發布證券研究報告業務-《發布證券研究報告業務》押題密卷1單選題（共120題，共120分）(1.)外匯占款是指()收購外匯資產而相應投放的本國貨幣。A.受資國中央銀行B（江南博哥）.出資國商業銀行C.出資國中央銀行D.受資國商業銀行正確答案：A參考解析：外匯占款是指受資國中央銀行收購外匯資產而相應投放的本國貨幣。由于人民幣是非自由兌換貨幣，外資引入后需兌換成人民幣才能進入流通使用，國家為了外資換匯要投入大量的資金增加了貨幣的需求量，形成了外匯占款。(2.)量化投資是一種()投資策略。A.被動型B.指數型C.形態型D.主動型正確答案：D參考解析：量化分析法是利用統計、數值模擬和其他定量模型進行證券市場相關研究的一種方法，具有“使用大量數據、模型和電腦”的顯著特點，廣泛應用于解決證券估值、組合構造與優化、策略制定、績效評估、風險計量與風險管理等投資相關問題，是繼傳統的基本分析和技術分析之后發展起來的一種重要的證券投資分析方法。量化投資是一種主動型投資策略，主動型投資的理論基礎就是市場是非有效的或弱有效的，基金經理可以通過對個股、行業及市場的驅動因素進行分析研究，建立最優的投資組合，試圖戰勝市場從而獲取超額收益。(3.)合理的現金預算是實現個人理財規劃的基礎，現金預算是幫助客戶達到短期財務目標的需要。老張是一名自由職業者，關于其預算編制程序的說法不正確的是()。A.老張首先應該設定退休、子女教育及買房等長期理財規劃目標，并計算達到各類理財規劃目標所需的年儲蓄額B.老張可以直接根據今年的收入和有關部門公布的通貨膨脹率（或者（CPI指數）綜合預測明年收入C.老張根據其預測的年度收入減去年儲蓄目標得出年度支出預算D.老張發現今年的娛樂方面支出所占的比例遠高于往年。決定明年在這方面重點減少支出正確答案：B參考解析：收入淡旺季差異大的市場銷售人員或自由職業者（例如老張），年收入不穩定，應該以過去的平均收入為基準，做最好與最壞狀況下的分析。(4.)資金面是指()A.一定時期內貨幣現金的總量B.一定時期內流動資金的總量C.一定時期內貨幣供應量以及市場調控政策對金融產品的支持能力D.一定時期內市場貨幣的總量正確答案：C參考解析：資金面是指表示貨幣供應量以及市場調控政策對金融產品的支持能力。貨幣市場資金面充裕與否，直接影響到債券品種收益率曲線走勢。(5.)由于持有現貨需花費一定費用，期貨價格通常要高于現貨價格，這時()。A.市場為反向市場，基差為負值B.市場為反向市場，基差為正值C.市場為正向市場，基差為正值D.市場為正向市場，基差為負值正確答案：D參考解析：此題考察正向市場的定義。(6.)證券分析師必須對其所提出的建議、結論及推理過程負責，不得在同一時點上就同一問題向不同投資人或委托單位提供存在相反或矛盾意見的投資分析、預測或建議，這是證券分析師應遵守的()原則。A.公正公平B.獨立誠信C.勤勉盡職D.謹慎客觀正確答案：A參考解析：公正公平原則是指證券分析師必須對其所提出的建議結論及推理過程的公正公平性負責，不得在同一時點上就同一問題向不同投資人或委托單位提供存在相反與矛盾意見的投資分析、預測或建議。(7.)多元線性回歸模型方程Yt=β0+β1X1t+…+βkXkt+μt中，βi（j=1，2，…，k）稱為()。A.殘差B.常數C.偏回歸系數D.回歸系數正確答案：D參考解析：在多元線性回歸模型方程中，k為解釋變量個數，βi（i=1，2，…，k）稱為回歸系數。(8.)預計某公司今年年末對其普通股按每股6元支付股利，隨后兩年的股利維持在相同的水平，在此之后，股利將按每年4％的比率增長，設同類型風險的股票的必要收益率為每年12％，那么今年年初該公司普通股的內在價值等于()元。A.69.9B.60.7C.92.1D.90.0正確答案：A參考解析：(9.)利率期限結構的理論不包括()。A.市場預期理論B.市場分割理論C.市場有效理論D.流動性偏好理論正確答案：C參考解析：利率期限結構的理論包括市場預期理論、流動性偏好理論、市場分割理論。市場預期理論。市場預期理論又稱“無偏預期理論”，它認為利率期限結構完全取決于對未來即期利率的市場預期。如果預期未來即期利率上升，則利率期限結構呈上升趨勢；如果預期未來即期利率下降，則利率期限結構呈下降趨勢。流動性偏好理論。流動性偏好理論的基本觀點是投資者并不認為長期債券是短期債券的理想替代物。這一方面是由于投資者意識到他們對資金的需求可能會比預期的早，因此他們有可能在預期的期限前被迫出售債券；另一方面，他們認識到，如果投資于長期債券，基于債券未來收益的不確定性，他們要承擔較高的價格風險。因此，投資者在接受長期債券時就會要求將與較長償還期限相聯系的風險給予補償，這便導致了流動性溢價的存在。市場分割理論。市場預期理論和流動性偏好理論，都假設市場參與者會按照他們的利率預期從債券市場的一個償還期部分自由地轉移到另一個償還期部分，而不受任何阻礙。市場分割理論的假設卻恰恰相反。該理論認為，在貸款或融資活動進行時，貸款者和借款者并不能自由地在利率預期的基礎上將證券從一個償還期部分替換成另一個償還期部分。在市場存在分割的情況下，投資者和借款人由于偏好或者某種投資期限習慣的制約，他們的貸款或融資活動總是局限于一些特殊的償還期部分。(10.)()是研究兩個或兩個以上變量的取值之間存在某種規律性。A.分類B.預測C.關聯分析D.聚類正確答案：C參考解析：關聯分析是研究兩個或兩個以上變量的取值之間存在某種規律性。(11.)在2月末，期貨市場上正在交易的某一股指期貨合約的4個交割月份合約分別為3月、4月、6月以及9月。如果投資者選擇套期保值期1個月，則選擇()月到期的合約比較好。A.3B.4C.6D.9正確答案：A參考解析：采用相同或相近的交割月份能夠使現貨和期貨在套期保值結束時價格趨于基本一致，提高套期保值的效果。投資者選擇套期保值期1個月，則選擇3月到期的合約比較好。(12.)證券分析師職業道德的十六字原則是()。A.公開公平、獨立誠信、謹慎客觀、勤勉盡職B.獨立透明、誠信客觀、謹慎負責、公平公正C.獨立誠信、謹慎客觀、勤勉盡職、公正公平D.獨立誠實、謹慎客觀、勤勉盡職、公正公平正確答案：C參考解析：證券分析師職業道德的十六字原則是獨立誠信、謹慎客觀、勤勉盡職、公正公平。(13.)證券的期望收益率()。A.其大小與β系數無關B.是技術分析指標C.是確定實現的收益率D.是對未來收益狀況的綜合估計正確答案：D參考解析：根據資本資產定價模型，每一證券的期望收益率應等于無風險利率加上該證券由β系數測定的風險溢價，其是對未來收益狀況的綜合估計。A選項錯誤，其大小與β系數有關B選項錯誤，期望收益率不是技術分析指標。C選項錯誤，是對未來收益狀況的綜合估計而不是確定實現。(14.)下列不屬于宏觀分析中行業分析的主要目的是()。A.判斷行業投資價值B.預測行業的未來發展趨勢，判斷行業投資價值C.揭示行業投資風險D.分析公司在行業中的競爭地位正確答案：D參考解析：行業分析的目的有：解釋行業本身所處的發展階段及其在國民經濟中的地位，分析影響行業發展的各種因素以及判斷對行業影響的力度，預測并引導行業的未來發展趨勢，判斷行業投資價值，揭示行業投資風險，從而為政府部門、投資者及其他機構提供決策依據或投資依據。D項屬于公司分析的目的。(15.)下列關于資本資產定價模型（CAPM）的表述中，錯誤的是()。A.CAPM提供了對投資組合績效加以衡量的標準，夏普指數、特雷諾指數以及詹森指數就建立在CAPM模型之上B.CAPM模型區別了系統風險和非系統風險，由于非系統風險不可分散，從而將投資者和基金管理者的注意力集中于可分散的系統風險上C.CAPM模型對風險—收益率關系的描述是一種期望形式，因此本質上是不可檢驗的D.CAPM模型表明在風險和收益之間存在一種簡單的線性關系正確答案：B參考解析：CAPM模型區別了系統風險和非系統風險，由于系統風險不可分散，從而將投資者和基金管理者的注意力集中于可分散的非系統風險上。故B選項錯誤。(16.)債券利率期限結構理論中的市場分割理論認為，債券市場被分割為()。A.短、中、長期債券市場B.國內債券市場與國際債券市場C.發行市場和交易市場D.即期市場和遠期市場正確答案：A參考解析：市場分割理論認為，長、中、短期債券被分割在不同的市場上，各自有獨立的市場均衡狀態。