2023年注會CPA《財務成本管理》考前沖刺

卷

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一、單選題（20題）

1.目前，A公司的股票價格為30元，行權價格為32元的看跌期權P（以

A公司股票為標的資產）的期權費為4元。投資機構B買入1000萬股

A公司股票并買入1000萬份看跌期權Po在期權到期日，如果A公司

的股價為22元，則投資機構B的損益為（）萬元。

A.-14000B.-8000C.-2000D.2000

2.以某公司股票為標的資產的看漲期權和看跌期權的執(zhí)行價格均為55

元，期權均為歐式期權，期限1年，到期日相同。目前該股票的價格是

44元，看漲和看跌的期權費（期權價格）均為5元。如果到期日該股票

的價格是34元，則同時購進1份看跌期權與1份看漲期權組合的到期

日凈損益為（）元。

A.-5B.-10C.6D.11

3.甲公司采用題機模式管理現(xiàn)金。現(xiàn)金余額最低為1000萬元，現(xiàn)金返

回線為5000萬元。當現(xiàn)金余額為8000萬元時，應采取的措施是（）

A.不進行證券買賣B.買入證券3000萬元C.賣出證券3000萬元D.賣

出證券5000萬元

4.下列有關股利理論、股利分配與股票回購的說法中不正確的是（）o

A.股票回購本質上是現(xiàn)金股利的一種替代選擇，但是兩者帶給股東的凈

財富效應不同

B.如果發(fā)放股票股利后股票的市盈率增加，盈利總額不變，則原股東所

持股票的市場價值增加

C.客戶效應理論認為邊際稅率較低的投資者偏好高股利支付率的股票

D.稅差理論認為如果存在股票的交易成本，股東會傾向于企業(yè)采用低現(xiàn)

金股利支付率政策

5.下列各項中，屬于品種級作業(yè)的是（）。

A.行政管理B.機器加工C.產品檢驗D.工藝改造

6.下列成本中屬于投資決策的相關成本的是（）。

A.專屬成本B.共同成本C.不可避免成本D.不可延緩成本

7.下列關于利率期限結構的表述中，屬于流動性溢價理論觀點的是（）。

A.不同期限的債券市場互不相關

B.即期利率水平完全由各個期限市場上的供求關系決定

C.長期債券即期利率是短期債券預期利率的函數(shù)

