—-5-———1—雷蛇上市公司的財務風險防控研究案例報告摘要隨著這些年我國經濟飛速轉型進步和科技力量的大幅度發展，越來越多的投資者進入了這個市場，我國電競行業蓬勃發展，迅猛壯大。但就最近幾年的情況來看，黃金時代已經漸漸過去，一些企業已經入不敷出，處于面臨破產的邊緣。為此，一些專家、學者就該行業的發展開始深入的研究，本文就是通過查閱和學習各種財務危機的文獻和資料對財務風險和風險防控相關理論的研究，以雷蛇公司為例，利用層次分析法，對其財務風險進行深入剖析，為雷蛇的決策管理者提供有價值的信息，有效降低財務風險。通過準確的有科學依據的財務危機幫助企業正確認識到自己的問題，進而加強防范，避免財務危機的發生，降低財務風險帶來的損失。關鍵詞：轉型；財務風險；風險防控目錄TOC\o"1-3"\h\u13033摘要 I21023一、前言 111686（一）研究背景與研究意義 1274511．研究背景 1264782．研究意義 19139（二）國內外研究現狀 1115731．國內研究現狀 189402．國外研究現狀 325475（三）研究內容與方法 3294921．研究內容 3275672．研究方法 430664二、財務風險與財務危機理論概述 528243（一）財務風險的概念 52011（二）財務風險的分類 568391．根據廣義財務風險形成的原因劃分 5325002．根據資本運動的過程劃分 526183．根據財務活動頻率劃分 621792（三）財務風險的特征 612343（四）財務風險的危害 79672三、雷蛇公司發展狀況 816902（一）雷蛇公司基本情況 85571．雷蛇公司簡介及基本情況 881932．游戲設備行業特點 820406（二）雷蛇公司財務現狀 814261．雷蛇公司財務結構 8227062．雷蛇公司償債能力 10187903．雷蛇公司營運能力 1183224．雷蛇公司盈利能力 12105545．雷蛇公司成長能力 1320126．雷蛇公司現金流量 1322723四、雷蛇公司財務風險成因分析 1423067（一）籌資風險誘發財務風險 1426980（二）經營風險誘發財務風險 144691（三）收益分配風險誘發財務風險 1517715（四）公司認知度不足導致財務風險 1527448（五）企業合同不公平引起財務風險 159768（六）資本結構不合理引起財務風險 1529578五、雷蛇關于財務風險防范與管理的建議 1616704（一）正確看待財務風險 1625915（二）了解財務風險的成因 161509（三）雷蛇公司培養財務風險相關人才 168772（四）財務風險分析與管理機制的建立和完善 169597（五）制定有效的財務風險預警機制 1722657六、結論 1830809參考文獻 1924921致謝 2013106附錄 219157附錄1雷蛇公司2021-2023年資產負債表 2114756附錄2雷蛇公司2021-2023年利潤表 2213170附錄3雷蛇公司2021-2023年現金流量表 2332054附錄4雷蛇公司2021-2023年財務報表摘要 24前言研究背景與研究意義本部分分為研究背景和研究意義兩部分。研究背景隨著后新冠時代的來臨，加之全球貿易保護主義、單邊主義的盛行，全球經濟環境一步步惡化，不復昔日榮光，企業的決策、管理和風險控制都會變得更加復雜。由此可見，電子競技游戲設備制造商在進一步努力解決自身技術創新問題的同時也必然會不斷地面臨諸多的市場挑戰，越來越多的國內行業資本家和投資者紛紛涌入了國內電競游戲設備制造行業的這個領域。電子競技領域知名品牌設備廠商，不僅自身能夠應對更多專業技術上的巨大挑戰，而且還需要和其他商家搶奪優質用戶。作為一家老牌游戲裝備制造公司，并且稱為電競第一股的雷蛇公司，近年來開始嘗試轉型。研究意義現代電競企業若想能夠得到長期穩定地生存與發展，就必須進一步更新理念，實現企業風險財務管理工作的系統化和科學性。上市股份有限公司首先應從增強風險監測和預警的意識角度入手，收集到相關財務的信息,選取恰當的風險監測指標，形成有效防范風險、化解財務危機的戰略性對策，更好地實現公司的長期戰略目標，可以幫助管理者及時發現財務系統中隱藏的經營問題，從而提高財務管理水平。本文收集了雷蛇公司四年來的財務統計資料，基于內部控制，進行財務分析，研究其中可能會發生的財務風險以及有效的風險防范措施。這有利于幫助我們了解和預測雷蛇游戲設備制造公司轉型的現狀和未來，能夠為雷蛇的決策者管理者提供有價值的信息，有效降低財務風險，同時更有助于公司經營者在明確外部市場環境的基礎上，發現問題和不足，并采取有效措施，科學制定戰略，及時調整，從而促進企業取得長遠的進步和發展。國內外研究現狀國內研究現狀在財務風險的研究上，相比于國外，雖然我國發展的較為緩慢，但是同樣也擁有了很多優異的成績。2024年徐可兒對造成我國建筑企業財務危機的主要原因進行了研究和分析[1]，揭示了財務危機預警指標設置得不夠精確、預測排、處置應對政策措施落實得不到位等突出問題。針對這些癥結，上市股份有限公司首先應從增強風險監測和預警的意識角度入手，選取恰當的風險監測指標，形成有效防范風險、化解財務危機的戰略性對策，更好地實現公司的長期戰略目標。2024年鄧文軍[2]提出中小型企業應該進一步樹立牢固的風險預警和防范意識，以有效地降低風險并增強經濟效益為主要出發點，實現企業可持續性的長遠發展。縱觀一個企業的生存和運作，無論是成功的公司，還是失敗的企業，經歷都與眾不同，企業生存和運轉短暫的根源也與大多數公司基本類似。鄧文軍從造成企業財務風險的主要原因的出發，提出了一套相應的防范和控制措施，并對企業的管理層和企業的管理人員如何減少和控制財務風險作出了探索。