房地產：12月42城新房銷量增速續升，百城新房價格同比上升。乘用車：12月前22天乘聯會零售、批發銷量增速均升，本周開工率下降。家電：11月三大白電廠家銷量同比增速漲少跌多，空調市場景氣度高。農副食品：本周農產品批發價格指數微降，豬肉價格轉為回升。電影：上周電影票房收入和觀影人次雙雙回升，但遠不及去年同期。休閑娛樂：上周商圈人流上升，酒店實際營收同比增速轉負。消費服務生產制造用工：上周用工持續量跌價升，春節臨近導致勞動力供給季節性回落。重卡：12月重卡銷量同比增速大幅回正，環比增速上行?；ぃ罕局躊TA產業鏈產品價格漲跌互現，負荷率漲多跌少。鋼鐵：本周鋼價下行，噸鋼毛利上行，鋼材產量增速回落，廠庫去、社庫補。水泥：本周全國水泥價格下降，水泥企業庫容比持續下行。玻璃：本周浮法玻璃均價繼續下跌，庫存持續去化。原油：本周油價上升，CRB指數均值下降，美元指數均值上升。有色：本周金屬價格漲跌互現，銅、鋁庫存去化。煤炭：本周煤炭價格漲跌互現，本周秦皇島港煤炭庫存去化?；A設施貨運：12月三大貨運量同比增速漲多跌少，本周公路物流運價指數微降?？瓦\：本周23城地鐵客運量上行，國內航班執行架次數續增。電力：12月發電耗煤量增速回升，本周3信息來源：WIND，財通證券研究所，1-2月合并，21年為兩年平均增速圖1

百家房企及42城地產銷量同比增速（

）信息來源：WIND，財通證券研究所圖2

百城新建住宅價格指數同、環比增速（

）指標 數據表現 解讀需求庫存土地成交價格上周土地成交面積同比降幅收窄，溢價率下降。上周十大城市商品房庫銷比下降至51.7周。412月42城新房銷量增速續升至3.1%，19城二手房銷量增速上升至59.45%，12月百家房企銷量同比由正轉負至-22.8%。12月百城新房價格同比增速升至2.7%，環比維持在0.4%，二手房價格同比降幅維持在-7.3%，環比降幅收窄至-0.5%。本周108城二手房價環比降幅走擴至-0.2%。12月新房量價齊升，二手房則量升價平。12月42城新房銷量增速續升，一線城市是主要拉動；19城二手房銷量增速上升，各線級城市均明顯改善；百家房企銷售面積增速同比由正轉負，但銷售金額同比回升，或因房企所售房屋品質更高，進而推動了銷售單價的增長。12月百城新房價格同比增速上升，環比維持不變；二手房價格同比降幅不變，但環比降幅收窄。12月中指百家房企拿地金額同比由正轉負，拿地面積同比降幅收窄。周度來看，本周108城二手房價環比降幅走擴至-0.2%，上周十大城市商品房庫銷比下降，土地成交面積同比降幅收窄，溢價率下降。100806040200-20-40-606040200-20-40-60-8021/12 22/6 22/12 23/6 23/12 24/6 24/12百家房企 42城新房 19城二手房（右軸）

120-0.10.00.10.20.30.4543210-121/12 22/6 22/12 23/6 23/12 24/6 24/12

百城新建住宅價格同比百城新建住宅價格環比（右軸）信息來源：iFinD，財通證券研究所，21年為兩年平均增速圖3

乘聯會乘用車銷量同比增速（

）信息來源：iFinD，財通證券研究所圖4

歷年各周半鋼胎開工率（

）指標 數據表現 解讀12月前22天乘聯會零售、批發銷量增速均上升。一方面，車市受政策影響顯著，報廢更新和以舊換新政策將于月底截止，刺激前兩周市場大熱；同時疊加企業、稅務、車管所等的設備維護和假期安排，導致部分春節前購車在2024年底完成。新能源市場方面，根據月度初步數據綜合預估，12月全國新能源乘用車廠商批發銷量150萬輛，同比增長35%，環比增長5%，同時零售滲透率繼續超50%。生產方面，本周半鋼胎開工率下降，全鋼胎開工率下降。庫存方面，12月汽車經銷商庫存預警系數下降，汽車市場持續向好發展。需求本周半鋼胎開工率下降至78%，全鋼胎開工率回落至58.8%。生產庫存12月汽車經銷商庫存預警系數降至50.2%。512月前22天乘聯會乘用車零售銷量增速上升至25%，批發銷量增速上升至30%。預計12月狹義乘用車零售市場同比增長14.8%，環比上月增長11.4%。9070503010-10-30-5021/6 21/12 22/6 22/12 23/6 23/12 24/6 24/12零售 批發9080706050403020100W1 W6 W11W16W21W26W31W36W41W46

