PAGEPAGE12024年《發布證券研究報告業務》核心備考題庫（含典型題、重點題）一、單選題1.關于完全壟斷市場，下列說法錯誤的是（）。A、能很大程度地控制價格，且不受管制B、有且僅有一個廠商C、產品唯一，且無相近的替代品D、進入或退出行業很困難，幾乎不可能答案：A解析：A項，在完全壟斷市場，壟斷廠商控制了整個行業的生產和市場的銷售，可以控制和操縱市場價格，但是受到政府的管制。2.下列關于期權類型的說法錯誤的有（）。I看漲期權是指期權的賣方在支付了一定數額的權利金后，即擁有在合約有效期內，按事先約定的價格向期權買方買入一定數量的標的物的權利，但不負有必須買入的義務Ⅱ看跌期權是指期權的買方在支付了一定數額的權利金后，即擁有在合約有效期內，按事先約定的價格向期權賣方賣出一定數量的標的物的權利，但不負有必須賣出的義務Ⅲ美式期權在合約到期日之前不能行使權利Ⅳ美式期權的買方既可以在合約到期日行使權利，也可以在到期日之前的任何一個交易日行使權利A、I、ⅢB、I、IVC、II、IVD、Ⅲ、IV答案：A解析：I項，看漲期權的買方向賣方支付一定數額的權利金后，即擁有在期權合約的有效期內或特定時間，按執行價格向期權賣方買入一定數量的標的物的權利，但不負有必須買進的義務；Ⅲ項，美式期權既可以在期權合約到期日行使權利，也可以在期權到期日之前的任何一個交易日行使權利。3.證券研究報告的基本要素包括（）。Ⅰ宏觀經濟、行業或上市公司的基本面分析Ⅱ上市公司盈利預測Ⅲ估值及投資評級Ⅳ法規解讀A、Ⅰ、Ⅱ、ⅢB、Ⅰ、Ⅱ、ⅣC、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案：D解析：選項D符合題意：證券研究報告的基本要素包括：宏觀經濟、行業或上市公司的基本面分析；上市公司盈利預測、法規解讀、估值及投資評級；相關信息披露和風險提示。4.假設對于某回歸方程，計算機輸出的部分結果如表所示。根據上表，下列說法錯誤的是（）。A、對應的t統計量為14.12166B、β0=2213.051C、β1=0.944410D、接受原假設H0:β1=0答案：D解析：由上表可以看出，β1的標準誤差為0.066877，對應的t統計量為14.12166。系數P值=0.0000，非常小，在這種情況下，當原假設為真時所得到的樣本觀察結果或更極端結果出現的概率很小，所以拒絕原假設。5.證券估值是對證券（）的評估。A、價格B、收益率C、價值D、流動性答案：C解析：證券估值是指對證券價值的評估。有價證券的買賣雙方根據各自掌握的信息對證券價值分別進行評估，然后才能以雙方均接受的價格成交，證券估值是證券交易的前提和基礎。6.交易者為了（）可考慮買進看跌期權策略。Ⅰ．博取比期貨交易更高的杠桿收益Ⅱ．獲取權利金價差收益Ⅲ．保護已持有的期貨空頭頭寸Ⅳ．對沖標的物多頭的價格風險A、Ⅰ、Ⅱ、ⅢB、Ⅰ、Ⅲ、ⅣC、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD、Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ答案：D解析：買進看跌期權的運用包括：①獲取價差收益；②博取更大的杠桿效用；③保護標的資產多頭；④鎖定現貨持倉收益，對沖標的資產價格下跌風險。Ⅲ項，保護已持有的標的資產的空頭頭寸，可考慮買進看漲期權。7.DW檢驗可用于檢驗（）。A、多重共線性B、異方差C、自相關D、回歸系數的顯著性答案：C解析：DW檢驗用于檢驗隨機誤差項具有一階自回歸形式的序列相關問題，即自相關檢驗。8.()是行業成熟的標志。A、技術上的成熟B、產品的成熟C、生產工藝的成熟D、產業組織上的成熟答案：B解析：產品的成熟是行業成熟的標志，產品的基本性能、式樣、功能、規格、結構都將趨向成熟，且已經被？肖費者習慣使用。9.采用某一時點的狀態或某一固定時段的指標進行比較的方法是（）。A、橫向比較法B、歷史資料研究法C、縱向比較法D、歸納演繹法答案：A解析：這是橫向比較法的定義。橫向比較是取某一時點的狀態或者某一固定時段（比如一年）的指標，在這個橫截面上對研究對象及其比較對象進行比較研究；縱向比較是利用行業的歷史數據預測行業的未來發展趨勢。10.以下有關收入政策的描述，正確的有（）。I收入政策是在分配方面制定的原則和方針Ⅱ收入政策目標包括收入總量目標和收入質量目標Ⅲ財政政策、貨幣政策最終通過收入政策來實現IV收入政策制約財政、貨幣政策的作用方向和作用力度A、I、II、IVB、I、II、IIIC、I、IVD、II、III、IV答案：C解析：II項收入政策目標包括收入總量目標和收入結構目標，III項收入政策最終通過財政政策和貨幣政策來實現。11.回歸分析中通常采用最小二乘法，主要原因包括（）。I從理論上講，最小二乘法可獲得最佳估計值Ⅱ由于盡量避免出現更大的偏差，該方法通常效果比較理想III計算平方偏差和要比計算絕對偏差和難度大IV最小二乘法提供更有效的檢驗方法A、I、II、IIIB、I、IIC、I、III、IVD、I、II、IV答案：D解析：取個別偏差平方值（必定是正數），然后再進行加總，即尋找—條直線，使這些偏差平方的和加總最小，也即使值最小，統計分析中稱這種方法為最小二乘法。C項應為計算絕對偏差和要比計算平方偏差和難度大。12.利息保障倍數的計算中，經營業務收益是指（）。A、稅息前利潤B、損益表中扣除利息費用之后的利潤C、利息費用D、稅后利潤答案：A解析：己獲利息倍數=稅息前利潤/利息費用，其中，稅息前利潤是指利潤表中未扣除利息費用和所得稅之前的利潤。13.在物價可自由浮動條件下，貨幣供應量過多，完全可以通過物價表現出來的通貨膨脹稱為（）通貨膨脹。A、成本推動型B、開放型C、結構型D、控制型答案：B解析：開放型通貨膨脹，也叫公開的通貨膨脹，即在物價可自由浮動條件下，貨幣供應量過大，完全可以通過物價表現出來的通貨膨脹。14.完全壟斷市場是一種比較極端的市場結構。在我國，下列產品或行業的市場中接近于完全壟斷市場的有（）I小麥Ⅱ鐵路Ⅲ郵政IV鋼鐵V啤酒A、I、IIB、II、IIIC、IV、VD、III、V答案：B解析：在我國，鐵路、郵政屬于政府壟斷，小麥等農產品市場接近于完全競爭市場，鋼鐵行業有若干大的生產商，接近于寡頭壟斷市場，啤酒、糖果等市場，生產者較多，接近于壟斷競爭市場。15.以下哪項不是市場預期理論的觀點?（）A、利率期限結構完全取決于對未來即期利率的市場預期B、如果預期未來即期利率下降，則利率期限結構呈下降趨勢C、投資者并不認為長期債券是短期債券的理想替代物D、市場參與者會按照他們的利率預期從債券市場的一個償還期部分自由地轉移到另一個償還期部分答案：C解析：市場預期理論認為長期債券是一組短期債券的理想替代物；而投資者并不認為長期債券是短期債券的理想替代物是流動性偏好理論的基本觀點。16.K線理論起源于（）。A、美國B、日本C、印度D、英國答案：B解析：K線又稱為日本線，起源于200多年前的日本。17.在2015年財務年度，下列屬于流動負債的有（）。Ⅰ．公司應付2016年到期的應付賬款Ⅱ．公司應付的當月員工工資Ⅲ．公司應付2016年中到期的短期借款Ⅳ．公司應付的2017年到期的貸款A、Ⅰ、Ⅱ、ⅢB、Ⅰ、Ⅲ、ⅣC、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案：A解析：流動負債是指企業將在1年（含1年）或者超過1年的一個營業周期內償還的債務，包括短期借款、應付賬款、應交稅費和一年內到期的長期借款等。Ⅳ項屬于長期負債（非流動負債）。18.資本資產定價理論認為，理性投資者應該追求（）。Ⅰ投資者效用最大化Ⅱ同風險水平下收益最大化Ⅲ同風險水平下收益穩定化Ⅳ同收益水平下風險最小化A、I、ⅡB、I、ⅢC、I、Ⅱ、ⅣD、I、Ⅲ、Ⅳ答案：C解析：資本資產定價模型假設：投資者總是追求投資者效用的最大化，當面臨其他條件相同的兩種選擇時，將選擇收益最大化的那一種；投資者是厭惡風險的，當面臨其他條件相同的兩種選擇時，他們將選擇具有較小標準差的那一種。19.關于市場利率的表現，說法正確的有（）．I經濟蕭條時，市場疲軟，利率下降Ⅱ經濟繁榮時，資金供不應求，利率上升III經濟繁榮，利率下降IV經濟蕭條，利率上升A、I、II、IIIB、I、II、IVC、II、III、IVD、I、II答案：D解析：在經濟持續繁榮增長時期，資金供不應求，利率上升，經濟蕭條市場疲軟時，利率會隨著資金需求的減少而下降。