宏觀經濟環境分析

2016年世界經濟依然緩慢復蘇，中美歐股市的波動率是次貸危機過后最低的一年，國際貿易受貿易保護主義影響疲弱異常，逆經濟全球化趨勢加劇，英國突然退出歐盟，使世界經濟進一步掉入“低增長陷阱”。雖然世界處于不景氣局面，但是中國的經濟依然穩中有增。2016年是我國全面建成小康社會的開局之年，也是我國去產能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板的供給側改革的攻堅之年，經濟運行保持在合理區間，經濟發展呈現諸多亮點。一國際環境2016年，世界形勢復雜多變，國際格局加速調整。英國公投“脫歐”、特朗普當選美國總統、歐洲發生多起恐襲、巴西和韓國總統遭到彈劾等重大事件頻發。世界經濟調整深化所帶來的各種潛在風險加大，同時引發全球經濟增速放緩，主要經濟體分化情況嚴重，部分單一經濟結構國家財政情況依然未得到改善，發展中的經濟體整體情況穩定。大宗商品價格受國際貿易疲軟和國際資本流動加速影響，呈現大起大落之勢。世界經濟的潛在風險導致經濟增速放緩，一定程度加劇了貿易保護主義和逆全球化。因此，全球各國加強宏觀經濟政策協調，同時發展中國家話語權也在加大。（一）世界貿易與經濟持續疲軟2016年世界貿易整體低迷，貿易總額呈現疲軟狀態。世界經濟自遭受國際金融危機后，依靠各國大規模的政策刺激迅速復蘇。但是政策的刺激作用并非一勞永逸，隨著政策刺激作用的衰減，世界貿易增長速度增長不足4%。國際貨幣基金組織《世界經濟展望》報告顯示，2016年世界經濟和貿易增長率僅為3.6%和4.1%。從四季度主要的經濟指標來看，全年世界貿易增速不理想，從統計數據來看相比于上年僅有0.1～0.2個百分點的微弱增長。從總體來看，2016年仍處于金融危機后的經濟恢復與調整時期，世界各國經濟都定調于調結構和穩增長，為未來的經濟增長尋找新動力。總體而言，世界經濟在未來幾年內仍難以擺脫疲軟的增長狀態。（二）世界經濟體繼續分化自2015年以來，發達經濟體的總體情況持續好轉，但是新興經濟體卻不容樂觀。從幾大經濟體的相關情況看，美國經濟總體增長較快，無論是從消費、投資、出口還是從傳統的房地產行業看都呈現良性發展，尤其是失業率已經跌落到5%的區域內。雖然歐元區和日本經濟也在逐漸好轉，但增速過慢，且面臨較為嚴重的通縮壓力，經濟復蘇前景不容樂觀。在面臨經濟危機時，三大經濟體都采用積極的貨幣政策來刺激經濟發展，但是由于歐元區和日本的經濟結構轉型遲滯，而美國采取振興制造業和加大出口性調整力度的戰略，以及通過對頁巖氣等新能源的支持，經濟結構調整效果良好，有力地支持了經濟復蘇。從新興經濟體內部看，受石油等大宗商品價格波動和政治動蕩等不良因素影響，俄羅斯和巴西經濟出現了大幅衰退，資本外流和貨幣貶值情況日益嚴重，而其他對能源出口較為依賴的新興經濟體也存在著或多或少的問題。（三）國際金融市場調整波動較大由于經濟發展的不平衡、不同步，幾大經濟體積極的貨幣政策也出現了相互矛盾。美聯儲2016年頻頻加息，而歐洲和日本中央銀行卻仍然實行量化寬松的貨幣政策支持經濟復蘇，兩個截然相反的政策導致以美元為依據的資產收益率頻頻上升和匯率持續性走強，并引發國際債券市場、匯率市場、股票市場和大宗商品市場的頻繁調整和波動，尤其是國際資本回流美國，使得依靠資源出口的經濟體由于商品價格大幅回落而出現經濟增長疲軟。資本市場和貨幣市場的不良反應對于國家債務過高的經濟體會產生債務違約風險，一定程度上導致了國際金融市場的局部動蕩。而金融市場的穩定是經濟穩定增長的前提和保證，在經濟增長不容樂觀的情形下，國際金融市場的變幻莫測制約了世界經濟的復蘇。（四）石油等大宗商品價格的回落國際大宗商品市場經過黃金十年之后，面臨著供大于求、價格回落的不利情況。目前，國際油價已經跌落到每桶30美元的歷史最低價，與金融危機前相比，它價格跌幅達到79%，而傳統的鐵、銅、鋁等跌幅也高達40%以上。以往大宗商品價格大幅上漲帶來資源類產品產能大幅擴張，而全球經濟增速呈現較長時間的疲軟狀態，大宗商品供求失衡，最為嚴重的是依靠能源資源出口的國家為了維持本國財政收支平衡又不愿意削減大宗商品的產能，導致供求失衡仍然延續。美元持續性走強也會壓低以美元計價的大宗商品價格，因此2016年大宗商品價格仍然降低。雖然能源出口國的政治動蕩和局部的市場投機行為在短期內造成石油價格回升，但是2016年大宗商品的價格還是下滑的。