第二章信用與信用工具第一節信用概述第二節現代信用形式第三節信用工具第一節信用概述什么是信用？信用(credit):建立在信任基礎上以還本付息為基本特征的借貸行為。

孔子的學生子貢向孔子請教治國之道，孔子將其概括為“足食，足兵，民信之矣”。當子貢再問在這三者中必須去掉一項并請問先去哪一項時，孔子毫不猶豫地答道：“去兵。”子貢又問，在“足食”與“民信之”兩項中還必須去掉一項，應該先去哪一項時，孔子答道：“去食。”在孔子看來，“自古皆有死，民無信不立。”

“夫信者，人君之大寶也。國保于民，民保于信。非信無以使民，非民無以守國。是故古之王者不欺四海，霸者不欺四鄰。善為國者不欺其民，善為家者不欺其親。不善者反之，欺其鄰國，欺其百姓，甚者欺其兄弟，欺其父子。上不信下，下不信上，上下離心，以致于敗。”－－司馬光《資治通鑒》信用是一個古老的經濟范疇：

管仲《管子·問篇》可以說是詳細的國情調查提綱，其所列的問題（調查項目）計69項，其中有三問涉及信用：問邑之貧人，債而食者幾何家?貧士之受債于大夫者幾何人?問人之貸粟米，有別券（債券）者幾何家?

公元前18世紀，古巴比倫漢謨拉比法典：第８９規定:貸谷利息高達本金的三分之一。第１１３條:債權人不得在不通知債務人的情況下取走其谷物抵債；第１１６條:保護因抵債而扣押的人質不得受虐待致死;第１１７條:債務奴期限不超過三年等。現代意義的信用：

從經濟學上來講：信用是指一種借貸關系。信用是以償還和付息為條件的借貸行為；信用反映了一種債權債務關系。

二、信用的產生與發展1、信用的兩個基本特征

一是以償還為前提條件，到期必須償還；二償還時還帶有一個增加額——利息。2、信用的產生信用是商品貨幣經濟發展到一定階段的產物。當商品交換出現延期支付、貨幣執行支付手段職能時，信用就產生了。3、信用的發展信用基本上表現為兩種典型的形態，高利貸信用和借貸資本信用前資本主義信用——高利貸信用：高利貸是以謀取高額利息為特征的一種借貸活動，是歷史上最早的、最古老的生息資本的形式。特點：高利貸的利率一般都高于社會平均收益率,無上限高利貸沒有統一的市場利率“印子錢，一還三，利加利，年年翻；一年借，十年還；幾輩子還不完”。－－民謠案例1：農村高利貸緣何猖獗？“借貸主”鄭東勇之死

2003年6月28日，貴州省畢節地區小有名氣的“借貸主”鄭東勇自殺身亡。

3年前，鄭從一個農民變成了“以貸養貸”的“借貸主”——從上線借來錢放給下線，他賺利率差。

沒事總喜歡在街上閑逛的鄭東勇曾經有過“財神爺”的美譽，只要周圍有人急需用錢，鄭慷慨解囊。當然，錢是需要付利息的，并且比銀行的利息要高出許多。

資料來源：搜狐財經頻道

據知情者透露，讓他走上不歸路的是，不久前他放出去的一筆巨款的借債者“突然失蹤”。鄭苦苦支撐數月后，資金鏈斷裂。因為“借貸主”其實只是一個中間人——在憑借利率差價進行放貸的資金鏈中，下線欠他的錢，正是他欠別人的，一旦某個環節出現問題，必然會有大量“壞帳”。

貴州省畢節地區企業調查隊曾公布對當地農村資金供需問題所做的隨機抽樣調查報告，報告顯示：在接受調查的125戶中，56.8%的農戶表示現在的資金狀況緊張，而16.8%認為非常緊張，兩項共占73.60%。報告還顯示，農戶認為在當地信用社貸款不方便的占調查戶數的69.60%，而在貸過高利貸的64農戶中，57.81%的農戶是因為無法在當地信用社貸到款.

