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（財務知

識）財務管

理學習題

20XX年XX月

多年的企業咨詣

《財務管理學》

習題集

（第二次修訂）

河北經貿大學會計學院

財務管理教研室編

2009年8月

《財務管理學》練習題

第一章總論

1、企業財務活動的基本要素及其特

征？

2、企業的財務關系包括哪些方面？

3、企業總經理、財務副總經理、財

務總監在企業中的定位以及各自承擔

的企業使命是什么？

4、企業投資、籌資、資本營運、資

金分配幾個概念的區別和聯系?

5、結合財務理論成長的過程和時代

背景，說明國家經濟環境因素對財務

理論發展的影響。

6、我國企業財務管理活動的法律、

法規有哪些？

7、5個現代財務管理理論模塊的代表

人物是誰?他們的理論貢獻是什么？

8、金融環境對企業財務活動的影

響？

9、現代企業要求的財務管理者職業

道德？

第二章財務管理的價值觀念

1、假設利民工廠有壹筆123600元的資

金，準備存入銀行，希望在7年后利用這

筆款項的本利和購買壹套生產設備，當時

的銀行存款利率為復利10%,該設備的預

計價格為240000元。

要求：試用數據說明7年后利民工廠能否

用這筆款項的本利和購買設備。

2、某合營企業于年初向銀行借款50萬元

購買設備，第1年年末開始仍款，每年仍

款壹次，等額償仍，分5年仍清，銀行借

款利率為12%。

要求：試計算每年應仍款多少？

3、某人當下準備存入壹筆錢，以便在以后

的20年中每年年底得到3000元，設銀行

存款利率為10%。

要求：計算此人目前應存入多少錢？

4、某人每年初存入銀行50元，銀行存款

利息率為9%。

要求：計算第10年末的本利和為多少？

5、時代X公司需用壹臺設備買價為1600

元，可用10年。如果租用，則每年年初需

付租金200元。除此以外，買和租的其他

情況相同。假設利率為6%。

要求：用數據說明購買和租何者為優。

6、某企業向銀行借入壹筆款項，銀行貸款

的年利率為10%,每年復利壹次。銀行規

定前10年不用仍本付息，但從第11年到

第20年每年年末償仍本息5000元。

要求：用倆種方法計算這筆借款的現值。

7、某企業在第1年年初向銀行借入100

萬元,銀行規定從第1年到第10年每年年

末等額償仍13.8萬元。當利率為6%時，

年金現值系數為7.360元；當利率為8%

時，年金現值系數為6.710。

要求：計算這筆借款的利息率。

8、時代X公司目前向銀行存入140000

元，以便在若干年后獲得300000元，現

假設銀行存款利率為8%,每年復利壹次。

要求：計算需要多少年存款的本利和才能

達到300000元。

9、5年前發行的壹種第20年末壹次仍本

100元的債券，債券票利率為6%,每年

年末付壹次利息，第5次利息剛剛付過，

目前剛發行的和之風險相當的債券，票面

利率為8%。

要求：計算這種舊式債券目前的市價應為

多少？

10、某X公司發行壹種債券，年利率為

12%,按季計息，1年后仍本付息，每張

債券仍本付息100元。

要求：計算該種債券的現值是多少？

11、不同經濟情況下麥林電腦X公司

和天然氣X公司的報酬率及概率分布

如下表。

K

經濟情況概率

K1K2

繁榮0.3100%20%

正常0.415%15%

衰退0.3-70%10%

要求：比較倆X公司風險的大小。

12、假設紅星電器廠設備投資開發集

成電路生產線，根據市場預測，預計可能

獲得年報酬及概率資料見下表。

市場情況預計年報酬（X）（萬元）概率（P）

繁榮6000.3

壹般3000.5

衰退00.2

若已知電器行業的風險報酬系數為8%,無

風險報酬率為6%。

要求：試計算紅星電器廠該方案的風險報

酬率和風險報酬額。

13、假設你是壹家X公司的財務經理，準

備進行對外投資，現有三家X公司可供選

擇，分別是凱西X公司、大衛X公司和愛

德華X公司。三家X公司的年報酬率以及

其概率的資料如下表所示。

投資報酬率

市場狀況發生概率凱茜X公大衛X公愛德華X

司司司

繁榮

0.340%50%60%

壹般0.520%20%20%

衰退0.20-15%-30%

假設無風險報酬率為10%,凱西X公司的

風險報酬系數為8%,大衛X公司風險報

酬系數為9%,愛德華X公司風險系數為

10%。作為壹名穩健的投資者，欲投資于

期望報酬率較高而風險報酬率較低的X公

司。

要求：試通過計算作出選擇。

14、無風險報酬率為7%,市場上所有證

券的平均報酬率為13%,現有如下四種證

券。

證券ABCD

相應的B1.51.00.62.0

要求：計算上述四種證券各自的必要報酬

率。

15、國庫券的利息率為4%,市場證券組

