涪陵榨菜企業基于EVA與PER模型的企業價值評估案例摘要資產評估方法的選擇是影響甚至是決定評估結果的一個重要因素，現有的資產評估方法有很多，但是都可能存在主觀性和評估方法應用的情景問題，在不同的情景之下應當應用不同的評估方法。本文主要基于EVA法和PER市盈率法，以涪陵榨菜公司為例展開研究，采用規范研究和案例分析相結合的方法，試圖說明資產評估方法的適用性問題。本文主要分為五個部分，第一部分為前言，背景及意義；第二部分則是描寫了EVA和PER模型的基本概念及在國內外的發展；第三部分則是涪陵榨菜的企業價值評估方法；第四部分寫了涪陵榨菜EVA和PER模型指標的計算及分析；第五部分為結論啟示。關鍵詞：經濟增加值；市盈率；企業價值評估目錄第一章引言 1第二章EVA和PER模型的基本概念及在國內外的發展 2一、EVA和PER的基本概念 2二、EVA和PER模型在國外的發展 2第三章涪陵榨菜的企業價值評估方法 4一、關于EVA和PER的計算原理 4二、涪陵榨菜EVA計算方法分析 5三、涪陵榨菜EVA計算的會計調整 6第四章涪陵榨菜EVA和PER模型指標的計算及分析 8一、涪陵榨菜EVA和PER的計算 8二、涪陵榨菜EVA和PER的計算結果分析 10三、基于EVA和PER模型的企業價值評估中的優越性與不足 101.涪陵榨菜基于EVA和PER企業價值評估的優勢 112.涪陵榨菜基于EVA和PER企業價值評估的存在問題 11第五章結論與啟示 13一、結論 13二、啟示 13參考文獻 14第一章引言一、選題背景近年來，國內資本市場也在逐漸完善，制造業作為我國傳統產業結構的核心，推動著我國國民經濟發展，同時我國開胃菜產業在制造行業中處于核心地位，對經濟具有舉足輕重的影響，涪陵榨菜作為國內A股市場最大的開胃菜上市公司，它代表了我國開胃菜產業從起步到快速發展的全過程，因此其業績管理問題對我國開胃菜企業的業績管理優劣具有標竿的作用，所以本文擬采用EVA和PER模型對涪陵榨菜進行企業價值評估研究，探究二種不同評價法評價所產生因素。特別是EVA法，允許企業支出的現金先進行資本化，這種做法使企業經營者做決策的時候，敢于從公司的長遠利益出發，做出更利于企業價值最大化的決策，促進公司的永續發展。

第二章EVA和PER模型及在國內外的發展一、EVA和PER的基本概念（一）EVA的基本概念EVA，一種相對新興的企業價值評估方法。它的發展得益于剩余收益思想，最初指經濟學中的經濟利潤。1982年，美國的兩位財務分析師斯圖爾特與斯特恩成立了思騰斯特咨詢公司（SternStewart),提出經濟增加值概念，并在1993年的《財富》雜志上刊登介紹了EVA，將其引入企業的價值評估和公司管理領域中(李天宇,王思,張浩,2022)。自此，經濟增加值EVA企業價值評估法獲得理論界的普遍認可，并被歐美很多企業接受加以應用，在實際工作中取得了很好的效果。經濟增加值EVA的計算公式具體表示如下：EVA=NOPAT-WACC×TC其中NOPAT，為調整后的稅后凈經營利潤；WACC，為加權后的平均資本成本；TC，為總投資資本。PER的基本概念關于市盈率一詞的提出最早在1920年，誕生于美國華爾街，借助本杰明.格雷厄姆（BenjaminGraham）《證券分析》一書，于1934年后不斷流傳。認為對于股票來說，其收益水平決定可當時的股票交易的人氣情況，另外還決定了企業的性質和記錄情況，當時的一定倍數概念就是我們后來提到的市盈率大小(劉俊杰,陳偉明,楊宏宇,趙子軒,2023)。