公司理財是在一定整體目標下,組織企業財務活動,協調財務關系的一項經濟管理工作;公司理財目標又稱財務管理的目標,是公司理財活動所希望實現的結果,是評價公司理財活動是否合理的基本標準;基本特點：多元性、層次性、相對穩定性以產值最大化為目標主要缺點：只講產值,不講效益、只求數量,不求質量、只抓生產,不抓銷售、只重投入,不重挖潛以利潤最大化為目標主要缺點：沒有考慮資金的時間價值、沒能有效地考慮風險問題、沒有考慮投入資本的問題、容易導致短期行為以股東財富最大化為目標主要優點反映了時間價值、考慮了風險因素、反映了資本與收益之間的關系主要缺點：股票價格受多種因素的影響,并非都是公司所能控制的;以企業價值最大化為目標也即相關者利益最大化,除了股東外,還要考慮債權人、員工、供應商等利益;籌資管理的目標：在滿足生產經營需要的情況下,不斷降低資金成本和財務風險;投資管理的目標：認真進行投資項目的可行性研究,力求提高投資報酬,降低投資風險;營運資金管理的目標：合理使用資金,加速資金周轉,不斷提高資金的利用效果;利潤分配管理的目標：采取各種措施,努力提高企業利潤水平,合理分配企業利潤財務管理的環境又稱理財環境,是指對企業財務活動和財務管理產生影響作用的企業外部條件的總和;資金時間價值：是指在購買力不變及沒有風險的情況下,隨著時間推移資金發生的增值;復利就是不僅本金要計算利息,本金所生的利息在下期也要加入本金一起計算利息,即通常所說的“利滾利”;復利終值是指若干期以后包括本金和利息在內的未來價值,又稱本利和;復利現值是指以后年份收入或支出資金的現在價值;由終值求現值叫作貼現;7、報表使用者：政府管理部門、企業投資者、企業債權人、企業管理人員、審計師財務報告是指公司對外提供的反映公司某一特定日期財務狀況和某一會計期間經營成果、現金流量的文件;8、流動負債是指企業可以在一年或者超過一年的一個經營周期償還的債務,包括短期借款、應付票據、應付帳款、預收帳款、應付工資、應付福利費等項目;非流動負債是指償還期限在一年或者超過一年的一個經營周期以上的債務,包括長期借款、應付債券、長期應付款和其他長期負債等項目;10、企業籌資指企業根據其生產經營、對外投資和調整資本結構等需要,經濟有效地籌措和集中資金的活動;籌資渠道指企業籌集資金的源泉;政府資金、銀行資金、非銀行金融機構資金、其他法人資金、個人資金、企業內部資金、國外和港澳臺資金籌資方式指企業籌集資金所采取的具體形式和工具;吸收投入資本、發行股票、長期借款、發行債券、融資租賃、留存收益①吸收投入資本的種類：按籌資來源劃分：吸收國家直接投資；吸收其他企業、事業單位等法人的直接投資；吸收企業內部職工和城鄉居民的直接投資；吸收外國投資者和我國港澳臺投資者的直接投資按投資者的出資形式劃分：吸收現金投資；吸收非現金投資優點：提高企業的資信和借款能力；財務風險較低；能盡快地形成生產經營能力;缺點：資金成本較高；產權關系有時不夠明晰,不便于產權交易;②發行普通股分類：1.按股東享有的權利分類：普通股投票權、收益權、剩余財產分配權、股份轉讓權、優先認股權優先股優先分派剩余財產2.