行為心理學(5篇)行為心理學(5篇)

行為心理學范文第1篇

傳統金融學理論是建立在理性人假設的基礎上的，其核心內容是“有效市場假說。”理性人假設通常包括兩方面的內容：一是以效用最大化作為目標；二是能夠對一切信息能夠進行正確的加工和處理。但是，大量的實證討論表明，金融市場中存在著很多與有效市場假說相悖的異象，這表明基于理性投資者假設的有效市場假說存在著內在缺陷。贊同這種觀點的金融學家認為，投資者并非是完全理性的，金融學討論應采納不同于理模型的其他人類行為模型，將心理學、社會學、人類學等其他社會科學的行為討論方法引進到金融學的討論中來。在這種背景下，近年來以討論金融市場參加者非理的行為金融學得以日益興盛起來。作為一門新興的經濟學科，行為金融學的興起，為傳統金融學在解釋現實的經濟世界中所遇到的難題供應了新的分析思路。行為金融學產生的意義在于確立了市場參加者的心理因素在決策、行為以及市場定價中的作用和地位，否定了傳統金融理論關于投資者理性的簡潔假設，更加符合金融市場的實際狀況；對于投資者而言，其指導意義在于：可以實行針對非理性市場行為的投資策略來實現投資目標。行為金融學主要爭論心理行為因素引起的投資者在市場行為中的偏差與反常，它試圖通過投資心理因素來解釋金融領域中觀看到的反常狀況，著重解釋投資者在推斷決策時為何會產生系統性錯誤。傳統的金融理論大多隱含完全信息的假設，但事實上，即使在信息傳播高度發達的現代社會，信息也是不充分的。在信息不充分的狀況下，投資者的決策往往不完全是依據已有的信息，而是依據對其他投資者的投資行為的推斷來進行決策，這樣就形成了所謂的“羊群行為”。行為金融學在討論資產定價過程中對人的心理因素的重視，無疑與為我們開拓了一片新視野。行為金融學理論著重分析金融市場中由于心理因素引起的投資者的失誤偏差和市場的反常。它基于心理學的原則，把金融投資過程視為一個心理過程，包括對市場的認知過程、心情過程和意志過程。認知過程往往會產生系統性的認知偏差；心情過程可能會導致系統性或非系統性的心情偏差；意志過程可能既可能受到認知偏差的影響，又可能受到心情偏差的影響，這些個體偏差加上金融市場上可能的群體偏差或羊群效應，可能導致投資或投資組合中的決策偏差。投資決策偏差就會使資產價格偏離其內在價值，導致資產定價的偏差。而資產定價偏差往往會反過來影響投資者對資產價值的推斷，進一步產生認知偏差與心情偏差，這就形成一種反饋機制。假如這種反饋機制受到市場其他因素的激勵或強化，就會形成一種不斷放大的效應。行為金融學理論認為，人的心理因素有可能造成主觀錯誤，如過度自信等，這些主觀錯誤會造成投資者在市場中的過度反應與反應不足。反應過度和反應不足是投資者對市場信息的兩種失當反應。投資者所犯的這些心理錯誤會導致其對將來收益的期望值的轉變。行為金融學的目的就是要發覺投資者對新信息的過度反應或者不足反應的狀況，從而找出適當的投資策略。因此，它不僅是對傳統金融學理論的革命，也是傳統投資決策范式的修正。

二、金融市場中的心理分析

在傳統的金融市場上，最受推崇、應用最廣泛的金融分析方法是基本分析方法和技術分析方法。基本面分析是以基本的宏觀經濟數據和微觀財務數據作為投資分析的基礎，是一種比較客觀的分析法，其核心是市場參加者對資料數據進行理性的分析評估并一貫堅持利用它們。技術分析是指以市場價格、成交量、價和量的變化以及完成這些變化所經受的時間等市場行為作為分析的基礎，是一種通過人們的主觀閱歷來推斷市場將來走向的分析法。相對而言，心理分析法則是沿用了“從市場心理到價格”的分析思路，它認為投資行為在很大程度上常常受到心理因素的支配。由此動身，心理分析法以市場者的心理狀態及心理變化對投資決策的影響作為分析基礎，通過推想市場主導勢力掌握者的心理價格定位，分析主導資金的流一直推斷將來市場的走向。一言以蔽之，心理分析法基于市場心理分析價格，強調市場心理是影響價格的最主要因素。較之已經完全體系化、理論化、系統化的基本分析法和技術分析法，心理分析法相對比較薄弱，但行為金融學討論表明，心理分析法在對某些市場重大轉折點的心理把握和彌補其他分析方法的不足方面具有獨到之處。根據行為金融學的觀點，在參加市場的行為中，投資者總會依據他們的主觀推斷和客觀因素做出買賣打算，亦即投資者同時在用感性和理性兩種方式對待市場。假如把基本分析視為對客觀因素的分析，技術分析視為對主觀因素的分析，那么，心理分析法的優勢在于，它以同時具有感性和理性兩種情態的投資者的心理預期為基礎，既包含主觀因素也包含客觀因素，介于客觀和主觀之間、感性和理性之間；它填補了基本面分析法和技術面分析法的空白，以一個更中立、更平和的態度猜測市場方向，使偏理性和偏感性的預期分析更好地融合在一起，有利于對市場走向做出一個更精確?????的推斷。可以這樣說，行為金融學的崛起使得金融學家不能再忽視心理學家的討論成果。但心理分析法也有其不足之處：首先，心理分析要精確?????把握市場投資者群體的心態，這隱含了一個假定，就是所收集的市場調查信息和投資者看法代表了整個市場的態度，并且對分析猜測市場的轉折點能起到關心作用，但要全面收集市場調查信息和投資者看法來測量市場的態度是有難度的。其次，心理分析法的缺陷是難以對投資者進入或者退出投資場所的時機進行精確把握。