合的報酬率為12%。

要求：(1)計算市場風險報酬率。

(2)當B值、為1.5時，必要報酬率應為多

少？

(3)如果壹投資計劃的B值為0.8,期望

報酬率為9.8%,是否應當進行投資？

(4)如果某股票的必要報酬率為

11.2%,B值應為多少？

16、某股票投資者擬購買甲X公司的

股票,該股票剛剛支付過的每股股利為2.4

元，現行的國庫券的利率為12%,平均風

險股票的收益率16%,該股票的B系數為

1.5o

要求：解答以下獨立問題：

⑴假設股票在未來時間里股利保

持不變，當時該股票的市價為

15元/股。該投資者是否購

買？

(2)假設該股票股利固定增長，增長

率為4%,則該股票的價值為多少？

第三章財務分析

1、四海X公司有關資料如下：

(1)2010年損益表整理如下表。

四海X公司損益表

2010年12月31日單位：元

項目金額

銷售收入1250000

減：銷售成本850000

銷售費用72000

銷售利潤328000

減：管理費用146000

財務費用18000

稅前利潤164000

減：所得稅(33%)54120

稅后利潤(凈利潤)109880

(2)2010年優先股股利為150000元，

普通股股利450000元，假定2011年優

先股和普通股的股利總額均無變化。

(3)預計2011年銷售收增長20%。

要求：(1)試運用銷售百分比法編制2011

年預計損益表。

(2)試測算2011年當年的留用利潤額。

2、五洲X公司有關資料如下：

(1)2010年損益表經整理列示如下表。

五洲X公司損益表

2010年12月31日單位：元

項目金額

銷售收入128000

減：銷售成本80000

銷售費用4000

銷售利潤44000

減：管理費用22000

財務費用2000

稅前利潤20000

減:所得稅(33%)6600

稅后利潤(凈利潤)13400

(2)該X公司未發行優先股，2010年普

通股股利為50000元，預定2011年普通

股股利總額隨凈利潤等比例增減。

(3)預計2011年銷售收入增加至

1400000元。

要求：(1)試運用銷售百分比法編制2011

年預計損益表。

(2)試測算2011年當年的留用利潤額。

3、六環X公司的有關資料如下：

(1)2010年資產負債表見下表。

六環X公司資產負債表

2010年12月31日單位：元

項目金額

資產

流動資產：5000

現金20000

應收賬款1000

存貨9000

預付費用

流動資產合計35000

長期投資3000

固定資產原值80000

減：累計折舊20000

固定資產凈值60000

資產總計98000

負債及股東權益

流動負債：

應付費用6000

17000

應付票據

應付賬款8000

流動負債合計31000

長期負債20000

股東權益25000

普通股股本(10000股)22000

留用利潤

股東權益合計47000

負債及股東權益總計98000

(2)2010年實際銷售收入為2000000

元，預計2011年銷售收增長10%。

(3)X公司預定2011年增加長期投資

50000元。

(4)預計2011年稅前利潤占銷售收入的

比率為10%,X公司所得稅稅率為40%,

稅后利潤的留用比率為50%。

要求：(1)試編制六環X公司2011年預

計資產負債表。

(2)采用簡便方法測算該X公司2011年

需要追加外部籌資的數量。

4、七星X公司的有關資料如下：

(1)七星X公司預計2011年需要增加外

部籌資49000元。

(2)該乂公司敏感負債和銷售收入的比率

為18%,稅前利潤占銷售收入的比率為

8%,所得稅率33%,稅后利潤50%留用

于企業。

(3)2010年銷售收入為15000000元,

預計2011年銷售收入增長15%。

要求：(1)測算2011年當年留用利潤額。

(2)測算2011年資產增加額。

5、根據海虹X公司2010年的資產負債表、

損益表和現金流量表進行財務分析海虹X

公司有關資料如下：

(1)海虹X公司2010年12月31日的

資產負債表見下表。

海虹X公司資產負債表

2010年12月31日單位：萬元

資產年初年末負債及股東年初年

數

數數權益木

婁

流動資產：流動負債

貨幣資金510980短期借款60082

短期投資45160應付票據7512

應收票據3030應付賬款396

應由賬款9751380預收賬款30

減：壞賬準備9.7513.8應付工資1.2

應收賬款凈額965.21366.應付福利費90

預付賬款52應付股利7.812

應收補貼款3328應交稅金22.5

其他應收款20.259.8其他應交款7.5

存貨8701380其他應付款1201:

待攤費用34.52預提費用13502(

待處理流動資124壹年內到期的750

產453960長期負債480

凈損失2565360其他流動負債156

壹年內到期的1655800流動負債合計：13868

長期負債：

長期債券投資3600150017362(

流動資產合計9004300長期借款22502

長期投資：2700300應付債券198

長期投資2254600長期應付款328.54

固定資產：292564其他長期負債127.5

固定資產原值3016長期負債合計187.53(

減：累計折舊1516遞延稅項：2964

固定資產凈值159000遞延稅款貸項57004

固定資產清理5700負債合計

在建工程股東權益：3

待處理固定資股本

產凈損失資本公積

固定資產合計盈余公積

無形資產：其中：公益金

無形資產未分配利潤

遞延及其他資股東權益合計

產遞延資產負債及股東權益

其他資產總計

遞延及其他

資產合計

資產總計

(2)海虹X公司2010年12月的損益表

見下表。

海虹X公司損益表

2010年12月單位：萬元

項目本月數(略)本年累計數

壹、主營業務收17440

減：折扣和折讓400

主營業務收入凈額17040

減：主營業務成本8380.80

主營業務稅金及附1352

加7307.20

二、主營業務利潤1702.80

力口：其他業務利潤2740

減：營業費用2100

管理費用650

財務費用3520

三、營業利潤126

力口：投資收益17

補貼收入31

營業外收入3632

減：營業外支出1112

四、利潤總額2520

減：所得稅

五、凈利潤

(2)海虹X公司2010年度現金流

量表見下表。

海虹X公司現金流量表

2004年度單位：萬元

項目金額

壹、運營活動產生的現金流量：1779

銷售商品、提供勞務收到的現金14

收到的租金299

收到的增值稅銷項稅額和退回的增值稅

收到的除增值稅以外的其他稅費返仍

收到的其他和運營活動有關的現金

現金流入小計

購買商品、接受勞務支付的現金

運營租賃所支付的現金

支付給職工及為職工支付的現金

支付的增值稅款

支付的所得稅款

支付的隊增值稅、所得稅外的其他稅費

支付的其他和運營活動有關的現金

現金流出小計

運營活動產生的現金流量凈額

二、投資活動產生的現金流量凈額

收回投資所收到的現金

分得股利或利潤所收到的現金

取得債券利息收入所收到的現金

處置固定資產、無形資產和其他長期資產

收回的現金凈額

收到的其他和投資活動有關的現金

現金流入小計

購建固定資產、無形資產和其他長期資產

所支付的現金

權益性投資所支付的現金

債權性投資所支付的現金

支付的其他和投資活動有關的現金

現金流出小計

投資活動產生的現金流量凈額

三、籌資活動產生的現金流量凈額

吸收權益性投資所收到的現金

發行債券所收到的現金

借款所收到的現金

收到的其他和籌資活動有關的現金

現金流入小計

償仍債務所支付的現金

發生籌資費用所支付的現金

分配股利或利潤所支付的現金

償付利息所支付的現金

融資租賃所支付的現金

減少注冊資本所支付的現金

支付的其他和籌資活動有關的現金

現金流出小計

籌資活動產生的現金流量凈額

四、匯率變動對現金的影響

五、現金及現金等價物凈增加額

另外，假定海虹X公司流通在外的普

通股股數為5000萬股每股市價為15元；

海虹X公司的財務費用都是利息費用，且

且無資本化利息；銷售收入都是賒銷。

要求：根據之上資料計算海虹X公司

2011年度的下列財務比率（1）流動比率;

