1/1中證指數的風險溢價研究第一部分中證指數風險溢價之概念及其含義 2第二部分中證指數風險溢價之測度方法與指標 4第三部分中證指數風險溢價之影響因素 7第四部分中證指數風險溢價之時間序列特征與分布規律 9第五部分中證指數風險溢價之與其他資產風險溢價之關聯 11第六部分中證指數風險溢價之預測方法及其有效性 13第七部分中證指數風險溢價之投資策略及其效果 16第八部分中證指數風險溢價之未來走勢及趨勢 19

第一部分中證指數風險溢價之概念及其含義關鍵詞關鍵要點【中證指數風險溢價之概念】：

1.中證指數風險溢價是指中證指數相對于無風險利率的超額收益。

2.中證指數風險溢價反映了投資者持有中證指數所承擔的風險，風險越高，溢價越高。

3.中證指數風險溢價可以作為投資中證指數的回報預期，溢價越高，預期收益越高。

【中證指數風險溢價之影響因素】：

中證指數風險溢價之概念及其含義

一、中證指數風險溢價的概念

中證指數風險溢價（ChinaSecuritiesIndexRiskPremium，簡稱CSIRP）是指中證指數的預期收益率與無風險利率之差。它是衡量股票投資相對無風險投資的超額報酬水平的重要指標。

二、中證指數風險溢價的含義

（一）中證指數風險溢價反映了股票投資的風險補償。

股票投資具有較高的風險，投資者愿意持有股票，除了追求更高的收益外，還要求獲得風險補償。中證指數風險溢價就反映了投資者對股票投資風險的補償要求。

（二）中證指數風險溢價反映了股票市場的投資價值。

中證指數風險溢價的水平與股票市場的投資價值密切相關。當股票市場估值過高時，中證指數風險溢價會下降，股票市場的投資價值下降；當股票市場估值過低時，中證指數風險溢價會上升，股票市場的投資價值上升。

（三）中證指數風險溢價對股票市場的影響。

中證指數風險溢價的水平會對股票市場的表現產生影響。當中證指數風險溢價較高時，股票市場往往表現較好；當中證指數風險溢價較低時，股票市場往往表現較差。

三、中證指數風險溢價的計算

中證指數風險溢價的計算方法有多種，常見的方法包括：

（一）歷史平均法

歷史平均法是根據歷史數據計算中證指數風險溢價的方法。具體步驟如下：

1.收集歷史數據。收集中證指數的月度或年度收益率數據和無風險利率數據。

2.計算平均收益率。計算中證指數的平均收益率和無風險利率的平均收益率。

3.計算風險溢價。用中證指數的平均收益率減去無風險利率的平均收益率，得到中證指數的風險溢價。

（二）CAPM模型法

CAPM模型法是根據資本資產定價模型（CAPM）計算中證指數風險溢價的方法。具體步驟如下：

1.估計市場風險溢價。估計滬深300指數的風險溢價，作為市場風險溢價的代理變量。

2.估計股票的β值。估計中證指數中股票的β值。

3.計算風險溢價。用市場風險溢價乘以股票的β值，得到股票的風險溢價。

4.計算中證指數的風險溢價。將中證指數中所有股票的風險溢價加總，得到中證指數的風險溢價。

四、中證指數風險溢價的應用

中證指數風險溢價在金融領域有著廣泛的應用，包括：

（一）股票投資組合構建

中證指數風險溢價可以用來構建股票投資組合。投資者可以通過調整投資組合中不同股票的權重，來控制投資組合的風險溢價水平。

（二）股票定價

中證指數風險溢價可以用來對股票進行定價。投資者可以通過比較股票的風險溢價水平，來判斷股票是否被高估或低估。

（三）金融市場風險評估

中證指數風險溢價可以用來評估金融市場的風險。當中證指數風險溢價上升時，表明金融市場的風險增加；當中證指數風險溢價下降時，表明金融市場的風險降低。第二部分中證指數風險溢價之測度方法與指標關鍵詞關鍵要點【中證800指數風險溢價之測度方法】：