按投資主體分類：國家股、法人股、個人股、外資股股票的發行方式：公募發行、私募發行股票的銷售方式：自銷、承銷包銷和代銷股票的發行價格：等價、時價、中間價優點：企業永久性資本、沒有固定的股利負擔、籌資風險小、增強公司的信譽、普通股比債券更容易賣出缺點：發行費用較高、容易分散控制權、降低普通股的收益、向社會披露信息,接受證券監管部門的監管③長期借款種類1、按提供貸款的機構劃分：政策性銀行貸款、商業銀行貸款、非銀行金融機構貸款2、按擔保條件劃分：信用貸款、擔保貸款、抵押貸款3、按貸款用途劃分：基本建設貸款、更新改造貸款、科研開發和新產品試制貸款優點籌資速度快；籌資成本低；借款彈性好;缺點財務風險大；借款限制條款多；籌資數額有限;短期借款的優缺點優點：籌資效率高、籌資彈性大缺點：資金成本比商業信用高、限制較多補償性余額是銀行要求借款人在銀行中保持按貸款限額或實際借用額一定百分比一般為10%至20%計算的最低存款余額;④債券是指公司依照法律程序發行,承諾按約定的日期支付利息和本金的一種書面債務憑證;分類1、按債券上有無記名劃分,可分為記名債券和無記名債券2、按有無抵押品劃分,可分為信用債券和抵押債券3、按利率是否固定劃分,可分為固定利率債券和浮動利率債券4、按是否上市劃分,可分為上市債券和非上市債券優點債券成本較低、可利用財務杠桿、保障股東控制權缺點財務風險較高、限制條件較多、籌資數額有限11、資本成本是企業籌集和使用資金而承付的代價;包括用資費用和籌資費用;既包括貨幣的時間價值,又包括投資的風險價值,是投資者要求的必要報酬率;用資費用指企業在生產經營和對外投資活動中因使用資金而承付的費用,屬于變動性的資金成本;籌資費用指企業在籌集資金活動中為獲得資金而付出的費用,屬于固定性的資金成本,視作對籌資額的一項扣除;資本成本用途1.資本成本是比較籌資方式、選擇籌資方案的依據;2.資本成本是評價投資項目、進行投資決策的標準;3.資本成本可以作為衡量企業經營業績的基準;綜合資本成本是指企業全部長期資本的總成本,通常是以各種資本占全部資本的比重為權數,對個別資本成本進行加權平均確定的,亦稱加權平均資本成本邊際資金成本如果企業追加籌資通過多種籌資方式的組合實現,則邊際資金成本就是新籌措的各種資金的加權平均資金成本;當企業追加籌資的數額未定時,需要測算不同籌資范圍內的邊際資金成本;稱之為邊際資金成本規劃;經營杠桿又叫營業杠桿或營運杠桿,是指由于固定經營成本的存在,息稅前利潤的變動幅度大于營業收入變動幅度的現象;經營杠桿利益：當企業的營業收入增加的時候,單位營業收入所分攤的固定經營成本降低,從而使企業的息稅前利潤以更大的比例增加;經營杠桿風險：當企業的營業收入減少的時候,單位營業收入所分攤的固定經營成本上升,從而使企業的息稅前利潤以更大的比例減少;影響經營杠桿系數的因素產品銷售數量、銷售單價；單位變動成本、固定成本財務杠桿又叫籌資杠桿或融資杠桿,是指由于固定債務利息的存在,使得每股利潤的變動幅度大于息稅前利潤變動幅度的現象;財務杠桿利益：當息稅前利潤增多時,每1元息稅前利潤所負擔的債務利息和優先股股利降低,從而使每股利潤以更大的比例增長;財務杠桿風險：當息稅前利潤下降時,每1元息稅前利潤所負擔的債務利息和優先股股利上升,從而使每股利潤以更大的比例下降;影響財務杠桿的因素息稅前利潤、長期資金規模、債務資金比例、債務利率、優先股股利、所得稅稅率綜合杠桿又叫聯合杠桿、復合杠桿或總杠桿,是經營杠桿和財務杠桿的綜合;它指由于固定經營成本、固定債務利息和固定優先股股利的存在,使得每股利潤的變動幅度大于營業收入變動幅度的現象;綜合杠桿反應銷售量與每股收益之間的關系,用于衡量銷售量變動對普通股每股收益變動的影響程度;綜合杠桿利益：當企業的營業收入增加時,每股利潤以更高的比例增長;綜合杠桿風險：當企業的營業收入減少時,每股利潤以更大的比例降低;最佳資本結構是指在一定條件下使企業加權平均資本成本最低、企業價值最大的資本結構;資本結構的調整存量調整、增量調整、減量調整13、直接投資是指把資金投放于生產經營性資產,以便獲取利潤的投資間接投資是指把資金投放于證券等金融資產,以便取得股利或利息收入的投資對內投資是指把資金投向企業內部、購置各種生產經營用資產的投資對外投資是指企業以現金、實物、無形資產等方式或以購買股票、債券等有價證券的方式向其他單位的投資凈現金流量NCF企業投資中的現金流量是指與投資決策相關的現金流入和流出的數量;一定時期內現金流入與現金流出之差初始現金流量1.