創(chuàng)建的國內(nèi)新興咖啡品牌。瑞幸咖啡于2016年注冊成立，其公司總部位于中國廈門。公司于2017年10月開始試運營，自成立以來實現(xiàn)了快速增長。15個月內(nèi)，瑞幸咖啡從北京的一家試營店擴展到了截至2018年12月31日在中國22個城市的2073家門店。2019年5月，瑞幸咖啡在美國納斯達克成功上市，募資6.95億美元，市值42.5億美元，瑞幸深知時間對消費者快節(jié)奏生活的重要性。通過互聯(lián)網(wǎng)，結(jié)合LBS網(wǎng)絡(luò)定位技術(shù)，在市中心辦公樓周圍安排咖啡店，所有交易都通過在線APP完成，從而大大節(jié)省了時間并提高了效率.瑞幸也迅速吸引了人們的注意力。瑞幸通過大量的補貼和巨大的營銷吸引了消費者的注意力，因此，瑞幸成為了首只登陸國際資本市場的中國新型零售咖啡股票，并且也創(chuàng)造了全球最快的IPO記錄，成為當年在納斯達克IPO融資規(guī)模最大的亞洲公司。截至2019年底,直營門店數(shù)量達到4,507家，超過星巴克，成為中國最大的咖啡連鎖品牌。2020年1月，完成增發(fā),其股價升至最高點51.38美元，市值超過100億美元。秉承“從咖啡入手，使瑞幸成為人們?nèi)粘Ｉ畹囊徊糠帧钡脑妇?，瑞幸致力于打造高品質(zhì)，高性價比，便捷時尚的快速發(fā)展品牌。（二）事件經(jīng)過瑞幸作為一家非常懂得如何將投資者所希望看到的打造一家具有美好暴富空間的成長型企業(yè)，并且通過一系列讓人浮想聯(lián)翩的關(guān)鍵性數(shù)據(jù)讓投資者日漸著迷于投資瑞幸。在之前的數(shù)據(jù)我們可以看到瑞幸曾在兩個多月的時間里，股價上漲了160%，這種股價上漲趨勢的迅猛成功吸引了11億美金的資金（包括ADS和可轉(zhuǎn)債）。發(fā)展2020年1月底，堪稱中概股殺手的的做空機構(gòu)渾水公司在社交平臺發(fā)布了一份89頁的做空報告，報告認為瑞幸咖啡在經(jīng)營數(shù)據(jù)上存在作假和欺詐行為，結(jié)論是瑞幸去年三四季度分別虛報銷量69%和88%。他認為瑞幸就是通過低價售賣咖啡甚至是免費贈送的非盈利的商業(yè)模式，是一個無法在咖啡這種競爭性和壟斷性極強的行業(yè)生存。這份研究報告發(fā)布當日，瑞幸咖啡股價盤中跌超26%。隨后在2月3日開盤前，瑞幸咖啡公開回應，逐條否認了渾水報告的所有指控，并稱其匿名報告的論證方式存在缺陷，屬于惡意誤導。然而，否認造假之后沒過多久，在2020年4月2日瑞幸公司便公開“自曝”財務(wù)造假，稱經(jīng)過初步內(nèi)部調(diào)查表明，其在2019年第二季度到第四季度期間偽造虛假交易銷售金額約為22億元人民幣，在此期間也虛增了相關(guān)成本和費用。自曝財務(wù)造假令瑞幸咖啡股價當日暴跌75.6%，市值蒸發(fā)49.5億美元。4月5日，瑞幸咖啡通過官方微博發(fā)布道歉聲明，稱涉事高管及員工已被停職，將全面徹底調(diào)查，并第一時間披露調(diào)查結(jié)果。三、瑞幸財務(wù)舞弊案例分析（一）瑞幸咖啡存在的問題（gone分析）1、貪婪因素貪婪因素是財務(wù)舞弊的根本動機，為什么會產(chǎn)生財務(wù)舞弊，權(quán)利掌握在誰手里，誰就有話語權(quán)，而在企業(yè)里擁有話語權(quán)的在于高層管理者。