《財務管理》期末復習要點及相關計算題講解

【單項選擇題、判斷題參考答案】

一、單項選擇題

1.內含報酬率是指能夠使〔〕為零的報酬率。

A凈現金流量B凈現值C報酬率D凈利泄

2.以下不存在財務杠桿作用的籌資方式是〔〕。

A銀行借款B發行債券C發行優先股D發行普通股

3.以下不屬于租賃籌資優點的是〔

A租賃籌資限制較少B資本本錢低

C到期還本負擔輕D免遭設備陳舊過時的風險

4.以下對普通股的權利義務描述靖誤的選項是〔A普通股股東對公司有經營管理權。

B普通股股利分配在優先股分紅之后進展，股利多少取決于公司的經營情況。C

普通股股東的剩余財產求償權位于公司各種債權人和優先股股東之前。D在公司增發新

股時，有認股優先權。

5.某企業長期資本總額1000萬元，借入資金占40%,利率為10%。當企業銷售額為800

萬元時，息稅前利泗為200萬元。則財務杠桿系數為〔

A、1.2B、1.26C、1.25D、3.2

6.股東和經營者發生沖突的重要原因是（）0

A實際地位不同B知識構造不同

C掌握的信息不同D具體行為目標不同

7.某企業發行優先股1000萬元，籌資費率為3%,年股息率為12%,所得稅率為33%,

則優先股的資金本錢率為（Jo

A13.2%B8.9%C12.37%D11.2%

-優先股的資金本錢=[1000X12%]^-[1000X（1-3%）]=12.37%

8.在企業全部資本中，權益資本與債務資本各占50%,則企業〔〕o

A只存在經營風險B只存在財務風險

C存在經營風險和財務風險D經營風險和財務風險互相抵消

9.對投資工程內部收益率的大小不產生影響的因素是：〔〕。

A投資工程的原始投資B投資工程的現金流量

C投資工程的工程計算期D投資工程的設定折現率

10.某企業資產負債率為60%,以下業務會使資產負債率降低的有〔

A發行五年期債券B賒購材料C歸還債務D發放股票股利

二、判斷題

1.財務管理區別于其他管理的特點是側重于價值管理，而排除于實物管理。錯誤

2.在一定的限度內合理地提高債務資本的比例，可以降低權益的綜合資本本錢率。正確

3.總資產報酬率是以收付實現制為根基的盈利能力評價指標。錯誤

4.流動資產周轉率是以權責發生制為根基的資產營運能力評價指標。正確

5.速動比率如果小于1,企業將依賴出售存貸或舉借新債來歸還到期債務，從而給企業造

成削價損失或新的債務負擔。正確

6.現金流量表是按權責發生制填列的。錯誤

7.實物資產的特點是：未來創造價值并能保存現金流量，但在通貨膨脹時持有較為不利。

錯誤

8.計算留存收益本錢時不用考慮籌資費用。正確

9.由于債券本錢中的利息是在稅前支付的，因此發行債券籌集資金具有減稅效應。正確

10.資金本錢指的是企業在取得資金時必須支付的各種費用。錯誤

11.人們可以通過改變組合投資中的證券種類或比重改變組合投資風險和收益。正確

12.風險性投資決策是指未來情通不能完全確定，而且各種情況發生的可能性也不清楚的

投資決策。錯誤

13.標準離差率可以反映投資者所冒風險的程度，但無法反映風險與收益間的關系。正確

14.時間價值既產生于生產流通領域也產生于消費領域。錯誤

15.資金時間價值的實質，是資金周轉使用后的增值額。正確

16.權益資本增值率不同于資產報酬率，它反映企業自有資本的使用效益，同時也反映因

改變資本構造而給企業收益率帶來的影響。正確〔11〕

17.以企業價值最大化作為財務管理的總體目標，對企業評價時著重的是企業已經獲得的

利潤水平。錯誤

18.從現代財務觀點看，所謂現金是指能夠給企業創造未來價值的、能為企業所控制的各

種資源的變現價值，可見現金就是資金。錯誤

19.企業的物資運動是資金運動的根基，物資運動決定著資金運動。正確〔16〕

20.沒有經營風險的企業也就沒有財務風險：反之沒有財務風險的企業也就沒有經營風