2023年周曉青提出了一些企業在日常的生產和經營中需要面臨的財務風險，主要包括經營性的風險和財務性的風險兩大類[3]，相對于日常經營性的風險而言，財務性風險的管理控制能力較強，企業通過進一步加強對企業內部的控制和管理，可以有效降低了企業的財務性風險。該研究對當前我國民營企業內部風險控制管理和財務風險預警及防范工作的現狀進行了介紹，深入剖析了目前存在的一些問題，并向讀者提供了關于如何加強我國民營企業內部風險控制管理和財務風險預警及防范工作的具體措施，并為促進中國民營企業可持續發展提供了建議。自1978年到21世紀以來，中國經濟改革和開放步伐正在逐步推進，加上中國大市場的逐步深入和發展，以及中國加入WTO組織的全球化等新形勢，上市公司必然面臨著嚴酷的挑戰和考驗。由于財務管理控制模式正在變得不能充分適應當今社會發展的新需要，傳統企業不能夠很好抵御財務的風險，也不能實現有效的管理。韓蘭翔于2023年評價了上市公司財務風險防控能力，它不僅有利于資金在企業中的合理運用，并且提高資產利用效率，還是衡量一個企業整體綜合能力的重要指標。因此，企業需要不斷增強和提高內部對財務風險的防范和控制能力，提高相關專業技術人員的綜合素質水平和專業技能，完善了制度的健全與建立，保障了經營活動的合理性和操作的規范性，從而更好地把握和適應當前社會變遷與發展的新趨勢，在激烈的競爭中立于不敗之地[4]?，F代中國企業若想能夠得到長期穩定地生存與發展，就必須進一步更新概念，實現企業的風險財務管理工作系統化、科學性。2023年劉靜提出：從目前的情況來看，我國企業遭到了多種因素的沖擊和影響，現代中小型企業在進行財務風險管理的過程中還是存在一些困難和問題，這就必然要求我國企業的管理層和財務人員必須采取積極有效的手段，優化其財務風險管理的模式和其工作辦法，并不斷地提高現代中小型企業的財務風險管理的水平，為中小型企業健康可持續地發展服務，為企業能夠獲得較高的經濟效益，提供了安全的保障[5]。袁娟于2023年提出了行業中的主要風險防范和預警指標有三個主要的功能:即客觀反映、動態監控、實時預警[6]。具體而言：“客觀反映”主要是指一個行業的經營風險預警指標的信息是否能夠客觀、全面地準確反映一個行業的整體和經營情況;“動態監測”主要是指一個行業的經營風險預警指標的信息是一個動態的眼光，它用來跟蹤和刻畫一個上市企業在相當長的時間內的整個經營過程，據此可以判斷其景氣情況;“實時預警”主要是指根據行業的實際情況。風險預警根據指標的相關信息，預測未來企業經營情況的變化和發展趨勢，適時地發布風險預警信號。因此，行業中的各項業務風險預警指標已被廣泛運用于不同的行業，在不同的領域都有著重要的作用。國外研究現狀相對于國內而言，在財務風險這一方面，國外較早，一些學者通過不斷地研究與實踐，“財務風險”不斷豐富起來。Fitzpatrick對企業進行了一項關于單變量的破產風險預測的研究，得出股東權益收益率和負債率是預測能力最好的兩個指標，這也是第一項對財務風險的預警[7]。當企業處于財務危機期間，這兩個指標有的波動最為明顯。Beaver在1966年3月發表的《財務比率和失敗預測》一文中率先地提出采用了現代統計學的研究方法，建立了一個財務變量比率失敗預警系統，比較了該企業公司1954年和1964的79對30個財務變量的綜合財務比率預測分析能力[8]。此后，基于單一狀態變量方法進行專門課題研究的類似情況很少再次出現。這主要原因是大型企業的整體財務管理特點往往是由多種財務變量組合來相互反映得表現出來的，因此大多數財務研究工作人員都更加地偏愛善于采取多一種變量的財務分析方法。Altman在1968年首次使用了一種多元線性的判別模型來針對企業的財務風險做出預警，準確度也是令很多人感到滿意，這也極大地促進了金融危機預警的應用。為了有效彌補這些模型的不足，1984年Zmijewski通過利用概率單位回歸的方法來構建財務風險的預警模型[9]。功效系數法、遞推分類法等隨著現代統計科學及信息技術的發展在我國廣泛運用。1992年Salchenberger等人利用神經網絡分析來預測和判斷公司危機。梅西耶和漢森在1988年也開始使用這種方法，弗萊徹和格羅斯在1993年就開始進行了公司的破產調查。與早期線性分析模型相比，這些研究成果取得良好的成果[10]。多元判別分析技術(MultipleDiscriminantAnalysis，MDA)是altman的一項重要開創性科學研究技術[11]，被廣泛地深入運用。多元化的判斷數據分析系統技術的一個重要優點就是簡單清晰，解釋準確效果較好，許多國外專家學者針對這些不完善的統計缺陷改進了MDA，形成了統計模型和人工智能模型。

研究內容與方法研究內容本文主要以雷蛇公司為例，利用層次分析法對其財務風險進行了研究，并針對這些問題做出了優化建議。研究方法本文首先對現有的相關理論概念、文獻等進行了檢索、分析，再運用相關財務理論，以會計學、財務報表分析、財務管理等學科為基礎展開分析，采用的研究方法主要采用案例分析法、文獻研究法、層次分析法等分析方法對雷蛇公司進行深入研究(1)案例分析法本文通過對于雷蛇公司作為案例進行研究，綜合分析其在轉型狀態下財務及投融資管理中所存在的一系列不合理的管理方案及制度，以及針對雷蛇企業存在的問題分析存在的原因，從而做出以求合理的優化措施，改善雷蛇企業轉型的財務的現狀。(2)文獻研究法本文利用中國知網、萬方、巨潮等大量數據資料庫系統，查找與財務風險相關聯的材料與數據，使得分析結果更加具有真實性、可靠性。(3)圖表法研究中很多數據以表格的形式呈現。可以直觀地反映相應指標的變化趨勢，然后總結發生財務危機風險的原因并給出相關建議。