chenxing@majun@maly@—“特朗普經(jīng)濟(jì)學(xué)”系列之貿(mào)易挑戰(zhàn)》2024-12-134.《外媒如何看待特朗普重返？——“特朗普經(jīng)濟(jì)學(xué)”系列研究》2024-11-13中美在科技政策上的對抗逐漸升溫。美國國會表示將對一項收緊對中國人工智能等領(lǐng)域投資的法案進(jìn)行表決，而中國則開始限制關(guān)鍵礦物對美出口。那問委員會是顧問咨詢機(jī)構(gòu)，而國家科學(xué)技術(shù)委員會則負(fù)責(zé)協(xié)調(diào)。商務(wù)部下屬用人偏好方面，特朗普第一任期多用技術(shù)官僚，而拜登任期人選轉(zhuǎn)向?qū)ν恸椗桑w現(xiàn)了民主黨和特朗普貿(mào)易政策的趨同。最后，在兩任總統(tǒng)發(fā)展重心方子信息科學(xué)等未來產(chǎn)業(yè)，真正落地的科技政策遠(yuǎn)超競選體清單，具體行業(yè)集中在電子電氣、軍事國防和高新技術(shù)領(lǐng)域。對我國科技術(shù)封鎖。二是行政手段，限制中國科技企業(yè)在美業(yè)務(wù)開展。拜登的對外政策業(yè)表現(xiàn)來看，特朗普執(zhí)政時期，半導(dǎo)體設(shè)備和半導(dǎo)體材拜登任期，半導(dǎo)體設(shè)備和電子化學(xué)品板塊累計——“特朗普經(jīng)濟(jì)學(xué)”系列之科技競爭往日重現(xiàn)：新一輪中美科技戰(zhàn)，需要關(guān)注什對外競爭方面，主要采取關(guān)稅手段。目前，特朗風(fēng)險提示：美國對中國加征關(guān)稅超預(yù)期，美國對中國實(shí)施非關(guān)稅謹(jǐn)請參閱尾頁重要聲明及財通證券股票和行業(yè)評級標(biāo)準(zhǔn)2 4 8 4 5 6 6 7 8 8 9 謹(jǐn)請參閱尾頁重要聲明及財通證券股票和行業(yè)評級標(biāo)準(zhǔn)3 謹(jǐn)請參閱尾頁重要聲明及財通證券股票和行業(yè)評級標(biāo)準(zhǔn)4收緊對中國人工智能等領(lǐng)域投資的法案進(jìn)行表決，而中國則開始限制關(guān)鍵礦物對美出口。種種跡象似乎暗示，新一輪中美科技戰(zhàn)已然打響。那么，美國科技政策策的決策核心，為總統(tǒng)提供有關(guān)的政策建議和分策和執(zhí)行，由總統(tǒng)擔(dān)任主席，成員包括副總統(tǒng)、OSTP部等部門均參與到科技領(lǐng)域涉外的制裁、監(jiān)管政策中，數(shù)據(jù)來源：美國國務(wù)院，美國白宮，財通證券研有設(shè)置專門的政策制定部門，而是由負(fù)責(zé)各領(lǐng)域的行政機(jī)構(gòu)制定和執(zhí)行。在推動國家安全委員會以確保美國科技優(yōu)勢、保護(hù)關(guān)鍵技術(shù)為目標(biāo)，聯(lián)邦通信委員會專謹(jǐn)請參閱尾頁重要聲明及財通證券股票和行業(yè)評級標(biāo)準(zhǔn)5注于通信領(lǐng)域的監(jiān)管和限制，國防部負(fù)責(zé)與國家安全相關(guān)的科技政策，司法部則公室(OFAC)數(shù)據(jù)來源：美國國務(wù)院，美國白宮，財通證券研謹(jǐn)請參閱尾頁重要聲明及財通證券股票和行業(yè)評級標(biāo)準(zhǔn)6?優(yōu)先考慮東南亞在美國對華政策中的地位?硅谷三角：美國、臺灣、中國及全球半導(dǎo)體安全?中國新方向：美國政策的挑戰(zhàn)與機(jī)遇??應(yīng)對中國挑戰(zhàn)：美國科技競爭新戰(zhàn)略??應(yīng)對龍之挑戰(zhàn)：中國作為跨大西洋的挑戰(zhàn)??