2023年湖南省郴州市注冊會計財務(wù)成本管

理預(yù)測試題（含答案）

學校:班級:姓名:考號:

一、單選題（10題）

1.下列關(guān)于實物期權(quán)的表達中，正確的是（）o

A.實物期權(quán)通常在競爭性市場中交易

B.實物期權(quán)的存在增加投資機會的價值

C.延遲期權(quán)（時機選擇期權(quán)）是一項看跌期權(quán)

D.放棄期權(quán)是一項看漲期權(quán)

2.某公司2011年經(jīng)營資產(chǎn)為1000萬元，經(jīng)營負債為400萬元，銷售收

入為1200萬元；預(yù)計2012年銷售增長率為20%,銷售凈利率為10%,

股利支付率為30%,經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比和經(jīng)營負債銷售百分比不變,

不存在可動用的金融資產(chǎn)，則使用銷售百分比法預(yù)測的2012年外部融

資額為（）萬元。

A.120B.100.8C.19.2D,76.8

3.下列關(guān)于短期償債能力的表述中，正確的是（）

A.營運資本是流動負債“穿透”流動資產(chǎn)的緩沖墊

B.國際上通常認為，流動比率在100%—200%區(qū)間內(nèi)較為適當

C.現(xiàn)金比率表明1元流動負債有多少現(xiàn)金資產(chǎn)作為借款保障

D.影響速動比率可信性的重要因素是應(yīng)收款項的償債能力

4.甲產(chǎn)品的變動制造費用每件標準工時為8小時，標準分配率為6元〃卜

時。本月生產(chǎn)產(chǎn)品400件，實際使用工時3400小時，實際發(fā)生變動制

造費用21000元。則變動制造費用效率差異為()元

A.-600B.1200C.600D.-1200

5.某公司今年稅前經(jīng)營利潤為2000萬元，所得稅率為30%,經(jīng)營營運

資本增加350萬元，經(jīng)營長期資產(chǎn)增加800萬元，經(jīng)營長期債務(wù)增加

200萬元，利息60萬元。該公司按照固定的負債率60%為投資籌集資

本，則今年股權(quán)現(xiàn)金流量為()萬元。

A.986

B.978

C.950

D.648

6.租賃合同中只約定了一項綜合租金時,在租金可以直接抵稅的租賃與

購買的決策中，承租人的相關(guān)現(xiàn)金流量不包括()o

A.避免的資產(chǎn)購置支出B.租金抵稅C.利息抵稅D.失去的折舊抵稅

7.甲公司2017年利潤留存率為40%,2018年預(yù)計的營業(yè)凈利率為10%,

凈利潤和股利的增長率均為5%,該公司的。值為1.5,政府長期債券利

率為2%,市場平均股票收益率為6%。則該公司的內(nèi)在市銷率為()

A.1.4B.2.1C.1.33D.2

8.

第2題調(diào)整現(xiàn)金流量法的計算思路為（）。

A.用一個系數(shù)把有風險的現(xiàn)金收支調(diào)整為無風險的現(xiàn)金收支

B.用一個系數(shù)把有風險的貼現(xiàn)率調(diào)整為無風險的貼現(xiàn)率

C.計算一個投資項目的最短投資回收期

D.計兌一個投資項目的投資報酬率

9.

