資本成本和資本結(jié)構(gòu)練習(xí)試卷1（共8套）（共151題）資本成本和資本結(jié)構(gòu)練習(xí)試卷第1套一、單項選擇題(本題共20題，每題1.0分，共20分。)1、下列關(guān)于最佳資本結(jié)構(gòu)的表述，不正確的是()。A、公司總價值最大時的資本結(jié)構(gòu)是最佳資本結(jié)構(gòu)B、公司綜合資金成本率最低時的資本結(jié)構(gòu)是最佳資本結(jié)構(gòu)C、若不考慮風險價值，銷售量高于每股盈余無差別點時，運用負債籌資，可實現(xiàn)最佳資本結(jié)構(gòu)D、若不考慮風險價值，銷售量高于每股盈余無差別點時，運用股權(quán)籌資，可實現(xiàn)最佳資本結(jié)構(gòu)標準答案：D知識點解析：暫無解析2、下列關(guān)于經(jīng)營杠桿系數(shù)的說法，正確的有()。A、在產(chǎn)銷量的相關(guān)范圍內(nèi)，提高固定成本總額，能夠降低企業(yè)的經(jīng)營風險B、在相關(guān)范圍內(nèi)，產(chǎn)銷量上升，經(jīng)營風險加大C、在相關(guān)范圍內(nèi)，經(jīng)營杠桿系數(shù)與產(chǎn)銷量呈反方向變動D、對于某一特定企業(yè)而言，經(jīng)營杠桿系數(shù)是固定的，不隨產(chǎn)銷量的變動而變動標準答案：C知識點解析：暫無解析3、某公司全部資本為120萬元，負債比率為40%，負債利息率10%，當銷售額為100萬元時，稅息前利潤為20萬元，則該公司的財務(wù)杠桿系數(shù)為()。A、1.25B、1.32C、1.43D、1.56標準答案：B知識點解析：暫無解析4、在個別資金成本的計算中，不必考慮籌資費用影響因素的是()。A、長期借款成本B、債券成本C、保留盈余成本D、普通股成本標準答案：C知識點解析：暫無解析5、下列項目中，同普通股成本呈反方向變動關(guān)系的是()。A、年股利B、每股市價C、所得稅率D、籌資費率標準答案：B知識點解析：暫無解析6、若企業(yè)無舉債，則企業(yè)財務(wù)風險將()。A、加大B、減小C、存在D、不存在標準答案：D知識點解析：暫無解析7、根據(jù)風險收益對等觀念，在一般情況下，各籌資方式資金成本由小到大依次為()。A、銀行借款、企業(yè)債券、普通股B、普通股、銀行借款、企業(yè)債券C、企業(yè)債券、銀行借款、普通股D、普通股、企業(yè)債券、銀行借款標準答案：A知識點解析：暫無解析8、某公司股票目前發(fā)放的股利為每股2.5元，股利按10%的比例固定遞增，據(jù)此計算出的資本成本為18%，則該股票目前的市價為()。A、34.375B、31.25C、30.45D、35.5標準答案：A知識點解析：暫無解析9、要使資本結(jié)構(gòu)達到最佳，應(yīng)使()達到最低。A、債務(wù)資本成本B、權(quán)益資本成本C、邊際資金成本D、加權(quán)資金成本標準答案：D知識點解析：暫無解析10、在固定成本一定的條件下，邊際貢獻率與經(jīng)營杠桿系數(shù)()。A、同方向變化B、反方向變化C、保持不變D、等比例變化標準答案：B知識點解析：暫無解析11、更適用于企業(yè)籌措新資金的綜合資金成本是按()計算的。A、賬面價值B、市場價值C、目標價值D、任意價值標準答案：C知識點解析：暫無解析12、按照資本結(jié)構(gòu)的凈收入理論，若企業(yè)的債務(wù)成本低于權(quán)益成本，則企業(yè)價值最大時，企業(yè)的負債比例將達到()。A、50%B、1C、0.4D、0.6標準答案：B知識點解析：暫無解析13、某企業(yè)經(jīng)批準發(fā)行優(yōu)先股股票，籌資費用率和股息年利率分別為5%和9%，則優(yōu)先股成本為()。A、9.47%B、0.0526C、0.0571D、0.0549標準答案：A知識點解析：暫無解析14、調(diào)整企業(yè)資本結(jié)構(gòu)并不能()。A、降低資金成本B、降低財務(wù)風險C、降低經(jīng)營風險D、增加融資彈性標準答案：C知識點解析：暫無解析15、某公司發(fā)行總面額500萬元的10年期債券，票面利率12%，發(fā)行費用率為5%，公司所得稅率為33%。該債券采用溢價發(fā)行，發(fā)行價格為600萬元，該債券的資金成本為()。A、0.0846B、0.0705C、0.1024D、0.0938標準答案：B知識點解析：暫無解析16、既具有抵稅效應(yīng)，又能帶來杠桿利益的籌資方式為()。A、發(fā)行債券B、發(fā)行優(yōu)先股C、發(fā)行普通股D、使用內(nèi)部留存標準答案：A知識點解析：暫無解析17、已知銷售增長5%可使每股收益增長12%，又已知銷量對利潤的敏感系數(shù)為0.6，則該公司的財務(wù)杠桿系數(shù)為()。A、4B、2.5C、1D、2標準答案：A知識點解析：暫無解析18、某企業(yè)借入資本和權(quán)益資本的比例為1∶1，則該企業(yè)()。A、只有經(jīng)營風險B、只有財務(wù)風險C、既有經(jīng)營風險又有財務(wù)風險D、沒有風險，因為經(jīng)營風險和財務(wù)風險可以相互抵消標準答案：C知識點解析：暫無解析19、在籌資突破點范圍內(nèi)籌資，原來的資本成本率不會改變；超過籌資突破點籌集資金，即使維持現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)，其資本成本率也()。A、會增加B、不會增加C、保持不變D、可能降低標準答案：A知識點解析：暫無解析20、普通股目前每股收益0.60元，市盈率為10倍，股利支付率為50%，現(xiàn)準備增發(fā)新股10萬股，預(yù)計籌資費率為3%，股利增長率為5%，其資金成本為()。A、0.1015B、0.12C、0.08D、0.118標準答案：A知識點解析：暫無解析二、多項選擇題(本題共5題，每題1.0分，共5分。)21、某企業(yè)的資金總額中長期借款占15%。其中：當長期借款在45000元以內(nèi)時，借款的資本成本為3%；當長期借款在45000～90000元時，借款的資本成本為5%；當長期借款在90000元以上時，借款的資本成本為7%，則其籌資突破點為()元。標準答案：A,B知識點解析：暫無解析22、總杠桿的作用在于()。標準答案：B,C知識點解析：暫無解析23、企業(yè)降低經(jīng)營風險的途徑一般有()。