市盈率指標是度量股票市場價格與每股收益間關系的變量，其反應的是股票在具有1元盈余的條件下，市場愿意購買這一元盈余所支付的價格，或者說是以當前的每股收益來測度收回投資所需的時間，這就是通常所說的靜態市盈率。靜態市盈率計算公式為市盈率(黃紹輝,吳曉輝,徐志強,周嘉,2021)：市盈率=普通股每股市場價格÷普通股每股盈利二、EVA和PER模型在國外的發展（一）EVA在國內外的發展在20世紀90年代，經濟增加值模型（EconomicValueAdded，以下簡稱EVA）開始流行，這個指標在企業價值評估過程中被頻繁使用。美國紐約SternStewart&Co.在1991年首次提出了EVA經濟增加值概念，即EVA模型，在EVA的視角下會計利潤指標存在一些缺陷，例如沒有考慮創造利潤同時的機會成本，不能對企業的真實經營情況進行評判等(鄭俊銘,馮國棟,蔡安邦,2021)。EVA的評判標準是只有企業贏利高于資本成本時，企業才是創造了價值的。隨后，很多西方學者開始逐漸關注EVA模型，對于EVA更詳盡的解釋和更客觀的評價也越來越多，肖恩·塔利(ShawnTully)(1993）在《EVA:創造財富的關鍵》一文中對EVA進行了更加具體的解釋，他認為EVA就是企業的稅后凈營運利潤扣減投入資本的全部機會成本的差額所得(孫曉寧,胡旭,何子明,2022)。美國證券分析師查爾斯·沃爾夫（CharlesR.Wolf）（1998）對EVA進行了一些改進，這這在一定程度上預示了他將研究的視角對準了中心企業的市場價值，在他進行深入研究后發現，市場價值約等于企業股票的價格和數量的乘積。在21世紀初始，這確切地體現出了EVA作為一種成熟的估值模型在國外內廣泛運用，LarryM.Prober（2001）發現EVA計算出來的結果更能反映企業的真實情況。艾爾·埃巴(AlAhbra)（2003）進一步的研究后提出，EVA的思想不僅可以作為一種度量指標，它還可以為全面財務管理構建出一個完善的框架，進而幫助管理者更好的經營公司，帶來更多的財富(高宏偉,謝博文,2023)。羅伯特（RobertW.Scapens）（2017）等三人在研究泰國企業價值的時候，將EVA作為一項重要的績效參評體系運用到評估過程中，他們通過展示如何管理EVA的監管標準受到多重、部分競爭的、以其他創新為中心的改革方案的影響，來在評估結果上更好的經營企業(鄧天浩,俞俊豪,龔振,曹明)。我國資產評估行業起步較晚，主要起源于20世紀70年代，因國有資產流失嚴重，亟需對資產進行保值增值而產生。在最開始，基本運用的方法就是成本法、市場法和收益法，但因為國內企業價值評估并未開始流行，國內市場交易可參考案例非常少，市場法在當時并未受到重視。這這在一定程度上預示了21世紀EVA模型在世界范圍內的廣泛運用，給中國的評估研究者們帶來了許多的啟發，國內也掀起了一陣EVA熱潮(錢立新,杜澤宇,任志濤,2022)。馬星辰,熊思琪,潘銘華(2021)對中外企業價值評估中所經常運用的幾種模型進行了分析研究，目前就我國資本市場的情況來說，很多企業現金流為負數，但企業估算的價值股票卻出奇的高，在這樣普遍的情況下，自由現金流量模型的使用就顯得不太合理，而EVA不需要考慮企業現金流的問題，只考慮消耗的全部資本成本，并且就計算過程來說，EVA所需要的參數都來自于企業的報表中，可操作性強，適合作為一種理論體系廣泛推廣。(二)PER模型在國內外的發展市盈率法是企業相對價值評估法的基本方法。由于它以實際市盈率為依據進行評估，不僅沒有現金流量折現法、經濟利潤法評估企業價值的主觀武斷性且市盈率概念被廣大民眾所認可，評估出來的價值具有廣泛的接受性(姚文,胡承志,呂宏濤,魏天,2022)。對于市盈率概念，最早是由本杰明.