W51202020232021202420222025指標 數據表現 解讀11月三大白電廠家銷量同比增速漲少跌多。家用空調市場持續回暖，內外銷市場都保持著較高景氣度，內銷方面，雙十一與國補疊加的拉動效應顯著；外銷方面，在關稅不確定性和中國春節假期提前的影響下，出口搶單現象依然延續。本月冰箱和洗衣機銷量同比增速下降，但仍舊保持較高水平。需求11月三大白電廠家銷量同比增速漲少跌多，空調銷量同比增速上行至44.2%，冰箱同比增速下降至5.9%，洗衣機同比增速下降至5.1%。信息來源：

iFinD，財通證券研究所，21年為兩年平均圖5

產業在線三大白電廠家銷量同比增速（

）655453525155-5-15-2521/11 22/5 22/11 23/5 23/11 24/5 24/11

空調 冰箱 洗衣機信息來源：iFinD，財通證券研究所圖6

農產品批發價格200指數信息來源：iFinD，財通證券研究所圖7

豬肉、蔬菜、水果和雞蛋平均批發價（元/公斤）指標 數據表現 解讀價格本周豬肉平均批發價環比轉正，環比增速錄得0.2%，雞蛋平均批發價環比降幅走擴，錄的-0.6%，水果平均批發價環比增速轉負，錄得-0.9%，蔬菜平均批發價環比增速放緩，錄得0.2%。本周農業部農產品批發價格指數微降。7本周農業部農產品批發價格指數微降，整體保持平穩。從月均值來看，12月農產品日均批發價格指數低于11月。從高頻數據看，臨近春節，本周豬肉平均批發價有所回升；雞蛋價格繼續下降；蔬菜平均批發價繼續上漲，環比增速有所放緩；水果平均批發價轉為下跌。105115125135145w1w5w9

w13w17w21w25w29w33w37w41w45w49

2021 2022 20232024202515253545551412108642023/1 23/4 23/7 23/10 24/1 24/4 24/7 24/10 25/128種重點監測蔬菜 6種重點監測水果

雞蛋 豬肉（右）14000120001000080006000400020000201920222020系列7201820212024706050403020100w1

w5

w9

w13

w17

w21

w25

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w33

w37

w41

w45

w49201920222020系列7201820212024信息來源：WIND，財通證券研究所圖8

當周電影票房收入（億元）

w1w5w9

w13w17w21w25w29w33w37w41w45w49 信息來源：WIND，財通證券研究所圖9當周電影觀影人次（萬人次）指標 數據表現 解讀需求上周電影票房收入和觀影人次雙雙走高，但數據表現仍不及去年同期。其中票房收入約6.2億元，同比降幅走擴至-61.3%；觀影人次約1534萬人次，同比降幅走擴至-60.2%。8節日效應帶動下，上周觀影市場熱度回升，觀影人數和票房收入同步上行，單周票房收入創下國慶檔以來新高，但仍顯著落后于去年同期。具體影片來看，《小小的我》上映首周或2億元票房，位列單周票房冠軍；《誤殺3》獲超1.5億元票房，位列單周票房亞軍；《誤判》上映首周收獲6900萬元左右的票房，退居單周票房季軍；《破·地獄》和《名偵探柯南:迷宮的十字路口》分別獲得4200萬元和3200余萬元票房收入，分別位列單周票房第四名和第五名。信息來源：脈策，財通證券研究所圖10商圈人流指數信息來源：酒店之家，財通證券研究所圖11

酒店每間可供租出客房平均實際營業收入（元）指標 數據表現 解讀需求上周商圈人流指數上升至1.7，環比增速升至2.2%。本周上海迪士尼樂園日均客流量上升至3.9萬人次，同比降幅收窄至13.1%。上周酒店每間可供租出客房平均實際營業收入為105.7元，同比增速由正轉負至-5.2%。9圣誕節日效應之下，上周商圈人流有所回升，且高于去年同期。上周酒店平均房價雖有所上升，但酒店入住率下降，最終使酒店實際營收入下降，同比增速由正轉負。元旦氛圍濃厚，本周上海迪士尼樂園客流量有所上升，同比降幅收窄。2.52.01.51.00.50.0W1 W6W11W16W21W26W31W36W41W46