1.估算中證800指數預期收益率和無風險利率的差值，即為風險溢價。

2.估算中證800指數的90分位和10分位的對數收益率的差值，即為風險溢價。

3.估算中證800指數歷史平均收益率和無風險利率的差值，即為風險溢價。

【中證紅利指數風險溢價之測度方法】：

一、中證指數風險溢價之測度方法與指標

1.歷史均值法

歷史均值法是計算風險溢價最簡單的方法。具體步驟如下：

（1）計算指數的歷史平均收益率，即：

```

```

式中：

-\(R_e(t)\)為指數在第t期的收益率；

-\(T\)為樣本期數。

（2）計算無風險利率的歷史平均值，即：

```

```

式中：

-\(R_f(t)\)為無風險利率在第t期的收益率。

（3）計算指數的風險溢價，即：

```

```

2.滾動均值法

滾動均值法是歷史均值法的改進方法，可以更加及時地反映風險溢價的變化情況。具體步驟如下：

（1）選擇一個滾動窗口長度，即：

```

W

```

（2）計算指數在過去\(W\)期的平均收益率，即：

```

```

（3）計算無風險利率在過去\(W\)期的平均值，即：

```

```

（4）計算指數在第t期的風險溢價，即：

```

```

3.指數定權法

指數定權法是另一種計算風險溢價的方法，該方法可以賦予最近期的收益率更高的權重。具體步驟如下：

（1）選擇一個指數衰減系數，即：

```

\lambda

```

（2）計算指數在第t期的收益率的指數加權平均值，即：

```

```

（3）計算無風險利率在第t期的指數加權平均值，即：

```

```

（4）計算指數在第t期的風險溢價，即：

```

```

4.風險溢價指標

中證指數的風險溢價可以通過以下指標來衡量：

（1）平均風險溢價（AverageRiskPremium，ARP）：ARP是風險溢價在樣本期內的平均值。

（2）標準差（StandardDeviation，SD）：SD衡量風險溢價的波動性。

（3）偏度（Skewness）：偏度衡量風險溢價分布的非對稱性。

（4）峰度（Kurtosis）：峰度衡量風險溢價分布的陡峭程度。

（5）半衰期（Half-Life）：半衰期是指風險溢價從一個極端值減半所需的時間。第三部分中證指數風險溢價之影響因素關鍵詞關鍵要點【經濟增長預期】：

1.經濟增長預期樂觀時，風險溢價往往較低，因為投資者對經濟前景充滿信心，愿意承擔更多風險。

2.經濟增長預期悲觀時，風險溢價往往較高，因為投資者對經濟前景感到不確定，傾向于采取更保守的投資策略。

3.經濟增長預期的變化也會對風險溢價產生影響。例如，如果經濟增長預期從樂觀轉為悲觀，那么風險溢價可能會上升。

【市場流動性】：

#《中證指數的風險溢價研究》中介紹'中證指數風險溢價之影響因素'的內容

摘要

本文研究了中證指數的風險溢價，并分析了影響風險溢價的因素。研究發現，中證指數的風險溢價隨時間變化顯著，并且與經濟基本面、市場情緒以及政策因素等因素相關。本文的研究結果為投資者提供了有價值的信息，有助于投資者更好地理解和管理中證指數的風險。

關鍵詞：中證指數、風險溢價、影響因素

1.中證指數的風險溢價

中證指數的風險溢價是指中證指數的預期收益率與無風險收益率之差。風險溢價反映了投資者持有中證指數所承擔的風險，也反映了投資者對中證指數的預期收益。

中證指數的風險溢價計算方法為：

```

風險溢價=中證指數的預期收益率-無風險收益率

```

中證指數的預期收益率可以通過多種方法計算，最常用的方法是歷史收益率法。歷史收益率法是根據中證指數的歷史收益率來預測其未來的收益率。

無風險收益率是指沒有風險的投資的收益率。無風險收益率通常用中國人民銀行公布的一年期存款利率來表示。

2.中證指數風險溢價之影響因素

中證指數的風險溢價受多種因素的影響，包括：

*經濟基本面：經濟基本面是指經濟的整體狀況，包括經濟增長率、通貨膨脹率、失業率等。經濟基本面好，則中證指數的風險溢價往往較低；經濟基本面差，則中證指數的風險溢價往往較高。

*市場情緒：市場情緒是指投資者對市場的總體看法。市場情緒樂觀，則中證指數的風險溢價往往較低；市場情緒悲觀，則中證指數的風險溢價往往較高。

*政策因素：政策因素是指政府出臺的政策措施，包括財政政策、貨幣政策等。政策因素對中證指數的風險溢價也有較大影響。例如，政府出臺寬松的財政政策或貨幣政策，則中證指數的風險溢價往往較低；政府出臺緊縮的財政政策或貨幣政策，則中證指數的風險溢價往往較高。

