深度研究深度研究行業研究證券研究報告光發電裝機之和為719GW，2024年10月至2025年底期間風光發電裝機仍有155GW的增長空間。未來各地推進裝機規劃的過程中，風電裝機有望 插圖目錄 表格目錄 表9：重點公司盈利預測及投資評級（2024/10/30） 表1：中國風電運營行業發展歷程這一階段處于我國風電發展的初期，上網電價很低，其水平基年段年段這一階段是風電電價的“雙軌制”階段。這一階段開啟了風電價，而在省、市、區級審批范圍內的項目，仍采用審批電價的方式電價，從而出現了招標電價和審批電價并存的年年按風能資源狀況和工程建設條件，將全國分為四類風能資源區今段2019年，國家發改委發布《關于完善風上、海上風電標桿上網電價改為指導價，規定新核準的集中式日開始，新核準的陸上風電項目全面實現平價上網，國家法》，其中提到，可再生能源發電項目的上網電量包括保障性和市場交易電量。保障性收購電量是指按照國家可再生能源消制、比重目標等相關規定，應由電力市場相關成員承擔收購量。市場交易電量是指通過市場化方式形成價格的電量，由售電表2：新能源支持政策及內容年重點行業能源利用效率大幅提升，煤炭消費增長得到嚴格控制，新型電力快構建，綠色低碳技術研發和推廣應用取得新進展，綠色生產生活方式得到2、全面推進風電、太陽能發電大規模開發和高質量發展，堅持集中并舉，加快建設風電和光伏發電基地。加快智能光伏產業創新升級和特色應創新“光伏+”模式，推進光伏發電多元布局。堅持陸海并重，推動風速發展，完善海上風電產業鏈，鼓勵建設海上風電基地。積極發展太陽能光電，推動建立光熱發電與光伏發電、風電互補調節的風光熱綜合可再生能源基地。因地制宜發展生物質發電、生物質能清潔供暖和生物天然氣。探索深熱能以及波浪能、潮流能、溫差能等海洋新能源開發利用。進一步完善可再年四五”用，加快負荷中心及周邊地區分散式風電和分布式光伏建設，推廣應用電技術。在風能和太陽能資源稟賦較好、建設條件優越、具備持續整件、符合區域生態環境保護等要求的地區，有序推進風電和光伏發電集中極推進黃河上游、新疆、冀北等多能互補清潔能源基地建設。積極年推動第一批以沙漠、戈壁、荒漠地區為重點的大型風電光伏基地項目并網建設第二批、第三批項目，積極推進光熱發電規?；l展；大力推進分散年鞏固擴大風電光伏良好發展態勢。穩步推進大型風電光伏基地建設，有序目建成投產。統籌優化海上風電布局，推動海上風電基地建設，穩妥有上風電向深水遠岸發展。做好全國光熱發電規劃布局，持續推動光熱發發展。因地制宜加快推動分散式風電、分布式光伏發電開發，在條件具織實施“千鄉萬村馭風行動”和“千家萬戶沐光行動”。開展全國風能表3：海上風電省級補貼政策 容量并網年份確定相應的補貼標準，按照“先建先得”原則確定的增長空間。未來各地推進裝機規劃的過程中，風電裝機有望繼續圖1：中國風電裝機容量及同比增速圖2：中國當年新增風光發電裝機容量及同比增速表4：新型電力系統有關會議或文件年加快建設新型電力系統。構建新能源占比逐漸提高的新型電力系統，潔電力資源大范圍優化配置。大力提升電力系統綜合調節能力，加快靈動汽車充電網絡、虛擬電廠等參與系統調節，建設堅強智能電網，提升安全保障水平。積極發展“新能源+儲能”持分布式新能源合理配置儲能系統。制定新一輪抽水蓄能電站中長期發劃，完善促進抽水蓄能發展的政策機制。加快新型儲能示范推廣應用。年要深入推進能源革命，加快建設新型能源體系、新型電力系統，加年加快構建新型電力系統。加強清潔能源基地、調節性資源和輸電通道能力、空間布局、建設節奏等方面的銜接協同，鼓勵在氣源可落實、提升電力系統安全運行和綜合調節能力。建設智能電網，加快微電年（2024-碳、安全充裕、經濟高效、供需協同、靈活智能的基本原則，聚焦近電力系統建設亟待突破的關鍵領域，選取典型性、代表性的方向開展以“小切口”解決“大問題”，提升電網對清潔能源的接納、配置、資料來源：中共中央，國務院，國家發改委，國家能源局表5：新能源消納相關舉措目統籌數據中心發展需求和新能源資源稟賦，科學整合力、電力基礎設施協同規劃布局。