PAGEIVPAGEIII萬(wàn)科現(xiàn)金流量管理存在的問(wèn)題及完善對(duì)策研究摘要:房地產(chǎn)業(yè)不僅是關(guān)乎人民生活的重要產(chǎn)業(yè)，更是中國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重大支撐，它的發(fā)展對(duì)許多上下游產(chǎn)業(yè)起著直接影響的作用。在我國(guó)眾多的經(jīng)濟(jì)發(fā)展行業(yè)中，資本密集型行業(yè)中則包括了房地產(chǎn)業(yè)。而該行業(yè)較為突出的特點(diǎn)有：資金被占用期間久、資金的需求高、依賴(lài)性高。因此，為了能有效地化解房地產(chǎn)企業(yè)現(xiàn)金流不足這一風(fēng)險(xiǎn)，更好地開(kāi)展房地產(chǎn)現(xiàn)金流量管理工作就是其中一個(gè)重要的前提條件。在中國(guó)目前的宏觀政策背景下，通過(guò)研究分析上市房地產(chǎn)公司的現(xiàn)金流管理從而分析該行業(yè)整體的應(yīng)對(duì)能力尤為重要。本文基于現(xiàn)金流管理理論，以具有代表性的房地產(chǎn)公司萬(wàn)科股份有限公司為例，從三個(gè)方面對(duì)萬(wàn)科集團(tuán)的現(xiàn)金流管理現(xiàn)狀、現(xiàn)金流和現(xiàn)金流管理的優(yōu)劣展開(kāi)分析，隨后找出萬(wàn)科集團(tuán)目前現(xiàn)金流管理存在的問(wèn)題，并給出相應(yīng)的解決對(duì)策。關(guān)鍵詞：現(xiàn)金流量管理；萬(wàn)科；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)；房地產(chǎn)公司目錄TOC\o"1-2"\h\z\u一、理論綜述 1（一）鄉(xiāng)村歷史文化相關(guān)綜述 1（二）新農(nóng)村建設(shè)的積極影響 1（三）保護(hù)文化遺產(chǎn)的現(xiàn)實(shí)意義 2（四）運(yùn)用模式的研究 2二、研究地域基本情況 3（一）地理位置 3（二）社會(huì)條件 3（三）資源條件 3（四）環(huán)境現(xiàn)狀 4三、文化價(jià)值 4（一）使用價(jià)值 4（二）非使用價(jià)值 5四、存在的問(wèn)題 5（一）保護(hù)和發(fā)展矛盾 5（二）保護(hù)資金不足 6（三）保護(hù)意識(shí)不強(qiáng) 6（四）蔡宅高蹺的傳承困境 6（五）村落防災(zāi)設(shè)施不完善 6五、東陽(yáng)蔡宅村文化保護(hù)的策略 7（一）總體策略思考 7（二）保護(hù)優(yōu)先、發(fā)展并重 7（三）引進(jìn)PPP融資模式 8（四）加強(qiáng)宣傳力度和教育 8（五）文化遺產(chǎn)的利用方式 9（六）蔡宅高蹺的傳承 9（七）村落防災(zāi)設(shè)施的改善 9六、結(jié)束語(yǔ) 10參考文獻(xiàn) 113PAGE1 PAGE12企業(yè)的發(fā)展與事物的發(fā)展一樣，都有其內(nèi)在的周期和生命時(shí)長(zhǎng)。企業(yè)的生命周期根據(jù)企業(yè)的行業(yè)類(lèi)型以及外部宏觀環(huán)境的變化也有所差異，對(duì)于公司來(lái)說(shuō)，生存和發(fā)展的前提條件就是必須具有良好循環(huán)的資金流，而完善的資金流管理系統(tǒng)則可以讓公司的籌資、投資和分配及其他活動(dòng)的運(yùn)行情況更為精確、全面地表現(xiàn)出來(lái)，為公司管理層進(jìn)行融資等重要決策與判斷提供了重要依據(jù)。而房地產(chǎn)公司則是中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要部分，有著建設(shè)周期長(zhǎng)、資本規(guī)模大、投資涉及面廣的特征。2018年的中美國(guó)際貿(mào)易戰(zhàn)和2020年疫情的出現(xiàn)，都給中國(guó)房地產(chǎn)公司造成了巨大的打擊。每一家房地產(chǎn)公司的成長(zhǎng)過(guò)程中都無(wú)法避免因資金周轉(zhuǎn)而產(chǎn)生的影響。現(xiàn)金流量管理水平的提高，極大的保障著公司在資金方面的充裕性。而房地產(chǎn)公司現(xiàn)金流管理效率與能否實(shí)現(xiàn)高效利用成正比關(guān)系。