摘要：GDP支出和迄今為止積累的公共債務(wù)。可以推出，GDP率GDPGDP（GDP3%的財(cái)政赤字和債務(wù)占GDP60%的依據(jù)。美國(guó)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家費(fèi)爾德斯坦在討論美國(guó)政府赤字和GDP60%。2023GDP56.23%。2023GDP11.34%GDP67.48%。另外，2023GDP57.24%。中國(guó)的債務(wù)占GDP債，搞龐氏游戲不行。GDP********************************************************************GDP（prrydt是扣除利息支付的財(cái)政赤字。總赤字（fiscaldeficit）是加上利息支付的財(cái)政赤字。財(cái)政赤字還可以分為因經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變化而形成的結(jié)構(gòu)性財(cái)政赤字和因經(jīng)濟(jì)周期引起的周期性財(cái)政赤字。財(cái)政赤字及其利息的累積就是政府債務(wù)。例如公務(wù)員工資,（nziGame）”讓債務(wù)越來(lái)越大，是行不通的。長(zhǎng)期的巨額債務(wù)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響是不利的。亞當(dāng).斯密在《國(guó)富論》中指出，重債,ChhrWsphlRhr2012，EurpnCnrlBnkWP）19704012GDP9070濟(jì)增長(zhǎng)率也呈下降趨勢(shì)。高額的政府債務(wù)已經(jīng)成為全世界關(guān)注的問(wèn)題。2008的威脅，財(cái)政可持續(xù)性成為各國(guó)關(guān)注的焦點(diǎn)。slsusnby（Brnnke，（Bnhr1990,AER有債務(wù)，將來(lái)財(cái)政就必須有財(cái)政盈余來(lái)償還所有債務(wù)。歐盟（EU,200）認(rèn)為，公共財(cái)政的可持續(xù)性考慮的是政府通過(guò)未來(lái)收入償還債短期360%需要的財(cái)政盈余，2024EU,20242070那么，多少債務(wù)合適呢？諾獎(jiǎng)得主布坎南(1958)認(rèn)為，政府債務(wù)往往并不是用于5RaoandMcGrattan1998)使用美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對(duì)模型GDP66%，這也是戰(zhàn)后美國(guó)政府債務(wù)與GDPGDP2.1中央政府赤字和債務(wù)11952202319604.86%20206.19%如果僅看中央政府的赤字，人們可能會(huì)低估中國(guó)財(cái)政政策的擴(kuò)張性。圖1.中國(guó)一般公共預(yù)算赤字占GDP的比重1952-2023（%）1992-20222000-204。GDP200517.41%23.83%。中央政府的債務(wù)規(guī)模并不大。3EuropeanCommission,SustainabilityReport2009.4EuropeanCommission(EU),DebtSustainabilityMonitor2023,InstitutionalPaper271,March2024.5Buchanan,JamesM.,1958,PublicPrinciplesofPublicDebt:ADefenseandRestatement,R.D.Irwin.6Aiyagari,S.Rao&McGrattan,EllenR.,1998.Theoptimumquantityofdebt,JournalofMonetaryEconomics42(3),447-469.GDP19970.44%20001.62%20052.48%20099.03%1997GDP1.17%，200020053.69%，200911.26%！7表1和圖2分別展示1996-2012年和2014-2023年地方政府債務(wù)余額。可見地方GDP19963.34%201229.5%2142014GDP14.65%9.29%28.60%2023GDP12.59%19.73%57.24%。118202314.3GDP11.34%GDP67.57%。表1.中國(guó)地方政府債務(wù)1996-2021（億元）測(cè)算的地方債務(wù)增長(zhǎng)率地方GDP債務(wù)占GDP比率債務(wù)占地方財(cái)政收入的年度務(wù)總額（％）財(cái)政收入（%）比率（%）19962399.33746.9271813.63.3464.0319972994.824.824424.2279715.03.7667.6919984438.348.204983.9585195.55.2189.0519995917.233.325594.8790564.46.53105.7620007888.833.326406.06100280.17.87123333.327803.30110863.19.49134.78200214021.733.328515.00121717.411.52164.67200317712.226.329849.98137422.