家電制造企業(yè)盈利能力分析—以海爾為例摘要隨著我國市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展和完善，我國的資本市場也得到了迅速發(fā)展，而活躍在資本市場上的人們主要是通過企業(yè)的財務報告信息獲知企業(yè)的財務狀況和經(jīng)營成果，因此，企業(yè)的財務報告信息的重要性就尤為突出，而在這其中，企業(yè)的盈利信息最為重要，也得到投資者的最大關注。公司的健康發(fā)展，不僅取決于公司的盈利能力，更取決于公司的盈利質量。公司盈利質量分析是不同財務主體的共同需要，更是貫徹謹慎性會計信息質量要求的基本保障。本文立足于現(xiàn)金流量表，通過對海爾公司近幾年的盈利質量進行分析，對海爾公司盈利質量存在的問題進行了研究，力求查找導致這些問題出現(xiàn)的深層次原因，并有針對性地提出改進海爾公司盈利質量的幾點對策建議。關鍵詞：現(xiàn)金流量表；分析；盈利；質量目錄TOC\o"1-3"\h\u7925一、引言 123507（一）研究背景 17820（二）研究意義 18274（三）研究方法 1233871.個案研究法 2201282.比率分析法 25987二、企業(yè)盈利能力相關概念 226202（一）盈利能力的定義 22784（二）盈利能力分析的指標及依據(jù) 23811.盈利能力分析的主要指標 2265712.盈利能力分析的基本依據(jù) 212895（三）企業(yè)盈利能力的影響因素 216271.影響盈利能力的財務因素 2109262.影響盈利能力的質量因素 327278三、行業(yè)現(xiàn)狀及海爾集團基本情況介紹 315187（一）家電制造業(yè)現(xiàn)狀 34868（二）海爾集團的公司簡介 431840四、海爾集團的盈利能力分析 517332（一）營業(yè)利潤形成角度分析 59584（二）利潤表結構角度分析 621313（三）財務比率分析 887511.現(xiàn)金比率 8307112.銷售利息比率 83031五、結論及對策 814780（一）公司的簡評 914315（二）公司存在的問題及建議 962631.選擇合適的提高企業(yè)盈利能力的方式 9198322.加大資本投資，增強企業(yè)未來獲現(xiàn)能力 9129853.采取較為穩(wěn)健的賒銷政策，真實反映其業(yè)績 975804.使用財務方法建立提高企業(yè)盈利提升的理想模式 922191參考文獻 10一、引言（一）研究背景盈利能力通常是指企業(yè)在一定時期海爾集團內賺取利潤的能力。盈利能力的大小是海爾集團一個相對的概念，即利潤相對于一定的海爾集團資源投入、一定的收入而言，利潤率越海爾集團高，盈利能力越強；利潤率越低，盈利海爾集團能力越差。企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的好壞最終可通海爾集團過企業(yè)的盈利能力來反映。無論是企業(yè)的海爾集團經(jīng)理人員、債權人，還是股東（投資人）海爾集團都非常關心企業(yè)的盈利能力，并重視對利海爾集團潤率及其變動趨勢的分析與預測。海爾集團盈利能力的分析是企業(yè)財務分析的海爾集團重點，進行企業(yè)盈利能力分析的根本目海爾集團的是通過分析及時發(fā)現(xiàn)問題，改善企業(yè)海爾集團財務結構，提高企業(yè)償債能力、經(jīng)營能海爾集團力，最終提高企業(yè)的盈利能力，促進企海爾集團業(yè)的持續(xù)、穩(wěn)定發(fā)展。海爾集團對企業(yè)盈利能力的分析主要是指對利海爾集團潤率的分析。利潤率指標從不同角度或不海爾集團同的分析目的看，可以有多種形式。在不海爾集團同所有制的企業(yè)中，反映企業(yè)盈利能力的海爾集團指標形式也不同。盈利能力的高低既表明了企業(yè)利用現(xiàn)有資源獲取財務收益的能力，同時也是企業(yè)后期可持續(xù)發(fā)展的重要保障。