公司要擁有安全穩(wěn)定發(fā)展環(huán)境，需要以清晰透明的現(xiàn)金流動(dòng)作為重要前提，所以每個(gè)企業(yè)都應(yīng)該重視現(xiàn)金流量管理。因?yàn)槿f(wàn)科集團(tuán)居于該行業(yè)的領(lǐng)頭羊地位，在中國(guó)整個(gè)房產(chǎn)領(lǐng)域而言是具有極大研究意義的，以充分反映該房企的現(xiàn)金流量管理現(xiàn)狀，然后對(duì)萬(wàn)科集團(tuán)現(xiàn)金流管理優(yōu)勢(shì)方面表示肯定的同時(shí)對(duì)分析發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題給出改進(jìn)措施。一、理論綜述（一）現(xiàn)金流量的定義對(duì)于現(xiàn)金流量來(lái)說(shuō)，主要是指企業(yè)在會(huì)計(jì)年度之內(nèi)，對(duì)于款項(xiàng)是否收到或支出作為計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)，并且通過(guò)這些資金在投資、籌資和經(jīng)營(yíng)等方面進(jìn)行計(jì)算分類(lèi)，偶爾形成支出和收入之間的差額。企業(yè)經(jīng)營(yíng)的最終目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的最大化，而現(xiàn)金流量管理就是將“企業(yè)價(jià)值最大化”具體化的過(guò)程?，F(xiàn)金流量管理包括對(duì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量進(jìn)行事前預(yù)測(cè)、財(cái)務(wù)分析、生產(chǎn)規(guī)劃，以及對(duì)投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量進(jìn)行分析決策，以對(duì)一個(gè)階段的現(xiàn)金支出及收入進(jìn)行統(tǒng)籌控制?，F(xiàn)金流量管理是一個(gè)科學(xué)的、系統(tǒng)的管理體系，是企業(yè)提升競(jìng)爭(zhēng)力與自身價(jià)值的必要手段，現(xiàn)金流量管理的目標(biāo)與實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的目標(biāo)是緊密相連的?，F(xiàn)金流量的運(yùn)轉(zhuǎn)離不開(kāi)收付實(shí)現(xiàn)制，具體是指在特定會(huì)計(jì)時(shí)期內(nèi)準(zhǔn)確體現(xiàn)企業(yè)開(kāi)展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)出現(xiàn)的現(xiàn)金流入與流出和總流量的統(tǒng)稱(chēng)?，F(xiàn)金流量管理是運(yùn)用預(yù)算、控制、分析等手段將企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)具體化的和系統(tǒng)的管理過(guò)程，以最大程度保障現(xiàn)金流量的長(zhǎng)期可持續(xù)提高。企業(yè)的資金唯有保持運(yùn)轉(zhuǎn)才會(huì)帶來(lái)利益。現(xiàn)金流量管理工作的開(kāi)展就是為了保證企業(yè)資金的快速周轉(zhuǎn)和降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)調(diào)整企業(yè)交易活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金支出與流入實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流量最大化。（二）現(xiàn)金流量管理的內(nèi)容現(xiàn)金流量管理具體是指圍繞著現(xiàn)金流展開(kāi)的以獲取利益為目標(biāo)的，貫穿到企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、投資決策與融資活動(dòng)內(nèi)部的管理體系，也涵蓋了對(duì)企業(yè)日后資金流入和流出的規(guī)劃、管控、評(píng)估?，F(xiàn)金流管理由現(xiàn)金流流程管理與現(xiàn)金流量流向管理兩方面構(gòu)成?