20.下列金融衍生工具屬于貨幣衍生工具的是（）。A、股票期貨B、股票價格期權C、遠期外匯合約D、利率互換答案：C解析：貨幣衍生工具是指以各種貨幣作為基礎工具的金融衍生工具，主要包括遠期外匯合約、貨幣期貨、貨幣期權、貨幣互換以及上述合約的混合交易合約。AB兩項屬于股票衍生工具；D項屬于利率衍生工具。21.財政政策的主要工具包括財政收入政策、財政支出政策和（）。A、公開市場業務B、公債政策C、保護性貿易政策D、通過借款向外匯市場提供外匯答案：B解析：A項屬于貨幣政策工具;C項屬于直接管制政策;D項屬于資金融通政策。22.下列各項事件中可能減弱公司的變現能力的是（）。A、擔保責任引起的負債增加B、可動用的銀行貸款指標增加C、公司的聲譽提高D、獲得發行債券的機會答案：A解析：以下兩種因素會減弱公司的變現能力：①未作記錄的或有負債；②擔保責任引起的負債。23.信用利差和信用評級的關系，信用等級越高的債券，其信用利差（）A、不變B、越高C、越低D、不確定答案：C解析：企業信用評級與債券信用評級的概念及作用級對象的諸多信用風險因素進行分析研究，利差加大。信用評級，也稱為資信評級，是由獨立的信用評級機構對影響評信用等級越高的債券，其信用利差越小，信用評級下調會導致信用利差加大。24.如果投資者對標的資產價格謹慎看多，則可在持有標的資產的同時（）。A、賣出執行價格較高的看漲期權B、買入執行價格較低的看漲期權C、賣出執行價格較低的看跌期權D、買入執行價格較高的看跌期權答案：A解析：如果投資者對標的資產價格謹慎看多，則可在持有標的資產的同時，賣出執行價格較高的看漲期權。如果標的資產價格下跌，所獲得的權利金等于降低了標的資產的購買成本；如果標的資產價格上漲，或期權買方行權，看漲期權空頭被要求履行，以執行價格賣出標的資產，將其所持標的資產多頭平倉。25.關于波浪理論，下列表述中不正確的是（）。A、不同的人可能有不同的數浪方法B、波浪理論中隱含有道氏理論的思想C、波浪理論起源于美國D、波浪理論認為，成交量與波浪的形成有密切關系答案：D解析：波浪理論主要考慮三個方面：形態、比例和時間，沒有考慮成交量。26.某公司年末總資產為160000萬元，流動負債為40000萬元，長期負債為60000萬元。該公司發行在外的股份有20000萬股，每股股價為24元。則該公司每股凈資產為（）元/股。A、10B、8C、6D、3答案：D解析：依題意，年末凈資產＝年末總資產－流動負債－長期負債＝160000－40000－60000＝60000（萬元），因此根據每股凈資產的計算公式可得：27.國際金融市場的劇烈動蕩對我國的證券市場的影響途徑是（）。Ⅰ．通過人民幣匯率預期影響我國證券市場Ⅱ．通過宏觀層面間接影響我國證券市場Ⅲ．通過微觀層面直接影響我國證券市場Ⅳ．通過國際直接投資影響我國證券市場A、Ⅰ、ⅢB、Ⅰ、Ⅱ、ⅢC、Ⅱ、ⅢD、Ⅱ、Ⅳ答案：B解析：國際金融市場環境對我國證券市場的影響包括：①國際金融市場動蕩通過人民幣匯率預期影響證券市場；②國際金融市場動蕩通過宏觀面間接影響我國證券市場；③國際金融市場動蕩通過微觀面直接影響我國證券市場。28.在n=45的一組樣本估計的線性回歸模型，包含有4個解釋變量，若計算的R2為0．8232，則調整的R2為（）。A、0.2011B、0.8055C、0.8160D、0.8232答案：B解析：根據公式：調整的R2為：29.一般而言，證券市場伴隨（）呈現上升趨勢。Ⅰ.總體經濟增長Ⅱ.人們對經濟形勢的良好預期Ⅲ.GDP的持續增長Ⅳ.高通脹下的GDP增長A、Ⅰ、Ⅱ、ⅢB、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣC、Ⅱ、ⅣD、Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ答案：A解析：本題考查宏觀經濟變動于證券市場波動的關系。當GDP持續、穩定、高速增長時，證券市場將基于以下原因呈現上升趨勢：①伴隨總體經濟增長，上市公司利潤持續上升，股息不斷增長，產銷兩旺，促使價格上揚；②人們對經濟形勢形成了良好的預期，增加了對證券的需求，促使證券價格上漲；③隨著GDP的持續增長，國民收入和個人收入都不斷得到提高，導致股份上漲。故ABC三個選項正確。D選項錯誤，當發生高通脹下的GDP增長時，失衡的經濟增長必將導致證券市場行情下跌。30.下列屬于金融遠期合約的有（）。A、遠期貨幣期貨B、遠期股票期貨C、遠期股票指數期貨D、遠期利率協議答案：D解析：金融遠期合約是指交易雙方在場外市場上通過協商，按約定價格（稱為“遠期價格”）在約定的未來日期（交割日）買賣某種標的金融資產（或金融變量）的合約。金融遠期合約主要包括遠期利率協議、遠期外匯合約和遠期股票合約。31.下列情形中，屬于跨品種套利的是（）。A、賣出A交易所5月份豆油合約，同時買入B交易所3月份豆油合約B、買入A交易所3月份銅合約，同時賣出B交易所3月份鋼合約C、買入A交易所3月份銅合約，同時賣出A交易所3月份鋁合約D、賣出A交易所5月份大豆合約，同時買入A交易所9月份大豆合約答案：C解析：跨品種套利是指利用兩種或三種不同的但相互關聯的商品之間的期貨合約價格差異進行套利，即同時買入或賣出某一交割月份的相互關聯的商品期貨合約，以期在有利時機同時將這些合約對沖平倉獲利。32.（）就是運用歷史收益來估計未來收益，運用投資者在一些持有期已經實現的平均收益溢價來計算A、收益變現法B、前瞻性方法C、殘值變現法D、回顧性方法答案：A解析：收益變現方法簡單來說就是運用歷史收益來估計未來收益，運用投資者在一些持有期已經實現的平均收益溢價來計算。其理論基礎為:過去的市場行為提供了未來行為的基礎；投資者的預期受市場歷史表現的影響。33.規范的股權結構的含義包括（）。Ⅰ．有效的股東大會制度Ⅱ．流通股股權適度集中Ⅲ．降低股權集中度Ⅳ．股權的流通性A、Ⅰ、Ⅱ、ⅢB、Ⅰ、Ⅲ、ⅣC、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案：C解析：規范的股權結構包括三層含義：①降低股權集中度，改變“一股獨大”局面；②流通股股權適度集中，發展機構投資者、戰略投資者，發揮他們在公司治理中的積極作用；③股權的流通性。34.某公司可轉換債券的轉換比例為50，當前該可轉換債券的市場價格為1000元，那么，（）。A、該可轉換債券當前的轉換平價為50元B、當該公司普通股股票市場價格超過20元時，行使轉換權對該可轉換債券持有人有利C、當該公司普通股股票市場價格低于20元時，行使轉換權對該可轉換債券持有人有利D、當該公司普通股股票市場價格為30元時，該可轉換債券的轉換價值為2500元答案：B解析：A項，轉換平價=可轉換證券的市場價格／轉換比例=1000／50=20（元）。C項，當該公司普通股股票市場價格低于20元時，可轉換證券持有人轉股前所持有的可轉換證券的市場價值大于實施轉股后所持有的標的股票資產的市價總值，此時轉股對持有人不利。D項，當該公司普通股股票市場價格為30元時，該可轉換債券的轉換價值=標的股票市場價格×轉換比例=30X50=1500（元）。35.下列說法正確的有（）。Ⅰ如果股票內部收益率小于必要收益率，則可購買該股票Ⅱ運用現金流貼現模型估值時，投資者必須預測所有未來時期支付的股息Ⅲ內部收益率是指使得投資凈現值等于零的貼現率Ⅳ內部收益率實際上就是股息率A、I、ⅢB、I、IVC、Ⅱ、ⅢD、I、Ⅲ、Ⅳ答案：C解析：I項，如果股票內部收益率大于必要收益率，則可購買該股票；IV項，內部收益率與股息率是兩個不同的概念，前者為貼現率，后者為分配率。36.關于總供給的描述，下列說法錯誤的是（）。A、總供給曲線描述的是總供給與價格總水平之間的關系B、決定總供給的基本因素是價格和成本C、企業的預期也是影響總供給的重要因素D、總供給曲線總是向右上方傾斜答案：D解析：D項，總供給曲線可分為長期總供給曲線與短期總供給曲線。其中，長期總供給曲線是一條與橫軸相交的垂直線；短期總供給曲線一般為一條向右上方傾斜的曲線。37.下列變量中，屬于金融宏觀調控操作目標的是（）。A、存款準備金率B、基礎貨幣C、再貼現率D、貨幣供給答案：B解析：金融宏觀調控操作目標是超額存款準備金與基礎貨幣。38.（）統計軟件是國際上最為流行的一種大型統計分析系統，被譽為統計分析的標準軟件。