高層管理者對于資本的追逐、財務(wù)人員對于自身職責的瀆職這些原因讓整個企業(yè)從內(nèi)產(chǎn)生了追逐利益忽視正確價值觀的行為財務(wù)舞弊。一旦存在這種貪婪的苗頭，對于金錢的貪婪讓企業(yè)不斷為資本做出沒有下限的的行為，在這種貪婪面前，擋不住金錢的誘惑，利欲熏心的人忽略道德和價值觀，一心只想利己，實現(xiàn)肆虐的“圈錢”，割韭菜已然成為了資本都常規(guī)操作。我們經(jīng)過調(diào)研了解到瑞幸高層領(lǐng)導者中不乏有不光彩的職業(yè)經(jīng)歷：瑞幸聯(lián)合創(chuàng)始人兼首席營銷官楊飛在擔任北京口碑營銷策劃有限公司的聯(lián)合創(chuàng)始人兼總經(jīng)理期間，曾因非法經(jīng)營罪被判處有期徒刑18個月。無獨有偶，瑞幸的獨立董事邵孝恒也曾經(jīng)加入一些可疑公司，這些公司的公開投資者在無形中也成為公司的魚肉，被迫宰割。瑞幸的CEO錢治亞同時也是公司的實際操盤人和大股東之一，也在通過質(zhì)押股票實施巨額套現(xiàn)。通過財務(wù)舞弊偽造財務(wù)數(shù)據(jù)提高公司的股價，用這樣的手段實現(xiàn)巨額套現(xiàn)，其中被收割的韭菜就是因為信息差而中套的中小股東，用割韭菜的形式收割財富在以這種有前科的高管的公司發(fā)生現(xiàn)在看來也不足為奇。這樣的高管編制，雖然是一群擁有鮮亮履歷的巨佬，但是裹著企業(yè)家的外衣，絲毫沒有承擔一個企業(yè)家該擁有的基本責任。在于內(nèi)部董事組織上，于之前大型套現(xiàn)的經(jīng)典公司神州公司有著出奇的一致。另外我們可以了解到其董事王百在之前就曾利用關(guān)聯(lián)公司進行過“瞞天過海”的操作，在這塊依然存在關(guān)聯(lián)交易風險和隱性利益輸送風險。具體關(guān)系如下圖所示下圖所示。圖3.1關(guān)聯(lián)公司關(guān)系對應圖2、機會因素（1）股權(quán)結(jié)構(gòu)的不合理表3.1瑞幸股權(quán)結(jié)構(gòu)概況圖以陸正耀為核心，，MAyerinvestmentFund的實際控制人是陸正耀的姐姐SunyingWong，另外錢治亞和陸正耀都是之前神州優(yōu)車的高層管理者，兩人也是多年合作關(guān)系，三人股份已經(jīng)達到62.61%超過一半，足以對公司決策進行方向性指揮，公司決策基本由內(nèi)部控制，其他治理機構(gòu)也是如同行尸走肉板的提線木偶。大股東之前的套現(xiàn)行為也說明他們并不是為公司利益發(fā)展的企業(yè)家，公司只是作為他們收攬財富的錢包，為自己利益，犧牲中小股東利益，因為大股東擁有絕對的話語權(quán)和威望，中小股東也基本是“搭便車”的操作，一家獨大的股權(quán)結(jié)構(gòu)，沒有監(jiān)管動力也沒有人可以進行監(jiān)管。（2）跨國公司核實成本高。瑞幸咖啡因為上市地區(qū)并不再中國，因此其大部分的公眾投資者也沒有在中國，而在大西洋的另一邊，這種地區(qū)差異就導致了信息的獲取并沒有那么便捷甚至是處于不知情的情況，獲取的信息大多都是經(jīng)過加工的公告和財報，信息不對稱的不公平，所有公眾投資者能夠獲取的信息透明度受到嚴重阻礙。監(jiān)管受限于異地監(jiān)管機構(gòu)進行遠程監(jiān)管的局限性。