第7題A、B兩種證券的相關(guān)系數(shù)為0.7,預(yù)期報酬率分別為10%和20%,

標準差分別為25%和35%,在投資組合中A、B兩種證券的投資比例

分別為80%和20%,則A、B兩種證券構(gòu)成的投資組合的預(yù)期報酬率和

標準差分別為（）o

A.14.2%和24.4%B.11.6%和24.5%C.12%和25.4%D.12%和25.8%

10.某公司擬進行一項固定資產(chǎn)投資決策，項目資本成本為12%,有四

個方案可供選擇：甲方案的現(xiàn)值指數(shù)為0.85；乙方案的內(nèi)含報酬率為

10.58%；丙方案的壽命期為10年，凈現(xiàn)值為1020萬元；丁方案的壽

命期為11年，凈現(xiàn)值的等額年金為192.45萬元。則最優(yōu)的投資方案

是（）。

A.甲方案B.乙方案C.丙方案D.丁方案

二、多選題（10題）

11.某企業(yè)的波動性流動資產(chǎn)為120萬元，經(jīng)營性流動負債為20萬元，

短期金融負債為100萬元。下列關(guān)于該企業(yè)營運資本籌資政策的說法中，

正確的有（）o

A.該企業(yè)采用的是適中型營運資本籌資政策

B.該企業(yè)在營業(yè)低谷期的易變現(xiàn)率大于1

C.該企業(yè)在營業(yè)高峰期的易變現(xiàn)率小于1

D.該企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營淡季，可將20萬元閑置資金投資于短期有價證券

12.采用固定或持續(xù)增長股利政策的優(yōu)點有（）。

A.向市場傳遞著公司正常發(fā)展的消息

B.有利于投資者安排股利收入和支出

C.有利于樹立公司良好形象

D.有利于增強投資者對公司信心，穩(wěn)定股票價格

13.第10題F公司是一個家個制造企業(yè)。該公司該生產(chǎn)步驟的順序，分

別設(shè)置加工、裝配和油漆三個生產(chǎn)車間。公司的產(chǎn)品成本計算采用平行

結(jié)轉(zhuǎn)分步法，按車間分別設(shè)置成本計算單。裝配車間成本計算單中的“月

末在產(chǎn)品成本”項目的“月末在產(chǎn)品''范圍應(yīng)包括（）。

A.“加工車間”正在加工的在產(chǎn)品

B.“裝配車間”正在加工的在產(chǎn)品

C.“裝配車間”已經(jīng)完工的半成品

D.“油漆車間”正在加工的在產(chǎn)品

14.下列關(guān)于平衡計分卡的表述，正確的有()

A.平衡計分卡有利于增強企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的動力

B.平衡計分卡對專業(yè)技術(shù)的要求不高

C.平衡計分卡能使整個組織行動協(xié)調(diào)一致

D.平衡計分卡在不同層級及各層級不同指標之間的權(quán)重是一樣的

15.以下關(guān)于成本計算分步法的表述中，正確的有()。

A.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法有利于各步驟在產(chǎn)品的實物管理和成本管理

B.當企業(yè)經(jīng)常對外銷售半成品時，不宜采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法

C.采用逐步分項結(jié)轉(zhuǎn)分步法時，需要進行成本還原

D.采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法時，無須將產(chǎn)品生產(chǎn)費用在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之

間進行分配

16.假設(shè)其他因素不變，下列變動中有利于減少企業(yè)外部融資額的有

()o

A.提高存貨周轉(zhuǎn)率B.提高產(chǎn)品毛利率C.提高權(quán)益乘數(shù)D.提高股利支

付率

17.在沒有企業(yè)所得稅的情況下，下列有關(guān)MM理論的說法正確的有

()o

A.企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價值有關(guān)

B.無論企業(yè)是否有負債，加權(quán)平均資本成本將保持不變

C.有負債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本一風險等級相同的無負債企業(yè)的權(quán)

益資本成本

D.企業(yè)加權(quán)平均資本成本僅取決于企業(yè)的經(jīng)營風險

18.

第26題下列弓|起的風險屬于可分散風險的是（）o

A.銀行調(diào)整利率水平B.公司勞資關(guān)系緊張C.公司訴訟失敗D.市場呈

現(xiàn)疲軟現(xiàn)象

19.

第12題下列關(guān)于資產(chǎn)負債率的說法正確的有（）o

A.該比率反映總資產(chǎn)中有多大比例是通過負債取得的

B.該比率衡量企業(yè)在清算時保護債權(quán)人利益的程度

C.資產(chǎn)負債率越低，企業(yè)償債越有保證，貸款越安全

D.不同企業(yè)的資產(chǎn)負債率不同，與其持有的資產(chǎn)類別無關(guān)

20.某公司2010年末的流動負債為300萬元，流動資產(chǎn)為700萬元，

2009年末的流動資產(chǎn)為610萬元，流動負債為220萬元，則下列說法正

確的有（）o

A.2009年的營運資本配置比率為64%

B.2010年流動負債，穿透”流動資產(chǎn)的“緩沖墊”增厚了

C.2010年流動負債“穿透”流動資產(chǎn)的能力增強了

D.2010年末長期資產(chǎn)比長期資本多400萬元

三、1.單項選擇題(10題)

21.自利行為原則的依據(jù)是()。

A.理性的經(jīng)濟人假設(shè)B.商業(yè)交易至少有兩方、交易是“零和博弈、以及

各方都是自利的C.分工理論D.投資組合理論

22.已知利潤對單價的敏感系數(shù)為2,為了確保下年度企業(yè)經(jīng)營不虧損，單

價下降的最大幅度為()。

A.0.5B.lC.0.25D.0.4

23.按照證券的索償權(quán)不同，金融市場分為()。

A.場內(nèi)市場和場外市場B.一級市場和二級市場C.債務(wù)市場和股權(quán)市

場D.貨幣市場和資本市場

24.在存貨的管理中，與建立保險儲備量無關(guān)的因素是()。

A.缺貨成本B.平均庫存量C.交貨期D.存貨需求量

25.在有企業(yè)所得稅的情況下，下列關(guān)于MM理論的表述中，不正確的

是()。

A.企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價值無關(guān)