012.89179.82200422374.026.3211893.37161840.213.82188.12200528262.926.3215101.00187318.915.09187.16200635701.626.3218304.00219438.516.27195.05200745098.326.3223573.00270232.316.69191.31200855687.423.4828650.00319244.617.44194.37200990169.061.9232603.00348517.725.87276.572010107174.918.8640613.00412119.326.00263.892011124107.415.8052547.00487940.225.36236.182012158858.428.0061078.29538580.029.50260.09GDP2020,20222011的數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算的，2012（2013）。7/GDP（--）/GDP256272013321230圖2.2014-2023年地方政府債務(wù)余額占GDP比重（%）資料來(lái)源：財(cái)政部，《中國(guó)財(cái)政年鑒》，2023；月度地方政府債券發(fā)行和債務(wù)余額情況；Choice地方政府專項(xiàng)債專項(xiàng)債券也稱為收益?zhèn)╮evenuebonds）是為了籌集資金建設(shè)某專項(xiàng)工程而發(fā)行的債券，用于專項(xiàng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，用項(xiàng)目收入來(lái)償還，不列入財(cái)政赤字。20231202420241計(jì)入我國(guó)財(cái)政赤字，我國(guó)的財(cái)政赤字就要大得多。地方融資平臺(tái)債務(wù)GDP57.24%。GDP保持債務(wù)與GDP比率不變的財(cái)政赤字規(guī)模：GDP（或國(guó)民收入）的比率在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)保持穩(wěn)定或下降。這里給出一個(gè)GDP字規(guī)模的一個(gè)簡(jiǎn)單的法則。8法則的推導(dǎo)假設(shè)B=名義增長(zhǎng)率B/YGDP,即假定不變,那么，對(duì)求微分就可得保持負(fù)債率=，即xg。GDP率GDPGDPGDPgx就成為xb)

(4.1)GDP比重不變時(shí)的赤字率密債務(wù)占GDPGDPGDP歐盟財(cái)政赤字和政府債務(wù)的警戒線83%=60%）=5%GDP如果GDP名義增長(zhǎng)率為2%的通貨膨脹率這樣在3%GDP的比重60360%的債務(wù)占GDP199012個(gè)成員國(guó)的債務(wù)占GDP比重大約達(dá)到602070GDP60%，每年所需的財(cái)政盈余。第二個(gè)指標(biāo)是在無(wú)限期內(nèi)實(shí)現(xiàn)財(cái)政平衡的可持續(xù)指數(shù)指標(biāo)。是為確保滿足跨期政的基礎(chǔ)上推導(dǎo)出來(lái)的，其中沒有涉及到優(yōu)化問(wèn)題。簡(jiǎn)單法則在美國(guó)的應(yīng)用（dsn,GDP的比重過(guò)去十年幾乎翻倍到了75赤字占GDP比重GDP4GDP在75%，即3%=75%*4%。他認(rèn)為，應(yīng)該扭轉(zhuǎn)債務(wù)占GDP比重上升的趨勢(shì)。這GDPGDP4%，把赤字占GP2%GDP50%2%=50%*4%9費(fèi)爾德斯坦的這些簡(jiǎn)單的計(jì)算，都是與我們上面推出的公式相吻合的。9Feldstein,Martin,2016,“DealingwithLong-TermDeficits.”TheAmericanEconomicReview106(5),35–38.2022GDP21.47%GDP29.11%，政府總GDP50.58%202338,8003%，2023GDP5.2%0.2。這x=50.58%5.2%0.2=2.73%。2.73%GDP2023GDP23.82%GDP32.32%56.23%。20243%安排。統(tǒng)計(jì)局公布，202419（C0.3%CI0.3%CI赤字率x=56.23%*（5%0.3%）=2.98%。GDPGDP67.57%的最高財(cái)政赤字率就是x=67.57%*（5%0.3%）=3.58%。67.57%20243%。如果實(shí)際赤字率真是這樣，負(fù)債率就不會(huì)提高，財(cái)政就可持續(xù)。3.58%，那么，債務(wù)占GDP2024GDP加了，那么，財(cái)政就不可在現(xiàn)有的負(fù)債率下持續(xù)。60GDP3%。這就回到了歐盟的警戒線。GDP703.5%。以此類推，目標(biāo)負(fù)債率越高，赤字率就可以更高。前，沒有任何國(guó)家的學(xué)術(shù)界和業(yè)界在大力提倡增加政府債務(wù)。模不斷擴(kuò)大，財(cái)政就不能在目前的負(fù)債率下持續(xù)。量縮小財(cái)政赤字。一些高政府債務(wù)國(guó)家的痛苦經(jīng)歷為我們提供了前車