A、SASB、SPSSC、EXCELD、S-plus答案：A解析：SAS是目前國際上最為流行的種大型統計分析系統，被譽為統計分析的標準軟件。盡管價格不菲，SAS已被廣泛應用于政府行政管理，科研，教育，生產和金融等不同領域，并且發揮著愈來愈重要的作用。39.將貨幣供應量劃分為M0、M1和M2等不同層次的依據是貨幣的（）。A、相關性B、安全性C、流動性D、穩定性答案：C解析：貨幣供應量的劃分是根據貨幣的流動性來進行的。M0是指流通中的現金，M1包括M0和可隨時轉換為現金的活期存款，M2包括M1和定期存款、儲蓄存款、貨幣市場基金等。因此，選項C流動性是正確的依據。選項A相關性、B安全性、D穩定性與貨幣供應量的劃分無關。40.在壟斷競爭市場上，造成競爭現象的是（）。A、生產者多B、一個企業能有效影響其他企業的行為C、產品差別D、產品同種答案：D解析：壟斷競爭型市場上，造成壟斷現象的原因是產品差別，造成競爭現象的原因是產品同種，即產品的可替代性。41.根據技術分析理論，矩形形態（）。A、為投資者提供了一些短線操作的機會B、與三重底形態相似C、被突破后就失去測算意義了D、提示投資者要耐心觀望等待答案：A解析：與大部分形態不同，矩形形態為投資者提供了一些短線操作的機會。如果在矩形形成的早期能夠預計到股價將進行矩形調整，那么就可以在矩形的下界線附近買入，在上界線附近拋出，來回做幾次短線的進出。若矩形的上下界線相距較遠，那么這樣的短線收益也是相當可觀的。42.在多元回歸模型中，置信度越高，在其他情況不變時，臨界值tα/2越大，回歸系數的置信區間（）。A、越大B、越小C、不變D、根據具體情況而定答案：A解析：一般回歸系數βi在1－α的置信水平下的置信區間為：，所以當臨界值tα/2變大時，回歸系數的置信區間將變大。43.從股東的角度看，在公司全部資本利潤率超過因借款而支付的利息率時，（）。I舉債不會增加收益Ⅱ舉債會增加收益Ⅲ可以適當增加負債Ⅳ可以適當減少負債A、I、ⅢB、I、IVC、Ⅱ、ⅢD、Ⅱ、IV答案：C解析：當公司全部資本利潤率超過因借款而支付的利息率時，公司舉債所得的利潤會大于利息支出，股東所得的利潤會增大，股東可適當增加負債。44.利率是國家管理經濟的重要工具，當經濟衰退、商品過剩、價格下降時，國家一般采取的調控方法是（）。A、提高利息率B、降低利息率C、提高再貼現率D、提高存款準備金率答案：B解析：世界各國普遍實行國家干預經濟的政策，利率成為國家管理經濟的重要工具。當經濟增長過熱、物價上漲過快時，國家就要實行緊縮的貨幣政策，提高利息率;當經濟衰退、商品過剩、價格下降時，國家要實行擴張的貨幣政策，降低利息率。45.資產負債表的左方列示的是（）。A、負債各項目B、資產各項目C、稅款各項目D、所有者權益各項目答案：B解析：我國資產負債表按賬戶式反映，即資產負債表分為左方和右方，左方列示資產各項目，右方列示負債和所有者權益各項目。46.某債券為一年付息一次的息票債券,票面價值為1000元，息票利率為8%,期限為10年，當市場利率為7%時，該債券的發行價格應為（）元。A、1000B、1070C、1076D、1080答案：B解析：因為每年付息，需每年收到現金折成現值即為發行價；元47.在席卷全球的金融危機期間，中央銀行為了對抗經濟衰退，刺激國民經濟增長，不應該采取的措施是（）。A、降低商業銀行法定存款準備金率B、降低商業銀行再貼現率C、在證券市場上賣出國債D、下調商業銀行貸款基準利率答案：C解析：刺激國民經濟增長的措施應該是擴張性的財政政策和擴張性的貨幣政策。ABD三項都屬于擴張性的貨幣政策。C項屬于緊縮性的貨幣政策，不利于刺激國民經濟增長。48.假設對于某回歸方程，計算機輸出的部分結果如表示。根據上表，下列說法錯誤的是（）A、對應的t統計量為14.12166B、β0=2213.051C、β1=0.944410D、接受原假設H0:β1=0答案：D解析：由上表可以看出，β1的標準誤差為0.066877，對應的t統計量為14.12166。系數P值=0.0000，非常小，在這種情況下，當原假設為真時所得到的樣本觀察結果或更極端結果出現的概率很小，所以拒絕原假設。49.（）指數是目前我國比較成熟和權威的行業景氣指數。A、上證治理B、中經產業景氣C、晨星D、中國制造業采購經理答案：B解析：行業景氣指數是將能綜合反映行業的各種指標進行加權編制而成的能夠反映行業變動趨勢的一種綜合指數，中經產業景氣指數是目前我國比較成熟和權威的行業類景氣指數。50.根據資本資產定價模型在資源配置方面的應用，以下說法正確的有（）。I牛市到來時，應選擇那些低β系數的證券或組合Ⅱ牛市到來時，應選擇那些高β系數的證券或組合Ⅲ熊市到來之際，應選擇那些低β系數的證券或組合Ⅳ熊市到來之際，應選擇那些高β系數的證券或組合A、IV、ⅢB、I、IVC、Ⅱ、ⅢD、Ⅱ、IV答案：C解析：證券市場線表明，β系數反映證券或組合對市場變化的敏感性。因此，當有很大把握預測牛市到來時，應選擇那些高β系數的證券或組合。這些高β系數的證券將成倍地放大市場收益率，帶來較高的收益。相反，在熊市到來之際，應選擇那些低β系數的證券或組合，以減少因市場下跌而造成的損失。51.自相關檢驗方法有（）。Ⅰ．DW檢驗法Ⅱ．ADF檢驗法Ⅲ．LM檢驗法Ⅳ．回歸檢驗法A、Ⅰ、Ⅱ、ⅢB、Ⅰ、Ⅱ、ⅣC、Ⅰ、Ⅲ、ⅣD、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案：C解析：自相關檢驗方法有DW檢驗法、LM檢驗法、回歸檢驗法等。比較常用的是DW檢驗法。Ⅱ項，ADF檢驗是檢查序列平穩的方法。52.在現實經濟中，最為少見的市場類型是（）。A、完全競爭B、不完全競爭C、寡頭壟斷D、完全壟斷答案：A解析：本題考查的是市場類型的分類。市場類型主要分為完全競爭、不完全競爭、寡頭壟斷和完全壟斷四種。其中，完全競爭是指市場上存在大量的小型企業，產品同質化程度高，市場信息透明，企業之間沒有壟斷地位，價格由市場供求關系決定。而在現實經濟中，完全競爭市場類型最為少見，因為市場信息不完全、企業之間存在壟斷地位等因素的影響，導致市場很難達到完全競爭的狀態。因此，本題的正確答案為A。53.根據流動性偏好理論，投資者將認識到：如果投資于長期債券，基于債券未來收益的（），所以他們要承擔較高的價格風險。A、下降B、提高C、不變D、不確定答案：D解析：如果投資于長期債券，基于債券未來收益的不確定，所以他們要承擔較高的價格風險。54.生產者眾多，各種生產資料可以完全流動屬于（）特點。A、不完全競爭市場B、寡頭競爭市場C、完全競爭市場D、完全壟斷市場答案：C解析：完全競爭型市場是指競爭不受任何阻礙和干擾的市場結構。其特點之一是生產者眾多，各種生產資料可以完全流動。55.將一個能取得多個可能值的數值變量X稱為()。A、靜態變量B、隨機變量C、非隨機變量D、動態變量答案：B解析：隨機性是金融市場的重要特征之一。研究這些不確定事件的一般方法是將它們與數值聯系起來，然后運用統計量來描述它們的特點。我們將一個能取得多個可能值的數值變量X稱為隨機變量。56.量化投資技術包括（）。Ⅰ．量化選股Ⅱ．量化擇時Ⅲ．股指期貨套利Ⅳ．商品期貨套利A、Ⅰ、Ⅱ、ⅢB、Ⅰ、Ⅱ、ⅣC、Ⅰ、Ⅲ、ⅣD、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案：D解析：除Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ四項外，量化投資技術還包括統計套利、算法交易、資產配置及風險控制。57.如果企業持有一份互換協議，過了一段時間之后，認為避險的目的或者交易的目的已經達到，企業可以通過（）方式來結清現有的互換合約頭寸。Ⅰ．出售現有的互換合約Ⅱ．對沖原互換協議Ⅲ．解除原有的互換協議Ⅳ．購入相同協議A、Ⅰ、Ⅱ、ⅢB、Ⅰ、Ⅲ、ⅣC、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案：A解析：企業持有互換協議過了一段時間之后，結清現有的互換合約頭寸的主要方式有：①出售現有的互換合約；②對沖原互換協議；③解除原有的互換協議。58.黃金期貨看跌期權的執行價格為1600.50美元/盎司，當標的期貨合約價格為1580.50美元/盎司時，則該期權的內涵價值為（）美元/盎司。