10章課后練習(xí)題答案一、單選題12345678910CDCBCAABCB11121314151617181920DCBCCBABDD2122BA二、多選題12345678910CDEACEACBCDABCDACABDEABCEABCEABD三、簡(jiǎn)答1．凱恩斯對(duì)貨幣需求的分析是從分析人們的持幣動(dòng)機(jī)開(kāi)始的。他認(rèn)為，人們之所以需要持有貨幣，是因?yàn)榇嬖诹鲃?dòng)性編好這種普遍的心理現(xiàn)象。所謂流動(dòng)性偏好，是指人們?cè)谛睦砩掀昧鲃?dòng)性，愿意持有流動(dòng)性最強(qiáng)的貨幣而不愿意持有其他缺乏流動(dòng)性的資產(chǎn)的欲望。這種欲望構(gòu)成了對(duì)貨幣的需求。因此，凱恩斯的貨幣需求理論又稱為流動(dòng)性偏好理論。其理論的要點(diǎn)如下：（1）貨幣需求是指特定時(shí)期公眾能夠而且愿意持有的貨幣量，人們之所以需要持有貨幣，是因?yàn)槿藗儗?duì)流動(dòng)性的偏好。（2）人們對(duì)貨幣的需求是基于三種動(dòng)機(jī)，即交易動(dòng)機(jī)、預(yù)防動(dòng)機(jī)和投機(jī)動(dòng)機(jī)。（3）交易性貨幣需求是收入的增函數(shù)。（4）投機(jī)性貨幣需求是利率的減函數(shù)。（5）凱恩斯得出貨幣需求函數(shù)Md/P=f（i，Y）（6）凱恩斯的整個(gè)經(jīng)濟(jì)理論體系是將貨幣通過(guò)利率與投資、就業(yè)以及國(guó)民收入等經(jīng)濟(jì)因素聯(lián)系起來(lái)的。（7）凱恩斯也指出，通過(guò)變動(dòng)貨幣供應(yīng)而控制利率的做法在產(chǎn)業(yè)周期的特殊階段也是無(wú)效的。提出了流動(dòng)性陷阱與古典區(qū)域的理論。2．弗里德曼將貨幣看作是資產(chǎn)的一種形式，用消費(fèi)者的需求和選擇理論來(lái)分析人們對(duì)貨幣的需求。消費(fèi)選擇理論認(rèn)為，消費(fèi)者在選擇消費(fèi)品時(shí)，須考慮三類因素：收入，這構(gòu)成預(yù)算約束；商品價(jià)格以及替代品和互補(bǔ)品的價(jià)格；消費(fèi)者的偏好。同理：（1）影響人們貨幣需求的第一類因數(shù)是預(yù)算約束，也就是說(shuō)，個(gè)人所能夠持有的貨幣以其總財(cái)富量為限。并以恒久收入作為總財(cái)富的代表。恒久收入是指過(guò)去、現(xiàn)在和將來(lái)的收入的平均數(shù)，即長(zhǎng)期收入的平均數(shù)。弗里德曼注意到在總財(cái)富中有人力財(cái)富和非人力財(cái)富。人力財(cái)富是指?jìng)€(gè)人獲得收入的能力，非人力財(cái)富即物質(zhì)財(cái)富。弗里德曼將非人力財(cái)富占總財(cái)富的比率作為影響人們貨幣需求的一個(gè)重要變量。（2）影響貨幣需求的第二類因數(shù)是貨幣及其他資產(chǎn)的預(yù)期收益率，包括貨幣的預(yù)期收益率、債券的預(yù)期收益率、股票的預(yù)期收益率、預(yù)期物價(jià)變動(dòng)率。（3）影響貨幣需求的第三類因數(shù)是財(cái)富持有者的偏好。根據(jù)以上分析，弗里德曼得到實(shí)際貨幣需求函數(shù)為：M/P=f(y，w；rm，rb，re；Ldp/Pdt；u)。3.商業(yè)銀行存款貨幣創(chuàng)造的制約因素有：（1）存款準(zhǔn)備金；（2）法定存款準(zhǔn)備率；（3）超額存款準(zhǔn)備率；（4）現(xiàn)金漏損率；（5）定期存款準(zhǔn)備率。4.穩(wěn)定物價(jià)、充分就業(yè)、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、國(guó)際收支平衡。5.一般性的貨幣政策工具是指各國(guó)中央銀行普遍運(yùn)用的、對(duì)整體宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響的貨幣政策工具。一般性的貨幣政策工具包括存款準(zhǔn)備金政策、再貼現(xiàn)政策、公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)。選擇性的貨幣政策工具是指中央銀行針對(duì)個(gè)別部門、個(gè)別企業(yè)或某些特定用途的信貸所采用的貨幣政策工具。選擇性的貨幣政策工具包括證券市場(chǎng)信用控制、不動(dòng)產(chǎn)信用控制、消費(fèi)者信用控制等。除了上述一般性的貨幣政策工具和選擇性的貨幣政策工具以外，中央銀行還可根據(jù)本國(guó)的情況和不同時(shí)期的具體需要，運(yùn)用一些其他的貨幣政策工具。這其中，既有直接的信用控制，也有間接的信用控制。