現代金融體系規劃全文現代金融體系如何構建CF40《徑山報告》建言7方面著手【--節日演講稿】“當前的金融體系至少存在如下三個方面的問題：金融不能滿足實體經濟的合理需求、政府與市場的邊界不清楚及監管管不住金融風險。”9月15日，在中國金融四十人論壇（CF40）主辦、浙商銀行獨家支持的《2018·徑山報告》（下稱《報告》）發布會上，CF40學術委員會主席、北京大學國家發展研究院副院長黃益平指出當前金融體系存在的三個短板。經濟觀察網記者注意到，《報告》分為一個綜合報告和六個分報告，主要圍繞“改革”話題，直面中國四十年金融改革與發展的得與失，從金融體系建設理論、金融補短板、貨幣政策框架、資本市場改革等方面，提出構建現代、市場化、適應創新需求的金融體系的政策建議。會上，黃益平將中國四十年金融改革與發展歷程的特點概括為“重規模、輕機制”，并分析其主要成因是“雙軌制”的經濟改革策略。值得注意的是，在改革前三十年，上述金融改革策略不但幫助中國維持金融穩定，還創造了增長奇跡。但隨著近年來金融效率的下降和金融風險的上升，中國金融體系的運行效果越來越令人擔憂。導致這一變化的一個直接觸發因素可能是中國經濟已經達到中等偏上收入水平，因此不得不直面“中等收入陷阱”的挑戰。過去在低成本基礎上建立的大量的勞動密集型、低附加值的制造業企業都喪失了競爭力，中國需要培育、發展一批新的在高成本基礎上有競爭力的產業支持下一個階段的經濟增長。如果過去中國經濟增長主要是由要素驅動，那現在就需要轉向創新驅動。“過去成功地支持了要素驅動型經濟增長的金融體系，今天迫切地需要轉型。”黃益平說。中國的金融體系應該往哪個方向轉型？十八大提出了構建“現代金融體系”的思路。今年5月，由央行等九部委共同完成的《“十三五”現代金融體系規劃》正式落地，明確了著力實現更高水平的金融市場化、著力推動更加全面的金融國際化、著力創新高效安全的金融信息化、著力推進完備統一的金融法治化、著力實現金融業治理體系和治理能力現代化等五大戰略目標。浙商銀行董事長沈仁康在發布會上指出，構建完備的現代金融體系已是中國金融的當務之急，亟需“補短板”。“現代金融體系__未來的發展具有至關重要的意義。經濟與金融的關系要求中國盡快建立現代金融體系。金融是現代經濟的核心和資源配置的樞紐，現代金融體系是現代經濟體系不可或缺的組成部分，對推動供給側結構性改革、促進經濟提質增效具有重要的作用。”沈仁康說。《報告》提出，“現代金融體系”的“現代性”應主要反映“市場機制”的作用，包括三方面：一是提高資本市場在金融交易中的比重，即“發展多層次的資本市場”；二是增強資源配置中市場機制的作用，即“讓市場機制在資源配置中發揮決定性的作用”，而關鍵之一是實現市場化的資金定價，充分反映風險偏好和市場供求，形成各類期限的金融市場基準收益曲線；三是維護金融穩定，即“守住不發生系統性金融風險的底線”。《報告》建議，可以考慮從以下七方面入手，構建現代、市場化、適應創新要求的金融體系：第一，真正實現讓市場機制在金融資源配置中發揮決定性的作用。__打破剛性兌付、形成市場化的退出機制，無論是對金融部門還是實體經濟，都需要建立市場化的風險處置機制。而“有為政府”的功能應該限于維持秩序、監管風險并彌補市場失靈。第二，進一步推進銀行的商業化改造。要完善銀行的公司治理機構，內部要形成有效的制衡機制，改變董事長獨大的機制；要完善商業銀行風險定價的能力，真正實現借貸利率的市場化，關鍵還是要消除信貸市場上的機制扭曲，讓銀行能夠合理地在效率與風險之間取得一個平衡。第三，圍繞信義義務發展功能健全的資本市場。要在金融機構層面構建統一的信義義務規范，將信義義務落實到每一項金融服務活動中，通過賣者盡責、買者自負，實現金融資產公平、合理定價，__擺脫金融活動中對股東信用、原始權益人信用的過度依賴。第四，建立支持創新與產業升級的金融政策。政府可以幫助建立現代、開放的金融信息基礎設施，包括支付體系、信用環境等，政府也可以在不侵犯個人隱私的前提下向金融機構開放一些政府擁有的個人或企業的信息。第五，金融監管要守住不發生系統性金融風險的底線。要改變目前“分業監管”的框架與“綜合經營”的現實同時并存的矛盾，眼下混業監管能力尚不具備，應該堅持分業經營的原則，但同時可以嘗試“綜合經營”、“混業監管”的試驗。第六，貨幣政策要從數量型向價格型框架轉變。在轉型過程中，必要提高政策利率調控有效性，理順政策利率傳導機制，完善市場化利率調控和傳導機制。第七，完善現代金融的法律體系。要統一金融立法，改變過去分業