D.長期即期利率是未來短期預期利率平均值加上一定的流動性風險溢

價

8.下列關于責任成本、變動成本和制造成本的說法中，不正確的是（）o

A.計算產品的完全成本是為了按會計準則確定存貨成本和期間損益

B.計算產品的變動成本是為了經(jīng)營決策

c.計算責任成本是為了評價成本控制業(yè)績

D.計算責任成本是為了經(jīng)營決策

9.甲企業(yè)生產X產品，固定制造費用預算125000元。全年產能25000

工時，單位產品標準工時10小時。2019年實際產量2000件，實際耗用

工時?24000小時。固定制造費用閑置能量差異是（）o

A.不利差異5000元B.有利差異5000元C.不利差異20000元D.有

利差異20000元

10.甲公司生產X產品，產量處于100000?120000件范圍內時，固定成

本總額220000元，單位變動成本不變。目前，X產品產量110000件,

總成本440000元。預計下年總產量115000件，總成本是（）元。

A.460000B.440000C.450000D.不能確定

11.甲公司采用配股方式進行融資，每10股配5股，配股價20元；配股

前股價27元。最終參與配股的股權占80%。乙在配股前持有甲公司股

票1000股，若其全部行使配股權，乙的財富（）0

A.增加500元B.增加1000元C.減少1000元D.不發(fā)生變化

12.諾誠公司生產某產品，每月產能2000件，每件產品標準工時為3小

時，固定制造費用的標準分配率為20元/小時。已知本月實際產量為

2100件，實際耗用工時6100小時，實際發(fā)生固定制造費用152500元。

該公司采用三因素分析法分析固定制造費用成本差異，則本月閑置能力

差異為（）。

A.有利差異2000元B.不利差異2000元C.有利差異6000元D.不利差

異6000元

13.甲公司生產X產品，需要經(jīng)過三個步驟，第一步驟半成品直接轉入

第二步驟，第二步驟半成品直接轉入第三步驟，第三步驟生產出產成品。

各步驟加工費用隨加工進度陸續(xù)發(fā)生。該公司采用平行結轉分步法計算

產品成本。月末盤點：第一步驟月末在產品100件，完工程度60%；第

二步驟月末在產品150件，完工程度40%；第三步驟完工產品540件，

在產品200件，完工程度20%。按照約當產量法（加權平均法），第二

步驟加工費用應計入完工產品成本的份額占比是（）o

A.40%B.60%C.67.5%D.80%

14.利用資本資產定價模型估計普通股成本時,有關無風險利率的表述中,

正確的是（）o

A.選擇長期政府債券的票面利率比較適宜

B.選擇短期國庫券利率比較適宜

C.必須選擇實際的無風險利率

D.一般使用名義的無風險利率計算資本成本

15.甲公司采用固定股利支付率政策，股利支付率為60%。公司2022年

實現(xiàn)凈利潤8000萬元。提取10%法定公積金。甲公司2022年應分配現(xiàn)

金股利（）萬元。

A.5600B.4800C.4000D.4320

16.甲便利店銷售一種新產品，銷售單價10元，單位變動成本2元，年

固定成本總額1000萬元，企業(yè)所得稅稅率25%,全年稅后目標利潤5250

萬元。該產品全年的保利額是（）萬元。

A.10000B.7812.5C.6250D.5375

17.甲公司股票每股市價20元，以配股價格每股16元向全體股東每股

10股配售10股。擁有甲公司95%股權的投資者行使了配股權，乙持有

甲公司股票1000股，未行使配股權，配股除權使乙的財富（）

A.增加100元B.減少1950元C.減少2000元D.不發(fā)生變化

18.甲公司2020年利潤留存率為40%,2021年預計的營業(yè)凈利率為10%,

凈利潤和股利的增長率均為5%,該公司股票的貝塔值為1.5,政府長

期債券利率為2%,市場平均股票收益率為6%。則該公司的內在市銷

率為（）。

A.1.4B.2.1C.1.33D.2

19.ABC公司投資一個項目，初始投資在第一年初一次投入，該項目預

期未來4年每年的現(xiàn)金流量為9000萬元。所有現(xiàn)金流都發(fā)生在年末。

項目資本成本為9%。如果項目凈現(xiàn)值（NPV）為3000萬元，那么該項

目的初始投資額為（）萬元

A.11253B.13236C.26157D.29160

20.甲公司每半年發(fā)放一次普通股股利，股利以每半年3%的速度持續(xù)增

長，最近剛發(fā)放上半年股利每股1元。甲公司普通股等風險投資的年必

要報酬率為10.25%,該公司股票目前每股價值是（）元。

A.24.96B.13.73C.51.5D.48.47

二、多選題（15題）

21.甲公司生產A、B兩種產品，都消耗相同的原料x物質，每批產品需

要進行抽樣檢測，A、B兩種產品都需要經(jīng)過兩道相同的工序，B產品

還需要額外增加一道工序。采用作業(yè)成本法計算成本，則B產品消耗的

作業(yè)類型包括（）。

A.單位級作業(yè)B.品種級（產品級）作業(yè)C.批次級作業(yè)D.生產維持級

作業(yè)

22.乙公司2021年支付每股0.22元現(xiàn)金股利，股利固定增長率5%,現(xiàn)

行長期國債收益率為6%,市場平均風險條件下股票的報酬率為8%,股

票貝塔系數(shù)等于1.5,則（）。

A.股票價值為5.775元B.股票價值為4.4元C.股票必要報酬率為8%D.