，F(xiàn)金流量留校管理的具體內(nèi)容分為下列三點(diǎn)：一是企業(yè)現(xiàn)金流量的流入量與流出量，二是現(xiàn)金流量在子公司之間，子公司，集團(tuán)公司以及公司內(nèi)部各個(gè)部門(mén)之間的流入量與流出量;三是現(xiàn)金流量的投資方向?，F(xiàn)金流量流程管理主要包括兩個(gè)方面，流動(dòng)程序與流動(dòng)路程。目前學(xué)術(shù)界對(duì)現(xiàn)金流量流程管理的研究比較深入，現(xiàn)金流量流程管理工作的開(kāi)展對(duì)企業(yè)未來(lái)的可持續(xù)發(fā)展而言也極為關(guān)鍵?？傮w而言可以將現(xiàn)金流量流程管理工作拆分為下列幾部分：規(guī)劃現(xiàn)金流流轉(zhuǎn)的流程、創(chuàng)立現(xiàn)金流的管理機(jī)構(gòu)、建立健全現(xiàn)金流量管理的內(nèi)部控制機(jī)構(gòu)、銷(xiāo)售回款和其他部分的工作，以上工作的開(kāi)展全部基于通過(guò)優(yōu)化完善現(xiàn)金流量流程管理工作促進(jìn)企業(yè)的長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展為目的。二、萬(wàn)科現(xiàn)金流量管理現(xiàn)狀分析（一）萬(wàn)科概況萬(wàn)科集團(tuán)在1984年成立（深圳）并于1991年以A股發(fā)行上市（深圳證券交易所）。截至目前萬(wàn)科已有三十多年的發(fā)展歷史，在該行業(yè)處于國(guó)內(nèi)發(fā)展的前端。它既是中國(guó)的城鄉(xiāng)規(guī)劃建設(shè)商，也是生服務(wù)商。經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)能力強(qiáng)且范圍廣大，連續(xù)五年榮登世界財(cái)富排行榜，且在世界財(cái)富榜的五百?gòu)?qiáng)名列中排行二百零百八位。近年來(lái)，萬(wàn)科為滿(mǎn)足更大的消費(fèi)需求積極開(kāi)拓市場(chǎng)以提升業(yè)務(wù)經(jīng)濟(jì)能力，不斷在住宅供應(yīng)商的角色中向城市建設(shè)配套服務(wù)商的升級(jí)變化。（二）社會(huì)條件1.經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量分析表1萬(wàn)科集團(tuán)2019-2021年的部分經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量年份/年201920202021經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入/萬(wàn)元423950154698487250836191經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出/萬(wàn)元390331964241619145517389經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入/經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流出108.61%110.77%111.69%經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/萬(wàn)元3361818456868153188022019年至2021年萬(wàn)科集團(tuán)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入均高于當(dāng)年度現(xiàn)金流出水平（見(jiàn)表1），而經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入則呈現(xiàn)逐年遞增的趨勢(shì)，這主要是由于萬(wàn)科往年實(shí)行了快速銷(xiāo)售策略。而隨著萬(wàn)科集團(tuán)迅速擴(kuò)大、經(jīng)營(yíng)規(guī)模不斷壯大和結(jié)算規(guī)模不斷擴(kuò)增，萬(wàn)科集團(tuán)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流出亦隨著規(guī)模不斷擴(kuò)展而增加。