所以，企業(yè)的盈利能力在國內外均得到高度重視。家電制造企業(yè)是具有國民指導性、基礎性及支柱性的產(chǎn)業(yè)，本文擬對我國所有上市的家電制造企業(yè)，結合2014年-2016年度財務報告，采用指標分析法，對海爾公司進行分析，以便給其他的家電制造企業(yè)提供一定的參考月借鑒。（二）研究意義企業(yè)的盈利能力，是企業(yè)利用各種經(jīng)濟資源創(chuàng)造利潤的能力，它是企業(yè)獲取現(xiàn)金的能力，以及降低企業(yè)成本的方法，企業(yè)的營銷能力和風險規(guī)避能力的綜合體現(xiàn)，也是一個業(yè)務流程的各個方面的具體表現(xiàn)。一般來說，企業(yè)的最大動力是追求最高的利潤。由此企業(yè)的盈利能力分析并不僅是企業(yè)管理活動的出發(fā)點和終點，也是企業(yè)財務分析的關鍵，其經(jīng)營績效最終是企業(yè)盈利能力的反映。投資者取得投資收益、債權人利益，企業(yè)管理者能夠更好的管理企業(yè)的發(fā)展水平，都離不開企業(yè)所具備的盈利能力，因為企業(yè)盈利能力的水平高低，直接影響投資收益和利息水平，同時也會影響到工作績效，甚至整個國家的財政收入都是密切相關的。盈利能力是企業(yè)營運狀況的風向標。如果企業(yè)盈利能力減弱，說明企業(yè)目前的經(jīng)營狀況存在問題，經(jīng)營業(yè)績有所下降。所以，無論是企業(yè)管理者、債權人、投資者還是其他利益相關者，都很重視企業(yè)盈利能力的強弱，因為這與他們的切身利益息息相關。從小處來說，盈利能力關系到企業(yè)職工的工資福利保障，債權人的資金安全，投資者的投資收益；從大處來說，盈利能力影響著整個國家的財政收入。通過盈利能力的診斷，可以反映企業(yè)的盈利水平及其發(fā)展的趨勢，債權人可以根據(jù)公司償債能力衡量自己收回資金本息的安全性；管理層可以對診斷出來的問題，進行探討分析并及時解決改進；由于存在兩權分離與代理問題，投資者可以根據(jù)盈利能力診斷結果來判斷公司當前的業(yè)績，判斷管理層的經(jīng)營能力與管理水平。所以，盈利能力研究對于企業(yè)的利益相關者來說，有著非常重大的意意與作用（三）研究方法1.個案研究法本文作為家電行業(yè)典型代表的海爾集團為例，以海爾集團作為研究對象，先觀察海爾集團在傳統(tǒng)模式下的盈利狀況，再在海爾集團實施多元化銷售，根據(jù)前后的盈利能力差異來實現(xiàn)本文的研究。2.比率分析法本文利用現(xiàn)金比率，銷售凈利率等財務比率來評估海爾集團的盈利能力，這種研究方法簡單有效，能較快速地判斷一個企業(yè)的盈利狀況。企業(yè)盈利能力相關概念（一）盈利能力的定義盈利能力，又叫做企業(yè)的資本或資金增值能力，是指企業(yè)在一定時期內通過其經(jīng)營活動獲取利潤的能力，通常，其盈利能力越強，收益數(shù)額越大，企業(yè)的成長性越好。盈利能力一般來說，是企業(yè)各部門業(yè)績的綜合體現(xiàn)，它顯示了企業(yè)在某個經(jīng)營階段內運用各種資產(chǎn)為企業(yè)增加利潤的能力，該指標能反映企業(yè)多方面的情況，一方面可以反映企業(yè)現(xiàn)在的運營情況、銷售情況、資金變現(xiàn)能力、成本高低，另一方面可以判斷企業(yè)未來的發(fā)展趨勢與潛力。盈利能力不僅僅關乎一個管理者的管理水平，一個企業(yè)的長遠發(fā)展，還關系著債權人的本息收回、投資者的投資收益，因此，盈利能力成為多方關注的焦點。（二）盈利能力分析的指標及依據(jù)1.盈利能力分析的主要指標盈利能力指標主要包括營業(yè)利潤率、成本費用利潤率、盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)、總資產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)收益率和資本收益率六項。