標準答案：A,C,E知識點解析：暫無解析24、融資決策中的總杠桿具有如下性質(zhì)()。標準答案：A,B,C知識點解析：暫無解析25、若要降低財務(wù)風險，可采用以下方式()。標準答案：A,B,D知識點解析：暫無解析資本成本和資本結(jié)構(gòu)練習(xí)試卷第2套一、判斷題(本題共15題，每題1.0分，共15分。)1、長期借款由于借款期限長，風險大，因此借款成本也較高。()A、正確B、錯誤標準答案：B知識點解析：利用長期借款籌資，其利息可以在所得稅前列支，故可減少企業(yè)實際負擔的成本。因此，一般其資本成本低于債券成本。2、資本成本是投資人對投入企業(yè)的資本所要求的報酬率，也可以作為判斷投資項目是否可行的取舍標準。()A、正確B、錯誤標準答案：A知識點解析：資本成本在計算凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)時常常作為折現(xiàn)率，在利用內(nèi)部收益率進行投資項目可行性評價時，一般以資金成本作為基準收益率。3、綜合資金成本的大小是由個別資金成本的高低確定的。()A、正確B、錯誤標準答案：B知識點解析：綜合資金成本是由個別資金成本和各種資金占全部資金比重(權(quán)數(shù))決定的。4、在計算綜合資金成本時，也可以按照債券、股票的市場價格確定其占全部資金的比重。()A、正確B、錯誤標準答案：A知識點解析：計算個別資金占全部資金的比重，可以按賬面價值、市場價值和目標價值計算。5、假設(shè)其他因素不變，銷售量超過盈虧臨界點以后，銷售量越大則經(jīng)營杠桿系數(shù)越小。()A、正確B、錯誤標準答案：A知識點解析：在銷售額處于盈虧臨界點前的階段，經(jīng)營杠桿系數(shù)隨銷售額的增加而遞增；在銷售額處于盈虧臨界點后的階段，經(jīng)營杠桿系數(shù)隨銷售額的增加而遞減；當銷售額處于盈虧臨界點時，經(jīng)營杠桿系數(shù)趨近于無窮大。6、留存收益無需企業(yè)專門去籌集，所以它本身沒有任何成本。()A、正確B、錯誤標準答案：B知識點解析：留存收益是所得稅后形成的，其所有權(quán)屬于股東，實質(zhì)上相當于股東對公司的追加投資。股東將留存收益用于公司，是想從中獲取投資報酬，所以留存收益也有資金成本。7、在其他因素不變的情況下，固定成本越小，經(jīng)營杠桿系數(shù)也就越小，而經(jīng)營風險則越大。()A、正確B、錯誤標準答案：B知識點解析：經(jīng)營杠桿作用大小用經(jīng)營杠桿系數(shù)來衡量，經(jīng)營杠桿系數(shù)越小，經(jīng)營風險越小。8、經(jīng)營杠桿和財務(wù)杠桿都會對息前稅前盈余造成影響。()A、正確B、錯誤標準答案：B知識點解析：經(jīng)營杠桿、財務(wù)杠桿和總杠桿，不僅要了解其概念、掌握有關(guān)計算，而且要掌握它們說明的問題、控制途徑，三個杠桿之間的關(guān)系。經(jīng)營杠桿是說明銷售變動引起息前稅前盈余變動幅度，所以，經(jīng)營杠桿會對息前稅前盈余造成影響。財務(wù)杠桿是說明息前稅前盈余變動引起每股盈余變動幅度，這里息前稅前盈余是變動原因，每股盈余是變動結(jié)果，所以，財務(wù)杠桿會對每股盈余造成影響，而不是每股盈余對息前稅前盈余造成影響。9、在企業(yè)經(jīng)營中，杠桿作用是指銷售量的較小變動會引起利潤的較大變動。()A、正確B、錯誤標準答案：A知識點解析：在一定的產(chǎn)銷規(guī)模內(nèi)，由于固定成本并不隨產(chǎn)品銷量(或銷售額)的增加而增加，而隨著銷量的增長，單位銷量所負擔的固定成本會相對減少，從而給企業(yè)帶來額外的收益。銷售量對利潤的這種作用，稱之為杠桿作用。10、由于經(jīng)營杠桿的作用，當息前稅前盈余下降時，普通股每股盈余會下降得更快。()A、正確B、錯誤標準答案：B知識點解析：經(jīng)營杠桿的作用是在固定成本不變的情況下，銷售量對利潤產(chǎn)生的作用。財務(wù)杠桿的作用，才是用來估計息前稅前盈余變動所引起的每股盈余的變動幅度。11、財務(wù)杠桿系數(shù)是每股利潤的變動率，相當于息稅前利潤變動率的倍數(shù)。它是用來衡量財務(wù)風險大小的重要指標。()A、正確B、錯誤標準答案：A知識點解析：財務(wù)杠桿系數(shù)表明的是息前稅前盈余增長所引起的每股盈余的增長幅度，財務(wù)杠桿系數(shù)越高，財務(wù)風險越大。12、財務(wù)杠桿的作用在于通過擴大銷售量以影響息前稅前利潤。()A、正確B、錯誤標準答案：B知識點解析：財務(wù)杠桿是指企業(yè)在資本結(jié)構(gòu)決策時對債務(wù)籌資的利用，它是通過擴大息稅前利潤影響每股利潤。營業(yè)杠桿才是通過擴大銷售影響息稅前利潤。13、最佳資本結(jié)構(gòu)是使企業(yè)籌集能力最強，財務(wù)風險最小的資本結(jié)構(gòu)。()A、正確B、錯誤標準答案：B知識點解析：最佳資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)在一定時間內(nèi)，使加權(quán)平均資本成本最低，企業(yè)價值最大的資本結(jié)構(gòu)。14、當銷售收入大于無差異點時，企業(yè)增加負債比增加權(quán)益資本籌資更為有利，因其將使企業(yè)資金成本降低。()A、正確B、錯誤標準答案：B知識點解析：銷售收入大于無差別點時，應(yīng)當用負債籌資，這可以獲得較高的每股收益。增加負債不一定會降低加權(quán)平均資本成本，企業(yè)風險會增加，權(quán)益成本會加大。15、企業(yè)最佳資金結(jié)構(gòu)是指在一定條件下使企業(yè)自有資金成本最低的資金結(jié)構(gòu)。()A、正確B、錯誤標準答案：B知識點解析：最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是能使企業(yè)價值最大化的資本結(jié)構(gòu)，也就是使綜合資本成本最低的資本結(jié)構(gòu)。資本成本和資本結(jié)構(gòu)練習(xí)試卷第3套一、計算分析題(本題共3題，每題1.0分，共3分。)1、某公司資金總額為1000萬元，負債總額為400萬元，負債利息率為10%，普通股為60萬股，所得稅稅率為33%，息稅前利潤為150萬元。[要求](1)計算企業(yè)財務(wù)杠桿系數(shù)和每股利潤；(2)若息稅前利潤增長15%，計算該公司每股利潤的增加額。