這個(gè)時(shí)候比較有參考價(jià)值的是流入流出比，在表1中我們能夠得知這兩者的比例都是超過(guò)100%，就表明這三年內(nèi)每年的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的流入均超過(guò)流出，且從2019年至2021年三年的兩者比例連年增大，簡(jiǎn)單來(lái)講便是企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況處在企業(yè)發(fā)展周期中的迅速增長(zhǎng)階段。2.籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量分析表2萬(wàn)科集團(tuán)2019-2021年部分籌資現(xiàn)金流量年份/年201920202021籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入/萬(wàn)元169307841233935415393566籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出/萬(wàn)元124510191567317518643992籌資現(xiàn)金流入/籌資現(xiàn)金流出135.60%78.73%82.57%籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/萬(wàn)元4479765-3333821-3250426在此值得一提的是萬(wàn)科集團(tuán)的籌資政策。萬(wàn)科集團(tuán)主要是以?xún)煞N形式進(jìn)行籌資。第一是權(quán)益籌資，包含股票，認(rèn)沽權(quán)證，期權(quán)和留存收益；第二是債務(wù)籌資，包含短期債務(wù)，長(zhǎng)期債務(wù)。在這當(dāng)中占絕大部分的是長(zhǎng)期債務(wù)，便是向金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行的融資。然而在2019年銀監(jiān)會(huì)頒布的23號(hào)文件后，監(jiān)督機(jī)構(gòu)對(duì)銀行和信托公司進(jìn)行嚴(yán)控房地產(chǎn)行業(yè)的籌資情況下，萬(wàn)科集團(tuán)更加難以籌資到資金，盡管有許多的資金籌集途徑，但萬(wàn)科集團(tuán)在2018-2019年的籌資活動(dòng)之中現(xiàn)金流入依然減少了四成，雖然在2019年年底放寬的政策下有一定的提升，但“住房不炒房”的口號(hào)下2021年依舊沒(méi)有恢復(fù)2019年的水平。然而每年的欠債要如期償還，因此從表2中能夠得知每年的現(xiàn)金流出都是在持續(xù)的增加，籌資活動(dòng)的凈額在2019年的正值直接跌到2020年的負(fù)值，并且在2021年仍然沒(méi)有恢復(fù)正常。整體而言，萬(wàn)科集團(tuán)的籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量情況盡管有恢復(fù)的趨勢(shì)，但仍然形勢(shì)嚴(yán)峻。3.投資活動(dòng)現(xiàn)金流量分析表3萬(wàn)科集團(tuán)2019-2021年部分投資現(xiàn)金流量年份/年201920202021投資活動(dòng)現(xiàn)金流入/萬(wàn)云187924115933753056432投資活動(dòng)現(xiàn)金流出/萬(wàn)元861568544560492476725投資現(xiàn)金流入/投資現(xiàn)金流出21.81%35.76%125.41%投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/萬(wàn)元-6736444-2862673579707我們都知道在2018年倡導(dǎo)的全國(guó)“住房不炒房”，且各個(gè)地區(qū)都實(shí)行限制政策的環(huán)境下，房地產(chǎn)市場(chǎng)的火熱情況漸漸重新回到理性情況，這只是對(duì)炒房客而言，但對(duì)于售房的萬(wàn)科集團(tuán)而言所產(chǎn)生的損失不言而喻，從表3我們不難發(fā)現(xiàn)投資的現(xiàn)金流入從2019到2020年間降低了15.21%，這兩年期間人們已不再盲目的把資金投入到房地產(chǎn)業(yè)。在2019-2020年總體斷崖式降溫下，政策也隨后放松，投資人又從這當(dāng)中重燃希望，因此在2020-2021年的投資流入大幅上升到91.82%，甚至是大大超出2019年的水平。