實務中，上市公司經(jīng)常采用每股收益、每股股利、市盈率、每股凈資產(chǎn)等指標評價其獲利能力。2.盈利能力分析的基本依據(jù)我們在對企業(yè)的盈利進行分析時，首先是搜集企業(yè)的財務數(shù)據(jù)，計算出企業(yè)的各項盈利能力指標；然后考慮行業(yè)背景以及企業(yè)的發(fā)展過程，對每項指標進行分析，從而對企業(yè)的盈利能力進行一個評估。對企業(yè)進行盈利能力分析一般以兩類數(shù)據(jù)為依據(jù)，一類是企業(yè)內部的財務數(shù)據(jù)，可以從年報當中查閱到的企業(yè)的資產(chǎn)負債表、利潤表以及現(xiàn)金流量表等；一類是企業(yè)外部的宏觀數(shù)據(jù)，比如當前經(jīng)濟發(fā)展的趨勢以及行業(yè)的發(fā)展概況等作用于企業(yè)盈利能力的相關數(shù)據(jù)。（三）企業(yè)盈利能力的影響因素在對企業(yè)盈利能力的影響因子進行分析時，可以將影響因素歸為三類，財務因素、質量因素以及非財務因素。1.影響盈利能力的財務因素（1）資產(chǎn)的盈利能力如果企業(yè)在現(xiàn)有資產(chǎn)的基礎上，能提高各類資產(chǎn)的生產(chǎn)效率，從而獲得更多的利益，那么企業(yè)的盈利能力也因此增強；或者企業(yè)能在不降低利潤的前提下減少資產(chǎn)的耗用，那么企業(yè)的利潤空間也越大。盈利能力與企業(yè)資產(chǎn)的生產(chǎn)效率成正比，資產(chǎn)的生產(chǎn)效率越高，資產(chǎn)利潤率也就越高，如果高于行業(yè)平均資產(chǎn)利潤率，說明企業(yè)的盈利能力強，利潤空間大。（2）生產(chǎn)經(jīng)營的盈利能力這一指標主要是指企業(yè)通過經(jīng)營活動所能獲取的利潤大小，是企業(yè)最主要的盈利能力。在很大程度上能夠體現(xiàn)企業(yè)的各個環(huán)節(jié)經(jīng)營活動的盈利性。因為企業(yè)的規(guī)模大小、營銷能力及其產(chǎn)品結構都是影響企業(yè)的經(jīng)營活動的因素，進而都會對企業(yè)的盈利能力產(chǎn)生影響。企業(yè)規(guī)模擴大到一定程度時，可以形成規(guī)模經(jīng)濟，從而降低企業(yè)的生產(chǎn)成本；營銷能力和產(chǎn)品結構會對市場產(chǎn)生影響，前者擴大市場影響力，后者影響消費者需求，影響市場，就會影響銷售收入，進而影響盈利能力。（3）所有者投資的盈利能力之所以把所有者投資的盈利能力列入盈利能力的影響因素，是因為所有者投資的盈利能力和企業(yè)的盈利能力是相輔相成的。所有者進行投資的目的無非是有利可圖，賺取投資收益。企業(yè)的盈利能力越強，所有者的投資回報相對比較豐厚，會促使投資者加大投資力度；投資者愿意投資，企業(yè)有足夠的資金作為保證，經(jīng)營者更有底氣地擴大規(guī)模或者對產(chǎn)品對生產(chǎn)設備進行更新?lián)Q代，從而提升企業(yè)的盈利能力。2.影響盈利能力的質量因素（1）會計收益的現(xiàn)金保障權責發(fā)生制下的企業(yè)利潤是賬面成果，并不能真實完整的反應企業(yè)的收益狀況。因為其中的利潤可能以應收賬款等形式存在，企業(yè)不能隨時變現(xiàn)自由支配，這在一定程度上影響到了企業(yè)的現(xiàn)金流與經(jīng)營活動。如果資金流轉不暢的話，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營與生存發(fā)展會受到很大的限制，從而影響企業(yè)的盈利能力。（2）盈利的穩(wěn)定性及持續(xù)性企業(yè)收益的持續(xù)性與穩(wěn)定性越強，企業(yè)的盈利能力就越強。