資產評估實務二-資產評估實務二名師預測試卷4單選題（共30題，共30分）(1.)下列成本構成項目中，采用重置核算法測算自創無形資產重置成本時通常不考慮的是()。A.間接成（江南博哥）本B.賬面成本C.資金成本D.合理利潤正確答案：B參考解析：采用重置核算法測算的自創無形資產重置成本＝直接成本＋間接成本＋資金成本＋合理利潤。(2.)甲公司權益資本占比為70%，債務資本占比為30%，權益資本成本為11.95%，甲公司借入債務年利率為5%，所得稅稅率為25%。甲公司的加權平均資本成本為()。A.13.05%B.9.87%C.12.68%D.9.49%正確答案：D參考解析：加權平均資本成本＝11.95%×70%＋5%×（1－25%）×30%＝9.49%(3.)甲公司在2017年的收益預測情況如下，主營業務收入為120000萬元，凈利潤為8000萬元，利息費用為200萬元，折舊及攤銷為400萬元，當期營運資金追加額3500萬元，資本性支出為800萬元，付息債務年末余額較上年新增700萬元，企業所得稅率為25%，甲公司2017年的企業自由現金流量是()。A.4100萬元B.4250萬元C.4300萬元D.4800萬元正確答案：B參考解析：企業自由現金流量＝[凈利潤＋利息費用×（1－所得稅稅率）＋折舊及攤銷]－（資本性支出＋營運資金增加）＝[8000＋200×（1－25%）＋400]－（800＋3500）＝4250（萬元）(4.)下列各項資產中不屬于無形資產的是()。A.特許經營權B.商標權C.長期股權投資D.專有技術正確答案：C參考解析：我國資產評估準則《資產評估執業準則一一無形資產》〔中評協〖2017〕37號）將無形資產定義為“特定主體擁有或者控制的，不具有實物形態，能持續發揮作用并且能帶來經濟利益的資源”，包括專利權、商標權、著作權、專有技術、銷焐網絡、客戶笑系、特許經營權、合同權益、域名等可辨認無形資產和商譽這一不可辨認無形資產。長期股權投資屬于有形資產。(5.)可比上市公司有財務杠桿的貝塔系數為1.4，可比上市公司的資產負債率為0.35。甲公司的資產負債率為0.5，無風險利率為3%，市場平均報酬率為8%。所得稅稅率均為25%。甲公司的股權資本成本為()。A.11.25%B.10%C.11.75%D.15.25%正確答案：C參考解析：可比上市公司無財務杠桿的貝塔系數＝1.4÷[1＋（1－25%）×0.35/0.65]＝1甲公司有負債財務杠桿的貝塔系數＝1×[1＋（1－25%）×0.5/0.5]＝1.75甲公司的股權資本成本＝3%＋1.75×（8%－3%）＝11.75%(6.)下列關于商標資產評估的說法中，不正確的是()。A.評估專業人員執行商標資產評估業務，應當根據具體情況將評估對象確定為單一商標或者商標組合B.對商標專用權進行評估時，應當將商標注冊人在相同或者類似商品和服務商注冊的相同或者近似的商標作為單一商標C.評估專業人員執行商標資產評估業務，應當了解商標資產與相關有形資產以及專利權.專利技術和著作權等無形資產共同發揮作用的情況，并考慮其對商標資產價值的影響D.評估商標資產價值，當商標的注冊人和使用者分屬于不同的主體時，應當考慮商標使用者所投入的維護成本對商標資產價值的貢獻正確答案：B參考解析：對商標專用權進行評估時，應當將商標注冊人在相同或者類似商品和服務商注冊的相同或者近似的商標作為商標組合。選項B不正確。(7.)下列關于債務資本成本的說法中，不正確的是()。A.債務資本成本主要受即期利率水平.企業違約風險以及貸款期限的長短等因素的影響B.如果企業目前有上市的長期債券，可使用到期收益率法計算稅前債務資本成本C.使用風險調整法估計債務資本成本，就是在同期國債到期收益率的基礎上加上企業的信用風險補償率D.債權人要求的收益率等于企業的稅后債務資本成本正確答案：D參考解析：由于所得稅的作用，債權人要求的收益率不等于企業的稅后債務資本成本。選項D不正確。(8.)