A、30B、20C、10D、0答案：B解析：看跌期權的內涵價值=執行價格﹣標的物的市場價格=1600.50﹣1580.50=20(美元/盎司)。59.特雷諾比率考慮的是（）。A、全部風險B、不可控制風險C、系統風險D、股票市場風險答案：C解析：特雷諾比率（Tp）來源于CAPM理論，表示的是單位系統風險下的超額收益率。特雷諾比率與夏普比率相似，兩者的區別在于特雷諾比率使用的是系統風險，而夏普比率則對全部風險進行了衡量。60.某人在未來三年中，每年將從企業獲得一次性勞務報酬50000元，若企業支付報酬的時間既可在每年年初，也可以在每年年末，若年利率為10%，由于企業支付報酬時點的不同，則三年收入的現值差為（）。A、12434.26元B、4545.45元C、14683.49元D、8677.69元答案：A解析：企業在年初支付報酬的現值為：企業在年末支付報酬的現值為：所以，由于支付報酬時點的不同，三年收入的現值差為：136776.86－124342.60＝12434.26（元）。61.合伙犯罪的兩個囚徒A和B被分別關在兩個房間，單獨受審。每個囚徒既可以選擇坦白，也可以選擇抵賴，下表是不同情況下A和B的關押年數，則囚徒困境的均衡解是（）。A、坦白，坦白B、抵賴，抵賴C、坦白，抵賴D、抵賴，坦白答案：A解析：從囚徒A的角度看，如果囚徒B選擇坦白，那么，A的較好選擇是坦白，因為這樣做，他的收益是－3而不是－6；如果囚徒B選擇抵賴，那么囚徒A的較好選擇還是坦白，這樣他的收益是0而不是－1。因此，不論B選擇什么，A的較好的選擇都是坦白。囚徒B的策略選擇過程與A類似。不論A選擇什么，B的較好的選擇都是坦白。62.通過對上市公司的負債比率分析，（）。I財務管理者可以獲得公司的資產負債率是否合理的信息Ⅱ經營者可以獲得公司再次借貸難易程度的信息Ⅲ投資者可以獲得上市公司股價未來確定走勢的信息IV債權人可以獲得其貸給公司的款項是否安全的信息A、I、II、IIIB、I、II、IVC、I、III、IVD、II、III、IV答案：B解析：負債比率主要包括：資產負債率、產權比率、有形資產凈值債務率、已獲利息倍數、長期債務與營運資金比率等。資產負債率反映在總資產中有多大比例是通過借債來籌資的，也可以衡量公司在清算時保護債權人利益的程度。產權比率反映由債權人提供的資本與股東提供的資本的相對關系，反映公司基本財務結構是否穩定。有形資產凈值債務率謹慎、保守地反映了公司清算時債權人投入的資本受到股東權益的保障程度。已獲利息倍數指標反映公司經營收益為所需支付的債務利息的多少倍。63.下列關于兩步二叉樹定價模型的說法正確的有（）。Ⅰ．總時間段分為兩個時間間隔Ⅱ．在第一個時間間隔末T時刻，股票價格仍以u或d的比例上漲或下跌Ⅲ．股票有2種可能的價格Ⅳ．如果其他條件不變，在2T時刻股票有3種可能的價格A、Ⅰ、ⅡB、Ⅰ、Ⅱ、ⅣC、Ⅰ、ⅢD、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案：B解析：在兩步二叉樹定價模型中，總時間段分為兩個時間間隔。期權期限為2T，在第一個時間間隔末T時刻，股票價格仍以u或d的比例上漲或下跌。如果其他條件不變，則在2T時刻，股票有3種可能的價格。64.國民經濟總體指標包括（）等。I國內生產總值Ⅱ工業增加值Ⅲ失業率Ⅳ通貨膨脹率A、I、Ⅱ、ⅢB、I、Ⅲ、ⅣC、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD、I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案：D解析：國民經濟總體指標包括國內生產總值、工業增加值、失業率、通貨膨脹率和國際收支等。65.買入看漲期權的風險和收益關系是（）。A、損失有限，收益無限B、損失有限，收益有限C、損失無限，收益無限D、損失無限，收益有限答案：A解析：買入看漲期權的風險和收益關系是損失有限（最高為權利金），收益無限；賣出看漲期權的風險和收益關系是收益有限（最高為權利金），損失無限。66.使用國債期貨進行套期保值的原理是（）。A、國債期貨流動性強B、國債期貨的標的利率與市場利率高度相關C、國債期貨交易者眾多D、國債期貨存在杠桿答案：B解析：使用國債期貨進行套期保值的原理是國債期貨的標的利率與市場利率高度相關。當利率變動引起國債現貨價格或利率敏感性資產價值變動時，國債期貨價格也同時改變。套期保值者可以根據對沖需要，決定買入或賣出國債期貨合約的數量，用一個頭寸(現貨或期貨)實現的利潤抵消另一個頭寸蒙受的損失，從而鎖定相關頭寸的未來價格，降低資產的利率敏感性。67.如果某證券的β值為1．5，若市場組合的風險收益為10%，則該證券的風險收益為（）。A、5%B、15%C、50%D、85%答案：B解析：證券市場線的表達式為：E（ri）一rf=[E（rM）一rf]×β。其中，[E（ri）一rf]是證券的風險收益，[E（rM）一rf]是市場組合的風險收益。本題中，該證券的風險收益為E（ri）一rf=10%×1．5=15%。68.下列屬于利率互換和貨幣互換的共同點的是（）。A、兩者都需交換本金B、兩者都可用固定對固定利率方式計算利息C、兩者都可用浮動對固定利率方式計算利息D、兩者的違約風險一樣大答案：C解析：利率互換是同種貨幣不同利率之間的互換，不交換本金只交換利息。一般意義上的貨幣互換是兩種貨幣的利率之間的互換，期末有本金交換，所以貨幣互換的違約風險要大于利率互換。當然，也有一些貨幣互換并不要求本金交換。貨幣互換中交易雙方可以按照固定利率計算利息，也可以按照浮動利率計算利息。在大多數利率互換中，合約一方支付的利息是基于浮動利率進行計算的，而另一方支付的利息則是基于固定利率計算的。69.某投資者以資產S作標的構造牛市看漲價差期權的投資策略(即買入1單位C1，賣出1單位C2)具體信息如下表若其他信息不變，同一天內，市場利率一致向上波動10基點，則該組合的理論價值變動時多少?A、0.073B、0.0073C、0.73D、0.0062答案：B解析：此課中.由于只涉及市場利率波動風險.因此我們無需考慮其他希臘字母。組合的Rho=12.6-11.87=0.73，表明組合的利率風險暴露為0.73，因此組合的理論價值變動為：Δ=ρ（t1-t0）=0.73（0.041-0.04）=0.0073(開始的市場利率是4%，即0.04，市場利率向上波動10個基點，一個基點為0.01%，所以波動以后的市場利率就變為0.041）。70.“內在價值”即“由證券本身決定的價格”，其含義包括（）。Ⅰ內在價值是一種相對“客觀”的價格Ⅱ內在價值由證券自身的內在屬性或者基本面因素決定Ⅲ市場價格基本上是圍繞著內在價值形成的Ⅳ內在價值不受外在因素的影響A、Ⅰ、Ⅱ、ⅢB、Ⅰ、Ⅲ、ⅣC、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案：D解析：投資學上的“內在價值”概念，大致有兩層含義：①內在價值是一種相對“客觀”的價格，由證券自身的內在屬性或者基本面因素決定，不受外在因素(比如短期供求關系變動、投資者情緒波動等)影響；②市場價格基本上是圍繞著內在價值形成的。71.以下有關收入政策的描述，正確的有（）。Ⅰ．收入政策是在分配方面制定的原則和方針Ⅱ．收入政策目標包括收入總量目標和收入質量目標Ⅲ．財政政策、貨幣政策最終通過收入政策來實現Ⅳ．收入政策制約財政政策、貨幣政策的作用方向和作用力度A、Ⅰ、ⅡB、Ⅰ、ⅣC、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案：B解析：Ⅱ項，收入政策目標包括收入總量目標和收入結構目標；Ⅲ項，收入政策最終通過財政政策和貨幣政策來實現。72.股票在上漲趨勢初期，若成交量隨股價上漲而放大，則漲勢已成，已經持有該股票的投資者可（）A、建倉B、加倉C、持有D、減倉答案：B解析：量增價升，是買入信號。73.根據流動性偏好理論，如果在未來10年中預期利率水平上升的年份有5年，預期利率水平下降的年份也是5年，則利率期限結構上升與期限結構下降情況的關系是（）。A、利率期限結構上升的情況多于下降的情況B、利率期限結構上升的情況少于下降的情況C、利率期限結構上升的情況等于下降的情況D、無法判斷答案：A解析：根據流動性偏好理論，在預期利率水平上升和下降的時期大體相當的條件下，期限結構上升的情況要多于期限結構下降的情況。