盈利的穩(wěn)定性是指企業(yè)收益的變動情況比較穩(wěn)定。其表現(xiàn)形式有以下兩種：一是企業(yè)的收益在連續(xù)幾個會計期間內都能保持相對的穩(wěn)定，變動幅度不大；另一種是企業(yè)的收益隨著時間推移，呈穩(wěn)定持續(xù)的增長趨勢。（3）盈利的安全性企業(yè)盈利的安全性主要是用來評估企業(yè)在其生產(chǎn)經(jīng)營過程中存在的可能影響企業(yè)盈利能力的風險。通常，其盈利的大小與風險的大小成反向關系。如果企業(yè)面臨的風險越大，那么盈利的安全性就越小，反之，盈利的安全性越大。在對企業(yè)的盈利能力質量進行評價時，一定要充分考慮企業(yè)的安全性即可能存在的風險。三、行業(yè)現(xiàn)狀及海爾集團基本情況介紹（一）家電制造業(yè)現(xiàn)狀1家電行業(yè)特性分析（1）行業(yè)經(jīng)營環(huán)境：從消費者來說，隨著經(jīng)濟水平的發(fā)展，用戶不再盲目消費，開始追求“質”的滿足，比如追求家用電器的個性化與短小輕薄；從企業(yè)來說，以前是勞動密集型，現(xiàn)在轉向技術密集型和資本密集型。（2）行業(yè)結構：全球經(jīng)濟一體化進程的加快，使家電行業(yè)的競爭不再局限于國內企業(yè)的競爭，蔓延到國與國之間的競爭，迫使企業(yè)擴大規(guī)模，形成規(guī)模經(jīng)濟來降低成本，提高競爭力；為了不被淘汰，家電行業(yè)的資產(chǎn)重組步伐日益加快。（3）產(chǎn)銷結構：由于市場競爭激烈和消費者需求多樣化，家電企業(yè)逐漸從生產(chǎn)導向轉化為市場導向，越來越注重產(chǎn)品的質量和產(chǎn)品種類的多樣化。這樣，企業(yè)才能更好的占據(jù)市場，而不至于被市場淘汰。2家電行業(yè)市場特點（1）競爭激烈。近幾年來，全球化競爭日益加劇。智能時代的到來，是家電企業(yè)面臨的挑戰(zhàn)更是機遇，越來越多企業(yè)加大技術投入，企圖搶先占領市場。預計未來幾年家電市場競爭將更加激烈，更加困難。（2）電子商務飛速發(fā)展。隨著電子商務的發(fā)展，銷售渠道也趨向多樣化。銷售渠道逐漸成了影響企業(yè)利潤率的重要因素。電子商務平臺越來越成為家電企業(yè)銷售產(chǎn)品的一個重要渠道。（3）受政策影響大。早些年，國家出臺一系列的補貼政策，很大程度上刺激了消費者的需求，使得各大企業(yè)加大生產(chǎn)；但是補貼政策后遺癥顯現(xiàn)。過多的政策參與調控市場，反而擾亂了市場的正常秩序。3家電行業(yè)發(fā)展趨勢（1）電子商務份額增加互聯(lián)網(wǎng)的廣泛應用，孕育了電子商務。電子商務以雨后春筍之勢滲透到了千家萬戶當中，有了快速的發(fā)展。家電類產(chǎn)品是電子商務產(chǎn)品中增速較快的產(chǎn)品。在日新月異的時代變遷中，如果企業(yè)因循守舊，不能與時代與市場接軌，也就意味著放棄市場。（2）消費者需求變化社會經(jīng)濟的發(fā)展，促進了家電產(chǎn)品消費的同時，也提升了消費者對家電產(chǎn)品的要求。既要保障基本的日常使用需求，同時也要滿足外觀時尚、環(huán)保低能耗、人性化等多方面的需求，迫使各大企業(yè)不斷創(chuàng)新產(chǎn)品，滿足消費者多樣化、多層次的需求。（3）產(chǎn)品趨向環(huán)保、低能耗現(xiàn)代家電企業(yè)在外觀設計方面已經(jīng)能夠很大程度地滿足消費者需求，消費者需求轉移，加上國家宏觀層面地大肆宣揚，節(jié)能環(huán)保成為家電生產(chǎn)的新主題，新常態(tài)。家電企業(yè)不斷地進行技術革新來迎接消費升級。在家電企業(yè)的未來發(fā)展中，低碳環(huán)保將是家電的發(fā)展趨勢。