下列不屬于無形資產評估假設的是()。A.持續使用假設B.收益假設C.公開市場假設D.清算假設正確答案：B參考解析：目前與無形資產相關的常見的評估假設主要包括持續使用假設、公開市場假設和清算假設等。(9.)對甲公司某技術類無形資產進行評估，已知該技術類無形資產的產品銷售利潤率為12%，對比公司平均技術類無形資產的產品銷售利潤率為10%，對比公司平均技術類無形資產分成率為8%。則甲公司該技術類無形資產分成率為()。A.3.33%B.6.67%C.9.6%D.15%正確答案：C參考解析：甲公司該技術類無形資產分成率＝8%×12%÷10%＝9.6%(10.)下列不適合采用成本法進行價值評估的是()。A.組合勞動力B.實用新型C.一部小說的改編權D.一本詩歌集的著作權正確答案：C參考解析：對于一部小說作品的改編權，無法適用成本法。(11.)老張為紀念自己與妻子的感情，在妻子70歲生日前著作并出版了一本回憶錄。回憶錄的著作完成日期為2010年8月16日，出版日期為2010年11月22日。后來，老張的妻子不幸于2016年11月27日因病去世，老張悲痛欲絕一病不起，也于2016年12月28日離世。那么老張當時所出版的回憶錄的著作財產權及其他權利的法律保護期限截止到()。A.2066年12月28日B.2060年12月31日C.2066年12月31日D.2060年11月22日正確答案：C參考解析：著作財產權以及應當由著作權人享有的其他權利保護期為50年，截止于作者死亡后第50年的12月31日。(12.)以下不屬于實用新型專利的特征的是()。A.是一種新的技術方案B.僅限于產品C.必須能在產業上應用D.要求產品必須是具有固定的形狀.構造的產品正確答案：C參考解析：實用新型具有如下特征：第一，實用新型是一種新的技術方案。第二，實用新型僅限于產品，不包括方法。第三，實用新型要求產品必須是具有固定的形狀、構造的產品。(13.)在選擇無形資產評估方法時，需要綜合分析三種基本方法的適用性，一般來說，以下不適用成本法的無形資產類別是()。A.功能作用易于被其他無形資產替代的無形資產B.重置具備技術可行性的無形資產C.重置具備法律可行性的無形資產D.由經營者經過長時間積累出來的無形資產正確答案：D參考解析：一般情況下，具有以下特性的無形資產可以采用成本法評估：一是具有可替代性，即其功能作用易于被其他無形資產替代；二是重置該無形資產技術上可行，重置其所需要物化勞動易于計量，也就是重置該無形資產的成本易于計量；三是重置該無形資產法律上可行，也就是法律上沒有對重新研發該無形資產或者其替代物進行限制。由經營者經過長時間積累出來的，如老字號商標、商譽等，不是可以在短時間內重新積累的，因此不適用成本法，一般較為適合采用收益法。(14.)評估專業人員在選擇可比對象時，應注意篩選標準和對象的()。A.有效性，全面性B.有效性，統一性C.統一性，全面性D.統一性，可獲得性正確答案：C參考解析：評估專業人員在選擇可比對象時，應注意篩選標準的統一性、篩選對象的全面性。(15.)下列關于利用資產基礎法進行企業價值評估的基本操作程序的說法中，正確的是()。A.評估專業人員的評估首先從企業的利潤表開始B.評估專業人員可以不用確定那些沒有在賬上體現的有形資產或者無形資產C.對于某些特殊類型的資產評估，可能需要使用專門的評估專業人員D.用企業有形資產價值減去企業負債賬面價值，可以得出以企業權益價值衡量的100%的所有者權益正確答案：C參考解析：評估專業人員的評估首先從企業的歷史成本資產負債表開始，選項A說法錯誤。評估專業人員應尋找那些沒有在賬上體現的有形資產和無形資產，選項B說法錯誤。評估專業人員以算術程序，用企業（有形和無形的）資產價值減去企業（賬面和或有的）負債的價值，就可以得出以企業權益價值衡量的100%的所有者權益，選項D說法錯誤。(16.)甲航空公司運用市場法進行企業價值評估，在選擇價值比例的時候，應結合行業的特點進行選擇。