并且在這三年中，萬(wàn)科集團(tuán)為了能把控其市場(chǎng)規(guī)模，抵擋國(guó)家政策帶來(lái)的影響，每年均大幅度減少投資的現(xiàn)金流出，把非常多的現(xiàn)金流量運(yùn)用在各個(gè)方面以降低風(fēng)險(xiǎn)。萬(wàn)科集團(tuán)這樣一種降低投資現(xiàn)金流出以間接的補(bǔ)貼流入的戰(zhàn)略獲得了成功，主要體現(xiàn)在其投資活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量逐年遞增，后來(lái)在2021年扭虧增盈，化解了投資凈流量為正目標(biāo)?？偟脕?lái)說(shuō)，萬(wàn)科集團(tuán)從過(guò)去的靠“輸血”為生（投資流量為負(fù)）的方式到如今的“自我再造”（投資流量?jī)纛~為正）的突破性轉(zhuǎn)變。三、萬(wàn)科的現(xiàn)金流量管理存在的問(wèn)題（一）過(guò)度大規(guī)模擴(kuò)張帶來(lái)的現(xiàn)金流流向的風(fēng)險(xiǎn)萬(wàn)科集團(tuán)的項(xiàng)目合作開(kāi)發(fā)模式具有規(guī)模很大的特征，盡管適當(dāng)應(yīng)用了杠桿效應(yīng)以降低資金需求進(jìn)而獲得非常多的品牌輸出效應(yīng)，同時(shí)增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的高效運(yùn)行水平，但也要注重該模式下存在的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。引入成熟的合作項(xiàng)目包括珍貴的土地資源，在大規(guī)模的開(kāi)發(fā)方式下可降低一定的開(kāi)發(fā)成本，而在變動(dòng)的政策和難以預(yù)測(cè)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下產(chǎn)生著較高的現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)。每年因并購(gòu)產(chǎn)生的以?xún)|元為核算單位的現(xiàn)金流流出中現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)也極其高。并購(gòu)操作帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)貫徹著整個(gè)過(guò)程之中。發(fā)生并購(gòu)行為的前期階段，因與對(duì)方信息的不太可能完全對(duì)稱(chēng)，因此在了解該項(xiàng)目是否存在無(wú)法避免的障礙，會(huì)被動(dòng)的面臨深陷法律訴訟的可能性，而另一種情況是由于并購(gòu)項(xiàng)目的高估而引起的資金風(fēng)險(xiǎn)。萬(wàn)科集團(tuán)選擇高價(jià)并購(gòu)某一土地資源項(xiàng)目時(shí)，該土地資源項(xiàng)目的盈利能力一旦出現(xiàn)不良狀況，則極其肯引發(fā)后期項(xiàng)目進(jìn)行開(kāi)發(fā)現(xiàn)金流的不足甚至短缺。萬(wàn)科集團(tuán)在接到新土地資源開(kāi)發(fā)項(xiàng)目時(shí)，有著面臨該項(xiàng)目的拆遷或是整改的可能性，因此，項(xiàng)目的工作任務(wù)未能按時(shí)完成時(shí)，后期拖延所造成的影響不僅有項(xiàng)目完工進(jìn)度的減緩，資金回收周期下降，還帶來(lái)嚴(yán)重的現(xiàn)金流流向風(fēng)險(xiǎn)。（二）自身造血能力不夠?qū)е卢F(xiàn)金流流量供應(yīng)不足在我國(guó)的房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展的初期大多數(shù)處在上升的狀態(tài)，房地產(chǎn)業(yè)通常想在短時(shí)間內(nèi)得到大規(guī)模開(kāi)發(fā)擴(kuò)大的發(fā)展策略，而當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)背景下會(huì)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)較小。