固定資產投資2.營運資金墊支3.其他費用4.原有固定資產變價收入營業現金流量1.根據定義直接計算營業現金流量＝營業收入-付現成本-所得稅2.根據稅后凈利倒推營業現金流量＝稅后凈利＋折舊3.根據所得稅的影響計算營業現金流量＝營業收入×1-稅率-付現成本×1-稅率+折舊×稅率終結現金流量1.固定資產殘值收入或變價收入2.收回墊支的營運資金→非貼現現金流量指標1.投資回收期=初始投資額/每年NCF越低越好優點：概念易于理解,計算比較簡便;缺點：沒有考慮資金時間價值,沒有考慮初始投資回收后的情況;2.平均報酬率=平均現金流量/初始投資額越高越好優點：概念易于理解,計算比較簡便;缺點：沒有考慮資金的時間價值;→貼現現金流量指標1.凈現值從投資開始到項目壽命終結,所有現金流量現金流入量為正,現金流出量為負的現值之和;為正采納,越大越好;優點：考慮了資金時間價值,能反映各方案的凈收益;缺點：不能揭示實際報酬率;2.獲利指數又稱現值指數,是投資項目投入使用后的現金流量現值之和與初始投資額之比;大于1采納,越大越好;優點：考慮了資金時間價值,能反映相對盈虧程度;缺點：概念不易理解;3.內部報酬率又稱內含報酬率,是使投資方案的凈現值為零的貼現率;大于資金成本率,越多越好;優點：考慮了資金時間價值,反映了真實報酬率;缺點：計算復雜;14、股票投資的優點：1投資收益高2能較好地抵御通貨膨脹的影響3能作為資本運作的一種手段缺點1投資風險大主要表現在：資本利得不穩定、股利收入不穩定、求償權居后;2不易操作到期收益率指購進債券后,一直持有該債券至到期日可獲取的收益率;即債券投資的內含報酬率;債券風險①違約風險是指借款人無法按時支付債券利息和償還本金的風險;國庫券無違約風險;避免違約風險的方法是不買質量差的債券;②債券的利率風險由于利率變動而使投資者遭受損失的風險;對利率風險,可采取的防范措施是分散債券的期限,長短期配合;如果利率上升,短期投資可以迅速找到高收益投資機會,如若利率下降,則長期債券就能保持高收益;③購買力風險是指由于通貨膨脹而使貨幣購買力下降的風險;④變現力風險是指無法在短期內以合理的價格來賣掉資產的風險;⑤再投資風險購買短期債券,而沒有購買長期債券,會有再投資風險;債券優點：我國債券發行有較為嚴格的發行條件,信用等級較高,大部分債券都上市交易,因此投資債券的風險較小,安全性高;主要表現為：1本金安全性高2利息收入穩定3變現性強缺點：1利率風險大;債券的利率大部分為固定利率,當后期市場利率上升時,早先發行的債券價格會下跌,甚至跌破面值;2購買力風險較大;在通貨膨脹率較高時,債券因其固定的利息收入,必然會產生購買力的損失;3沒有經營管理權;投資債券是一種債權投資行為,無以對債券發行企業給予影響和控制;15、營運資金在數量上等于企業流動資產減去流動負債的差額;從本質上包括流動資產和流動負債的各個項目;營運資金=流動資產-流動負債流動資產指可以在一年內或超過一年的一個營業周期內變現或運用的資產,流動資產具有占用時間短、周轉快、易變現等特點;主要包括