下列不適合甲公司選擇的價值比率的是()。A.以盈利為基礎的價值比率B.基于資產賬面價值或重置價值的比率C.基于營業收入的比率D.全投資口徑的價值比率正確答案：A參考解析：對于盈利容易發生顯著變動的周期性行業，如航空、資源和鋼鐵等行業，各類以盈利為基礎的價值比率均不太適用；而基于資產賬面價值或重置價值的比率、基于營業收入的比率等，因其受周期性影響相對較小，可以結合行業情況進一步選擇。(17.)()是確定無形資產有效期限的前提。A.無形資產的已使用價值B.無形資產的有效壽命C.無形資產損耗的價值量D.無形資產的剩余使用年限正確答案：C參考解析：有些無形資產在發揮作用的過程中，其損耗是客觀存在的。無形資產損耗的價值量是確定無形資產有效期限的前提。(18.)甲公司的A產品在使用某技術前后的單位銷售價格10元/件和產品銷售量10000件不變，使用該技術后可以將A產品的單位成本從8元/件降低至5元/件，所得稅稅率為25%。則甲企業因使用該技術形成的新增收益為()。A.30000元B.22500元C.37500元D.15000元正確答案：A參考解析：新增收益＝10000×（8－5）＝30000（元）(19.)發明專利權、實用新型專利權和外觀設計專利權的法律保護期限分別為()。A.10年.10年和10年B.10年.20年和10年C.20年.20年和10年D.20年.10年和10年正確答案：D參考解析：發明專利權的法律保護期限為20年，實用新型專利權和外觀設計專利權的期限為10年，均自申請日起計算。(20.)在下列選項中，不屬于無形資產的是()。A.專用設備B.專利權C.計算機軟件D.專有技術正確答案：A參考解析：本教材采用的無形資產的概念與我國資產評估準則中的無形資產概念相同,即：無形資產是指特定主體擁有或者控制的，不具有實物形態，能持續發揮作用并且能帶來經濟利益的資源。專用設備具有實物形態，屬于有形資產。(21.)下列關于上市公司比較法價值比率計算的時間區間的說法中，錯誤的是()。A.時點型價值比率的分子可以選擇評估基準日的股票價值B.區間型價值比率的分母可以選擇評估基準日前12個月的相關財務數據C.季報披露可能對股份造成影響，故區間型價值比率的分子建議選擇90天或120天D.如果計算期間因突發事件造成股份異常波動，則需要考慮調整日期以剔除此影響正確答案：C參考解析：考慮到上市公司的財務報告是按季度披露的，當超過90天時可能會使價值比率包含因為上市公司新財務數據的披露對股票價格造成的系統性影響，因此在對區間型價值比率的分子進行計算時，建議選擇30天或60天。選項C不正確。(22.)若存在數量較多的被評估資產，無形資產評估工作量較大，耗費時間較長，這體現無形資產評估的()。A.復雜性B.動態性和預測性C.需要結合無形資產的載體和作用空間進行評估D.廣泛應用收益法正確答案：A參考解析：從無形資產的屬性來看，雖然種類眾多，但是無形資產之間可比性差，通常以單項資產評估為主，即需要結合每項無形資產的特征確定其最終價值，這體現了無形資產評估的復雜性。(23.)下列關于企業價值評估需要搜集的資料中，不屬于收集證明資料的是()。A.債權持有證明B.審計報告C.房屋所有權證D.國有土地使用權證正確答案：B參考解析：常見的權屬證明資料主要有以下幾類：一是不動產相關權屬證明資料，如國有土地使用證、房屋所有權證、建筑工程施工許可證等；二是車輛等運輸設備權屬證明，如行駛證；三是采掘業企業特有的權屬證明，如采礦許可證、勘查許可證等；四是森林資源資產特有的權屬證明，如林權證；五是企業知識產權資產特有的權屬證明，如專利權證書、商標注冊證、著作權（版權）相關權屬證明；六是航空運輸企業特有的權屬證明，如船舶所有權登記證書、船舶國籍證書、飛機產權登記證、飛機國籍登記證、飛機電臺執照等；七是權益形成的權屬證明，如股權出資證明或股份持有證明、債權持有證明、有關產權轉讓合同等。評估專業人員可以根據具體項目所涉及的資產類型，有針對性地選擇上述資料。