雖然石油等大宗商品價格下降對資源進口國的進口成本有利，但是低位運行的壓力加劇資源出口經濟困難的同時，也會導致該資源進口國的通脹壓力。（五）全球產業和產業鏈布局調整步伐加快新技術帶來的新產業布局加快，云計算、大數據、移動互聯網、可再生能源、智能制造和3D打印的加速發展，給傳統的醫療、金融、商貿、教育等領域帶來革命性變革，并由此催生出新模式、新業態和新產業，進一步使傳統產業轉型升級。信息化、智能化和個性化的生產組織方式在全球產業重組中扮演重要的角色，它們將取代傳統的標準化、分塊化的大工廠生產組織方式，同時引領國際分工的變革。與此同時，美國主導的跨太平洋伙伴協定（TPP）和跨大西洋貿易投資伙伴協定（TTIP），全面擴大市場準入條件，將勞工標準、知識產權、政府采購、環保標準等新議題納入以準入前國民待遇和負面清單管理為基礎的談判范圍。這些全新的議題在提高國際貿易標準的同時，也使得發展中國家參與經濟全球化越發困難，更為嚴重的后果是改變全球產業鏈布局，對很多經濟體的貿易投資和產業轉移帶來不良影響。二國內環境2016年，全國一般公共預算收入增長4.5%，增速明顯放緩，經濟持續下行，規模以上工業企業利潤下滑。2016年，就業、物價基本穩定，中國經濟實現了年初預期的經濟增長目標，全年增長6.7%左右。2016年供給側結構性改革有序推進，“三去一降一補”重點任務取得初步成效。在經濟總量方面，中國經濟再上一個新臺階，穩穩邁過70萬億元大關，與五年前的10%增長量相當，同時在全球主要經濟體中也有突出表現。數據顯示，城鎮新增就業已經超過1300萬人；全年居民消費價格指數（CPI）漲幅為2.0%，完成了全年3%左右的物價調控目標。進出口逐季回穩，第四季度進出口均實現正增長。（一）一般公共預算收入與支出2016年，全國一般公共預算收入159552億元，其中中央一般公共預算收入72357億元，地方一般公共預算收入87195億元，平均增長率達到4.5%。全國一般預算收入中稅收收入占絕大部分，達到81%；非稅收收入僅為29198億元。而在稅收收入中，國內增值稅40712億元，國內消費稅10217億元，企業所得稅28850億元，個人所得稅10089億元，進口貨物增值稅、消費稅12781億元。從2015年數據看，土地和房地產相關稅收中，受房地產過熱影響，契稅同比增長達到10.3%。與此同時，中央與地方各級財政部門實行“三去一降一補”政策，加強支出預算管理，在全國支出放緩情況下，針對各項重點支出給予有步驟、有目的的保障。全國一般公共預算支出187841億元，其中中央一般公共預算支出27404億元，地方財政支出160437億元。從支出項目看，教育支出、科學技術支出和城鄉社區支出占絕大部分，而債務付息支出較上年有較大增長，達到40.6%，固定資產投資增速如圖2-1所示。圖2-12016年固定資產投資（不含農戶）同比增速（二）主要經濟指標2016年，全國規模以上工業企業實現利潤68803.2億元，與上年相比取得喜人成績，達到8.5%，而上年增長率僅為-2.3%。2016年工業企業盈利明顯增長，體現在以下方面：①全年銷售增長貢獻突出，各規模以上工業企業主營業務增長明顯。2016年全年，社會消費品零售總額332316億元，比上年增長10.4%。其中，限額以上單位消費品零售額154286億元，增長8.1%（見圖2-2）。②利潤增長迅速，2016年，規模以上工業企業將2015年的負增長率變成了8.5%的增長率。③利潤率上升，2016年，規模以上工業企業主營業務收入比上年提高0.19個百分點（見圖2-3）。規模以上工業企業中，國有控股企業實現利潤總額11751.1億元，集體企業實現利潤總額476.9億元，股份制企業實現利潤總額47196.8億元，外商及港澳臺商投資企業實現利潤總額17351.9億元，私營企業實現利潤總額24325.3億元。圖2-22016年各月累計主營業務收入與利潤總額同比增速圖2-32016年分經濟類型主營業務收入與利潤總額同比增速（三）居民消費價格2016年，我國物價溫和上漲，工業品價格一路上行，同比漲幅在12月創下五年來新高。居民消費價格方面，2016年12月，全國居民消費價格總水平同比上漲2.1%，漲幅比上月回落0.2個百分點。其中，食品價格上漲2.4%，服務價格上漲2.5%。