誰為高利貸提供了生存空間？一是農民多；二是四大商業銀行近年撤并縣及縣以下的機構網點動作加速。

于是在南方，尤其是江浙一帶，民間借貸資本乘機滋生并發展壯大。資金有缺口，農民就不得不自尋出路，農村高利貸因此成了“公開的秘密”。借貸資本信用：資本主義信用借貸資本：就是為了獲取剩余價值而暫時貸給職能資本家使用的貨幣資本，它是生息資本的現代形式。三、信用的特征1、信用是價值運動的一種特殊形式。2、信用是一種以到期還本付息為條件的借貸行為。3、信用反映一種借貸關系4、信用是以互相信任為基礎的。四、信用制度1、信用制度的概念信用制度是市場經濟運行的基礎。

信用制度是指信用及信用關系的制度安排。是約束人們信用活動和信用關系的行為規則。是指國家為確保信用活動的正常進行而制定的法律法規。包括正式的：有關信用的法律、信用管理制度。

非正式的：信用觀念和信用習慣。2、西方國家信用制度1）信用制度及信用管理體系.2）建設的核心。3）信用制度的功能。4）信用制度的模式。3、我國信用制度從我國的國情出發，根據政府與市場的功能分析，構建我國的信用制度模式。是以政府為主導建立信用制度，以社會為主體。

我國的征信管理職能在中國人民銀行的征信管理局。分別設有個人征信系統和企業征信系統。第二節現代信用形式信用形式商業信用銀行信用國家信用消費信用民間個人信用國際信用

信用形式是指借貸活動的表現方式，它是信用活動的外在表現。銀行信用是現代信用的主要形式，但商業信用依然是現代信用制度的基礎，是最基本的信用形式。一、商業信用

是指企業之間在銷售商品時，以賒銷和預付形式提供的、與商品交易直接相聯系的一種信用形式。商業信用的特點：商業信用的主體是經營者。商業信用的客體是商品資本。與特定的商品交易相聯系。具有社會普遍性、自發性和分散性。商業信用的供求與經濟周期相一致。局限性：規模上的局限性。商業信用的最高界限不超過全社會經營者現有的資本總額。方向上的局限性。只能由上游產品企業向下游產品企業提供信用。信用能力的局限性。容易形成社會債務鏈。

案例2：超市倒閉潮考量商業信用

福特瑪、諾瑪特、家誼島內價、美國花購物中心、常平香港商貿城……接近年關，不斷有商家敗走麥城事件發生。

資料來源：南方都市報2005-01-1311:39:09

而在業界不斷發出“下一個陣亡者是誰”的追問時，部分憤怒而悲觀的供應商在積聚血本無歸的怨氣，再加之年前員工工資發不出而引發局部不安，超市倒閉涉及面之廣似乎已經超出了“工商”矛盾的范疇。在失敗面前，東莞首家CEPA商貿城董事長攜貨款潛逃，而另一個叫趙勝國的老板在匿跡數天后直面媒體“沒有潛逃，我會還債”，他是福特瑪的老板。

趙勝國們的勇氣或許讓如同驚弓之鳥的供應商們心中稍添一點暖意。但此前諾瑪特華南總部被供應商圍攻、華榕超市的轟然坍塌等超市猝死事件，無不給脆弱的中國商業信用神經一記重擊，供應商想笑也笑不起來。反過來，掩卷而思：無論是美國的凱馬特，還是北京的紅熊，在他們行至最艱難處，也都是供貨商給了他們最后致命的一擊。

環視國內，緊張的“工商”關系處處都能嗅到火藥味——不僅零售商占用供應商貨款司空見慣，且不按期支付也習以為常，為商業領域內的支付埋下了巨大的風險。零售商對供應商利益的肆意侵占，甚至有些超市“空手套白狼”，這樣下去，一旦某個環節周轉不過來，整個供應鏈將會出現“多米諾骨牌”式的連鎖反應，導致整個信用崩塌。