直接的信用控制具包括信貸配給、流動(dòng)性比率、利率上限等；間接的信用控制包括窗口指導(dǎo)、道義勸告等。四、論述題1.凱恩斯和弗里德曼都是從資產(chǎn)選擇的角度來(lái)討論貨幣需求，但弗里德曼的現(xiàn)代貨幣數(shù)量論與凱恩斯的貨幣需求理論有著明顯的不同，主要表現(xiàn)在：（1）凱恩斯所考慮的僅僅是在貨幣和生息資產(chǎn)—債券之間的選擇，而弗里德曼所考慮的資產(chǎn)選擇范圍則要廣得多，它不僅包括貨幣、債券，還包括股票和實(shí)物資產(chǎn)。（2）凱恩斯把貨幣的預(yù)期報(bào)酬率視為零，而弗里德曼則把貨幣當(dāng)作一個(gè)會(huì)隨著其他資產(chǎn)預(yù)期報(bào)酬率的變化而變化的量。（3）凱恩斯認(rèn)為貨幣需求受未來(lái)利率不確定性的影響，因而不穩(wěn)定。而弗里德曼認(rèn)為貨幣需求對(duì)利率并不敏感，強(qiáng)調(diào)恒久收入對(duì)貨幣需求的主導(dǎo)作用。由于恒久收入具有高度的穩(wěn)定性，所以受恒久收入支配的貨幣需求也是相當(dāng)穩(wěn)定的。（4）二者強(qiáng)調(diào)的側(cè)重點(diǎn)不同。凱恩斯的貨幣需求理論非常重視利率的主導(dǎo)作用。凱恩斯認(rèn)為，利率的變動(dòng)會(huì)直接影響到就業(yè)和國(guó)民收入的變動(dòng)，最終必然影響貨幣需求。而弗里德曼則強(qiáng)調(diào)恒久收入對(duì)貨幣需求的主導(dǎo)作用，認(rèn)為利率對(duì)貨幣需求的影響是微不足道的。（5）由于上述的分析，導(dǎo)致凱恩斯主義和貨幣主義在貨幣政策傳導(dǎo)變量上產(chǎn)生分歧，凱恩斯主義認(rèn)為貨幣政策傳導(dǎo)變量是利率，而貨幣主義則堅(jiān)持認(rèn)為貨幣政策傳導(dǎo)變量是貨幣供給量。2.現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中的貨幣都是不兌現(xiàn)信用貨幣，而信用貨幣都是由銀行體系——商業(yè)銀行、中央銀行共同提供和創(chuàng)造的。盡管同是銀行，作為專門從事貨幣經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行與專門從事金融管理活動(dòng)的中央銀行，在貨幣創(chuàng)造中扮演不同的角色。（1）商業(yè)銀行在貨幣供給中的作用。商業(yè)銀行創(chuàng)造信用貨幣是在它的資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)中，通過(guò)創(chuàng)造派生存款形成的。作為一種經(jīng)營(yíng)貨幣的企業(yè)，商業(yè)銀行必須不斷吸收存款并發(fā)放貸款，吸收存款則可以將流通中的現(xiàn)金納入銀行，轉(zhuǎn)化為存款。發(fā)放貸款，則使該存款按照一定的量再次形成存款。如果該過(guò)程周而復(fù)始，不斷進(jìn)行，在多家銀行并存的經(jīng)濟(jì)體系中，就會(huì)形成幾倍于原始存款的存款貨幣，貨幣供應(yīng)數(shù)量增加。同樣，商業(yè)銀行的信用活動(dòng)也會(huì)造成信用貨幣的減少。（2）中央銀行在貨幣供給中的作用。中央銀行作為貨幣供給的主體，主要通過(guò)調(diào)整、控制商業(yè)銀行創(chuàng)造存款貨幣的能力及行為實(shí)現(xiàn)其在貨幣供給過(guò)程中的作用。第一：商業(yè)銀行創(chuàng)造派生存款的能力大小主要取決于它可以獲得的“原始存款”的多少。商業(yè)銀行的原始存款一般來(lái)說(shuō)有兩個(gè)來(lái)源，其一為吸收客戶的現(xiàn)金存款；其二為商業(yè)銀行可以從中央銀行取得的貸款。假定整個(gè)的社會(huì)的現(xiàn)金均已存入銀行系統(tǒng)，而商業(yè)銀行均已最大限度地將其運(yùn)用出去，那么，決定商業(yè)銀行增加貸款從而增加存款創(chuàng)造的決定性因素便是中央銀行提供給商業(yè)銀行的貸款。第二：中央銀行向商業(yè)銀行提供貨幣資金的方式主要有再貼現(xiàn)、再貸款、調(diào)整法定存款準(zhǔn)備率及在公開(kāi)市場(chǎng)上買賣有價(jià)證券。無(wú)論采用哪種方式，均會(huì)導(dǎo)致商業(yè)銀行超額準(zhǔn)備發(fā)生變化，從而影響商業(yè)銀行的存款貨幣創(chuàng)造。第三：中央銀行還掌握著現(xiàn)金發(fā)行的控制權(quán)力。而現(xiàn)金與商業(yè)銀行在中央銀行的準(zhǔn)備金存款，構(gòu)成基礎(chǔ)貨幣。由于基礎(chǔ)貨幣的變化可以迅速導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量的變化，進(jìn)而影響經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)的最終目標(biāo)。