外行人眼中的醫藥選股邏輯申明：本人接任醫藥行業研究近半年，一直在琢磨醫藥行業與有色等強周期研究框架的區別，及在投資方式上有何異同，這是我一直考慮的問題，以下是我不成熟的想法和觀點，請批評指正！（本人純金融專業，沒有行業背景）

1、藥沒有好差藥之分，只有銷量高低的差別。我一直持有藥“沒有好差之分”的觀點，一種藥品的上市要經歷臨床前研究、臨床和上市后跟蹤等階段，而臨床的三期研究是藥品獲批上市的最重要的階段，其中對藥效的評審是通過盲選對比進行的，也即意味著只要同對比組有明顯的差異就可認定具有較好的藥效。因此只要被CFDA評審通過的藥品即是有效的，但對于治療同一病癥，不同藥品之間的藥效就很難認定其中的差異（雖然部分藥品間通過臨床對比研究認證），因此我認為在藥品間沒有好差之分。但藥品間卻有銷量高低的區別，同是治療心血管疾病，復方丹參滴丸、心可舒等產品均具有很好的療效，但銷量卻是天壤之別。本人認為，這種差異的來源最為關鍵的因素是醫生，醫生是藥企與患者之間溝通的紐帶，兩者間的信息傳遞完全依賴醫生的判斷，因此醫生的態度決定了藥品銷量的高低。落實到投資上，只要藥企抓住醫生的態度，藥品銷量就能上一層樓，所以公司的業績關鍵是跟蹤其銷售戰略執行情況！

2、白馬股的投資，一場與時間磨耗的游戲。醫藥行業應該是白馬股的集中營，如白藥、雙鷺、恒瑞等，我們將時間拉長的話，上市至今10倍的漲幅，但是有一點，當公司被確認為白馬的時候，最快的成長階段已經成了過去式，股價漲幅最快的階段也早已過去好一段時間，白馬股的投資就是一場時間磨耗的游戲。也許前期長期處于業績與股價的低谷，但終究大部分投資者沒能熬住，錯失了成長最快的階段，如白藥和雙鷺、片仔癀等。落實在投資上，如果白馬股沒有經歷20%以上的調整（下跌），那我覺得它的投資價值不大，白馬股的投資價值就在于其價值修復。

3、價格殺一半后是次新股投資的最佳時點。我比較喜歡研究過去股價的表現，特別是次新股（基本上上市已經兩年的那種），這種股票的投資價值要遠遠高于其他公司的投資價值。2014年之前上市的醫藥股，集中在中小板和創業板，首發的估值水平都在40倍以上（不信可以去查查，特別是創業板的公司），高市盈率的好處就是公司超額募集了大量的現金，比如海普瑞，到現在也沒有將超募的資金花出去，同時意味著股價高估，因此上市后的兩年基本上都是殺估值的階段，部分企業由于是過渡包裝上市，同時也需要時間消化前期的包裝，表現就是業績大幅下滑，凈利下跌個70%也算是正常現象。這種公司在上市后的兩年股價一定會下跌到發行價的一半（復權后），不管這期間公司又釋放出什么樣的利好（其實大部分也沒什么利好，最好的利好就是高送轉，因為超募了大量的資金），另一面公司釋放利好的動力也不足，大股東還沒到三年的解禁期。落實在投資上，醫藥的次新股是最好的投資標的，認準標的，股價跌幅一半后確立底部，長遠點，一年至少可以到發行價。

4、轉型的公司到底值不值得投資？醫藥公司中尋求轉型的標的真不少，有個特點就是基本在老國企和大宗原料藥里面，比如海正、南京醫藥、東北制藥等公司，都存在轉型的需求，但投資者更多的是質疑：公司到底能否轉型成功？？在這里我想強調兩點：一是能夠確定轉型成功，就不是現在的價格水平，所以高風險高收益就體現在現在的價格夠低；二是要轉型，并且轉型動力非常迫切，那么這公司業績必須足夠爛才行，業績好的話誰還愿意轉型呢？躺著都能賺錢，誰還想著花力氣轉到不熟悉的行業？比如前幾年，煤炭行業稱之為黑金，大部分煤炭企業也想著轉型，搞了很多的新能源光伏、煤化工等，想著去轉型，我們現在回頭看，基本上都沒有成功。落實在投資上，投資反轉型的公司，一不要怕現在業績爛，二是股價要足夠低.......其他的事情就讓公司自己去檢驗吧！

