財務管理年月真題

0080320101

1、【單選題】有限責任公司,股東權益包括

公司負債

發行的普通股市市場價格

A:

實際發行的普通股票面價值

B:

批準發行的普通股票面價值

C:

答D:案：C

解析：有限責任公司,股東權益包括實際發行的普通股票面價值

2、【單選題】非公司制企業是指

根據公司法注冊的企業

員工少于20人的企業

A:

資產少于5000萬元的企業

B:

不根據公司法注明的企業

C:

答D:案：D

解析：非公司制企業，是指不受《中華人民共和國公司法》、《中華人民共和國中外合資

經營企業法》、《中華人民共和國中外合作經營企業法》、《中華人民共和國外資企業

法》調整，仍然依法存續，從事生產、經營、服務的企業。非公司制企業與公司的明顯區

別是注冊資本的不同，公司的最低注冊資本已于2014年從實繳制修改為認繳制，非公司

制企業法人是3萬元。

3、【單選題】擁有企業董事選舉權的是

股東

審計師

A:

債權人

B:

員工

C:

答D:案：A

解析：股東選舉權的法律規定選舉權即股東選擇董事、監事等公司管理者的權利,當然,股

東也可能被選為公司的管理者。

4、【單選題】企業的主要目標是

企業價值最大化

股東利潤最大化

A:

股東現金最大化

B:

股東風險最大化

C:

答D:案：A

解析：企業的主要目標是企業價值最大化。企業價值最大化作為企業的理財目標是現代企

業發展的必然要求,它是企業財務目標的最優選擇。

5、【單選題】比例分析假定幣值

在分析期內保持不變

在分析期內其變化是可以預期的

A:

在分析期內其變化不可預期

B:

不相關

C:

答D:案：A

解析：比例分析假定幣值在分析期內保持不變

6、【單選題】投資決策的四種主要方法中,考慮資金時間價值的方法是

凈現值法和內部收益率法

內部收益率法和投資回收期法

A:

投資回收期法和會計收益率法

B:

會計收益率法和凈現值法

C:

答D:案：A

解析：投資決策的四種主要方法中，凈現值法和內部收益率法考慮到了資金時間價值

7、【單選題】回收期是

假定項目凈現值為零時的投資回報率

現金流入流出總量的折現值

A:

用凈現金流收回初始投資所需要的時間

B:

用會計利潤項目計算的項目平均投資比率

C:

答D:案：C

解析：回收期是指用凈現金流收回初始投資所需要的時間

8、【單選題】在現金不足的情況下，企業追求

現有金融資產的現值最小化

現有金融資產的未來現值最小化

A:

現有金融資產的未來現值最大化

B:

現有金融資產的現值最大化

C:

答D:案：D

解析：在現金不足的情況下，企業追求現有金融資產的現值最大化

9、【單選題】通過改變一個重要變量以檢驗每個變量對項目影響程度的方法是

效用理論

概率論

A:

風險分析

B:

敏感性分析

C:

答D:案：D

解析：敏感性分析是投資項目的經濟評估中常用的分析不確定性的方法之一。從多個不確

定性因素中逐一找出對投資項目經濟效益指標有重要影響的敏感性因素，并分析、測算其

對項目經濟效益指標的影響程度和敏感性程度，進而判斷項目承受風險的能力。若某參數

的小幅度變化能導致經濟效益指標的較大變化，則稱此參數為敏感性因素，反之則稱其為

非敏感性因素。

10、【單選題】風險是指

未來確定,存在多種預期報酬

未來不確定,只有一種預期報酬

A:

未來不確定,存在多種預期報酬

B:

未來確定,只有一種預期報酬

C:

答D:案：C

解析：風險是指未來不確定,存在多種預期報酬

11、【單選題】對投資組合理論的最佳描述是

對與項目相關的可能預期值的計量

對特定用險與不可分散風險的分離

A:

投資是多元化的

B:

檢驗重要變量對利潤率的影響程度

C:

答D:案：B

解析：投資組合理論是指若干種證券組成的投資組合，其收益是這些證券收益的加權平均

數，但是其風險不是這些證券風險的加權平均風險，投資組合能降低非系統性風險。即對

特定用險與不可分散風險的分離。

12、【單選題】企業籌資方式包括

新股和配股

新股、配股和股票權利

A:

只有新股

B:

只有配股

C:

答D:案：A

解析：企業籌資方式包括新股和配股

13、【單選題】資本市場效率是指

股價不考慮外部信息

股價考慮所有外部信息

A:

股價考慮所有內部信息

B:

股價考慮所有相關信息

C:

答D:案：D

解析：資本市場效率是指資本市場實現金融資源優化配置功能的程度。即股價考慮所有相

關信息。

14、【單選題】MM資本結構理論認為

加權平均資本成本與負債不相關

在負債水平最低時,加權平均資本成本保持不變

A:

加權平均資本成本隨著負債水平而變化

B:

在負債水平最高時,加權平均資本成本保持不變

C:

答D:案：A

解析：MM資本結構理論認為加權平均資本成本與負債不相關

15、【單選題】最優資本結構的傳統觀點認為

通過調整杠桿比率以使加權平均資本成本最高

通過調整杠桿比率以使加權平均資本成本最低

A:

通過降低杠桿比率可以降低加權平均資本成本

B:

負面的融資成本高于股權的融資成本

C:

D:

答案：B

解析：最優資本結構的傳統觀點認為通過調整杠桿比率以使加權平均資本成本最低

16、【單選題】股利

肯定以現金形式發放

肯定每年發放

A:

肯定每年發放兩次

B:

有時每年發放兩次

C:

答D:案：D

解析：股利的發放一般是在期末結算后,在股東大會通過結算方案和利潤分配方案之后進

行。有些公司的股利一年派發兩次,但是中期派息與年終派息有的不同,中期派息是以上半

年的盈利為基礎,而且要考慮到下半年不致于出現虧損的情況。公司董事會必須決定是將

可動用作為判斷標準。

17、【單選題】透支通常被列為

流動資產

流動負債

A:

固定資產

B:

長期負債

C:

答D:案：B

解析：流動負債是指企業將在1年內或超過一年的一個營業周期內償還的債務。透支通常

被列為流動負債

18、【單選題】存貨周轉率反映的是

貨物的銷售速度

貨物的付款速度

A:

顧客對所購貨物的付款付款速度

B:

貨物的購買速度

C:

答D:案：A

解析：存貨周轉率又名庫存周轉率，是企業一定時期營業成本（銷貨成本）與平均存貨余

額的比率。用于反映存貨的周轉速度，即存貨的流動性及存貨資金占用量是否合理，促使

企業在保證生產經營連續性的同時，提高資金的使用效率，增強企業的短期償債能力。存

貨周轉率是對流動資產周轉率的補充說明，是衡量企業投入生產、存貨管理水平、銷售收

回能力的綜合性指標。

19、【單選題】兼并是指

大公司購買小公司的控股權

小公司購買大公司的控股權

A:

兩個規模相當的公司合并

B:

違背董事意愿,一家企業控制另一家企業

C:

答D:案：A

解析：兼并是指大公司購買小公司的控股權

20、【單選題】股票定價的基礎是

只有資產負債表凈資產價值

股票市場信息或資產負債表凈資產價值

A:

資產負債表凈資產價值、股票市場信息或未來現金流

B:

只有股票市場信息值

C:

答D:案：C

解析：股票定價的基礎是資產負債表凈資產價值、股票市場信息或未來現金流

21、【問答題】案例:王先生畢業于計算機工程專業,于幾年前創建了太平洋股份有限公司,

生產磁盤驅動器。這是一家上市公司,當前的資金來源于普通服和留存收益。該公司經營狀況

良好,但王先生打算開展新的融資活動,以擴大計算磁盤的生產。該擴張計劃將會每年增加利

潤5,000,000元,需要新建14,00,000元的廠房,新增6,00,000元的營運資金。公司缺乏足夠

的現金支持這一擴張計劃,將通過借債而不是增發股票的形式籌資。作為首席執行官,王先生

考慮發行20,0,00元（市值等于面值）、年利率為12%的不可贖回債券。該公司當前的資本結

構如下:太平洋股份有限公司單位:元普通股股本（每股面值0.25元）20,000,000股

本溢價45,0000盈余公積金36,500,000股東權益總額101,500,000太平洋股份有限公

司普通股當前交易價位每股1.4元。公司每年息稅前利潤25,000,000元,公司所得稅稅率

35%。杠桿比率在資本結構決策中是非常重要的,簡達什么是杠桿比率及其在資本結構決

策中的重要性（結合本案例）

答案：杠桿比率衡量的是固定費用的資本(即債務資本)和權益的比例關系杠杠比率對資本

結構很重要,因為固定利息費用可以增大利潤和普通股股東報酬的變動幅度。

22、【問答題】案例:王先生畢業于計算機工程專業,于幾年前創建了太平洋股份有限公司,

生產磁盤驅動器。這是一家上市公司,當前的資金來源于普通服和留存收益。該公司經營狀況

良好,但王先生打算開展新的融資活動,以擴大計算磁盤的生產。該擴張計劃將會每年增加利

潤5,000,000元,需要新建14,00,000元的廠房,新增6,00,000元的營運資金。公司缺乏足夠

的現金支持這一擴張計劃,將通過借債而不是增發股票的形式籌資。作為首席執行官,王先生

考慮發行20,0,00元（市值等于面值）、年利率為12%的不可贖回債券。該公司當前的資本結

構如下:太平洋股份有限公司單位:元普通股股本（每股面值0.25元）20,000,000股

本溢價45,0000盈余公積金36,500,000股東權益總額101,500,000太平洋股份有限公

司普通股當前交易價位每股1.4元。公司每年息稅前利潤25,000,000元,公司所得稅稅率

35%。莫迪里亞尼和米勒認為資本結構對公司價值沒有影響,請闡述并評論MM資本結構理

論。

答案：MM觀點是,在不同的債務水平下,資本的總成本保持不變,財務決策并不重要因為股

東為彌補財務風險上漲所要求的報酬隨負責水平上升保持固定比例上升。因此,通過負債

融資所獲得的好處正好被權益資本成本的上升所抵消。MM觀點是建立在若干假設基礎上的:

完善的資本市場,無破產成本,企業除了債務水平以外,其他都相同,不存在稅收這些假設都

不是非?，F實的。

23、【問答題】案例:王先生畢業于計算機工程專業,于幾年前創建了太平洋股份有限公司,

生產磁盤驅動器。這是一家上市公司,當前的資金來源于普通服和留存收益。該公司經營狀況

良好,但王先生打算開展新的融資活動,以擴大計算磁盤的生產。該擴張計劃將會每年增加利

潤5,000,000元,需要新建14,00,000元的廠房,新增6,00,000元的營運資金。公司缺乏足夠

的現金支持這一擴張計劃,將通過借債而不是增發股票的形式籌資。作為首席執行官,王先生

考慮發行20,0,00元（市值等于面值）、年利率為12%的不可贖回債券。該公司當前的資本結

構如下:太平洋股份有限公司單位:元普通股股本（每股面值0.25元）20,000,000股

本溢價45,0000盈余公積金36,500,000股東權益總額101,500,000太平洋股份有限公

司普通股當前交易價位每股1.4元。公司每年息稅前利潤25,000,000元,公司所得稅稅率

35%。計算太平洋股份有限公司發債前的市值。

答案：太平洋公司發行債券之前:公司總價值=股數×1.4=2000/25×1.4-8000×1.4=11200

萬元每股收益=2500萬×(1-35%)/8000萬股=125萬元/8000萬股=0.203125元市盈率

=1.4/0.203125=6.9倍

24、【問答題】案例:王先生畢業于計算機工程專業,于幾年前創建了太平洋股份有限公司,

生產磁盤驅動器。這是一家上市公司,當前的資金來源于普通服和留存收益。該公司經營狀況

良好,但王先生打算開展新的融資活動,以擴大計算磁盤的生產。該擴張計劃將會每年增加利

潤5,000,000元,需要新建14,00,000元的廠房,新增6,00,000元的營運資金。公司缺乏足夠

的現金支持這一擴張計劃,將通過借債而不是增發股票的形式籌資。作為首席執行官,王先生

考慮發行20,0,00元（市值等于面值）、年利率為12%的不可贖回債券。該公司當前的資本結

構如下:太平洋股份有限公司單位:元普通股股本（每股面值0.25元）20,000,000股

本溢價45,0000盈余公積金36,500,000股東權益總額101,500,000太平洋股份有限公

司普通股當前交易價位每股1.4元。公司每年息稅前利潤25,000,000元,公司所得稅稅率

35%。莫迪里亞尼和米勒修正了無稅收假設,認為有負債公司的價值大于無負債公司的價

值,因為有負債公司獲得了稅屏蔽利益。根據修正后的觀點,請計算（平洋股份有限公司發行

債券后的）:（1）公司總市值（2）股東權益市值（3）如果凈收益都作為鼓勵發放,計算可發

放的股利金額。（4）股東權益的資本成本（假設該公司每年發放的股利金額相等）。（5）

加權平均的資本成本（以（1）、（2）計算的市值為依據確定權數）

答案：發行債券后:每股收益=【(2500萬+500)-2000×12%】×(1-35%)8000萬股=1794萬

元/8000萬股=0.22425元每股市價=0.22425元×6.9=1.55①、公司總市值=8000萬股

×1.55+2000萬元=14400萬元②、權益價值=8000萬股×1.55=12400萬元③、可發放股

利額=1794萬元每股股利=1794萬元/8000萬股=0.22425元④權益資本成本

=0.22425/1.55=14.47%⑤資本結構:權益比重=12400/14400=86%債務比重=14%債務成本

=12%×(1-35%)=7.8%加權平均成本=14.47%×86%+7.8%×14%=12.44%+1.092%=13.53%

25、【問答題】案例:王先生畢業于計算機工程專業,于幾年前創建了太平洋股份有限公司,

生產磁盤驅動器。這是一家上市公司,當前的資金來源于普通服和留存收益。該公司經營狀況

良好,但王先生打算開展新的融資活動,以擴大計算磁盤的生產。該擴張計劃將會每年增加利

潤5,000,000元,需要新建14,00,000元的廠房,新增6,00,000元的營運資金。公司缺乏足夠

的現金支持這一擴張計劃,將通過借債而不是增發股票的形式籌資。作為首席執行官,王先生

考慮發行20,0,00元（市值等于面值）、年利率為12%的不可贖回債券。該公司當前的資本結

構如下:太平洋股份有限公司單位:元普通股股本（每股面值0.25元）20,000,000股

本溢價45,0000盈余公積金36,500,000股東權益總額101,500,000太平洋股份有限公

司普通股當前交易價位每股1.4元。公司每年息稅前利潤25,000,000元,公司所得稅稅率

35%。請寫出股票上市的三項有利之處。

答案：股票上市的有利之處:籌資便利:公開市場的股票定價更高;擴大公司影響力。

26、【問答題】為什么說企業價值最大化目標優于利潤最大化目標?

答案：因為以企業價值最大化為目標能夠克服以利潤最大化為目標所存在的兩方面缺陷:

會計計量的利潤可能不能反映企業的真實經營情況;沒有考慮風險與收益的關系。

27、【問答題】什么是過度經營?

答案：過度經營,就是不能達到維持一定的經營水平所需的營運資金的情況。

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