探索新能源就近供電、在新能源資源條件較好的地區，建設一批源網荷儲協同的智能微電組深度調峰、快速爬坡等高效調節能力進一步提升，更好發揮煤針對部分地區短期內新能源快速發展、系統調節需求快速提升的學開展調節能力需求分析，在確保安全的前提下，布局站，同步完善調用和市場化運行機制，提升系統層面的電力保結合電力保供、新能源發展等需求，利用當地源荷儲電廠。建立健全虛擬電廠技術標準體系，完善虛擬電廠的市場準運行標準和交易規則，常態化參與系統調節，提升電力保供和新圖3：2023年各地區用電量及規模以上工業發電量情況圖4：中國風電利用率當月值圖5：2024年1-8月各地風電利用率累計值表6：電網建設有關文件能源局每年組織國家電力發展規劃內項目調整，并為國家布光伏基地、流域水風光一體化基地等重點項目開辟納規“綠重點推進陜北-安徽、甘肅-浙江、蒙西-京津冀、大同-天程核準開工，加快開展西南、西北、東北、內蒙古等清潔能源基地道前期工作。強化蒙東與東北主網聯網，推進華北特高壓交流電網適應電力發展新形勢需要，組織開展電力系統設計工作，優化加網架，補齊結構短板，夯實電力系統穩定的物理基礎，保障電力表7：兩大電網公司的投資計劃億元，新增投資主要用于特高壓交直流工程建設、電網數字化智能化一方面，持續完善特高壓和各級電網網架，服務好沙漠、戈壁、荒漠大型風電光設，支撐和促進大型電源基地集約化開發、遠距離外送；另一方面，加快建設現網，促進微電網和分布式能源發展，滿足各類“十四五”期間，南方電網總體電網建設將規劃投資約6700億元，以加快圖6：2020-2023年風電設備板塊研發支出總額及同比增速圖7：2020-2023年風電設備板塊研發支出總額占營業收入總額的比例請務必閱讀末頁聲明。圖8：全市場風電整機商風電機組月度投標均價（元/千瓦）圖9：海上風電建設成本構成風電機組/海上風電機組的平均單機容量約為圖10：中國當年新增風電機組平均單機容量（MW）風機大型化發展有助于運營端降本。根據文獻《平價時代風電項目投請務必閱讀末頁聲明。表8：風電項目采用不同單機容量機組的經濟指標發布《關于加強綠色電力證書與節能降碳政策銜接大力促進非化石能源消費的通知》，請務必閱讀末頁聲明。行業重點公司龍源電力（001289）、三峽能表9：重點公司盈利預測及投資評級（2024/10/30）買入買入買入資源獲取能力強。背靠國家能源集團，公司積極爭取基地項目開發主導權，主動培育、謀劃、創造大基地、海上、海外大型整裝項目。同時，公司通請務必閱讀末頁聲明。的開發、投資和運營為主營業務，積極發展陸上風電、光伏發電，大力開發海上風電，等方面具有競爭優勢。同時，公司正積極開發省外市場，完善業請務必閱讀末頁聲明。標衡量。上網電價大幅波動可能會對風電運營公司的業績造成直請務必閱讀末頁聲明。致無法給出明確的投資評級；股票不在常規方面的研究報告，港股股票、基金研究報告以及非投資者與證券研究報告的適當性匹配關系：“保守型”投資者僅適合使用“低風險”級別的研報，“謹慎型”投資者僅適合使用風險級別不高于“中低風險”的研報，“穩健型”投資者僅適合使用風險級別不高于“中風險”的研報，“積極型”投資者僅適合使用風險級別不高于“中高風險”的研報，“激進型”投資本人具有中國證券業協會授予的證券投資咨詢執業資格或相當的專業勝任能力，以勤勉的職業態度，獨立、客觀地在所知理公司、資產管理公司等利益相關者的干涉和影響。本人保證與本報告所指的證券或投資標的無任何利害關系，沒有利用發布告所載資料及觀點均為合規合法來源且被本公司認為可靠，但本公司對這些信息的準確性及完整性不作任何保證。本報告所載入可跌可升。本公司可發出其它與本