(4)層次分析法因為財務危機預測的各個指標錯綜復雜，所以采用層次分析法進行定性和定量分析。財務風險與財務危機理論概述財務風險的概念企業財務風險貫穿于生產經營的整個過程中，財務風險主要指的是企業籌集資金不順利，運營過程出現問題等原因導致公司資金流通不順利，籌集資金和歸還貸款比較艱難，虧損嚴重的風險[12]。公司財務風險涉及到股東們可能取得的回報有較大的相對偏離，這主要與損益的不確定性有關。財務風險的分類根據廣義財務風險形成的原因劃分(1)政治風險政治性風險也可以稱為政策性風險，是一種與社會各種因素相關的、影響到一個企業并可能導致財務損失的風險。(2)法律風險法律性風險主要是一種泛指由于法律性因素對企業的財務產生損失而造成經濟上的風險。(3)利率風險利率風險被我們稱之為一種市場性利率風險，是指由于市場利率的較大變動從而導致金融資產市場價格長期發生較大波動的市場風險。(4)市場競爭風險市場競爭性風險主要是指因外部市場條件和環境發生改變導致財務損失而產生的風險。(5)經營風險經營風險是企業內部一些因素引起的風險，重大經營決策的調整是經營風險的主要來源。根據資本運動的過程劃分企業的經營活動可以分為經營活動，投資活動，籌資活動及收益分配活動，進而可以分成以下四種風險。(1)籌資風險籌資活動本身就是一個企業生產和經營活動的出發點，企業若作出正確的戰略決策并進行有效管理，就一定可以達到企業生產和經營活動的目標?；I資風險意味著由于資金借入而導致公司發生的無力償債以致破產。企業融資渠道可以分為兩類，一類是債務性融資，另一類是權益性融資。對于貸款人借出的資金，貸款人通常會嚴格地規定其他借款人的償付方式、還款時間以及其他償付金額。對于向所有者進行籌集資金，就是企業從經營性的項目中向其他所有者進行籌集資金，企業的運營管理效益取決于前期所需要投入的資金以及經營結果。(2)投資風險投資風險投資風險是企業投資產生的風險，意味著企業最終收入和預期收入之間發生沖突，這是企業為市場發展而輸入有限數量的資本的原因[13]。企業只靠生產活動利潤較少，通過投資，企業有時會獲得性價比較高的回報，所以企業經常也會投資其他項目。投資的風險同時也是一種非常重要的財務風險。如果一個企業在經營中發生了投資的活動便會給其帶來一定的投資風險。(3)經營風險經營風險被認為是公司利潤下降并最終給公司帶來利潤的風險，因為公司沒有察覺到市場變化的跡象，也沒有跟上其他公司的步伐。(4)收益分配風險收益分配風險意味著是對企業業務產生負面影響的風險。如果我們的企業目前正值經濟資金短缺的時期，以各種貨幣資金的方式進行對外支付，且其金額太高，就勢必會大大削弱企業的償債能力，影響到企業重新生產的速度和規模，降低了企業的信譽，股份上市公司的股票價格將隨之下跌，這些都會給企業今后的經營發展造成不利的影響。根據財務活動頻率劃分(1)普通時期財務風險普通財務階段的企業財務管理風險是用來泛指我國企業日常生產經營和其他財務管理活動中可能涉及和遇到的各種類型的財務管理風險，其中主要包括企業籌資管理風險、融資管理風險、流動性風險資金定期回收管理風險以及企業利潤分配機制風險。(2)特殊時期財務風險特殊階段的財務風險就是指企業從事重大的財務行為以及經營活動中所需要涉及的部分。對于存在財務風險的這個特殊階段來說，普通企業沒有掌握足夠的管理經驗，或者因受到影響而造成嚴重的損失，因此需要予以重點關注。財務風險的特征(1)共存性：這是指風險與收益保持一致且緊密聯系。(2)不確定性：這意味著發生的時間是不確定的。(3)雙重性：這意味著將損失和收入的不確定性相結合，并且是不可分割的。(4)客觀性：這代表著任何人都不能隨意改變。(5)全面性：這是指可能發生在在企業的任何活動中且只能減少但不能完全消除。財務風險的危害財務風險管理在企業發展過程中的重要性不言自明，如果缺少對于財務風險的警惕性，那么勢必將危害到企業的發展。企業自身資金鏈的緊張、斷裂都會導致其休克、破產倒閉；資金成本過大也會導致企業發展步履維艱。在我國進行了社會主義市場經濟化后，民營企業如雨后春筍般冒了出來，數量激增。然而因為財務風險問題而倒閉、關門的企業卻也數不勝數，存在財務風險的企業在倒閉之后，危害得不僅僅是這家公司本身，更因為它的壞賬或遺留問題的出現，危害了整個市場經濟的運行。為此，我們要加強對財務風險的防控。

雷蛇公司發展狀況雷蛇公司基本情況雷蛇公司簡介及基本情況Razer(雷蛇)是一個面向世界各地游戲玩家的大品牌公司。Razer三頭蛇的符號標志在世界上最為普遍，也是目前在游戲和電子競技中使用得最多的符號，Razer公司專門為玩家設計和制作了世界上最大的一套硬件、軟件和服務的綜合性一體化產品系統。游戲設備行業特點(1)市場競爭相對激烈在經過20多年的無序競爭之后，游戲設備行業的集中程度正在不斷提高，大批量的中小企業在這場殘酷的角逐中被淘汰。留下來的企業想要占據市場，他們的方法也只有并購以及去侵占其它競爭對手的市場。而存活下來的企業大都具有一定的實力與底蘊，想要直接吞噬也是舉步維艱。(2)產品生存周期短暫產品生存周期短暫這也是市場競爭所帶來的影響，每一家企業都在不斷更新自己的產品，投入更多資金與精力在技術的創新與改造上。這一切都源于他們想要占據更多的市場份額，將競爭對手擠出這個行業。在技術不斷更新的同時，產品也開始不斷的更新換代，企業只能依靠技術不斷開發出新的產品，以求在市場中以新取勝，謀取較高的利潤。(3)生產大批量、專業化游戲設備生產的過程是材料、工藝、技術相結合而進行的一種產品組合的過程，雷蛇公司需要在產品的零部件上實行精細化、專業化生產。