而更大的隱憂是——伴隨著零售業的全面開放，供應商開始更青睞實力更雄厚、執行合同相對規范的外資大品牌商家，這反過來對實力已遜一籌的本土零售商，帶來更沉重的競爭壓力。就此，有專家一針見血地指出，在后WTO時代，商業競爭將不再是店對店、點對點的資源的競爭，而將是供應商資源爭奪的競爭。而商業信用，將成為后WTO時代考量商家實力的一個重要參照。案例：供貨商如何“不挨欺”？二、銀行信用：

是指銀行和其他金融機構以貨幣形式向企業、其他經濟組織和個人提供的信用。銀行信用的特點：銀行信用的主體與商業信用不同。銀行信用的客體是單一形態的貨幣資本銀行信用與商業信用具有密切的聯系。以貨幣形態提供的間接信用，調動了社會各界閑置資金

具有創造信用的功能三、國家信用：是指以國家為一方所進行的信用活動。國家信用的形式——國庫券與公債券

特點：安全性高，信用風險小。具有“財政”和“信用”的雙重性。用途專一。國家信用的作用1、彌補財政赤字，籌集建設資金。2、調節經濟運行過程。3、提高經濟效益、培植后續財源。四、消費信用是指企業或金融機構向消費者個人提供的用于購買消費品的信用。

三種形式：1、賒銷方式(信用卡——短期消費信用)。2、分期付款形式(中期消費信用)。企業對個人以分期付款方式提供。

3、消費貸款形式(長期消費信用)。銀行向消費者提供購買房屋或高檔消費品貸款。我國的消費信用1、銀行卡：是指由商業銀行（含郵政金融機構）向社會發行的具有消費信用、轉帳結算、存取現金等全部或部分功能的信用支付工具。2、分期付款1993年11月，上海銀信服務公司成立，它是我國首家辦理個人消費品分期付款業務的消費信用服務公司。近年來，分期付款主要用于購買汽車。3、消費信貸（1）個人住房貸款：是銀行向借款人發放的用于購買自用普通住房的貸款。貸款對象為具有完全民事行為的自然人貸款期限最長不超過30年。個人住房貸款的利率為：一年以內是5.31%，二到三年5.4%,四到五年5.76%，五年以上5.94%。住房公積金貸款（2008年12月23日）現行個人公積金貸款的利率為：五年以內3.33%，五年以上3.87%。（2）耐用消費品貸款：

銀行提供的支付借款人用于購買家用電器、汽車、家具用具等的貸款。期限一般為3-5年。我國消費信用發展的制約因素：經濟收入低，且增幅緩慢。公眾對未來預期不樂觀。個人信用體系尚未建立起來。消費者消費觀念陳舊。消費信用的發展缺乏相應的法律支持。

案例3：2003年全國大面積停貸,國家助學貸款走到十字路口

由于學生違約率過高，當時全國已有100多所高校被銀行列入暫停發放助學貸款的“黑名單”，北京高校更無一幸免，出臺5年后，中國的國家助學貸款制度似乎走到了一個十字路口高校助學貸款暫停為更多貧窮孩子的前途蒙上陰影

“不讓一個貧困生失學”，這是1999年國家助學貸款出臺時教育部提出的口號。這句口號點燃了不少貧困生的大學夢，到2003年為止，各經辦銀行共審批發放貸款72億元人民幣，惠及80多萬貧困生。

2003年，助學貸款開始進入首批還貸高峰，但數據顯示，全國借貸學生平均違約率接近20%！各經辦銀行因此暫停了不少高校的貸款業務。據記者粗略統計，列入銀行“黑名單”的高校起碼有100多所，約占全國高校總數的10%。停貸：一個普遍現象

2002年，第一批申請貸款的部分學生進入還貸期，貸款風險也首次凸顯。因違約率高達50%，西安交通大學成了第一所被銀行叫停的高校。2003年，高校被停發助學貸款成為全國性的普遍現象。這一年正是助學貸款實施后的第4年。同年8月，中國人民銀行推出雙20標準，即對違約率達到20%且違約人數達到20的高校，經辦銀行可以停發貸款。據此，各經辦銀行停辦了不少不達標高校的助貸業務：包括天津市的天津大學、南開大學等，蘭州大學，廣東省的部分高校，而北京市的所有高校無一幸免。喪失動力的銀行