長期借貸活動決定長期債券利率，短期交易決定了短期債券利率。根據市場分割理論，利率期限結構和債券收益率曲線是由不同市場的供求關系決定的。(17.)下列關于股票內部收益率理解的描述中，錯誤的是()。A.不同的投資者利用現金流貼現模型估值的結果相等B.在同等風險水平下，如果內部收益率大于必要收益率，可考慮購買該股票C.內部收益率就是使得投資凈現值等于零的貼現率D.內部收益率實際上就是使得未來股息貼現值恰好等于股票市場價格的貼現率正確答案：A參考解析：內部收益率就是指使得投資凈現值等于零的貼現率（C正確）。同時，內部收益率實際上是使得未來股息流貼現值恰好等于股票市場價格的貼現率（D正確）。在同等風險水平下，如果內部收益率大于必要收益率，可考慮購買該股票（B正確）。不同股息增長率的假定派生出不同類型的貼現現金流量模型，估值結果不一定相等，如：股權自由現金流模型和公司自由現金流模型采用的貼現率不同，前者是評估公司的股權資本成本，后者則是評估公司的加權資本成本。（A錯誤）(18.)某投資者投資一項目，該項目五年后，將一次性獲得一萬元收入，假定投資者希望的年利率為5%，那么按單利計算，投資的現值為()。A.12500元B.8000元C.10000元D.7500元正確答案：B參考解析：單利下，PV＝FV/（1＋r*t）＝10000/（1＋5%×5）＝8000（元）。(19.)根據流動性偏好理論，流動性溢價是遠期利率與()。A.未來某時刻即期利率的有效差額B.未來的預期即期利率的差額C.遠期的遠期利率的差額D.當前即期利率的差額正確答案：B參考解析：流動性偏好理論認為：流動性溢價是遠期利率和未來的預期即期利率之間的差額，債券的期限越長，流動性溢價越大。(20.)在經濟過熱時，總需求過大，應當采取()的貨幣政策。A.從緊B.主動C.寬松D.被動正確答案：A參考解析：總的來說，在經濟衰退時，總需求不足，采取松的貨幣政策；在經濟擴張時，總需求過大，采取緊的貨幣政策。(21.)產生壟斷的原因不包括()。A.由于歷史偶然，一個行業可能只有一家占支配地位的廠商B.廠商的尋租活動C.行業中幾家廠商串謀限制產量，以圖提高價格D.最低效率規模相對于整個市場規模較大正確答案：B參考解析：壟斷的形成有以下幾個原因：（1）最低效率規模相對于整個市場規模較大（最低效率規模是指平均成本實現最小化的產量水平）。（2）行業中的幾家廠商串謀限制產量，以圖提高價格，從而增加利潤。（3）也許由于歷史的偶然，一個行業可能只有一家占支配地位的廠商。（4）自然壟斷。(22.)某公司未清償的認股權證允許持有者到期時，以10元價格認購股票。當公司的股票價格由12元上升到15元時，認股權證的內在價值由2元上升到5元（不考慮交易成本），認股權證的市場價格由3元上升到6元，權證的杠桿作用為()倍。A.5B.2C.3D.4正確答案：D參考解析：杠桿作用=認股權證的市場價格變化百分比／可認購股票的市場價格變化百分比=[（6-3）／3／[（15-12）／12]=4（倍）。(23.)某投資者將一萬元投資于年息5％，為期5年的債券（單利，到期一次性還本付息）。該項投資的終值為()元。A.10250B.12762.82C.10000D.12500正確答案：D參考解析：該項投資為累息債券，其終值=10000×（1+5％×5）=12500（元）。(24.)對于收益型的投資者，證券分析師可以建議其優先選擇處于()的行業。A.幼稚期B.衰退期C.成長期D.成熟期正確答案：D參考解析：對于收益型的投資者，可以建議優先選擇處于成熟期的行業，因為這些行業基礎穩定，盈利豐厚，市場風險相對較小。(25.)隨著我國證券市場的日益開放，下列關于A股和H股關聯性的各項表述中正確的有()。Ⅰ、股權分置改革為H股帶來的自然除權效應促進A、H股的價格逐漸接軌Ⅱ、套期保值機制有助于消除H股對A股的溢價Ⅲ、股權分置改革通過優化上市公司治理將加速A、H股價格的接軌Ⅳ、發行H股的大型國有企業回歸A股，有助于促進A股走勢和H股走勢關聯性的加強A.Ⅰ、Ⅲ、ⅣB.Ⅰ、Ⅱ、ⅢC.Ⅰ、Ⅱ、ⅣD.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ正確答案：D參考解析：I項，股權分置改革為A股帶來的自然除權效應促使A、H股的價格逐漸接軌。(26.)完成商品期貨套利交易，期貨合約之間需具備的條件包括()。Ⅰ．歷史差價變化須有一定規律Ⅱ．價格波動須有一定相關性Ⅲ．擬套利合約應有足夠的流通量Ⅳ．要與現貨交易相匹配A.Ⅰ、Ⅱ、ⅣB.Ⅱ、Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、Ⅱ、ⅢD.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ正確答案：C參考解析：期貨套利的合約選擇條件包括：（1）其歷史差價變化必須具備一定的規律。（2）期貨合約之間的價格波動必須具備一定的相關性和聯動性。（3）擬套利的期貨合約應有足夠的流通性和足夠的容量，并且互相匹配，以便于套利盤出入。故Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ正確。(27.)下列關于證券投資風險的描述中，正確的有()。Ⅰ．風險可以用方差來度量Ⅱ．風險可以用標準差來度量Ⅲ．風險的大小由未來可能收益率與期望收益率的偏離程度來反映Ⅳ．對證券組合風險的衡量需要建立在單一證券風險衡量的基礎上A.Ⅰ、Ⅲ、ⅣB.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ正確答案：B參考解析：風險的大小由未來可能收益率與期望收益率的偏離程度來反映。在數學上，這種偏離程度由收益率的方差來度量。標準差和方差都是用絕對數來衡量資產的風險大小，在預期收益率相等的情況下，標準差或方差越大，則風險越大；標準差或方差越小，則風險越小。所以，方差指標衡量的是風險的絕對大小，不適用于比較具有不同預期收益率的資產的風險。對證券組合風險的衡量需要建立在單一證券風險衡量的基礎上。(28.)資產重組常用的評估方法包括()。Ⅰ．收益現值法Ⅱ．市場價值法Ⅲ．重置成本法Ⅳ．歷史成本法A.Ⅰ、ⅢB.Ⅰ、Ⅱ、ⅢC.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅱ、Ⅳ正確答案：B參考解析：1989年，國家經濟體制改革委員會、國家計劃委員會、財政部、國家國有資產管理局共同出臺的《關于企業兼并的暫行辦法》規定，被兼并方企業資產的評估作價可以采用以下三種方法：（1）市場價值法。（2）重置成本法。（3）收益現值法。(29.)β系數主要應用于()。Ⅰ、風險的控制Ⅱ、投資組合績效評價Ⅲ、證券的選擇Ⅳ、度量非系統風險A.Ⅰ、Ⅲ、ⅣB.Ⅱ、Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、Ⅱ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ正確答案：D參考解析：β系數是衡量證券承擔系統風險水平的指數。β系數被廣泛應用于證券的分析、投資決策和風險控制中，主要應用于以下三個方面：①證券的選擇；②風險控制；③投資組合績效評價。(30.)有關企業自由現金流（FCFF）貼現模型中貼現率計算的描述，正確的有()。Ⅰ．采用股東要求的必要回報率作為貼現率Ⅱ．采用企業加權平均資本成本來計算貼現率Ⅲ．公司所得稅稅率越高，WACC越小Ⅳ．采用企業算術平均資本成本來計算貼現率A.Ⅰ、ⅣB.Ⅰ、ⅢC.Ⅰ、Ⅲ、ⅣD.Ⅱ、Ⅲ正確答案：D參考解析：企業自由現金流貼現模型采用企業加權平均資本成本（WACC）為貼現率。計算公式如中，T為公司所得稅稅率，故公司所得稅稅率越高，WACC越小。(31.)對波浪理論有重大貢獻的人包括()。Ⅰ．柯林斯Ⅱ．威廉Ⅲ．艾略特Ⅳ．馬柯威茨A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、ⅢC.Ⅱ、ⅣD.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ正確答案：B參考解析：波浪理論的全稱是艾略特波浪理論，波浪理論以周期為基礎。