第一章投資市場技術分析概述

第一節投資市場概述第二節技術分析概述第三節基本分析概述第一節投資市場概述

本書所指的投資市場主要指金融市場，金融市場是指資金供求各方實現資金融通或進行金融商品交易的市場，有廣義和狹義之分。廣義的金融市場是指以“貨幣”這種特殊商品為交易對象，通過買賣各種金融商品融通資金的市場；狹義的金融市場一般是指有價證券市場一、金融市場的分類

（一）按金融商品的期限分短期金融市場和長期金融市場（二）按金融交易的性質分發行市場和流通市場（三）按金融交易的場地分有形市場與無形市場一、金融市場的分類（四）按金融交易的交割時間分現貨市場和期貨市場（五）按金融交易涉及的地域分國內金融市場和國際金融市場（六）按金融交易工具分票據市場、拆借市場、回購市場、

證券市場、黃金市場、外匯市場

和保險市場二、技術分析適用的投資市場

（一）證券市場

1.股票市場股票市場是已經發行的股票轉讓、買賣和流通的場所，包括交易所市場和場外交易市場兩大類別

2.債券市場債券市場是發行和買賣債券的場所二、技術分析適用的投資市場（二）期貨及衍生品市場1.期貨市場

包括期貨交易所、結算所或結算公司、經紀公司和期貨交易員；狹義上的期貨市場僅指期貨交易所。2.衍生品市場金融衍生產品是指以杠桿或信用交易為特征，以在傳統的金融產品如貨幣、債券、股票等的基礎上派生出來的具有新的價值的金融工具，如期貨合同、期權合同、互換及遠期協議合同等（三）黃金市場

1.倫敦黃金市場2.蘇黎世黃金市場3.美國黃金市場4.香港黃金市場5.東京黃金市場6.新加坡黃金市場7.上海黃金交易所（四）外匯市場

是指經營外幣和以外幣計價的票據等有價證券買賣的市場，是金融市場的主要組成部分。外匯市場是全球最大的金融市場，單日交易額高達1.5兆億美元?，F今，外匯市場不僅為銀行及財團提供了獲利的機會，也為個別投資者帶來了獲利的契機。第二節技術分析概述

一、技術分析的基本假定二、技術分析的概念一、技術分析的基本假定

1.市場行為消化包容一切市場行為包容消化一切構成了技術分析的基礎。技術分析者認為能夠影響某種證券價格的任何因素一基礎的、政治的、心理的或任何其它方面的一實際上都反映在其價格之中，由此推論，研究價格變化就是我們必須做的事情。一、技術分析的基本假定2.價格以趨勢方式演變“趨勢”概念是技術分析的核心。研究價格圖表的全部意義就是要在一個趨勢發生發展的早期及時準確地把它揭示出來，從而達到順著趨勢交易的目的。事實上本書絕大部分理論在本質上就是順應趨勢，即以判定和追隨既成趨勢為目的。一、技術分析的基本假定3.歷史會重演技術分析和市場行為學與人類心理學有著千絲萬縷的聯系。既然它們在過去很管用,就不妨認為它們在未來同樣有效，因為它們是以人類心理為根據的，而人類心理從來就是“江山易改，本性難移”?！皻v史會重演”說得具體點就是，打開未來之門的鑰匙隱藏在歷史里，或者說將來是過去的翻版。二、技術分析的概念

技術分析是以預測市場價格變化的未來趨勢為目的，以圖表為主要手段對市場行為進行的研究。（一）技術分析的目的

1.市場價格未來的變動方向

2.市場價格的目標價位

3.市場價格的路徑

4.達到目標價格的的時間二、技術分析的概念（一）技術分析的手段

1.價格

2.成交量

3.持倉量

4.時間

5.空間二、技術分析的概念

（三）技術分析是經驗的總結

1.在技術分析的各種理論體系中從定義到規則都帶有明顯的經驗總結色彩，不具備嚴格的科學特征2.技術分析的理論花樣繁多，幾乎每位技術分析者都有自己獨有的一套3.技術分析的理論不僅限于對市場的單向分析，而且還有如何適應市場進行實際操作的內容第三節基本分析概述

一、基本分析的假設前提二、基本分析的概述三、基本分析的主要內容四、基本和技術分析的區別和聯系一、基本分析的假設前提

（一）股票的內在價值股票的內在價值是指股票未來現金流入的現值。它是股票的真實價值，也叫理論價值。股票的未來現金流入包括兩部分:每期預期股利和出售時得到的收入。股票的內在價值由一系列股利和將來出售時售價的現值所構成。一、基本分析的假設前提期貨的內在價值=現貨價格+融資成本一、基本分析的假設前提（三）債券的內在價值債券內在價值計算步驟為計算各年的利息現值并加總得利息現值總和；然后計算債券到期所收回本金的現值；最后將上述兩者相加即得債券的理論價格。二、基本分析的基本概念基本分析是以內在價值作為主要研究對象，通過對影響內在價值和價格的各種影響因素進行詳盡分析（一般經濟學范式），進而判斷價格的變動趨勢，最后形成相應的投資建議。二、基本分析的主要內容

（一）股票基本分析的主要內容1.宏觀經濟分析研究經濟政策（貨幣政策、財政政策、稅收政策、產業政策等等）、經濟指標（國內生產總值、失業率、通脹率、利率、匯率等等）對股票市場的影響。（一）股票基本分析的主要內容

2.行業分析分析產業前景、區域經濟發展對上市公司的影響，行業分析和區域分析是介于宏觀經分析與公司分析之間的中觀層次的分析，行業分析主要分析產業所屬的不同市場類型、所處的不同生命周期以及產業政策對于證券價格的影響。區域分析主要分析區域經濟因素對證券價格的影響。（一）股票基本分析的主要內容3.公司分析具體分析上市公司行業地位、市場前景、財務狀況。公司分析是基本分析的重點，公司分析主要包括以下三個方面的內容（1）公司財務報表分析（2）公司產品與市場分析（3）公司資產重組與關聯交易等重大事項分析（三）商品期貨基本分析的主要內容

1.期貨價格供求關系2.期貨價格經濟周期3.期貨價格政府政策4.期貨價格政治因素5.期貨價格季節因素四、基本分析和技術分

析的區別和聯系

（一）技術分析的優勢1.技術分析適用性強

2.技術分析適用于各種分析周期

3.技術分析更擅長做短期分析

4.技術分析簡單明了，易于操作使用四、基本分析和技術分

析的區別和聯系（二）技術分析的劣勢

1.技術分析有盲區2.技術分析的先天不足（三）基本分析的優勢

1.基本分析的邏輯性更強

基本分析通過宏觀、中觀、微觀的詳盡分析，依據經濟原理和傳導機制來預測價格未來的趨勢，屬于因果分析范式，所以更顯得有根有據，令人信服。

2.基本分析更擅長長周期的分析基本分析由于基于重要經濟變量的一系列傳導，所花費的時間一般較長，所以基本分析更擅長長周期的分析（四）基本分析的劣勢

1.基本分析對使用者的要求較高，不像技術分析那樣易于掌握基本分析對基礎數據的準確性、及時性要求較高，對使用這些基礎數據進行推理的經濟原理、經濟機制要清楚，這就對使用者提出了較高要求。所以實際中機構偏向使用基本分析、散戶偏向技術分析，這是由于兩者的專業水平不一致造成的。2.基本分析