5、我為什么看好業務結構單一的企業？此前我們一直推薦振東制藥、沃華醫藥、萊美藥業和永安藥業，都有共同的特點就是業務結構相對單一，基本上以某一個產品為主打，目前還沒有形成多元化。我推薦他們的理由是：一我沒有專業背景，很難判斷業務結構復雜的企業，單一業務結構的公司相對簡單；二、我看好的理由都是具有拐點的公司，并且具有能力實現拐點。未來我仍將按照這種思路去選股。成年人，該如何學習股票投資作為一個入市20年，投資類書籍閱讀超過1000本，略微感悟到股市皮毛的人，感覺題主的問題非常好。引起了我的興趣，準備好好總結下我的投資經驗，認真作答，希望能于大家有所幫助。今天暫列個提綱，不斷補充。1.為什么學炒股，題主或者大家學習炒股的決心有多大，值得嗎？中午收盤了，先回答一些。有些朋友很困惑，中國股市這么差，身邊的沒幾個賺錢的，我到底要不要進入股市，要不要學習股市。知乎有的回答也很極端：永遠不要進入股市。在股市里有多少人傾家蕩產，痛不欲生之后銷掉股票賬戶，發誓永不炒股。先說我的結論：對于退休之后的老年人，如果退休金是你的唯一來源，那么退出股市包括基金。對于年輕人，一定要進入股市，充分的學習股市的投資經驗。為什么年輕人一定要進入股市？我想說的是，在行情不好的時候，你堅持不進入股市，甚至發毒誓言永不進入，但是你做不到！相信我，你做不到！市場不會永遠低迷，你還年輕，中國股市年輕，股市的循環是不以人的意志為轉移的。當未來幾年，再次出現06年·07年那種特大牛市，市場人聲鼎沸，你周圍的同事、朋友、掃地阿姨大賺特賺的時候，你一定忍不住還會殺進去。你忍了那么久，再次殺進去的時候，往往又是一個高點。可能開始投入少，稍賺了幾萬塊，最終全情投入，還會以虧損幾十萬元收場。重復N年前的循環。為什么依然如此悲慘，為什么逃不脫宿命？無他，你沒有在行情低迷時訓練你的投資能力，你沒有在平時流汗，戰場上只能流血。你沒在平時花時間學習，只能在股市花更多的金錢來學習。年輕人不要滿足于余額寶百分之6的收益率。你現在還年輕，有時間，有金錢，有未來，你的人生是上升趨勢。在你月收入3千元時學習投資股市，你每年的虧損可能只是幾萬元。等10.溫斯坦《股市牛熊的秘密》，告訴我們只買第二階段的股票，少買第三階段股票，禁止買第四階段股票。也是有歐奈爾的思想在里面。模擬訓練當兵打仗的時候，我們不可能不經過模擬訓練就上戰場。一個醫生不可能不經過4年或5年的醫學院學習就直接上手術臺開刀。但是我們很多朋友昨天剛開個戶，第二天就迫不及待的買入股票。也許有新手的運氣，暫時賺錢，但最終必虧無疑。用少量資金實盤買入是訓練的一個方法，也可以用虛擬資金每天依照實盤情況虛擬買入。但這些獲得足夠的經驗往往要數年時間，真正經歷過牛熊交替才明白是怎么回事。這里介紹一款模擬訓練軟件《笑傲股市訓練大師》，可以用從2000年開始的滬深所有股票的真實數據，每天進行無數次模擬操盤。用真實的K線模擬交易。自動計算收益、勝率、標明買入賣出位置、可以進行倉位管理。它還可以進行多人聯機比賽，同時操作一只股票，你說這只股票行情不好，虧損了10%，可能另外一位用他不同的交易體系，盈利50%。這是學習股票交易的利器。你有任何投資思路，交易系統都可以很快驗證。避免了實盤交易中用真金白銀去做實驗。《笑傲股市訓練大師》試用版在歐奈爾投資工作室網站有下載。查看原圖實盤交易按照你的選股原則，建議關注不超過一屏幕的股票即不超過30只。朋友推薦也好，自己發掘也好，都可以加進到這個觀察列表中。每天開盤前，選出幾只今日要買入的股票，根據情況買入。如找出符合歐奈爾杯子和杯柄形態的股票，突破則買入，沒有突破則不能買入。買入前要根據K線圖形，確定初始的止損位置，根據止損位置的遠近和風險的承擔能力（建議任何一只股票的風險不超過總金額的2%）決定買入的金額。買入第二天或未來幾天，當你的初始投資已經獲利，止損上移到盈虧平衡點之后，可以加倉買入，或買入其他的股票。投資日記對自己所有操作過的股票，