波浪理論由艾略特首先發現并應用于證券市場，但是他的這些研究成果沒有形成完整的體系，在他在世時沒有得到社會的廣泛承認。直到20世紀70年代，柯林斯的專著《波浪理論》出版后，波浪理論才正式確立。(32.)某投資者在今年年初將X元資金按8％的年利率投資1年，投資期間沒有任何貨幣收入，預計1年后投資收益為10萬元，那么，()。Ⅰ．按單利計算的該投資者在今年年初的投資金額X介于9．23萬元至9．33萬元之間Ⅱ．按單利計算的該投資者在今年年初的投資金額X介于10．7萬元至10．9萬元之間Ⅲ．按復利計算的該投資者在今年年初的投資金額X介于9．2萬元至9．33萬元之間Ⅳ．按復利計算的該投資者在今年年初的投資金額X介于10．7萬元至10．83萬元之間A.Ⅱ、ⅣB.Ⅰ、ⅢC.Ⅰ、ⅣD.Ⅱ、Ⅲ正確答案：B參考解析：按單利計算的該投資者在今年年初的投資金額X=10／（1+8％×1）=9．26（萬元）；按復利計算的該投資者在今年年初的投資金額X=10／（1+8％）1=9．26（萬元）。(33.)設有甲和乙兩種債券：甲債券面值1000元，期限10年，票面利率10％，復利計息，到期一次性還本付息：乙債券期限7年，其他條件與甲債券相同。如果甲債券和乙債券的必要收益率均為9％，那么()。Ⅰ．甲債券的理論價格大于乙債券的理論價格Ⅱ．乙債券的理論價格小于1000元Ⅲ．甲債券的理論價格大于1000元Ⅳ．與乙債券相比，甲債券的理論價格對市場利率的變動更敏感A.Ⅲ、ⅣB.Ⅰ、Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ正確答案：B參考解析：甲、乙債券的必要收益率低于票面利率，兩債券均為溢價發行，甲、乙債券價格均大于1000元。甲債券的期限較長，其持有期的收益率高于乙債券到期的再投資收益率，因此其理論價格高于乙債券。其他條件相同，期限越長，債券的利率敏感性越強。(34.)關于市凈率估值方法，下列說法正確的有()。Ⅰ．對于極易通過資產重置來復制盈利的企業，該方法能很好地反映其價值Ⅱ．該方法能夠適用于虧損企業Ⅲ．該方法對高科技企業非常適用Ⅳ．該方法一般用于凈資產收益穩定的企業A.Ⅰ、Ⅱ、ⅣB.Ⅰ、ⅣC.Ⅰ、ⅢD.Ⅱ、Ⅲ正確答案：A參考解析：市凈率的優點包括：（1）對于極易通過資產重置來復制盈利的企業，市凈率能很好地反映其價值。（2）虧損的企業同樣可以市凈率進行估值。（3）凈資產較凈利潤更為穩定，不容易出現大的波動。對于壟斷性行業或者高科技行業，由于很難通過資產重置的方法獲得相應的盈利，所以市凈率的比較沒有實際意義。Ⅲ錯誤。(35.)一般情況下，影響企業流動比率的主要因素包括()。Ⅰ．營業周期Ⅱ．流動資產中的應收賬款數額Ⅲ．存貨的周轉速度Ⅳ．資產負債率A.Ⅰ、ⅣB.Ⅰ、Ⅱ、ⅢC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅱ、Ⅲ正確答案：B參考解析：一般情況下，營業周期、流動資產中的應收賬款數額和存貨的周轉速度是影響流動比率的主要因素。(36.)已知某公司某年的財務數據如下：資產總額3040000元，流動負債660000元，長期負債860000元，根據上述數據可以計算出()。Ⅰ．營運資金為2380000元Ⅱ．凈資產為1520000元Ⅲ．資產負債比率為50％Ⅳ．產權比率為1A.Ⅲ、ⅣB.Ⅱ、Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、ⅡD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ正確答案：B參考解析：資產負債率=（660000+860000）／3040000×100％=50％，產權比率=（660000+860000）／（3040000-660000-860000）×100％=1。凈資產=3040000-660000-860000=1520000（元）。營運資金=流動資產-流動負債，無法進行計算。(37.)股價移動的持續整理形態有()。Ⅰ．喇叭形Ⅱ．三角形Ⅲ．矩形Ⅳ．旗形A.Ⅰ、Ⅲ、ⅣB.Ⅱ、Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、ⅢD.Ⅱ、Ⅳ正確答案：B參考解析：著名的整理形態有三角形、矩形、旗形和楔形。(38.)我國比較系統地實行產業政策是在20世紀80年代后期，下列屬于我國產業政策的有()。Ⅰ．《中國產業政策大綱》Ⅱ．《90年代國家產業政策綱要》Ⅲ．《電子工業振興臨時措施法》Ⅳ．《90年代中國農業發展綱要》A.Ⅰ、Ⅲ、ⅣB.Ⅰ、Ⅱ、ⅣC.Ⅰ、ⅡD.Ⅱ、Ⅳ正確答案：B參考解析：Ⅲ項屬于日本用以加速某類行業發展的法規。(39.)完全壟斷市場是一種比較極端的市場結構。在我國，下列市場接近于完全壟斷市場的有()。Ⅰ小麥Ⅱ鐵路Ⅲ郵政Ⅳ鋼鐵A.Ⅰ、ⅡB.Ⅰ、ⅣC.Ⅱ、ⅢD.Ⅲ、Ⅳ正確答案：C參考解析：在我國，鐵路、郵政屬于政府壟斷；小麥等農產品市場接近于完全競爭市場；鋼鐵行業有若干大的生產商，接近于寡頭壟斷市場；啤酒、糖果等市場，生產者較多，接近于壟斷競爭市場。(40.)對投資者來說，進行證券投資分析有利于()。Ⅰ、減少盲目投資Ⅱ、正確評估價值Ⅲ、促進市場成交Ⅳ、降低投資風險A.Ⅰ、ⅡB.Ⅰ、Ⅱ、ⅢC.Ⅰ、Ⅱ、ⅣD.Ⅱ、Ⅳ正確答案：C參考解析：Ⅰ項，進行證券投資分析有利于減少投資決策的盲目性，從而提高投資決策的科學性；Ⅱ項，證券投資分析正是對可能影響證券投資價值的各種因素進行綜合分析，來判斷這些因素及其變化可能對證券投資價值帶來的影響，其有利于投資者正確評估證券的投資價值；Ⅳ項，證券投資分析有利于降低投資者的投資風險。(41.)根據IS—LM模型，下列描述正確的有()。Ⅰ．中央銀行增加貨幣供給使利率下降，收入和消費增加，投資增加Ⅱ．政府購買增加使利率上升，收入和消費增加，投資減少Ⅲ．稅收增加使利率下降，收入和消費減少，投資增加Ⅳ．政府等量地增加政府購買和稅收時，收入增加，利率上升，消費減少，投資減少A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣB.Ⅲ、ⅣC.Ⅱ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ正確答案：D參考解析：根據IS—LM模型：（1）當貨幣需求不變時，中央銀行增加貨幣供給，意味著貨幣市場上供過于求，這必然導致利率下降。利率下降刺激消費和投資，從而使收入增加。（Ⅰ正確）（2）政府增加稅收會使總支出減少，反映到IS—LM模型體現為IS曲線向左移動。總支出減少使生產和收入減少，總收入減少了，對貨幣交易需求減少。當貨幣供給不變時，利率會下降，導致投資增加。（Ⅲ正確）（3）政府等量地增加政府購買和稅收，根據平衡預算乘數，此時國民收入會增加，增加幅度為與政府購買和稅收變動相等的數量。增加政府購買會使總支出增加，反映到IS—LM模型體現為IS曲線向右移動；增加稅收會使總支出減少，反映到IS—LM模型體現為IS曲線向左移動。由于政府購買支出乘數大于稅收乘數，所以最終會使IS曲線向右移動，導致利率上升、收入增加、消費增加和投資減少。（Ⅱ正確，Ⅳ錯誤）(42.)一般而言，現金流量分析中判斷流動性的主要指標有()。Ⅰ．現金流動負債比Ⅱ．現金債務總額比Ⅲ．現金長期負債比Ⅳ．現金到期債務比A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅱ、ⅣC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ正確答案：B參考解析：現金流量分析中，流動性分析的指標主要包括現金到期債務比、現金流動負債比、現金債務總額比。(43.)對于資本資產定價模型，下列表述正確的有()。Ⅰ．資本資產定價模型將證券的風險區分為系統風險和非系統風險，從而把投資者和基金管理者的注意力集中于可分散的非系統風險上Ⅱ．資本資產定價模型表明選擇高β值的證券就會獲得較高的收益，因為高β值的證券風險也較高Ⅲ．資本資產定價模型對風險—收益率關系的描述是一種期望形式，因此本質上是不可檢驗的Ⅳ．資本資產定價模型表明可以在不考慮投資者不同偏好的情況下確定所有投資者的共同最優風險資產組合A.Ⅰ、Ⅱ、ⅣB.Ⅱ、ⅣC.Ⅰ、Ⅱ、ⅢD.