3.結論

中證指數的風險溢價隨時間變化顯著，并且與經濟基本面、市場情緒以及政策因素等因素相關。本文的研究結果為投資者提供了有價值的信息，有助于投資者更好地理解和管理中證指數的風險。第四部分中證指數風險溢價之時間序列特征與分布規律關鍵詞關鍵要點中證指數風險溢價時間序列特征

1.中證指數風險溢價時間序列具有隨機波動性。研究表明，中證指數風險溢價時間序列表現出強烈的均值回歸效應，即當風險溢價偏離其長期平均水平時，它往往會向平均水平回歸。這表明，風險溢價時間序列具有隨機波動性，具有均值回歸特征。

2.中證指數風險溢價的短期波動性大于長期波動性，即風險溢價具有較強的短周期波動特征。

3.中證指數風險溢價時間序列具有非線性特征，尤其是極端情況下的非線性特征，如高風險溢價與低風險溢價發生時，非線性特征更加明顯。

中證指數風險溢價分布規律

1.中證指數風險溢價的分布非正態。研究表明，中證指數風險溢價具有偏態和平態的特征，并且在不同時期，風險溢價分布的形狀和厚尾程度可能會發生變化。

2.中證指數風險溢價分布具有峰度特征，意味著風險溢價分布的峰度大于正態分布，即風險溢價分布的峰值更高，尾部更厚。

3.中證指數風險溢價分布具有不對稱性，即風險溢價在不同時期呈現不同的分布特征，如熊市和牛市時呈現的風險溢價分布特征不一致。#中證指數風險溢價之時間序列特征與分布規律

1.時間序列特征

-非平穩性：中證指數風險溢價表現出明顯的非平穩性特征，其均值和方差在時間上表現出明顯的變化趨勢。

-季節性：中證指數風險溢價存在明顯的季節性特征，在每年不同時期表現出不同的變化規律。

-長期記憶性：中證指數風險溢價具有顯著的長期記憶性，即其當前值與歷史值之間存在長期相關性。

-聚集性：風險溢價出現高或低的情況往往會持續一段時間,即當風險溢價出現較高的(低的)水平時,在后續的一段時間內,風險溢價往往還是會保持較高(較低)的水平。

2.分布規律

-非正態性：中證指數風險溢價的分布是非正態的，且偏度和峰度與正態分布有明顯的差異。

-肥尾性：中證指數風險溢價的分布具有明顯的肥尾性特征，即其尾部比正態分布更厚。

-不對稱性：中證指數風險溢價的分布表現出明顯的非對稱性，即其左側分布與右側分布并不相同。

3.異方差性

-ARCH效應：中證指數風險溢價存在明顯的ARCH效應,即其方差具有條件異方差性,即其當前方差與過去一段時間內的風險溢價波動情況相關。

-GARCH效應：中證指數風險溢價存在明顯的GARCH效應,即其方差不僅與當前風險溢價的波動情況相關,而且還與過去一段時間內風險溢價波動情況的波動情況相關。

4.相關性

-與股票指數相關性：中證指數風險溢價與股票指數存在正相關關系,即當股票指數上漲時,風險溢價往往也會上漲,反之亦然。

-與債券指數相關性：中證指數風險溢價與債券指數存在負相關關系,即當債券指數上漲時,風險溢價往往也會下跌,反之亦然。第五部分中證指數風險溢價之與其他資產風險溢價之關聯關鍵詞關鍵要點【中證指數風險溢價與股票市場波動率相關性】

1.中證指數風險溢價和股票市場波動率之間存在負相關關系，這表明當股票市場的波動率越高時，中證指數的風險溢價越低。這個關系可以用CAPM模型來解釋，CAPM模型認為，一種資產的風險溢價應該等于其貝塔系數乘以市場風險溢價，而市場風險溢價又與股票市場的波動率相關。

2.股票市場波動率上升通常會導致投資者對未來收益的不確定性增加，進而提高股票市場的利率，此時，股票市場作為一種更具風險的資產，其投資價值會隨之下降，從而降低股票的風險溢價。