但是由于市場需求量大，年產要達到幾十萬臺，而這就要求各大公司進行大批量的生產，生產車間人均生產率相對要高，從而導致大部分企業重量不重質。雷蛇公司財務現狀雷蛇的經營范圍主要包括游戲外設、生產、銷售、筆記本電腦等，產品構成較為復雜。本文將從雷蛇公司的三個重要年份(2021－2023)的歷年財務報表中拿出來對雷蛇公司的歷年財務報表情況進行展開一個深入的統計分析和深入研究。接下來，我們將從財務結構、償債能力、營運能力、盈利能力、成長能力、現金流等方面分析雷蛇轉型中存在的問題。雷蛇公司財務結構（1）資產負債率：表3.1雷蛇公司資產負債率項目2021年2022年2023年總負債（元）363,515,000.00420,019,000.00635,667,000.00總資產（元）1,025,457,000.00994,807,000.001,242,891,000.00資產負債率（%）35.4542.2251.142021年雷蛇公司的資產負債率=363,515,000.00/1,025,457,000.00×100%=35.45%2022年雷蛇公司的資產負債率=420,019,000.00/994,807,000.00×100%=42.22%2023年雷蛇公司的資產負債率=635,667,000.00/1,242,891,000.00×100%=51.14%數據來源：雷蛇公司財務報表資產負債率反映了借款在企業總資產中所占比重的大小，從表3.1可以明顯地看出，近年來雷蛇的負債率逐年上升，財務風險相對較高,可能帶來現金流不足時,資金鏈斷裂,從而導致企業破產的情況。產權比率：表3.2雷蛇公司產權比率項目2021年2022年2023年負債總額（元）363,515,000.00420,019,000.00635,667,000.00股東權益（元）661,942,000.00574,788,000.00607,224,000.00產權比例0.550.741.052021年雷蛇公司的產權比例=363,515,000.00/661,942,000.00=0.552022年雷蛇公司的產權比例=420,019,000.00/574,788,000.00=0.742023年雷蛇公司的產權比例=635,667,000.00/607,224,000.00=1.05數據來源：雷蛇公司財務報表從表3.2可以看出產權比率越來越高，由2021年的0.55升高到了2023年的1.05，甚至在2023年時負債總額超過了股東權益,說明企業償還長期債務的能力變弱。雷蛇公司償債能力流動比率：表3.3雷蛇公司流動比率值項目2021年2022年2023年流動資產（元）884,678,000.00847,928,000.001,042,618,000.00流動負債（元）351,232,000.00401,920,000.00620,568,000.00流動比率2.522.111.682021年雷蛇公司的流動比率=884,678,000.00/351,232,000.00=2.522022年雷蛇公司的流動比率=847,928,000.00/401,920,000.00=2.112023年雷蛇公司的流動比率=1,042,618,000.00/620,568,000.00=1.68數據來源：雷蛇公司財務報表（2）速動比率：表3.4雷蛇公司比率項目2021年2022年2023年流動資產（萬元）884,678,000.00847,928,000.001,042,618,000.00預付款項（萬元）6,941,000.006,268,000.008,254,000.00存貨（萬元）68,511,000.0074,820,000.001248,58,000.00其他流動資產（萬元）1,544,000.006234000.00-速動資產（萬元）807,682,000.00827,944,000.00909,506,000.00流動負債（萬元）351,232,000.00401,920,000.00620,568,000.00速動比率2.302.061.472021年雷蛇集團的流動比率=807,682,000/351,232,000.00=2.32022年雷蛇集團的流動比率=827,944,000.00/401,920,000.00=2.062023年雷蛇集團的流動比率=909,506,000.00/620,568,000.00=1.47數據來源：雷蛇公司財務報表流動比率直接反映了該企業公司短期快速償債的流動能力;而這個速動負債比率本身就是一個企業中具有速動性的負債資產比例占具有流動性的負債資產比例中的百分比，它直接就是反映了一個大型企業實現速動的最快短期償債率的能力[14]。從表3.3和表3.4中我們已經可以清楚地看出，流動比率由2.52下降到了1.68，速動比率由2.30下降到了1.47，近年來資產流動比率、速動償債比率均在逐年有所明顯下降，說明了該上市公司的資產償債運營能力正在惡化。