Ⅲ、Ⅳ正確答案：C參考解析：資本資產定價模型突出了市場投資組合的重要性，并在此基礎上得到了著名的分離定理。分離定理表明基金經理完全可以在不考慮投資者不同偏好的情況下確定所有投資者的共同最優風險資產組合，而將資本在無風險資產與風險資產之間的分配決策留給具有不同偏好的個人來決定。Ⅳ錯誤。(44.)關于債券終值的計算，下列說法中正確的有()。Ⅰ．當給定現值、時間和貼現率時，用復利計算的終值比用單利計算的終值低Ⅱ．當給定終值和時間時，貼現率越低，現值越高Ⅲ．當給定貼現率和終值時，取得終值的時間越短，該終值的現值越高Ⅳ．根據債券的終值求現值的過程稱之為映射A.Ⅰ、Ⅲ、ⅣB.Ⅰ、Ⅱ、ⅢC.Ⅱ、ⅢD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ正確答案：C參考解析：現值一般有兩種特征：第一，當給定終值和時間時，貼現率越高，現值就越低；第二，當給定貼現率及終值時，取得終值的時間越長，該終值的現值就越低。根據債券的終值求現值的過程稱之為貼現。當利率相同時，復利采用利上加利的方式計息，終值要高于單利。(45.)關于我國的采購經理指數（PMI），下列表述錯誤的有()。Ⅰ．PMI高于50％，反映制造業經濟衰退Ⅱ．我國PMI編制將制造業和非制造業都分別合并為20個行業大類Ⅲ．在過去40多年里，我國制造業PMI的峰值可領先商業高潮6～18個月，領先商業低潮一般2～16個月Ⅳ．我國非制造業PMI層內使用與企業主營業務收入成比例的概率抽樣方法A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅱ、Ⅲ、ⅣC.Ⅱ、ⅣD.Ⅰ、Ⅲ正確答案：D參考解析：Ⅰ項錯誤，PMI高于50％，反映制造業經濟擴張；低于50％，則反映制造業經濟衰退。Ⅲ項錯誤，在過去40多年里，美國制造業PM1的峰值可領先商業高潮6～18個月，領先商業低潮一般2～16個月。(46.)研究報告質量審核應重點關注研究方法和研究結論的()。Ⅰ．真實性Ⅱ．審慎性Ⅲ．專業性Ⅳ．客觀性A.Ⅰ、Ⅱ、ⅣB.Ⅱ、ⅢC.Ⅰ、ⅡD.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ正確答案：B參考解析：質量審核應當涵蓋信息處理、分析邏輯、研究結論等內容，重點關注研究方法和研究結論的專業性和審慎性。(47.)使用財政補貼可能出現的后果有()。Ⅰ．供給減少Ⅱ．社會總需求擴大Ⅲ．財政支出擴大Ⅳ．證券市場的總體水平趨于上漲A.Ⅰ、Ⅱ、ⅣB.Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、Ⅱ、ⅢD.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ正確答案：D參考解析：財政補貼往往使財政支出擴大。其政策效應是擴大社會總需求和刺激供給增加，從而使整個證券市場的總體水平趨于上漲。(48.)為解決諸多因素對計算CPI的影響，可以采用()的方法進行修正或補充。Ⅰ、對基期和權重進行調整Ⅱ、計算核心CPIⅢ、計算不同消費層次的物價指數Ⅳ、計算綜合物價指數A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅱ、Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、Ⅱ、ⅣD.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ正確答案：A參考解析：CPI受諸多因素的影響，為了解決這些因素的影響，在實際中通常采用下列方法對CPI進行修正或補充：①調整基期和權重；②核心CPI的計算；③根據不同消費層次計算物價指數。(49.)一般地講，公司經理人員應當具備的素質包括()。Ⅰ．從事管理工作的專業技術能力Ⅱ．從事管理工作的愿望Ⅲ．證券市場投資分析能力Ⅳ．協調人際關系的能力A.Ⅰ、Ⅱ、ⅣB.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣC.Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ正確答案：A參考解析：一般而言，企業的經理人員應該具備如下素質：一是從事管理工作的愿望；二是專業技術能力；三是良好的道德品質修養；四是人際關系協調能力。(50.)關于EV/EBITDA，下列說法正確的是()。Ⅰ、不受所得稅率不同的影響，使得不同國家和市場的上市公司估值更具有可比性Ⅱ、不同公司折舊政策差異會對估值合理性產生影響Ⅲ、相比而言，由于EBITDA指標中扣除的費用項目較少，因此其相對于凈利潤而言成為負數的可能性也更小，因而具有比PE更廣泛的使用范圍Ⅳ、公司資本結構的改變不會影響該方法的估值A.Ⅰ、ⅣB.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、Ⅲ、ⅣD.Ⅱ、Ⅲ正確答案：C參考解析：Ⅱ項，EV/EBITDA即企業價值倍數，排除了折舊攤銷這些非現金成本的影響（現金比賬面利潤重要），可以更準確的反映公司價值。(51.)切線類技術分析方法中，常見的切線有()。Ⅰ．趨勢線Ⅱ．軌道線Ⅲ．黃金分割線Ⅳ．移動平均線A.Ⅰ、Ⅱ、ⅣB.Ⅰ、Ⅱ、ⅢC.Ⅱ、ⅢD.Ⅰ、Ⅳ正確答案：B參考解析：切線類是按一定方法和原則，在根據股票價格數據所繪制的圖表中畫出一些直線，然后根據這些直線的情況推測股票價格的未來趨勢，為投資操作提供參考。這些直線就叫切線。切線的畫法最為重要，畫得好壞直接影響預測的結果。常見的切線有趨勢線、軌道線、黃金分割線、甘氏線、角度線等。(52.)下列屬于所有者權益變動表的項目的是()。Ⅰ、利潤總額Ⅱ、盈余公積Ⅲ、凈利潤Ⅳ、會計政策變更和差錯更正的累積影響金額A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅱ、ⅣC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅱ、Ⅲ正確答案：C參考解析：所有者權益變動表又稱股東權益變動表，是反映公司本期（年度或中期）內截至期末所有者權益各組成部分變動情況的報表。所有者權益變動表的各項內容包括：①凈利潤；②會計政策變更和差錯更正的累積影響金額；③直接計入所有者權益的利得和損失項目及其總額；④按照規定提取的盈余公積；⑤所有者投入資本和向所有者分配利潤等；⑥實收資本（或股本）、資本公積、盈余公積、未分配利潤的期初和期末余額及其調節情況。(53.)下列關于總供給曲線的描述中，正確的有()。Ⅰ．總供給曲線被分為凱恩斯區域、中間區域、古典區域Ⅱ．凱恩斯區域內的總供給曲線是水平的，表示一般價格水平不變，而國民收入可以變動Ⅲ．中間區域的供給曲線是向上傾斜的，產量和一般物價水平同方向變動Ⅳ．古典區域的供給曲線表示，產量和物價水平反方向變化A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣB.Ⅰ、Ⅱ、ⅢC.Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅳ正確答案：B參考解析：總供給曲線劃分為三個部分，第一部分為水平直線，即水平區域，稱為凱恩斯區域，表示一般價格水平不變，而國民收入可以變動。第二部分為垂線，即垂直部分，稱為古典區域，不管價格水平多高，產量都不會增加。第三部分為中間區域，即向右上方傾斜區域，其產出和價格呈同方向變動。(54.)當投資者預期國債基差將要擴大時，他可以進行買入基差交易，影響買入基差的因素包括()。Ⅰ．現貨國債Ⅱ．現貨國債除以轉換因子Ⅲ．總值等于現貨國債量的國債期貨Ⅳ．總值等于現貨國債量乘上轉換因子的國債期貨A.Ⅰ、ⅣB.Ⅱ、ⅢC.Ⅰ、Ⅱ、ⅣD.Ⅰ、Ⅲ正確答案：A參考解析：當投資者預期國債基差將要擴大時，他可進行買入基差交易。買入基差，是指同時購買現貨國債并賣出總值等于現貨國債量乘上轉換因子的國債期貨，待基差如期擴大后再進行平倉。由于一般來說，國債收益率曲線向上傾斜，買入國債就相當于擁有了國債的正持有期收益，而期貨賣方擁有交割選擇權，因此買入基差的利潤來源于國債的持有期收益和收益率波動帶來的交割期權價值升高。總之，買入基差可能收益較好而風險有限。