修正航向：邁向有效且可持續(xù)的中國政策?中國影響力與美國利益：促進(jìn)建設(shè)性警覺?美國對華政策：新政府建議特朗普第一任期多用技術(shù)官僚。其次，在用人偏好方面，特朗普在第一任期內(nèi)，兩年的時間。德羅格梅爾注重科研和教育，和特朗普競選時期提出的大力培養(yǎng)人過往履歷（兼）梅爾謹(jǐn)請參閱尾頁重要聲明及財通證券股票和行業(yè)評級標(biāo)準(zhǔn)7和耶倫等人態(tài)度轉(zhuǎn)變，代表著美國向新保護(hù)主義的轉(zhuǎn)向，民主黨人已經(jīng)意識到，削減關(guān)稅并不會為民主黨帶來贊譽(yù)，但和中國的地緣競爭無姓名過往履歷德數(shù)據(jù)來源：美國白宮，麻省理工學(xué)院檔案，財通證券研普更傾向于通過減少監(jiān)管推動科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展，并且將投資傾斜向應(yīng)用研發(fā)和尖端技術(shù)的發(fā)展。在第一任期內(nèi)，他屢次提出削減財政中的科研支出預(yù)算，但最終被國會駁回。本次競選期間，他也曾在講話中暗示，不贊同通過芯片法案等財政手段促進(jìn)科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展。相比之下，拜登更傾向于財政支持科技產(chǎn)業(yè)的全面發(fā)展，執(zhí)政期間四次制定財年科技研發(fā)預(yù)算時，有三次增幅高于國會批準(zhǔn)。謹(jǐn)請參閱尾頁重要聲明及財通證券股票和行業(yè)評級標(biāo)準(zhǔn)8總統(tǒng)提案總統(tǒng)提案國會批準(zhǔn)拜登特朗普拜登50-5-1020182019202020212022202320242025數(shù)據(jù)來源：貝克公共政策研究所，財通證券研特朗普的核心目標(biāo)是加強(qiáng)美國的全球科技競爭力，保住全球技術(shù)領(lǐng)導(dǎo)地位。在人全球技術(shù)領(lǐng)導(dǎo)地位加強(qiáng)美國的全球推動科技全球技術(shù)領(lǐng)導(dǎo)地位加強(qiáng)美國的全球推動科技行業(yè)投資加大研發(fā)資金投入減稅和鼓勵企業(yè)投資注重注重STEM教育技能培訓(xùn)科技人才科技人才監(jiān)管減稅和簡化程序減稅和簡化程序企業(yè)設(shè)施加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施通信基礎(chǔ)設(shè)施謹(jǐn)請參閱尾頁重要聲明及財通證券股票和行業(yè)評級標(biāo)準(zhǔn)9在去監(jiān)管方面，暫時禁止實(shí)施新法規(guī)，消除自主系統(tǒng)商業(yè)化的監(jiān)管障礙，以及放松金融和小企業(yè)貸款監(jiān)管。對外方面，嚴(yán)格限制高技術(shù)投資出口，同時提高進(jìn)口放松小企業(yè)貸款監(jiān)放松科技監(jiān)管新興技術(shù)領(lǐng)導(dǎo)峰會討論無人機(jī)和通訊技術(shù)在應(yīng)用中進(jìn)礙位數(shù)據(jù)來源：美國總統(tǒng)行政辦公室，財通證券研執(zhí)政過程中，對前沿科技重視度加碼。