雷蛇公司營運能力表3.5雷蛇公司營運能力營運能力：2021年2022年2023年銷售成本(元)542,361,000.00652,732,000.00943,562,000.00期初存貨余額(元)41,428,000.0068,511,000.0074,820,000.00期末存貨余額(元)68,511,000.0074,820,000.00124,858,000.00平均存貨余額(元)54,969,500.0071,665,500.0099,839,000.00存貨周轉率(次)銷售成本/平均存貨余額9.879.119.45營業收入(元)712,439,000.00820,795,000.001,214,570,000.00期初流動資產(元)911,834,000.00884,678,000.00847,928,000.00期末流動資產(元)884,678,000.00847,928,000.001,042,618,000.00平均流動資產(元)898,256,000.00866,303,000.00945,273,000.00流動資產周轉率(次)營業收入/平均流動資產0.790.951.28期初固定資產(元)15,937,000.0018,120,000.0029,982,000.00期末固定資產(元)18,120,000.0029,982,000.0030,058,000.00平均固定資產(元)17,028,500.0024,051,000.003,002,000.00固定資產周轉率(次)營業收入/平均固定資產41.8434.1340.46期初總資產(元)1,005,263,000.001,025,457,000.00994,807,000.00期末總資產(元)1,025,457,000.00994,807,000.001,242,891,000.00平均資產(元)1,015,360,000.001,010,132,000.001,118,849,000.00總資產周轉率(次)營業收入/平均資產0.700.811.09數據來源：雷蛇公司財務報表從表3.5可以看出:2021－2023年度雷蛇公司的存貨周轉率由9.87降到9.11但后續又升高到9.45但始終低于10，固定資產的周轉率也是先降低后上升，表明企業產品銷售的數量先降低后提高，公司經營狀況在改善。流動資產的周轉率由0.79上升到了1.28，總資產周轉率由0.70上升到了1.09，這說明企業利用資產的效果好，利用全部資產進行經營的效率高，企業的獲利能力逐步提高。雷蛇公司盈利能力表3.6雷蛇公司盈利能力盈利能力：2021年2022年2023年毛利170,078,000.00168,063,000.00271,008,000.00主營業務收入712,439,000.00820,795,000.001,214,570,000.00銷售毛利率(%)毛利/收入23.8720.4822.31凈利潤-97,908,000.00-83,470,000.00805,000.00銷售凈利率(%)凈利潤/收入-13.74-10.170.07期初凈資產783,376,000.00661,942,000.00574,788,000.00期末凈資產661,942,000.00574,788,000.00607,224,000.00平均凈資產722,659,000.00618,365,000.00591,006,000.00凈資產收益率平均(%)凈利潤/凈資產平均-13.55-13.501.36資產總額1,025,457,000.00994,807,000.001,242,891,000.00總資產凈利率(%)凈利潤/資產總額-9.55-8.390.06數據來源：雷蛇公司財務報表從表3.6可以得知：雷蛇公司在2021－2023年度的銷售毛利率波動幅度不是太大，基本保持穩定，由2021年的基本23.87%降低到2023年的22.31%。銷售凈利率，凈資產收益率以及總資產凈利率均在2023年大幅度提升，由2022年的負利率升高到了2023年的正利率，這表明企業的盈利能力大幅度提高。凈資產收益率指標是企業盈利能力指標的核心，更是投資者關注的重點，如果企業的凈資產收益率在一段時期內持續增長，說明資本盈利能力穩定上升。雷蛇公司成長能力表3.7雷蛇公司成長能力年份2021年2022年2023年期初營業收入517,937,000.00712,439,000.00820,795,000.00期末營業收入712,439,000.00820,795,000.001,214,570,000.00營業收入增長率(%)37.5515.2147.97期初營業利潤-163,414,000.00-99,598,000.00-95,822,000.00期末營業利潤-99,598,000.00-95,822,000.00-6,975,000.00營業利潤增長率(%)39.053.7992.72期初凈資產783,376,000.00661,942,000.00574,788,000.00期末凈資產661,942,000.00574,788,000.00607,224,000.00凈資產增長率(%)-18.35-15.165.34總資產增長率(%)2.01-3.3924.94數據來源：雷蛇公司財務報表從表3.7可以得知營業收入增長率先下降后上升，表明2023年市場需求大，業務擴張能力強。營業利潤增長率2021年由39.05%降低到3.79%又于2023年升高到92.72%，這說明雷蛇公司2023年銷售商品所提供的營業利潤增多，企業的盈利能力有所增強。\t"/item/%E5%87%80%E8%B5%84%E4%BA%A7%E5%A2%9E%E9%95%BF%E7%8E%87/_blank"凈資產收益率由2021年的-18.35%提高到2022年的-15.16%，并于2023年大幅度提升，上升到了5.34%，這代表公司具有較強的生命力，企業開始進去穩步成長階段。雷蛇公司現金流量表3.8雷蛇公司現金流量年份2021年2022年2023年經營活動產生的現金凈流量-38,448,000.00-38,493,000.00152,882,000.00期末流動負債351,232,000.00401,920,000.00620,568,000.00現金流量比率(%)-10.95-9.4124.642021年雷蛇集團現金流量比率=-38,448,000.00/351,232,000.00×100%=-10.95%2022年雷蛇集團現金流量比率=-38,493,000.00/401,920,000.00×100%=-9.41%2023年雷蛇集團現金流量比率=152,882,000.00/620,568,000.00×100%=24.64%數據來源：雷蛇公司財務報表由表3.8可知：雷蛇公司現金流量由2021年的-10.95%提高到了2023年的24.64%，說明雷蛇公司短期償債能力變強，公司走向好轉。