格雷厄姆（BenjaminGraham）提出的,他也被譽為“現代證券分析奠基人”。本杰明.格雷厄姆與大衛.多德合作的理論著作中首次提出了這一概念。在著作《證券分析》中，兩者提出了創新性的概念，也就是說每支股票的價值判斷標準是股票的盈利情況(汪志強,程志遠,2022)。這一標準主要取決于兩點，第一是這種股票的受歡迎程度，第二是行業的性質。RamiahV(2015)基于對看跌期權與看漲期權逆市投資組合收益與股票市盈率、市值等指標之間關系的分析，通過實證研究發現市盈率等指標會對股票投資組合的收益產生影響。Liu，etal(2002)認為針對美國股票市場，市盈率指標與其它基于歷史的數據相比能夠更好地預測股票價格(袁曉彤,張晨曦,柳佳豪,蔡浩)。CameronTruong(2009)表示價值投資方法被某些極其成功的投資者廣泛采用以及堅持。通過對新西蘭的股票市場進行研究作者發現，持續性的超額收益可以通過對低市盈率股票進行價值投資而實現，然而這一點并不能用傳統的風險測量進行解釋，這這在一定程度上預示了這可以被看作是新西蘭市場的一種錯誤定價方式。Schreiner和Spremann(2007)證實了市盈率指標能夠更好地反應股票價格，其結論表明這一理論在歐洲股票市場以及IPO階段均適用(史浩然,彭宇軒,蔣俊輝,2022)。國內文獻方面，賀天偉,賴志宇,洪子杰,邵宏(2021)表示市盈率指標有三個特性，其中之一就是市盈率指標直接反應風險性，間接表明收益性。通過對我國A股市場市盈率結構進行分析，吳明禮得出結論稱嚴格而言在考察單只股票風險時，市盈率指標比較適用，若使用綜合市盈率驗證市場的風險就必須要結合指數的高低以及波動等因素，不過綜合市盈率這一指標無法達到指數一樣的整體判斷效果。秦明濤,白天辰,尚凱瑞（2021）通過采用2001年至2005年個股市盈率年末數據來驗證它們對公司未來盈利的預測能力。朱榮華,崔志遠,何星（2022）學者同樣立足與投資決策的預測性對于市盈率進行了分析論證，其認為：從微觀財務角度和宏觀經濟角度出發，都發現投資者預期可以影響到市盈率，而影響最大的因素是公司層面。楊超學者還提出市盈率可以影響到投資決策的預測性，但受行業類別和時間因素影響，效果呈現不同的狀態。第三章涪陵榨菜的企業價值評估方法近年來，隨著國內企業的做大做強以及積極轉型，企業管理者越來越重視企業的內在價值，使得資產評估在國內越來越受到關注，這就促使了資產行業穩定的發展和完善。EVA強調企業的潛在價值、長遠發展、重視公司新產品和新技術的研發、看重先進設備的引進以及人才的培養等特點，PER模型在公司估值中得到廣泛應用主要是因為它可以把股票價格與公司盈利聯系在一起，指標易于計算并容易得到(邢旭東,方天明,侯博文,2021)；這確切地體現出了可作為公司其他一些特征，如風險性與成長性的代表；這這在一定程度上預示了更能夠反映市場中投資者對公司的看法。因此，本文選擇EVA和PER作為開胃菜企業價值評估的評估方法，以求較為客觀準確地對新能源類開胃菜企業的整體價值進行評估。一、關于EVA和PER的計算原理EVA的計算是通過將企業的利潤表及其相關成本和費用相結合而獲得的，而權益資本則是從企業的資產負債表中獲得并進行調整的。考慮到中國資本市場的發展還很短暫和不成熟，上述方法很難確定企業的資本成本在中國企業中普遍存在(劉天澤,王思博,齊曉)。美國的SternStewart公司指出會計的慎重性原則，公司計算的財務數據有可能歪曲公司的實際業績。SternStewart公司指出，企業在使用EVA時，為了科學而真實的評價，需要對大約10個項目進行調整。