股票必要報酬率為9%

23.下列有關可轉換債券和認股權證的說法中，不正確的有（）。

A.設立不可贖回期的目的，在于保護債券發(fā)行企業(yè)的利益

B.可轉換債券的靈活性比認股權證強

C.可轉換債券轉換和認股權證行權都會增加權益資本

D.發(fā)行附帶認股權證債券和發(fā)行可轉換債券的主要目的都是發(fā)行股票

而不是債券

24.根據(jù)責任成本管理基本原理，成本中心只對可控成本負責。可控成本

應具備的條件有（）。

A.該成本是成本中心可計量的

B.該成本的發(fā)生是成本中心可預見的

C.該成本是成本中心可調節(jié)和控制的

D.該成本是為成本中心取得收入而發(fā)生的

25.關于多頭對敲和空頭對敲的結果，下列說法正確的有（）。

A.多頭對敲的最壞結果是到期股價與執(zhí)行價格一致，白白損失了看漲期

權和看跌期權的購買成本

B.多頭對敲的股價偏離執(zhí)行價格的差額必須超過期權購買成本，才能給

投資者帶來凈收益

C.空頭對敲的股價偏離執(zhí)行價格的差額必須小于期權出售收入，才能給

投資者帶來凈收益

D.空頭對敲的最好結果是到期股價與執(zhí)行價格一致，投資者白白賺取了

出售看漲期權和看跌期權的收入

26.按照平衡計分卡，解決“我們是否能繼續(xù)提高并創(chuàng)造價值”的問題時可

以利用的考核指標有（）。

A.員工滿意度B.交貨及時率C.市場份額D.新產品開發(fā)周期

27.下列關于平衡計分卡的說法中，正確的有（）。

A.新產品開發(fā)周期屬于平衡計分卡四個維度中的顧客維度

B.交貨及時率屬于平衡計分卡四個維度中的顧客維度

C.生產負荷率屬于平衡計分卡四個維度中的內部業(yè)務流程維度

D.平衡計分卡實施成本較高

28.甲持有乙公司股票，乙公司2020年利潤分配及資本公積轉增股本方

案是每10股派發(fā)現(xiàn)金股利2元，同時以資本公積金向全體股東每10股

轉增10股。假設利潤分配及資本公積金轉增股本后股價等于除權參考

價。下列關于利潤分配結果說法中，正確的有（）。

A.甲財富不變B.甲持有乙的股數(shù)不變C.甲持有乙的股份比例不變D.