(55.)根據利率期限結構的市場分割理論，下列表述正確的有()。Ⅰ．長期債券是短期債券的理想替代物Ⅱ．市場效率是低下的Ⅲ．如果短期資金市場供需曲線交叉點利率低于長期資金市場供需曲線交叉點利率，利率期限結構則呈現向上傾斜的趨勢Ⅳ．債券期限越長，到期收益率越高A.Ⅰ、ⅣB.Ⅰ、Ⅱ、ⅢC.Ⅱ、ⅢD.Ⅰ、Ⅱ正確答案：C參考解析：市場分割理論認為，在貸款或融資活動進行時，貸款者和借款者并不能自由地在利率預期的基礎上將證券從一個償還期部分替換成另一個償還期部分，選項Ⅱ是正確的。在市場分割理論下，利率期限結構取決于短期資金市場供求狀況與長期資金市場供求狀況的比較，或者說取決于短期資金市場供需曲線交叉點的利率與長期資金市場供需曲線交叉點的利率對比。如果短期資金市場供需曲線交叉點利率高于長期資金市場供需曲線交叉點利率，利率期限結構則呈現向下傾斜的趨勢。如果短期資金供需曲線交叉點利率低于長期資金市場供需曲線交叉點利率，利率期限結構則呈現向上傾斜的趨勢。選項Ⅲ正確。選項Ⅳ錯誤。選項Ⅰ屬于市場預期理論。(56.)下列關于通貨膨脹對經濟影響的表述中，正確的是通貨膨脹()。Ⅰ．引起收入和財富的再分配Ⅱ．扭曲商品相對價格Ⅲ．引發泡沫經濟Ⅳ．增加國民收入A.Ⅰ、ⅣB.Ⅰ、Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、Ⅱ、ⅢD.Ⅱ、Ⅲ正確答案：C參考解析：通貨膨脹一般以兩種方式影響到經濟：通過收入和財產的再分配以及通過改變產品產量與類型影響經濟。具體地說，通貨膨脹對社會經濟產生的影響主要有：引起收入和財富的再分配，扭曲商品相對價格，降低資源配置效率，引發泡沫經濟乃至損害一國的經濟基礎和政權基礎。(57.)下列各類活動中，屬于廣義金融工程范疇的有()。Ⅰ．金融產品設計Ⅱ．金融產品定價Ⅲ．交易策略設計Ⅳ．金融風險管理A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣB.Ⅰ、Ⅱ、ⅣC.Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ正確答案：A參考解析：廣義的金融工程是指一切利用工程化手段來解決金融問題的技術開發。它不僅包括金融產品設計，還包括金融產品定價、交易策略設計、金融風險管理等各個方面。(58.)為了解決CPI計算中諸多因素的影響，國際上通常采用()方法進行修正或補充。Ⅰ．對基期進行調整Ⅱ．對權重進行調整Ⅲ．計算核心CPIⅣ．計算不同消費層次的物價指數A.Ⅰ、ⅡB.Ⅰ、Ⅲ、ⅣC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ正確答案：D參考解析：為了解決有關因素的諸多影響，在實際中通常采用以下的方法進行修正或補充：（1）對基期和權重進行調整。（2）計算核心CPI。（3）計算不同消費層次的物價指數。(59.)在弱有效市場里，()。Ⅰ．存在“內幕信息”Ⅱ．投資者對信息進行價值判斷的效率受到損害Ⅲ．想要獲取超額回報，必須尋求歷史價格信息以外的信息Ⅳ．投資者對所披露信息都能作出全面、正確、及時和理性的解讀和判斷A.Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ正確答案：D參考解析：弱有效市場是指證券價格能夠充分反映價格歷史序列中包含的所有信息，如證券的價格、交易量等。在弱式有效市場里，并不是每一位投資者對所披露的信息都能作出全面、正確、及時和理性的解讀和判斷，只有那些掌握專門分析工具和具有較高分析能力的專業人員才能對所披露的信息作出恰當的理解和判斷。(60.)下列各項財政支出中，屬于經常性支出的有()。Ⅰ．國防支出Ⅱ．文教科學衛生事業費Ⅲ．行政管理費Ⅳ．基本建設支出A.Ⅰ、Ⅲ、ⅣB.Ⅰ、Ⅱ、ⅢC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅳ正確答案：B參考解析：財政支出是指國家財政將籌集起來的資金進行分配使用，以滿足經濟建設和各項事業的需要，主要包括基本建設支出、企業挖潛改造資金、地質勘探費用、科技三項費用（即新產品試制費、中間試驗費、重要科學研究補助費）、支援農村生產支出、農林水利氣象等部門的事業費用、工業交通商業等部門的事業費、文教科學衛生事業費、撫恤和社會福利救濟費、國防支出、行政管理費和價格補貼支出。上述財政支出可歸類為兩部分：一部分是經常性支出，包括政府的日常性支出、公共消費產品的購買、經常性轉移等；另一部分是資本性支出，就是政府的公共性投資支出，包括政府在基礎設施上的投資、環境改善方面的投資以及政府儲備物資的購買等。(61.)匯率制度主要包括()。Ⅰ、自由浮動匯率制度Ⅱ、有管理的浮動匯率制度Ⅲ、目標區間管理的匯率制度Ⅳ、固定匯率制度A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣB.Ⅱ、Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、ⅡD.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ正確答案：A參考解析：匯率是以一種貨幣表示另一種貨幣的價格。匯率是國際貿易中最重要的調節杠桿。通常來講，匯率制度主要有四種：自由浮動匯率制度、有管理的浮動匯率制度、目標區間管理和固定匯率制度。(62.)隨著我國證券市場的日益開放，下列關于A股和H股關聯性的各項表述中正確的有()。Ⅰ．套期保值機制有助于消除H股對A股的溢價Ⅱ．股權分置改革通過優化上市公司治理將加速A—H股價值的接軌Ⅲ．發行H股的大型國有企業回歸A股，有助于促進A股走勢和H股走勢關聯性的加強Ⅳ．股權分置改革為A股帶來的自然除權效應促進A—H股的價格逐漸接軌A.Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅱ、Ⅳ正確答案：C參考解析：隨著證券市場日益開放，A股與H股的關聯性還將進一步加強：（1）股權分置改革的順利完成將加速A—H股價值的接軌進程。一方面，從公司的價值評估角度看，股權分置改革有利于優化上市公司治理機制，降低風險溢價和資本成本，提升H股的估值水平，同時股權分置改革后上市公司的并購、重組行為也將使其更具有投資價值；另一方面，股權分置改革為A股帶來的自然除權效應促使了A—H股的價格逐漸接軌。（2）隨著QFII和QDII規模的不斷擴大，無論是A股對H股的溢價，還是H股對A股的溢價，在套利機制的作用下趨于消失，使得兩者股價逐步融合。（3）國家有關部門既支持具備條件的國有大型企業通過規范改制實現境內外上市，又鼓勵國有H股回歸A股，將使更多的大型上市公司同時出現在A股和H股市場。(63.)邊際消費傾向為0．2，正確的有()。Ⅰ．稅收乘數0．25Ⅱ．稅收乘數-0．25Ⅲ．投資乘數-1．25Ⅳ．投資乘數1．25A.Ⅰ、ⅣB.Ⅰ、ⅢC.Ⅱ、ⅢD.Ⅱ、Ⅳ正確答案：D參考解析：稅收乘數＝﹣邊際消費傾向/（1-邊際消費傾向）=-0．2／（1-0．2）=-0．25，投資乘數=政府支出乘數=1/（1-邊際消費傾向）=1／（1-0．2）=1．25。(64.)利用歷史數據估計市盈率的方法有()。Ⅰ．市場決定法Ⅱ．趨勢調整法Ⅲ．回歸分析法Ⅳ．回歸調整法A.Ⅰ、ⅣB.Ⅰ、ⅡC.Ⅱ、ⅢD.Ⅱ、Ⅳ正確答案：D參考解析：對股票市盈率的估計主要有簡單估計法和回歸分析法。簡單估計法主要是利用歷史數據進行估計，包括：算術平均數法或中間數法、趨勢調整法、回歸調整法。(65.)套期保值之所以能夠規避價格風險，是因為()。Ⅰ．同品種期貨價格走勢與現貨價格走勢之間的一致Ⅱ．同品種期貨價格走勢與現貨價格走勢之間的背離Ⅲ．隨著期貨合約到期目的臨近，現貨與期貨價格趨向分離Ⅳ．隨著期貨合約到期日的臨近，現貨與期貨價格趨向一致A.Ⅱ、ⅢB.Ⅱ、ⅣC.Ⅰ、ⅢD.Ⅰ、Ⅳ正確答案：D參考解析：套期保值之所以能夠規避價格風險，是因為期貨市場上存在以下經濟原理：同品種的期貨價格走勢與現貨價格走勢一致；隨著期貨合約到期日的臨近，現貨與期貨價趨向一致。(66.)波特五力模型中基本競爭力量包括()。Ⅰ．替代品Ⅱ．供方和需方Ⅲ．潛在進入者Ⅳ．行業內現有競爭者A.Ⅰ、ⅣB.