B.隨著企業(yè)負債比例的提高，企業(yè)價值也隨之提高，在理論上全部融資

來源于負債時，企業(yè)價值達到最大

C.有負債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本隨著債務(wù)籌資比例的增加而降低

D.有負債企業(yè)的權(quán)益成本比無稅時的要小

26.某企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營淡季時占用流動資產(chǎn)50萬元，長期資產(chǎn)100萬元,

生產(chǎn)經(jīng)營旺季還要增加40萬元的臨時性存貨，若企業(yè)股東權(quán)益為80萬

元，長期負債為50萬元，其余則要靠借入短期負債解決資金來源，該

企業(yè)實行的是()。

A.激進型籌資政策B.保守型等資政策C.配合型籌資政策D.長久型籌

資政策

27.某上市公司擬向原股東配售股份，下列各項中，符合證券法律制度規(guī)

定的是()。

A.擬配售股份數(shù)量為本次配售股份前股本總額的35%

B.控股股東在股東大會召開前已經(jīng)公開承諾認配股份的數(shù)量

C.上市公司最近3年以現(xiàn)金方式累計分配的利潤為最近3年實現(xiàn)的年均

可分配利潤的22%

D.上市公司最近6個月受到過證券交易所的公開譴責

28.如果資本市場是完全有效的市場，則下列說法正確的是()。

A.擁有內(nèi)幕信息的人士將獲得超額收益B.價格能夠反映所有可得到的

信息C.股票價格不波動D.投資股票將不能獲利

29.沉沒成本是以下列哪項財務(wù)管理原則的應(yīng)用()。

A.雙方交易原則B.自利行為原則C.比較優(yōu)勢原則D.凈增效益原則

30.甲產(chǎn)品在生產(chǎn)過程中，需經(jīng)過兩道工序，第一道工序定額工時2小

時，第二道工序定額工時3小時。期末，甲產(chǎn)品在第一道工序的在產(chǎn)品

40件，在第二道工序的在產(chǎn)品20件。以定額工時作為分配計算在產(chǎn)品

加工成本（不含原材料成本）的依據(jù)，其期末在產(chǎn)品約當產(chǎn)量為（）件。

A.18B.22C.28D.36

四、計算分析題（3題）

31.

某公司2009年度息稅前利潤為500萬元，資金全部由普通股資本組

成，所得稅稅率為25%。該公司認為目前的資本結(jié)構(gòu)不合理，準備用

發(fā)行債券購回部分股票的辦法予以調(diào)整。經(jīng)過咨詢調(diào)查，目前的債券

稅后資本成本和權(quán)益資本成本情況如表所示：

債券的市場價值3元）債券稅后資本成本權(quán)益資本成本

2003.75%15%

4004.5%16%

要求

（1）假定債券的市場價值等于其面值，債券的票面利率等于稅前資本

成本，分別計算各種資本結(jié)構(gòu)時公司的市場價值（精確到整數(shù)位），

從而確定最佳資本結(jié)構(gòu)（假設(shè)資本結(jié)構(gòu)的改變不會影響息稅前利潤，

并符合股票市場價值公式的條件）并計算最佳資本結(jié)構(gòu)時的加權(quán)平均

資本成本

（2）假設(shè)該公司采用的是剩余股利政策，以上述最佳資本結(jié)構(gòu)為目標

資本結(jié)構(gòu)，2011年需要增加投資資本600萬元，判斷2010年是否能分

配股利？如果能分配股利，計算股利數(shù)額

（3）如果2010年不能分配股利，則需要增發(fā)普通股，假設(shè)普通股發(fā)

行價格為10元，籌資費率為5%,預(yù)計股利固定增長率為4%,預(yù)計

第一年的股利為1.5元，計算新發(fā)行的普通股的資本成本。

32.