(24.)隨著VR技術的問世，某高科技企業加大研發力度，推出一款VR畫筆，使用該畫筆可以在虛擬空間中根據自己的想象畫出五彩斑斕的立體畫。該產品一經上市，便引起人們的關注。從宏觀環境角度來看，該企業主要考慮了()。A.經濟因素B.技術因素C.社會文化因素D.政治—法律因素正確答案：B參考解析：利用VR技術推出VR畫筆，這屬于技術因素。(25.)下列事項中，企業價值評估時進行宏觀環境分析通常不涉及的是()。A.企業經營涉及的法律法規B.科技發展水平C.行業景氣程度D.社會經濟運行狀況正確答案：C參考解析：選項A屬于宏觀分析中的政治與法律因素，選項B屬于宏觀分析中的技術因素，選項D屬于宏觀分析中的經濟因素。選項C屬于企業價值評估中的行業分析，行業分析是指對行業經濟特性、行業市場結構、行業生命周期和行業景氣程度等內容的分析和預測。(26.)某評估機構在對企業進行價值評估時，總是選取接近評估基準日的數據和資料進行分析評估，這反映出信息收集原則的()。A.相關性B.有效性C.客觀性D.經濟性正確答案：B參考解析：企業價值評估報告具有嚴格的基準日和報告日，而企業所處的經營環境在不斷變化，因此，只有在充分接近評估基準日的數據和資料的基礎上，才有可能得到客觀、準確的評估結論，這體現的是信息收集的有效性原則。(27.)某外資企業決定在我國投資建廠，在選址時把當地的人均工資水平作為考慮因素。從以上信息可知，該外資企業注意到了()。A.經濟因素B.技術因素C.社會文化因素D.政治—法律因素正確答案：A參考解析：工資水平屬于經濟環境因素中的經濟運行狀況的內容。本題答案為選項A。(28.)下列選項中，屬于公開信息來源的是()。A.商業計劃書B.競爭對手分析報告C.數據服務機構在網站發布的信息D.第三方專項調研報告正確答案：C參考解析：公開信息包括政府、數據服務機構、專業研究機構、高等院校等在網站、刊物、書籍等出版物中發布的信息。因此答案為選項C，其他三個選項均為非公開信息來源。(29.)運用收益法和市場法進行評估信息分析時，下列各選項中，不屬于影響企業經營的宏觀、區域經濟因素的是()。A.國家.地區有關企業經營的法律法規B.企業的發展戰略及經營策略C.國家.地區經濟形勢及未來發展趨勢D.財政.貨幣政策正確答案：B參考解析：企業的發展戰略及經營策略屬于企業的業務分析，其他選項均是對企業經營的宏觀、區域經濟因素進行分析，因此本題答案為選項B。(30.)企業價值評估需要收集并分析企業的財務報告資料和企業各環節的狀況資料，以及或有事項相關資料等，這屬于收集資產和財務資料信息的()。A.資產狀況B.財務狀況C.管理狀況D.經營狀況正確答案：B參考解析：資產和財務資料包括：資產狀況、財務狀況、管理狀況。選項D排除。財務管理貫穿企業經營管理的各個環節，企業價值評估需要收集并分析企業的財務報告資料，需要收集并分析企業研發環節、采購環節、生產環節、銷售環節、管理環節、投融資環節、稅務環節等的狀況資料，以及或有事項相關資料等。因此答案為選項B。多選題（共10題，共10分）(31.)對企業各項資產、負債進行識別，不僅包括資產負債表表內資產負債，還包括資產負債表表外資產、負債。下列屬于表外資產的有()。A.著作權B.銷售網絡C.預計負債D.客戶關系E.合同權益正確答案：A、B、D、E參考解析：表外資產通常包括著作權、專利權、專有技術、商標專用權、銷售網絡、客戶關系、特許經營權、合同權益、域名和商譽等賬面未記錄或未進行資本化處理的資產。(32.)下列關于經濟利潤的表述中，正確的有()。A.經濟利潤是權益資本口徑的利潤指標B.經濟利潤＝稅后凈營業利潤－投入資本的成本C.經濟利潤＝凈利潤－股權資本成本D.經濟利潤＝投入資本×（投入資本回報率－加權平均資本成本率）E.經濟利潤可以對短期的企業績效做出衡量正確答案：B、C、D、E參考解析：經濟利潤是全投資口徑的利潤指標。選項A不正確。(33.)