Ⅱ、Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ正確答案：D參考解析：波特五力模型中基本競爭力量包括替代品、供方、需方、潛在進入者和行業內現有競爭者。(67.)道氏理論認為股價的波動趨勢包括()。Ⅰ．微小趨勢Ⅱ．主要趨勢Ⅲ．次要趨勢Ⅳ．短暫趨勢A.Ⅱ、Ⅲ、ⅣB.Ⅰ、Ⅲ、ⅣC.Ⅱ、ⅣD.Ⅰ、Ⅲ正確答案：A參考解析：按照道氏理論的分類，趨勢分為三個類型：（1）主要趨勢。（2）次要趨勢。（3）短暫趨勢。(68.)采用重置成本法評估時，重置成本的估算一般可采用()。Ⅰ．重置核算法Ⅱ．觀察法Ⅲ．功能價值法Ⅳ．物價指數法A.Ⅰ、Ⅲ、ⅣB.Ⅰ、Ⅱ、ⅣC.Ⅱ、ⅢD.Ⅲ、Ⅳ正確答案：A參考解析：重置成本的估算一般可以采用的方法有直接法、功能價值法和物價指數法。其中，直接法也稱“重置核算法”。(69.)下列說法正確的有()。Ⅰ．歸納法是從個別到一般性，演繹法是從一般到個別Ⅱ．演繹法是從個別到一般性，歸納法是從一般到個別Ⅲ．演繹法是先推論后觀察，歸納法是先觀察后推論Ⅳ．歸納法是先推論后觀察，演繹法是先觀察后推論A.Ⅱ、ⅣB.Ⅰ、ⅢC.Ⅰ、ⅣD.Ⅱ、Ⅲ正確答案：B參考解析：歸納法是從個別出發以達到一般性，從一系列特定的觀察中發現一種模式，在一定程度上代表所有給定事件的秩序。演繹法是從一般到個別，從邏輯或者理論上預期的模式到觀察檢驗預期的模式是否確實存在。演繹法是先推論后觀察，歸納法則是從觀察開始。(70.)完全競爭型市場結構得以形成的根本原因在于()。A.企業的產品無差異，所有企業都無法控制產品的市場價格B.生產者眾多，生產資料可以完全流動C.生產者或消費者可以自由進入或退出市場D.企業的盈利完全由市場對產品的需求來決定正確答案：A參考解析：完全競爭是一個理論上的假設，該市場結構得以形成的根本因素在于企業產品的無差異，所有的企業都無法控制產品的市場價格。故選A。完全競爭市場是指競爭不受任何阻礙和干擾的市場結構。其特點為：①生產者眾多，各種生產資料可以完全流動；②沒有一個企業能夠影響產品的價格，企業永遠是價格的接受者而不是價格的制定者；考前壓卷，更多優質題庫+考生筆記分享，實時更新，用軟件考，③產品不論是有形的還是無形的，都是同質的、無差別的；④生產者可自由進入或退出這個市場；⑤市場信息對買賣雙方都是暢通的，生產者和消費者對市場情況非常了解；⑥企業的盈利基本上由市場對產品的需求來決定。(71.)美國在歷史上頒布過多部反壟斷法，其中有一部立法目的主要是為了禁止可能導致行業競爭大大減弱或行業限制的一家公司持有其他公司股票的行為，這部法律是()。A.《謝爾曼反壟斷法》B.《克雷頓反壟斷法》C.《布林肯反壟斷法》D.《羅賓遜帕特曼反壟斷法》正確答案：B參考解析：美國的反壟斷法是規范產業以及產業組織的著名法律。美國政府曾相繼制定了《謝爾曼反壟斷法》（1890年）、《克雷頓反壟斷法》（1914年）和《羅賓遜·帕特曼法》（1936年）等法律對行業的經營活動進行管理。其中，《謝爾曼反壟斷法》主要是保護貿易與商業免受非法限制與壟斷的影響；《克雷頓反壟斷法》主要是禁止可能導致行業競爭大大減弱或行業限制的一家公司持有其他公司股票的行為；《羅賓遜·帕特曼法》則規定了某些類型的價格歧視是非法的，應當取締。(72.)關于工業總產值與工業增加值，下列表述錯誤的是()。A.測算工業增加值的基礎來源于工業總產值B.工業總產值在企業之間存在重復計算C.工業總產值在企業內部不允許重復計算D.工業增加值只采用“收入法”計算正確答案：D參考解析：工業增加值有兩種計算方法：一是生產法，即工業總產出減去工業中間投入；二是收入法，即從收入的角度出發，根據生產要素在生產過程中應得到的收入份額計算，具體構成項目有固定資產折舊、勞動者報酬、生產稅凈額、營業盈余。這種方法也稱“要素分配法”。(73.)戰略性投資策略也稱為長期資產配置策略，是指著眼較長投資期限，追求收益與風險最佳匹配的投資策略。主要有三種：投資組合保險策略、買入持有策略、固定比例策略。在資產價格上漲的情況下，它們的組合價值排序是()。A.投資組合保險策略>買入持有策略>固定比例策略B.固定比例策略>投資組合保險策略>買入持有策略C.買入持有策略>投資組合保險策略>固定比例策略D.投資組合保險策略>固定比例策略>買入持有策略正確答案：A參考解析：在資產價格上漲的情況下，根據三種常見的長期投資策略的操作方式及基本涵義，其組合價值排序為：投資組合保險策略>買入持有策略>固定比例策略。(74.)下列各項中，不屬于反映盈利能力指標的是()。A.股利支付率B.資產凈利率C.營業毛利率D.凈資產收益率正確答案：A參考解析：反映公司盈利能力的指標很多，通常使用的主要有營業凈利率、營業毛利率、資產凈利率、凈資產收益率等。股利支付率屬于投資收益指標，故選A。(75.)在資本資產定價模型中，系統風險的測度是通過()進行的。A.貝塔系數B.收益的標準差C.收益的方差D.收益的期望值正確答案：A參考解析：資本資產定價模型（CAPM）提供了測度不可消除系統性風險的指標，即風險系數β（也就是貝塔系數）。貝塔系數是評估證券或投資組合系統性風險的指標，反映的是投資對象對市場變化的敏感度。(76.)根據利率期限結構理論中的市場預期理論，下降的收益率曲線意味著未來的短期利率會()。A.不變B.無法確定C.下降D.上升正確答案：C參考解析：根據利率期限結構理論中的市場預期理論，上升的收益率曲線意味著市場與其短期利率水平會在未來上升；水平的收益率曲線則意味著短期利率會在未來保持不變；而下降的收益率曲線意味著市場與其短期利率水平會在未來下降。(77.)如果其他經濟變量保持不變，貨幣供給增加會使利率下降，這種作用稱為貨幣供給增加的()效應。A.流動性B.替代C.收入D.通貨膨脹預期正確答案：A參考解析：如果其他經濟變量保持不變，貨幣供給增加會使利率水平下降，這種作用稱為貨幣供給增加的流動性效應。與此相反，如果放松了“其他條件不變”的假定，那么貨幣供給增加導致的收入效應、價格水平效應和通貨膨脹預期效應會使利率水平上升。(78.)如果認為市場是有效的，下列說法錯誤的是()。A.指數基金會大行其道B.投資者們會根據自己的偏好選擇最優組合C.積極的投資管理有重要價值D.資產組合管理仍有存在的價值正確答案：C參考解析：對市場有效性的看法，直接影響著投資策略的選取。如果認為市場是有效的，那么就沒有必要浪費時間和精力進行積極的投資管理（C錯誤），而應采取消極的投資管理策略，有效市場理論也就成為指數基金產生的哲學基礎（A正確）。如果認為市場是無效的，那么積極的投資管理就有其重要的價值。即使在有效市場中，不同投資者的風險偏好不同，仍需要選擇適合自己的最優組合（B正確），而有效的證券選擇仍有利于風險的分散，因此資產組合管理仍有其存在的價值（D正確）。(79.)()一般遵循經濟性原則、合理性原則、協調性原則和平衡性原則。A.產業結構政策B.產業組織政策C.產業技術政策D.產業布局政策正確答案：D參考解析：產業布局政策一般遵循以下原則：①經濟性原則；②合理性原則；③協調性原則；④平衡性原則。(80.)下列關于利率對股票價格影響的說法，正確的是()。A.股價和利率并不是呈現絕對的反向相關關系B.利率下降時，股票價格下降C.利率對股票價格的影響一般比較明顯，但反應比較緩慢D.利率與股價運動呈正向變化是絕對情況正確答案：A參考解析：一般來說，利率下降時，股票價格就上升；而利率上升時，股票價格就下降。利率對股票價格的影響一般比較明顯，反應也比較迅速。利率與股價運動呈反向變化是一般情況，不能將此絕對化，股價和利率并不是呈現絕對的負相關關系。當形勢看好、股票行情暴漲的時候，利率的調整對股價的控制作用就不會很大。同樣，當股市處于暴跌的時候，即使出現利率下降的調整政策，也可能會使股價回升乏力。(81.)如果某公司的損益表顯示營業收入1000，營業成本為400，管理費用為300，利息費用為100，那么該公司的已獲利息倍數是()。A.4B.2C.3D.1正確答案：C參考解析：該公司的已獲利息倍數=息稅前利潤／利息費用=（1000-400-300）／100=3（倍）。(82.)考察行業所處生命周期階段的一個標志是產出增長率，經驗數據表明，成長期與成熟期的分界線為()。A.15％B.30％C.10％D.20％正確答案：A參考解析：產出增長率在成長期較高，在成熟期以后降低，經驗數據一般以15％為界。