此外，隨著人工智能謹(jǐn)請參閱尾頁重要聲明及財通證券股票和行業(yè)評級標(biāo)準(zhǔn)10簽署《保持美國在人工智能領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)地位召開“推進(jìn)美國在量子信息科學(xué)領(lǐng)域領(lǐng)導(dǎo)地位峰會”聯(lián)邦航空管理局發(fā)布《規(guī)則制定建議通知》納入國家空域系統(tǒng)；發(fā)布新規(guī)使超音速民用飛機(jī)測2022年部署兩個百億億級高性能計算(HP簽署《關(guān)于推進(jìn)美國經(jīng)濟(jì)、安全和環(huán)境利益的簽署《關(guān)于推進(jìn)美國經(jīng)濟(jì)、安全和環(huán)境利益的簽署《關(guān)于發(fā)射載有空間核系統(tǒng)的航天器的數(shù)據(jù)來源：美國總統(tǒng)行政辦公室，財通證券研（2017年科技政策集中在國內(nèi)教育、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、簡化行政、放松監(jiān)管、減少科技發(fā)展障礙等方面，通過總統(tǒng)行政令和推動法案落地得以實(shí)施完成競選期間的承諾。謹(jǐn)請參閱尾頁重要聲明及財通證券股票和行業(yè)評級標(biāo)準(zhǔn)11數(shù)據(jù)來源：美國總統(tǒng)行政辦公室，財通證券研拜登加大科技發(fā)展投入。其次，對于拜登，在其任期前沿產(chǎn)業(yè)加強(qiáng)投入和保護(hù)。在特朗普政府時期業(yè)均加大了政策支持。例如，通過《芯片與科學(xué)法案》加大對半導(dǎo)體和微謹(jǐn)請參閱尾頁重要聲明及財通證券股票和行業(yè)評級標(biāo)準(zhǔn)122）啟動國家人工智能研究資源試點(diǎn)項目、人工智能人才激增計劃、人工智能簽署《關(guān)于改善關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施控制系統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)安全的國家安全備忘錄》，《2022年關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)事件報告法案》等，旨在增強(qiáng)關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施控2）發(fā)布《國家微電子研究戰(zhàn)略》以加強(qiáng)供應(yīng)鏈并幫助確最后，整體來看，美國對國內(nèi)科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展日益重視。歷經(jīng)特府，美國科技發(fā)展政策從“缺席”到積極布局尖端產(chǎn)業(yè)，并在后期得到財政法案的大力支持。特朗普政府更重視科技人才的培養(yǎng)，簡化監(jiān)管干預(yù)，并在執(zhí)政后期展開尖端技術(shù)布局，特別是人工智能和量子信息行業(yè)。而拜登政府則主要通過財政加碼，增大對科技企業(yè)的支持力度，特別是半導(dǎo)體行業(yè)。有線衛(wèi)星和綜合電信表現(xiàn)較差。特朗普拜登標(biāo)普行業(yè)任期累計任期累計半導(dǎo)體43.641.147.549.241.649.2半導(dǎo)體制造設(shè)備49.540.8技術(shù)硬件42.445.447.5應(yīng)用軟件49.844.1有線與衛(wèi)星41.0通信設(shè)備49.347.740.3航空類綜合電信航天/國防標(biāo)普500標(biāo)普北美科技41.344.049.4謹(jǐn)請參閱尾頁重要聲明及財通證券股票和行業(yè)評級標(biāo)準(zhǔn)133對外競爭：從“一刀切”到“小院高墻”對外制裁主要通過四項計劃。首先，美國實(shí)施出口管制主要通過四項計金融制裁包括凍結(jié)在美國資產(chǎn)事綜合體企業(yè)劃制裁外國企業(yè)這一手段被頻繁使用。