（2）速動比率；（3）現金流量比率；（4）

資產負債率；（5）償債保障比率；（6）利

息保障倍數；（7）應收賬款周轉率；（8）

存貨周轉率；（9）總資產周轉率；（10）資

產報酬率；（11）股東權益報酬率；（12）

銷售凈利率；（13）每股現金流量；（14）

每股利潤；（15）市盈率。

6、采用財務比率綜合評分法對海虹X

公司的財務狀況進行綜合財務分析。

選定的財務比率的評分值和標準值見

下表。

財務比率評分值1上/下限2標準值3

流動比率820/52

速動比率820/51.2

現金流量比率615/41.55

資產/負債1020/52.10

存貨周轉率1020/58.66

應收賬款周轉率820/417.65

總資產周轉率1020/52.76

資產報酬率1020/538.97%

股權報酬率1020/567.81%

銷售凈利率1020/517.20%

每股現金流量1020/50.644

合計100

要求：根據前面計算的財務比率實際

值及表中所給的資料，計算海虹X公司

2011年度財務狀況的綜合評分。

7、某企業期初流動比率為2,速動比率

1.2,期初存貨10萬，期末流動資產比期初

增加20%,期末流動比率2.5,速動比率1.5,

本期銷售收入凈額為412.5萬，銷售成本

為275萬。

要求：計算存貨周轉次數；流動資產周

轉次數。

8、某X公司某年銷售收入為120000

元，銷售毛利率50%,賒銷比例占70%,銷

售凈利率15%,期初應收賬款為9000元，

期末應收賬款為7800元，期初資產總額為

18500元，期初存貨為10000元，存貨周轉

次數為5次，期末資產總額中存貨占8%。

要求：根據上述資料計算應收賬款周轉

率和資產凈利率（報酬率）C

9、某企業全部流動資產100萬元，

流動比率2.5,速運比率為1,最近剛剛發

生以下五筆

業務（按發生日期的先后順序排列）

（1）投資者投資現金50萬元，款項

已經收到

(2)應收賬款10萬元，無法收回，

已作壞賬處理

(3)購入材料20萬元，其中50%

為賒購，且出應付票據

(4)為仍銀行借款10萬元

(5)以銀行有款購買不需要安裝設

備15萬元，已投入使用

要求：計算每筆業務發生后的流動比

率和速動比率

10、資料：某企業有關財務信息如

下:

(1)流動比率為2:1;