三、改善心理范式與投資推斷

行為金融學的崛起，供應給人們另一個思索方向，引發了人們對于投資過程中深層次心態的重視。行為金融學供應了一些可以預見的投資心理誤區，并提出了相應的對策，從而能夠關心投資者改善心理范式，提升投資效率。

（一）重視情商的培育

投資心理范式可以分為理性層次與非理性層次。理性層次主要涉及投資者在投資方面的學問及才智的凹凸、對經濟狀況及股票等投資工具分析猜測的力量，可以稱之為投資智商；非理性層次主要涉及投資者自我心情的理解與掌握、推斷和掌握他人心情的力量，協調人際關系的力量及自我激勵與自我意識力量，可以稱為投資情商。行為金融學更多地是從情商的角度看投資——人們在投資時受到的心理因素的掌握，遠大于理性的思索，假如不能夠預先知道這種情境，事先約束自己，并時時警惕自己，則難免陷入投資誤區。在行為金融學看來，情商比智商重要，絕大多數的投資者由于無法辨別負面心情并加以掌握，使其成了投資勝利最大的障礙。

（二）避開被錯誤信息誤導

正確的推斷決策取決于拋棄各種錯誤的金融信息處理習慣，為了避開推斷決策中啟發式偏差的影響，投資者首先要盡量做到全面理解數據，避開以偏概全；同時要時刻留意自己的投資行為是否被個人偏好或投資大眾的力氣所左右，這兩方面的力氣可能會同時發生作用，并且都會受到種種外來信息因素的影響。對于投資要有現實的態度，在投資時要估計到最壞的事情發生；應學會比較正面的和負面的消息，努力找出市場上最樂觀和最悲觀的推斷，留意是否存在過度反應或反應不足的傾向；要養成對全部的問題同時看到兩個方面的良好習慣，通過自己的正反兩方面思索去得出結論，同時應當盡可能地不斷依據事態的變化對其進行修正。投資者怎樣看待損失和收益，對其投資決策有很大的影響。面對同樣一組選擇，可以做出不同的打算。在做打算的時候，最好要從各種角度來衡量問題。不僅要全面權衡各種利弊，也要能夠用不同的表述方式思索眼前的問題。

（三）與投資氛圍保持肯定距離

金融市場的環境，以及頻繁接觸、關系緊密的人群的思想觀念、行為習慣和投資閱歷等，都會影響一個人投資心理范式的形成，進而影響其對市場的看法和投資決策。為了避開產生投資決策中的從眾心理，一個比較好的方法是學會獨立思索，不要深陷于各種投資群體的集體氛圍。因此，建議投資者應當設法與投資的情境保持距離。遠離投資情境可以分為兩大類，首先是要遠離所投資產品，想方法讓自己不知道手中所投資產品的價格，避開受到所投資產品價格一時波動的影響而做出錯誤的決策；其次是要遠離市場，也就是離開投資大眾，避開受到市場氣氛的影響，盲目從眾而做出錯誤的決策。

（四）用投資規章與方案約束投資行為

克服人性的弱點并非易事，因此，投資者往往需要有一些規章或方案限制自己，以免被心情影響投資決策。投資者的心情之所以那么簡單波動，最主要的緣由就是由于金融市場上布滿不確定性。因此若想避開心情的波動，首要的方法，就是要降低投資的風險。從這個意義上說，價值型投資供應了一種主要心理機制，投資者可籍此與市場心情之間保持距離。而投資高風險的投資工具，最重要的就是要做好風險管理，風險降低了，投資人自然就會心態平和一些，避開屈服于一時沖動的心理傾向，欠理智地做出一些錯誤的投資決策。從實證的角度看，國外指數基金進展的歷史閱歷表明，在一個中長期的牛市行情中，主動配置型基金由于頻繁操作、過分關注市場的短期波動等緣由，往往難以戰勝市場；而指數基金采納被動式