到了衰退階段，行業處于低速運行狀態，有時甚至處于負增長狀態。(83.)在其他債券要素不變的情況下，如果一種債券的價格下降，其到期收益率必然()。A.下降B.上升C.不變D.不確定正確答案：B參考解析：根據債券到期收益率公式可知，債券價格與到期收益率呈反比關系，則如果一種債券的價格下降，其到期收益率必然上升。(84.)下列關于市值回報增長比的說法中，錯誤的是()。A.通常成長型股票的PEG都會低于1，以反映低業績增長的預期B.當PEG大于1時，這只股票的價值就可能被高估，或者市場認為這家公司的業績成長性會高于市場的預期C.當PEG等于1時，表明市場賦予這只股票的估值可以充分反映其未來業績的成長性D.市值回報增長比（PEG）=市盈率／增長率正確答案：A參考解析：通常，成長型股票的PEG都會高于1，甚至在2以上，投資者愿意給予其高估值，表明這家公司未來很有可能會保持業績的快速增長，這樣的股票就容易有超出想象的市盈率估值。當PEG小于1時，要么是市場低估了這只股票的價值，要么是市場認為其業績成長性可能比預期的要差。通常價值型股票的PEG都會低于1，以反映低業績增長的預期。(85.)除()技術分析法外，其他技術分析法都過分重視價格而不夠重視成交量。A.切線類B.指標類C.波浪類D.形態類正確答案：B參考解析：相比于技術指標法，其他技術分析方法都有一個共同的特點，就是過分重視價格，而對成交量重視不夠。然而沒有成交量的分析，無疑是丟掉重要的一類信息，分析結果的可信度將降低。(86.)公司的利益相關者主要包括()。Ⅰ．員工Ⅱ．債權人Ⅲ．供應商Ⅳ．客戶A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣB.Ⅱ、ⅣC.Ⅰ、ⅢD.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ正確答案：A參考解析：公司的相關利益者包括員工、債權人、供應商和客戶等主要利益相關者。(87.)用資本資產定價模型計算出來的單個證券的期望收益率()。Ⅰ．可被視為必要收益率Ⅱ．應與市場預期收益率相同Ⅲ．可被用作資產估值Ⅳ．與無風險利率無關A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣB.Ⅱ、ⅣC.Ⅰ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅲ正確答案：D參考解析：由CAPM公式可知，證券預期收益率與無風險利率有關，與市場預期收益率可以不同。Ⅱ、Ⅳ錯誤。(88.)在2007年財務年度，下列屬于流動負債的有()。Ⅰ．公司應付的2009年到期的貸款Ⅱ．公司應付的當月員工工資Ⅲ．公司應付2008年內到期的應付賬款Ⅳ．公司應付2008年內到期的短期借款A.Ⅰ、ⅢB.Ⅱ、Ⅲ、ⅣC.Ⅱ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ正確答案：B參考解析：流動負債是指企業將在1年（含1年）或者超過1年的一個營業周期內償還的債務，包括短期借款、應付賬款、應交稅費等。Ⅰ項屬于長期負債（非流動負債）。(89.)已知貨幣終值，那么貨幣現值的計算方法包括()。Ⅰ．單利計算法Ⅱ．復利計算法Ⅲ．不變增長模型計算法Ⅳ．零增長模型計算法A.Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、ⅣC.Ⅰ、ⅡD.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ正確答案：C參考解析：不變增長模型法和零增長模型計算法適用于對股票價值的評估。(90.)證券分析師通過各種公眾媒體及報告會等形式發表評論意見時，應滿足的要求有()。Ⅰ．由所在證券公司或者證券投資咨詢機構統一安排Ⅱ．說明所依據的證券研究報告的發表日期Ⅲ．禁止明示或者暗示保證投資收益Ⅳ．對待不同的發布對象，證券研究報告的內容可以有所差別A.Ⅰ、Ⅲ、ⅣB.Ⅱ、Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、ⅡD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ正確答案：D參考解析：證券分析師通過廣播、電視、網絡、報刊等公眾媒體以及報告會、交流會等形式，發表涉及具體證券的評論意見，或者解讀其撰寫的證券研究報告，應當符合證券信息傳播的有關規定以及下列要求：（1）由所在證券公司或者證券投資咨詢機構統一安排。（2）說明所依據的證券研究報告的發布日期。（3）禁止明示或者暗示保證投資收益。(91.)下列證券公司業務中，需要實行隔離墻制度的有()。Ⅰ．發布研究報告業務與證券自營業務Ⅱ．發布研究報告業務與財務顧問業務Ⅲ．證券投資顧問業務與財務顧問業務Ⅳ．證券承銷保薦業務與證券投資顧問業務A.Ⅱ、Ⅲ、ⅣB.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、ⅡD.Ⅲ、Ⅳ正確答案：B參考解析：Ⅰ項，從事發布證券研究報告業務的相關人員，不得同時從事證券自營、證券資產管理等存在利益沖突的業務；Ⅱ項，從防范利益沖突和內幕交易出發，發布證券研究報告業務應當與證券承銷保薦、財務顧問業務實現信息隔離；Ⅲ項，由于與上市公司有關的財務顧問業務活動涉及重大非公開信息和內幕信息，從防范內幕交易和利益沖突出發，財務顧問業務與證券投資顧問業務應當嚴格隔離；Ⅳ項，證券投資顧問應當與證券承銷保薦業務嚴格隔離，防止證券投資顧問人員濫用證券承銷保薦業務所涉及的重大非公開信息。(92.)我國現行貨幣統計制度劃分貨幣供應量的層次分別為()。Ⅰ、單位庫存現金和居民手持現金之和Ⅱ、單位庫存現金和居民手持現金之和，加上單位在銀行的可開支票進行支付的活期存款Ⅲ、單位庫存現金和居民手持現金之和，加上單位在銀行的可開支票進行支付的活期存款，加上單位在銀行的定期存款和城鄉居民個人在銀行的各項儲蓄Ⅳ、單位庫存現金和居民手持現金之和，加上單位在銀行的可開支票進行支付的活期存款，加上單位在銀行的定期存款和城鄉居民個人在銀行的各項儲蓄以及證券公司的客戶保證金A.Ⅲ、ⅣB.Ⅰ、ⅡC.Ⅰ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ正確答案：D參考解析：我國現行貨幣統計制度根據流動性將貨幣供應量劃分為三個層次：①流通中現金（M0），指單位庫存現金和居民手持現金之和，其中“單位”指銀行體系以外的企業、機關、團體、部隊、學校等單位；②狹義貨幣供應量（M1），指M0加上單位在銀行的可開支票進行支付的活期存款；③廣義貨幣供應量（M2），指M1加上單位在銀行的定期存款和城鄉居民個人在銀行的各項儲蓄存款以及證券公司的客戶保證金。M2與M1的差額，通常稱為準貨幣。(93.)利率期限結構的市場分割理論認為()。Ⅰ．利率期限結構取決于短期資金市場供求狀況與長期資金市場供求狀況的對比Ⅱ．利率期限結構取決于短期資金市場供需曲線交叉點的利率與長期資金市場供需曲線交叉點的利率的對比Ⅲ．如果短期資金市場供需曲線交叉點利率高于長期資金市場供需曲線交叉點利率，利率期限結構則呈向上傾斜的趨勢Ⅳ．如果短期資金市場供需曲線交叉點利率高于長期資金市場供需曲線交叉點利率，利率期限結構則呈向下傾斜的趨勢A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅱ、ⅢC.Ⅰ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ正確答案：D參考解析：在市場分割理論下，利率期限結構取決于短期資金市場供求狀況與長期資金市場供求狀況的比較，或者說取決于短期資金市場供需曲線交叉點的利率與長期資金市場供需曲線交叉點的利率對比（Ⅰ、Ⅱ正確）。如果短期資金市場供需曲線交叉點利率高于長期資金市場供需曲線交叉點利率，利率期限結構則呈現向下傾斜的趨勢（Ⅲ錯誤，Ⅳ正確）。如果短期資金供需曲線交叉點利率低于長期資金市場供需曲線交叉點利率，利率期限結構則呈現向上傾斜的趨勢。(94.)下列關于主權債務危機的各項表述中，錯誤的有()。Ⅰ．主權債務危機的實質是國家債務信用危機Ⅱ．