標準答案：(2)息稅前利潤增長15%條件下，每股利潤增加的金額：1.23×(15%×1.364)＝0.25(元)知識點解析：暫無解析2、當代公司上年資本總額為600萬元，其中普通股400萬元(40萬股)，債券200萬元，債券利息率為8%，息稅前利潤為120萬元，所得稅稅率假定為40%。該公司今年資本總額增加到800萬元，息稅前利潤預(yù)計可增至160萬元，其他條件不變。現(xiàn)有發(fā)行債券和增發(fā)普通股兩個方案可供選擇。財務(wù)人員提出增資的200萬元采用發(fā)行股票的方式籌集資金。[要求]計算兩個方案的籌資無差別點和每股收益，據(jù)以評析財務(wù)人員的意見是否可行。標準答案：(1)計算兩方案籌資無差別點經(jīng)營收益即當息稅前利潤為64萬元時，采用普通股和債券兩種方式中任何一種籌資方式，每股收益都是相同的。當前息稅前利潤為160萬元，超過64萬元這一無差別點，故采取發(fā)行債券方式有利。(2)計算不同方案下的每股利潤發(fā)行股票的每股收益由計算可以看出，如采用增發(fā)股票方式，則每股利潤要比上年下降，而采用發(fā)行債券方式，則每股利潤可比上年上升，故可采用發(fā)行債券方式。財務(wù)人員建議采用發(fā)行股票方式籌資是不可行的。知識點解析：暫無解析3、某公司的財務(wù)杠桿系數(shù)為2，稅后利潤為360萬元，所得稅率為40%。公司全年固定成本總額2400萬元，其中公司當年初發(fā)行了一種3年期的債券，債券面值1000元，債券年利息為當年利息總額的20%，發(fā)行價格為1020元，發(fā)行費用占發(fā)行價格的2%。[要求](1)計算稅前利潤；(2)計算年利息總額；(3)計算息稅前利潤總額；(4)計算已獲利息倍數(shù)；(5)計算經(jīng)營杠桿系數(shù)；(6)計算債券成本。標準答案：(1)計算稅前利潤稅前利潤＝360÷(1－40%)＝600(萬元)(2)計算利息總額財務(wù)杠桿＝息稅前利潤/稅前利潤2＝(600＋利息)/600利息總額＝600(萬元)(3)計算息稅前利潤總額息稅前利潤總額＝稅前利潤＋利息＝600+600＝1200(萬元)(4)計算已獲利息倍數(shù)已獲利息倍數(shù)＝息稅前利潤/利息＝1200/600＝2(5)計算經(jīng)營杠桿系數(shù)經(jīng)營杠桿系數(shù)＝(息稅前利潤＋固定成本)/息稅前利潤＝(1200＋2400)/1200＝3(6)計算債券成本債券年利息額＝600×20%＝120(萬元)1020×(1－2%)＝120×(1－40%)×(P/A，K，3)＋1000×(P/S，K，3)999.60＝120×(1－40%)×(P/A，K，3)＋1000×(P/S，K，3)設(shè)K＝8%V＝72×(P/A，8%，3)＋1000×(P/S，8%，3)＝72×2.5771＋1000×0.7938＝185.55＋793.80＝979.35(元)設(shè)K＝6%V＝72×(P/A，6%，3)＋1000×(P/S，6%，3)＝72×2.6730＋1000×0.8396＝192.46＋839.60＝1032.06(元)插值計算；K＝7.23%。知識點解析：暫無解析二、綜合題(本題共1題，每題1.0分，共1分。)4、某公司年銷售額100萬元，變動成本率70%，全部固定成本和費用20萬元，總資產(chǎn)50萬元，資產(chǎn)負債率40%，負債的平均成本8%，假設(shè)所得稅率為40%。該公司擬改變經(jīng)營計劃：追加投資40萬元，每年固定成本增加5萬元，可以使銷售額增加20%，并使變動成本率下降至60%。該公司以提高權(quán)益凈利率同時降低總杠桿系數(shù)作為改進經(jīng)營計劃的標準。[要求](1)所需資金以追加實收資本取得，計算權(quán)益凈利率、經(jīng)營杠桿、財務(wù)杠桿和總杠桿；判斷應(yīng)否改變經(jīng)營計劃。(2)所需資金以10%的利率借入，計算權(quán)益凈利率、經(jīng)營杠桿、財務(wù)杠桿和總杠桿，判斷應(yīng)否改變經(jīng)營計劃。標準答案：知識點解析：暫無解析資本成本和資本結(jié)構(gòu)練習(xí)試卷第4套一、單項選擇題(本題共15題，每題1.0分，共15分。)1、下列關(guān)于資本成本概念的表述中錯誤的是()。A、資本成本是一種機會成本B、資本成本指可以從現(xiàn)有資產(chǎn)獲得的，符合投資人期望的最小收益率C、任何投資項目的投資收益率必須高于資本成本D、在數(shù)量上資本成本等于企業(yè)籌集和使用資金付出的代價標準答案：D知識點解析：在數(shù)量上，資本成本等于各項資本來源的成本按其在公司資本結(jié)構(gòu)中的重要性加權(quán)計算的平均數(shù)。2、某公司發(fā)行總面額為500萬元的10年期債券，票面利率12%，發(fā)行費用率為5%，公司所得稅率為33%。該債券采用溢價發(fā)行，發(fā)行價格為600萬元，該債券的資金成本為()。A、8.04%B、6.14%C、7.05%D、10.16%標準答案：B知識點解析：600×(1－5%)＝500×12%×(1－33%)×(P/A，K，10)＋500×(P/S，K，10)570＝40.2×(P/A，K，10)＋500×(P/S，K，10)設(shè)K＝8%V＝40.2×6.7101＋500×0.4632=269.75＋231.6＝501.35設(shè)K＝6%V＝40.2×7.3601＋500×0.5584＝295.88＋279.2＝575.08插值計算，可得K＝6.14%。3、采用風險溢價法估算留存收益成本時，常常采用的平均風險溢價是()。A、3%B、4%C、5%D、6%標準答案：B知識點解析：企業(yè)普通股風險溢價對自己發(fā)行的債券來講，大約在3%至5%之間，而通常情況下，常常采用4%的平均風險溢價。4、一般而言，企業(yè)資金成本最高的籌資方式是()。A、發(fā)行債券B、長期借款C、發(fā)行普通股D、發(fā)行優(yōu)先股標準答案：C知識點解析：由于權(quán)益資金成本不能抵稅所以一般要高于債務(wù)資金成本。普通股投資的風險要大于優(yōu)先股，所以普通股成本高于優(yōu)先股。5、邊際貢獻大于零，只要企業(yè)存在固定成本，那么經(jīng)營杠桿系數(shù)必()。A、恒大于1B、與銷售量成反比C、與固定成本成反比D、與風險成反比標準答案：A知識點解析：經(jīng)營杠桿系數(shù)的計算公式為：經(jīng)營杠桿系數(shù)＝邊際貢獻/(邊際貢獻一固定成本)。