瑞幸咖啡在美國被列為中國概念股票。盡管它受到美國證券監(jiān)督管理委員會的監(jiān)督，但是其主要業(yè)務(wù)區(qū)域和總部都在中國，并且距離的空間限制導致監(jiān)管機構(gòu)的監(jiān)督作用大大降低。3、需要因素自成立時起，通過鋪天蓋地的廣告洗腦、低于市場價近一半的促銷等方式，瑞幸實現(xiàn)了占領(lǐng)了上班族的日常消費市場。雖然普及率越來越高，但是這種商業(yè)模式帶來的收入根本沒法彌補高額的補貼和廣告支出，似乎“低價多銷”過于低以至于沒法作為一個完整的商業(yè)循環(huán)給瑞幸?guī)沓掷m(xù)性的造血。據(jù)Wind數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計，瑞幸公司每季度在門店層面平均損失5370萬元，門店層面無法獲得利潤;在公司層面每季度平均損失2.492億元，每季度平均總共損失3.03億元。隨著瑞幸公司“野蠻式”開店，其投資損失也越多越快，企業(yè)根本無法獲利。低價的定位方式也在一開始就表明瑞幸的競爭那個對手不再是宣傳的星巴克，而是和星巴克消費者截然不同的一群中低端客戶--價格敏感群體。提價意味著在自斷核心消費者，不提價意味著這種模式就好比煙花，好看但是就只有一瞬間。對于消費者來說，我們是看煙花的人；對于企業(yè)來說，煙花時間太短，還會把自己燒傷。為了不“燒傷”自己，管理層只能選擇做好數(shù)據(jù)，用財務(wù)舞弊去粉飾太平，提高瑞幸的股票價格，吸引到更多不知情投資者。隨著瑞幸不斷在擴大它的企業(yè)版圖，一旦出現(xiàn)業(yè)績不佳就會使股價下降，最差的結(jié)果就是造成資金鏈的斷裂，之前所有做的鋪墊就功虧一簣。為了避免這種情況的出現(xiàn)，因而財務(wù)舞弊這種通過書面數(shù)據(jù)修改就可以吸引投資者繼續(xù)為瑞幸提供更多資金，用減持股份進行套現(xiàn)，獲取高額收益。一方面借著投資者的錢進行套現(xiàn)，一方面源源不斷的資金引入瑞幸規(guī)避了退市的風險。4、暴露因素瑞幸之所以敢在中國頂著共和“民族之光”的名稱做著“民族之恥”的事情，有一個很重要的因素要歸功于瑞幸被發(fā)現(xiàn)的可能性低。瑞幸咖啡在開曼群島注冊，大部分實體店在中國境內(nèi)，由于主要經(jīng)營所在地和IPO上市地的分離，信息不對稱都讓瑞幸的財務(wù)舞弊沒那么容易被發(fā)現(xiàn)。對于各種投資者來說，可靠的投資信息獲得成本進一步增加；對于對于證券監(jiān)管機構(gòu)和行業(yè)監(jiān)管機構(gòu)來說，獲得瑞幸在中國的審計底稿無形中難度也在提高，監(jiān)督效果也只能是“有心無力”。在政策方面，我國幾乎沒有針對公司財務(wù)欺詐的國內(nèi)懲罰措施。在實施新的《證券法》之前，中美之間國內(nèi)對公司代理欺詐和公司財務(wù)欺詐的最高罰款為60萬元人民幣。同樣由于它是跨國的，即使納斯達克對金融欺詐的容忍度很低，由于缺乏引渡條約，相關(guān)程序也極其復雜。一旦出現(xiàn)問題，雙方的日常做法就是互相觀望，監(jiān)督效果也很小。這就是為什么中國概念股的公司高管總是一次又一次地作弊的原因。公司有時會面對利潤的誘惑，退市的風險或履行承諾的承諾，他們會冒險并進行財務(wù)欺詐，因為他們認為，與施加的懲罰相比，財務(wù)欺詐帶來的巨大非法利潤可以吸引人的心偵查財務(wù)欺詐行為。