從EVA的公式中我們可以清楚地看出，EVA的計算方法中的調節項目主要包括了調整稅后的凈營業收益和企業所使用資本費用。二、涪陵榨菜EVA計算方法分析圖3.1EVA計算分解圖EVA的凈利潤及其他財務指標不考慮資本成本，通常不代表公司的實際經營業績(黃紹輝,吳曉輝,徐志強,周嘉,2021)。因此，如果一個企業采取使用了EVA的概念，即從企業稅后經營利潤中減去資本費用的成本，就必然需要進行相關的幾類會計項目調整，用來消除剔除權益資本成本帶來的誤差影響。另一方面，通常需要從數據庫收集到企業所處資本市場的數據，并利用經驗模型來計算和確定資本的成本比率。并且，中國的資本和市場仍然存在很多方面的問題。三、涪陵榨菜EVA計算的會計調整（1）關于稅后凈營業利潤的調整1）利息支出這個項目的數據可以從公司發行的年度報告書中獲取。在EVA體系中，企業在設計時需要同時考慮負債資本的成本和發行股票的成本，也就是說，企業在負債表示利息之前，這確切地體現出了必須將凈利潤調整為實際收入，收入企業使用取得的所有資本成本(鄭俊銘,馮國棟,蔡安邦)。因此，在計算EVA時，需要將支付的利息重新加到凈利潤中，并考慮所得稅系數。2）研究開發費用企業公眾年報中的研發支出與表中的研發支出相符，處于成本管理發展階段的企業，將被視為無形資產中包含的費用資本化，并在未來期間內攤銷無形資產管理。企業在當前投資于該項目以開發新技術，新產品等的資本中，是應得的，而不是立即得到回報的，而這些資本投資因素是公司未來提升的價值，因此，公司可能太多了強調目前的利潤而沒有能促進企業為未來的資本投資創造價值而受到充分重視(孫曉寧,胡旭,何子明,2021)。EVA概念著眼于未來企業的附加值，這這在一定程度上預示了并指導企業管理者不要過多關注當前的利益。因此，在使用EVA績效評估系統時，應將所有研發投入全部資本化，并在項目收益期內合理地攤銷。3）非經常性損益該類項目通常指的就是與企業正常的生產和經營活動中所獲得的收入之間沒有直接相互關系的損益，該指標不能直接反映出一個企業實際盈利的能力。例如，在有虧損的年份，商務經理會使用當年的非經常性利潤，調整利潤表，得到正收入。（2）關于資本成本的調整EVA業績績效考核評估和評價系統中使用的資金數量指的就是已被企業使用過的資金數量，這是各項企業年度評價評估指標。因此，平均債務人權益與平均債務人資本的比率數據就是本業務每年所需占據使用的資本。平均所有者權益指的是年初和年末兩種類型所有者權益的最大平均值，本期平均債務資本也是如此(高宏偉,謝博文,2023)。1）無息流動負債由于流動負債并非來自于為滿足本公司資金周轉需要的對外借貸，而是來自于企業日常的生產及運營活動。從EVA績效評價系統的角度出發來看，這些企業并非一定是因為它們所有的流動負債都是為了支付的利息，也就是說，它們并非一定會使企業產生任何的資本費用。2）在建工程資本在當期被認為是費用，那個設備投資收益不是在當期而是在將來的景氣循環中被表示。另一方面，建設事業的投資額通常是大額，如果包含在占有資本中，就會影響企業業績評價的結果，降低企業經營的積極性(鄧天浩,俞俊豪,龔振,曹明)。因此，這確切地體現出了EVA的業績評價體系排除了對正在進行中的項目的投資影響，鼓勵企業的經營者從未來價值的增加的角度來探討和制定正確的投資戰略。。第四章涪陵榨菜EVA和PER模型指標的計算及分析一、涪陵榨菜EVA和PER的計算EVA計算公式：EVA=稅后凈營業利潤?資本成本=稅后凈營業利潤?調整后資本×平均資本成本率。稅后凈營業利潤=凈利潤+（利息支出+研究開發費用調整項?非經常性收益×50%）×(1?25%)。