74.關于歐式期權定價中的看漲-看跌平價關系，下列說法正確的有（）。Ⅰ．看漲-看跌平價建立在無套利均衡分析基礎上Ⅱ．看漲-看跌平價的核心是歐式看漲期權加上一定數量的基礎資產可由看跌期權和一定數量無風險資產來復制Ⅲ．看漲-看跌平價的核心是歐式看漲期權加上相應數量無風險資產可由看跌期權和一定數量基礎資產來復制Ⅳ．看漲-看跌期權平價的建立要利用動態復制技術A、Ⅰ、ⅢB、Ⅰ、Ⅲ、ⅣC、Ⅰ、Ⅱ、ⅣD、Ⅱ、Ⅳ答案：B解析：利用股票和無風險證券構成的組合可以復制歐式看漲期權的現金流。這種復制是一種動態復制技術，在期權有效期內需視市場動態對組合頭寸不斷調整以維持無套利均衡關系。歐式看漲期權加上相應數量的無風險資產所形成的組合可用看跌期權和一定數量的基礎資產構成的組合來復制，從而建立期權定價中的看漲-看跌平價關系。很明顯，在復制過程中，無套利均衡原理以最直觀的形式表現出來。75.某投資者5年后有一筆投資收入為30萬元，投資的年利率為10%，用復利方法計算的該項投資現值介于（）之間。A、17.00萬元至17.50萬元B、17.50萬元至18.00萬元C、18.00萬元至18.50萬元D、18.50萬元至19.00萬元答案：D解析：30/(1+10%)^5約等于18.63(萬元)即該項投資現值介于18.50萬元至19.00萬元之間。76.以下構成跨市套利的是（）。A、買入A期貨交易所7月銅期貨合約，同時買入B期貨交易所7月銅期貨合約B、賣出A期貨交易所7月大豆期貨合約，同時買入B期貨交易所7月大豆期貨合約C、買入A期貨交易所7月大豆期貨合約，同時賣出A期貨交易所7月豆油和豆粕期貨合約D、買入A期貨交易所5月小麥期貨合約，同時賣出B期貨交易所5月銅期貨合約答案：B解析：跨市套利是指在某個交易所買入(或賣出)某一交割月份的某種商品合約的同時，在另一個交易所賣出(或買入)同一交割月份的同種商品合約，以期在有利時機分別在兩個交易所同時對沖在手的合約而獲利。77.（）的優點在于即時性和互動性。A、問卷調查B、電話訪問C、實地調研D、深度訪談答案：B解析：本題考查的是各種調研方法的優點。正確答案為B，即電話訪問的優點在于即時性和互動性。電話訪問可以快速地獲取被訪者的反饋，同時也可以進行雙向交流，有利于深入了解被訪者的觀點和態度。其他選項的優點分別為：問卷調查可以大規模收集數據，實地調研可以直接觀察和體驗，深度訪談可以深入了解被訪者的心理和經歷。78.看跌期權的買方有權按執行價格在規定時間內向期權賣方（）一定數量的標的物。A、賣出B、先買入后賣出C、買入D、先賣出后買入答案：A解析：按照買方行權方向的不同，可以將期權分為看漲期權和看跌期權。看跌期權是指期權的買方向賣方支付一定數額的權利金后，即擁有在期權合約的有效期內，按執行價格向期權賣方賣出一定數量標的物的權利，但不負有必須賣出的義務。79.證券X期望收益率為0.11，貝塔值是1.5，無風險收益率為0.05，市場期望收益率為0.09。根據資本資產定價模型，這個證券（）。A、被低估B、被高估C、定價公平D、價格無法判斷答案：C解析：根據CAPM模型，其風險收益率=0.05+1.5×（0.09-0.05）=0.11，其與證券的期望收益率相等，說明市場給其定價既沒有高估也沒有低估，而是比較合理的。80.如果將β值為1.15的股票增加到市場組合中，那么市場組合的風險（）。A、肯定將上升B、肯定將下降C、將無任何變化D、可能上升也可能下降答案：A解析：股票的β值為1.15，說明其與市場組合有較大的相關性，當加入到市場組合中，會導致組合的風險增大。81.在發達市場，為了規避股價波動的風險，投資者可選擇的金融工具有（）。Ⅰ．股指期權Ⅱ．股票期權Ⅲ．國債期貨Ⅳ．股指期貨A、Ⅰ、Ⅱ、ⅣB、Ⅰ、ⅡC、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD、Ⅰ、Ⅲ答案：A解析：Ⅲ項，國債期貨屬于利率期貨，投資者可以利用利率期貨管理和對沖利率變動引起的價格風險。82.當國家財政發生赤字，用（）彌補時，就會引起通貨膨脹。A、銀行再貼現B、銀行同業拆借C、銀行信貸資金D、稅收辦法答案：C解析：根據銀行信貸是貨幣流通總閘門和調節器的原理，只要銀行信貸資金運用規模擴大，貨幣供應量必然相應增加，進而成為通貨膨脹的重要因素。83.計算夏普比率需要的基礎變量不包括（）。A、無風險收益率B、投資組合的系統風險C、投資組合平均收益率D、投資組合的收益率的標準差答案：B解析：84.考察行業所處生命周期階段的一個標志是產出增長率，當增長率低于（）時，表明行業由成熟期進入衰退期。A、10%B、15%C、20%D、30%答案：B解析：產出增長率在成長期較高，在成熟期以后降低，經驗數據一般以15%為界。到了衰退階段，行業處于低速運行狀態，有時甚至處于負增長狀態。85.消費指標包括（）。I金融機構存款總額Ⅱ外商投資總額III城鄉居民儲蓄存款余額IV社會消費品零售總額A、I、II、IVB、I、II、IIIC、III、IVD、II、III、IV答案：C解析：消費指標主要包括三類①社會消費品零售總額，是指國民經濟各行業通過多種商品流通渠道向城鄉居民和社會集團供應的消費品總額，②城鄉居民儲蓄存款余額，是指某時點城鄉居民存入銀行及農村信用社的儲蓄金額恕居民可支配收入，是指居民家庭在一定時期內獲得并且可以用來自由支配的收入。86.7月初，某套利者在國內市場買入5手9月份天然橡膠期貨合約的同時，賣出5手11月份天然橡膠期貨合約，成交價分別為28175元/噸和28550元／噸。7月中旬，該套利者同時將上述合約對沖平倉，成交價格分別為29250元/噸和29475元／噸，則該套利者（）元。天然橡膠期貨合約為每手10噸。A、盈利7500B、盈利3750C、虧損3750D、虧損7500答案：A解析：該套利者進行的是牛市套利，建倉時價差=28550—28175=375(元/噸)，平倉時價差=29475-29250=225(元／噸)，價差縮小，套利者有盈利=(375-225)×5×10=7500(元)。87.通過各種通訊方式，不通過集中的交易所，實行分散的、一對一交易的衍生工具屬于（）。A、內置型衍生工具B、交易所交易的衍生工具C、信用創造型的衍生工具D、OTC交易的衍生工具答案：D解析：場外交易市場（簡稱“OTC”）交易的衍生工具指通過各種通訊方式，不通過集中的交易所，實行分散的、一對一交易的衍生工具，例如金融機構之間、金融機構與大規模交易者之間進行的各類互換交易和信用衍生品交易。88.在匯率標價方法中，直接標價法是（）。A、一定數額的本幣表示一定單位的外幣B、一定數額的外幣表示一定單位的本幣C、一定數額的本幣表示一定單位的黃金D、一定數額的本幣表示一定單位的特別提款權答案：A解析：直接標價法是以一定單位的外國貨幣為標準，折算成一定數額的本國貨幣來表示其匯率的方法。89.甲公司某年末的資產總額為6000萬元，負債總額為2000萬元，則其產權比率為（）。A、100%B、50%C、33.3%D、66.6%答案：B解析：產權比率又稱債務股權比率，是負債總額與股東權益總額之間的比率。根據計算公式可得：產權比率＝負債總額/股東權益×100%＝負債總額/（資產總額－負債總額）×100%＝2000/（6000－2000）×100%＝50%。90.下列關于量化投資的理解正確的是（）。I數據是量化投資的基礎要素Ⅱ程序化交易實現量化投資的重要手段III量化投資追求的是相對收益IV量化投資的核心是策略模型A、Ⅱ、III、IVB、I、II、IIIC、Ⅰ、IVD、I、II、IV答案：D解析：考察對量化投資的理解。量化分析法是利用統計、數值模擬和其他定量模型進行證券市場相關研究的一種方法。量化投資分析的主要內容有：①量化投資是一種以數據為基礎，以策略模型為核心，以程序化交易為手段，以追求絕對收益為目標的投資方法；②量化投資分析的主要內容是將投資理念及策略通過具體指標、參數的設計，體現到具體的模型中，讓模型對市場進行不帶任何情緒的跟蹤；③量化投資技術幾乎覆蓋了投資的全過程，包括估值與選股、資產配置與組合優化、訂單生成與交易執行、績效評估和風險管理等，在各個環節都有不同的方法及量化模型。91.I項，3個月歐洲美元利率期貨合約的面值均為1000000美元，所以該公司需要買入合約20000000÷1000000=20(份)；II項，該公司在期貨市場上獲利=(93．