從公式中可看出，只要固定成本存在，分母就一定小于分子，比值則恒大于1。實務(wù)中固定成本不可能為零，更不可能為負值。6、公司增發(fā)的普通股的市價為12元/股，籌資費率為市價的6%，本年發(fā)放股利每股0.6元，已知同類股票的預(yù)計收益率為1l%，則維持此股價需要的股利增長率為()。A、5%B、5.39%C、5.68%D、10.34%標準答案：B知識點解析：7、某公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)為2，預(yù)汁息前稅前盈余將增長10%，在其他條件不變的情況下，銷售量將增長()。A、5%B、10%C、15%D、20%標準答案：A知識點解析：經(jīng)營杠桿系數(shù)＝息前稅前盈余變動率／銷量變動率。將已知數(shù)據(jù)代人公式，則有:2＝10%/銷量增長率；則銷量增長率＝10%/2＝5%。8、經(jīng)營杠桿風險是指()。A、利潤下降的風險B、成本上升的風險C、銷量變動導(dǎo)致每股收益變動的風險D、銷量變動導(dǎo)致息稅前利潤更大變動的風險標準答案：D知識點解析：由于固定成本的存在而導(dǎo)致息稅前利潤變動大于產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動的杠桿效應(yīng)稱為經(jīng)營杠桿，由于經(jīng)營杠桿的作用業(yè)務(wù)量的變動導(dǎo)致息稅前利潤更大變動的風險即為經(jīng)營杠桿9、當財務(wù)杠桿系數(shù)為1時，下列表述正確的是()。A、息稅前利潤增長率為零B、息稅前利潤為零C、利息與優(yōu)先股股息為零D、固定成本為零標準答案：C知識點解析：由公式可看出，利息和優(yōu)先股股息為零時財務(wù)杠桿為1。10、財務(wù)杠桿效益是指()。A、提高債務(wù)比例導(dǎo)致的所得稅降低B、利用現(xiàn)金折扣獲取的利益C、利用債務(wù)籌資給企業(yè)帶來的額外收益D、降低債務(wù)比例所節(jié)約的利息費用標準答案：C知識點解析：企業(yè)負債經(jīng)營，不論利潤多少，債券利息是不變的。于是，當利潤增大時，每一元利潤所負擔的利息就會相對地減少，從而給投資者收益帶來更大幅度的提高。這種債務(wù)對投資者收益的影響稱作財務(wù)杠桿。11、某企業(yè)資本總額為150萬元，權(quán)益資本占55%，負債利率為12%，當前銷售額100萬元，息前稅前盈余20萬元，則財務(wù)杠桿系數(shù)為()。A、2.5B、1.68C、1.15D、2.0標準答案：B知識點解析：DFL＝EBIT/(EBIT－I)＝20/[(20－150×(1-55%)×12%]=1.6812、某公司資金總額為1000萬元，負債總額為400萬元，負債利息率為10%，普通股為60萬股，所得稅稅率為33%，息稅前利潤為150萬元，該公司未發(fā)行優(yōu)先股份。若息稅前利潤增長15%，則每股收益的增加額為()元。A、0.25B、0.30C、0.35D、0.28標準答案：A知識點解析：財務(wù)杠桿系數(shù)＝150÷(150－400×10%)＝1.36每股收益＝[(150－400×10%)×(1－33%)]÷60＝1.23(元)每股收益增加＝1.23×(15%×1.36)＝0.2513、當邊際貢獻超過固定成本后，下列措施有利于降低復(fù)合杠桿系數(shù)，從而降低企業(yè)復(fù)合風險的()。A、降低產(chǎn)品銷售單價B、提高資產(chǎn)負債率C、節(jié)約固定成本支出D、減少產(chǎn)品銷售量標準答案：C知識點解析：復(fù)合杠桿系數(shù)為經(jīng)營杠桿系數(shù)和財務(wù)杠桿系數(shù)的連乘積。降低單價、銷量都會加大經(jīng)營杠桿系數(shù)；提高資產(chǎn)負債率使利息增加，會增加財務(wù)杠桿系數(shù)。節(jié)約固定成本可降低經(jīng)營杠桿系數(shù)和財務(wù)杠桿系數(shù)。14、調(diào)整企業(yè)資本結(jié)構(gòu)并不能()。A、降低資金成本B、降低財務(wù)風險C、降低經(jīng)營風險D、增加融資彈性標準答案：C知識點解析：資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)全部資金中權(quán)益資金和負債資金的構(gòu)成及其比例關(guān)系。所以，資本結(jié)構(gòu)調(diào)整將會影響資金成本、財務(wù)風險和融資彈性，與經(jīng)營風險無關(guān)。15、最佳資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)在一定時期最適宜其有關(guān)條件下()。A、每股收益最大的資本結(jié)構(gòu)B、持續(xù)增長下的資本結(jié)構(gòu)C、權(quán)益資本成本最大的資本結(jié)構(gòu)D、加權(quán)平均資金成本最低，企業(yè)價值最大的資本結(jié)構(gòu)標準答案：D知識點解析：資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系。各種籌資方式及其不同組合可以計算出不同的加權(quán)平均資金成本，但只有加權(quán)平均成本最低，同時企業(yè)價值最大的資本結(jié)構(gòu)，才是最佳資本結(jié)構(gòu)。最佳資本結(jié)構(gòu)應(yīng)作為企業(yè)的目標資本結(jié)構(gòu)，但目標資本結(jié)構(gòu)不一定是最佳資本結(jié)構(gòu)。資本成本和資本結(jié)構(gòu)練習(xí)試卷第5套一、多項選擇題(本題共10題，每題1.0分，共10分。)1、下列項目中，屬于資金成本中籌資費用內(nèi)容的是()。標準答案：C,D知識點解析：暫無解析2、以下說法正確的是()。標準答案：A,D知識點解析：暫無解析3、加權(quán)平均資金成本的權(quán)數(shù)，可有以下幾種選擇()。標準答案：B,C,E知識點解析：暫無解析4、利用每股盈余無差別點進行企業(yè)資本結(jié)構(gòu)分析時，()。標準答案：B,C,E知識點解析：暫無解析5、判斷一個企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是否最佳應(yīng)考慮的因素有()。