第47題某企業(yè)生產(chǎn)甲產(chǎn)品，有關(guān)資料如下：(1)預(yù)計本月生產(chǎn)甲產(chǎn)品

600件，每件產(chǎn)品需10小時，制造費用預(yù)算為18000元(其中變動性制

造費用預(yù)算12000元，固定制造費用預(yù)算6000元)，該企業(yè)產(chǎn)品的標準

成本資料如下：甲產(chǎn)品標準成本{Page}

標準單價(標準標準用量標準成本

成本項目

分配率)

直接材料0.6元/千克100千克/件60元/件

直接人工4元/小時10小時/件40元/件

變動制造費用2元/小時10小時/件20元/件

變動成本合計120元/件

固定制造費用1元/小時10小時/件10元/件

單位產(chǎn)品標準130元/件

成本

{Page)(2)本月實際投產(chǎn)甲產(chǎn)品520件，已全部完工入庫，無期初、

期末在產(chǎn)品。

(3)本月實際購買材料價格每千克0.2元，全月實際購買并全部實際

耗用46800千克。

(4)本月實際耗用5200小時，每小時平均工資率3.元。

(5)制造費用實際發(fā)生額16000元(其中變動制造費用10920元，固

定制造費用5080元).變動制造費用實際分配率為2.元/時。

要求：計算甲產(chǎn)品的各項成本差異（固定制造費用成本差異按三差異

法計算）。

33.A公司剛剛收購了另一個公司，由于收購借人巨額資金，使得財務(wù)

杠桿很高。20x0年底發(fā)行在外的股票有1000萬股，股票市價20元，

賬面總資產(chǎn)10000萬元。20x0年銷售額12300萬元，稅前經(jīng)營利潤

2597萬元，資本支出507.9萬元，折舊250萬元，年初經(jīng)營營運資本

為200萬元，年底經(jīng)營營運資本220萬元。目

前公司凈債務(wù)價值為3000萬元，平均凈負債利息率為10%,年末分配

股利為803.95萬元，公司目前加權(quán)平均資本成本為12%,公司平均

所得稅稅率25%。

要求：

⑴計算20x0年實體現(xiàn)金流量。

⑵預(yù)計20x1年至20x3年銷售收入增長率為10%,稅后經(jīng)營凈利潤、

資本支出、經(jīng)營營運資本、折舊與銷售同步增長。預(yù)計20x4年進入穩(wěn)

定增長，銷售增長率為2%,20x4年償還到期債務(wù)后，加權(quán)平均資本

成本降為10%,通過計算分析，說明該股票被市場高估還是低估了？

四、綜合題（本題共15分。涉及計算的，除非題目特別說明不需要列

出計算過程，要求列出計算步驟。）

ABC公司2012年有關(guān)財務(wù)資料如下：

誨產(chǎn)負債衰

2012年12月31日取位：萬元

聯(lián)產(chǎn)金融負他及所G&權(quán)心金立

亮令2000應(yīng)―$000

應(yīng)收霰致28000廢—13000

存貨30000域期借款12000

陶延喘產(chǎn)44M)00應(yīng)付債券15000

實收去A30000

小分配利加25000

合計1000()0介計100000

公司2012年的銷售收入為100000萬元，銷售凈利率為10%,2012年

分配的股利為5000萬元，如果2013年保持經(jīng)營效率、財務(wù)政策不

變，預(yù)計不發(fā)行股票，假定2013年銷售凈利率仍為10%,公司采用的

是固定股利支付率政策，公司的目標資金結(jié)構(gòu)，即資產(chǎn)負債率應(yīng)為

45%。

要求：

(1)計算2013年的凈利潤及其應(yīng)分配的股利(權(quán)益乘數(shù)保留四位小數(shù));

(2)若公司經(jīng)營資產(chǎn)和經(jīng)營負債與銷售收入增

長成正比率變動，現(xiàn)金均為經(jīng)營所需要的貨幣資金，目前沒有可供動

用的額外金融資產(chǎn)，預(yù)測2013年需從外部追加的資金；

(3)若不考慮目標資本結(jié)構(gòu)的要求，2013年所需從外部追加的資金采用

發(fā)行面值為1000元，票面利率5.6%,期限5年，每年付息，到期還

本的債券，債券的籌資費率為9.43%,所得稅稅率為25%,計算債

券的稅后資本成本；

(4)根據(jù)以上計算結(jié)果，計算填列該公司2013年預(yù)計的資產(chǎn)負債表。

發(fā)計資產(chǎn)負債賽

2013q12月31B雌位：萬元

費產(chǎn)負債及所有赤〃裁殳9

現(xiàn)金鹿忖-Ml

應(yīng)收率就窿付&款

存田如期俯款

周建錢產(chǎn)應(yīng)付債鼻

實收布A

?