：貨幣資金、短期投資、應收票據、應收賬款、預付費用和存貨;流動負債指需要在一年或者超過一年的一個營業周期內償還的債務;流動負債又稱短期融資,具有成本低、償還期短的特點,必須認真進行管理,否則,將使企業承受較大的風險;流動負債主要包括：短期借款、應付票據、應付賬款、應付工資、應付稅金及應付利潤等;現金浮游量從企業開出支票,收票人收到支票并存入銀行,至銀行將款項劃出企業賬戶,中間需要一段時間;現金在這段時間的占用稱為現金浮游量;零余額賬戶把各個活期戶頭余額轉入某一集中賬戶,所有付賬都從集中戶頭中支付,其他戶頭余額自動保持為零;推遲應付款的支付：推遲應付款的支付期,充分利用供貨方提供的信用優惠;應收賬款是企業因對外銷售產品、材料、供應勞務等而應向購貨或接受勞務單位收取的款項;機會成本、壞賬成本、管理成本信用政策是企業為對應收賬款進行規劃與控制而確立的基本原則與行為規范;包括信用標準信用條件和收賬政策;信用標準客戶獲得商業信用所應具備的最低條件,通常以預期壞賬損失率來表示;信用條件企業接受客戶信用訂單時在對客戶等級進行評價的基礎上所提出的付款要求,主要包括信用期限、折扣期限及現金折扣;收賬政策客戶違反信用條件、拖欠甚至拒付賬款時企業所采取的收賬策略與措施;存貨管理的目的確保及時供應公司經營中所需要的存貨盡量降低公司的訂貨和存貨成本;存貨管理流程：應收賬款是在銷售額確定之后才確定的,但是存貨卻與之相反,必須在公司的銷售額實現之前進行預算并且準備到位;一：預測未來的銷售額；二：測算出需要儲備的存貨量；三：權衡持有成本、訂貨成本和缺貨成本等因素,并運用存貨管理模型和技術降低存貨成本;增加存貨的優點：防止停工待料；適應市場變化；獲得采購經濟性存貨的成本：訂貨成本：包括各種與進貨相關的費用,如發出訂單前的準備工作、收到存貨以及檢驗存貨的費用;購置成本：即存貨本身的價值;儲存成本：指為了保持存貨而發生的成本,包括存貨所占用資金所應計的利息、倉儲費用、保險費用等;缺貨成本：由于存貨供應中斷所造成的損失,包括材料供應中斷造成的停工損失、產成品庫存缺貨造成的拖欠發貨損失和喪失銷售機會的損失;存貨決策涉及四項內容：決定進貨項目、選擇供應單位、決定進貨時間、決定進貨批量;決定進貨項目和選擇供應單位是銷售部門、采購部門和生產部門的職責;財務部門要做的是決定進貨時間和決定進貨批量存貨日常控制存貨的歸口分級控制1、在企業管理層領導下,財務部門對存貨資金實行統一管理;2、實行資金的歸口管理：每項資金由哪個部門使用,就歸哪個部門管理3、實行資金的分級管理：各歸口的管理部門要根據具體情況將資金計劃指標進行分解,分配給所屬單位或個人,層層落實,實行分級管理;ABC分類管理：按照一定的標準,根據重要性程度將企業存貨劃分為A、B、C三類,分別實行按品種重點管理、按類別一般控制和按總額靈活掌握的存貨管理方法;存貨質量控制存貨質量指存貨的流動性和收益性,亦稱存貨的適銷狀況;按存貨的適銷狀況及盤存記錄可以分為暢銷、平銷和有問題三類;存貨質量控制的主要措施、權衡利弊,靈活進行削價處理、建立存貨減值準備制度、完善責任控制措施適時制JIT管理只有在使用之前才要求供應商送貨,從而將存貨數量減少到最小企業的物資供應、生產和銷售應形成連續的同步運動過程消除企業內部存在的所有浪費不間斷地提高產品質量和生產效率商業信用是指商品交易中以延期付款或預收貨款進行購銷活動而形成的企業之間的借貸關系;其表現形式有應付賬款、應付票據和預收貨款;其中,應付賬款是典型的商業信用的表現形式;優點容易取得、成本低、對企業的限制性很少缺點期限通常比較短、放棄現金折扣成本比較高、企業對商業信用的融資主動性比較小16、利潤分配原則：依法分配、利潤激勵、權益對等、分配與積累并重股利指公司按發行的股份分配給股東的利潤;包括股息、紅利;支付方式1.