標準答案：A,B知識點解析：暫無解析6、決定資金成本高低的因素有()。標準答案：A,B,C,D,E知識點解析：暫無解析7、在計算資本成本時，通常依據(jù)資金占用費用來計算，而把資金籌集費作為籌資金額的一項扣除，這是因為()。標準答案：B,C知識點解析：暫無解析8、邊際資本成本是()。標準答案：A,B知識點解析：暫無解析9、計算企業(yè)財務(wù)杠桿程度應(yīng)當使用的數(shù)據(jù)包括()。標準答案：A,C知識點解析：暫無解析10、如果企業(yè)調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，則企業(yè)的資產(chǎn)和權(quán)益總額()。標準答案：A,B,D知識點解析：暫無解析二、判斷題(本題共18題，每題1.0分，共18分。)11、如果考慮資金時間價值，長期借款的資本成本是使借款的現(xiàn)金流入現(xiàn)值等于其現(xiàn)金流出現(xiàn)值的貼現(xiàn)率。()A、正確B、錯誤標準答案：A知識點解析：暫無解析12、資本結(jié)構(gòu)是指所有者權(quán)益和負債的比例關(guān)系。在通常情況下，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)由長期債務(wù)資本和權(quán)益資本構(gòu)成。()A、正確B、錯誤標準答案：A知識點解析：暫無解析13、從股東的立場看，在全部資本利潤率高于借款利息率時，負債比例越小越好，否則反之。()A、正確B、錯誤標準答案：B知識點解析：暫無解析14、在銷售額處于盈虧臨界點前的階段，經(jīng)營杠桿系數(shù)隨銷售額的增加而遞增；在銷售額處于盈虧臨界點后的階段，經(jīng)營杠桿系數(shù)隨銷售額的增加而遞減；當銷售額達到盈虧臨界點時，經(jīng)營杠桿系數(shù)趨近于無窮大。()A、正確B、錯誤標準答案：A知識點解析：暫無解析15、企業(yè)財務(wù)杠桿系數(shù)為1時，說明負債的資本成本為0；固定成本為0時，經(jīng)營杠桿系數(shù)為1，即銷量變動對利潤的敏感系數(shù)等于1；企業(yè)保本經(jīng)營時的經(jīng)營杠桿為無窮大。()A、正確B、錯誤標準答案：A知識點解析：暫無解析16、企業(yè)追加籌措新資金，通常運用多種籌資方式的組合來實現(xiàn)，邊際資金成本需要按加權(quán)平均法來計算，并以市場價值為權(quán)數(shù)。()A、正確B、錯誤標準答案：B知識點解析：暫無解析17、超過籌資突破點籌集資金，只要維持現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)，其資金成本率就不會增加。()A、正確B、錯誤標準答案：B知識點解析：暫無解析18、再訂貨點是企業(yè)發(fā)出訂單時的存貨儲存量，盈虧臨界點是企業(yè)利潤為0時的銷售量(收入)；而每股收益無差別點是指無論采用何種融資方式，每股收益均相等條件下的銷售收入；籌資突破點則是保持現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)條件下，能使加權(quán)資本成本不變的籌資總額。()A、正確B、錯誤標準答案：A知識點解析：暫無解析19、從財務(wù)管理的角度來看，資產(chǎn)的價值既不是其成本價值，也不是其產(chǎn)生的會計收益。()A、正確B、錯誤標準答案：A知識點解析：暫無解析20、在計算綜合資金成本時，也可以按照債券、股票的市場價格確定其占全部資金的比重。()A、正確B、錯誤標準答案：A知識點解析：暫無解析21、從長期來看，公司股利的固定增長率(扣除通貨膨脹因素)不可能超過公司的資本成本率。()A、正確B、錯誤標準答案：A知識點解析：暫無解析22、在計算債券成本時，債券籌資金額應(yīng)按面值確定。()A、正確B、錯誤標準答案：B知識點解析：暫無解析23、具有較高固定成本水平的企業(yè)，若負債為零，則產(chǎn)銷量變動對息稅前利潤的影響大于對每股利潤的影響。()A、正確B、錯誤標準答案：B知識點解析：暫無解析24、籌資突破點反映了某一籌資方式的最高籌資限額。()A、正確B、錯誤標準答案：B知識點解析：暫無解析25、經(jīng)營杠桿和財務(wù)杠桿都會對息稅前盈余造成影響。()A、正確B、錯誤標準答案：B知識點解析：暫無解析26、以目標價值權(quán)數(shù)計算的綜合資金成本，適用于企業(yè)籌措新資金。()A、正確B、錯誤標準答案：A知識點解析：暫無解析27、最佳資本結(jié)構(gòu)是使企業(yè)籌集能力最強，財務(wù)風險最小的資本結(jié)構(gòu)。()A、正確B、錯誤標準答案：B知識點解析：暫無解析28、在企業(yè)經(jīng)營中，杠桿作用是指銷售量的較小變動會引起利潤的較大變動。()A、正確B、錯誤標準答案：A知識點解析：暫無解析資本成本和資本結(jié)構(gòu)練習(xí)試卷第6套一、多項選擇題(本題共8題，每題1.0分，共8分。)1、以下說法正確的是()。標準答案：A，B知識點解析：各種長期資金突破各自籌資突破點后,其資金成本會改變。邊際資本成本是指資金每增加一個單位而增加的成本,無論增資或減資都要考慮邊際資本成本。2、在計算加權(quán)平均資本成本時,如果股票，債券的市場價格波動較大,個別資本占全部資本的比重應(yīng)采用()計算。標準答案：A，D知識點解析：運用市場價格確定個別資本權(quán)重,能反映企業(yè)當時的實際情況,而資本的目標價值能體現(xiàn)期望的資本結(jié)構(gòu)。3、發(fā)行債券籌集資金的原因主要有()。標準答案：A，B，C，D知識點解析：A是由于債券利息允許在所得稅前支付;B是由于債券利息固定;C是因為債券持有人無權(quán)參與發(fā)行公司的管理決策;D在公司發(fā)行債券的情況下,便于公司合理調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。4、下列各項中,影響財務(wù)杠桿系數(shù)的因素有()。標準答案：A，B，C，D知識點解析：暫無解析5、融資決策中的總杠桿具有如下性質(zhì)()。標準答案：A，B，C知識點解析：根據(jù)總杠桿理論,總杠桿是由經(jīng)營杠桿和財務(wù)杠桿的共同作用形成的。