調整后資本=平均所有者權益+平均負債合計?平均無息流動負債?平均在建工程PER即市價與凈利的比值(錢立新,杜澤宇,任志濤,2021)。在實際操作中，即便被評企業本身是上市公司，也很難找到與其規模、經營業績、財務情況等都相似的可比公司。該方法一般采用同行或可比企業的市場平均市盈率為參考指標，這這在一定程度上預示了適合那些連續盈利并且風險與整個市場平均風險接近的企業的價值評估，其基本公式為(馬星辰,熊思琪,潘銘華,2023)：市盈率=普通股每股市場價格÷普通股每股盈利本文從涪陵榨菜2017-2020年年度財務報告中隨機選擇歷年相關統計數據，獲得涪陵榨菜2017-2020年的稅后利潤營業額和凈利潤，如表4.1所示：表4.1涪陵榨菜2017-2020年稅后凈營業利潤單位:億元項目2017年2018年2019年2020年凈利潤382.51400.74439.59471.16利息支出1.652.313.331.43研究開發費用68.3083.7194.09110.62所得稅稅率（%）25.0025.0025.0025.00非經常性收益20.5724.6316.7714.95稅后凈營業利潤427.27456.02506.36549.60涪陵榨菜2017年至2020年的EVA如下表所示：表4.2涪陵榨菜2017-2020年的EVA表單位:億元項目2017年2018年2019年2020年稅后凈營業利潤427.27456.02506.36549.60調整后資本2,394.942,708.303,279.563,886.21加權平均資本成本率（%）5.505.505.505.50經濟增加值295.55307.07325.99335.86從表4.2中我們可以清楚地看出，涪陵榨菜2017年至2020年的EVA平均值都是遠遠大于零，分別是295.55億元、307.07億元、325.99億元和335.86億元，表明該集團已經取得了一系列超出其資本成本的營業收入和所創造的實際經濟增長額(姚文,胡承志,呂宏濤,魏天,2021)。同時，這確切地體現出了從2017年到2020年，涪陵榨菜EVA價值逐年向上遞增，不僅充分體現了涪陵榨菜良好的社會經濟效益，為廣大股東和投資者創造了巨額的增值，也符合了開胃菜行業處于持續利好時期的情況，另外，開胃菜行業雖然保持著良好的勢頭，本調查年度也保持著良好的業績，但是競爭激烈，很難快速增長(汪志強,程志遠)。為了求證涪陵榨菜企業經濟附加值EVA的估值結果，下面我們釆用市盈率相對估值法對涪陵榨菜進行價值評估。表4.3涪陵榨菜2017-2020年PER單位:倍證券簡稱市盈率PER涪陵榨菜2017年2018年2019年2020年市盈率10.3810.348.6610.82(注.據來源東方財富網)通過上表，我們可以計算出截止2017年至2020年的平均市場市盈率為10.05。將其作為涪陵榨菜合理的市盈率，然后乘以涪陵榨菜在2020年的基本每股收益1.75元，最終可以得到涪陵榨菜的股票內在價值為17.58元，然而截止2020年12月31日，涪陵榨菜的每股前復權價格為24.44元。二、涪陵榨菜EVA與PER計算結果分析（1）涪陵榨菜EVA與傳統業績指標的比較從2017年到2020年的涪陵榨菜總公司的商務評價結果中，EVA方法和現有的績效評價指標的差異進行比較，EVA績效評價系統的優勢和涪陵榨菜總公司的附加價值創造能力進行分析(袁曉彤,張晨曦,柳佳豪,蔡浩,2021)。