（二）舞弊手段分析1、虛增銷售收入瑞幸咖啡打出了一套“組合拳”--訂單跳號、虛增銷售價格偽造收入的方式來實現(xiàn)銷售收入的數(shù)據(jù)增加。（1）商店銷售激增，瑞幸的用餐代碼不是按順序排列的，而是選擇部分跳過該數(shù)字?？Х刃袠I(yè)營業(yè)收入=單量*單均產(chǎn)品量*產(chǎn)品售價,這三個指標都在不同程度上為了提高虛假的營業(yè)收入而被夸大了。對于商店的平均銷售額，2019年第三季度至少增長了69％，第四季度至少增長了88％。（2）夸大廣告支出，瑞幸在2019年第三季度夸大了廣告支出的150％，虛增了3.36億元人民幣，特別是在與分眾傳媒的廣告合作中。（3）其他產(chǎn)品虛增收入。在2019年第三季度，其他產(chǎn)品的收入占6％，瑞星對該項目的膨脹超過400％。虛增成本費用根據(jù)公司內(nèi)部文件，瑞幸咖啡有超過10億元人民幣的供應商付款存在問題，涉及的十幾家供應商為其提供原材料，以及配送和人力資源等服務(wù)，但這些數(shù)據(jù)都是虛構(gòu)的。此外，根據(jù)渾水公司的調(diào)查報告和瑞幸咖啡公布的財務(wù)報告可知，瑞幸咖啡在2019年第三季度的廣告費用支出至少被虛增了150%，其中在分眾傳媒上的支出占比最高。瑞幸咖啡公布的財報顯示，其在第三季度的廣告費用為3.82億元人民幣，而通過調(diào)查表明，實際廣告費用只占其對外披露的12%，只有4600萬元。巧合的是，瑞幸咖啡在2019年第三季度將門店營業(yè)利潤夸大了3.97億元，這與虛增的3.36億元廣告費用極為接近，因此不排除瑞幸咖啡有將其被夸大的廣告費用重新用于增加收入和店面利潤的可能。通過關(guān)聯(lián)方舞弊瑞幸咖啡的內(nèi)部調(diào)查表明，用于支持偽造交易的資金已通過多個第三方匯入公司，其中一些與公司的關(guān)聯(lián)方有關(guān)。有諸多證據(jù)可以論證董事長陸正耀確實有可能通過關(guān)聯(lián)交易來轉(zhuǎn)移資產(chǎn)。通過收購寶華汽車，他將1.37億元轉(zhuǎn)讓給了關(guān)聯(lián)方王百。百是咖啡機供應商“征者國際貿(mào)易”的所有者。該公司和瑞幸在背后高管中存在著諸多聯(lián)系,并且還為瑞幸提供咖啡機支持,這一定不是一個巧合.因此我們可以推測瑞幸咖啡有可能在關(guān)聯(lián)方交易中轉(zhuǎn)移資產(chǎn)。此外，聯(lián)合創(chuàng)始人之一楊飛還擔任了北京口碑互動營銷策劃有限公司的聯(lián)合創(chuàng)始人，并與北京氫動益維科技股份有限公司建立了關(guān)聯(lián)方關(guān)系。我們將再次移動花草樹木，以促進氫動益維科技股份有限公司與瑞星咖啡之間的關(guān)聯(lián)關(guān)系的建立，從而可以并為瑞幸咖啡提供廣告代理。此外，瑞幸還向與前董事長陸正耀有聯(lián)系的許多關(guān)聯(lián)公司出售了大量代金券。在憑證的銷售記錄中，除了銀行和航空公司等固定客戶之外，還有許多“神秘客戶”反復購買并獲得大筆訂單，有時甚至在晚上下訂單。關(guān)聯(lián)交易鏈是秘密且復雜的。因此，我們可以推斷出瑞星咖啡有復雜的關(guān)聯(lián)方交易，并可能以這種方式進行不正當?shù)呢攧?wù)欺詐。