雷蛇公司財務風險成因分析籌資風險誘發財務風險表4.1籌資風險財務指標財務指標2020年2021年2022年貨幣資金比率(%)175.17131.45100.20速動比率2.302.061.47流動比率2.522.111.68資產負債率(%)35.4542.2251.54產權比率0.550.741.05如表4.1所示，雷蛇公司近三年的貨幣資金比率在降低，但始終高于100%，說明貨幣資金一直超過流動負債，對于經營者來說，貨幣資金的獲利能力差，貨幣資金比率太高反而不好。流動比率和速動比率都在降低，這表明雷蛇公司企業短期償債的能力相對較弱，籌資的風險正在逐漸增加，企業的資產負債率年年提高，這充分說明雷蛇公司以資產負債方式取得的固定資產價值比率極高，長期償債的能力也有所欠缺，籌資風險較大。經營風險誘發財務風險表4.3經營風險財務指標財務指標2020年2021年2022年流動資產周轉率0.790.951.28總資產周轉率0.700.811.09存貨周轉率9.879.119.45經營風險是指企業在生產產品的過程中所固定存在的一種風險，這是不可避免的，它最直接的表現形式為息稅前利潤的可變性或者不確定性[15]。從表4.3中我們可以看出，2021-2023年一方面，流動資產周轉率和總資產周轉率穩步提升，另一方面，存貨周轉率稍微下降，表明公司存在潛在的財務風險和存貨風險。收益分配風險誘發財務風險收益分配風險主要是一種泛指收益的分配對于企業未來幾年內的后續生產經營和管理中可能會產生的負面影響，包括留存性收益與股利的分配[16]。留存收益是企業擴大規模所使用的最重要的來源，股利分配是股東擴大自身財產的必然要求。如表4.3所示存貨周轉率很低，資產囤積，公司就不能正常發展。有可能在不知不覺中就降低了企業的股票市市值，因此需要進行預防。公司認知度不足導致財務風險通過了解可知雷蛇公司自成立至今已經設置了人事部，財務部，計劃部，生產管理等部門但是一直未能設立與雷蛇公司相應的財務和風險管理部門，而是相應的設置了由雷蛇公司會計師和其他會計人員兼負管理部門。在這樣的情況下，企業的財務風險一旦出現，必然就會導致讓整個企業經營管理者感到措手不及。企業合同不公平引起財務風險在雷蛇公司簽署的某些能對外公布的合同中，我們可以了解到在公司發展的上升期間，為了進一步拓展雷蛇公司的對外業務，管理者簽訂了一些不公平的合約，如此一來可能會導致公司的流動資金不足，也有可能會造成某些項目的停滯，自然而然的公司就會陷入一個困境，從而引發企業的財務風險。資本結構不合理引起財務風險表4.5資本結構財務指標財務指標2021年2022年2023年資產負債率(%)35.4542.2251.54產權比率0.550.741.05資本結構是指企業各種資本的比例及其比例關系，在前面對籌資風險的分析中，我們提到企業籌資有兩種渠道，一種是企業自有資金，另一種是企業借債，或稱債務融資[17]。資本結構不合理主要有兩種形式，一種是過于保守，另一種是過于冒險，通常主要表現在企業的資產負債率太高。從表4.5中我們可以看出雷蛇公司在2023年的時候資產負債率較大超過了50%，不能解決雷蛇公司存在的資本結構問題。2023年的時候產權比率高達1.05，這也說明了雷蛇公司在2023年的時候負債是稍微高于股東權益，這也造成了雷蛇公司的資產負債率較高，這種比例還是會造成雷蛇公司的財務風險。

雷蛇關于財務風險防范與管理的建議正確看待財務風險財務風險在一個公司的發展過程中是不可避免的，也是時時存在的。財務風險主要是在各種因素的作用下，收益不能達到我們預期的一種風險，這種風險人無法控制。財務經營風險的客觀地位是存在于一個大型企業的日常經營財務資產活動和其財務經營風險管理中，主要的風險特征首先需要體現在它的一個基本客觀性上，它不是一直存在的，其次是它的全面性，然后是它的不確定性[18]。了解財務風險的成因企業會產生財務風險的原因可以從兩個方面來考慮[19]，一是企業內部的原因，也是外部條件影響企業的原因。如制度環境的變化，雷蛇公司從前的制度比較嚴格，財務部之間相互監督，但是隨著專業人員的缺失，往往會出現一些一人身兼數職的情況，這就導致了公開度不透明的情況；還有公司資產的流動性差。有時主觀性也會造成財務風險，如道德缺失等。雷蛇公司培養財務風險相關人才人力資源是企業非常重要的一部分。沒有足夠質量的人力資源，企業就無法研發新產品，不能跟上技術的進步；沒有足夠的人力資源，銷售受阻，利潤低。優秀的人力資源是企業發展擴大的前提與基礎。優秀的人力資源保證了企業活動的順利高效執行，進而規避財務風險。雷蛇公司每年招新大多選擇理工類院校，幾乎沒有文史類院校。這導致技術人員充足，而相對缺乏營銷人員等其他方面的人才。技術人員充足固然可以使公司保持相對較好的技術水平，但企業的成功不僅僅是技術，還需要銷售。企業的銷售量是企業盈利的保障。優秀的營銷人才能夠了解群眾的需要雷蛇公司相對缺乏優秀的銷售人才，不能及時了解消費者，發現市場，容易導致銷量下跌，庫存積壓，引發財務風險。除此之外，如果缺乏優秀的財務審計人員，容易造成賬目混亂。