計算涪陵榨菜2017年至2020年的EVA、EVA增長率如表4.4所示：表4.4涪陵榨菜2017-2020年EVA、EVA增長率單位：億元項目2017年2018年2019年2020年EVA295.55307.07325.99335.86EVA增加值011.5218.929.87EVA增長率（%）3.906.163.03EVA變化的相對價值應該進行綜合考慮。涪陵榨菜食業的EVA值逐年有所上升，但是增長率卻呈現先升后減遞增的趨勢。涪陵榨菜PER模型結果分析市盈率是每股股票的價格對每股收益的比值由計算公式可知股票的市盈率小有兩種可能：市場的資本化率大或者未來增長機會的凈現值小。前者意味著涪陵榨菜公司預期收益率很高，而后者意味著涪陵榨菜公司沒有很好的投資機會。相反?這確切地體現出了如果涪陵榨菜食業企業未來增長機會的凈現值大該股票價格提高市盈率也會相對較高(史浩然,彭宇軒,蔣俊輝,2021)。這就意味著涪陵榨菜公司的股票風險較大同時預期增長率相當高尤其是當預期收益率大于股票本身的市場資本化率時?這這在一定程度上預示了涪陵榨菜公司未來的紅利會增長一般認為這種增長型股票值得投資者考慮的。所以涪陵榨菜食業公司股票價值的高低主要取決于其盈利能力的高低也就是前面述的股票定價公式中未來增長機會的凈現值的大小，因此簡單地靜態地根據市盈率的高低來判斷股票的價值是不精確的(賀天偉,賴志宇,洪子杰,邵宏)。將EVA法得出的涪陵榨菜企業價值結果，更接近于市場角度下的評估結果，更接近于市場的公允值。但是，收益法的結果始終還是高于市場法的結果，說明在當前我國的證券市場發育尚不完善的背景下，涪陵榨菜目前所反映出的市場價值是低于企業內在價值的(秦明濤,白天辰,尚凱瑞,2022)。三、基于EVA和PER模型的企業價值評估中的優越性與不足1.涪陵榨菜基于EVA和PER企業價值評估的優勢（1）真實反映股東財富EVA旨在追求公司股東的財富收入最大化。管理層在研究制訂戰略的過程中，將考慮到大家的股東利益，更全面、客觀地反映大家股東利益的改變。如果公司的EVA估值結果的平均值小于零，則意味著公司的大部分股東或者財富都遭受了嚴重的損失；相反，如果EVA為正，則意味著涪陵榨菜公司股東的財富價值也就增加(邢旭東,方天明,侯博文)。此外，EVA的廣泛應用也有利于實現股東對財富最大化的目標在公司管理人員進行業務決策中的實際運用。企業通過改善EVA值來進行運作與工作，這樣就可以促進企業在整體上都要朝著相同的目標而奮斗，并且也就會結束在傳統的績效考核中各個單位或者部門內的多項目標混淆模式(黃紹輝,吳曉輝,徐志強,周嘉,2022)。這確切地體現出了例如，根據EVA的價值，企業在涪陵榨菜公司內部的各個部門之間都要進行有效的資金分配，以此來提高公司的資金分配效率，減少人力資源的浪費，從而引領涪陵榨菜公司科學合理制訂自己的發展計劃。（2）模型的適用性市盈率模型的優點首先，計算市盈率的數據容易取得并且計算簡單；其次市盈率把價格和收益聯系起來?直觀地反映投入和產出的關系。2.涪陵榨菜基于EVA和PER模型企業價值評估的存在問題國資委規定的會計調整項目比較簡單，因此按照《辦法》計算的國家工商總局的EVA缺乏一定的準確性。主要是體現在以下幾個方面：（1）EVA和PER計算方法的自身缺陷性EVA的計算很復雜，因此很難能夠保證它們的準確。EVA在一定的程度上有效地消除了會計失真，但是值得注意的地方就是，EVA的計算采用了對企業的歷史年份報告進行分析，該報告有時也包含了對企業的主觀性和可操作性，因此所獲得的EVA值僅僅為一種估計(鄭俊銘,馮國棟,蔡安邦,2021)。這這在一定程度上預示了從理論本質上來說，EVA作為一種傳統的財務指標衍生而來的指標，這確切地體現出了其對經營成果進行計算分析所得到的結果準確率主要取決于企業的歷史會計資料的準確性與客觀因素，這直接關系到整個涪陵榨菜企業經營信息披露體系的健全性與對企業財務經營成果進行信息披露的驅動力，企業管理者需要對經營成果進行評估。