財務(wù)舞弊的識別與預測在以往審計程序都是在財務(wù)報告日之后，抽取企業(yè)的相關(guān)會計數(shù)據(jù)，用抽取的樣本進行審計，從而來檢查企業(yè)是否存在財務(wù)舞弊。但是除了日漸普及的云會計和大數(shù)據(jù)，老謀深算的舞弊者往往也是一點點精心部署、深思熟慮才采取的方案，具有相當高的隱匿性。所以，隨著時代的進步，現(xiàn)在對于審計人員的要求愈來愈高，傳統(tǒng)的審計模式已經(jīng)不能準確處理今天的財務(wù)舞弊。在羸弱的監(jiān)管力度下，證監(jiān)會的罰單也越開越多，一度達到好幾千張，好在計算機技術(shù)研發(fā)的日漸深入，新的審計方法也隨之更新發(fā)展，老式審計工作方法的局限正在慢慢被替代。（一）采用全面審計的審計方式樣本式、事后式、單一式是三大傳統(tǒng)審核模式。因為抽樣數(shù)據(jù)只能顯示部分特性沒法全面展示企業(yè)狀況，用這種方法得出的可靠程度，必然擁有偶然性這一特點，同時因為樣本的缺乏，沒有抽到的數(shù)據(jù)正好可能是存在舞弊行為的財務(wù)證據(jù)，財務(wù)舞弊行為因此被遺漏。單純的某些量表關(guān)系也會割裂總體的勾稽關(guān)系，一些沒有被抽查到的數(shù)據(jù)也常常會被忽略。繁重的審計工作在計算機的幫助下可以得到解決，因而審計師能夠測試所有的項目用全面審計的方式，從而抽樣審計的風險也被巧妙躲過。在這種審計模式下，我們可以有更多了時間和可能去了解除了財務(wù)報告以外的信息，包括業(yè)務(wù)流程，組織結(jié)構(gòu)和行業(yè)狀況的非財務(wù)信息。（二）采用關(guān)聯(lián)分析的分析方式在傳統(tǒng)的審計工作中，抽樣數(shù)據(jù)用來分析企業(yè)的重要性水平，并通過重要性水平對其背后的因素進行探究。但是使用這種方式時財務(wù)舞弊基本已經(jīng)到了“病入膏肓”的階段。隨著大數(shù)據(jù)時代的發(fā)展，對于具有數(shù)據(jù)規(guī)模大、操作效率高、數(shù)據(jù)類型繁多、低價值特點的電子企業(yè)數(shù)據(jù)，審計師可以使用回歸分析來處理這些繁雜的數(shù)據(jù)，理出其中的相關(guān)性。這些數(shù)據(jù)的分析不僅要求要得到財務(wù)舞弊的原因，還需要預估出之間存在的各種可能會發(fā)生的舞弊行為。特別是出現(xiàn)數(shù)據(jù)與邏輯出現(xiàn)差異時，審計師更要引起高度關(guān)注。（三）采用事前預測的預測方式審計工作主要是分析歷史數(shù)據(jù)，找出財務(wù)報告中已經(jīng)存在的舞弊行為。在分析數(shù)據(jù)的時候?qū)τ跉v史數(shù)據(jù)基本只使用一次，就像一次性制品一樣，財務(wù)數(shù)據(jù)可以在一定程度上是被浪費了，沒有盡可能的提取更多的信息為審計所用。在以往處理中，審計師只有在超出重要性水平的時候就會擴大審計范圍，這時候低于重要性水平的舞弊行為就容易被跳過，這樣工作方法必然會導致只有重要性水平以上的舞弊行為會得到檢查，重要性水平以下的就會被忽視，這種處理模式就存在著滯后性。在現(xiàn)在，審計工作日漸復雜，事后補救只是審計工作的一個方面，更重要的是需要審計預警。