1第二章跨國公司投資理論第一節跨國公司投資理論概述第二節主要的跨國公司投資理論第三節服務業跨國公司投資理論第四節發展中國家跨國公司投資理論第五節跨國公司投資理論的新發展2學習要點本章首先介紹了跨國公司投資理論的產生與發展和分類與共同出發點，然后側重介紹5種主要的跨國公司投資理論，接下來探討了服務業跨國公司投資理論、發展中國家跨國公司投資理論和跨國公司投資理論的新發展。希望通過對本章的學習，同學們能夠理解跨國公司投資理論的主要類型和核心思想，理解服務業和發展中國家跨國公司投資理論的特殊性。3第一節跨國公司投資理論概述第二次世界大戰后，跨國公司的迅速崛起及其對外直接投資的迅速發展引起了學者們的關注。他們從不同角度對跨國公司進行研究，提出了多種關于跨國公司對外投資的理論。由于這些理論主要研究跨國公司的對外直接投資行為，因此有時也稱為對外直接投資理論或國際直接投資理論。4一、跨國公司投資理論的產生與逐步自成體系產生：獨立的跨國公司投資理論產生于20世紀60年代初，標志是美國學者海默（StephenH．Hymer）提出的壟斷優勢論。發展：從20世紀60年代初至70年代中期，西方學者主要研究不同國家尤其是美國跨國公司對外直接投資的特點與決定因素。5發展上個世紀60年代末以來，隨著西歐和日本跨國公司的發展，這些國家的學者也提出了一些相關理論，如日本學者小島清提出的“比較優勢理論（TheTheoryofComparativeAdvantage）”。以及如阿哈隆尼（Y．Aharoni）將對外直接投資視為行為過程的理論；斯蒂芬斯(G．V．Stevens)的直接投資分散風險理論；考登（W．M．Corden）的關稅壁壘說；以及寡占反映理論、產業內雙向直接投資理論、核心資產論、區位論、通貨區域論、資本化率理論、管理能力過剩論等。6發展從上個世紀70年代中期開始，學者們對跨國公司投資理論的研究主要致力于建立一個統一的或一般的跨國公司理論，用以說明不同國家（地區）、不同行業的跨國公司對外直接投資行為，提出的比較具有代表性的理論包括內部化理論與國際生產折衷理論等。7二、跨國公司投資理論的分類與共同出發點四類跨國公司投資理論：（1）以產業組織理論為基礎的理論，如壟斷優勢論、寡占反應論和核心資產論；（2）以貿易理論和工業區位論相結合的理論，如產品生命周期論、比較優勢理論和通貨區域論；（3）以分析市場存在不完全競爭為基礎的理論，如內部化理論；（4）以綜合考慮和分析各種影響國際投資決策的因素為基礎的理論，如國際生產折衷理論。8理論共同點（1）直接投資不同于證券投資，無法沿用傳統的國際資本移動理論來解釋；（2）一般以不完全競爭的假定取代完全競爭的假設；（3）多數學者側重研究微觀的企業行為，少數學者關注宏觀的分析（阿利伯和鄧寧）。9主要研究問題（1）采用什么樣的理論模式和研究方法去研究和解釋跨國公司對外直接投資行為？（2）對外直接投資的決定因素或制約條件是什么？（3）跨國公司投資動機是什么？（4）跨國公司的競爭優勢在哪里？（5）跨國公司怎樣選擇投資區位？（6）如何用成本－收益分析方法去分析和評價跨國公司對外直接投資的效益？10第二節主要的跨國公司投資理論一、壟斷優勢理論二、內部化理論三、產品生命周期理論四、比較優勢理論五、國際生產折中理論11一、壟斷優勢理論壟斷優勢理論產生于1960年，代表人物為海默，是最早研究對外直接投資的獨立理論。該理論認為企業擁有的壟斷優勢是開展對外直接投資的決定因素。主要內容：1、不完全競爭的理論假設2、壟斷優勢的分類：來自產品市場不完全的壟斷優勢；來自要素市場不完全的壟斷優勢；來自規模經濟的壟斷優勢；來自政府干預的壟斷優勢；3、利率不能解釋對外直接投資4、直接投資與壟斷的工業部門結構有關壟斷優勢理論的貢獻與不足(壟斷代替完全競爭，跨國公司國際生產的主體地位，所有權優勢)12二、內部化理論?英國學者巴克萊，卡森，加拿大學者拉格曼提出?內部化是指在企業內部建立市場的過程，以企業的內部市場代替外部市場，企業進行對外直接投資，通過建立子公司及企業內部市場，克服外部市場和市場不完整不穩定所造成的風險和損失。?內部化理論建立在三個假設的基礎上：①企業追求利潤最大化；②企業有可能通過內部市場取代中間產品的不完全市場；③內部化超越國界就產生了FDI（對外直接投資）和TNC（跨國公司）?市場內部化的過程取決于4個因素：一是產業特定因素（最關鍵的因素）；二是區位特定因素；三是國別特定因素；四是公司特定因素13三、產品生命周期理論主要思想：一種產品的生命周期劃分為成長、成熟、和標準化三個階段，不同的階段決定了不同的產品生產成本和生產區位的選擇，決定了企業應該有不同的貿易和投資戰略。14四、比較優勢理論基本結論和內容：對外直接投資應該從本國已經處于或即將處于比較劣勢的產業（邊際產業）依次進行；這些產業是指已處于比較劣勢的勞動力密集部門或者某些行業中裝配或生產特定部件的勞動力密集的生產環節或工序。即使這些產業在投資國已處于弱勢，但在東道國卻擁有比較優勢。凡是在本國已趨于比較劣勢的生產活動都應通過直接投資依次向國外轉移。15五、國際生產折中理論鄧寧的國際生產折中理論認為，一個企業要從事對外直接投資必須同時具有三個優勢，即所有權優勢（企業所擁有的大于外國企業的優勢）、內部化優勢（企業在通過對外直接投資將其資產或所有權內部化過程中所擁有的優勢）、區位優勢（可供投資的地區在某方面較國內優越）。所有權優（O）內部化優勢(I)區位優勢(L)契約模式(技術轉讓)√出口模式√√投資模式√√√企業國際化經營模式與OIL優勢16第三節服務業跨國公司投資理論?服務業“內部化”理論：巴克萊和卡森認為服務業企業也有內部化中間市場的優勢。?鄧寧認為服務業對外直接投資也必須具備OIL這三個優勢條件，該理論體系比較完善也最具代表性。㈠所有權優勢：質量，范圍經濟，規模經濟，技術和信息，企業的商譽和商標名稱，人力資源，創新。㈡內部化優勢：避免尋找交易對象并與其談判而花費的成本，弱化和消除要素投入在性質和價值等方面的不確定性，中間產品或最終產品質量的保證，避免政府干預。㈢區位優勢：東道國不可避免的要素稟賦所產生的優勢，東道國的政治體制和政策法規靈活、優惠而形成的有利條件，聚集經濟也是一種區位優勢。17第四節發展中國家跨國公司投資理論