近幾年來(lái)，日益嚴(yán)格的經(jīng)濟(jì)政策和緊張的經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)下，短期內(nèi)進(jìn)行大規(guī)模的擴(kuò)張則容易帶來(lái)較大的現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)。萬(wàn)科從2009年保持至今的正數(shù)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流，與該指標(biāo)為負(fù)數(shù)的同行業(yè)對(duì)比，樹(shù)立了萬(wàn)科的穩(wěn)定良好的企業(yè)形象。然而從2018-2020年看，萬(wàn)科的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量是正數(shù)也難以說(shuō)明能不依賴(lài)外部而擁有債務(wù)利息的獨(dú)立償還能力。所以，任意公司憑借自有條件去獲得的新現(xiàn)金流的能力無(wú)法滿(mǎn)足在該行業(yè)也屬于普遍現(xiàn)象。萬(wàn)科公司在2019年-2021年里，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量總計(jì)為132,493,015,147.41元，投資活動(dòng)現(xiàn)金所產(chǎn)生的流出總金額是155,484,586,729.55元，這明顯比經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量要高，對(duì)該資金缺口需要用籌資活動(dòng)對(duì)此進(jìn)行彌補(bǔ)。在2019年-2021年時(shí)間里，萬(wàn)科集團(tuán)籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入總金額是446,637,037,710.72元，有將近三倍左右的投資活動(dòng)現(xiàn)金流出總金額。從關(guān)鍵的分析中反映出萬(wàn)科集團(tuán)在現(xiàn)金流方面的自身造血能力匱乏，主要依賴(lài)外部融資方式來(lái)完善現(xiàn)金流流量供應(yīng)不足的現(xiàn)象。四、萬(wàn)科現(xiàn)金流量管理的對(duì)策建議（一）管控并購(gòu)擴(kuò)張帶來(lái)的現(xiàn)金流流向風(fēng)險(xiǎn)首先，建立預(yù)算評(píng)估機(jī)制。萬(wàn)科未進(jìn)行并購(gòu)行為時(shí)，為降低并購(gòu)項(xiàng)目的發(fā)生而存在的現(xiàn)金流斷裂風(fēng)險(xiǎn)，公司對(duì)可用現(xiàn)金流量要有實(shí)際的把控，以及對(duì)公司在良好經(jīng)營(yíng)狀態(tài)的維護(hù)下需要的現(xiàn)金流量的預(yù)估。項(xiàng)目簽約前對(duì)該并購(gòu)進(jìn)行全面的了解和現(xiàn)金流的預(yù)估，在協(xié)議中列出相關(guān)要求。為降低并購(gòu)發(fā)生后的不可預(yù)見(jiàn)風(fēng)險(xiǎn)造成的現(xiàn)金流出，雙方責(zé)任應(yīng)得具體明確，如在并購(gòu)前期可能造成的損失責(zé)任承擔(dān)。評(píng)估并購(gòu)項(xiàng)目所需的現(xiàn)金流，不能帶來(lái)穩(wěn)定的現(xiàn)金流時(shí)，則要謹(jǐn)慎做出對(duì)該項(xiàng)目的并購(gòu)行為。因?yàn)楝F(xiàn)金流的流入不能確保其穩(wěn)定性時(shí)，易造成現(xiàn)金流回收困難，項(xiàng)目并購(gòu)后期存在資金不足甚至斷裂的風(fēng)險(xiǎn)。其次，建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制。萬(wàn)科房地產(chǎn)行業(yè)與人們?nèi)粘Ｉ钕⑾⑾嚓P(guān)，而2020年因疫情暴發(fā)市場(chǎng)環(huán)境壓力加劇，不同行業(yè)都遭受著沖擊，房地產(chǎn)行業(yè)受到的影響較為突出。