(2)長期負債是短期投資4倍；

(3)應收賬款為4000000元，是

速凍資產的50%。流動資產的25%,且同

固定資產價值相等；

(4)所有者權益總額等于營運資金,

實收資本是未分配利潤的2倍。

要求根據之上信息，將資產負債表的

空白處填列完整，

資產金額____再債及所金額

有者權益

現金應付賬款

短期投資長期負債

應收賬款實收資本

存貨未分配利

潤

固定資產

合計ett

第四章融資概述

1、信達X公司按年利率5.99%向銀行借

款100萬元，銀行要求維持貸款限額15%

的補償性余額。

要求：(1)計算信達X公司實際可用的借

款額。

⑵計算信達X公司實際年利率。

2、五湖X公司擬發行面值為1000元、年

利率為12%、期限為2年的債券壹批，每

年付息壹次。

要求：試測算該債券在下列市場利率下的

發行價格：

(1)市場利率為10%。

(2)市場利率為12%。

(3)市場利率為14%。

3、某X公司2010年1月1日平價

發行新債券，每張面值1000元，票面利

率為10%,5年期，每年12月31日付息

壹次，到期按面值償仍。

要求：(1)假定2010年1月1日的

市場利率為12%,計算債券發行價格低于

多少時X公司可能取消發行計劃？

(2)假定2010年1月1日的市場利

率為8%,X公司每半年支付壹次利息，債

券的發行價格高于多少時，你可能不愿意

再購買？

(3)假定2012年1月1日的市價為

940元，此時購買該債券的到期收益率為

多少？

(4)假定2012年1月1日債券市價

為1042元，你期望的投資報酬率為6%,

你是否愿意購買？

4、四方X公司采用融資租賃方式，于2010

年1月1日從租賃X公司租入壹臺設備，

設備價款為20000元，租期為4年，到期

后設備歸承租方所有。租賃期間貼現率為

15%,采用后付等額年金方式支付租金。

要求：(1)測算每年年末應支付租金的數

額。

(2)編制租金攤銷計劃表。

第七章資本結構決策

1、三通X公司發行期限為5年、利率為

12%的債券壹批發行總價格為250萬元，

發行費率3.25%;該X公司所得稅稅率規

定為33%。

要求：試測算三通X公司該債券的資本成

本。

2、十全X公司擬發行優先股150萬元，

預定年股利率12.5%,預計籌資費用5萬

要求：試測算十全X公司該優先股的資本

成本。

3、海鴻股份有限X公司普通股現行市價每

股20元，現增發新股80000股，預計籌

資費用率6%,第壹年每股發放股利2元，

股利增長率5%。

要求：試測算本次增發普通股的資本成本。

4、某企業年銷售凈額為280萬元，息稅

前利潤為80萬元，固定成本為32萬元，

變動成本率為60%;資本總額為200萬

元，債務比率40%,債務利率12%。

要求：試分別計算該企業的營業杠桿系數、

財務杠桿系數和聯合杠桿系數。

5、某X公司在初創時擬籌資500萬元，

現有甲、乙倆個備選籌資方案。有關資料

經測算列入下表，甲、乙方案其他有關情

況相同。

籌資方案甲籌資方案乙

籌資

籌資額個別資本籌資額個別資本

方式

（萬元）成本（%）（萬元）成本（%

長期借807.01107.5

款1208.5408.0

X公司30014.035014.0

債券

普通股

票

合計500500

要求：試測算比較該X公司甲、乙倆個籌

資方案的綜合奧本成本且據以選擇籌資方

案。

6、（1）某X公司擬追加籌資200萬

元，現有A、B、C三個追加籌資方案可供

選擇，有關資料經整理列示如下表。

籌資方追加籌資方案A追加籌資方案B追加籌資方案

籌資個別

額個別資籌資籌資個

資本

本成本額額(萬

(萬成本

元)(%)(萬元)元)

(%)(%)

7

長期借25758507.5(

8

款7525508.2!

9

X公司

7525125012.0

債券2575145014.0

優先股

票

普通股

2E五

云云

合計200200200

一

(2)該X公司原有資本結構見上題計算、

選擇的結果。

要求：(1)測算該X公司A、B、C三個追

加籌資方案的邊際資本成本，且比較選擇

最優追加籌資方案。

(2)確定該X公司追加籌資后的資本結

構，且測算其綜合資本成本。

7、(1)AX公司2010年資本總額為1000

萬元，其中普通股600萬元(24萬股)，

債務400萬元。債務利率為10%,假定X

公司所得稅稅率40%(下同)。

(2)該X公司2013年預定將資本總額增至

1200萬元，需追加資本200萬元。現有

倆個追加籌資方案可供選擇：

①發行債券，年利率12%,②增發

普通股，8萬股。預計2003年息稅前利潤

為200萬元。

要求：(1)測算2013年倆個追加籌資方

案下無差別點的息稅前利潤和無差別點的

普通股每股稅后利潤。

(2)測算倆個追加籌資方案下2013年普

通股每股稅后利潤，且依此作出評價。

8、天億X公司有關資料如下：

(1)現全部資本均為股票資本，賬面價值

為1000萬元。該X公司認為目前的資本

結構不合理，打算舉債購回部分股票予以

調整。

(2)X公司預計年息稅前利潤為300萬元，

所得稅率假定為40%。

(3)經測算，目前的債務利率和股票資本

成本見下表。

R(%)

B(萬元)R,(%)K

七(%)，M5(%)

01.20101516

10081.40101517

200101.60101518

300121.80101519

400142.00101520

500162.20101521

要求：試測算不同債務規模下X公司價值,

據以判斷X公司最佳資本結構。

9、某X公司邊際利潤40萬，固定成

本15萬元，債務50萬元，利率10%,

所得稅33%,X公司流通股10萬股。

要求：(1)計算該X公司的財務杠桿、

每股盈余；

(2)如果下期息稅前利潤增加20%,

預期下期每股盈余是多少?

10、X公司2011年損益表情況如下：

銷售收入4000萬，變動成本2400萬，

固定成本1000萬，息稅前利潤600萬，

利息200萬，所得稅200萬。

要求：（1）計算該X公司2011年的

運營杠桿、財務杠桿、聯合杠桿；

（2）如果2012年銷售收入增長

30%,息稅前利潤和凈利潤增長的百分比

是多少？

11、X公司目前發行在外的普通股

100萬股（每股面值1元），已發行10%

利率的債券400萬。該X公司打算為壹新

項目融資500萬，投產后X公司每年息稅

前利潤增加到200萬，現有倆個方案可供

選擇：甲方案按12%利率發行債券；乙方

案按每股20元發行新股。所得稅率40%。

要求：計算采取哪個方案融資更好，

為什么？

12、企業目前資本結構為普通股800

萬(每股面值1元)；債券3000萬，利率

10%o該X公司現擬投產壹新產品，需資

金4000萬，預期投產后每年可增加營業

利潤400萬。備選方案有三個：按11%利

率發行債券；按面值發行股利率12%的優

先股；按每股20元發行普通股。X公司目

前的息稅前利潤為1600萬所得稅40%,

不計算發行費。

要求：(1)計算不同方案下的每股收

(2)增發普通股和發行債券的每股?