從表面上看，違約率過高直接導致了助學貸款的暫停，輿論的矛頭一度指向缺乏誠信的借貸學生。國家助學貸款政策從一開始就帶有濃厚的理想化色彩，它暗含的原則是學生至上、學校至上，對實際情況準備不足，制度設計存在很大問題。眾所周知，貸款制度的核心在于如何降低違約率、防范銀行風險，而這一點并未得到政策制定者的足夠重視。

2000年8月，中國人民銀行頒布了《助學貸款管理辦法》。此辦法在1999年試行辦法的基礎上放寬了貸款的基本條件，允許發放無擔保貸款即信用貸款——在我國，目前實行無擔保貸款的僅此一項。社會信用體系尚未建立的情況下，取消擔保意味著極大的風險，卻又沒有相關的彌補措施。

學生貸款償還制度的不合理也加大了銀行的風險。按規定，學生所借貸款本息必須在畢業后四年內還清，并定期定額繳納。“期限短，償還方式單一”，全國助學貸款中心副主任張光明說，“對學生畢業后遇到的困難估計不足，有些學生一畢業就失業，立即還貸是不可能的。學生畢業后進入收入穩定期需要一定時間，可以根據借貸學生的實際收入，按比率來確定每月償還金額。”重建貸款制度：

2004年3月，天津大學、南開大學與中國工商銀行天津市新華支行推出助學貸款風險共擔新模式。學校與銀行簽定了助學貸款合作協議補充條款，協議約定：由大學依據助學貸款總余額比率，在工商銀行開立助學貸款互助基金專用賬戶作為風險基金，當助學貸款不良率達到雙方約定的3%時，將啟動該專用賬戶，從而將助學貸款不良率降至3%以內。

協議還規定，為解決貸款學生因換校讀研而無力償還貸款的問題，雙方商定本科生畢業后考入其他學校研究生的，畢業前應追加擔保，并對借款學生在學期間的情況進行監控；一旦出現風險，借款人和擔保人同時承擔還款義務，以確保貸款的安全收回。五、民間個人信用是指城鄉居民個人之間獨立進行的信用活動。我國民間信用的形式1、私人之間直接的貨幣借貸2、私人之間通過中介人進行的貨幣借貸3、以實物作抵押取得貸款的“典當”4、有一定組織程序的借貸活動。如民間標會、搖會等民間標會

民間標會雖然有多種叫法，但實質一樣，都是一種現金運作方式。有點兒像民間私人之間放高利貸，但做法要復雜得多。標會的發起人也就是組織者一般叫會頭，普通會員叫會腳。開始時，由會頭把會腳召集到一起，約定本標會的本金規模是以百元還是千元，萬元等為基本單位，分別叫做百元會，千元會和萬元會等。百元會就是每個會腳每次繳納的本金是100元。千元會和萬元會依次類推。

在標會里，會頭負責全體會腳會費的籌集，追繳和競標等工作，作為回報，會頭不需要競標，可以從所有會腳在第一次集會上一次性交納的兩次會費中領取其中一次的總會費進行支配，結束時不用付利息把本金歸還給大家。

做標會可以小錢換大錢，具體辦法是采用競標的方式。在標會里，一般約定每個月舉行一次開標。以10個人參加百元會為例，第一次開標時，10個會腳分別交納100元會費由會頭保管。開標當天，每個會腳都私下在紙條上寫一個利息標準。由會頭當眾打開。假如10個會腳中寫出利息30元者為最高，那么，他就成功中標，可以當場把包括自己共10個會員交納的總會費1000元全部拿走。這就相當于中標者用100元的小錢換來了其他會腳的900元會費的大錢。

但是，本次中標者從下一次開始，就要在每月交納130元，相當于每月歸還其他會腳100元本金，并支付30元利息。按照標會規矩，這130元和其他會腳交納的會費和在一起，供其他還沒有中標的會腳來重新競標，開標方式和以前相同，但后來的中標者得到的會費里卻包括了前面中標者支付的利息。只有每個會腳都中標一次后才能完成一個周期。這樣，10人參加的標會如果每月開標一次，10個月才能完成一個周期。搖會