對于繁雜數(shù)據(jù)的提純分析，找到內(nèi)在聯(lián)系，預判可能的舞弊行為。財務(wù)舞弊的有效預防措施和建議（一）財務(wù)舞弊的有效預防措施和建議1、加大技術(shù)，產(chǎn)品創(chuàng)新投入假如營銷模式是讓“酒香”飄得更遠吸引更多的顧客消費或者投資進行投資，那么產(chǎn)品就是吸引他們的核心因素。因此想要和咖啡市場的各路大拿競爭，具有創(chuàng)新型的產(chǎn)品才是企業(yè)的核心競爭力，是企業(yè)不斷發(fā)展的主動脈。否則再好的營銷模式也只是鏡花水月，難以支撐企業(yè)在競爭日益加劇的市場中生存。瑞幸咖啡的商業(yè)模式是小范圍試驗，一旦可行就迅速擴張門店擴張和品類擴張，通過外賣咖啡尋找需要咖啡的人，根據(jù)區(qū)域用戶模型去反推開店類型，app為瑞幸提供了精準的用戶畫像，通過分析了解消費者偏好，差異化規(guī)劃產(chǎn)品。對于瑞幸來說，前期通過補貼吸引來的都是價格敏感性用戶，想扭轉(zhuǎn)趨勢必須重塑品牌調(diào)性，用優(yōu)質(zhì)差異化的產(chǎn)品和服務(wù)來吸引用戶，以提高用戶粘性。健全公司內(nèi)部控制體系優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)。根據(jù)前文瑞幸的股權(quán)結(jié)構(gòu)我們可以了解到，集中于以陸正耀為核心的內(nèi)部高層，一家獨大的股權(quán)結(jié)構(gòu)過分集中，控股股東在公司決策上面擁有強大話語權(quán)，這樣就會使董事會、監(jiān)事會這種具有監(jiān)督職能的機構(gòu)形同虛設(shè)，無法有效發(fā)揮其職能。因此需要建立公司內(nèi)部的權(quán)力制衡體制，在職能上面需要有明確的分工。第二，建立專業(yè)的內(nèi)部控制機構(gòu)。獨立董事的作用是為了發(fā)揮監(jiān)督職能，瑞幸在審計人員稀缺的情況下，應該注重內(nèi)部控制機構(gòu)的建立，可以聘請行業(yè)內(nèi)經(jīng)驗豐富、具有強烈職業(yè)道德的人員承擔獨立董事，充分發(fā)揮獨立董事的監(jiān)管作用。第三，建立內(nèi)部制衡體系。職權(quán)的適當分離可以提高公司的管理效率，避免一人兼任多職，內(nèi)部控制失效的情況出現(xiàn)，盡可能發(fā)揮董事會的監(jiān)督作用，董事會為了公司的長久發(fā)展便會監(jiān)督防范管理層為了謀取短期利益而做出損害公司利益的行為。錢治亞作為創(chuàng)始人和第二大股東依然兼任高管，因此也為財務(wù)舞弊埋下了定時炸彈。因此做到權(quán)利分離可以更好的讓各方相互制衡，做到相互監(jiān)督，從內(nèi)部管理杜絕財務(wù)舞弊的出現(xiàn)。第四，加強對高管的背調(diào)。對于高管的背景進行多維度調(diào)查，避免存在大范圍勾稽關(guān)系。在瑞幸內(nèi)部，高管之間也是存在千絲萬縷的利益聯(lián)系，為了利益?zhèn)鬏敹嗷グ?，財?wù)舞弊的發(fā)生也絕對不是一朝一夕能形成的，高管內(nèi)部之間的相互通風報信是一個很重要的原因。3、加強跨境監(jiān)督工作在我國的證券市場上，雖然市場發(fā)展速度很快，但是在涉外企業(yè)的監(jiān)管上確實存在有一定疏忽，瑞幸事件的發(fā)生讓大家對于中概股的了解更為深刻，很大程度影響大家對于中概股的認知，也同時打擊了公眾投資者對于中概股的信心。