（二）海爾集團的公司簡介海爾集團創(chuàng)立于1984年，是全球大型家電第一品牌（數(shù)據(jù)來源：歐睿國際Euromonitor），目前已從傳統(tǒng)家電產(chǎn)品制造企業(yè)轉型為開放的創(chuàng)業(yè)平臺。在互聯(lián)網(wǎng)時代，海爾致力于轉型為真正的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，打造以社群經(jīng)濟為中心，以用戶價值交互為基礎、以誠信為核心競爭力的后電商時代共創(chuàng)共贏生態(tài)圈，成為物聯(lián)網(wǎng)時代的引領者。面對體驗經(jīng)濟、共享經(jīng)濟興起的時代大趨勢，海爾以“誠信生態(tài)共享平臺”“人單合一小微引爆”作為新時代的海爾精神與作風，在戰(zhàn)略、組織、制造三大方面進行了顛覆性探索，打造出一個動態(tài)循環(huán)體系。在戰(zhàn)略上，建立以用戶為中心的共創(chuàng)共贏生態(tài)圈，實現(xiàn)生態(tài)圈中各攸關方的共贏增值；在組織上，變傳統(tǒng)的封閉科層體系為網(wǎng)絡化節(jié)點組織，開放整合全球一流資源；在制造上，探索以互聯(lián)工廠取代傳統(tǒng)物理工廠，從大規(guī)模制造轉為規(guī)模化定制。海爾的商業(yè)模式主線一直是“人的價值第一”，在轉型過程中，員工從雇傭者、執(zhí)行者轉變?yōu)閯?chuàng)業(yè)者、動態(tài)合伙人。從轉型產(chǎn)生的社會價值看，截至2016年底，海爾平臺上已經(jīng)有15家創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)基地，整合全社會3600家創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新孵化資源，1333家合作風險投資機構，120億創(chuàng)投基金，與開放的創(chuàng)業(yè)服務組織合作共建了108家孵化器空間。海爾平臺上有200多個創(chuàng)業(yè)小微、3800多個節(jié)點小微和上百萬微店正在努力實踐著資本和人力的社會化，有超過100個小微年營收過億元，41個小微引入風投，其中16個小微估值過億。由于海爾在模式轉型過程中堅持去中心化、去中介化、去“隔熱墻”，海爾的在冊員工比最高峰時減少了45%，但海爾平臺為全社會提供的就業(yè)機會超過160萬。基于海爾在“雙創(chuàng)”領域的突出成就和示范作用，2016年5月，國務院確定首批雙創(chuàng)示范基地，海爾成為家電行業(yè)唯一一個入選企業(yè)。四、海爾集團的盈利能力分析（一）營業(yè)利潤形成角度分析通過對傳統(tǒng)銷售指標的分析，一般都是利用凈利率來代表企業(yè)的主要盈利能力，它反映了每一元銷售收入帶來的凈利潤。但由于應收賬款、應收賬款等因素的影響，部分凈利潤在此期間沒有成為當前企業(yè)所擁有的現(xiàn)金流入，無法說明實際營業(yè)利潤。但現(xiàn)金流量表的分析主要還是通過出售商品而形成的現(xiàn)金比率。一般來說現(xiàn)金比率顯示的是實際收到的現(xiàn)金每一美元的銷售收入多少，反映了多少銷售收入轉化為現(xiàn)金，以及多少銷售收入是處于應收賬款的狀態(tài)的。企業(yè)的利潤主要由產(chǎn)品銷售實現(xiàn)，因此利潤的質量將通過現(xiàn)金銷售過程中的產(chǎn)品銷售來體現(xiàn)。如果該比率等于1，表明企業(yè)的現(xiàn)金能力良好，基本不存在應收賬款；如果比率大于1，表明存在一些不能立即就收回的勞動成本基本都收回來了，以前積壓的應收賬款也有一部分收回來了，進而表明的當前企業(yè)的應收賬款的管理很完善；如果比率小于1，表明企業(yè)不能收回現(xiàn)有的所有的銷售服務費，這可能是由于賒銷等方式的業(yè)務特點所引起的（如大比例的信貸決策），進而使得應收賬款管理存在不足。