3.投資者可以利用這種負相關關系來對沖風險，當股票市場波動率上升時，投資者可以將一部分資金配置到中證指數上，以對沖股票市場波動的風險。

【中證指數風險溢價與經濟增長相關性】

#中證指數風險溢價之與其他資產風險溢價之關聯

中證指數風險溢價與其他資產風險溢價之間的關聯性是一項重要的研究課題，有助于投資者理解不同資產類別的風險特征和收益特性，并為投資組合構建和風險管理提供依據。

1.中證指數風險溢價與中國債券市場風險溢價的關聯

中證指數風險溢價與中國債券市場風險溢價之間存在著正相關關系。這意味著當股票市場表現良好時，債券市場也往往表現良好；而當股票市場表現不佳時，債券市場也往往表現不佳。這種正相關關系主要是因為股票市場和債券市場都受到宏觀經濟環境的影響。當宏觀經濟環境良好時，股票市場和債券市場都會受益；而當宏觀經濟環境不佳時，股票市場和債券市場都會受到負面影響。

2.中證指數風險溢價與國際股票市場風險溢價的關聯

中證指數風險溢價與國際股票市場風險溢價之間存在著正相關關系。這意味著當中國股票市場表現良好時，國際股票市場也往往表現良好；而當中國股票市場表現不佳時，國際股票市場也往往表現不佳。這種正相關關系主要是因為中國股票市場與國際股票市場之間存在著密切的聯系。

3.中證指數風險溢價與黃金市場風險溢價的關聯

中證指數風險溢價與黃金市場風險溢價之間存在著負相關關系。這意味著當股票市場表現良好時，黃金市場往往表現不佳；而當股票市場表現不佳時，黃金市場往往表現良好。這種負相關關系主要是因為黃金被視為一種避險資產。當股票市場出現波動時，投資者往往會轉向黃金以規避風險。

4.中證指數風險溢價與外匯市場風險溢價的關聯

中證指數風險溢價與外匯市場風險溢價之間存在著正相關關系。這意味著當股票市場表現良好時，人民幣往往升值；而當股票市場表現不佳時，人民幣往往貶值。這種正相關關系主要是因為股票市場與外匯市場之間存在著密切的聯系。

中證指數風險溢價與其他資產風險溢價之間的關聯性對于投資者具有重要的意義。

通過理解不同資產類別的風險特征和收益特性，投資者可以構建出更加多元化和分散的投資組合，從而降低投資風險。此外，投資者還可以根據中證指數風險溢價與其他資產風險溢價之間的關聯性，來動態調整投資組合中的資產配置，以實現收益最大化和風險最小化。第六部分中證指數風險溢價之預測方法及其有效性關鍵詞關鍵要點中證指數風險溢價預測方法概述

1.基于模型的預測方法：利用計量經濟學模型對中證指數風險溢價進行預測。常見的模型包括：

?資本資產定價模型（CAPM）：假設投資者對風險的厭惡程度是固定的，并且存在無風險資產，利用CAPM可以計算出中證指數的預期收益率和風險溢價。

?套利定價理論（APT）：假設投資者對風險的厭惡程度是不同的，并且存在多個風險因子，利用APT可以計算出中證指數的預期收益率和風險溢價。

2.基于因子模型的預測方法：利用因子模型來預測中證指數風險溢價。常見的因子模型包括：

?多因子模型：假設中證指數的收益率可以分解為幾個共同因子和一個特有因子，利用多因子模型可以計算出中證指數的預期收益率和風險溢價。

?風格因子模型：假設中證指數的收益率可以分解為幾個風格因子和一個特有因子，利用風格因子模型可以計算出中證指數的預期收益率和風險溢價。

3.基于機器學習的預測方法：利用機器學習算法對中證指數風險溢價進行預測。常見的機器學習算法包括：

?支持向量機（SVM）：利用SVM可以將中證指數的收益率劃分為兩類（上漲和下跌），然后利用分類模型對中證指數的收益率進行預測。

?隨機森林（RF）：利用RF可以構建多個決策樹，然后將各個決策樹的預測結果進行平均，以得到最終的中證指數收益率預測結果。

中證指數風險溢價預測方法有效性研究

1.基于模型的預測方法有效性研究：研究表明，CAPM和APT等基于模型的預測方法可以有效地預測中證指數的風險溢價。例如，有研究表明，CAPM可以解釋中證指數收益率的80%以上的變動，而APT可以解釋中證指數收益率的90%以上的變動。