企業價值評估假設的設定與使用應建立在科學合理的基礎之上，評估專業人員在執行企業價值評估時，設定具體假設時的依據主要包括()。A.與評估目的相匹配B.與企業價值類型相協調C.與市場條件相適應D.與行業競爭地位相結合E.與評估對象自身條件相契合正確答案：A、B、C、E參考解析：企業價值評估假設的設定與使用應建立在科學合理的基礎之上。評估專業人員執行企業價值評估業務時，應當依據評估目的、價值類型、市場條件、評估對象自身條件等因素綜合分析確定評估假設，不能僅憑主觀判斷設定不合理的假設。(34.)在公司制企業中，股利分配政策主要包括()。A.剩余股利政策B.固定或持續增長股利政策C.零股利政策D.固定股利支付率政策E.低正常股利加額外股利政策正確答案：A、B、D、E參考解析：在公司制企業中，股利分配政策主要包括剩余股利政策、固定或持續增長股利政策、固定股利支付率政策和低正常股利加額外股利政策。(35.)運用市場法對企業價值評估，在使用上市公司比較法時，對于可比公司的選擇應當注意()。A.可比對象一般需要具備一定時期的上市交易歷史數據B.可比公司應當為股票市場上交易活躍的上市公司C.應注意可比公司注冊地與被評估企業的可比性D.應注意可比公司業務活動的區域范圍E.盡量選擇交易日期與評估基準日接近的可比交易案例正確答案：A、B、C、D參考解析：選項E為交易案例選擇的關注要點之一。(36.)企業價值評估中，我們分析的產業結構有()。A.產業結構B.技術結構C.產業布局D.產業組織E.分配結構正確答案：A、B、C、D參考解析：產業結構包括產業結構本身，以及技術結構、產業布局、產業組織和產業鏈五個要素。(37.)完整的信息收集計劃一般有三方面的內容，下列各項中屬于這三方面的有()。A.召集人員B.收集信息的內容C.選擇資料的來源D.信息的收集方法E.信息的收集渠道正確答案：B、C、D參考解析：完整的信息收集計劃一般有三方面的內容：收集信息的內容、選擇資料的來源、信息的收集方法。其他選項屬于迷惑性選項。(38.)在進行企業價值評估時，公開信息包括()。A.商業化行業分析報告B.評估專業人員針對評估項目所進行的現場訪談C.證券交易所發布的相關信息D.企業的發展規劃綱要E.年度工作總結正確答案：A、C參考解析：評估專業人員針對評估項目所進行的現場訪談、企業的發展規劃綱要、年度工作總結屬于非公開信息來源。(39.)外部信息主要包括影響被評估企業經營環境的外部因素的相關資料、評估對象所在市場的類似交易資料等，下列各項中屬于企業外部信息的有()。A.宏觀環境因素B.經營計劃C.行業發展因素D.以往交易情況E.產權交易市場正確答案：A、C、E參考解析：選項BD屬于企業的內部信息。(40.)某公司2016年年初投資資本5000萬元，預計今后每年可取得稅前經營利潤800萬元，平均所得稅稅率為25%，2016年年末的凈投資為100萬元，以后每年凈投資為零，加權平均資本成本為8%，下列說法中正確的有()。A.每年的稅后經營利潤為600萬元B.2016年企業自由現金流量為500萬元C.2017年及以后的企業自由現金流量600萬元D.企業整體價值為7407萬元E.企業整體價值為7963萬元正確答案：A、B、C、D參考解析：每年的稅后經營利潤＝800×（1－25%）＝600（萬元），2016年企業自由現金流量＝600－100＝500（萬元），2017年及以后的企業自由現金流量＝600－0＝600（萬元），企業整體價值＝500/（1＋8%）＋（600/8%）/（1＋8%）＝7407（萬元）。所以選項ABCD為本題答案。問答題（共4題，共4分）(41.)“濱江啤酒”是一家在中國東部沿海城市A市成功經營了十二年的啤酒廠，由于廣大消費者的認可和忠實購買，濱江啤酒在A市以90%的市場占有率占據了絕對壟斷地位，在全省的市場占有率也達到了70%以上，其品牌“濱江啤酒”更被評為全國馳名商標。