經(jīng)營杠桿是指在一定的固定成本比重下,銷售量的一定比率變動將使利潤產(chǎn)生更大比率變動的作用;財務(wù)杠桿是指在債務(wù)利息固定不變的情況下,利潤的一定比率變動將使凈利潤產(chǎn)生更大比率變動的作用。有關(guān)杠桿系數(shù)的計算公式為:總杠桿系數(shù)=每股收益變動率÷銷售額變動率=經(jīng)營杠桿系數(shù)B財務(wù)杠桿系數(shù)。可知,選項A，C是正確的。如果不考慮優(yōu)先股的話,選項B也是正確的。總杠桿系數(shù)是經(jīng)營杠桿系數(shù)和財務(wù)杠桿系數(shù)的乘積,因此總杠桿系數(shù)的變化,反映財務(wù)風險和經(jīng)營風險之間的一種組合關(guān)系,不能表明總杠桿系數(shù)越大,企業(yè)經(jīng)營風險就越大或者總杠桿系數(shù)越大,企業(yè)財務(wù)風險就越大。所以,選項D，E的表述是錯誤的。6、下列各項中,影響總杠桿系數(shù)變動的因素有()。標準答案：A，B，C，D知識點解析：引起經(jīng)營杠桿系數(shù)和財務(wù)杠桿系數(shù)變動的因素也能引起總杠桿的變動。7、在計算個別資本成本時,需要考慮所得稅抵減作用的籌資方式有()。標準答案：A，B知識點解析：由于負債籌資的利息抵稅作用,所以,在計算負債籌資的個別資本成本時須考慮所得稅因素。8、在事先確定企業(yè)資本規(guī)模的前提下,吸收一定比例的負債資本,可能產(chǎn)生的結(jié)果有()。標準答案：A，C知識點解析：在企業(yè)資本規(guī)模確定的前提下,吸收一定比例的負債資本,可以降低企業(yè)資本成本,因為負債的資本成本低于權(quán)益資本成本,但同時也加大了財務(wù)風險。二、判斷題(本題共16題，每題1.0分，共16分。)9、財務(wù)杠桿系數(shù)是每股利潤的變動率,相當于息稅前利潤變動率的倍數(shù)。它是用來衡量財務(wù)風險大小的重要指標。()A、正確B、錯誤標準答案：A知識點解析：財務(wù)杠桿系數(shù)表明的是息稅前盈余增長所引起的每股盈余的增長幅度,財務(wù)杠桿系數(shù)越高,財務(wù)風險越大。10、發(fā)行普通股沒有固定的利息負擔,因此其資金成本較低。()A、正確B、錯誤標準答案：B知識點解析：普通股的股利,是稅后支付,且股票投資的風險大,投資者要求的報酬率高,因此籌資的資金成本反而要高。11、當銷售收入大于無差異點時,企業(yè)增加負債比增加主權(quán)資本籌資更為有利,因其將使企業(yè)資金成本降低。()A、正確B、錯誤標準答案：B知識點解析：每股收益無差別點法主要是通過每股收益的高低來判斷籌資方式,實際上負債增加企業(yè)風險會增加,資金成本反而會加大。12、在資本總額，息稅前盈余相同的情況下,負債比率越高,財務(wù)杠桿系數(shù)越高,財務(wù)風險越大,但預(yù)期每股收益也越高。()A、正確B、錯誤標準答案：A知識點解析：負債比率越高,財務(wù)杠桿系數(shù)就會越高,同時因為經(jīng)營杠桿不變,從而總杠桿就越高,自然預(yù)期每股收益也越高。13、由于經(jīng)營杠桿的作用,當息稅前盈余下降時,普通股每股盈余會下降得更快。()A、正確B、錯誤標準答案：B知識點解析：經(jīng)營杠桿的作用是在固定成本不變的情況下,銷售量對利潤產(chǎn)生的作用。題目中的表述是財務(wù)杠桿的作用。14、超過籌資突破點籌集資金,只要保持現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu),其資金成本就不會增加。()A、正確B、錯誤標準答案：B知識點解析：籌資突破點是資金成本率發(fā)生變化的分界點,超過籌資突破點籌集資金,即使保持現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu),其資金成本也會增加。15、如果預(yù)期通貨膨脹水平上升,企業(yè)的資本成本會上升。()A、正確B、錯誤標準答案：A知識點解析：如果預(yù)期通貨膨脹水平上升,貨幣購買力下降,投資者也會提出更高的收益率來補償預(yù)期的投資損失,導(dǎo)致企業(yè)資本成本上升。16、每股盈余無差別點法只考慮了資本結(jié)構(gòu)對每股盈余的影響,但沒有考慮資本結(jié)構(gòu)對風險的影響。()A、正確B、錯誤標準答案：A知識點解析：在利用每股盈余無差別點法進行追加籌資決策中,當預(yù)計的息稅前利潤高于每股盈余無差別點的息稅前利潤時,應(yīng)當選擇負債來追加籌資;否則,應(yīng)當選擇所有者權(quán)益來追加籌資。但未考慮負債籌資的雙刃劍作用,即負債增加能帶來較多財務(wù)杠桿利益的同時,其風險也在增加。17、在各種資本來源中,凡是須支付固定性資本成本的資金都能產(chǎn)生財務(wù)杠桿作用。()A、正確B、錯誤標準答案：A知識點解析：在各種資本來源中,負債資本和優(yōu)先股都有固定的用資費用,即固定的利息或優(yōu)先股息負擔,因而均會產(chǎn)生財務(wù)杠桿作用。18、若債券利息率，籌資費率和所得稅率均已確定,則企業(yè)的債務(wù)成本率與發(fā)行債券的數(shù)額無關(guān)。()A、正確B、錯誤標準答案：B知識點解析：當債券折價或溢價發(fā)行時,應(yīng)以發(fā)行價格來確定分母的籌資額。19、在計算綜合資本成本時,可以按照債券，股票的市場價格確定其占全部資金的比重。()A、正確B、錯誤標準答案：A知識點解析：在計算綜合資本成本時,可以按資金的賬面價值比重作為權(quán)數(shù)來計算。但當資金的賬面價值與市場價值差別較大時,比如股票，債券的市場價格發(fā)生較大變動,計算結(jié)果會與實際有較大差距。為了克服這一缺陷,個別資金占全部資金的比重可以按債券，股票的市場價格其占全部資金的比重作為權(quán)數(shù)來計算。20、企業(yè)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是指在一定條件下使企業(yè)自有資本成本最低的資本結(jié)構(gòu)。()A、正確B、錯誤標準答案：B知識點解析：最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是指在一定條件下使企業(yè)加權(quán)平均資本成本最低，企業(yè)價值最大的資本結(jié)構(gòu)。21、企業(yè)息稅前資金利潤率高于借入資金利率時,增加借入資金,可提高自有資金利潤率。