對于跨境企業(yè)的監(jiān)管制度的建立完善顯得尤為重要。所以監(jiān)督制度的建立應該從國家層面得到重視，健全涉外企業(yè)的監(jiān)管法律，對于懲罰力度的把控也需要加大，提高財務(wù)舞弊的違規(guī)成本，增強對上市公司的約束和震懾效果。比如，已經(jīng)存在財務(wù)造假的舞弊者，按照嚴重程度從行政處罰、刑事追究等多方面進行約束。對于上市和即將上市的企業(yè)，應該定期關(guān)注公司的經(jīng)營狀況，依法取得多方面資料，了解基本的業(yè)務(wù)經(jīng)營情況，防止類似情況出現(xiàn)。（二）財務(wù)舞弊的啟示1、借鑒做空報告內(nèi)容充實完善審計證據(jù)雖然安永會計事務(wù)所在此次的案例中可以全身而退，并沒有像之前的安達信“神臺跌落”，但是大眾會對于本次財務(wù)審計中安永是否堅持了審計“獨立性”和“審慎性”產(chǎn)生疑慮，事務(wù)所的聲譽也難以避免會受到波及。相對于做空機構(gòu)，安永在審計過程因為時間和成本的限制，只要沒有重大問題出現(xiàn)，事務(wù)所一般不會選擇盡可能詳細地對每一份樣本進行檢查。安永這次可以發(fā)表聲明對本次財務(wù)舞弊不用承擔責任，但是前車之鑒--安達信卻沒有如此幸運，安然公司的造假直接讓“五大”變?yōu)槿缃竦摹八拇蟆?。假如沒有瑞幸沒有自爆而表示套現(xiàn)資金用于了企業(yè)發(fā)展，將責任甩鍋到了中介機構(gòu)，安永可能就會變?yōu)橄乱粋€安達信。因此將工作績效與最壞結(jié)果--中介機構(gòu)破產(chǎn)作比較，會計師事務(wù)所還是應該盡可能的擴大抽樣范圍，對審計所需的相關(guān)數(shù)據(jù)進行多方面收集，保障審計結(jié)果的完整性和可靠性，以高質(zhì)量的審計意見來降低自身審計的風險。2、重視做空機構(gòu)對企業(yè)的監(jiān)督做空機構(gòu)在市場上的被認可度即使有待商議，但是我們從另外一個角度去剖析起作用，一旦發(fā)生像瑞幸之類的財務(wù)舞弊事件，做空機構(gòu)反而在這個層面是對于公眾投資者財產(chǎn)提供了“保護罩”，也是一種外部監(jiān)督，倒逼企業(yè)對于自身管理的約束，也讓類似于財報這種敏感信息更具有真實性和可靠性。會計師事務(wù)所可能因為時間和成本原因沒有辦法盡可能詳盡的關(guān)注企業(yè)動態(tài)，但是做空機構(gòu)會為了自身利益想盡各種辦法去尋找企業(yè)的問題，也在一定程度補充了會計師事務(wù)所的監(jiān)督職能，具有借鑒意義。從審計角度來說，做空機構(gòu)不是利益沖突方，甚至可以與做空機構(gòu)人員交流溝通，以便對企業(yè)動態(tài)有更全面的認識，審計證據(jù)之間的相互補充也可以提高審計質(zhì)量和可靠性。3、重視審計企業(yè)商業(yè)模式的科學性合理性從瑞幸我們可能了解到，盡管其擁有卓越的經(jīng)營戰(zhàn)略，但是其注定虧本的商業(yè)模式注定讓瑞幸沒有辦法正常造血引資。由此可以看出，隨著做空機構(gòu)的出現(xiàn)和現(xiàn)代審計難度的提高，審計不能局限于財務(wù)數(shù)據(jù)的分析，應該以更為全面的視角去分析。作為