現金股利2.股票股利股利政策是股份公司關于是否發放股利、發放多少以及何時發放的方針和政策;類型：剩余股利政策、固定股利或穩定增長股利政策、固定股利支付率股利政策、低正常股利加額外股利政策剩余股利政策在保證企業最佳資本結構的前提下,稅后凈利潤首先用來滿足企業投資的需求,然后若有剩余才用于股利分配的股利政策;是一種投資優先的股利政策;適用條件：企業有良好的投資機會優點:可適當降低資本成本前提:企業必須有良好的投資機會缺點:股利支付額受盈利水平和投資機會的制約、各期股利不穩定,希望有穩定股利收入的投資者不歡迎固定股利或穩定增長股利政策每年發放的股利額固定在某一特定水平上,然后在一段時間內維持不變,只有當企業未來盈利的增加足以使它能夠將股利維持到一個更高的水平時,企業才會提高每股股利的發放額;優點:傳遞積極信息——表明企業經營狀況穩定；滿足希望獲得固定收入投資者的要求缺點:給公司造成較大的財務壓力固定股利支付率股利政策每年從凈利潤中按固定的股利支付率發放股利;是一種變動的股利政策;優點:股利與經營業績成正比,不會給公司造成較大財務負擔;缺點:傳遞消極信息,使股價產生較大波動;低正常股利加額外股利政策每期支付較低的正常股利,當盈利較多時據實情增發股利;特點:股利政策的靈活性與穩定性相結合;適用企業：季節性經營企業或受經濟周期影響較大的企業;股票分割將面額較高的股票分割為面額較低的股票的行為;股票回購企業出資回購本身所發行的流通在外的股票;報表使用者：政府管理部門、企業投資者、企業債權人、企業管理人員、審計師邊際資金成本如果企業追加籌資通過多種籌資方式的組合實現,則邊際資金成本就是新籌措的各種資金的加權平均資金成本;當企業追加籌資的數額未定時,需要測算不同籌資范圍內的邊際資金成本;稱之為邊際資金成本規劃;變現力風險是指無法在短期內以合理的價格來賣掉資產的風險;補償性余額是銀行要求借款人在銀行中保持按貸款限額或實際借用額一定百分比一般為10%至20%計算的最低存款余額;財務報告是指公司對外提供的反映公司某一特定日期財務狀況和某一會計期間經營成果、現金流量的文件;財務杠桿風險：當息稅前利潤下降時,每1元息稅前利潤所負擔的債務利息和優先股股利上升,從而使每股利潤以更大的比例下降;財務杠桿利益：當息稅前利潤增多時,每1元息稅前利潤所負擔的債務利息和優先股股利降低,從而使每股利潤以更大的比例增長;財務杠桿又叫籌資杠桿或融資杠桿,是指由于固定債務利息的存在,使得每股利潤的變動幅度大于息稅前利潤變動幅度的現象;財務管理的環境又稱理財環境,是指對企業財務活動和財務管理產生影響作用的企業外部條件的總和;籌資方式指企業籌集資金所采取的具體形式和工具;吸收投入資本、發行股票、長期借款、發行債券、融資租賃、留存收益籌資費用指企業在籌集資金活動中為獲得資金而付出的費用,屬于固定性的資金成本,視作對籌資額的一項扣除;籌資渠道指企業籌集資金的源泉;政府資金、銀行資金、非銀行金融機構資金、其他法人資金、個人資金、企業內部資金、國外和港澳臺資金到期收益率指購進債券后,一直持有該債券至到期日可獲取的收益率;即債券投資的內含報酬率;低正常股利加額外股利政策每期支付較低的正常股利,當盈利較多時據實情增發股利;對內投資是指把資金投向企業內部、購置各種生產經營用資產的投資對外投資是指企