()A、正確B、錯誤標準答案：A知識點解析：當企業(yè)息稅前資金利潤率高于借入資金利率時,借債越多,越能提高自有資金利潤率,這是負債籌資的財務(wù)杠桿效應(yīng)。22、留存收益是企業(yè)利潤所形成的,所以留存收益沒有資本成本。()A、正確B、錯誤標準答案：B知識點解析：暫無解析23、其他因素不變的情況下,固定成本越小,經(jīng)營杠桿系數(shù)就越小,而經(jīng)營風險則越大。()A、正確B、錯誤標準答案：B知識點解析：在其他因素不變的情況下,固定成本越小,經(jīng)營杠桿系數(shù)也就越小,而經(jīng)營風險則越小。24、假設(shè)其他因素不變,銷售量超過盈虧臨界點以后。銷售量越大則經(jīng)營杠桿系數(shù)越小。()A、正確B、錯誤標準答案：A知識點解析：暫無解析資本成本和資本結(jié)構(gòu)練習(xí)試卷第7套一、單項選擇題(本題共21題，每題1.0分，共21分。)1、下列關(guān)于經(jīng)營杠桿系數(shù)的說法,正確的有()。A、在產(chǎn)銷量的相關(guān)范圍內(nèi),提高固定成本總額,能夠降低企業(yè)的經(jīng)營風險B、在相關(guān)范圍內(nèi),產(chǎn)銷量上升,經(jīng)營風險加大C、在相關(guān)范圍內(nèi),經(jīng)營杠桿系數(shù)與產(chǎn)銷量呈反方向變動D、對于某一特定企業(yè)而言,經(jīng)營杠桿系數(shù)是固定的,不隨產(chǎn)銷量的變動而變動標準答案：C知識點解析：經(jīng)營杠桿是指在某一固定成本比重下,銷售量變動對利潤變動的作用。在固定成本不變的情況下,產(chǎn)銷量越大,經(jīng)營杠桿系數(shù)越小,經(jīng)營風險也就越小;反之,產(chǎn)銷量越小,經(jīng)營杠桿系數(shù)越大,經(jīng)營風險也就越大,因此A，B，D是錯誤的。2、某公司全部資本為120萬元,負債比率為40%,負債利率為10%,當銷售額為100萬元時,息稅前利潤為20萬元,則該公司的財務(wù)杠桿系數(shù)為()。A、1.25B、1.32C、1.43D、1.56標準答案：B知識點解析：暫無解析3、企業(yè)全部資本中,權(quán)益資本與債務(wù)資本各占50%,則企業(yè)()。A、存在經(jīng)營風險B、只存在財務(wù)風險C、存在經(jīng)營風險和財務(wù)風險D、經(jīng)營風險和財務(wù)風險可以相互抵銷標準答案：C知識點解析：企業(yè)只要在市場經(jīng)濟條件下經(jīng)營,實際上總有經(jīng)營風險。但企業(yè)如果不借錢,全部使用股東資本,那么該企業(yè)只有經(jīng)營風險,沒有財務(wù)風險。由于該企業(yè)屬于負債經(jīng)營,因此,既有經(jīng)營風險又有財務(wù)風險。根據(jù)以上分析,A，B選項錯誤,C選項正確。財務(wù)風險是由于企業(yè)借款而增加的風險,只是加大了經(jīng)營風險。兩者是相加的關(guān)系,不存在抵銷,故D選項錯誤。4、最佳資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)在一定時期最適宜其有關(guān)條件下()。A、企業(yè)價值最大的資本結(jié)構(gòu)B、企業(yè)目標資本結(jié)構(gòu)C、加權(quán)平均資金成本最低的目標資本結(jié)構(gòu)D、加權(quán)平均資金成本最低,企業(yè)價值最大的資本結(jié)構(gòu)標準答案：D知識點解析：資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系。各種籌資方式及其不同組合可以計算出不同的加權(quán)平均資金成本,但只有加權(quán)平均成本最低,同時企業(yè)價值最大的資本結(jié)構(gòu),才是最佳資本結(jié)構(gòu)。最佳資本結(jié)構(gòu)應(yīng)作為企業(yè)的目標資本結(jié)構(gòu),但目標資本結(jié)構(gòu)不一定是最佳資本結(jié)構(gòu)。5、某公司產(chǎn)權(quán)比率為2∶5,若資本成本和資本結(jié)構(gòu)不變,且負債全部為長期債券,當發(fā)行100萬元長期債券時,籌資突破點為()萬元。A、1200B、200C、350D、100標準答案：C知識點解析：暫無解析6、某企業(yè)發(fā)行面額為1000萬元的15年期企業(yè)債券,票面利率10%,發(fā)行價格1200萬元,公司所得稅率33%,該債券資本成本為()。A、0.0558B、0.0684C、0.1D、0.1176標準答案：A知識點解析：暫無解析7、資本成本是企業(yè)的投資者對投入企業(yè)資本所要求的收益率,從企業(yè)的角度看,資金成本是投資項目的()。A、實際成本B、預(yù)測成本C、機會成本D、計劃成本標準答案：C知識點解析：資本成本是選擇資金來源，確定籌資方案的重要依據(jù),但是它并未實際花出,是機會成本。8、關(guān)于總杠桿系數(shù),下列說法不正確的是()。A、總杠桿系數(shù)越大,企業(yè)風險越大B、該系數(shù)等于普通股每股利潤變動率與息稅前利潤變動率之間的比率C、該系數(shù)反映產(chǎn)銷量變動對普通股每股利潤的影響D、總杠桿系數(shù)等于經(jīng)營杠桿系數(shù)和財務(wù)杠桿系數(shù)的乘積標準答案：B知識點解析：暫無解析9、某企業(yè)資本總額為2000萬元,負債和權(quán)益籌資額的比例為2∶3,債務(wù)利率為12%,當前銷售額1000萬元,息稅前利潤為200萬元,經(jīng)營杠桿系數(shù)為2,則總杠桿系數(shù)為()。A、1.15B、1.24C、3.12D、2標準答案：C知識點解析：暫無解析10、在個別資本成本的計算中,不必考慮籌資費用影響因素的是()。A、長期借款成本B、債券成本C、留存收益成本D、普通股成本標準答案：C知識點解析：在個別資金成本的計算中,留存收益是企業(yè)內(nèi)部資金的利用,因此其成本不必考慮籌資費用的影響。11、在銷售額處于盈虧臨界點以后的階段,只要企業(yè)存在固定成本,經(jīng)營杠桿系數(shù)應(yīng)()。