人分配科視

合計合計

-

五、單選題（0題）

34.下列關(guān)于財務(wù)管理基本理論的說法中，不正確的是（）

A.現(xiàn)金流量理論是關(guān)于現(xiàn)金、現(xiàn)金流量和自由現(xiàn)金流量的理論

B.價值評估理論是關(guān)于內(nèi)在價值、凈增加值和價值評估模型的理論

C.投資組合是投資于若干種證券構(gòu)成的組合，它能降低系統(tǒng)性風險

D.資本結(jié)構(gòu)是指公司各種長期資本的構(gòu)成及比例關(guān)系

六、單選題（0題）

35.某公司股票看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的執(zhí)行價格均為30元，均為歐式期

權(quán)，期限為1年，目前該股票的價格是20元，期權(quán)費（期權(quán)價格）均為2

元。如果在到期日該股票的價格是15元，則購進股票、購進看跌期權(quán)

與購進看漲期權(quán)組合的到期凈損益為（）元。

A.13

B.6

C.-5

D.-2

參考答案

1.B

B

【解析】實物期權(quán)是作出特定經(jīng)營決策(例如資本投資)的權(quán)利。實物

期權(quán)和金融期權(quán)的一個關(guān)鍵區(qū)別在于，實物期權(quán)及其標的資產(chǎn)通常不在

競爭性的市場中交易。所以，選項A的說法不正確。實物期權(quán)允許決策

者在獲得新信息后，再選擇最具有吸引力的備選投資項目，實物期權(quán)的

存在增加了投資機會的價值。所以，選項B的說法正確。延遲期權(quán)是延

遲投資的選擇權(quán)，如果延遲投資更有利，則會延遲投資，這時行使的是

延遲期權(quán)，所以，延遲期權(quán)是看漲期權(quán)，具體地說，是歐式看漲期權(quán)。

因此，選項C的說法不正確。放棄期權(quán)是離開項目的選擇權(quán)，如果項目

結(jié)果是不成功，就可放棄該項目，由此可知，放棄期權(quán)是看跌期權(quán)。所

以，選項D的說法不正確。

2.C2012年外部融資額二(1000-400)x20%-1200x(1+20%)xl0%x(l

-30%)=19.2(萬元)。

3.A

選項B,不存在統(tǒng)一的、標準的流動比率數(shù)值，不同行業(yè)的流動比

率，通常有明顯差別；選項C,現(xiàn)金比率假設(shè)現(xiàn)金資產(chǎn)是可償債資

產(chǎn)，表明1元流動負債有多少現(xiàn)金資產(chǎn)作為償還保障；選項D,影響

速動比率可信性的重要因素是應(yīng)收款項的變現(xiàn)能力。

4.B變動制造費用的效率差異（量差）是指實際工時脫離標準工時，

按標準的小時費用率計算確定的金額。

變動制造費用效率差異=（實際工時一標準工時）x變動費用標準分配

率=（3400-8x400）x6=1200（元）。

綜上，本題應(yīng)選B。

變動制造費用耗費差異=實際工時x（變動制造費用實際分配率一變動

制造費用標準分配率）=3400x（21000/3400-6）=600（元）

（U）O

5.B凈投資=凈經(jīng)營資產(chǎn)增加二經(jīng)營營運資本增加+凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加

=350+經(jīng)營長期資產(chǎn)增加一經(jīng)營長期債務(wù)增加=350+800—200=950（萬

元）；根據(jù)“按照固定的負債率為投資籌集資本”可知：股權(quán)現(xiàn)金流量一

稅后利潤一（1一負債率）x凈投資=（稅前經(jīng)營利潤一利息）x（1一所得稅

率）一（1一負債率）x凈投資=（2000—60）x（l—30%）—（1—

60%）x950=1358=380=978（萬元）。

6.C利息抵稅是在租金不能直接抵稅的業(yè)務(wù)決策中需要考慮的現(xiàn)金流

量。

7.D股權(quán)成本=無風險利率+風險收益率=2%+L5x（6%-2%）=

8%

股利支付率=1一利潤留存率=1-40%=60%

內(nèi)在市銷率=（預(yù)期營業(yè)凈利率x股利支付率）/（股權(quán)成本一增長

率）=（10%x60%）/（8%-5%）=2

綜上，本題應(yīng)選D。

本題如果要求本期市凈率，分子不要忘記乘以（1+增長率）。

8.A本題的考點是肯定當量法的計算思路。

9.C對于兩種證券形成的投資組合：

投資組合的預(yù)期值=10%x80%+20%x20%=12%；投資組合的標準差

=25.4%o

10.D甲方案的現(xiàn)值指數(shù)小于1,不可行；乙方案的內(nèi)含報酬率10.58%

小于項目資本成本12%,也不可行，所以排除選項A、B；由于丙、

丁方案壽命期不同，應(yīng)選擇等額年金法進行決策。由于資本成本相

同，因此可以直接比較凈現(xiàn)值的等額年金。丙方案凈現(xiàn)值的等額年金

=1020/（P/A,12%,10）=1020/5.6502=180.52（萬元）,小于丁方案凈現(xiàn)