一、小規模技術理論提出者威爾斯認為，發展中國家跨國公司的技術優勢具有十分特殊的性質。這種技術優勢是投資企業母國市場環境的反映。威爾斯主要從三個方面分析發展中國家跨國公司的比較優勢：㈠擁有小市場服務的小規模生產技術；㈡發展中國家的競爭優勢來自于“當地采購和特殊產品”㈢低價產品營銷戰略

二、技術地方化理論所謂技術地方化，是指發展中國家跨國公司可以外國技術進行消化、改進和創新，從而使得產品更適合自身的經濟條件和需求，所產生的技術在小規模生產條件下具有更高的經濟效益。18三、技術創新產業升級理論主要思想：技術創新是一國、產業、企業發展的根本動力。與發達國家跨國公司的創新活動不同，發展中國家跨國公司的創新活動主要利用特有的學習經驗和組織能力，掌握和開發現有的生產技術。不斷地技術積累可以促進一國經濟的產業結構升級，而技術能力的不斷提高和積累與企業的對外直接投資直接相關，它影響著發展中國家跨國公司對外直接投資的形式和增長速度。19四、投資發展周期理論

鄧寧投資發展四階段的劃分人均GDP利用外資和海外投資情況400美元以下對外直接投資處于空白狀態，國外直接投資的流入處于很低的水平400~2500美元利用外資量有所增加，本國對外直接投資量仍較少，凈對外直接投資額仍為負值2500~4000美元在利用外資進一步增長的同時，對外直接投資大幅增長，其發展速度可能超過引進外國直接投資的速度，但凈對外直接投資額仍為負值4000美元以上對外直接投資增長速度高于引進外國直接投資的速度，凈對外直接投資額為正值20第五節跨國公司投資理論的新發展一、新資源基礎論（NewResource-basedTheory）二、產業集群理論（IndustrialClusteringTheory）三、非股權安排理論（Non-EquityArrangementTheory）四、優勢獲取論（Advantage-seekingTheory)五、外包生產理論（TheTheoryofOriginalEquipmentManufacture）21思考與練習1．跨國公司投資理論的產生、分類與共