余無差異點；

(3)增發普通股和增發優先股方案的

每股盈余無差異點；

(4)計算籌資前的財務杠桿和三個方

案下的財務杠桿；

(5)判斷選擇哪個方案最好。

13、某企業擬籌資5000萬，其中按面

值發行長期債券2000萬，利率10%,籌資

費率2%;發行優先股800萬，股利率12%,

籌資費率3%;發行普通股2200萬，籌資費

率5%,預計第壹年股利率12%,以后每年

按4%的比例遞增，所得稅率33%。

要求：（1）計算個別資本成本率；

（2）該企業的綜合資本成本率。

第八章項目投資決策

1、（1）某面粉廠10年前引進壹條加工面粉

的生產線,其裝置能力為年加工面粉20萬

噸，當時的投資額為1500萬元。

⑵現由于業務發展需要，該面粉廠擬增加

壹條年加工面粉30萬噸的生產線,根據經

驗，裝置能力指數為0.85,因物價上漲，

需要對投資進行適當調整，取調整系數為

1.3o

要求：試預測年加工面粉30萬噸的生產線

的投資額。

2、（1）如意創業X公司欲收購萬泉X公司，

據了解，萬泉X公司現共有發行在外擁有

表決權股票3000萬股，目前每股市價為

15元，經測算，必須擁有30%的股權才

能對萬泉X公司進行控制。

⑵通過對股票市場進行全分析，預計最初

5%的股票可按每股15元收購中間15%

的股票的平均價為每股18元，最后10%

的股票平均價為每股20元。

要求：(1)根據提供的資料，試計算收購

萬泉X公司總的平均價。

(2)計算如意創業X公司控制萬泉X公

司最低的投資額。

3、某X公司因業務發展需要，準備購入壹

套設備。現有甲、乙個方案可供選擇，其

中甲方案需投資20萬元，使用壽命為5

年，采用直線法計提折舊，5年后設備無

殘值。5年中每年銷售收入為8萬元，每

年的付現成本為3萬元。乙方案需投資24

萬元，也采用直線法計提折舊，使用壽命

也為5年，5年后有殘值收入4萬元。5

年中每年的銷售收入為10萬元，付現成本

第壹年為4萬元，以后隨著設備不斷陳舊，

逐年將增加日常修理費2000元，另需墊

支營運資金3萬元。假設所得稅率為40%。

要求：(1)試計算倆個方案的現金流量。

(2)如果該X公司資本成本為10%,試

用凈現值法對倆個方案作出取舍。

4、某X公司決定進行壹項投資，投資期為

3年。每年年初投資2000萬元，第四年初

開始投產，投產時需墊支500萬元營運資

金，項目壽命期為5年，5年中會使企業

每年增加銷售收入3600萬元，每年增加

付現成本1200萬元，假設該企業所得稅

率為30節,資本成本為10%,固定資產

無殘值。

要求：計算該項目投資回收期、凈現值。

5、某X公司原有設備壹套，購置成本為

150萬元，預計使用10年，已使用5年，

預計殘值為原值的10%,該X公司用直線

法提取折舊，現該X公司擬購買新設備替

換原設備，以提高生產率，降低成本。新

設備購置成本為200萬元，使用年限為5

年，同樣用直線法提取折舊，預計殘值為

購置成本的10%,使用新設備后X公司每

年的銷售額能夠從1500萬元上升到1650

萬元，每年付現成本將從1100萬元上升

到1150萬元，X公司如購置新設備，舊

設備出售可得收入100萬元，該企業的所

得稅稅率為33%,資本成本為10%。

要求：通過計算說明該設備應否更新。

6、眾信X公司準備購入壹設備以擴充生產

能力。現有甲、乙倆個方案可供選擇，甲

方案需投資20000元，使用壽命5年，采

用值線法折舊，5年后設備無殘值。5年中

每年銷售收入為12000元，每年的付現成

本為4000元。乙方案需投資24000元，

采用直線法計提折舊，使用壽命也為5年，

5年后有殘值收入4000元。5年中每年的

銷售收入為16000元，付現成本第1年為

6000元，以后隨著設備陳舊，逐年將增加

修理費800元，另需墊支營運費金6000

元，所得稅率為40%。資金成本為10%。

要求：分別計算倆個方案的投資回收期、

平均投資報酬率、凈現值、現值指數和內

含報酬率。

7、某航運X公司現有壹艘舊貨船，如當下

加以大修，需支付大修成本20000元，且

預計在第5年仍需大修壹次，預計大修成

本8000元，如第5年末按時大修，該貨

船可繼續使用5年，期滿殘值5000元，