但是由于經營時間過長，濱江啤酒也具有一些老牌國有企業的共有缺點，比如，在產品的開發上存在問題，產品創新不足，已經很久沒有推出新的啤酒種類，同時在營銷上也后勁不足，營銷部門認為即使不采取營銷措施，由于客戶對其品牌的認知度，也能保證其市場占有率不受威脅。然而，在2015年上半年，本來是A市一家原本規模很小的“超越啤酒”公司異軍突起，先是引進境外投資者，吸收了大量投資資本，之后花費大量資金聘請了世界著名酒廠的專家進行技術指導，開發出一系列新的啤酒種類，并投入巨額資金進行廣告宣傳和促銷，吸引了廣大消費者的眼球，短時間內迅速搶占了濱江啤酒在A市的部分市場，大有取而代之的趨勢。面對競爭，濱江啤酒在檢討失利的同時，決定作兩個方面的戰略調整：（1）通過采取獎勵措施，鼓勵內部人員創新，積極研究開發新的啤酒品種，以與超越公司進行競爭；（2）利用公司閑置的現金收購了甲飲料公司，甲飲料公司成立時間不是很久，擁有良好的生產線和飲料產品，但由于品牌知名度不強，以及缺乏銷售渠道，公司出現財務困難，原有投資者急需轉讓公司，濱江啤酒通過協商購買了甲飲料公司的全部股權。濱江啤酒利用甲飲料公司的生產和產品優勢，并與其產品進行結合，開發出一系列果味啤酒，同時利用原有的銷售渠道積極將甲飲料公司的原有產品推向市場。濱江公司采取啤酒和飲料捆綁促銷的形式，又搶回了一部分市場，在競爭過程中，超越啤酒因前期投入資金過大，經營難以維系，最終宣告破產。＜1>、結合以上資料，運用SWOT分析法，分析濱江啤酒在戰略調整前后的優勢、劣勢以及面臨的機會和威脅。正確答案：參考解析：＜1>、優勢S：品牌認知度高（廣大消費者的認可和忠實購買、被評為全國馳名商標），市場占有率高（A市90%的市場占有率、全省70%以上的市場占有率）。劣勢W：產品開發和銷售存在問題（產品創新不足，已經很久沒有推出新的啤酒種類；營銷上也后勁不足，未采取營銷措施）。機會O：可以通過收購甲飲料公司來開發啤酒品種，并與飲料捆綁銷售來占領市場，而甲飲料公司出現財務困難，原有投資者急需轉讓公司。威脅T：來自超越啤酒的競爭壓力、市場占有率下降。(42.)甲公司為某化學原料及化學品制造公司，為了能測算出甲公司所擁有的A技術的價值，評估人員計劃采用市場法的評估技術思路：總價計量方式與從價計量方式。綜合考慮兩種方法的適用性之后，評估專業人員擬選用從價計量方式在國內同行業中的上市公司作為對比公司，通過分析該行業中代表性公司的經營情況來確定委估A技術的分成率。評估專業人選取了B、C、D三家上市公司作為對比公司。對比公司平均A技術分成率為6.65%。三家對比公司近幾年的年銷售利潤率平均值為18.35%。甲公司A技術對應產品的銷售利潤率約為12.58%。＜1>、簡述企業價值評估中的市場法的內涵，并列舉常用的兩種具體方法。＜2>、簡述總價計量方式與從價計量方式下可比對象選擇的條件。＜3>、簡述采用對比公司法測算分成率的一般步驟。＜4>、計算甲公司A技術的分成率。正確答案：參考解析：＜1>、企業價值評估中的市場法是指將評估對象與可比上市公司或者可比交易案例進行比較，確定評估對象價值的評估方法。市場法常用的兩種具體方法是上市公司比較法和交易案例比較法。＜2>、總價計量方式下可比對象選擇的條件：①標的無形資產和可比無形資產具有可比性；②標的無形資產與可比無形資產所依附的業務資產組具有可比性。從價計量方式下可比對象選擇的條件：要求標的無形資產與可比無形資產相同或相似。＜3>、①在國內上市公司中選擇若干家與被評估無形資產擬實施企業處于同行業的公司作為“對比公司”；②計算對比公司無形資產分成率：③計算對比公司可比無形資產分成率的平均值；④進行相關因素的調整后，測算出被評估企業標的無形資產的分成率；被評估企業無形資產分成率＝對比公司平均無形資產分成率×調整系數＜4>、甲公司A技術的分成率＝6.65%×12.58%÷18.35%＝4.56%(43.)甲公司注冊擁有“M”商標專用權，并用于“M”牌飲料產品。“M”牌飲料產品具有獨特的配方和口感。