流行最廣，但名稱不同。搖會是以擲骰方式決定得會的一種合會。如浙江的明溪、長汀、惠安等縣將搖會分別叫做“錢會”、“谷會”、“麥子會”；武平、建寧、建陽等縣因會期不同而有“期會”、“月會”、“月子會”、“四季會”等名稱；福安、崇安等縣因會員人數不同，有“對會”、“七賢會”、“八仙會”、“九如會”、“十全會”、“干會”之分。

搖會是由會首邀集會腳若干人，議定會金、搖會次數、得會方式及會期等。會期多為一個月一次，也有三個月一次的。會金每人千元至萬元不等，均由會首組會時決定。每次繳納的會金，除第一次會金為會首取得外，以后各期的得會者以投骰方式決定，以點數最多者得會。

會首權利在首次搖會可以取得全數會金，以后不必按期納會金；其義務為每次會期均應辦筵席以供會友聚餐，直至各會員均得會后始告完結。如半途散會，會首還應負責追償。民間信用的特點1、民間信用的主客體是獨立從事商品生產經營活動的個體、組織及一般家庭個人消費者。2、民間信用的時間一般較短，活動空間有限。3、民間信用的利率具有較大的彈性。4、民間信用具有較大的自發性和風險性。六、國際信用

是國際間的借貸行為，它本質上是資本輸出的一種方式。（一）國際商業信用

是由出口商用商品形式提供的信用有來料加工和補償貿易等方式。來料加工：來料加工是指由出口國企業提供原材料、設備零部件或部分設備，利用進口國的廠房、勞動力等在進口國企業加工，成品歸出口國企業所有，進口國企業獲得加工費收入。補償貿易：補償貿易是指由出口國企業向進口國企業提供機器設備、技術力量、專利、各種人員培訓等，聯合發展生產和科研項目，待項目完成或竣工投產后，進口國企業可將該項目的產品或以雙方商定的其他辦法償還出口國企業的投資。（二）國際銀行信用是進出口雙方銀行提供的信用，分出口信貸和進口信貸。（1）出口信貸是出口方銀行提供貸款，解決賣方資金周轉需要。可分買方信貸和賣方信貸。賣方信貸—是出口方銀行向出口商提供貸款。買方信貸—是出口方銀行直接向進口商或進口方銀行提供貸款。（2）進口信貸通常指進口方銀行提供貸款，解決買方資金需要，支持本國進口商購買所需要的商品和技術。（三）政府間信用通常是指由財政部出面借款的行為，其特點是金額不大，利率較低，期限較長，通常用于非生產性支出。

直接融資與間接融資直接融資是指資金供給者與資金需求者通過一定的金

融工具直接形成債權債務關系的金融行為。間接融資是指資金供給者與資金需求者通過金融中

介機構間接實現資金融通的行為。七、兩種融資方式經過金融中介機構參與的資金融通。由資金的需求者和供給者通過金融市場直接協商。間接融資直接融資兩種金融運行機制：（融資方式）居民部門企業部門生產要素貨幣收入消費支出消費品和服務圖1未納入金融因素時的經濟循環資料來源：《貨幣銀行學》浙江大學王維安居民部門生產要素貨幣收入消費支出消費品和服務圖2納入金融因素后的經濟循環企業部門金融市場金融中介機構直接金融工具貨幣資金貨幣資金貨幣資金直接金融工具直接金融工具間接金融工具貨幣資金1001008080貨幣儲蓄20實物儲蓄20第三節信用工具一、信用工具定義：具有一定格式，能夠準確記載債權債務關系，并可以轉讓、流通的書面憑證。信用工具亦稱融資工具，是資金供應者和需求者之間進行資金融通時所簽發的，證明債權或所用權的各種具有法律效應的憑證。二、信用工具的特征：流動性風險性收益性償還性特征⑴償還性指信用工具的發行者或債務人按期歸還全部本金和利息的特性。