68-93．09)÷100÷4×100×20=2．95(萬美元)；III項，該公司所得利息收入為20×1000000×5．15%÷4=257500(美元)；IV項，實際收益率=(257500+29500)÷20000000×4=5．74%。A、Ⅰ、Ⅱ、ⅣB、Ⅱ、ⅣC、Ⅰ、Ⅱ、ⅢD、Ⅰ、Ⅱ答案：A解析：Ⅲ項說法錯誤，滬深300股指期貨的當日結算價是某一期貨合約最后一小時成交價格按照成交量的加權平均價，計算結果保留至小數點后一位。Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ項說法正確，故A項正確。92.如果風險的市值保持不變，則無風險利率的上升會使SML（）。A、斜率增加B、斜率減少C、平行移動D、旋轉答案：C解析：證券市場線(SML)方程為Ri=RF+βi（RM-RF），無風險利率為縱軸的截距，則當無風險利率上升，風險的市值不變時，SML會平行移動。93.A公司未來1-4年的股權自由現金流量如下（單位：萬元）目前A公司值β為1.2，假定無風險利率為6%，風險補償率為5%，假設第4至第7年的股權自由現金流量增長率每年下降1%，至第7年增長率為7%，且以后增長率穩定在7%，則A公司股權價值是（）。A、21600萬元B、15028.3萬元C、18021.46萬元D、16560.92萬元答案：C解析：第5年股權自由現金流量1100*（1+9%）=1199第6年股權自由現金流量1199*（1+8%）=1294.92第7年股權自由現金流量1294.92*（1+7%）=1385.5644股權資本成本（折現率）=6%＋1.2*5%=12%股權價值=641（P/F,12%,1）+833（P/F,12%，2）+1000（P/F,12%,3）+1100（P/F,12%，4）+1199（P/F,12%，5）+1294.92（P/F,12%，6）+1385.5644（P/F,12%，7）+1385.5644（（1+7%）/（12%一7%））（P/F,12%，7）=18021.46萬元。查復利現值系數表可得到，（P/F,12%,1）=0.8929；（P/F,12%，2）=0.7972；（P/F,12%,3）=0.7118；（P/F,12%，4）=0.6355；（P/F,12%，5）=0.5674；（P/F,12%，6）=0.5066；（P/F,12%，7）=0.452394.下列屬于二維連續隨機變量（X，Y）概率密度f（x，y）的性質是（）。Ⅰ．f（x，y）＞0Ⅱ．Ⅲ．若f（x，y）在點（X，Y）處連續，則有Ⅳ．設D是xOy平面的一個區域，則點（X，Y）落在D內的概率為A、Ⅰ、Ⅱ、ⅢB、Ⅰ、Ⅲ、ⅣC、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD、Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ答案：C解析：Ⅰ項，二維連續隨機變量（X，Y）概率密度f（x，y）≥0。95.某人借款1000元，如果年利率為10%，兩年到期后歸還(期數為2)，按復利計算，到期時借款人應支付的利息為（）元。A、200B、210C、1000D、1210答案：B解析：兩年到期后，本利和=1000(1+10%)^2=1210(元)；利息=1210-1000=210(元)。96.證券投資咨詢機構發布證券研究報告應當遵守法律、行政法規相關規定，遵循（）的原則。A、獨立、客觀、公正、審慎B、獨立、客觀、公開、審慎C、獨立、客觀、公平、審慎D、獨立、客觀、專業、審慎答案：C解析：根據《發布證券研究報告執業規范》第二條，證券公司、證券投資咨詢機構發布證券研究報告，應當遵循獨立、客觀、公平、審慎的原則，加強合規管理，提升研究質量和專業服務水平。97.自相關檢驗方法有（）。IDW檢驗法IIADF檢驗法IIILM檢驗法IV回歸檢驗法A、I、II、IIIB、I、III、IVC、I、II、IVD、II、III、IV答案：B解析：自相關檢驗方法有DW檢驗法、LM檢驗法、回歸檢驗法等。比較常用的是DW檢驗法。ADF檢驗是檢查序列平穩的方法。98.下列不屬于行業分析的是（）。A、分析行業的業績對證券價格的影響B、分析行業所處的不同生命周期對證券價格的影響C、分析行業所屬的不同市場類型對證券價格的影響D、分析區域經濟因素對證券價格的影響答案：D解析：行業和區域分析是介于宏觀經濟分析與公司分析之間的中間層次的分析。行業分析主要分析行業所屬的不同市場類型、所處的不同生命周期以及行業的業績對證券價格的影響;區域分析主要分析區域經濟因素對證券價格的影響。99.按照行權期限的不同，期權可以分為（）。A、歐式期權和美式期權B、商品期權和金融期權C、看漲期權和看跌期權D、現貨期權和期貨期權答案：A解析：按照買方執行期權時對行權時間規定的不同，可以將期權分為美式期權和歐式期權。美式期權是指期權買方在期權有效期內的任何交易日都可以行使權利的期權；歐式期權是指期權買方只能在期權到期日行使權利的期權。100.量化選股的模型有很多種，總的來說主要有（）I多因子模型Ⅱ資產定價模型Ⅲ風格輪動模型IV行業輪動模型V資金流模型A、I、III、IV、VB、I、II、III、IV、VC、II、III、IV、VD、I、II、III答案：A解析：量化選股的模型有很多種，總的來說主要有多因子模型、風格輪動模型、行業輪動模型、資金流模型、動量反轉模型、一致預期模型、趨勢追蹤模型。101.場外期權的復雜性主要體現在（）方面.Ⅰ交易雙方需求復雜Ⅱ期權價格不體現為合約中的某個數字，而是體現為雙方簽署時間更長的合作協議Ⅲ為了節約甲方的風險管理成本，期權的合約規模可能小于甲方風險暴露的規模Ⅳ某些場外期權定價和復制存在困難A、I、ⅢB、Ⅱ、Ⅲ、ⅣC、I、ⅣD、I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案：D解析：場外期權合約的復雜性主要體現在以下方面：①期權交易雙方的需求復雜；②期權的價格并沒直接體現在合約中的某個數字上，而是體現為雙方簽署時間更長的合作協議；③為了節約甲方的風險管理成本，期權的合約規模可能小于甲方風險暴露的規模；④對于乙方而言，某些場外期權定價和復制困難。102.與買進期貨合約對沖現貨價格上漲風險相比，買進看漲期權進行套期保值的特點有（）。Ⅰ．初始投資更低Ⅱ．杠桿效用更大Ⅲ．付出權利金和時間價值的代價Ⅳ．限制損失的同時無需支付保證金A、Ⅰ、Ⅱ、ⅢB、Ⅰ、Ⅲ、ⅣC、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案：D解析：本題考察的是期權與期貨的套期保值特點比較。根據題意，買進看漲期權進行套期保值的特點有：Ⅰ．初始投資更低：期權的初始投資只需支付權利金，相對于期貨的保證金而言，初始投資更低。Ⅱ．杠桿效用更大：期權的杠桿效用更大，因為期權的投資金額相對較小，但可以控制更大的標的資產數量。Ⅲ．付出權利金和時間價值的代價：期權的購買需要支付權利金，同時期權的時間價值也是需要考慮的成本。Ⅳ．限制損失的同時無需支付保證金：期權的最大損失只限于權利金，而期貨需要支付保證金，損失可能會超過保證金。綜上所述，選項D“Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ”為正確答案。103.下列對信用違約互換的說法錯誤的是（）。A、信用違約互換是最基本的信用衍生品合約B、信用違約互換買方相當于向賣方轉移了參考實體的信用風險C、購買信用違約互換時支付的費用是一定的D、CDS與保險很類似，當風險事件(信用事件)發生時，投資者就會獲得賠償答案：C解析：C項，當投資者認為參考實體的信用狀況將變差，就可以購買一定名義金額的信用違約互換，并支付一定的費用。支付的費用與該參考實體的信用水平相關，其信用利差越高，支付的費用越高。104.某些農產品如小麥、玉米等的市場屬于近似的（）。A、完全壟斷市場B、壟斷競爭市場C、完全競爭市場D、寡頭壟斷市場答案：C解析：完全競爭市場的特征包括：①市場上有很多生產者與消費者；②企業生產的產品是同質的；③資源可以自由流動并且企業可以自由進入或退出市場；④買賣雙方對市場信息都有充分地了解。在現實生活中，很難找到完全符合這些特征的市場，某些農產品如小麥、玉米等的市場屬于近似的例子。