從具體分類看，食品中的畜肉類和水產品價格漲幅較高，分別上漲4.8%和4.3%，蛋類價格下降4.5%，服務類中的醫療保健、教育文化和娛樂、居住類價格漲幅靠前。2016年，全年平均居民消費價格總水平比2015年上漲2.0%，完成年初設定的3%的物價調控目標。受供給側結構性改革政策影響，工業品價格繼續延續上行態勢，2016年12月，工業生產者價格指數PPI同比上漲5.5%，漲幅比上月擴大2.2個百分點，其中，黑色金屬冶煉和壓延加工、煤炭開采和洗選、石油和天然氣開采等行業漲幅居前。（四）進出口情況2016年，我國進出口總額達24.33億元、出口13.84億元、進口10.49億元，貿易順差3.35億元。具體情況為：①進出口量呈現由低到高的增長，第四季度進出口均實現正增長。②一般進出口貿易額增長穩定，貿易結構呈現良性發展狀態。③國家“一帶一路”倡議起到顯著作用，國家出口增長明顯。巴基斯坦、俄羅斯、波蘭等國出口分別增長11%、14.1%、11.8%。歐盟、美國和東盟占我國出口總額的46.7%。④民營企業出口總量依然處于領先地位，總量達到9.28億元，占外貿總額的38.1%。（五）國家宏觀政策2016年，宏觀經濟政府主基調是一個“穩”字，在強調供給側改革的同時，將長期與短期相結合，利用市場的力量，保持政策的靈活性。包括以供給側改革為主、需求調節為輔的宏觀調控，堅持四項原則的經濟管理；以穩健、靈活、防風險為主的貨幣政策；以去庫存、促發展為主的房地產政策；以由數量轉質量、加快產業融合的農業政策；以有保有壓、控制成本為主的土地政策。1.宏觀調控：以供給側改革為主，需求調節為輔助我國經濟持續下行，并不是因為周期性，而是由于經濟結構不合理。因此，我國宏觀經濟改革主要面對供給側，不可能通過短期的政策刺激實現經濟反彈，必須通過供給側結構調整來重塑經濟持續健康發展。宏觀經濟的健康發展需要綜合運用需求管理和供給管理，使宏觀調控從需求側管理的一維調控上升為需求和供給二維調控機制。2016年，我國的經濟形勢和穩健增長的目標決定了國家政策在經濟發展的供給側改革中加大力度，而需求方面則是適度擴張。2.經濟管理：堅持四項原則2016年我國經濟管理的四項原則是：①總量調節和定向施策并舉。在把握好供給與需求關系的基礎上，保持經濟總量基本平衡。加強區間調控與相機抉擇，明確經濟增長的上限和下限。當經濟發展滑出合理區間時，堅持在區間調控基礎上統籌施策、精確發力，努力布局重大經濟結構協調合理發展。②短期和長期結合。一方面，注重宏觀經濟調控的針對性和有效性。在短期內，解決經濟發展的突發情況，熨平短期經濟波動，保持經濟良好健康運行。另一方面，改善中長期供給能力，推進產業優化升級，培育新的經濟增長點，加快經濟結構的優化升級。③國內與國際統籌。建立與國際宏觀經濟政策相協調的機制，以保證能夠與主要經濟體政策相符合，并能夠參與雙邊國際經濟合作，提升國際話語權。④改革和發展協調。以經濟建設為中心，以發展問題為導向，針對發展中的深層次矛盾和問題，使改革更加有利于穩增長、調結構、惠民生和防風險。3.貨幣政策：以穩健、靈活、防風險為主2016年，我國的貨幣政策以促進金融高質量、更有效率、更加公平、更可持續發展的穩健型貨幣政策為主。主要貨幣政策包括：①完善宏觀審慎政策框架，建立宏觀科學評估體系。運用各種融資工具和貨幣政策，引導資金流向國民經濟重點和薄弱領域，降低融資成本。②優化信貸結構，支持實體經濟發展。信貸政策以產業投資、重點領域改革和精準扶貧為基礎，釋放改革紅利。③推動金融市場規范創新發展。防范和化解經濟金融風險，維護金融穩定，堅決守住不發生系統性和區域性金融風險的底線。4.房地產：以去庫存、促發展為主2016年，在經濟下行和高庫存壓力下，政府重視房地產在促進消費和拉動投資方面的作用，鼓勵需求入市，恢復并帶動投資者信心。2016年的房地產主要集中在兩個方面：①按照加快提高戶籍人口城鎮化率和深化住房制度改革要求，通過加快農民工市民化，擴大有效需求，打通供需通道，消化庫存，穩定房地產市場。②繼續推進棚改貨幣化安置，努力提高安置比例。5.農業：由數量轉質量，加快產業融合我國作為傳統的農業大國，農產品供應一直較為充足，尤其是中低端農產品。相對而言，綠色有機農產品供應明顯不足。因此，2016年我國的農業政策在保耕地、保產能，注重核心產區糧食生產