險。錯誤

三、填空題

1.資金本錢是指企業〔籌集〕和〔使用）資金而發生的費用。

2.內部收益率是能使投資工程的〔內部收益率〕等于零時的〔折現率〕。

3.組合投資中的〔非系統性風險〕風險是指某些因素對單一投資造成經濟損失的可能

性。

4.財務管理中的杠桿作用產生于〔固定費用〕的存在。

5.從杜邦系統圖可以看出：〔權益報酬率〕是杜邦財務分析體系的核心，是一個綜合

性最強的指標，反映著企業財務管理的目標。

6.會計報表體系由〔資產負債表〕、〔損益表〕、〔現金流量表）等三張主要報表

構成。

1、7.根據對未來情況的掌握程度，投資決策可分為〔確定性投資決策、風險性投資決策、

不確定性投資決策

〕三種類型。

8.財務管理中涉及的杠桿主要有〔營業杠桿、財務杠桿、聯合杠桿〕。

9.投資工程凈現金流量包括：〔投資、營業、工程終止〕現金流量。

2、10.風險價值有兩種表示方法：〔風險收益額、風險收益率Jo

四、簡答題

1.股票籌資的優缺點。

發行股票籌資的優點：

〔1〕能提高公司的信譽。發行股票籌集的是主權資金。普通股本和留存收益構成公

司借入一切債務的根基。有了較多的主權資金，就可為債權人提供較大的損失保障。因而，

發行股票籌資既可以提高公司的信用程度，又可為使用更多的債務資金提供有力的支持。

〔2〕沒有固定的到期日，不用歸還。發行股票籌集的資金是永久性資金，在公司持

續經營期間可長期使用，能充分保證公司生產經營的資金需求。

〔3〕沒有固定的利息負擔。公司有盈余，并且認為適合分配股利，就可以分給股東；

公司盈余少，或雖有盈余但資金短缺或者有有利的投資時機，就可以少支付或不支付股利。

〔4〕籌資風險小。由于普通股票沒有固定的到期日，不用支付固定的利息，不存在

不能還本付息的風險。

股票籌資的缺點：

〔1〕資本本錢較高。一般來說，股票籌資的本錢要大于債務資金，股票投資者要求

有較高的報酬。而且股利要從稅后利潤中支付，而債務資金的利息可在稅前扣除。另外，

普通股的發行費用也較高。

〔2〕容易分散控制權。當企業發行新股時，出售新股票，引進新股東，會導致公司

控制權的分散。

另外，新股東分享公司未發行新股前積累的盈余，會降低普通股的凈收益，從而可能

引起股價的下跌。

2.公司的財務活動包括哪些內容1.資金的籌集活動2.資金的投放活動3.資金

的日常運營活動4.資金的分配活動

3.吸收直接投資的優缺點。優點：有利于增強企業信譽；有利于盡快形成生產能力；有

利于降低財務風險。缺點：資金本錢較高；容易分散企業控制權：，□□

4.企業籌集資金的動機有哪些1.新建籌資動機：是在企業新建時為滿足正常生產經營

活動所需的鋪底資金而產生的籌資動機。2.擴張籌資動機：企業因擴大生產經營規

模或追加額外投資而產生的籌資動機3.償債籌資動機：企業為了歸還某項債務而形成

的借款動機，及即借新款還舊款4.混合籌資動機：企業既需擴大經營的長期資金

又需要歸還債務的現金而形成的籌資動機

5.比照分析債券投資與股票投資的特點。1.兩者權利不同。債券是債權憑證，債券持有

者與債券發行人之間的經濟關系是債權、債務關系，債券持有者只可按期獲取利息及到期

收回本金，無權參與公司的經營決策。股票則不同，股票是所有權憑證，股票所有者是發

行股票公司的股東，股東一般擁有表決權，可以通過參加股東大會選舉董事，參與公司重

大事項的審議和表決，行使對公司的經營決策權和監視權。2.兩者目的不同。發行債券

是公司追加資金的需要，它屬于公司的負債，不是資本金。發行股票則是股份公司創立和

增加資本的需要，籌措的資金列入公司資本。而且，發行債券的經濟主體很多，中央政府、

地方政府、金融機構、公司企業等一般都可以發行債券，但能發行股票的經濟主體只有股