W512019 2020202120222023202460110160210W18

W22

W26

W30

W34

W38

W42

W46

W502019 2020 2021 2022 2023 2024信息來源：脈策，財通證券研究所信息來源：脈策，財通證券研究所指標 數據表現 解讀上周全國用工量續降，同比降幅有所收窄，而用工價格持續攀升。主因臨近春節，部分工人提前返鄉，勞動力市場供給出現季節性下降。上周全市場新增招聘帖數繼續季節性回落，實現連續7周下行。本周找工作和招工信息百度搜索指數上行。需求上周全國用工量指數跌至2.4，同比降幅收窄至-15.8%。本周找工作、招工信息百度搜索指數上行。價格上周全國用工價指數上升至23.4，同比增速下降至0.9%。1014121086420W1 W6

W11

W16

W21

W26

W31

W36

W41

W46

W51圖12全國用工量指數2019 2020 202120222023202415202530W1 W6W11W16W21W26W31W36W41W46

W51圖13全國用工價指數2019 2020 2021202220232024來源：第一商用車網公眾號，財通證券研究所，1-2月合并圖14

重卡銷量同比增速（

）來源：第一商用車網公眾號，財通證券研究所，1-2月為均值圖15

重卡銷量環比增速（

）指標 數據表現 解讀12月重卡銷量同比增速由負轉正，且實現大幅增長，環比漲幅大幅回升。主因貨車“以舊換新”政策的刺激以及出口增長的拉動。按照今年7月31日出臺的貨車以舊換新政策，2024年12月31日是以舊換新的截止日，為抓住政策優惠期，12月重卡銷量出現較高增長。11需求12月重卡銷量約7.9萬輛，同比增速由負轉正至51.6%，環比漲幅回升至15.4%。-100-5005010015020/12 21/6 21/12 22/6 22/12 23/6 23/12 24/6 24/12

重卡銷量當月同比 重卡銷量累計同比9060300-30-601-2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

2018 2019 2020 20212022 2023 2024信息來源：WIND，財通證券研究所圖16

化纖產業鏈產品價格（元/噸）圖17

石油瀝青裝置開工率（%）指標 數據表現 解讀本周PTA產業鏈產品價格漲跌互現，PX、PTA價格下跌，源于貿易商及聚酯工廠剛需跟進，市場交投氛圍一般。聚酯切片、滌綸POY價格上行，主因下游企業剛需備貨，市場產銷回升。由于裝置重啟，PX負荷率上行；由于聚酯產品加工總體利潤上升，支撐聚酯開工高位運行，PTA工廠、聚酯工廠負荷率上行。由于臨近春節終端市場需求降低，江浙織機負荷率持續下行。由于裝置重啟，本周純堿開工率回升。在海內外宏觀因素擾動下，成本端維持高位，石油瀝青裝置開工率續降。在下游企業剛需備貨的背景下，本周滌綸POY庫存有所去化。價格本周PTA產業鏈產品價格漲跌互現，聚酯切片、滌綸POY上漲，

PX、PTA下跌。生產本周PTA產業鏈負荷率漲多跌少，PX、

PTA、聚酯工廠上行，

江浙織機下行。本周純堿開工率回升，石油瀝青裝置開工率續降。12庫存本周滌綸POY庫存有所去化。12000110001000090008000700060005000400023/1 23/7 24/124/725/1

信息來源：WIND，財通證券研究所

PX價格滌綸POY價格PTA價格聚酯切片價格203050406070W1 W6W11W16W21W26W31W36W41W46

W51

2020 2021 2022 2023 2024 20251201008060402002020202320212024202220253020100-10-20-30-40