另外該船每年的營運成本18000元。當下

X公司擬出售舊貨船，可得價款7000元,

購新船需購入成本60000元，新船壽命

10年，預計在第5年末大修壹次，成本

2500元，10年期滿殘值5000元。新船

年營運成本1000元，該X公司是否購置

新船。

要求：確定X公司是否購置新船。

8、某X公司于倆年前購置設備壹臺，購價

為24000元，估計使用壽命12年，期滿

無殘值，折舊采用直線法，目前設備賬面

價值2000元。現有更先進的設備可供X

公司使用，購價39000元，可使用10年，

期滿無殘值。使用新設備后，每年可增加

收入3500元，降低變動成本2500元。

舊設備若立即出售可得價款16000元。所

得稅率為33%,企業要求的最低報酬率為

12%o

要求：確定企業是否更新此設備。

9、某企業目前正在使用的機器A現時價值

為8000元，尚可使用5年，5年末的殘

值為零，其年使用成本為6000元。現有

壹較為先進的設備B其價值為15000元，

可使用10年，期滿無殘值，其年使用成本

為5000元。企業要求的最低投資報酬率

為8%。

要求：確定是否以機器B取代機器A。

10、假設某X公司準備進行壹項投資，其

各年的現金流量和分析人員確定的約當系

數見下表：

T01234

-2000

NCFt6000700080009000

0

Dt1.00.950.90.80.8

要求：是否進行投資？

11、大地X公司現準備購入壹設備以

擴充生產能力。現有A、B倆方案可供選

擇，A方案需要投資15000元，使用壽命

為6年，采用直線法計提折舊，無殘值。5

年中每年銷售收入為7000元，每年的付

現成本為3000元。B方案需要投資20000

元，使用壽命為6年，每年的銷售收入為

8600元，付現成本為3600元，以后隨著

設備的陳舊，每年增加修理費用400元，

另墊付營運資金2000元所得稅率30%,

資金成本10%。

分別計算倆個方案的凈現植，且選擇

最佳方案。

12、某X公司計劃進行某項投資活動,

擬有A、B倆個投資方案。有關資料如下;

A方案原始投資為150萬，其中，固定資

產投資100萬，流動資金投資50萬，全

部投資于建設起點壹次投入，該項目運營

期為5年，到期殘值收入為5萬，預計投

產后年運營收入90萬元，年總成本為60

萬元。B方案原始投資為210萬，其中，

臼定資產投資120萬，流動資金投資65

萬，無形資產投資25萬元，全部投資于建

設起點壹次投入，該項目建設期2年，運

營期為5年，到期殘值收入為8萬，無形

資產自投產年份起分5年攤銷完畢。預計

投產后年運營收入170萬元，年運營成本

為80萬元。X公司按直線法計提折舊，全

部流動資金于終結點壹次回收，X公司的

所得稅率為33%。

要求：(1)用凈現值法計算評價A、B

倆個方案是否可行；

(2)采用等額年回收法確定該企業應

選擇哪壹個投資方案。

13、張三的業務是將圓木從開采場運

到紙漿廠和鋸木廠。他現有壹輛汽車，正

考慮購買第二輛。汽車的總投資需要

130000元，壽命期5年，5年后殘值為

20000元。他的資金成本為12%,所得稅

率為35%,采用直線法計提折舊。對他來

說，增加第二輛車有倆個好處：壹是它能

使張三承接以前由于缺少運力而拒絕的業

務，預計每年能增加現金流量25000元。

二是能夠減少營業成本。因為只有壹輛車

時，業務時多時少，有時必須支付司機加

班工資。這項節約大約為每年10000元。

要求(1)計算張三是否應購買新車？

(2)張三每年的現金凈流量至少為多

少時，購買新車是可行的？

14、某人擬開壹彩擴店，提出如下方

案：

設備投資：沖擴設備購價20萬元，預

計使用5年，無殘值收入，按稅法要求該

設備的折舊年限4年，直線法計提折舊，

計劃2004年1月1日購進且投入使用。

裝修；裝修費用8萬元，2004年1

月1日完工且支付，分年攤銷。

預計2004年1月1日開業，前6個

月每月收入3萬元，以后每月收入4萬元,

耗用相紙等成本支出為收入的60%人工、

水電、房租費等費用為每月。8萬元，（不

含折舊、裝修費攤銷）；

營運資金：墊付2萬元；

所得稅率30%;