財務風險存在于企業經營活動的每一個環節，企業經營活動需要各種各樣的人才。財務風險分析與管理機制的建立和完善在雷蛇公司財務管理工作中，相關的工作人員要對風險樹立正確的意識，需要勇敢的去面對[20]。首先，要確保每個財務干事都了解并清楚了解其工作職能。第二，有效地履行工作場所的職能和責任。通過科學的定義和履行自己的職能和責任的人員，實現合理分工，制定詳細的財務管理目標。第三，公司應進一步發展和完善會計制度，成立專業的財務風險管理部門，并且使用定性與定量分析相結合的方式，對財務風險進行分析，提出有效的決策。銷售人員具備財務風險意識，可以及時發現新市場，了解人們的需求；財務人員具有財務風險意識，可以提高業務能力，及時發現賬務上的問題。企業的財務風險發生在企業的每一種活動中，財務風險意識也需要每一位員工都具備。制定有效的財務風險預警機制雷蛇公司可以建立健全財務風險預警組織機構，選取公司內部熟悉公司業務、運營全流程的管理者、業務能力優秀的高層財務人員，組成財務預警組織，定期整理分析公司各項數據，實時監控公司情況，預測可能發生的財務風險。這個部門應該只屬于總裁領導，不會受制于其他部門。

結論在云游戲帶動周邊設備發展之前，雷蛇還是一個以游戲為核心，以游戲玩家為用戶群的硬件公司，想讓低迷的股價翻身，想讓雷蛇的轉型之路順利，雷蛇還有很長的路要走。雷蛇公司當前的資本負債率和產權比率都較高，需要認清公司的優勢和不足，培養財務風險防范與經營管理等各個方面密切相關的專業人才，進一步優化自己的融資和人力結構，來分散自己的財務和風險。雷蛇公司目前面臨的主要運營風險因素包括長期營運管理能力保障風險、盈利運營能力保障風險、償債運營能力保障風險以及超高成長性運營能力保障風險，公司應該盡可能的控制擴張的速度，避免出現入不敷出的情況。最后由于本人水平有限、學識尚淺以及財務風險問題的范圍廣泛和內容繁雜，本文在行文邏輯，以及對問題的剖析方面還存在著許多不足。對雷蛇公司內部真實情況了解不足，分析不夠深入，沒有實際應用來檢測。本人還要在以后的學習生活中，不斷研究基于內部控制的財務風險，不斷完善對該領域的研究。

參考文獻[1]徐可兒.淺析建筑企業財務風險管理及防范措施——以A建筑公司為例[J].經濟研究導刊,2024(11):133-135.[2]鄧文俊.資產管理公司財務風險防范及實例分析[J].商業會計,2024(03):98-100.[3]周曉青.證券公司財務管理風險監測與防范措施分析[J].商展經濟,2023(14):44-46.[4]韓蘭翔.集團公司財務管理工作中的風險及防范[J].財經界,2023(32):98-99.[5]劉靜.公司內部財務風險管理與防范分析[J].中國集體經濟,2023(12):27-28.[6]袁娟.財務管理視角下民營企業債券違約風險防范——以康得新公司為例[J].時代金融,2023(01):93-96.[7]YihuaMaoandWenjingWu.FuzzyRealOptionEvaluationofRealEstateProjectBasedonRiskAnalysis[J].SystemsEngineeringProcedia,2011,1(27):228-235.[8]MotohiroNakauchiandMargaretheF.Wiersema.ExecutivesuccessionandstrategicchangeinJapan[J].StrategicManagementJournal,2015,36(2):298-306.[9]JamesB.ThomasandShawnM.StrategicSensemakingandOrganizationalPerformance:LinkagesamongScanning,Interpretation,Action,andOutcomes[J].TheAcademyofManagementJournal,1993,36(2):239-270.[10]CurtisA,Lewis-WesternMF,ToynbeeS.HistoricalcostmeasurementandtheuseofDuPontanalysisbymarketparticipants[J].ReviewofAccountingStudies,2015,20(3):1210-1245.[11]KosnikandThomasTurk.

EffectsofBoardandOwnershipStructureonCorporateR&DStrategy[J].TheAcademyofManagementJournal,1991,34(1):205-214.[12]巴曉麗.關于保險公司財務風險控制及防范研究[J].中國商論,2022(16):178-179.[13]周琳.新形勢下證券公司財務如何管理風險監測與防范措施[J].營銷界,2022(26):140-141.[14]陳婧.資金管理對防范國有獨資投資公司財務風險的作用探討[J].納稅,2023,14(34):185-186.[15]李雅青.KZ股份有限公司盈利能力分析[D].沈陽化工大學,2022.[16]張琛琛.公司財務風險管理優化研究[J].財經界(學術版),2022(29):142-143.[17]李婷.地方資產管理公司的財務風險及防范[J].財會學習,2022(06):26+28.[18]冉夢詩.BM地產財務風險評價及防范研究[D].哈爾濱工業大學,2023.[19]劉佩.A公司債券違約風險成因及防范研究[D].南京師范大學,2023.[20]王可青.汽車業跨國并購財務風險防范研究[D].東北農業大學,2021.