（2）

收益性指信用工具能定期或不定期地為其持有人帶來一定的收入。收益的大小是通過收益率來反映的。收益率是凈收益對本金比率。收益率一般有三種表示方法：名義收益率：信用工具的票面收益與票面金額

的比率。當期收益率：信用工具的票面收益與其市場價

格的比率。實際收益率：將當期收益和本金損益共同計算

在內的收益率。例如，某種債券票面金額為100元，10年還本，每年利息為6元，其名義收益率就是6%。假如該債券可以在市場上自由轉讓買賣，某日的轉讓價格為95元，則當期收益率就是6.316%（6/95）。如果一個人以95元買入該債券并持有到期，那么，他每年除了得到利息6元外，還獲得資本盈利0.5元（5/10）。這樣他每年的實際收益就是6.5元，其實際收益率為6.84%。

（3）風險性指購買金融工具的本金有否遭受損失的可能性。本金受損的風險有信用風險和市場風險兩種(政治風險、流動性風險)。信用風險：指債務人不履行合約，不按期歸還本金的風險。市場風險：指由于金融工具市場價格下跌所帶來的風險（如利率、匯率、物價波動）。信用工具期限越長，風險越大，收益越高；流動性越大的信用工具，收益越低。

（4）

流動性指信用工具可以迅速變現而不致遭受損失的能力。信用工具一般都可以在金融市場流通轉讓。流動性與債務人的信用能力成正比，債務人信譽越高，流動性越大，反之則越小。三、信用工具分類（一）短期信用工具短期信用工具是指融資期限在一年期以下的信用工具。包括商業票據、銀行票據、支票、信用證等。發行、交易和流通的市場是貨幣市場。

1、商業票據商業票據是以商業信用形式出售商品的債權人用以保證自己債權的一種書面憑證。特點：在商業信用基礎上產生的。票面必須載有特定的內容。票據具有不可爭議性。具有流動性，經過背書可以轉讓。商業票據商業本票商業匯票融通票據商業本票：又叫期票，由債務人向債權人發出，承諾在一定時期內支付一定款項的債務憑證。商業匯票：由債權人發給債務人，命令他在一定時期內向指定的收款人或持票人支付一定款項的支付命令書。融通票據：不以商品交易為基礎專為融通資金而簽發的票據，通常按匯票產生的程序形成。

商業匯票：由債權人發給債務人，命令他在一定時期內向指定的收款人或持票人支付一定款項的支付命令書。匯票必須經過承兌才有效。分為商業承兌匯票和銀行承兌匯票。銀行票據銀行本票銀行匯票

2、銀行票據銀行本票：是申請人將款項存入銀行，由銀行簽發，也由銀行付款的票據，可以代替現金流通。銀行匯票：是銀行開出的匯款憑證。

3、支票支票是出票人簽發，要求銀行從其活期存款賬戶上支付一定金額給指定人或持票人的憑證。分為：現金支票、轉帳支票。現金支票：可以用來支取現款轉帳支票：只能用于轉帳4、信用證

信用證是指銀行根據存款客戶的請求，對第三者發出的、或授權第三者簽發的以銀行或存款人為付款人的匯票。（1）商業信用證：銀行受客戶委托開出的證明客戶有能力并保證支付的信用憑證。

（2）旅行信用證：是銀行發給客戶，用于支取現金的憑證。

5、信用卡

信用卡是銀行或專業公司對具有一定的信用的顧客所發行的一種賦予信用的證書。（二）長期信用工具

又稱公共有價證券，是具有一定面額，代表財產所有權或債權，并能定期取得一定收入的憑證。1、股票股票是股份公司發給股東作為入股憑證并借以獲得股息收入的一種有價證券。持有股票者為發行公司的股東，股東有權參與公司的決策和分享利益。

股票一經認購不能以任何理由要求退回股本，只能通過股票市場轉讓或出售。1）股票的特點無期性、參與性、流動性、風險性和收益性。2）股票的分類：按股東權益可分為普通股和優先股。按持有人主體可分為國家股、法人股、個人股。按上市的地點可分為A股、B股、H股、N股、F股2、債券債券是債務人