一國對外舉債，可以利用外國資本發展本國經濟，因此，應盡可能利用并擴大外債規模Ⅲ．鑒于國債是一種有償性收入，因此債務依存度越低越好Ⅳ．主權債務危機會導致危機國財政緊縮、稅收下降和失業率增加A.Ⅱ、Ⅲ、ⅣB.Ⅱ、ⅣC.Ⅱ、ⅢD.Ⅰ、Ⅲ正確答案：A參考解析：主權債務危機的實質是國家債務信用危機。主權債務危機一般會產生以下的負面影響：（1）導致新的貿易保護。（2）危機國貨幣貶值，資金外流。（3）危機國財政緊縮、稅收增加和失業率增加，社會矛盾激化。（4）危機國國債收益率上升，增加籌資成本，甚至無法發行國債。(95.)收入總量調控政策可以采用()來實施。Ⅰ．財政機制Ⅱ．貨幣機制Ⅲ．行政干預Ⅳ．法律手段A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣB.Ⅰ、ⅡC.Ⅰ、Ⅲ、ⅣD.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ正確答案：A參考解析：收入總量調控政策主要通過財政、貨幣機制來實施，還可以通過行政干預和法律調整等機制來實施。(96.)對主權債務的判斷一般基于()。Ⅰ．國債負擔率Ⅱ．赤字率Ⅲ．債務依存度Ⅳ．償債率A.Ⅲ、ⅣB.Ⅰ、Ⅱ、ⅣC.Ⅰ、Ⅱ、ⅢD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ正確答案：D參考解析：一般對債務風險的判斷都是基于國債負擔率、債務依存度、赤字率、償債率。(97.)影響債券投資價值的外部因素包括()。Ⅰ．通貨膨脹水平Ⅱ．基礎利率Ⅲ．外匯匯率風險Ⅳ．市場利率A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣB.Ⅰ、ⅡC.Ⅰ、Ⅲ、ⅣD.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ正確答案：A參考解析：影響債券投資價值的外部因素有基礎利率、市場利率、通脹膨脹水平、外匯匯率風險。(98.)下列行業盈利水平比較穩定，投資風險較小的有()。Ⅰ．電子信息Ⅱ．超級市場Ⅲ．鐘表Ⅳ．電力A.Ⅱ、ⅣB.Ⅱ、Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ正確答案：A參考解析：成熟期的行業通常是盈利的，而且盈利水平比較穩定，投資的風險相對較小。石油冶煉、超級市場和電力等行業屬于成熟期的行業，遺傳工程、太陽能行業屬于幼稚期的行業，電子信息（電子計算機及軟件、通信）、生物醫藥行業屬于成長期的行業，煤炭開采、自行車、鐘表等行業屬于衰退期的行業。(99.)下列資產重組行為中，屬于實質性重組的有()。Ⅰ．某上市公司20％的資產與其母公司進行了資產置換Ⅱ．某上市公司將5％的資產進行了剝離Ⅲ．某上市公司與另一家公司（被并購企業）的全部資產合并在一起Ⅳ．某上市公司與被并購公司60％的資產進行了置換A.Ⅲ、ⅣB.Ⅰ、Ⅲ、ⅣC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ正確答案：A參考解析：在分析資產重組對公司的影響時，分析師首先需鑒別報表性重組和實質性重組。區分報表性重組和實質性重組的關鍵是看有沒有進行大規模的資產置換或合并。實質性重組一般要將被并購企業50％以上的資產與并購企業的資產進行置換，或雙方資產合并；而報表性重組一般都不進行大規模的資產置換或合并。(100.)下列屬于宏觀經濟分析中數據資料來源的有()。Ⅰ．《中國統計年鑒》Ⅱ．《中國經濟年鑒》Ⅲ．《經濟白皮書》Ⅳ．部門與企業內部的原始記錄A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、ⅣD.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ正確答案：B參考解析：宏觀經濟分析的信息來源主要有：（1）從電視、廣播、報紙、雜志等了解世界經濟動態與國內經濟大事。（2）政府部門與經濟管理部門，省、市、自治區公布的各種經濟政策、計劃、統計資料和經濟報告，各種統計年鑒，如《中國統計年鑒》《中國經濟年鑒》《經濟白皮書》等。（3）各主管公司、行業管理部門搜集和編制的統計資料。（4）部門與企業內部的原始記錄。（5）各預測、情報和咨詢機構公布的數據資料。（6）國家領導人和有關部門、省市領導報告或講話中的統計數字和信息等。(101.)證券研究報告可以采用()形式。Ⅰ．廣告Ⅱ．書面Ⅲ．電子文件Ⅳ．電視媒體A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、ⅣC.Ⅱ、ⅢD.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ正確答案：C參考解析：證券研究報告可以采用書面或者電子文件形式。(102.)K線是一條柱狀的線條，由()組成。Ⅰ影線Ⅱ最高價Ⅲ最低價Ⅳ實體A.Ⅱ.ⅣB.Ⅰ.ⅡC.Ⅱ.ⅢD.Ⅰ.Ⅳ正確答案：D參考解析：K線是一條柱狀的線條由影線和實體組成。(103.)下列各項活動中，屬于股東層面的產權重組方式的有()。Ⅰ．購買資產Ⅱ．股權的無償劃拔Ⅲ．股權的有償協議轉讓Ⅳ．股權回購A.Ⅱ、ⅣB.Ⅰ、ⅢC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ正確答案：C參考解析：我國資產重組的概念顯然有兩個層面的含義：一個是企業層面的“資產”重組；另一個是股東層面的“產權”重組。對企業股權的重組稱為“戰略性資產重組”。戰略性資產重組根據股權的變動情況又可分為股權存量變更、股權增加、股權減少（回購）三類。股權存量變更在實務中又存在股權無償劃撥、股權有償協議轉讓、股權抵押拍賣、國有股權配售、二級市場舉牌、間接股權收購等多種形式。股權增加包括吸收合并和定向增發等方式。而股權回購根據回購支付方式不同，則可分為以現金回購和以資產回購兩種形式。(104.)所謂“摩爾定律”，即()。Ⅰ．微處理器的速度每18個月翻一番Ⅱ．微處理器的價格每18個月便宜一半Ⅲ．同等價位的微處理器的計算速度越來越快Ⅳ．同等速度的微處理器的價格越來越便宜A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅱ、ⅣC.Ⅰ、Ⅱ、ⅣD.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ正確答案：D參考解析：所謂摩爾定律，即微處理器的速度會每18個月翻一番，同等價位的微處理器的計算速度會越來越快，同等速度的微處理器會越來越便宜。(105.)稅收對宏觀經濟具有調節()的功能。Ⅰ．企業間的稅負水平Ⅱ．社會總供求結構Ⅲ．國際收支平衡Ⅳ．貨幣供應量A.Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、ⅣC.Ⅰ、Ⅱ、ⅢD.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ正確答案：C參考解析：稅收屬于財政政策，稅收對宏觀經濟的調節功能表現在：調節和制約企業間的稅負水平、通過差別稅收來控制需求數量和調節供求結構、通過進口關稅政策和出口退稅政策調節國際收支平衡。Ⅳ項為貨幣政策對宏觀經濟的調節功能。(106.)關于股指期貨的套期保值交易，下列說法正確的有()。Ⅰ．一些擁有龐大資金的機構在進行避險交易時，通常不會在一個價位上將風險全部鎖定Ⅱ．只有當判斷基本面嚴重惡化，股市大跌的可能性非常大時，機構才會一次性對所有持股進行保值避險Ⅲ．如果投資者預測股市將大幅下調，則可將套期保值比率調小Ⅳ．當套期保值資產價格與標的資產的期貨價格相關系數不等于1時，套期保值比率應為1才能使風險降至最低A.Ⅱ、ⅣB.Ⅰ、Ⅱ、ⅢC.Ⅰ、ⅡD.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ正確答案：C參考解析：利用股指期貨套期保值的目的是規避股票價格波動導致的風險，盡管保值交易是厭惡風險、拒絕投機的交易行為，但實質上投資者何時進行保值仍具有投機的屬性，所以一些擁有龐大資金的交易專家在進行避險交易時，通常不會在一個價位上將風險全部鎖定。而是愿意