在四種方式中，美國對我國的制裁主要通新增中國實(shí)體數(shù)量新增實(shí)體數(shù)量新增中國實(shí)體數(shù)量新增實(shí)體數(shù)量10008004002000克林頓布什奧巴馬特朗普拜登400300200軍工聯(lián)合體名單400300200特別指定國民和被封鎖人士名單軍事最終用戶名單實(shí)體清單電子電氣軍事國防電子電氣軍事國防高新技術(shù)科技貿(mào)易通信物流謹(jǐn)請參閱尾頁重要聲明及財通證券股票和行業(yè)評級標(biāo)準(zhǔn)14其次，對我國科技制裁，主要運(yùn)用了兩種手段：一是出口管制，通過出口管制對我國實(shí)行技術(shù)封鎖；二是行政手段，限制中國科技企業(yè)在美業(yè)務(wù)開被列入了出口管制清單，例如中興通訊、華為、中信國際等科技軍工企業(yè)。被列入出口管制名單后，美國企業(yè)將禁止向相應(yīng)中國企業(yè)出口商品，從而實(shí)現(xiàn)技術(shù)封航空航天、信息通信信息通信、半導(dǎo)體信息通信、半導(dǎo)體航空航天、基建航天航空、電子數(shù)據(jù)來源：清華國際金融與經(jīng)濟(jì)研究中心，財通證券研謹(jǐn)請參閱尾頁重要聲明及財通證券股票和行業(yè)評級標(biāo)準(zhǔn)15特朗普簽署行政命令，限制美國與對美國通信造成威脅的國家在通信技術(shù)和服務(wù)的特朗普取消與中國軍事國防項目相關(guān)的碩博留學(xué)生簽證并加強(qiáng)在美上市中國企業(yè)的航空航天、軍工美國財政部對《禁止美國投資者對中國軍方擁有金融科技航空航天、軍工數(shù)據(jù)來源：清華國際金融與經(jīng)濟(jì)研究中心，財通證券研行政手段等方式。一方面，美國商務(wù)部將華為及其附屬公司列入實(shí)體名單，限制其使用美國的產(chǎn)品和技術(shù)。同時，美國國防部、國家航天局等將華為等企業(yè)列入禁止采購對象，阻斷了華為與美國企業(yè)的商業(yè)往來。另一方面，美國要求加拿大扣押華為公司副董事長孟晚舟，并引渡至美國。此外，美國還呼吁國際盟友停止數(shù)據(jù)來源：清華國際金融與經(jīng)濟(jì)研究中心，財通證券研封鎖美國芯片企業(yè)向中國出口先進(jìn)制程芯片及相關(guān)技術(shù)，并不斷將中國的科技企院高墻”模式，即應(yīng)集中資源和注意力在直接關(guān)系到國家安全的特定技術(shù)研究謹(jǐn)請參閱尾頁重要聲明及財通證券股票和行業(yè)評級標(biāo)準(zhǔn)16領(lǐng)域（即“小院”并在這些領(lǐng)域周圍劃定邊界（即“高墻”實(shí)施更嚴(yán)密、更強(qiáng)力的封鎖措施。此外，也擴(kuò)大商品出口管制范圍，聯(lián)合盟友共同行動，并加圖20.美國對我國制裁從“一刀切”轉(zhuǎn)為“小院高墻”數(shù)據(jù)來源：清華國際金融與經(jīng)濟(jì)研究中心，財通證券研到通過行政手段限制中國企業(yè)開展業(yè)務(wù)，并頻繁通過出口管制實(shí)行技術(shù)封鎖。而到了拜登政府時期，逐步轉(zhuǎn)向“小院高墻”模施，擴(kuò)大商品出口管制范圍，并聯(lián)合盟友共同行動，加強(qiáng)國內(nèi)政策對科技產(chǎn)業(yè)的從國內(nèi)科技行業(yè)指數(shù)來看，特朗普執(zhí)政時期，半導(dǎo)體設(shè)備和半導(dǎo)體材料最好，而通信網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、通信線纜配件和通信終端及配件的表現(xiàn)最差。而在拜登任期，半導(dǎo)體設(shè)備和電子化學(xué)品板塊累計漲幅最大，而橫向通和模擬芯片設(shè)計累計下跌最多。