值的等額年金192.45萬元，所以本題的最優(yōu)方案應(yīng)該是丁方案。

11.BCD根據(jù)短期金融負債（100萬元）小于波動性流動資產(chǎn)（120萬元）可

知，該企業(yè)采用的是保守型籌資政策，即選項B、C、D是答案，選項

A不是答案。

12.ABCD

13.BCD采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法，每一生產(chǎn)步驟的生產(chǎn)費用也要在其完工

產(chǎn)品與月末在產(chǎn)品之間進行分配。但這里的完工產(chǎn)品是指企業(yè)最后完

工的產(chǎn)成品；這里的在產(chǎn)品是指各步驟尚未加工完成的在產(chǎn)品和各步

驟已完工但尚未最終完成的產(chǎn)品（參見教材374頁）。解釋如下：某

個步驟的“在產(chǎn)品”指的是“廣義在產(chǎn)品％包括該步驟尚未加工完成的

在產(chǎn)品和該步驟已完工但尚未最終完成的產(chǎn)品。換句話說，凡是該步

驟，，參與，，了加工，但還未最終完工形成產(chǎn)成品的，都屬于該步驟的“廣

義在產(chǎn)品九由此可知，選項A不是答案，選項BCD是答案。

14.AC選項A正確，平衡計分卡將學習與成長作為一個維度，注重員

工的發(fā)展要求和組織資本、信息資本等無形資產(chǎn)的開發(fā)利用，有利于

增強企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的動力；

選項B錯誤，平衡計分卡對專業(yè)技術(shù)要求高，工作量比較大，操作難

度也較大，需要持續(xù)地溝通和反饋，實施比較復雜，實施成本高；

選項C正確，平衡計分卡將戰(zhàn)略目標逐層分解并轉(zhuǎn)化為被評價對象的

績效指標和行動方案，使整個組織行動協(xié)調(diào)一致；

選項D錯誤，平衡計分卡的各指標權(quán)重在不同層級及層面不同指標之

間的分配是根據(jù)具體的戰(zhàn)略分配的，并不相同。

綜上，本題應(yīng)選AC。

15.AB逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法能為各生產(chǎn)步驟的在產(chǎn)品的實物管理及資金管

理提供資料，能夠全面地反映各生產(chǎn)步驟的生產(chǎn)耗費水平，更好地滿

足各生產(chǎn)步驟成本管理的要求。由此可知，選項A的說法正確。當企

業(yè)經(jīng)常對外銷售半成品時，需要計算半成品成本，但是平行結(jié)轉(zhuǎn)分步

法不計算半成品成本，所以選項8的說法正確。逐步分項結(jié)轉(zhuǎn)分步法

下，各1步驟所耗用的上一步驟半成品成本按照成本項目分項轉(zhuǎn)入各

該步驟產(chǎn)品成本明細賬的各個成本項目中。采用逐步分項結(jié)轉(zhuǎn)分步法

時，可以直接、正確地提供按原始成本項目反映的產(chǎn)品成本資料，因

此，不需要進行成本還原。所以選項C的說法不正確。采用平行結(jié)轉(zhuǎn)

分

步法時，每一生產(chǎn)步驟的生產(chǎn)費用也要在其完工產(chǎn)品與月末在產(chǎn)品之

間進行分配，這里的完工產(chǎn)品是指企業(yè)最后完工的產(chǎn)成品，這里的在

產(chǎn)品是指各步驟尚未加工完成的在產(chǎn)品和各步驟已完工但尚未最終完

成的產(chǎn)品。由此可知，選項D的說法不正確。

16.AB提高存貨周轉(zhuǎn)率可以降低經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比，從而可以降低