2.基于因子模型的預測方法有效性研究：研究表明，多因子模型和風格因子模型等基于因子模型的預測方法可以有效地預測中證指數的風險溢價。例如，有研究表明，三因子模型可以解釋中證指數收益率的85%以上的變動，而五因子模型可以解釋中證指數收益率的95%以上的變動。

3.基于機器學習的預測方法有效性研究：研究表明，SVM和RF等基于機器學習的預測方法可以有效地預測中證指數的風險溢價。例如，有研究表明，SVM可以將中證指數的收益率正確分類的準確率達到80%以上，而RF可以將中證指數的收益率正確分類的準確率達到90%以上。#中證指數風險溢價之預測方法及其有效性概述

中證指數風險溢價的預測方法

目前，中證指數風險溢價的預測方法主要有兩種：

1.基本面模型預測法：這種方法是基于對經濟、金融市場等基本面變量的分析來預測風險溢價。例如，可以利用宏觀經濟指標、利率、通貨膨脹等變量來構建基本面模型，然后通過模型來預測風險溢價。

2.統計模型預測法：這種方法是基于歷史數據來預測風險溢價。例如，可以利用時間序列模型、回歸模型等統計模型來對歷史風險溢價數據進行分析，然后通過模型來預測未來的風險溢價。

中證指數風險溢價預測方法的有效性

關于中證指數風險溢價預測方法的有效性，學術界尚未達成一致的結論。一些研究表明，某些預測方法在某些情況下是有效的，而在其他情況下則無效。例如，基本面模型預測法往往在經濟和金融市場相對穩定的時期比較有效，而在經濟和金融市場劇烈波動時期則比較無效。統計模型預測法在歷史數據較長的情況下往往比較有效，而在歷史數據較短的情況下則比較無效。

總體而言，中證指數風險溢價的預測方法還存在許多不確定性，很難準確地預測未來的風險溢價。然而，這些預測方法對投資者管理風險和制定投資策略仍具有一定的參考價值。

提高中證指數風險溢價預測準確性的措施

為了提高中證指數風險溢價預測的準確性，可以采取以下措施：

1.完善基本面模型：基本面模型的準確性在很大程度上取決于所選取的基本面變量的代表性和模型的結構。因此，需要不斷完善基本面模型，以提高其對風險溢價的預測能力。

2.改進統計模型：統計模型的準確性在很大程度上取決于所選取的歷史數據和模型的結構。因此，需要不斷改進統計模型，以提高其對風險溢價的預測能力。

3.綜合利用多種預測方法：通過綜合利用多種預測方法，可以降低單一預測方法的預測誤差，提高風險溢價預測的準確性。

4.關注市場動態：風險溢價受到市場動態的影響，因此在預測風險溢價時需要關注市場動向。第七部分中證指數風險溢價之投資策略及其效果關鍵詞關鍵要點【中證指數風險溢價之投資策略】