A、大于1B、與銷售量成正比C、與固定成本成反比D、與風險成反比標準答案：A知識點解析：經(jīng)營杠桿系數(shù)的計算公式為:經(jīng)營杠桿系數(shù)=(銷售額-變動成本總額)/(銷售額-變動成本總額-固定成本),在銷售額處于盈虧臨界點以后的階段,邊際貢獻大于固定成本,只要固定成本存在,分母就一定小于分子,比值則恒大于1。12、若某一企業(yè)的經(jīng)營處于盈虧臨界狀態(tài),錯誤的說法是()。A、此時銷售額正處于銷售收入線與總成本線的交點B、此時的經(jīng)營杠桿系數(shù)趨近于無窮小C、此時的營業(yè)銷售利潤率等于零D、此時的邊際貢獻等于固定成本標準答案：B知識點解析：當企業(yè)的經(jīng)營處于盈虧臨界狀態(tài)時,說明此時企業(yè)不盈不虧,利潤為零,即此時企業(yè)的總收入與總成本相等,因此選項A說法正確。由于利潤為零,營業(yè)銷售利潤率自然也為零,選項C說法正確。又由于:邊際貢獻=固定成本+息稅前利潤,所以選項D說法是正確的。又因為:經(jīng)營杠桿系數(shù)=邊際貢獻÷息稅前利潤,由于此時企業(yè)息稅前利潤為零,所以,經(jīng)營杠桿系數(shù)趨向無窮大。13、某公司發(fā)行普通股股票600萬元,籌資費用率5%,上年股利率為14%,預(yù)計股利每年增長5%,所得稅率33%,該公司年末留存50萬元未分配利潤用作發(fā)展之需,則該筆留存收益的成本為()。A、0.1474B、0.197C、0.19D、0.2047標準答案：B知識點解析：暫無解析14、一般而言,企業(yè)資本成本最高的籌資方式是()。A、發(fā)行債券B、長期借款C、發(fā)行普通股D、發(fā)行優(yōu)先股標準答案：C知識點解析：一般而言,企業(yè)資本成本從高到低排序依次為發(fā)行普通股,發(fā)行優(yōu)先股，發(fā)行債券,長期借款。15、當財務(wù)杠桿系數(shù)為1時,下列表述正確的是()。A、息稅前利潤增長率為零B、息稅前利潤為零C、利息為零D、固定成本為零標準答案：C知識點解析：DFL=EBIT/(EBIT-I),當利息為零時,財務(wù)杠桿系數(shù)為1。16、已知某企業(yè)目標資本結(jié)構(gòu)中長期債務(wù)的比重為20%,債務(wù)資金的增加額在0~10000元范圍內(nèi),其利率維持5%不變。該企業(yè)與此相關(guān)的籌資突破點為()元。A、5000B、20000C、50000D、200000標準答案：C知識點解析：籌資突破點=第i種籌資方式的成本分界點/目標資本結(jié)構(gòu)中第i種籌資方式所占的比例=10000÷20%=50000。17、某企業(yè)本期財務(wù)杠桿系數(shù)1.5,上期息稅前利潤為450萬元,在無優(yōu)先股的情形下,則上期實際利息費用為()萬元。A、100B、675C、300D、150標準答案：D知識點解析：暫無解析18、調(diào)整企業(yè)資本結(jié)構(gòu)并不能()。A、降低財務(wù)風險B、降低經(jīng)營風險C、降低資本成本D、增強融資彈性標準答案：B知識點解析：資本結(jié)構(gòu)與經(jīng)營風險無關(guān)。19、某公司經(jīng)營杠桿系數(shù)為2,財務(wù)杠桿系數(shù)為1.5,如果目前每股收益為1元,那么若銷售額增加一倍,則每股收益將增長為()元/股。A、1.5B、2C、4D、3.5標準答案：C知識點解析：總杠桿系數(shù)是每股收益變動率與銷售額變動率的比值,銷售額變動率為100%,所以,每股收益變動率為3,進而求得每股收益為4元。20、某企業(yè)的產(chǎn)權(quán)比率為0.6,債務(wù)平均利率為15.15%,權(quán)益資本成本是20%,所得稅率為34%。則加權(quán)平均資本成本為()。A、0.1625B、0.1675C、0.1845D、0.1855標準答案：A知識點解析：暫無解析21、A企業(yè)負債的市場價值為4000萬元,股東權(quán)益的市場價值為6000萬元。債務(wù)的平均利率為15%,權(quán)益的貝他值為1.41,所得稅率為34%,市場的風險溢價是9.2%,國債的利率為11%。則加權(quán)平均資本成本為()。A、0.2397B、0.099C、0.1834D、0.1867標準答案：C知識點解析：暫無解析二、多項選擇題(本題共4題，每題1.0分，共4分。)22、下列關(guān)于經(jīng)營杠桿系數(shù)表述正確的是()。標準答案：A，C，D知識點解析：暫無解析23、企業(yè)降低經(jīng)營風險的途徑一般有()。標準答案：A，B，D知識點解析：經(jīng)營杠桿可以衡量經(jīng)營風險,通過經(jīng)營杠桿的公式:DOL=(S-VC)/(S-VC-F),可以看出降低經(jīng)營風險,應(yīng)降低固定成本,所以C選項不正確。24、對財務(wù)杠桿的論述,正確的是()。標準答案：A，B，D知識點解析：財務(wù)風險是指全部資本中債務(wù)資本比率的變化帶來的風險。當債務(wù)資本比率較高時,投資者將負擔較多的債務(wù)成本,并經(jīng)受較多的財務(wù)杠桿作用所引起的收益變動的沖擊,從而加大財務(wù)風險,可見財務(wù)杠桿與財務(wù)風險是有關(guān)的,所以C選項表述錯誤,其余為正確的。25、資金結(jié)構(gòu)中的負債比例對企業(yè)有重要影響,表現(xiàn)在()。標準答案：A，B，D知識點解析：財務(wù)杠桿DFL=EBIT/[EBIT-I],因此負債比例越大,債務(wù)利息會越多,財務(wù)杠桿也會越大,所以負債比例影響財務(wù)杠桿作用的大小;因債務(wù)籌資的利息在稅前列支,可以抵稅,所以適度負債有利于降低企業(yè)資金成本,但負債比例過大會加大財務(wù)風險,所以負債不一定能有利于提高企業(yè)凈利潤,因而A，B選項正確,C選項不正確。財務(wù)風險是指由于負債籌資引起的風險,因此負債比例反映企業(yè)財務(wù)風險的大小,D選項正確。資本成本和資本結(jié)構(gòu)練習(xí)試卷第8套一、多項選擇題(本題共15題，每題1.0分，共15分。)1、下列關(guān)于資本成本的說法中，正確的有()。標準答案：B,C,D知識點解析：資本成本是用于籌資決策的，其籌集和使用資金的代價是預(yù)計的。資本成本是企業(yè)投資人對投入企業(yè)的資本所要求的收益率，是投資項目的機會成本。資本成本一般用相對數(shù)表示。加權(quán)平均資本成本的高低，取決于個別資本成本和個別資本占全部資本的比