要具備經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)下難以預(yù)測(cè)的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，公司應(yīng)把“客戶(hù)至上，以現(xiàn)金流為核心”，構(gòu)造以現(xiàn)金流為重心的預(yù)算項(xiàng)目下的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系，并不斷加以完善。預(yù)算期間包含的預(yù)算內(nèi)容有現(xiàn)金的流入和流出，并購(gòu)項(xiàng)目依據(jù)預(yù)期范圍內(nèi)所形成的現(xiàn)金流量?jī)纛~的正負(fù)進(jìn)行評(píng)估合理性。當(dāng)預(yù)期現(xiàn)金流量?jī)纛~是正數(shù)時(shí)，說(shuō)明該并購(gòu)是具有盈利性的，此時(shí)的現(xiàn)金流流入額是大于現(xiàn)金流流出額的?，F(xiàn)金流量?jī)纛~是負(fù)數(shù)時(shí)，則說(shuō)明是個(gè)危險(xiǎn)信號(hào)了，此時(shí)只有及時(shí)研究分析其中的原因，才能給萬(wàn)科集團(tuán)的財(cái)務(wù)決策者提供現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警，及時(shí)盡可能的把現(xiàn)金流流向存在的風(fēng)險(xiǎn)降至最低水平。（二）拓寬融資渠道以實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流流量的充分供應(yīng)房地產(chǎn)行業(yè)中以開(kāi)發(fā)土地住宅為核心的企業(yè)往往比其他企業(yè)更占據(jù)融資優(yōu)勢(shì)，因?yàn)榭蓪⑼恋氐盅旱奶攸c(diǎn)，造就企業(yè)良好的融資條件。萬(wàn)科集團(tuán)便是這當(dāng)中最具代表性的企業(yè)，銀行貸款條件的優(yōu)越性使得萬(wàn)科集團(tuán)外部融資方式過(guò)于單一。萬(wàn)科集團(tuán)融資對(duì)象大多數(shù)為商業(yè)性銀行，這一特點(diǎn)導(dǎo)致了其融資風(fēng)險(xiǎn)集中在于商業(yè)性銀行中，加劇了萬(wàn)科公司的償債風(fēng)險(xiǎn)和利息壓力，還可能導(dǎo)致現(xiàn)金流流量的流出大幅增加。在經(jīng)濟(jì)不景氣的情況下，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的具有不可轉(zhuǎn)移性，為降低現(xiàn)金流斷裂風(fēng)險(xiǎn)，萬(wàn)科集團(tuán)應(yīng)當(dāng)擴(kuò)展融資渠道，將融資模式進(jìn)行多元化的發(fā)展，為公司的良好運(yùn)營(yíng)提供安全的現(xiàn)金流量保障。第一，利用品牌優(yōu)勢(shì)開(kāi)展房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)。房地產(chǎn)行業(yè)中萬(wàn)科集團(tuán)是典型代表，在該領(lǐng)域中有良好的企業(yè)品牌形象，因此可以憑借這一優(yōu)勢(shì)擴(kuò)展金融市場(chǎng)發(fā)布房地產(chǎn)信托產(chǎn)品。以信托方法來(lái)服務(wù)萬(wàn)科集團(tuán)的投資主體，緩解銀行的償債壓力。從源頭上引進(jìn)新的現(xiàn)金流，解決公司自身造血功能匱乏的問(wèn)題，完善中國(guó)市場(chǎng)下的房地產(chǎn)金融制度，促進(jìn)房地產(chǎn)融資工具的多元化發(fā)展。第二，促進(jìn)房地產(chǎn)證券化。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，房地產(chǎn)證券化的普及程度也隨之提升。在目前金融證券化浪潮里，房地產(chǎn)證券化變成了國(guó)際金融改革的一個(gè)重要體現(xiàn)。國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)匯聚了大批量社會(huì)資金，流通性差且風(fēng)險(xiǎn)很高。實(shí)行房地產(chǎn)證券化有助于把證券的流通性與房地產(chǎn)流通性比較低的長(zhǎng)期資產(chǎn)相結(jié)合，進(jìn)而提升房地產(chǎn)的流通性。由于證券可以使資產(chǎn)持有人分散化，分散房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，轉(zhuǎn)給更多的人一同承擔(dān)這份風(fēng)險(xiǎn)。