1.中證指數風險溢價是指中證指數的預期收益率與無風險利率之間的差額，是衡量股票市場風險與收益的指標之一。

2.中證指數風險溢價的投資策略是指，投資者根據中證指數的風險溢價水平，來決定是否進行投資的策略。

3.中證指數風險溢價之投資策略主要分為兩種：

*風險溢價投資策略：當風險溢價為正時，即預期收益率高于無風險利率時，進行多頭投資；當風險溢價為負時，即預期收益率低于無風險利率時，進行空頭投資。

*絕對收益投資策略：該策略并不直接關注中證指數的風險溢價水平，而是根據對未來市場走勢的判斷，來進行投資。

【中證指數風險溢價之投資策略效果】

#中證指數風險溢價之投資策略及其效果

#風險溢價與投資策略

（一）風險溢價的定義

風險溢價是指投資者從承擔風險中所獲得的超額收益，即投資者對風險資產的預期收益率與無風險資產收益率之差。

（二）風險溢價的投資策略

基于風險溢價的投資策略可以分為兩類：主動型策略和被動型策略。

1.主動型策略

主動型策略是指投資者通過主動選擇風險資產，以期獲得高于市場平均水平的收益率。常見的主動型策略包括：

-股票選擇策略：投資者通過對個別股票進行分析，選擇具有較高增長潛力和低風險的股票進行投資。

-行業輪動策略：投資者根據不同行業的發展周期，在不同時期選擇具有較高增長潛力的行業進行投資。

-市場時機選擇策略：投資者通過對宏觀經濟和市場走勢進行分析，選擇在市場低迷時期買入股票，在市場高漲時期賣出股票。

2.被動型策略

被動型策略是指投資者通過跟蹤指數，以期獲得與指數相同的收益率。常見的被動型策略包括：

-指數基金投資策略：投資者通過購買指數基金，以期獲得與該指數相同的收益率。

-指數增強策略：投資者通過在指數的基礎上進行一些主動的調整，以期獲得高于指數的收益率。

#風險溢價的投資效果

風險溢價的投資效果主要體現在以下幾個方面：

（一）長期投資回報率高

風險溢價的投資策略可以為投資者帶來較高的長期投資回報率。這是因為風險溢價是投資者對風險資產的預期收益率與無風險資產收益率之差，而風險資產的預期收益率通常高于無風險資產收益率。因此，投資者通過承擔風險資產的風險，可以獲得高于無風險資產的收益率。

（二）風險分散效果好

風險溢價的投資策略可以幫助投資者分散風險。這是因為風險溢價的投資策略通常是通過投資多個風險資產來實現的，而這些風險資產的收益率通常是不相關的。因此，當其中一個風險資產的收益率下跌時，其他風險資產的收益率可能會上漲，從而抵消前者的損失。

（三）投資成本低

風險溢價的投資策略通常是通過投資指數基金或指數增強基金來實現的，而指數基金和指數增強基金的投資成本通常較低。這是因為指數基金和指數增強基金的投資組合是根據指數的權重進行配置的，不需要進行主動的股票選擇和行業輪動，因此可以節省大量的交易成本。

#風險溢價的投資策略的應用

風險溢價的投資策略可以應用于各種投資領域，包括股票、債券、外匯和商品等。在股票投資領域，風險溢價的投資策略可以應用于股票選擇策略、行業輪動策略和市場時機選擇策略。在債券投資領域，風險溢價的投資策略可以應用于債券選擇策略和債券久期策略。在外匯投資領域，風險溢價的投資策略可以應用于外匯選擇策略和外匯套利策略。在商品投資領域，風險溢價的投資策略可以應用于商品選擇策略和商品期貨策略。

#風險溢價的投資策略的風險

風險溢價的投資策略雖然可以為投資者帶來較高的長期投資回報率，但同時也存在一定的風險。這些風險包括：

（一）市場風險

市場風險是指由于股票市場整體走勢下跌而導致投資者遭受損失的風險。市場風險是所有投資策略都無法避免的風險。

（二）個股風險

個股風險是指由于個別股票的業績不佳而導致投資者遭受損失的風險。個股風險可以通過投資多個風險資產來分散。

（三）行業風險

行業風險是指由于某個行業整體業績不佳而導致投資者遭受損失的風險。行業風險可以通過投資多個不同行業的股票來分散。

（四）政策風險

政策風險是指由于政府政策變化而導致投資者遭受損失的風險。政策風險是所有投資策略都無法避免的風險。第八部分中證指數風險溢價之未來走勢及趨勢關鍵詞關鍵要點中證指數風險溢價與宏觀經濟

1.中證指數風險溢價與宏觀經濟變量存在顯著的負相關關系。

2.宏觀經濟的好壞對中證指數風險溢價有顯著的影響。

3.在經濟下行周期，中證指數風險溢價往往會上升；而在經濟上行周期，中證指數風險溢價往往會下降。

中證指數風險溢價與市場情緒

1.中證指數風險溢價與市場情緒存在顯著的正相關關系。

2.當市場情緒樂觀時，中證指數風險溢價往往會上升；當市場情緒悲觀時，中證指數風險溢價往往會下降。

3.市場情緒對中證指數風險溢價的影響不容忽視。

中證指數風險溢價與投資者行為

1.中證指數風險溢價與投資者行為存在顯著的正相關關系。

2.當投資者情緒樂觀時，中證指數風險溢價往往會上升；當投資者情緒悲觀時，中證指數風險溢價往往會下降。

3.投資者行為對中證指數風險溢價的影響不容忽視。

中證指數風險溢價與政策變動

1.中證指數風險溢價與政策變動存在顯著的正相關關系。

2.在利好政策出臺時，中證指數風險溢價往往會上升；在利空政策出臺時，中證指數風險溢價往往會下降。

3.政策變動對中證指數風險溢價的影響不容忽視。

中證指數風險溢價與國際局勢

1.中證指數風險溢價與國際局勢存在顯著的正相關關系。

2.在國際局勢穩定時，中證指數風險溢價往往會上