謹(jǐn)請參閱尾頁重要聲明及財通證券股票和行業(yè)評級標(biāo)準(zhǔn)17特朗普拜登申萬三級行業(yè)2017201820192020任期累計2021202220232024任期累計分立器件4.521.7半導(dǎo)體材料410.7數(shù)字芯片設(shè)計42.3模擬芯片設(shè)計205.727.3集成電路封測21.823.3半導(dǎo)體設(shè)備印制電路板40.4被動元件44.922.523.329.324.8光學(xué)元件25.822.5其他電子46.1品牌消費(fèi)電子消費(fèi)電子零部件22.121.0電子化學(xué)品43.040.729.7通信網(wǎng)絡(luò)設(shè)備及器件48.521.5通信線纜及配套25.525.224.9通信終端及配件4.423.322.4其他通信設(shè)備23.0垂直應(yīng)用軟件22.626.921.4 橫向通用軟件相較于上一次競選，特朗普在科技領(lǐng)域提出了更多的承諾，對應(yīng)放松監(jiān)管，并揚(yáng)言解雇對加密貨幣態(tài)度強(qiáng)硬的現(xiàn)任證監(jiān)會主席；二是保證聯(lián)邦政府不出售持有的比特幣，并將更多比特幣挖礦業(yè)務(wù)引入美國。在網(wǎng)絡(luò)平臺方面，承諾保障公民言論自由，聲明要重新修訂《通信平臺退出審查業(yè)務(wù)。在交通運(yùn)輸方面，特朗普支持開發(fā)垂直起降飛行器，確保美國而非中國引領(lǐng)這場空中交通革命。在對外競爭方面，主要采取關(guān)稅手段，曾表謹(jǐn)請參閱尾頁重要聲明及財通證券股票和行業(yè)評級標(biāo)準(zhǔn)18新任期，關(guān)鍵職位負(fù)責(zé)人更鷹派。本次特朗普當(dāng)選后，目前尚未提責(zé)人選，不過從已提名的高級官員人選來看，這一任期人選大概率為特朗普的忠具體而言，在科技領(lǐng)域，國務(wù)卿盧比奧支持對中國采取更為激進(jìn)的政策；商務(wù)部長盧特尼克和貿(mào)易代表格里爾均持對華強(qiáng)硬立場，主張對中國商品加征關(guān)稅，并邁克·沃爾茨馬爾科·盧比奧斯科特·貝森特皮特·赫格塞斯霍華德·盧特尼克布倫丹·卡爾謹(jǐn)請參閱尾頁重要聲明及財通證券股票和行業(yè)評級標(biāo)準(zhǔn)19去監(jiān)管、鼓勵私營并加大制裁。根據(jù)《福布斯》刊文分析，特朗普新任期通過減少監(jiān)管障礙、提供財政政策支持的方式，促進(jìn)美國科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展。對外科技競爭方面，可能實(shí)行的政策手段包括加征關(guān)稅保護(hù)出口，對高科技商品進(jìn)行更具體來看，人工智能、半導(dǎo)體、加密貨幣、網(wǎng)絡(luò)安全和核能或?qū)⒌玫桨l(fā)展支持，抬高關(guān)稅等舉措，尤其在人工智能、超級計算機(jī)、半導(dǎo)體等新數(shù)據(jù)來源：布魯金斯學(xué)會，福布斯，時代，財通證券研人工智能和比特幣最受關(guān)注。近兩年，特朗普與比特幣和人工智熱度顯著上升，并在大選月達(dá)到高峰。特朗普也在這些領(lǐng)域進(jìn)行了多項承諾，包括撤銷拜登有關(guān)人工智能安全監(jiān)管的行政命令、促進(jìn)人工智能研發(fā)，支持比特幣等加密貨幣的監(jiān)管框架，引起了公眾對特朗普在人工智能等新興技術(shù)領(lǐng)域的政策謹(jǐn)請參閱尾頁重要聲明及財通證券股票和行業(yè)評級標(biāo)準(zhǔn)208040200——AI——加密貨幣——太空——芯