融資總需求和外部融資額，選項A是答案；提高產(chǎn)品毛利率可以提高

營業(yè)凈利率，從而可以提高留存收益增加額，減少外部融資額，選項

B是答案；本題中，提高權(quán)益乘數(shù)的途徑有兩個：在股東權(quán)益不變的

情況下，增加資產(chǎn)；或者資產(chǎn)不變的情況下，減少股東權(quán)益（減少利

潤留存），不論是哪個途徑，都會導致外部融資額增加，因此選項C

排除；提高股利支付率會減少留存收益增加額，導致外部融資額增

加，選項D排除。

17.BCD在沒有企業(yè)所得稅的情況下，MM理論認為，有負債企業(yè)的

價值=無負債企業(yè)的價值（即選項A的說法不正確），有負債企業(yè)的價

值==按照有負債企業(yè)的加權(quán)資本成本折現(xiàn)的自由現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，無

負債企業(yè)的價值=按照相同風險等級的無負債企業(yè)的權(quán)益資本成本折現(xiàn)

的自由現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，由于是否有負債并不影響自由現(xiàn)金流量，所

以，可以推出選項C的結(jié)論；由于無負債企業(yè)的權(quán)益資本成本=加權(quán)

平均資本成本，所以可知，在沒有企業(yè)所得稅的情況下，MM理論認

為，無論企業(yè)是否有負債，加權(quán)平均資本成本都將保持不變（即選項

B的說法正確）；決定加權(quán)平均資本成本的因素有兩個，一是資本結(jié)

構(gòu)，二是個別資本成本，由于在沒有企業(yè)所得稅的情況下，MM理論

認為，資本結(jié)構(gòu)不影響加權(quán)平均資本成本，所以，企業(yè)加權(quán)平均資本

成本僅取決于個別資本成本。影響個別資本成本的是風險，包括經(jīng)營

風險和財務(wù)風險，其中財務(wù)風險受資本結(jié)構(gòu)影響，而在沒有企業(yè)所得

稅的情況下，MM理論認為，資本結(jié)構(gòu)不影響加權(quán)平均資本成本，所

以，在沒有企業(yè)所得稅的情況下，MM理論認為，財務(wù)風險不影響加

權(quán)平均資本成本，即企業(yè)加權(quán)平均資本成本僅取決于企業(yè)的經(jīng)營風

險，選項D的說法正確。

18.BC可分散風險是由影響個別公司的特有事件引起的風險，公司勞

資關(guān)系緊張和公司訴訟失敗屬于可分散風險；不可分散風險是由影響

市場上所有證券的因素引起的風險，銀行調(diào)整利率水平和市場呈現(xiàn)疲

軟現(xiàn)象屬于不可分散風險。

19.ABC資產(chǎn)負債率=負債/資產(chǎn)xlOO%.（1）該比率反映總資產(chǎn)中有多

大比例是通過負債取得的；（2）該比率衡量企業(yè)在清算時保護債權(quán)人

利益的程度；（3）資產(chǎn)負債率越低，企業(yè)償債越有保證，貸款越安

全；（4）資產(chǎn)負債率越低，舉債越容易；（5）不同企業(yè)的資產(chǎn)負債

率不同，與其持有的資產(chǎn)類別有關(guān)。

20.ABC2009年的營運資本配置比率二（610—220）/610xl00%=64%,所

以選項A的說法正確；由于2010年營運資本增加了，因此，流動負

債“穿透”流動資產(chǎn)的“緩沖墊”增厚了，所以選項B的說法正確；由于

流動負債的增長速度高于流動資產(chǎn)，所以，流動負債“穿透”流動資產(chǎn)

的能力增強了，所以選項C的說法正確；長期資本一長期資產(chǎn)=700—

300=400（萬元），即2010年末長期資本比長期資產(chǎn)多400萬元，所以

選項D的說法不正確。

2LA

A；選項B是雙方交易原則的理論依據(jù)，選項C是比較優(yōu)勢原則的依

據(jù)；選項D是投資分散化原則的依據(jù)。

22.A

23.C【答案】C

【解析】金融市場可以分為貨幣市場和資本市場，兩個市場所交易的證

券期限、利率和風險不同，市場的功能也不同；按照證券的索償權(quán)不同，

金融市場分為債務(wù)市場和股權(quán)市場；金融市場按照所交易證券是初次發(fā)