同樣，選擇不同的樣本和不同的樣本期間，造成對于PER市盈率的影響情況結論也會相差較大，從而印證了PER市盈率的股票估值具有明顯的時效性特征。無論是PER市盈率法還是EVA法都反映從過去時點上估算企業未來的價值，可以給涪陵榨菜公司企業和投資人一定的參考意見，具有一定的實踐意義，但是未來的市場經營環境、企業的管理策略都是處于不斷變化中，開胃菜行業市場經濟主體要適應未來環境的變化不斷調整公司的經營決策(孫曉寧,胡旭,何子明,2022)。（2）業績管理模式不足在評估涪陵榨菜的目標價值和總利潤時，涪陵榨菜的每個部門都有自己的職責和業務特點，其經營水平和盈利能力也有所不同。按照國資委規定的評估方法，EVA貢獻較大但凈利潤較低的部門可能不會獲得相應的獎勵。這這在一定程度上預示了公司設定的統一經營水平，對于回報高的涪陵榨菜子公司來說比較容易達成，不會刺激子公司的積極性(高宏偉,謝博文)。收益率比較低的開胃菜行業子公司有可能無法完成目標和任務，可能會影響這些企業的熱情和信賴。（3）非財務指標缺乏關注根據統計計算公式計算方法得出的統計數據主要是從集團公開披露的上一年報財務信息和數據中收集到的資料，以綜合分析計算EVA和PER的價值，以研究該集團在競爭激烈市場中所創造的價值。這確切地體現出了但是未充分地考慮到非財務性的指標，例如涪陵榨菜公司的文化、人員培訓及對客戶的維護。這這在一定程度上預示了當前，開胃菜工業的前沿發展方向已經涉及越來越多的新產品。但是，這些重要的指標通常都不會直接反映到自己的財務報表中，因此在評估企業績效時，需要考慮這些非財務指標。第五章結論與啟示一、結論本文通過對涪陵榨菜基于EVA和PER的績效評價體系進行研究，得出以下研究結果：作為一種創新型的績效評價評估方法，EVA可以引導涪陵榨菜公司將重點更多地放在高維度價值管理上，而不是傳統的評價評估指標。第三，在中國社會主義特有經濟體制的背景下，EVA需要作為中涪陵榨菜企業使用的一種新的績效考核方法進行進一步改善和完成。第四，為了促進EVA能夠在開胃菜企業中取得理想的成績，并且能夠幫助開胃菜企業進一步提高價值和創造水平，一來就必須進一步加強+開胃菜企業績效評估，深化EVA的價值觀和理念，并對涪陵榨菜食業企業定期進行專門的培訓；這這在一定程度上預示了另一方面，這確切地體現出了關于EVA的存在和局限性，還是我們應該通過采取具有針對性的措施來建立和完善EVA的體系，例如如何正確選擇相關應該所包含的會計調節項目，以及如何構建基于EVA的科學，適用的激勵機制等，形成符合中國特色社會主義經濟體制的特點和涪陵榨菜食業企業發展趨勢的EVA體系。二、啟示本文根據國家工商行政管理總局2014年至2017年的財務報告以及國家資產監督管理委員會《辦法》的有關規定，計算了案例公司涪陵榨菜的EVA相關指標。此外，受時間和個人水平的限制，該研究的作者還不夠，還沒有提出一套完整的中涪陵榨菜企業EVA和PER績效評估體系，與思維分析相關的潛在問題也有遺漏，將在以后的研究和工作中對其進行探索。參考文獻[1]李天宇,王思,張浩.國企改革、公司治理與企業績效——基于東北制藥的案例研究[J].河北企業,2022(03):43-44.[2]劉俊杰,陳偉明,楊宏宇,趙子軒.基于EVA的科技企業績效評價探究——以c企業為例[J].大眾投資指南,2023(05):193-194.[3]黃紹輝,吳曉輝,徐志強,周嘉.企業財務績效評價方法研究[J]