乙公司股價不變

29.甲公司采用隨機模式進行現(xiàn)金管理，下列說法中正確的有（）o

A.影響現(xiàn)金返回線的因素包括機會成本與轉換成本

B.當現(xiàn)金余額在上下限之間時，不需要進行現(xiàn)金與有價證券的轉換

C.當現(xiàn)金量達到控制上限時，買入有價證券，使現(xiàn)金持有量回落到控

制下限

D.當現(xiàn)金量達到控制下限時，賣出有價證券，使現(xiàn)金持有量上升到現(xiàn)金

返回線

30.下列有關期權投資策略的說法中正確的有（）。

A.保護性看跌期權鎖定了最低的組合凈收入和組合凈損益

B.拋補性看漲期權鎖定了最高的組合凈收入和組合凈損益

C.空頭對敲鎖定了最低的組合凈收入和組合凈損益

D.當預計標的股票市場價格將發(fā)生劇烈變動，但無法判斷是上升還是下

降時，最適合的投資組合是空頭對敲

31.在一定的時間區(qū)間和產量區(qū)間內，隨著產量變動，（）。

A.總固定成本是不變動的B.總變動成本是不變動的C.單位固定成本

是不變動的D.單位變動成本是不變動的

32.基于哈佛分析框架，現(xiàn)代財務報表分析一般包括（）等維度。

A.戰(zhàn)略分析B.會計分析C.財務分析D.風險分析

33.在其他因素不變的情況下，下列事項中，會導致歐式看漲期權價值增

加的有（）o

A.期權執(zhí)行價格提高B.期權到期期限延長C.股票價格的波動率增加

D.無風險利率提高

34.甲公司無法取得外部融資，只能依靠內部積累增長。在其他因素不變

的情況下，下列說法中正確的有（）o

A.營業(yè)凈利率越高，內含增長率越高

B.凈經(jīng)營資產周轉率越高，內含增長率越高

C.凈財務杠桿越高，內含增長率越高

D.利潤留存率越高，內含增長率越高

35.假設其他因素不變,下列變動中有利于減少企業(yè)外部融資額的有（）o

A.提高存貨周轉率B.提高產品毛利率C提高權益乘數(shù)D.提高股利支

付率

參考答案

1.C股票損益=（22-30）xl000=-8000（萬元）期權損益=（32-22-4）

x1000=6000（萬元）投資機構B的損益合計=-8000+6000=-2000（萬元）。

2.D選項D正確，該投資組合為多頭對敲組合，組合凈損益=看跌期權

凈損益+看漲期權凈損益，看跌期權凈損益=（55—34）一5=16（元）,

看漲期權凈損益=0—5=—5（元），則投資組合凈損益=16-5=11（元）。

3.A現(xiàn)金余額上限=3*5000-2*1000=13000。現(xiàn)金余額為8000,沒有超過

現(xiàn)金余額上限，不需要進行證券買賣。

4.D稅差理論認為如果存在股票的交易成本，甚至當資本利得稅與交易

成本之和大于股利收益稅時，偏好取得定期現(xiàn)金股利收益的股東會傾向

于企業(yè)采用高現(xiàn)金股利支付率政策，選項D錯誤。

5.D選項A屬于生產維持級作業(yè)；選項B屬于單位級作業(yè)；選項C屬

于批次級作業(yè)；選項D屬于品種級（產品級）作業(yè)。

6.A常見的不相關成本包括沉沒成本、無差別成本、不可避免成本、不

可延緩成本和共同成本等。

7.D選項A、B屬于市場分割理論的觀點；選項C屬于無偏預期理論的

觀點；選項D屬于流動性溢價理論的觀點。

8.D責任成本計算、變動成本計算和制造成本計算的核算目的不同：計

算產品的完全成本（制造成本）是為了按會計準則確定存貨成本和期間

損益；計算產品的變動成本是為了經(jīng)營決策；計算責任成本是為了評價

成本控制業(yè)績。所以選項D的說法不正確。

9.A固定制造費用閑置能量差異=固定制造費用預算數(shù)一實際工時x固

定制造費用標準分配率=125000-24000X125000/25000=5000（元），

由于結果為正數(shù)，因此是不利差異，選項A正確。

10.C單位變動成本=（440000-220000）/110000=2（元），產量115000

件時總成本=2x115000+220000=450000（元）

11.A配股的股份變動比例=（5/10）義80%=40%。配股除權參考價=（27

+20x40%）/（1+40%）=25（元）；乙酉己股后的財富=1000x（1+50%）

x25=37500（元），乙配股前的財富=1000x27=27000（元），乙的財富

增加=37500—1000x50%x20-27000=500（元）。

12.A選項A正確，閑置能力差異=（生產能力一實際工時）x固定制造

費用標準分配率=（2000x3-6100）x20=—2000（元）。即有利差異2000

7Co

13.C平行結轉分步法下，在產品是廣義的在產品，某步驟月末廣義在產

品約當產量=該步驟月末狹義在產品數(shù)量x在產品完工程度+以后各步

驟月末狹義在產品數(shù)量x每件狹義在產品耗用的該步驟的完工半成品的

數(shù)量，本題中沒有說明第三步驟每件狹義在產品耗用的第二步驟完工半

成品的數(shù)量，默認為耗用1件，所以，第二步驟廣義在產品約當產量=

第二步驟月末狹義在產品數(shù)量x在產品完工程度+第三步驟月末狹義在

產品數(shù)量=150義40%+200=260（件），第二步驟加工費用應計入完工

產品成本的份額占比=540/（260+540）x100%=67.5%0

14.D無風險利率應該選擇長期政府債券的到期收益率比較適宜，所以選

項A不正確；無風險利率應該選擇長期的政府債券利率，所以選項B

不正確；一般情況下使用名義的無風險利率計算資本成本，因此選項C

不正確。

15.B甲公司2022年應分配現(xiàn)金股利8000x60%=4800(萬元)。

16.A邊際貢獻率=(10-2)/10xl00%=80%,設保利額為X,貝U:

(Xx80%-1000)x(1-25%)=5250,解得:X=10000(萬元)。

17.B股份變動比例為0.95,配股后每股價格=(20+0.95x16)/(1+0.95)

=18.05(元)，股東配股后乙擁有的股票價值=18.05x1000=18050(元)，

股東財富損失=1000x20-18050=1950(元)。

18.D股權成本=2%+l.5x(6%-2%)=8%,股利支付率=1-40%=60%,

內在市銷率=(10%x60%)/(8%-5%)=2o

19.C凈現(xiàn)值=3000=9000x(P/A,9%,4)-初始投資額，解得：初始

投資額=9000x3.2397—3000=26157(萬元)。

20.C需要注意的是，本題的股利是每半年發(fā)放一次，所以，應該先把甲

公司普通股等風險投資的年必要報酬率10.25%折算為半年的必要報酬

率(1+10.25%)1/2—1=5%。然后得出公司股票目前每股價值=lx(1

+3%)/(5%—3%)=51.5(元)。

21.ABCDB產品消耗的原料x物質是單位級作業(yè)，每批產品需要進行的

抽樣檢測屬于批次級作業(yè)，B產品額外增加的一道工序屬于品種級(產

品級)作業(yè)，產品只要在生產就需要消耗生產維持級作業(yè)。

22.ADrs=6%+1.5x(8%-6%)=9%,Vs=0.22x(1+5%)/(9%-5%)=5.775

(元)。

23.AD設立不可贖回期的目的，在于保護債券持有人的利益，防止發(fā)行

企業(yè)濫用贖回權，強制債券持有人過早轉換債券，所以，選項A的說法

不正確。可轉換債券允許發(fā)行者規(guī)定可贖回條款、強制轉換條款等，而

認股權證的靈活性較差，所以，可轉換債券的靈活性比認股權證強，即

選項B的說法正確。可轉換債券轉換是債務資本轉換為權益資本，認股

權證行權時是新發(fā)行股票，所以，可轉換債券轉換和認股權證行權都會

增加權益資本，即選項C的說法正確。發(fā)行可轉換債券的主要目的是發(fā)

行股票而不是債券，發(fā)行附帶認股權證債券的主要目的是發(fā)行債券而不

是股票，是為了發(fā)債而附帶期權，只是因為當前利率要求高，希望通過

捆綁期權吸引投資者以降低利率。所以，選項D的說法不正確。

24.ABC可控成本是指成本中心可以控制的各種耗費，它應具備三個條

件：第一，該成本的發(fā)生是成本中心可以預見的；第二，該成本是成本

中心可以計量的；第三，該成本是成本中心可以調節(jié)和控制的。因此本

題選項A、B、C正確。

25.ABCD多頭對敲的組合凈損益=股價偏離執(zhí)行價格的差額-期權購買

成本，空頭對敲的組合凈損益=期權出售收入-股價偏離執(zhí)行價格的差額,

所以，ABCD的說法都是正確的。

26.AD學習和成長維度解決“我們是否能繼續(xù)提高并創(chuàng)造價值”的問題，

可用的指標有新產品開發(fā)周期、員工滿意度、員工保持率、員工生產率、

培訓計劃完成率等。

27.CD新產品開發(fā)周期屬于平衡計分卡四個維度中的學習和成長維度，

選項A錯誤。交貨及時率屬于平衡計分卡四個維度中的內部業(yè)務流程維

度,選項B錯誤。

28.AC由于資本公積轉增股本并沒有改變股東的人數(shù)，也沒有發(fā)生股東

之間的股權轉換，所以，每個股東持有股份的比例并未改變，即選項C

的說法正確。由于利潤分配及資本公積金轉增股本后股價等于除權參考

價，所以，股東財富總額不變，由于甲的股份比例不變，所以，甲股東

財富不變。即選項A的說