行還是已經(jīng)發(fā)行分為一級市場和二級市場；金融市場按照交易程序分為

場內(nèi)市場和場外市場。

24.B解析:設(shè)立保險儲備量的再訂貨點（R尸交貨時間B平均日需求+保

險儲備。合理的保險儲備量，是使缺貨成本和儲存成本之和最小的總成本。

25.A在有企業(yè)所得稅的情況下，MM理論認為，企業(yè)的價值隨著負債

程度增大而增加。

26.A本題的主要考核點是激進型籌資政策的特點。激進型籌資政策的特

點是：臨時性負債不但融通波動性流動資產(chǎn)的資金需要，還要解決部分

穩(wěn)定性資產(chǎn)的資金需要，本題中，穩(wěn)定性資產(chǎn)=50+100=150（萬元），

而股東權(quán)益+長期負債=80+50=130（萬元），則有20萬元的穩(wěn)定性資

產(chǎn)靠臨時性負債解決，該企業(yè)實行的是激進型籌資政策。

27.B⑴選項A擬配售股份數(shù)量不超過本次配售股份前股本總額的30%;

⑵選項C:最近3年以現(xiàn)金方式累計分配的利潤不少于最近3年實現(xiàn)的

年均可分配利潤的30%;(3)選項D:上市公司最近12個月內(nèi)受到過證

券交易所的公開譴責，屬于法定障礙。

28.B【答案】B

【解析】資本市場有效的含義是：價格能夠反映所有可得到的信息；擁

有內(nèi)幕信息的人士將不能獲得超額收益；投資股票只能獲得等風險投資

的收益率。

29.D凈增效益原則指財務(wù)決策建立在凈增效益的基礎(chǔ)上，一項決策的價

值取決于它和替代方案相比所增加的凈收益，凈增效益原則的應(yīng)用領(lǐng)域

之一是差額分析法，另一個應(yīng)用是沉沒成本概念。

30.B【答案】B

【解析】第一道工序的完工程度為：(2X50%)/(2+3)X100%=20%,第

二道工序的完工程度為：(2+3X50%)/(2+3)X100%=70%,期末在產(chǎn)品

約當產(chǎn)量：40x20%+20x70%=22(件)。

31.［解析］(1)確定最佳資本結(jié)構(gòu)

債券票面利率=稅后資本成本/(1-25%)

債券市場價值為200萬元時，債券票面利率=3.75%/(1-25%)=5%

債券市場價值為400萬元時，債券票面利率=4.5/(1-25%)=6%

當債券的市場價值為200萬元時：

年利息二200x5%=10(萬元)

股票的市場價值二(500-10)x(1-25%)/15%=2450(萬元)

公司的市場價值=200+2450=2650(萬元)

當債券的市場價值為400萬元時:

年利息二400x6%=24（萬元）

股票的市場價值=（500-24）x（1-25%）/16%=2231（萬元）

公司的市場價值=400+2231=2631（萬元）

通過計算可知，債務(wù)為200萬元時的公司市場價值最大，此時的資本結(jié)

構(gòu)為最佳資本結(jié)構(gòu)，則：

加權(quán)平均資本成本=200/2650x3.75%+2450/2650x15%=14.15%

（2）2011年需要增加的權(quán)益資金為600x2450/2650=554.72（萬元）

2010年的凈利潤二（500-10）x（1-25%）=367.5（萬元）

由此可知，即使367.5萬元全部留存，也不能滿足投資的需要，所以，

2010年度不能分配股利。

（3）新發(fā)行的普通股的資本成本=l.5/[10x（1-5%）]+4%=19.79%

32.本題的主要考核點是成本差異的計算。

（1）甲產(chǎn)品標準成本=520x130=67600（元）

直接材料成本總差異=46800x0.62—520x100x0.6=-2184（元）

材料價格差異：（0.62—0.60）x46800=936（元）

材料用量差異：（46800-520x100）x0.6=—3120（元）

直接人工成本總差異=5200x3.8—520x10x4=—1040（元）

效率差異：（5200—520x10）x4=0（元）

工資率差異：5200x（3.8—4尸一1040（元）

變動制造費用總差異=5200x2.1—520x10x2=520（元）

耗費差異：5200x（2.1—2戶520（元）

效率差異：2x（5200—520x10）=0（元）

固定制造費用總差異=5080—520x10x1=-120（元）

耗費差異：5080—6000=—920（元）

能力差異：6000—1x5200=800（元）

效率差異：1x（5200—5200）=0（元）

甲產(chǎn)品實際成本=67600+（—2184）+（—1040）+520+（—120）=64776（元）。

33.⑴稅后經(jīng)營凈利潤=稅前經(jīng)營利潤x（l.所得稅稅率）=2597x（l?

25%）=1947.75（萬元）

凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資=資本支出+經(jīng)營營運資本增加一折舊攤銷

=507.9+20-250=277.9（萬元）

實體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營凈利潤一凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資=1947.75-

277.9=1669.85（萬元）

?位：萬兀

年份20x0年20x1aI20x2年20x3年20?4年

壯長率