105.信息比率較大的基金，表現相對較（）。A、差B、好C、一般D、穩定答案：B解析：信息比率是單位跟蹤誤差所對應的超額收益。信息比率越大，說明該基金在同樣的跟蹤誤差水平上能獲得更大的超額收益，或者在同樣的超額收益水平下跟蹤誤差更小。106.量化選股的方法包括（）Ⅰ公司估值法Ⅱ趨勢法Ⅲ資金法Ⅳ協整法A、Ⅰ、Ⅱ、ⅣB、Ⅰ、Ⅱ、ⅢC、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案：B解析：量化選股的方法主要有：①公司估值法；②趨勢法；③資金法107.有形資產凈值是指（）。A、資產總額減去無形資產凈值后的凈值B、股東權益減去無形資產凈值后的凈值C、資產總額減去無形資產后的凈值D、股東權益減去無形資產后的凈值答案：B解析：有形資產凈值是股東權益減去無形資產凈值后的凈值，即股東具有所有權的有形資產的凈值。108.某公司在6月20日預計將于9月10日收到2000萬美元，該公司打算到時將其投資于3個月期的歐洲美元定期存款。6月20日的存款利率為6%，該公司擔心到9月10日時，利率會下跌。于是以93．09點的價格買進CME的3個月歐洲美元期貨合約進行套期保值（CME的3個月期歐洲美元期貨合約面值為1000000美元）。假設9月10日存款利率跌到5．15%，該公司以93．68點的價格賣出3個月歐洲美元期貨合約。則下列說法正確的有（）。I該公司需要買入10份3個月歐洲美元利率期貨合約Ⅱ該公司在期貨市場上獲利29500美元Ⅲ該公司所得的利息收入為257500美元Ⅳ該公司實際收益率為5．74%A、I、Ⅱ、ⅢB、I、Ⅲ、IVC、Ⅱ、III、IVD、I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案：C解析：I項，3個月歐洲美元利率期貨合約的面值均為1000000美元，所以該公司需要買入合約20000000÷1000000=20（份）；II項，該公司在期貨市場上獲利=（93．68-93．09）÷100÷4×100×20=2．95（萬美元）；III項，該公司所得利息收入為20×1000000×5．15%÷4=257500（美元）；IV項，實際收益率=（257500+29500）÷20000000×4=5．74%。109.以y表示實際觀測值，表示回歸估計值，則普通最小二乘法估計參數的準則是使（）最小。A、B、C、D、答案：B解析：最小二乘準則認為，應選擇:使得殘差平方和最小，即達到最小，這就是最小二乘準則(原理)這種估計回歸參數的方法稱為普通最小二乘法(OLS)。110.以下關于場內期權和場外期權的說法，正確的是（）。A、場外期權較場內期權流動性好B、場內期權被稱為期貨期權C、場外期權被稱為現貨期權D、場外期權合約可以是非標準化合約答案：D解析：按照期權市場類型的不同，期權可以分為場內期權和場外期權。在交易所上市交易的期權稱為場內期權，也稱為交易所期權；在交易所以外交易的期權稱為場外期權。111.以下（）情況說明股票價格被低估，因此購買這種股票可行。INPV0Ⅲ內部收益率k*>具有同等風險水平股票的必要收益率kⅣ內部收益率k*A、I、ⅢB、I、IVC、Ⅱ、IIID、Il、1V答案：C解析：Ⅱ項，NPV>0，意味著所有預期的現金流入的現值之和大于投資成本，即這種股票價格被低估，因此購買這種股票可行。Ⅲ項，股票的內部收益率大于具有同等風險水平股票的必要收益率，即股票價格低于其內在價值，股票價格被低估，可考慮買進股票。112.按照期權標的資產類型的不同，可將期權分為（）。A、實值期權和虛值期權B、商品期權和金融期權C、場內期權和場外期權D、美式期權和歐式期權答案：B解析：按照期權標的資產類型的不同，可將期權分為商品期權和金融期權。標的資產為實物資產的期權稱為商品期權，也稱為實物期權；標的資產為金融資產或金融指標（如股票價格指數）的期權稱為金融期權。113.任何金融工具都可能出現價格的不利變動而帶來資產損失的可能性，這是（）。A、信用風險B、市場風險C、法律風險D、結算風險答案：B解析：A項，信用風險是指交易中對方違約，沒有履行所作承諾造成損失的可能性；C項，法律風險是指因合約不符合所在國法律，無法履行或合約條款遺漏及模糊導致損失的可能性；D項，結算風險是指因交易對手無法按時付款或交割帶來損失的可能性。114.外匯交易雙方達成買賣協議，約定在未來某一時間進行外匯實際交割所使用的匯率是（）。A、即期匯率B、遠期匯率C、交割匯率D、套算匯率答案：B解析：即期匯率和遠期匯率是按照外匯買賣交割的期限時間不同來劃分的。即期匯率是指外匯交易在買賣雙方成交后的當日或兩個營業日內進行外匯交割所使用的匯率;遠期匯率是指外匯買賣雙方簽訂合同，約定在未來某一特定日期進行交割，雙方交易所使用的匯率。115.當兩種商品為替代品時，其需求交叉價格彈性為（）。A、正數B、負數C、零D、1答案：A解析：當兩種商品為替代品時，一種商品價格上升,會引起另一種商品的需求量增加;反之，一種商品價格下降，會引起另一種商品的需求量減少。即當兩種商品為替代品時，其需求交叉價格彈性為正數。116.詹森α是由詹森在（）模型基礎上發展出的一個風險調整差異衡量指標。A、SMLB、APTC、WACCD、CAPM答案：D解析：本題考查的是詹森α的模型基礎，根據題干可知，詹森α是由詹森在（）模型基礎上發展出的一個風險調整差異衡量指標。因此，我們需要知道詹森α是建立在哪個模型基礎上的。選項ASML（SecurityMarketLine，證券市場線）是CAPM（CapitalAssetPricingModel，資本資產定價模型）的一部分，用于表示資本市場的風險收益關系。因此，選項A不是正確答案。選項BAPT（ArbitragePricingTheory，套利定價理論）是一種多因子模型，與CAPM有所不同。因此，選項B不是正確答案。選項CWACC（WeightedAverageCostofCapital，加權平均資本成本）是一種企業財務管理中的概念，用于計算企業的資本成本。因此，選項C不是正確答案。綜上所述，正確答案為DCAPM。CAPM是一種單因子模型，用于計算資產的預期收益率，詹森α是在CAPM模型基礎上發展出來的一個風險調整差異衡量指標。117.A公司未來1-4年的股權自由現金流量如下:(單位:萬元)目前A公司值β為1.2.假定無風險利率為6%，風險補償率為5%.假設第4至第7年的股權自由現金流量增長率每年下降1%，至第7年增長率為7%，且以后增長率穩定在7%，則A公司股權價值是（）。A、21600萬元B、15028.3萬元C、18006.27萬元D、16560.92萬元答案：C解析：股權資本成本(折現率)=6%＋125%=12%股權價值=641(P/F,12%,1)+833(P/F,12%，2)+1000(P/F.12%,3)+1100(P/F,12%，4)+1199(P/F,12%，5)+1294.92(P/F,12%，6)+1385.5644(P/F,12%，7)+1385.5644(1+5%/12%一5%)(P/F,12%，7)=18006.27萬元jin118.（）是影響債券現金流的因素。A、真實無風險收益率B、預測通貨膨脹率C、稅收待遇D、風險溢價答案：C解析：其他都是影響債券貼現率的因素。債券現金流的影響因素包括；債券的面值和票面利率、計付息間隔、債券的嵌入式期權條款、債券的稅收待遇、其他因素。119.基差交易的利潤來源包括（）。Ⅰ．期貨價格的變化Ⅱ．利息收入Ⅲ．基差的變化Ⅳ．持有期損益A、Ⅰ、ⅡB、Ⅲ、ⅣC、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案：B解析：基差交易是指在同一品種的不同交割月份之間進行交易，利用基差的變化來獲取利潤。因此，基差的變化是基差交易的利潤來源之一，選項Ⅲ正確。而持有期損益是指在持有期間由于價格波動而產生的損益，與基差無關，因此選項Ⅳ錯誤。利息收入是指持有期間由于保證金產生的利息收入，與基差無關，因此選項Ⅱ錯誤。期貨價格的變化會影響基差的變化，從而影響基差交易的利潤，因此選項Ⅰ也是基差交易的利潤來源之一。綜上所述，選項B正確。120.可變增長模型中計算內部收益率用股票的市場價格代替股票期初的內在價值，估計的內部收益率代替實際內部收益率，同樣可以計算出內部收益率。