最低報酬率10%；

要求：用凈現值法評價該項目經濟上

是否可行？

第九章流動資產管理

1、（1）假設某制造X公司的資產組合如下

（單位：萬元）：

流動資產：30000

臼定資產：70000

變動前該X公司的籌資組合如下（單位：

萬元）:

流動負債（短期資金）：10000

長期資金：90000

⑵當下該企業計劃采用比較冒險的籌資

組合如下（單位：萬元）：

流動負債（短期資金）：50000

長期資金：50000

已知息稅前利潤均為30000萬元，流動負

債的成本為5%,長期資金的成本為12%。

要求：（1）試計算變動前后該X公司的利

潤總額、投資報酬率和流動比率。

（2）說明該企業的盈利能力和財務風險的

變化情況。

2、假設上述X公司的籌資組合仍為變動之

前的狀況，在斐產總額保持不變的情況下，

該企業的流動資產增加10000萬元，固定

資產減少10000萬元。利潤總額減少至

15000萬元。

要求：該企業的盈利能力和財務風險

的變化情況又是怎樣的？

3.資料：某X公司有A,B倆種備選現金持

有方案，A方案現金持有量為2000元，

機會成本率為12%,短缺成本為300元；

B方案現金持有量為3000元，機會成本

率為12%,短缺成本為100元。

要求：確定該X公司應采用哪種方案。

4.資料：某X公司有價證券的年利率為

10.8%,每次證券交易的成本為5000元，

X公司認為任何時候其銀行活期存款及現

金余額不能低于2000元，又根據以往經

驗測算出現金余額波動的標準差為100

兀。

要求：計算該X公司的最佳現金持有量和

現金持有量的最高上限。

5.某企業預計全年需要現金8000元，現

金和有價證券的轉換成本為每次400元，

有價證券的利息率為25%。

要求：試求該企業的最佳現金余額。

6.某企業預計存貨周轉期為90天，應收賬

款周轉期為50天，應付賬款周轉期為30

天，預計全年需要現金1080萬元，該企

業第12月期初的現金余額為300萬元，

第12月的現金收入為100萬元，現金支

出為80萬元。

要求：試求該企業的現金周轉期、最佳現

金余額和現金余缺額。

7.某企業2010年平均占用現金為

2000萬元，經分析其中有120萬元的不

合理占用額，2011年銷售收入預計較

2010年增長12%。

要求：試求該企業2011年最佳現金余額。

8.某企業當下平均占用現金1200萬元，

企業準備改變收賬方法，采用集中銀行方

法收賬。經研究測算，企業增加收款中心

預計每年多增加支出10萬元，但可節約現

金110萬元，企業加權平均的資本成本為

10%o

要求：請問該企業是否該采用集中銀行

制？

9.東方X公司2011年計劃銷售收入為

7200萬元，預計有60%為賒銷，應收賬

款的平均收期為60天。

要求：試求2011年度該X公司應收賬款

平均占用資金的數額。

10.某企業的存貨平均每天周轉額為80萬

元，資金的周轉日數為30天。

要求：試用周轉期計算法計算該企業的存

貨資金占用額。

某企業2010年的資金實際平均占用額

為200萬元，其中的不合理占用額為20

萬元。計劃在2011年該企業的營業額將

會增加20%,資金加速周轉率為10%。

要求：試用因素分析法計算該企業在2011

年度核定的存貨資金的數額。

12.甲X公司2010年度的存貨資金平均余

額為100萬元，其中不合理占用額為10

萬元。2010年的實際銷售收入總額為600

萬元。該企業計劃在2011年商品銷售收

入總額為1000萬元,計劃資金周轉加速

率為15%。

要求：試求該企業2011年的計劃銷售收

入存貨資金率、預計存貨資金的數額。

13.某企業全年需用A材料3600噸，每次

訂貨成本為500元，每噸材料年儲存成本

為20元。

要求：試求該企業的每年最佳訂貨次數為

多少？

14.2010年大地X公司的信用條件為

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