份。3.兩者期限不同。債券一般有規定的歸還期，期滿時債務人必須按時歸還本金，因

此債券是一種有期投資。股票通常是不能歸還的，一旦投資人股，股東便不能從股份公司

抽回本金，因此股票是一種無期投資，或稱永久投資。但是，股票持有者可以通過市場轉

讓收回投資資金。4.兩者收益不同。債券通常有規定的利率，可獲得固定的利息。股

票的股息紅利不固定，一般視公司經營情況而定。5.兩者風險不同。股票風險較大，

債券風險相對較小。因為：第一，債券利息是公司的固定支出，屬于費用范圍；股票的股

息紅利是公司利潤的一局部，公司有盈利才能支付，而且支付順序列在債券利息支付和納

稅之后。第二，倘假設公司破產，清理資產有余額歸還時，債券償付在前，股票償付在后。

第三，在二級市場上，債券因其利率固定，期限固定，市場價格也較穩定；而股票無固定

期限和利率，受各種宏觀因素和微觀因素的影響，市場價格波動頻繁，漲跌幅度較大。

6.論述應收賬款管理的根本要求及合理制定信用政策的意義。

應收賬款是每個企業進展生產經營活動，商品與勞務賒銷的產物，是企業以信用方式對外

銷售商品、提供勞務等所形成的尚未收回的被購貨單位、承受勞務單位所占用的本企業的

資金，屬于商業信用的一種形式。企業為了擴大產品銷路，提高產品銷售收入，或多或少，

都有一定的商品賒銷，商品的賒銷也就形成了應收賬款，增加了企業經營的風險。因此，

企業必須采取切實可行的措施，制定合理有效的管理方法，做好應收賬款的事先預防、監

視回收等管理工作，以保證應收賬款的合理占用水平和收款安全，盡可能減少壞賬損失，

降低企業經營風險。企業應當假設何控制應收賬款，防止壞賬，造成不必要的損失一、對

客戶的資信狀況進展調查和評估，確定合理的應收賬款政策。

對客戶的資信調查，就是對客戶的品質、支付貨款能力和財務狀況等信用狀況進展調查評

價。以確定這個客戶，我們是否可以賒銷產品給他，賒銷量的大小等。就拿我們公司來說

吧，為了減小經營風險，一般情況下公司是不賒賬的，但有時也防止不了一些客戶的一些

臨時欠款，對要欠款的客戶，首先公司人員要清楚這個客戶的誠信度，然后是他的賞付能

力，應該是在確定他具備了相應的條件后，才能賒欠給他，并定好還款日期。根據不同的

客戶制定不同的信用政策，只有這樣公司才能減小壞賬所帶來的損失。

二、建設分工明確、互相牽制、責權清楚的應收賬款業務內部控制度。

1、嚴格審批權限，分別確定相關負責人的權限范圍。賒銷業務經有關領導嚴格審查和同

意，方可賒欠，未經相關領導簽字確定，產生的欠款應由相關責任人承擔責任，我公司目

前就存在著這一問題，只有明確了權限責任，制定出處分措施，才能有效控制欠款的發生。

在嚴格了賒銷審批的根基上，加強賒銷余款的管理，以便于及時了解、掌握和控制應收賬

款。我公司近期由于審批監控的不嚴以及銷售政策的漏洞，目前新增了一局部欠款，為了

及時收回欠款，財務部采取了，每月中旬和下旬，都為銷售部提供一分詳細的客戶欠款明

細表，并隨時跟蹤，提醒。

2、明確劃分企業銷售部門和財務部門在應收賬款管理中的責任。明確規定銷售部門對應

收賬款的安全和及時回收負有直接費任，應收賬款形成的決策者和主要經辦人員，就是回

收債權的責任人，必須徹底改變回收應收賬款工作僅僅是財務部門職責的錯誤。財務部門

應及時提供應收賬款賬齡分析表，以便讓決策者和相關部門準確、及時全面掌握應收賬款

現狀。

3、健全內部鼓勵及約束機制，改變只將銷售人員工資、報酬與銷售指標掛鉤的錯誤做法，

建設內部考核責任制不但要將工資、報酬與銷售指標直接掛鉤，而且應將應收賬款納入考

核體系，將應收賬款余額與相關人員的工作業績掛鉤。他們要對形成的應收賬款、壞賬損

失承擔一定比例的經濟責任。我公司就存在著業務員為了完成任務，將貨物送出去后不及

時收因貨款的情況，占用公司資金，完成自己的任務，公司明年起將制定出一條銷售政策:

就是如果業務員在考核當月送出的貨物在月末都不能收回的，一律不將該筆貨款的銷量計

入其完成的任務中。那個銷售人員負責的區域欠出去的貨款由其負責收回，并且該貨款按

欠款期計算利息，由銷售員承擔。使應收賬款與其經濟利益掛鉤，要求其對自己經辦的每

筆業務進展事后監視，確保資金的回收。

企業必須加強應收賬款的管理，防范財務風險。由于企業內部控制不嚴，管理混亂，內部

經營考核制度制定的不嚴謹、不科學，使企業業務部門在經濟利益的驅動下，只注重銷售

指標的完成，而無視銷售貨款的回收。大量應收賬款因此沉淀下來，使企業經營因此背上

沉重的包袱。應收賬款居高不下的原因：1劇烈的市場競爭2內部清理欠款工作職責不清，

由于職責不清，獎懲力度不夠，造成各部門對“清欠〃工作都抱有“事不關己、高高掛起〃

的態度。3、運用法律手段解決債務糾紛的意識不強。因此為了防范應收賬款風險，應當

做到：〔1〕調查評價客戶的資信度〔2〕、完善賒銷手續：為確保銷貨收款循環過程的真實、

合法，有效防止和發現過失和弄虛作假、營私舞弊行為，企業必須加強銷貨及收款循環的

內部管理，即完善賒銷手續管理。〔3〕建設賒賬責任制：對發生的應收賬款實行“誰審批

誰負責〃的管理方式。〔4〕建設適當的鼓勵和約束機制。

五、計算分析題

1.某公司欲改變資金構造，幣兩個備選方案。資料如下：

甲方案：1.債券30萬元i=10%

2.股票70萬元每段售價25元，預計本年度每年股息2元，股息增長率6%.

乙方案：1.債券40萬元i=10%

2.股票60萬元每股售價20元，每股股息2.5元，股息增長率仍為6%.

該公司所得稅率為33%,籌資費用率均為4%。

要求：決策該公司應采用那種方案

2.某企業生產甲產品的固定本錢為80000元，變動本錢率為60%。現有兩種信用標準

課可供選擇，假設采用A標準，壞賬損失率為5%,賒銷收入400000元，平均收賬期30

天，可能的收賬費用為3000元；假設采用B標準，壞賬損失率為10%,賒銷收入600000

元，平均收賬期45天，可能的收賬費用為5000元。企業的綜合資金本錢率為10%。請

對信用標準進展選擇。

3.某企業一投資工程，第一年年初投入200萬元，第二年年初追加投入100萬元，第二

年年末工程完工投入生產。第三年末凈現金流量為60萬元，第四年末為70萬元，第五年

到第十年每年年末凈現金流量均為80萬元。請利用凈現值指標計算說明工程是否可行〔折

現率按8%計算

附：資金時間價值計算表（=8%）

4.〔15分〕某企業一投資工程，第一年年初投入500萬元，第二年年初追加投入100萬

元，第二年年末工程完工投入生產。第三年末凈現金流量為60萬元，第四年末為70萬元，

第五年到第十年每年年末凈現金流量均為80萬元。請利用凈現值指標計算說明工程是否

可行〔折現率按8%計算〕。附資金時間價值計算表（i=8%）

【期末復習題五一計算分析題講解】

1、某公司欲改變資金構造，有兩個備選方案。資料如下：

甲方案：1.債券30萬元i=10%

2.股票70萬元每段售價25元，預計本年度每年股息2元，股息增長率6%.

乙方案：1.債券40萬元i=10%

2.股票60萬元每股售價20元，每股股息2.5元，股息增長率仍為6%.

該公司所得稅率為33%,籌資費用率均為4%。

要求：決策該公司應采用那種方案

甲方案

乙方案

根據計算結果，應采用甲方案，因為甲方案的綜合資金本錢率低于乙方案。

2.某企業生產甲產品的固定本錢為80000元，變動本錢率為60%o現有兩種信用標準

課可供選擇，假設采用A標準，壞賬損失率為5%,賒銷收入400000元，平均收賬期30

天，可能的收賬費用為3000元；假設采用B標準，壞賬損失率為10%,賒銷收入600000

元，平均收賬期45天，可能的收賬費用為5000元。企業的綜合資金本錢率為10%。請

對信用標準進展選擇。

A標準

銷售毛利=400000X[1-60%]-80000=8000