此外，筆者認為，在主營業(yè)務的分析，也可以結合現(xiàn)金和產(chǎn)品毛利率的百分比表示。該指數(shù)可以查看該公司是否有夸大現(xiàn)象的利潤率，因為如果公司盈余質量是好的，和指數(shù)應該接近1，如果公司虛增利潤，分母增加，比例將遠遠低于1，通過這一指標近幾年相關數(shù)據(jù)的分析以及數(shù)值的趨勢變化能夠看出其穩(wěn)定性程度。根據(jù)海爾集團公司2014-2016年的財務報告數(shù)據(jù)整理，如表4.1。表4.1海爾集團公司2014-2016年現(xiàn)金流量表整理項目201420152016主營業(yè)務收入143855695486132655674178103465820195主營業(yè)務成本129476214847116691747153884747075160主營業(yè)務稅金及附加323715729144068805634636442產(chǎn)品毛利率1290%1193%1388%凈利潤58153918523335370911806676623銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金128025511431129087170654155688316946經(jīng)營現(xiàn)金流入129732932997143101760000173188153984現(xiàn)金毛利率-377%459%3826%經(jīng)營現(xiàn)金凈流量-489549164065693236666625624505凈利率-404%259%175%R1089097150R2-031303840276應收賬款701609929708781250844072750214551逐年增大基本上可以證明海爾集團公司一直在努力的加強企業(yè)的銷售款的收回力度，特別是2016年，由上表的數(shù)據(jù)可知R1指標大于1，所以說明企業(yè)在2016年該公司不僅已經(jīng)收回了當期存在的銷售款項，同時也收回了以前年度所積累的應收款項，使得公司的凈利潤能夠有足夠的現(xiàn)金來對企業(yè)的經(jīng)營予以保障，提高了公司的盈利質量，這一點也能夠利用應收賬款的減少來進行驗證。但R2指標基本還不是很理想，特別是2014年由于賒銷比例都很大，造成該指標為負值，十分的影響公司的盈利能力和盈利質量，即使公司在以后的幾年內改善了這種現(xiàn)象，但由于應收款項的基數(shù)十分龐大，仍造成R2。指標也不是很理想，該公司應繼續(xù)加強賬款的回收。（二）利潤表結構角度分析表4.2：海爾集團公司營業(yè)利潤占比（單位：元）項目201420152016金額占營業(yè)收入比例金額占營業(yè)收入比例金額占營業(yè)收入比例營業(yè)收入7，500，479，103100%9，945，057，797100%9，509，550，614100%減：營業(yè)成本4，094，535，80754.59%5，552，258，98655.83%5，272，796，27155.45%營業(yè)稅金及附加33，792，5600.45%55，069，7920.55%62，377，7020.66%銷售費用1，988，704，37726.51%2，305，129，85523.18%2，772，165，14729.15%管理費用324，720，1304.33%340，910，9933.43%265，102，4321.77%財務費用88，005，0531.17%206，614，0652.07%167，934，0141.77%資產(chǎn)減值損失7，881，50231，089，60064，000，599投資損失08，387，87710，925，231其中：對聯(lián)營企業(yè)的投資損失08，904，99810，925，231營業(yè)利潤962，839，674，12.84%1，445，596，62914.54%894，249，2189.40%從表5可以看出，海爾集團公司的營業(yè)收入在2014到2016三年期間是呈現(xiàn)上升趨勢的，但是在2016年有所滑落，相對于2015年，下降了4.38%。