螺紋產量增速 板材產量增速 合計產量增速 23/1 23/5 23/9 24/1 24/5 24/9 25/1信息來源：WIND，財通證券研究所圖18

Mysteel樣本鋼廠鋼材產量增速（

）

W1 W6W11W16W21W26W31W36W41W46

W51 信息來源：WIND，財通證券研究所圖19Mysteel調研247家鋼廠盈利率（

）指標 數據表現 解讀本周鋼價螺紋、熱板下行，主因北方施工停滯，下游商家需求顯著減弱，導致鋼價下行。本周螺紋鋼、熱板價格降幅低于成本，噸鋼毛利雙雙上行。生產端有所回落，本周全國鋼廠高爐開工率較上周略微下降，主因是下游需求下行，疊加部分鋼廠設備檢修增多；樣本鋼廠鋼材產量同比增速有所回落。在整體鋼材供應量下行疊加累庫周期開始的背景下，本周樣本鋼廠鋼材庫存去化，鋼材社會庫存回補。部分鋼廠出臺鎖價、保值冬儲政策，但市場冬儲交易仍偏冷清。價格庫存本周樣本鋼廠鋼材庫存去化、鋼材社會庫存回補。生產本周鋼價螺紋、熱板下行，噸鋼毛利螺紋、熱板上行。本周鐵礦石價格上漲。本周全國鋼廠高爐開工率降低至78.1%，鐵水產量增速上升至3.2%，樣本鋼廠鋼材產量增速回落至-5.3%。134050607080W1 W6

W11

W16

W21

W26

W31

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W46

W512021201820222019202320202024來源：iFinD，財通證券研究所圖20

全國水泥平均價格及同比變動來源：iFinD，財通證券研究所圖21

全國水泥企業庫容比（

）指標 數據表現 解讀本周全國水泥價格震蕩下跌，環比降幅走擴，同比增速放緩。元旦前后，受淡季因素影響，國內水泥市場需求持續減弱。本周除東北地區水泥價格保持穩定外，華北、華東、中南、西南西北地區水泥價格均下降。隨著春節臨近，工人陸續返鄉，上周水泥磨機運轉率和水泥發運率均續降。本周樣本建筑工地資金到位率下行，其中，非房建項目資金到位率下降，房建項目工地資金到位率有所回升。價格庫存上周全國水泥企業庫容比持續下行。本周全國水泥平均價格下降，環比降幅走擴，同比增速放緩。14生產上周磨機運轉率和水泥發運率續降。3020100-10-20-30-4044042040038036034032030024/1 24/4 24/724/1025/1全國水泥平均價格（元/噸）同比變化（%，右）120001000080006000400020000W1 W6W11W16W21W26W31W36W41W46

W51

2021 2022 2023 20242025信息來源：隆眾資訊，財通證券研究所圖22

全國浮法白玻和主流光伏玻璃周均價信息來源：隆眾資訊，財通證券研究所圖23

全國浮法玻璃廠庫（萬重箱）指標 數據表現 解讀價格本周全國浮法玻璃均價繼續下跌，環比降幅走擴，錄得-1.0%。主流光伏玻璃周均價不變。15庫存本周浮法玻璃庫存繼續下降，至4419.3萬重箱。本周浮法玻璃市場價格持續下行，環比降幅走擴。主流光伏玻璃周均價不變。浮法玻璃市場終端需求依舊偏弱，下游主要以按需采購為主，囤貨意愿較低；雖然部分地區價格小幅波動，但整體市場情緒謹慎。本周浮法玻璃庫存繼續下降。171525232119134011402140194017401540國內市場價:玻璃(5.0mm):全國均價（元/噸）光伏玻璃主流品種平均價（元/m2，右）24/1 24/3 24/5 24/7 24/9 24/11 25/1信息來源：iFinD，財通證券研究所圖24

Brent和WTI原油現貨價格（美元/桶）信息來源：iFinD，財通證券研究所圖25

CRB現貨價格指數與美元指數指標 數據表現 解讀本周Brent原油、WTI原油均價環比上漲，整體呈現震蕩上行的走勢。供給方面，美國原油庫存減少的預期以及墨西哥原油產量的減少對油價起到支撐作用；此外，俄羅斯過境烏克蘭輸入歐洲的天然氣供應或將停止，歐洲地區能源供應不確定性增加也利好油價；需求方面，隨著取暖需求增加，石油作為天然氣的替代能源之一，市場需求前景也受到提振。本周美元指數上升，在美債收益率和美聯儲降息預期下降的大背景支撐下，繼續保持強勢，美元維持高位交投。美元指數本周美元指數均值上升。原油價格 本周Brent原油上升，WTI原油上升。生產、庫存上周全美商業原油庫存去化，本周貝克休斯原油鉆井平臺數量下降。本周CRB指數均值下降。161101081061041021009858057056055054053052051050023/1 23/5 23/9 24/1 24/5 24/9 25/1