不過由于此模型較復雜，主要采用（）來計算內部收益率。A、回歸調整法B、直接計算法C、試錯法D、趨勢調整法答案：C解析：由于可變增長模型相對較為復雜，不容易直接得出內部收益率，因此主要采用試錯法來計算內部收益率。121.影響證券市場需求的政策因素不包括（）。A、市場準入政策B、融資融券政策C、產業調整政策D、金融監管政策答案：C解析：中國證券市場處于不太成熟的發展階段，為了防范證券市場的風險，有關部門對進入證券市場的投資主體有著嚴格的規定，一些不符合規定的資金不能進入證券市場。除此以外，對證券市場的需求產生影響的一系列政策還包括融資融券政策、金融監管政策甚至貨幣與財政政策。122.一般而言，預期后市下跌，又不想承擔較大的風險，應該首選（）策略。A、買進看跌期權B、賣出看漲期權C、賣出看跌期權D、買進看漲期權答案：A解析：投資者看跌后市，可以采取買進看跌期權和賣出看漲期權兩種策略。買進看跌期權，買方最大損失是支付的權利金，風險較小；而賣出漲期權，最大收益為收到的期權費，損失則可能是無限的。因此，不想承擔較大的風險的投資者應該選擇前者。123.()是用來衡量數據取值的中等水平或一般水平的數值。A、中位數B、分位數C、標準差D、方差答案：A解析：中位數是用來衡量數據取值的中等水平或一般水平的數值。對于一組數據來說，中位數就是按大小排序后處于正中間位置的那個數值。在基金投資管理領域中，我們經常應用中位數來作為評價基金經理業績的基準。124.下列屬于周期型行業的是（）。A、公用事業B、信息技術行業C、耐用品制造業D、食品業務答案：C解析：周期型行業的運行狀態與經濟周期緊密相關。典型的周期性行業有消費品業、耐用品制造業及其他需求收入彈性較高的行業。125.滬深300指數期貨合約的交割方式為（）。A、實物和現金混合交割B、期轉現交割C、現金交割D、實物交割答案：C解析：指數期貨沒有實際交割的資產，指數是由多種股票組成的組合；合約到期時，不可能將所有標的股票拿來交割，故而只能采用現金交割。滬深300指數期貨合約的交割方式為現金交割。126.量化投資分析的理論基礎是（）。A、市場是半強有效的B、市場是完全有效的C、市場是強式有效的D、市場是無效的答案：D解析：量化投資是一種主動型投資策略，主動型投資的理論基礎是市場非有效或弱有效。因此，基金經理可以通過對個股、行業及市場的分析研究建立投資組合，獲取超額收益。127.假設對于某回歸方程，計算機輸出的部分結果如表4—1所示。A、表4—1回歸方程輸出結果B、C、根據上表，下列說法錯誤的是（）。D、答案：D解析：由表4—1可以看出，β1的標準誤差為0．066877，對應的t統計量為14．12166。系數P值=0．0000，非常小，在這種情況下，當原假設為真時所得到的樣本觀察結果或更極端結果出現的概率很小，所以拒絕原假設。128.下列技術分析方法中，被認為能提前很長時間對行情的底和頂預測的是（）。A、形態類B、指標類C、切線類D、波浪類答案：D解析：波浪理論較之別的技術分析流派，最大的區別就是能提前很長時間預計到行情的底和頂，而別的流派往往要等到新的趨勢已經確立之后才能看到。129.某投資者在3月份以4.8美元/盎司的權利金買入1份執行價格為800美元/盎司的8月份黃金看跌期權，又以6.5美元/盎司的權利金賣出1份執行價格為800美元/盎司的8月份黃金看漲期權，再以市場價格797美元/盎司買入1份6月份黃金期貨合約。則在6月底，將期貨合約平倉了結，同時執行期權，該投資者的獲利是（）美元/盎司。A、3B、4.7C、4.8D、1.7答案：B解析：假設6月底黃金的價格為X美元/盎司，則當X＞800時，該投資者的收益＝（6.5－4.8）－（X－800）＋（X－797）＝4.7（美元/盎司），則當X≤800時，該投資者的收益＝（6.5－4.8）＋（800－X）＋（X－797）＝4.7（美元/盎司）。130.中央銀行在公開市場上買賣有價證券，將直接影響（），從而影響貨幣供應量。A、商業銀行法定準備金B、商業銀行超額準備金C、中央銀行再貼現D、中央銀行再貸款答案：B解析：當中央銀行從商業銀行買進證券時，中央銀行直接將證券價款轉入商業銀行在中央銀行的準備金存款賬戶，直接增加商業銀行超額準備金存款，提高商業銀行信貸能力和貨幣供應能力。反之，如果商業銀行從中央銀行買進證券，則情況相反。131.股東自由現金流（FCFE）是指（）活動產生的現金流。A、經營B、并購C、融資D、投資答案：A解析：股東自由現金流是指公司經營活動中產生的現金流量，扣除掉公司業務發展的投資需求和對其他資本提供者的分配后，可以分配給股東的現金流量。計算公式為：FCFE＝FCFF－用現金支付的利息費用＋利息稅收抵減－優先股股利。132.如果當前的證券價格反映了歷史價格信息和所有公開的價格信息，則該市場屬于（）。A、弱式有效市場B、半弱式有效市場C、強式有效市場D、半強式有效市場答案：D解析：半強式有效市場假說是指當前的證券價格不僅反映了歷史價格包含的所有信息，而且反映了所有有關證券的能公開獲得的信息。133.在不考慮交易費用的情況下，行權對看漲期權多頭有利的情形有（）。I標的物價格在執行價格與損益平衡點之間Ⅱ標的物價格在損益平衡點以下Ⅲ標的物價格在執行價格以下Ⅳ標的物價格在損益平衡點以上A、Ⅲ、IVB、I、IVC、I、ⅢD、Ⅱ、Ⅲ答案：B解析：看漲期權多頭的最大損益結果或到期時的損益狀況如圖10一3所示。圖中，C為期權的價格，X為執行價格，S為標的資產價格。當0≤S≤X時，處于虧損狀態，不執行期權；當X<sX+C時，執行期權，盈利隨著S的上漲而增加。</s134.期權價格受多種因素影響，但從理論上說，由哪兩部分組成（）。Ⅰ.內在價值Ⅱ.時間價值Ⅲ.貼現價值Ⅳ.轉換價值A、Ⅰ、ⅢB、Ⅰ、ⅡC、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案：B解析：期權價格由內在價值和時間價值兩個部分組成。135.資產負債表由資產、負債以及權益三部分組成，負債部分各項目的排列一般以（）為序。A、債務額的大小B、流動性的高低C、債息的高低D、債務的風險大小答案：B解析：從資產負債表的項目排列順序可以看出:資產類項目和負債類項目均按流動性從強到弱排列。136.具有“使用大量數據、模型和電腦”特點的證券投資分析方法是()。A、基本面分析法B、技術分析法C、量化分析法D、宏觀經濟分析法答案：C解析：量化分析法是利用統計、數值模擬和其他定量模型進行證券市場相關研究的一種方法，具有“使用大量數據、模型和電腦”的顯著特點，廣泛應用于解決證券估值、組合構造與優化、策略制定、績效評估、風險計量與風險管理等投資相關問題，是繼傳統的基本分析和技術分析之后發展起來的一種重要的證券投資分析方法。137.下列關于弱式有效市場的描述中，正確的有（）。Ⅰ證券價格完全反映過去的信息Ⅱ技術分析無效Ⅲ投資者不可能獲得超額收益Ⅳ當前的價格變動不包含未來價格變動的信息A、I、ⅡB、I、ⅢC、I、Ⅱ、ⅣD、I、Ⅲ、Ⅳ答案：C解析：Ⅲ項，在強式有效市場中，由于所有信息均反應在證券價格上，投資者不可能獲得超額收益。但在弱式有效市場中，投資者可以利用當期公開信息和內幕信息獲得超額收益。138.假設股指期貨價格高于股票組合價格并且兩者差額大于套利成本，套利者可采取（）的策略。A、買入股指期貨合約同時買入股票組合B、賣出股指期貨合約同時買入股票組合C、賣出股指期貨合約同時賣出股票組合D、買入股指期貨合約同時賣出股票組合答案：B解析：根據套利的理論，當股指期貨的實際價格偏離理論價格時，市場就存在著套利機會，投資者就可以抓住時機，買進價格被低估的資產，賣出價格被高估的資產，待市場理性回歸時，做相反的操作，實現盈利。由于股指期貨價格＞現貨價格＋套利成本，期貨價值偏高，應買入股指成分股，賣出期貨合約。139.當滬深300指數從4920點跌到4910點時，滬深300指數期貨合約的實際價格波動為（）元。A、1000B、3000C、5000D、8000答案：B解析：滬深300指數期貨合約的乘數為每點300元，當滬深300指數下跌10點時，其實際價格波動＝合約乘數×指數波動＝10×300＝3000（元）。140.根據有關規定，證券投資分析師應當履行的職業責任包括()。I.證券分析師應當將投資建議中所使用的原始信息資料妥善保存Ⅱ.證券分析師應積極參與投資者教育活