這對(duì)于萬(wàn)科集團(tuán)而言，擁有極大的發(fā)展規(guī)模和在市場(chǎng)中占有品牌優(yōu)勢(shì)的地位，為公司房地產(chǎn)證券化產(chǎn)品的推行帶來(lái)了非常有利的條件。向社會(huì)公開(kāi)募集資金，推出個(gè)人房貸證券或房地產(chǎn)投資證券是萬(wàn)科集團(tuán)實(shí)現(xiàn)融資渠道多元化發(fā)展的關(guān)鍵體現(xiàn)。（三）優(yōu)化項(xiàng)目周轉(zhuǎn)速度以加快現(xiàn)金流流速開(kāi)發(fā)及建設(shè)周期長(zhǎng)，資金回收慢的行業(yè)特殊性，決定著以住宅土地開(kāi)發(fā)為主的項(xiàng)目開(kāi)發(fā)及建設(shè)周期也長(zhǎng)。萬(wàn)科集團(tuán)的周轉(zhuǎn)率雖然有待提升，但從整個(gè)行業(yè)領(lǐng)域來(lái)看其周轉(zhuǎn)率仍是相對(duì)較好的。而面對(duì)不斷擴(kuò)張和增長(zhǎng)的存貨現(xiàn)金流需求和相對(duì)緩慢的運(yùn)轉(zhuǎn)速度之間的矛盾日益明顯，因此，針對(duì)萬(wàn)科集團(tuán)這一情況，為提高存貨周轉(zhuǎn)速度，可從以下建議作為參考：首先，在保證施工質(zhì)量的同時(shí)縮短施工周期。拿到土地資源項(xiàng)目開(kāi)發(fā)前，萬(wàn)科應(yīng)制定出一套明確的土地規(guī)劃和面對(duì)可能存在的突發(fā)情況時(shí)的應(yīng)急措施，減少因突發(fā)情況給項(xiàng)目進(jìn)度造成的影響。準(zhǔn)備投入施工前，合理安排建工用料和施工待攤費(fèi)用的費(fèi)用量。安裝專(zhuān)業(yè)化的智能采購(gòu)系統(tǒng)，盡可能實(shí)現(xiàn)“不缺材料，零積壓”的竣工效果。其次，在保障盈利的前提下縮減商品待售的時(shí)間。在商品房竣工驗(yàn)收并進(jìn)入銷(xiāo)售階段前，萬(wàn)科公司要充分發(fā)揮商品房銷(xiāo)售的市場(chǎng)信息，充分發(fā)揮商品房的市場(chǎng)反饋?zhàn)饔?，制訂最佳的銷(xiāo)售模式和銷(xiāo)售方案，并根據(jù)市場(chǎng)需求，適時(shí)地組織商品房開(kāi)發(fā)、建設(shè)和銷(xiāo)售，以促進(jìn)資金周轉(zhuǎn)，提高項(xiàng)目的現(xiàn)金流量。五、對(duì)策在我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中房地產(chǎn)業(yè)是屬于支柱型產(chǎn)業(yè)，其產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)謴V泛，它能夠促進(jìn)一大批生產(chǎn)資料的生產(chǎn)，并且促進(jìn)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展。房地產(chǎn)業(yè)自身具有資金需求大、建設(shè)時(shí)間長(zhǎng)、覆蓋面廣等典型的特點(diǎn)，進(jìn)而導(dǎo)致了房地產(chǎn)企業(yè)資金流動(dòng)會(huì)有極大的風(fēng)險(xiǎn)。本文從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)這三個(gè)方面的現(xiàn)金流量對(duì)萬(wàn)科集團(tuán)現(xiàn)金流量管理展開(kāi)了深入分析，并找出了其中的問(wèn)題，最后給出了相應(yīng)的解決對(duì)策。由于知識(shí)水平和時(shí)間的限制，沒(méi)能對(duì)萬(wàn)科集團(tuán)的現(xiàn)金流進(jìn)行更深入的調(diào)查和分析；其次本文所提之對(duì)策與建議僅為初步設(shè)想，若要落實(shí)，尚需深入研究與討論。上述缺點(diǎn)也是本文的缺陷。參考文獻(xiàn)[1]羅艷霞.新農(nóng)村建設(shè)中的古村落保護(hù)開(kāi)發(fā)研究[D].太原理工大學(xué),2008:05-27.[2]薛存心.河南歷史文化資源挖掘、拯救與開(kāi)發(fā)研究[J].職業(yè)時(shí)空,2007（3