CRB現貨指數 美元指數（右軸）608010012023/1 23/5 23/9 24/124/524/925/1Brent原油現貨價（美元/桶）WTI原油現貨價（美元/桶）來源：iFinD，財通證券研究所圖26

LME銅和鋁現貨價格（美元/噸）來源：iFinD，財通證券研究所，三大交易所包括LME、COMEX、SHFE圖27

LME鋁庫存和三大交易所銅庫存（萬噸）指標 數據表現 解讀本周LME銅價、LME鋁價均下跌。LME銅方面，或因市場消費表現疲軟，下游企業維持剛需少采的節奏，補庫意愿弱，市場交易活躍度低；LME鋁方面，受季節性消費淡季、出口退稅取消以及地區環保限產等多重因素影響，下游企業的開工率持續下滑，對銅鋁價格形成壓制。此外，近期美債和美元指數升至高位，也加劇了大宗商品市場的下行風險。庫存方面，本周銅總庫存去化，LME鋁庫存去化。本周金銀均價上漲，或因市場擔憂美國潛在的關稅政策調整，加劇金融市場動蕩，避險需求增加支撐金價。價格庫存本周銅庫存LME、COMEX去化，總庫存回補。本周LME鋁庫存去化。本周LME銅價、LME鋁價均下跌、

COMEX金價、COMEX銀價均上漲。17020406080207012017022/1 22/7 23/1 23/7 24/1 24/7 25/1LME鋁總庫存（萬噸）三大交易所銅庫存合計（萬噸，右軸）200024002800320070008500100001150023/1 23/5 23/9 24/1 24/5 24/9 25/1LME銅現貨價（美元/噸）LME鋁現貨價（美元/噸，右軸）信息來源：WIND，財通證券研究所圖28

焦煤和動力煤價格（元/噸）信息來源：WIND，財通證券研究所圖29

歷年各周秦皇島港煤炭庫存（萬噸）指標 數據表現 解讀本周焦煤價格下行，主因冬季高爐檢修，鐵水產量下移，對原料的需求減少，疊加市場情緒仍舊偏弱，貿易商觀望情緒濃厚，導致鋼廠對焦煤需求下降，焦煤價格下跌。動力煤價格上行，主因近期少量空單回補及抄底需求釋放帶動煤價反彈。生產方面，部分焦化裝置重啟，本周大型焦化企業開工率下行，中型焦化企業開工率上行，小型焦化企業開工率維穩。在氣溫下降導致終端動力煤需求上升的背景下，本周秦皇島港煤炭庫存繼續去化。18價格庫存本周秦皇島港煤炭庫存去化，六大港口煉焦煤庫存回補。本周焦煤價格下行，動力煤價格上行。生產本周大型焦化企業開工率下行，中型焦化企業開工率上行，小型焦化企業開工率維穩。18001600140012001000800600360032002800240020001600120022/1 22/7 23/1 23/7 24/1 24/7 25/1焦煤

動力煤（右）300400500600700800W1 W6W11W16W21W26W31W36W41W46

W51202020232021202420222025信息來源：iFinD，財通證券研究所信息來源：iFind，財通證券研究所圖31

三大貨運量同比增速（

）指標 數據表現 解讀得益于大型船舶板塊的強勁表現，本周BDI指數上漲；俄羅斯和阿聯酋原油發運量有所減少，科威特和伊拉克原油發運量繼續下降，

本周BDTI指數下行。12月重點港口集裝箱吞吐量同比和重點港口貨物吞吐量同比增速增速上漲幅度較大。公路物流運價指數小幅下降。海運鐵路本周CCFI、BDI指數上行，BDTI指數下降。12月重點港口集裝箱吞吐量和重點港口貨物吞吐量同比增速雙雙上行。12月鐵路貨運量同比增速下行。公路

本周公路物流運價指數微降。圖30

CCFI、BDI和BDTI指數1901000200030000100020003000400023/1 23/4 23/7

23/10

24/1 24/4 24/724/10

25/1CCFI指數BDI指數BDTI指數（右）2520151050-5-10-1523/12 24/2 24/4 24/6 24/824/1024/12

鐵路貨運量 重點港口集裝箱吞吐量

重點港口貨物吞吐量圖32

全國23城地鐵客運量（萬人次）