因此，基礎(chǔ)貨幣成為中央銀行調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量的一個(gè)重要目標(biāo)。3.答案要點(diǎn)：（一）存款準(zhǔn)備金政策（１）存款準(zhǔn)備金政策是指中央銀行通過(guò)調(diào)整法定存款準(zhǔn)備金比率，來(lái)影響商業(yè)銀行的信貸規(guī)模，從而影響貨幣供應(yīng)量的一種貨幣政策工具。（２）如何調(diào)控：法定存款準(zhǔn)備金率降低超額準(zhǔn)備金增加可貸資金增加貨幣供應(yīng)量增加法定存款準(zhǔn)備金率提高超額準(zhǔn)備金減少可貸資金減少貨幣供應(yīng)量降低（３）效果：它是一種威力強(qiáng)大不易常用的貨幣政策工具，就其效果而言，它往往能迅速達(dá)到預(yù)定的中介目標(biāo)，甚至預(yù)期的最終目標(biāo)，但它將對(duì)實(shí)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)產(chǎn)生強(qiáng)有力的沖擊，往往引起經(jīng)濟(jì)的劇烈動(dòng)蕩，如頻繁調(diào)整也將使商業(yè)銀行很難進(jìn)行適當(dāng)?shù)牧鲃?dòng)性管理，因此它的運(yùn)用往往產(chǎn)生較大的副作用。因此，不適合微調(diào)，也不能經(jīng)常使用。（二）再貼現(xiàn)政策（１）再貼現(xiàn)政策是指中央銀行通過(guò)提高或降低再貼現(xiàn)率來(lái)影響商業(yè)銀行的信貸規(guī)模和市場(chǎng)利率，從而影響貨幣供應(yīng)量的一種貨幣政策工具。（２）如何調(diào)控再貼現(xiàn)率降低市場(chǎng)利率降低商業(yè)銀行向中央信貸規(guī)模擴(kuò)張貨幣供應(yīng)增加銀行融資成本降低再貼現(xiàn)率提高市場(chǎng)利率提高商業(yè)銀行向中央信貸規(guī)模收縮貨幣供應(yīng)減少銀行融資成本增加（３）效果再貼現(xiàn)政策的運(yùn)用具有一定的“告示效果”，它對(duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響是比較緩和的，有利于一國(guó)經(jīng)濟(jì)的相對(duì)穩(wěn)定，但中央銀行處于被動(dòng)的地位，這種決策能否取得預(yù)期的效果，將決定于商業(yè)銀行或其他金融機(jī)構(gòu)對(duì)該決策的反應(yīng)。（三）公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)（１）公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)是指中央銀行在金融市場(chǎng)上公開(kāi)買進(jìn)或賣出有價(jià)證券（特別是政府證券），以投放或回籠基礎(chǔ)貨幣，控制貨幣供應(yīng)量，并影響市場(chǎng)利率的一種行為。（２）如何調(diào)控：中央銀行買入證券基礎(chǔ)貨幣投放信貸規(guī)模增加貨幣供應(yīng)成倍擴(kuò)張中央銀行出售證券基礎(chǔ)貨幣回籠信貸規(guī)模收縮貨幣供應(yīng)成倍緊縮（３）效果：在公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)中a、中央銀行處于主動(dòng)地位；b、具有很大的靈活性；c、可根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化隨時(shí)作逆向操作。d、通過(guò)整個(gè)銀行系統(tǒng)基礎(chǔ)貨幣總量調(diào)控，使這一政策工具的運(yùn)用符合政策目標(biāo)的需要。4.在通貨緊縮時(shí)期，實(shí)行寬松的貨幣政策，以適當(dāng)增加貨幣供應(yīng)量，刺激投資和消費(fèi)，從而發(fā)展經(jīng)濟(jì)，抑制通貨緊縮。相對(duì)寬松的一般性貨幣政策包括：降低法定存款準(zhǔn)備金比率，降低再貼現(xiàn)率和放寬再貼現(xiàn)條件，在公開(kāi)市場(chǎng)上買入有價(jià)證券。法定存款準(zhǔn)備金率降低超額準(zhǔn)備金增加可貸資金增加貨幣供應(yīng)量增加再貼現(xiàn)率降低市場(chǎng)利率降低商業(yè)銀行向中央信貸規(guī)模擴(kuò)張貨幣供應(yīng)增加銀行融資成本降低中央銀行買入證券基礎(chǔ)貨幣投放信貸規(guī)模增加貨幣供應(yīng)成倍擴(kuò)張。五、計(jì)算題。1.因?yàn)镸b=C+R=C+R法+R超R法=4000×10%=400C=40