業以現金、實物、無形資產等方式或以購買股票、債券等有價證券的方式向其他單位的投資非流動負債是指償還期限在一年或者超過一年的一個經營周期以上的債務,包括長期借款、應付債券、長期應付款和其他長期負債等項目;復利就是不僅本金要計算利息,本金所生的利息在下期也要加入本金一起計算利息,即通常所說的“利滾利”;復利現值是指以后年份收入或支出資金的現在價值;由終值求現值叫作貼現;復利終值是指若干期以后包括本金和利息在內的未來價值,又稱本利和;公司理財目標又稱財務管理的目標,是公司理財活動所希望實現的結果,是評價公司理財活動是否合理的基本標準;公司理財是在一定整體目標下,組織企業財務活動,協調財務關系的一項經濟管理工作;購買力風險是指由于通貨膨脹而使貨幣購買力下降的風險;股利政策是股份公司關于是否發放股利、發放多少以及何時發放的方針和政策;股利指公司按發行的股份分配給股東的利潤;包括股息、紅利;股票分割將面額較高的股票分割為面額較低的股票的行為;股票回購企業出資回購本身所發行的流通在外的股票;固定股利或穩定增長股利政策每年發放的股利額固定在某一特定水平上,然后在一段時間內維持不變,只有當企業未來盈利的增加足以使它能夠將股利維持到一個更高的水平時,企業才會提高每股股利的發放額;固定股利支付率股利政策每年從凈利潤中按固定的股利支付率發放股利;是一種變動的股利政策;獲利指數又稱現值指數,是投資項目投入使用后的現金流量現值之和與初始投資額之比;間接投資是指把資金投放于證券等金融資產,以便取得股利或利息收入的投資經營杠桿風險：當企業的營業收入減少的時候,單位營業收入所分攤的固定經營成本上升,從而使企業的息稅前利潤以更大的比例減少;經營杠桿利益：當企業的營業收入增加的時候,單位營業收入所分攤的固定經營成本降低,從而使企業的息稅前利潤以更大的比例增加;經營杠桿又叫營業杠桿或營運杠桿,是指由于固定經營成本的存在,息稅前利潤的變動幅度大于營業收入變動幅度的現象;凈現金流量NCF企業投資中的現金流量是指與投資決策相關的現金流入和流出的數量;一定時期內現金流入與現金流出之差凈現值從投資開始到項目壽命終結,所有現金流量現金流入量為正,現金流出量為負的現值之和;零余額賬戶把各個活期戶頭余額轉入某一集中賬戶,所有付賬都從集中戶頭中支付,其他戶頭余額自動保持為零;流動負債是指企業可以在一年或者超過一年的一個經營周期償還的債務,包括短期借款、應付票據、應付帳款、預收帳款、應付工資、應付福利費等項目;流動負債指需要在一年或者超過一年的一個營業周期內償還的債務;流動負債又稱短期融資,具有成本低、償還期短的特點,必須認真進行管理,否則,將使企業承受較大的風險;流動負債主要包括：短期借款、應付票據、應付賬款、應付工資、應付稅金及應付利潤等;流動資產指可以在一年內或超過一年的一個營業周期內變現或運用的資產,流動資產具有占用時間短、周轉快、易變現等特點;主要包括：貨幣資金、短期投資、應收票據、應收賬款、預付費用和存貨;內部報酬率又稱內含報酬率,是使投資方案的凈現值為零的貼現率;企業籌資指企業根據其生產經營、對外投資和調整資本結構等需要,經濟有效地籌措和集中資金的活動;商業信用是指商品交易中以延期付款或預收貨款進行購銷活動而形成的企業之間的借貸關系;其表現形式有應付賬款、應付票據和預收貨款;其中,應付賬款是典型的商業信用的表現形式;剩余股利政策在保證企業最佳資本結構的前提下,稅后凈利潤首先用來滿足企業投資的需求,然后若有剩余才用于股利分配的股利政策;是一種投資優先的股利政策;違約風險是指借款人無法按時