海爾集團公司的營業(yè)成本相對于2015年下降了5%，這可能是因為受到了整個經(jīng)濟環(huán)境的影響，服裝行業(yè)在2016年普遍銷售額都有所下降，反映消費者的需求開始下降。核心利潤的計算方式是：營業(yè)收入－營業(yè)成本一營業(yè)稅金及附加一管理費用一財務費用一銷售費用核心利潤率的計算方式是：核心利潤/營業(yè)收入×100%表4.3：海爾集團公司核心利潤和核心利潤率項目201420152016營業(yè)收入57，200，373.4556，002，555.4457，052，676.23減：營業(yè)成本22，094，535.8025，552，258.9832，272，796.27營業(yè)稅金及附加33，792.5655，069.7962，377.70銷售費用1，988，704.372，305，129.852，772，165.14管理費用324，720.13340，910.99265，102.43財務費用88，005.05206，614.06167，934.01核心利潤970，721.171，485，074.10969，175.04核心利潤率12.94%14.93%10.19%經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額1，053，538.70976，657.622，856，480.86所得稅費用275，961.55370，056.23253，889.83核心利潤970，721.171，485，074.10969，175.83通過表格計算，可以看出時裝有限公司這四年的核心利潤基本穩(wěn)定，均保持在百分之十幾左右，2015年比年和2016年比有所下滑。2014年至2016年，公司的核心利潤處于一種穩(wěn)中上升的狀態(tài)，但是到了2016年，開始有所下滑。其主要原因就是原料成本的上升和勞動力成本的上漲以及為了打造品牌，加大明星代言廣告的投入，比如海爾集團公司巨額資金請明星代言，造成銷售費用和營業(yè)成本的增加，致使核心利潤率的下降，總體而言其盈利能力在不斷的下降。（三）財務比率分析表4.4海爾集團公司2014年-2016年盈利能力分析項目2014年20152016年現(xiàn)金比率16.33%13.20%11.54%利息費用2，429，351.032，784，407.253，653，281.39營業(yè)收入57，200，373.4556，002，555.4457，052，676.23銷售利息率4.25%4.97%5.53%息稅前營業(yè)利潤3，843，644.544，234，224.265，866，273.6利息費用保障倍數(shù)1.581.521.611.現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率一經(jīng)營現(xiàn)金凈流量利潤總額該指標說明每元的利潤有多少現(xiàn)金凈流量作保障。是所有評價收益質量的指標中最綜合的一個。該指標對于防范人為操縱利潤而導致信息使用者決策失誤具有重要作用。因為虛計的帳面利潤不能帶來相應的現(xiàn)金流入。該指標越高，說明了利潤總額與現(xiàn)金流量凈額的相關性越強，利潤的收現(xiàn)能力強，但是就表中的數(shù)據(jù)來看，2014年海爾集團公司的現(xiàn)金比率有16.33%，但是2016年只有11.54%，下降了約4.79%。由此可見公司的盈利能力呈現(xiàn)下降的趨勢變化。2.銷售利息比率銷售利息比率一般能夠用來反映一個企業(yè)的盈利狀況以及其在進行債務償還時的能力保障。