多年來，甲公司一直非常重視內部生產管理和市場營銷、消費者體驗，“M”牌飲料產品質量穩定，形成了穩定的消費群體。隨著市場規模的擴大，甲公司產能已不能滿足市場需求。2016年甲公司營業收入87000萬元，凈利潤24750萬元，資產總額137500萬元，凈資產82500萬元。乙公司長期從事飲料食品等生產，具有一定的生產能力，但由于產品缺乏品牌影響，企業經營狀況一般，歷史年度平均利潤率（利潤總額/營業收入）15%。乙公司所得稅率25%。2017年初，甲、乙公司經過談判，擬進行合作。甲公司授權乙公司使用“M”商標生產“M”牌飲料，并提供相應的管理、配方、市場營銷支持。初步確定“M”商標授權使用期限為5年，采用普通許可方式。為確定“M”商標授權使用費金額，需對“M”商標資產價值進行評估，評估基準日2016年12月31日。經分析，“M”商標資產具有較好的市場表現，能夠給乙公司帶來超額收益，可以采用超額收益法進行評估。乙公司參考“M”牌飲料產品歷史銷售情況，結合自身產能和市場分析。預測未來年度營業收入及利潤總額見表1。表1“M”牌飲料預測收益經分析，無形資產中商標資產貢獻率為55%，預測年度保持穩定。基準日5年期國債到期收益率3.5%，1年期國債到期收益率2%。影響商標資產的政策風險1%，法律風險2%，市場風險為3%，技術替代風險2%，公司管理風險2%。要求：＜1>、說明本次商標資產評估對象。＜2>、按照差額法計算乙公司無形資產超額收益率。＜3>、計算“M”商標超額收益率。＜4>、確定商標資產收益期限，并說明理由；計算預測各項商標資產超額凈收益。＜5>、采用累加法計算商標資產折現率。＜6>、假設現金流量在期末產生，計算商標資產評估價值。正確答案：參考解析：＜1>、“M”商標普通許可使用權。（0.5分）＜2>、乙公司無形資產超額收益率＝35%－15%＝20%（1分）＜3>、“M”商標超額收益率＝20%×55%＝11%（1分）＜4>、5年（0.5分）理由：“M”商標授權使用期限為5年，2017年初甲公司授權乙公司開始使用，所以該商標資產收益期限為5年。（1分）2017年超額凈收益＝15000×11%×（1－25%）＝1237.5（萬元）（1分）2018年超額凈收益＝18000×11%×（1－25%）＝1485（萬元）（1分）2019年超額凈收益＝20700×11%×（1－25%）＝1707.75（萬元）（1分）2020年超額凈收益＝22800×11%×（1－25%）＝1881（萬元）（1分）2021年超額凈收益＝22900×11%×（1－25%）＝1889.25（萬元）（1分）＜5>、商標資產折現率＝3.5%＋1%＋2%＋3%＋2%＋2%＝13.5%（1分）＜6>、商標資產評估價值＝1237.5/（1＋13.5%）＋1485/（1＋13.5%）2＋1707.75/（1＋13.5%）3＋1881/（1＋13.5%）4＋1889.25/（1＋13.5%）5＝5547.52（萬元）（2分）(44.)甲公司是一家文化傳媒企業，成立于2003年，主營業務是教輔教材、期刊的出版和發行。乙公司擬轉讓所持有的甲公司20%的股權，委托某資產評估機構對甲公司的股東全部權益進行評估。價值類型為市場價值。評估基準日為2016年12月31日，評估方法為收益法。甲公司2014－2016年營業收入分別為5800萬元、6000萬元、5400萬元。由于紙質媒介銷量逐步下滑，甲公司積極推進數字化出版建設，大力開發周邊產品。經預測，2017－2019年公司營業收入分別為5500萬元、6000萬元和6500萬元。2019年起，營業收入基本維持在6500萬元左右。經預測，甲公司未來3年利潤率（利潤總額/營業收入）將穩定在10%，其中折舊和攤銷額分別為400萬元、500萬元、600萬元。甲公司的生產經營主要依靠自有資金，評估基準日貸款余額為0，預測期也沒有借款計劃。2017年，甲公司計劃投入1000萬元購置新設備開發數字加工產品。另外，評估基準日甲