附錄附錄1雷蛇公司2021-2023年資產負債表截止日期2023-12-312022-12-312021-12-31報表類型合并報表合并報表合并報表報表年結日123112311231上市前/上市后上市后上市后上市后流動資產現金及現金等價物(元)621811000.00528330000.00615237000.00受限制存款及現金(元)18234000.0014395000.006877000.00應收賬款及票據(元)267707000.00215096000.00181111000.00預付款項、按金及其他應收款項流動(元)8254000.006268000.006941000.00可收回本期稅項(元)1754000.002785000.004457000.00存貨(元)124858000.0074820000.0068511000.00流動資產其他項目(元)-6234000.001544000.00流動資產合計(元)1042618000.00847928000.00884678000.00非流動資產物業、廠房及設備(元)30058000.0029982000.0018120000.00預付款項、按金及其他應收款項非流動(元)3915000.003011000.001694000.00商譽及無形資產(元)90985000.00104895000.00111638000.00無形資產(元)90985000.00104895000.00111638000.00遞延稅項資產(元)12614000.005647000.006346000.00非流動資產其他項目(元)62701000.003344000.002981000.00非流動資產合計(元)200273000.00146879000.00140779000.00資產總額(元)1242891000.00994807000.001025457000.00流動負債融資租賃負債流動(元)4049000.004029000.0017000.00應付賬款及票據(元)584212000.00377590000.00342390000.00應付稅項(元)9165000.006433000.003404000.00流動負債其他項目(元)23142000.0013868000.005421000.00流動負債合計(元)620568000.00401920000.00351232000.00流動資產凈值(元)422050000.00446008000.00533446000.00總資產減流動負債(元)622323000.00592887000.00674225000.00非流動負債融資租賃負債非流動(元)6720000.009981000.0010000.00遞延稅項負債(元)4642000.004360000.006184000.00非流動負債其他項目(元)3737000.003758000.006089000.00非流動負債合計(元)15099000.0018099000.0012283000.00負債總額(元)635667000.00420019000.00363515000.00股東權益股本(元)88762000.0089482000.0089661000.00儲備(元)493159000.00478793000.00570149000.00其中：股本溢價(元)672526000.00683847000.00714082000.00其他儲備(元)-179367000.00-205054000.00-143933000.00歸屬于母公司股東權益(元)581921000.00568275000.00659810000.00非控股權益(元)25303000.006513000.002132000.00股東權益合計(元)607224000.00574788000.00661942000.00負債及股東權益合計(元)1242891000.00994807000.001025457000.00附錄2雷蛇公司2021-2023年利潤表截止日期2023-12-312022-12-312021-12-31報表類型合并報表合并報表合并報表報表年結日123112311231上市前/上市后上市后上市后上市后營業收入計算(元)1214570000.00820795000.00712439000.00銷售成本(元)-943562000.00-652732000.00-542361000.00毛利計算(元)271008000.00168063000.00170078000.00銷售及分銷成本(元)-135501000.00-112675000.00-117995000.00行政開支(元)-77653000.00-89267000.00-75383000.00研發費用(元)-53999000.00-52418000.00-76298000.00資產減值損失(元)-10830000.00-9525000.00-經營溢利計算(元)-6975000.00-95822000.00-99598000.00財務成本(元)7447000.0011818000.0011908000.00影響稅前利潤的其他項目(元)3880000.006188000.00-1857000.00稅前利潤(元)4352000.00-77816000.00-89547000.00所得稅(元)-3547000.00-5654000.00-8361000.00影響凈利潤的其他項目(元)16722000.00凈利潤(元)805000.00-83470000.00-97908000.00本公司擁有人應占凈利潤(元)5626000.00-84179000.00-96966000.00非控股權益應占凈利潤(元)-4821000.00709000.00-942000.00附錄3雷蛇公司2021-2023年現金流量表起始日期2023-01-012022-01-012021-01-01截止日期2023-12-312022-12-312021-12-31報表類型合并報表合并報表合并報表報表年結日123112311231上市前/上市后上市后上市后上市后經營活動產生的現金流量除稅前利潤(元)4352000.00-77816000.00-89547000.00資產減值準備(元)32476000.0011691000.002603000.00折舊與攤銷(元)23092000.0024137000.0020427000.00出售物業、廠房及設備的虧損收益(元)200000.00-4697000.00669000.00投資虧損收益(元)-523000.00-利息支出(元)1134000.001375000.00310000.00利息收入(元)-8581000.00-13193000.00-12218000.00存貨的減少增加(元)-68092000.00-9209000.00-22720000.00應收帳款減少增加(元)-58219000.00-37778000.00-19909000.00預付款項、按金及其他應收款項減少增加(元)-2026000.00407000.00-4257000.00應付帳款增加減少(元)219294000.0048829000.0059230000.00經營資金變動其他項目(元)14328000.0019878000.0030682000.00經營活動產生的現金(元)157958000.00-35853000.00-34730000.00已付稅項(元)-5076000.00-2640000.00-3718000.00經營活動產生的現金流量凈額(元)152882000.00-38493000.00-38448000.00投資活動產生的現金流量購買物業、廠房及設備支付的現金(元)-14804000.00-10369000.00-13763000.00出售物業、廠房及設備收到的現金(元)-69000.00-購買無形資產及其他資產支付的現金(元)-3208000.00-4492000.00-1418000.00購買子公司、聯營企業及合營企業支付的現金(元)43013000.00出售子公司、聯營企業及合營企業收到的現金(元)--2710000.00-購買證券投資所支付的現金(元)-152707000.00-5300000.00-1408000.00出售證券投資所收到的現金(元)105536000.00-1023000.00已收利息及股息投資(元)7433000.0012764000.0010889000.00投資活動產生的現金流量凈額其他項目(元)-119577000.00-8984000.0027928000.00投資活動產生的現金流量凈額(元)-170911000.00-10038000.00-16926000.00融資活動產生的現金流量發行股份(元)24700000.00-1274000.00回購股份(元)-13410000.00-31914000.00-16022000.00已付股息融資(元)-349000.00-191000.00-已付利息融資(元)-207000.00-294000.00-310000.00融資活動產生的現金流量凈額其他項目(元)-13642000.00-5380000.00-21973000.00融資活動產生的現金流量凈額(元)-2908000.00-37779000.00-37031000.00現金及現金等價物凈增加額(元)-20937000.00-86310000.00-92405000.00現金及現金等價物的期初余額(元)528330000.006