支付債券利息和償還本金的風險;國庫券無違約風險;避免違約風險的方法是不買質量差的債券;現金浮游量從企業開出支票,收票人收到支票并存入銀行,至銀行將款項劃出企業賬戶,中間需要一段時間;現金在這段時間的占用稱為現金浮游量;信用標準客戶獲得商業信用所應具備的最低條件,通常以預期壞賬損失率來表示;信用條件企業接受客戶信用訂單時在對客戶等級進行評價的基礎上所提出的付款要求,主要包括信用期限、折扣期限及現金折扣;信用政策是企業為對應收賬款進行規劃與控制而確立的基本原則與行為規范;包括信用標準信用條件和收賬政策;應收賬款是企業因對外銷售產品、材料、供應勞務等而應向購貨或接受勞務單位收取的款項;機會成本、壞賬成本、管理成本用資費用指企業在生產經營和對外投資活動中因使用資金而承付的費用,屬于變動性的資金成本;再投資風險購買短期債券,而沒有購買長期債券,會有再投資風險;債券的利率風險由于利率變動而使投資者遭受損失的風險;對利率風險,可采取的防范措施是分散債券的期限,長短期配合;債券是指公司依照法律程序發行,承諾按約定的日期支付利息和本金的一種書面債務憑證;直接投資是指把資金投放于生產經營性資產,以便獲取利潤的投資資本成本是企業籌集和使用資金而承付的代價;包括用資費用和籌資費用;既包括貨幣的時間價值,又包括投資的風險價值,是投資者要求的必要報酬率;資金時間價值：是指在購買力不變及沒有風險的情況下,隨著時間推移資金發生的增值;綜合杠桿風險：當企業的營業收入減少時,每股利潤以更大的比例降低;綜合杠桿利益：當企業的營業收入增加時,每股利潤以更高的比例增長;綜合杠桿又叫聯合杠桿、復合杠桿或總杠桿,是經營杠桿和財務杠桿的綜合;它指由于固定經營成本、固定債務利息和固定優先股股利的存在,使得每股利潤的變動幅度大于營業收入變動幅度的現象;綜合杠桿反應銷售量與每股收益之間的關系,用于衡量銷售量變動對普通股每股收益變動的影響程度;綜合資本成本是指企業全部長期資本的總成本,通常是以各種資本占全部資本的比重為權數,對個別資本成本進行加權平均確定的,亦稱加權平均資本成本最佳資本結構是指在一定條件下使企業加權平均資本成本最低、企業價值最大的資本結構;1、債券發行價格的確定個別資金成本率的測算原理資本成本＝用資費用/籌資數額－籌資費用長期借款成本Kl=Id1-T/L1-fd=i1-T/1-fd債券成本Kb=Ib1-T/B1-fbIb為債務成本B發行價格優先股資本成本Kp=Dp/P1-fp為市場價格f為籌資費率股利增長模型Ke=D1/P1-f+g資本資產定價模型Ks=Kf+βKm-KfKf為國庫券收益率Km為預期收益率Km-Kf為風險溢價風險溢價法Ks=Kb+PRc留存收益資本成本Ks=D1/P+gEBIT息稅前利潤EBIT=PQ-vQ-F=S-C-FEPS普通股每股收益Q—產品銷售數量 P—單位產品價格v—單位變動成本 F—固定成本總額S—營業額C—變動成本總額D—優先股股息T—所得稅稅率I—債務利息N—普通股股數T—所得稅稅率經營杠桿DOL=EBIT+F/EBIT=QP-V/QP-V-F=S-C/S-C-F財務杠桿DFL=EBIT/EBIT-I-D1-T綜合杠桿DTL=DOLDFL5、短期償債能力分析：流動比率=流動資產/流動負債速動比率=速動資產/流動負債=流動資產－存貨/流動負債現金比率=現金+現金等價物/流動負債現金流量比率=經營活動產生的現金流量凈額/流動負債長期償債能力分析：資產負債率=負債總額/資產總額股東權益比率=股東權益總額/資產總額權益乘數=資產總額/股東權益總額產權比