由表4.4可知，東風科技公司2016年就其銷售利息率而言相比前兩年在一定程度上有所上升。一般情況下，這個指標的數(shù)值越小，那么也就說明了在銷售過程中如果當利息的費用一定時候獲取的收入就越高，進而說明了企業(yè)在其盈利的能力上就越大。有上表的數(shù)據(jù)我們可以看到，這三年營業(yè)收入幾乎沒有什么變化，但是利息的費用卻在增大，由此可見盈利能力在逐年遞減中。五、結論及對策（一）公司的簡評根據(jù)上面的分析我們可以很清楚的看到海爾集團的整體實力是十分不錯的，在整個行業(yè)當中也是佼佼者，但是就近幾年的發(fā)展來看，很多不良的現(xiàn)象也逐漸的呈現(xiàn)了出來，就這幾年營業(yè)收入都維持在一定的水平，沒有上漲的趨勢，反倒是有下降的趨勢，而且不僅如此成本以及利息都在逐年上升，企業(yè)的盈利能力已經(jīng)開始走下坡路了，如果繼續(xù)按照目前的狀況發(fā)展下去的話，企業(yè)的經(jīng)營情況將會越來越不利。（二）公司存在的問題及建議1.選擇合適的提高企業(yè)盈利能力的方式對利潤的追求可以說是所有企業(yè)最原始的一種本能了。在當前的市場競爭中，唯有具備了一定的盈利能力才可以在市場上穩(wěn)定的發(fā)展下去。所以，加強企業(yè)的盈利能力已然成為了目前企業(yè)管理層經(jīng)營企業(yè)的核心工作之一。一般來說，有一下幾種方式能夠提高企業(yè)的盈利能力：第一、利用產(chǎn)品的不斷創(chuàng)新或者是通過成本控制來不斷的提高企業(yè)的銷售凈利率；第二、可以通過規(guī)模擴張或者改善內部運營水平的方式來提高企業(yè)所具備的資產(chǎn)周轉率；第三、能夠通過增加負債來適當?shù)奶岣咂髽I(yè)的資產(chǎn)負債率。2.加大資本投資，增強企業(yè)未來獲現(xiàn)能力首先，在企業(yè)的固定資產(chǎn)投資方面，要進行適當?shù)目尚行苑治觯源诉M行合理的規(guī)劃，在保持合理、科學的前提之下，可以在一定程度上加大企業(yè)的長期資本投資。其次，在企業(yè)的無形資產(chǎn)投資這一塊，要充分的對其價值進行較為先進性以及未來能夠給公司利潤提供的貢獻力，以此防止購置的無形資產(chǎn)落后于技術，同時在投資項目的凈現(xiàn)值基本保持為正的情況下，不斷的加強企業(yè)的無形資產(chǎn)投資。3.采取較為穩(wěn)健的賒銷政策，真實反映其業(yè)績該公司出現(xiàn)很大波動的經(jīng)營性應收項目以及出現(xiàn)經(jīng)營性應付項目就已經(jīng)充分的顯示：公司的賒銷政策是十分的不穩(wěn)定的，而賒銷政策在很大幅度的變動下將會直接影響到公司在經(jīng)營活動中出現(xiàn)的現(xiàn)金流量產(chǎn)生巨大變化，進一步導致了現(xiàn)金流量以及企業(yè)的凈利潤存在很大的出入，同時波動的賒銷政策也無法更加穩(wěn)妥地呈現(xiàn)出公司的實際經(jīng)營成果，從而誤導了公司管理者在進行決策是的判斷。因此，該公司一定要采取更加穩(wěn)健的賒銷措施，使企業(yè)的賬面盈利更加符合一個上市公司應當具有的經(jīng)營成果，同時也為報表的相關使用者提供更為真實的信息。4.使用財務方法建立提高企業(yè)盈利提升的理想模式當企業(yè)凈資產(chǎn)收益率高于企業(yè)融資成本時，財務人員基本上通過提高負債水平來提高企業(yè)的盈利能力，價格的提升使得企業(yè)的經(jīng)營風險也隨之增加。本文通過財務法提高企業(yè)盈利能力，一般來說主要還是從長遠的角度來了解企業(yè)的資產(chǎn)負債率。由于其明顯的周期性經(jīng)濟運行，存在低水平，所以反周期操作獲得超額收益，從而提高股東回報。具體來說，就是當經(jīng)濟處于高峰期并降低資產(chǎn)負債率時，為了度過經(jīng)濟的